曼昆宏觀第31章-開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學：基本概念

開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學：基本概念31經(jīng)濟學原理N.格里高利·曼昆開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念1開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念2介紹第一章的十大經(jīng)濟學原理之一：

貿(mào)易可以使每個人的狀況都變得更好0Nonationwaseverruinedbytrade

（沒有一個國家受到貿(mào)易的破壞）

——本杰明·富蘭克林本章我們將探索這些問題的答案：物品與資本的國際流動是如何聯(lián)系起來的？真實匯率與名義匯率有什么區(qū)別？什么是“購買力平價”？它又是如何解釋名義匯率的？3開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念4主要內(nèi)容31.1物品與資本的國際流動

物品與勞務的流動

資本的流動凈出口與資本凈流出相等儲蓄、投資及其與國際流動的關系31.2國際交易的價格

名義匯率

真實匯率31.3購買力平價理論

一價定律購買力平價理論含義購買力平價理論的局限性開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念5封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟封閉經(jīng)濟：不與世界上其他經(jīng)濟相互交易的經(jīng)濟開放經(jīng)濟：與世界上其他經(jīng)濟自由交易的經(jīng)濟關鍵區(qū)別：在開放經(jīng)濟中，在任何一個既定年份中支出都無須等于商品和服務的產(chǎn)出，支出既可以大于，也可以小于生產(chǎn)。0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念6回顧幾個概念：出口：

國內(nèi)生產(chǎn)而在國外銷售的物品與勞務進口：

國外生產(chǎn)而在國內(nèi)銷售的物品與勞務一國凈出口或者貿(mào)易余額

=一國出口值–一國進口值0一、物品與勞務的流動主動學習1

影響凈出口的變量你認為下列事件對美國的凈出口會有什么影響？A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失業(yè)增加）B.

美國消費者決定為愛國購買更多“美國制造”的產(chǎn)品C.

墨西哥生產(chǎn)物品的價格比美國生產(chǎn)物品價格上漲更快7主動學習1

參考答案A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失業(yè)增加）

美國的凈出口會減少

因為加拿大消費者會減少買美國出口產(chǎn)品的購買B.美國消費者決定為愛國購買更多“美國制造”的產(chǎn)品

美國的凈出口會增加

因為進口下降8主動學習1

參考答案C.

墨西哥生產(chǎn)物品的價格比美國生產(chǎn)物品價格上漲更快

這使美國產(chǎn)品相對于墨西哥產(chǎn)品更有吸引力對墨西哥的出口增加，從墨西哥的進口減少因此美國的凈出口會增加

9開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念10影響凈出口的變量消費者對國內(nèi)與國外物品的嗜好國內(nèi)與國外物品的價格國內(nèi)與國外消費者的收入人們可以用國內(nèi)通貨購買國外通貨的匯率從一國向另一國運送物品的成本政府對國際貿(mào)易的政策0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念11貿(mào)易盈余與貿(mào)易赤字凈出口衡量一國物品與勞務貿(mào)易的不平衡貿(mào)易赤字：

進口大于出口的部分貿(mào)易盈余：

出口大于進口的部分貿(mào)易平衡：

進口等于出口的狀況0美國經(jīng)濟的國際化在2007年第4季度，貿(mào)易赤字占GDP的5%進口出口開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念13資本凈流出：本國居民購買的外國資產(chǎn)減去外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)資本凈流出又稱為國外凈投資0二、資本的流動開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念14資本流出國外主要有兩種形式：國外直接投資（FDI）：

國內(nèi)居民主動管理國外投資，如麥當勞在俄羅斯新開一家快餐店國外有價證券投資（FII）：

國內(nèi)居民購買另一家國家的股票或債券，為外國企業(yè)提供“可貸資金”0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念15資本凈流出衡量一個國家資產(chǎn)貿(mào)易的不平衡：如果資本凈流出>0，“資本流出”

本國居民購買的外國資產(chǎn)大于外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)如果資本凈流出<0，“資本流入”

外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)大于本國居民購買的外國資產(chǎn)0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念16影響資本凈流出的變量國外資產(chǎn)得到的真實利率國內(nèi)資產(chǎn)得到的真實利率持有外國資產(chǎn)可以覺察到的經(jīng)濟與政治風險影響國外對國內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)的政府政策0主動學習2

資本凈流出以下哪一項直接增加了美國的資本凈流出？通用電氣公司向英國空中客車公司出售了一臺飛機發(fā)動機微軟在瑞典建了一個新配給設施本田公司在俄亥俄州建了一個新工廠豐田公司購買AT&T的股票開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念1717答案：B開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念18回顧一個開放經(jīng)濟以兩種方式與世界其他經(jīng)濟相互交易。哪兩種方式？凈出口和資本凈流出分別衡量了在這兩個市場上的不平衡類型：凈出口衡量？資本凈流出衡量？0三、凈出口與資本凈流出相等對整個經(jīng)濟而言,一個核算恒等式

資本凈流出（NCO）

=凈出口（NX）這個等式之所以成立，是因為影響凈出口的每次交易同樣會完全等量地影響資本凈流出（反之亦然）開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念19開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念20當一個中國人從美國購買iPhone4時：

美國:出口↑，凈出口↑中國人以人民幣或資產(chǎn)支付，因此美國得到一些中國資產(chǎn)，使資本凈流出↑0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念21當一個美國國民購買中國陶瓷時：美國：進口↑，凈出口↓美國購買者以美元或美國資產(chǎn)支付，因此中國得到美國資產(chǎn)，使美國資本凈流出↓0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念22

一國的儲蓄和投資是其長期經(jīng)濟增長的關鍵回顧：封閉經(jīng)濟下S=I那么,開放經(jīng)濟下

S？I0四、儲蓄、投資及其與國際流動的關系開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念23

Y=C+I+G+NX

核算恒等式

Y–C–G=I+NX

移項

S=I+NX

由于S=Y–C–G

S=I+NCO

由于NX=NCO即：國民儲蓄=國內(nèi)投資+資本凈流出0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念24封閉經(jīng)濟下：NCO=0

→S=I開放經(jīng)濟下：⑴當S>I

時，多余的可貸資金流出國外，NCO>0⑵當S<I

時，外國人為一部分國內(nèi)投資籌資，NCO<00總結(jié)：物品與資本的國際流動開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念25貿(mào)易赤字貿(mào)易平衡貿(mào)易盈余出口＜進口出口=進口出口＞進口凈出口＜0凈出口=0凈出口＞0Y＜C+I+GY=C+I+GY＞C+I+G儲蓄＜投資儲蓄=投資儲蓄＞投資NCO＜0NCO=0NCO＞0美國的儲蓄、投資與資本凈流出：1950-2007儲蓄資本凈流出(GDP百分比)國內(nèi)投資開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念27案例研究：美國的貿(mào)易赤字1990年后，美國的貿(mào)易赤字一直保持較高的水平，截止到2010年年底，美國財政赤字上升到1.6萬億美元，相當于美國GDP的10.6%貿(mào)易赤字意味著I>S,因此NCO＜0從1980年開始，這樣的貿(mào)易赤字已成為常態(tài)……0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念28在20世紀80年代和21世紀初期，高預算赤字與低私人儲蓄，減少國民儲蓄在20世紀90年代，隨著經(jīng)濟增長國民儲蓄也在增加。但由于信息技術的興起，國內(nèi)投資增長得更快0為什么美國的儲蓄會小于投資?開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念29二十世紀90年代投資高潮所留下的額外資本存量可能會產(chǎn)生巨大的收益20世紀80年代和21世紀初期的儲蓄下降盡管不是合意的，但至少不會減少國內(nèi)投資，因為企業(yè)可以從國外借款一個國家好比一個人，會由于某種原因而負債。貿(mào)易赤字本身并是一個問題，但可能是問題的前兆0美國的貿(mào)易赤字是一個問題嗎?開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念30到2007年12月31日截止：

外國人擁有20.1萬億美元美國資產(chǎn) 美國居民擁有17.6萬億美元外國資產(chǎn) 美國對其他國家凈負債=2.5萬億美元凈負債比任何其他國家都高 因此，美國是“世界上最大的債務國”至今為止，美國在外國資產(chǎn)上的利率要高于它付給外國人債務的利率但如果美國的債務持續(xù)增長，外國人會要求更高的利率，支付債務利息將會消耗掉美國的收入0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念31主要內(nèi)容31.1物品與資本的國際流動

物品與勞務的流動

資本的流動凈出口與資本凈流出相等儲蓄、投資及其與國際流動的關系31.2國際交易的價格

名義匯率

真實匯率31.3購買力平價理論

一價定律購買力平價理論含義購買力平價理論的局限性外匯ForeignExchange定義：以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。包括：外國貨幣、外幣存款、外幣有價證券(政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等)。開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念32開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念33名義匯率：一個人可以用一國通貨交換另一國通貨的比率我們用每一單位國內(nèi)通貨可以兌換的外國通貨來表示匯率在2011年4月27日的部分匯率

每單位美元可以兌換：

歐元（EUR）：0.6817

英鎊（GBP）：0.6065

日元（IPY）：81.6645

0一、名義匯率開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念34升值與貶值升值（或者“堅挺”）：

按所能夠買到的外國通貨量衡量的一國通貨的價值增加例如：2011年4月12日，人民幣……對美元中間價為6.54402011年1月1日，對美元中間價為6.5359自今年年初以來，人民幣兌美元升值1.24%0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念35升值與貶值貶值（或者“疲軟”）：

按所能夠買到的外國通貨量衡量的一國通貨的價值減少例如：2011年4月12日，美國美元……對歐元中間價為0.68972011年1月1日，對歐元中間價為0.6952今年年初以來，美元兌歐元匯率已累計貶值達到8%0主動學習3

貨幣貶值以下那類人或企業(yè)會因美元貶值而高興？A. 在歐洲旅行的美國旅游者B. 俄羅斯伏特加酒的美國進口商向美國出口紅酒的法國出口商進口美國鋼鐵的意大利進口商向美國出口石油的沙特阿拉伯王子開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念3636答案：D開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念37真實匯率：一個人可以用一國物品與勞務交換另一國物品與勞務的比率真實匯率= 其中：P = 國內(nèi)價格P* = 國外價格（用外國通貨衡量）e = 名義匯率，就是每一單位國內(nèi)通貨可以兌換的外國通貨exPP*0二、真實匯率開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念38美國：一種物品的例子一個巨無霸在美國的價格是$2.50，在日本的價格是400日元e=120日元/每美元exP=一個美國巨無霸的日元價格

=(120日元/每美元)x($2.50) =300日元/每個美國巨無霸計算真實匯率：300日元/每個美國巨無霸400日元/每個日本巨無霸=exPP*=0.75

日本巨無霸/一個美國巨無霸0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念39真實匯率的解釋“真實匯率=0.75

日本巨無霸/一個美國巨無霸”解釋：為在美國購買一個巨無霸，一個日本居民只需用在日本購買0.75個巨無霸的錢0主動學習4

計算真實匯率e=10比索/每美元一杯星巴克拿鐵咖啡的價格：

P=3美元（美國），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美國拿鐵咖啡的價格B.

計算真實匯率（一杯美國拿鐵咖啡可以購買多少墨西哥拿鐵咖啡）40主動學習4

參考答案41exP =（10比索/每美元）x（3美元/一杯美國拿鐵咖啡）=30比索/一杯美國拿鐵咖啡B.

計算真實匯率30比索/一杯美國拿鐵咖啡24比索/一杯墨西哥拿鐵咖啡=exPP*=1.25杯墨西哥拿鐵咖啡/一杯美國拿鐵咖啡e=10比索/每美元一杯星巴克拿鐵咖啡的價格：

P=3美元（美國），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美國拿鐵咖啡的價格

0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念42有許多物品的真實匯率P=美國的物價水平，比如消費物價指數(shù)，衡量一籃子物品的價格P*=外國的物價水平真實匯率

=(exP)/P*

=國內(nèi)得到的一籃子物品相對于國外得到的一籃子物品的價格0結(jié)論如果美國真實匯率↑，那美國物品相對于外國物品變得更昂貴如果美國真實匯率↓

，那美國物品相對于外國物品變得相對便宜開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念43開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念44主要內(nèi)容31.1物品與資本的國際流動物品與勞務的流動資本的流動

凈出口與資本凈流出相等儲蓄、投資及其與國際流動的關系31.2國際交易的價格

名義匯率

真實匯率31.3購買力平價理論

一價定律購買力平價理論含義購買力平價理論的局限性開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念45定義：一種物品在所有地方都應該按同樣的價格出售0一、一價定律

（thelawofoneprice）開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念46西雅圖：$4/磅波士頓：$5/磅無成本轉(zhuǎn)運套利結(jié)果：這個過程會一直持續(xù)到最終兩個市場上的價格相同時為止咖啡豆開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念47購買力平價：一種認為任何一單位通貨應該能在所有國家買到等量物品的匯率理論根據(jù)一價定律的原理得出意味著名義匯率應該調(diào)整到使不同國家的一籃子物品的價格相等0二、購買力平價理論的含義開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念48例如：籃子里有一個巨無霸P=美國巨無霸的價格（美元）P*=日本巨無霸的價格（日元）e=匯率，日元/1美元根據(jù)購買力平價，exP=P*日元衡量的日本巨無霸價格解出e：P*Pe=日元衡量的美國巨無霸的價格0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念49購買力平價意味著名義匯率等于外國物價

水平與國內(nèi)物價水平的比率如果兩個國家有不同的通貨膨脹率，那名義匯率會發(fā)生變化：如果日本的通貨膨脹率高于美國，那P*上升的速率要快于P，因此名義匯率上升——

美元相對于日元升值如果美國的通貨膨脹率高于日本，那P上升的速率要快于P*，因此名義匯率下降——美元相對于日元貶值

P*Pe=0開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念50名義匯率并不總是反映兩個國家之間物價水平的兩個原因：許多物品是不容易進行貿(mào)易的例如：理發(fā)，看電影套利不能消除這些物品之間的價格差即使是可貿(mào)易物品，當它們在不同國家生產(chǎn)時，也并不總能完全替代例如，一些美國消費者相對于豐田汽車更偏愛雪佛蘭，反之亦然價格差別反映了嗜好的不同0三、購買力平價理論的局限性開放經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟學：基本概念51但購買力平價在許多情況下都會發(fā)生作用，尤其是解釋長期趨勢例如，購買力平價意味著：

一個國家的通貨膨脹率增加越快，它通貨貶值速率也應該更快（相對于美國這樣的低通脹國家）

數(shù)據(jù)支持這個預測......031個國家的通貨膨脹與通貨貶值的跨國數(shù)據(jù)平均每年的CPI通貨膨脹

從1993年到2003年(對數(shù)標尺)平均每年相對于美國美元的通貨貶值：1993-2003

(對數(shù)標尺)烏克蘭巴西日本加拿大墨西哥阿根廷羅馬尼亞肯尼亞0主動學習5

本章復習1.

下列關于一個國家貿(mào)易赤字的表述中，哪個是不正確的？A.

出口<進口B.

資本凈流出<0C.

投資<儲蓄D.

Y<C+I+G

53主動學習4

參考答案貿(mào)易赤字是說NX<0因為NX=S–I,貿(mào)易赤字意味著I>S.541.

下列關于一個國家貿(mào)易赤字的表述中，哪個是不正確的？

A.出口

<進口B.

資本凈流出<0C.

投資<儲蓄D.

Y<C+I+G

不正確！主動學習4

本章復習2.

一輛福特野馬SUV在美國的價格是24,0