2023年計(jì)算機(jī)行業(yè)投資策略報(bào)告 把握“大安全”和“數(shù)字 化”雙主線

2023年計(jì)算機(jī)行業(yè)投資策略報(bào)告把握“大安全”和“數(shù)字化”雙主線1行業(yè)回顧：業(yè)績(jī)短期承壓，估值、持倉(cāng)顯著回暖1.1行情回顧：板塊跌幅較大，估值探底回升計(jì)算機(jī)行業(yè)年漲跌幅表現(xiàn)較差，排名第28。2022年全年，申萬(wàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌25.47%，漲幅在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中排名第28位。同期滬深300下跌21.63%，計(jì)算機(jī)板塊落后于滬深300指數(shù)3.84pct。

行業(yè)估值探底回升，但仍低于歷史均值水平。從估值情況來(lái)看，SW計(jì)算機(jī)行業(yè)PE從2022年9月開(kāi)始探底回升，PE（TTM）已調(diào)整至38.75倍，低于2016年至2022年的歷史均值水平48.92倍。1.2業(yè)績(jī)分析：多重因素壓制下業(yè)績(jī)承壓，2023年修復(fù)可期前三季度營(yíng)收同比微增，受影響較大。2022年前三季度計(jì)算機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7285.61億元，整體法下同比增長(zhǎng)4.35%，較2021年同期的營(yíng)收增速19.71%同比下降了15.36pct；中位數(shù)法下同比增長(zhǎng)1.76%，較2021年同期的營(yíng)收增速16.54%同比下降了14.78pct。兩種方法下計(jì)算機(jī)行業(yè)增速較2021年同期增速均大幅下滑，主要原因是前三季度多個(gè)一、二線城市的防控對(duì)于計(jì)算機(jī)公司的項(xiàng)目實(shí)施交付造成了較大影響，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)承壓下G端及部分B端客戶(hù)縮減了IT預(yù)算。前三季度歸母凈利潤(rùn)同比大幅下降。2022年前三季度計(jì)算機(jī)行業(yè)共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)184.35億元，整體法下同比下降45.1%，較2021年同期-0.22%的增速相比表現(xiàn)較差；中位數(shù)法下，2022年前三季度的歸母凈利潤(rùn)增速為-23.17%，較2021年同期-1.71%的增速相比大幅下降。主要原因是封控影響下收入確認(rèn)和費(fèi)用投入的節(jié)奏錯(cuò)配，疊加部分原材料價(jià)格上漲等因素影響。整體法下同比增速明顯低于中位數(shù)法，體現(xiàn)出行業(yè)標(biāo)的歸母凈利潤(rùn)增速分化較為顯著。業(yè)績(jī)壓制因素大幅改善，2023年基本面修復(fù)可期。我們認(rèn)為2022年計(jì)算機(jī)行業(yè)的業(yè)績(jī)存在幾大壓制因素：收入端看，1）多地散點(diǎn)爆發(fā)，在12月之前“動(dòng)態(tài)清零”的防疫政策之下，部分商務(wù)活動(dòng)受阻、人員投入的產(chǎn)出效率低下、項(xiàng)目實(shí)施交付進(jìn)度放緩；2）抗疫支出導(dǎo)致財(cái)政資金壓力較大，G端客戶(hù)IT支出預(yù)算縮減，招投標(biāo)進(jìn)度延遲。3）宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，部分下游細(xì)分行業(yè)盈利能力下滑，相應(yīng)地對(duì)IT支出進(jìn)行縮減。隨著2022年12月防控政策的轉(zhuǎn)向，全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)。同時(shí)，中央采取積極的財(cái)政政策保障經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，G端客戶(hù)財(cái)政壓力有望緩解，IT支出迎來(lái)邊際改善，計(jì)算機(jī)行業(yè)收入增速恢復(fù)可期。成本端看，21年行業(yè)整體加大了招聘力度，人員薪酬成本大幅上升，導(dǎo)致毛利率、費(fèi)用率均上升，22年延續(xù)成本費(fèi)用剛性。2022年計(jì)算機(jī)公司普遍采取謹(jǐn)慎的招聘政策，人員增速同比大幅放緩，疊加IT行業(yè)人才市場(chǎng)薪資的普遍下降，我們預(yù)計(jì)2023年的成本費(fèi)用增速將有所下降。整體來(lái)看，2023年計(jì)算機(jī)行業(yè)有望迎來(lái)收入-成本剪刀差，利潤(rùn)端存在較高彈性。1.3持倉(cāng)分析：基金持倉(cāng)比例顯著回升，重回超配2022Q4計(jì)算機(jī)行業(yè)基金重倉(cāng)比例回升，連續(xù)三個(gè)季度低配后重回超配。計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年Q4基金持倉(cāng)占比為4.35%，較2021年Q4同比提升了0.01pct，較2022Q3環(huán)比提升了1.08pct。對(duì)比計(jì)算機(jī)行業(yè)流通市值占全部A股流通市值的比例，2022年Q4計(jì)算機(jī)行業(yè)基金持倉(cāng)的適配比例為4.35%，超配了0.29pct，連續(xù)三個(gè)季度低配后重回超配。從持股市值上看，2022年Q4計(jì)算機(jī)行業(yè)前十大重倉(cāng)股分別為納思達(dá)、?？低?、金山辦公、廣聯(lián)達(dá)、恒生電子、深信服、中科創(chuàng)達(dá)、寶信軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、航天宏圖，其中寶信軟件和金山辦公2022Q4持倉(cāng)比例環(huán)比大幅提升。2行業(yè)展望：安全與發(fā)展并重，把握“大安全”和“數(shù)字化”雙主線2.1科技自立地位空前提升，信息安全挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻美國(guó)加大制裁措施，技術(shù)“脫鉤”持續(xù)升級(jí)。2022年下半年，美國(guó)商務(wù)部對(duì)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)采取了一系列針對(duì)性措施。8月13日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）宣布，對(duì)進(jìn)行芯片設(shè)計(jì)時(shí)需要用到的EDA軟件實(shí)施出口管制。8月底，限制英偉達(dá)和AMD公司向中國(guó)出口高性能GPU芯片。9月27日，美國(guó)聯(lián)合日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣，希望通過(guò)組建“芯片四方聯(lián)盟”(Chip4)，將中國(guó)大陸排除在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈體系之外。10月7日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）修訂《出口管理?xiàng)l例》，規(guī)定在沒(méi)有獲得美國(guó)商務(wù)部的許可下，不得向中國(guó)出口用于生產(chǎn)制造14/16nm以下的非平面晶體管邏輯芯片，以及制造128層以上的NAND閃存芯片和18nm制程以下的DRAM內(nèi)存芯片所需的美系半導(dǎo)體設(shè)備。12月15日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）以國(guó)家安全為由,將36家中國(guó)芯片公司和研發(fā)機(jī)構(gòu)列入其“實(shí)體名單”，進(jìn)一步限制中國(guó)利用人工智能、先進(jìn)計(jì)算等技術(shù)能力。另外，美方正謀求與日本、荷蘭達(dá)成協(xié)議，共同限制對(duì)華出口先進(jìn)芯片制造設(shè)備。我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)“大而不強(qiáng)，快而不優(yōu)”，核心技術(shù)攻關(guān)成為主要矛盾。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報(bào)告》指出，黨的十八大以來(lái)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展成效顯著，但同時(shí)指出了我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)還存在大而不強(qiáng)、快而不優(yōu)等問(wèn)題，首當(dāng)其沖的是關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新能力不足，在操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件、高端芯片、基礎(chǔ)材料等領(lǐng)域，技術(shù)研發(fā)和工藝制造水平落后于國(guó)際先進(jìn)水平。《報(bào)告》指出下一步工作安排中，明確排在第一位的也是集中力量推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，牢牢掌握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展自主權(quán)。重要會(huì)議文件屢次強(qiáng)調(diào)，科技自立地位空前提高。黨的二十大報(bào)告對(duì)于“科技創(chuàng)新”給予高度關(guān)注，報(bào)告共提及55次“創(chuàng)新”。強(qiáng)調(diào)“必須堅(jiān)持科技是第一生產(chǎn)力、人才是第一資源、創(chuàng)新是第一動(dòng)力”；提出“到2035年，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，進(jìn)入創(chuàng)新型國(guó)家前列”，并強(qiáng)調(diào)了“以國(guó)家戰(zhàn)略需求為導(dǎo)向，集聚力量進(jìn)行原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，堅(jiān)決打贏關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)。”信息安全關(guān)乎國(guó)家安全，挑戰(zhàn)日益突出。隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化和開(kāi)放化程度的提升，數(shù)據(jù)安全和隱私泄露挑戰(zhàn)日益增加，信息安全保護(hù)形勢(shì)嚴(yán)峻。同時(shí)，地緣政治沖突、局部戰(zhàn)爭(zhēng)背景下，信息安全攻擊也成為大國(guó)博弈的重要手段。美國(guó)國(guó)家安全局對(duì)西北工業(yè)大學(xué)發(fā)起網(wǎng)絡(luò)攻擊竊取核心技術(shù)數(shù)據(jù)，為我國(guó)信息安全防護(hù)敲響了警鐘。黨的二十大報(bào)告將國(guó)家安全獨(dú)立成章，提出強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、金融、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)等安全保障體系建設(shè)，信息安全戰(zhàn)略地位再次凸顯。2.2數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，數(shù)據(jù)要素激發(fā)新活力我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化主引擎地位持續(xù)鞏固。2021年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得新突破，數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到45.5萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)16.2%，高于同期GDP名義增速3.4個(gè)百分點(diǎn)，占GDP比重達(dá)到39.8%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位更加穩(wěn)固、支撐作用更加明顯。伴隨著數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新演進(jìn)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎作用更加突出。2021年，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達(dá)到37.18萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)17.2%，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為81.7%,占GDP比重為32.5%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)向縱深加速發(fā)展。數(shù)據(jù)要素激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展新活力。數(shù)據(jù)價(jià)值化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。如同農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代以勞動(dòng)力和土地、工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代以資本和技術(shù)為新的生產(chǎn)要素一樣，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)成為新的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。與其他生產(chǎn)要素相比，數(shù)據(jù)具有可復(fù)制、非消耗、邊際成本接近于零等新特性，打破了自然資源有限供給對(duì)增長(zhǎng)的制約，對(duì)其他生產(chǎn)要素具有放大、疊加、倍增作用。加快推進(jìn)數(shù)據(jù)價(jià)值化、發(fā)展數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。2.3把握“大安全”和“數(shù)字化”雙主線自主可控、信息安全保障國(guó)家安全，數(shù)字化賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)使國(guó)家安全的重要性空前提升。黨的二十大報(bào)告提出統(tǒng)籌發(fā)展和安全，指引下一階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，將起到保障國(guó)家安全，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。從安全的角度看，基礎(chǔ)軟硬件的自主可控能夠有效化解技術(shù)“卡脖子”風(fēng)險(xiǎn)，事關(guān)我國(guó)供應(yīng)鏈安全；信息安全攻擊成為大國(guó)博弈的手段之一，政府、企業(yè)、個(gè)人在地緣政治沖突中可能面臨網(wǎng)絡(luò)癱瘓、信息泄露等風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)乎國(guó)家安全。信創(chuàng)、信息安全產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將得到政策的充分支持。從發(fā)展的角度看，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字化技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，賦能千行百業(yè)，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。同時(shí)，數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代新的生產(chǎn)要素，對(duì)于其他生產(chǎn)要素具有“倍增器”作用，將充分賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，我們建議把握“大安全”和“數(shù)字化”兩大機(jī)遇，推薦“大安全”主線下的信創(chuàng)和信息安全賽道，以及“數(shù)字化”主線下的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)據(jù)要素賽道。3信創(chuàng)：行業(yè)信創(chuàng)接棒黨政信創(chuàng)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)多點(diǎn)開(kāi)花3.1供給端：性能提升，生態(tài)加速多種架構(gòu)并行發(fā)展，國(guó)產(chǎn)CPU產(chǎn)業(yè)初具雛形。國(guó)產(chǎn)CPU經(jīng)過(guò)20余年的不斷研發(fā)迭代已經(jīng)改變了無(wú)芯可用的局面，目前形成了三種不同技術(shù)路徑的六大主要CPU廠商，分別為采用X86架構(gòu)的海光和兆芯、在ARM指令集授權(quán)下進(jìn)行自主研發(fā)的鯤鵬和飛騰以及發(fā)展自主指令集的龍芯和申威。從性能和生態(tài)上來(lái)看，海光和兆芯能夠享受x86在桌面和服務(wù)器端的生態(tài)優(yōu)勢(shì)且性能較高。從自主可控程度上來(lái)看，龍芯和申威由于是在開(kāi)源架構(gòu)基礎(chǔ)上自主研發(fā)指令集，其自主可控程度非常高。龍芯早期依托于MIPS架構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)全面轉(zhuǎn)向自研的LoongArch架構(gòu)。而飛騰和鯤鵬均取得了ARMv8指令集永久授權(quán)，在性能、生態(tài)和自主可控程度方面取得了較好的平衡。國(guó)產(chǎn)PC及服務(wù)器CPU的性能與國(guó)際主流廠商之間的差距逐步縮小。海光7285CPU的SPECCPU2017實(shí)測(cè)性能與國(guó)際領(lǐng)先芯片設(shè)計(jì)企業(yè)Intel同期發(fā)布的主流處理器產(chǎn)品的實(shí)測(cè)性能總體相當(dāng)，并兼容x86指令集，具備較高的生態(tài)兼容性和較低的遷移成本。龍芯采用自主LoongArch指令集的龍芯3D5000初樣驗(yàn)證成功，單路和雙路服務(wù)器的SPECCPU2006Base實(shí)測(cè)分值分別超過(guò)400分和800分，預(yù)計(jì)四路服務(wù)器的SPECCPU2006Base分值可以達(dá)到1600分。該型號(hào)預(yù)計(jì)將在2023年上半年向產(chǎn)業(yè)鏈伙伴提供樣片、樣機(jī)。CentOS停服，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)迎重大機(jī)遇。2021年12月31日，開(kāi)源操作系統(tǒng)CentOS8正式停止使用且不再受社區(qū)支持，而CentOS7也將于2024年結(jié)束其最后一個(gè)維護(hù)周期。根據(jù)信通院的數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)金融、電信、能源及政務(wù)四大關(guān)鍵行業(yè)的服務(wù)器操作系統(tǒng)中，CentOS均占據(jù)了重要份額，其中政務(wù)、金融行業(yè)CentOS使用份額分別高達(dá)53.4%和15.3%。紅帽公司不再支持CentOS社區(qū)在CentOS上的投入，將會(huì)導(dǎo)致CentOS7系統(tǒng)質(zhì)量高度不確定，系統(tǒng)安全漏洞風(fēng)險(xiǎn)隨之加劇。大量服務(wù)器應(yīng)用軟件與云平臺(tái)基于CentOS開(kāi)發(fā)和適配，CentOS停服將給用戶(hù)信息化安全帶來(lái)重大挑戰(zhàn)，如安全漏洞紕漏與修復(fù)將無(wú)人看護(hù)。CentOS的停服有望促使關(guān)鍵行業(yè)加速進(jìn)行操作系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)替代，信創(chuàng)由合規(guī)需求逐步向自發(fā)需求轉(zhuǎn)變，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)有望借此機(jī)遇加速提升市場(chǎng)份額。國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)生態(tài)收斂，形成麒麟、統(tǒng)信為核心的兩大生態(tài)。在市場(chǎng)和政策的推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)業(yè)態(tài)逐步收縮，呈現(xiàn)以統(tǒng)信、麒麟為核心的兩強(qiáng)格局。桌面操作系統(tǒng)頭部企業(yè)，統(tǒng)信軟件于2022年5月宣布打造首個(gè)中國(guó)桌面操作系統(tǒng)根社區(qū)——deepin；麒麟軟件于2022年6月宣布成立中國(guó)桌面操作系統(tǒng)根社區(qū)——openKylin。麒麟軟件刷新國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)新高度。據(jù)麒麟軟件微信公眾號(hào)消息，截至2022年12月29日，麒麟軟件生態(tài)軟硬件兼容適配數(shù)總計(jì)150萬(wàn)+，其中軟件生態(tài)兼容適配數(shù)共108萬(wàn)，硬件生態(tài)兼容適配數(shù)共42萬(wàn)，生態(tài)合作廠商超過(guò)6000家，麒麟軟件生態(tài)適配官網(wǎng)累計(jì)注冊(cè)企業(yè)和用戶(hù)超38000，刷新國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)生態(tài)新高度。國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)參與者眾多，四類(lèi)玩家表現(xiàn)活躍。從2000年前后，我國(guó)開(kāi)始陸續(xù)出現(xiàn)商業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商，其主要代表有達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、人大金倉(cāng)、神舟通用、通用數(shù)據(jù)等。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、通信科技巨頭華為、騰訊、阿里等公司也紛紛加速布局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)業(yè)，借助云計(jì)算優(yōu)勢(shì)進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)的研發(fā)。目前我國(guó)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)活躍，全國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商已超過(guò)200家，包括傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商、云服務(wù)巨頭、新興初創(chuàng)型企業(yè)以及跨界玩家在內(nèi)的四類(lèi)市場(chǎng)參與者表現(xiàn)活躍。國(guó)外廠商仍占據(jù)我國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)主流地位，空間較大。根據(jù)億歐智庫(kù)數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)規(guī)模超200億元，未來(lái)五年增速超20%，市場(chǎng)空間廣闊。但Oracle、IBM等國(guó)外廠商憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)在數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)中占據(jù)有利地位。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年下半年，在國(guó)內(nèi)本地部署關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)中，Oracle、微軟、SAP、IBM份額總和近45%。在金融、電信等重點(diǎn)行業(yè)，由于業(yè)務(wù)系統(tǒng)要求復(fù)雜，國(guó)外數(shù)據(jù)庫(kù)份額仍然較高，以金融行業(yè)為例，國(guó)外廠商占據(jù)90%以上的份額。其中Oracle以其穩(wěn)定性、功能黏性、服務(wù)保障體系完善性占據(jù)大比例市場(chǎng)份額，而DB2以一體機(jī)捆綁銷(xiāo)售方式，也根植于銀行現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫(kù)體系中。國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)廠商的訂單主要來(lái)源于政府采購(gòu)，國(guó)產(chǎn)化率處于較低水平。但隨著信創(chuàng)的推廣，國(guó)產(chǎn)廠商奮起直追，打造了多個(gè)標(biāo)桿案例，市場(chǎng)份額逐步上升，達(dá)夢(mèng)、人大金倉(cāng)數(shù)據(jù)庫(kù)份額分別約為11%和5%。3.2需求端：金融、電信等行業(yè)招投標(biāo)密集，大單頻現(xiàn)黨政信創(chuàng)持續(xù)深化，行業(yè)信創(chuàng)全面鋪開(kāi)。我國(guó)提出了“2+8+N”信創(chuàng)體系，即黨政+金融、電信、電力、石油、交通、教育、醫(yī)療、航空航天八大關(guān)鍵行業(yè)+信創(chuàng)產(chǎn)品全面應(yīng)用。經(jīng)歷了2020年到2022年的多輪試點(diǎn)，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步成型。黨政公文傳輸和行政辦公領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化升級(jí)已基本完成，且滿足使用需求?！丁笆奈濉蓖七M(jìn)國(guó)家政務(wù)信息化規(guī)劃》提出，到2025年基本實(shí)現(xiàn)政務(wù)信息化安全可靠應(yīng)用，黨政信創(chuàng)有望正式拓展到電子政務(wù)信創(chuàng)建設(shè)，預(yù)計(jì)“十四五”期間電子政務(wù)系統(tǒng)將全面迎來(lái)國(guó)產(chǎn)化替換。行業(yè)信創(chuàng)方面，金融、電信、能源行業(yè)信創(chuàng)已由試點(diǎn)階段步入規(guī)模化啟動(dòng)階段，大型央國(guó)企積極進(jìn)行信創(chuàng)招投標(biāo)。金融信創(chuàng)進(jìn)程加速，進(jìn)入全面推廣階段。得益于長(zhǎng)期以來(lái)“去IOE”的發(fā)展思路以及自身較強(qiáng)的IT支付能力，金融行業(yè)是信創(chuàng)工程推進(jìn)的排頭兵。2020年與2021年，金融信創(chuàng)試點(diǎn)共完成兩期，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)分別為46家和196家。同時(shí)，第二期要求試點(diǎn)單位的信創(chuàng)投入不低于全年IT支出的10%。目前，金融信創(chuàng)三期試點(diǎn)已收官，根據(jù)金融信創(chuàng)“先試點(diǎn)、后全面”的技術(shù)執(zhí)行推廣路線，現(xiàn)已進(jìn)入存量機(jī)構(gòu)全面推廣階段。參與方將擴(kuò)容至全行業(yè)5000余家金融機(jī)構(gòu)，逐漸由大型銀行、證券等機(jī)構(gòu)向中小型金融機(jī)構(gòu)滲透。金融信創(chuàng)大單頻現(xiàn)，頭部企業(yè)樹(shù)立標(biāo)桿效應(yīng)。2022年下半年金融信創(chuàng)的招標(biāo)投標(biāo)較為密集。2022年12月4日，建設(shè)銀行發(fā)布《國(guó)產(chǎn)芯片服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目》中標(biāo)公示。飛騰芯片服務(wù)器7411.07萬(wàn)元，鯤鵬芯片服務(wù)器36425.06萬(wàn)元、海光芯片服務(wù)器15847.07萬(wàn)元。疊加11月22日，麒麟軟件9900萬(wàn)中標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)行業(yè)信創(chuàng)在加速放量。同時(shí)，中小銀行和其他金融機(jī)構(gòu)也增加了國(guó)產(chǎn)軟硬件的采購(gòu)比例，國(guó)產(chǎn)化采購(gòu)集中在OA、云服務(wù)和數(shù)據(jù)庫(kù)等領(lǐng)域。電信運(yùn)營(yíng)商加大國(guó)產(chǎn)服務(wù)器采購(gòu)力度，國(guó)產(chǎn)化率逐年提升。梳理三大運(yùn)營(yíng)商2020年至今的服務(wù)器集采情況，我們發(fā)現(xiàn)其對(duì)國(guó)產(chǎn)服務(wù)器的采購(gòu)比例呈上升趨勢(shì)。最新一期集采中，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)動(dòng)對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片服務(wù)器的采購(gòu)比例分別達(dá)到41%、27%和40%。三大電信運(yùn)營(yíng)商服務(wù)器集采國(guó)產(chǎn)化比例大幅提升，表明電信行業(yè)對(duì)國(guó)產(chǎn)服務(wù)器芯片的充分認(rèn)可。超大型央企信創(chuàng)招標(biāo)加速，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)能源、交通等行業(yè)信創(chuàng)加速。2022年12月5日，中交集團(tuán)發(fā)布國(guó)產(chǎn)電腦終端采購(gòu)訂單，涵蓋當(dāng)前主流的CPU技術(shù)架構(gòu)路線，包括ARM（如華為麒麟或者飛騰）、LoongArch（龍芯）等，預(yù)計(jì)將采購(gòu)8000臺(tái)通用型辦公電腦終端。同時(shí)中交集團(tuán)公布在未來(lái)3年，其下屬各單位預(yù)計(jì)將采購(gòu)6萬(wàn)臺(tái)國(guó)產(chǎn)辦公電腦終端。2022年12月26日，中國(guó)石油化工股份有限公司發(fā)布中國(guó)石化XC桌面終端設(shè)備框架協(xié)議采購(gòu)招標(biāo)公告，采購(gòu)Loongarch（龍芯）、ARM同構(gòu)（飛騰）和X86（兆芯）信創(chuàng)終端設(shè)備。我們預(yù)計(jì)大型頭部央企的信創(chuàng)招標(biāo)或?qū)?shù)立標(biāo)桿效應(yīng)，帶動(dòng)行業(yè)內(nèi)公司加速進(jìn)行信創(chuàng)工作。信創(chuàng)招標(biāo)全面重啟有望帶來(lái)相關(guān)公司業(yè)績(jī)充分修復(fù)。2020-2021年，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)廠商均實(shí)現(xiàn)了收入的高速增長(zhǎng)，除中間件廠商外，其他領(lǐng)域信創(chuàng)公司2021年的收入相較2019年均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。飛騰、海光、達(dá)夢(mèng)等廠商利潤(rùn)規(guī)模從0到1，迅速擴(kuò)大。業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)也將為其技術(shù)研發(fā)、生態(tài)建設(shè)提供充足資本，從而進(jìn)一步打磨自身產(chǎn)品，加速實(shí)現(xiàn)性能追趕。2022年，受影響信創(chuàng)的招投標(biāo)市場(chǎng)較為清淡，上半年除海光外，其他信創(chuàng)廠商收入增速均放緩或收入下滑。但隨著防控放開(kāi)后信創(chuàng)招投標(biāo)的全面重啟，我們預(yù)計(jì)2023年信創(chuàng)廠商的業(yè)績(jī)將得到充分修復(fù)。4信息安全：政策落地加速，關(guān)注數(shù)據(jù)安全、商用密碼4.1行業(yè)整體：需求回暖，競(jìng)爭(zhēng)格局改善2022年網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)收入增長(zhǎng)較為疲軟，2023年有望邊際改善。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)信息安全產(chǎn)品收入增速較為低迷，月度同比增速在10%左右。由于政府和金融、電信等關(guān)鍵行業(yè)是網(wǎng)安行業(yè)下游最主要的主體，22年財(cái)政預(yù)算的緊張對(duì)板塊收入形成了較大壓制。我們認(rèn)為隨著積極的財(cái)政手段促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)密集的政策推動(dòng)，23年網(wǎng)絡(luò)安全需求端有望充分回暖，收入增速恢復(fù)可期。網(wǎng)絡(luò)安全公司控費(fèi)成效良好，利潤(rùn)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)安全板塊公司在2020-2021年普遍加大銷(xiāo)售、研發(fā)端投入，利潤(rùn)表現(xiàn)下滑。2022年，網(wǎng)安公司開(kāi)始進(jìn)行成本費(fèi)用控制，頭部公司控費(fèi)能力更強(qiáng)。2022年Q1-Q3，網(wǎng)安行業(yè)整體費(fèi)用增速逐個(gè)季度下降，較上年同期增速明顯放緩，有望形成剪刀差效應(yīng)。同時(shí)，結(jié)合上文2023年收入增速恢復(fù)的判斷，我們認(rèn)為網(wǎng)安公司在前期對(duì)于產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)售渠道建設(shè)的高投入有望迎來(lái)收獲期，我們預(yù)期2023年網(wǎng)安行業(yè)利潤(rùn)端有望迎來(lái)拐點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品種類(lèi)繁多，細(xì)分領(lǐng)域各有優(yōu)勢(shì)玩家。分產(chǎn)品來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)安全硬件市場(chǎng)的集中度較高，單品龍頭的市場(chǎng)份額超過(guò)20%，其中深信服在統(tǒng)一威脅管理（UTM）、安全內(nèi)容管理硬件和虛擬專(zhuān)用網(wǎng)硬件領(lǐng)域市占率均為第一。軟件市場(chǎng)方面，競(jìng)爭(zhēng)格局更為分散，除軟件安全網(wǎng)關(guān)外其他產(chǎn)品并未出現(xiàn)絕對(duì)龍頭。競(jìng)爭(zhēng)格局有所改善，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。根據(jù)CCIA的數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的CR1、CR4和CR8分別為9.5%、28.07%和43.96%。相比2020年的CR8提升了2.6pct，整體市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)穩(wěn)定表現(xiàn)為低集中寡占型。國(guó)資背景網(wǎng)絡(luò)安全公司有望獲得資源傾斜。近年來(lái)大型央國(guó)企對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)青睞有加，從2019年中國(guó)電子戰(zhàn)略入股奇安信，中國(guó)電科入股綠盟科技，到2022年中國(guó)移動(dòng)宣布擬控股啟明星辰、中國(guó)電信戰(zhàn)略入股安恒信息，國(guó)企對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的重視可見(jiàn)一斑。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全公司而言，國(guó)資背景的加持有望為其帶來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景、渠道、客戶(hù)等豐富資源，同時(shí)由于政企客戶(hù)對(duì)于信息和數(shù)據(jù)的敏感性，國(guó)資背景能為網(wǎng)安公司提供良好的信用背書(shū)，有利于長(zhǎng)期的市場(chǎng)開(kāi)拓。4.2數(shù)據(jù)安全：頂層政策文件出臺(tái)，指引“十四五”高景氣數(shù)據(jù)安全和網(wǎng)絡(luò)安全共同演進(jìn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代數(shù)據(jù)安全需求突出。網(wǎng)絡(luò)安全是以網(wǎng)絡(luò)的攻防對(duì)抗為基礎(chǔ)，增加入侵難度和攻擊成本，從而達(dá)到遲滯網(wǎng)絡(luò)攻擊的目的。其思路是從資產(chǎn)保護(hù)視角，重點(diǎn)防范來(lái)自外部的黑客入侵，并不介入企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)活動(dòng)中，因此往往更關(guān)注數(shù)據(jù)靜態(tài)傳輸或展示的安全。數(shù)據(jù)安全在網(wǎng)絡(luò)安全提供的有效邊界防御基礎(chǔ)上，以數(shù)據(jù)的安全使用為目標(biāo)，有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)核心數(shù)據(jù)的安全管控，關(guān)注數(shù)據(jù)全生命周期的安全與合規(guī)。隨著信息時(shí)代向數(shù)字時(shí)代轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)需求從網(wǎng)絡(luò)攻防對(duì)抗的安全，逐步轉(zhuǎn)向以數(shù)據(jù)保護(hù)為中心的安全。以網(wǎng)絡(luò)為中心的安全體系是保證數(shù)據(jù)安全的前提和基石，而以數(shù)據(jù)為中心的安全，把數(shù)據(jù)作為抓手實(shí)施安全保護(hù)，能夠有效增強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)本身的防護(hù)能力，二者相互關(guān)聯(lián)，共同演進(jìn)。數(shù)據(jù)安全已成為我國(guó)總體國(guó)家安全觀的重要組成部分，相關(guān)政策加速落地。近年來(lái)，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)法律政策，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，推動(dòng)數(shù)據(jù)安全建設(shè)。2021年《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》出臺(tái)，與《國(guó)家安全法》《網(wǎng)絡(luò)安全法》《密碼法》《民法典》形成“五法一典”安全體系。在此基礎(chǔ)上，2022年7月國(guó)家網(wǎng)信辦正式發(fā)布《數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估辦法》，開(kāi)啟數(shù)據(jù)出境監(jiān)管新篇章。同年《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》和《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》頒布，要求提升重要設(shè)施設(shè)備安全可靠水平，增強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)安全保障能力，維護(hù)國(guó)家安全。數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)頂層政策文件出臺(tái)，明確數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)。工業(yè)和信息化部、國(guó)家網(wǎng)信辦、發(fā)展改革委等十六部門(mén)近日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)意見(jiàn)定位為我國(guó)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)的頂層政策文件，提出促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總體要求，分兩個(gè)階段明確發(fā)展目標(biāo)：到2025年，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和綜合實(shí)力明顯增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)1500億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%。到2035年，數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)進(jìn)入繁榮成熟期，數(shù)據(jù)安全關(guān)鍵核心技術(shù)、重點(diǎn)產(chǎn)品發(fā)展水平和專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力躋身世界先進(jìn)行列。我們認(rèn)為該指導(dǎo)意見(jiàn)設(shè)定的年復(fù)合增長(zhǎng)率30%的高增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)示著數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)“十四五”期間的高景氣度。4.3密碼安全：數(shù)據(jù)安全核心技術(shù)，產(chǎn)業(yè)應(yīng)用加速滲透密碼技術(shù)是保護(hù)數(shù)據(jù)安全的核心技術(shù)和基礎(chǔ)支撐，貫穿數(shù)據(jù)全生命周期。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，密碼的作用不斷擴(kuò)展到數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)共享等新維度。首先，通過(guò)密碼技術(shù)解決業(yè)務(wù)用戶(hù)、運(yùn)維人員、設(shè)備、業(yè)務(wù)系統(tǒng)等不同實(shí)體的數(shù)字證書(shū)身份問(wèn)題；再將基于數(shù)字證書(shū)的身份認(rèn)證、數(shù)據(jù)加密、數(shù)據(jù)簽名等技術(shù)貫穿應(yīng)用于數(shù)據(jù)的采集、傳輸、存儲(chǔ)、處理、交換、銷(xiāo)毀等全過(guò)程，進(jìn)而有效保障數(shù)據(jù)在全生命周期中的真實(shí)性、完整性、機(jī)密性、可用性、不可否認(rèn)性等，從而實(shí)現(xiàn)保護(hù)數(shù)據(jù)安全的目標(biāo)。同時(shí)，大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展帶來(lái)了數(shù)據(jù)存儲(chǔ)交換、數(shù)據(jù)處理能力、計(jì)算能力等多方面需求的提升，催生了數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)交換、多方協(xié)同計(jì)算等多種類(lèi)型的場(chǎng)景。在這些場(chǎng)景中，密碼和隱私計(jì)算技術(shù)也能提供很好的防護(hù)作用，提升新場(chǎng)景下的數(shù)據(jù)安全保護(hù)能力?！吨腥A人民共和國(guó)密碼法》將我國(guó)密碼分為核心密碼、普通密碼和商用密碼三大類(lèi)。其中，核心密碼、普通密碼用于保護(hù)國(guó)家秘密信息。商用密碼產(chǎn)品，是指采用密碼技術(shù)對(duì)不涉及國(guó)家秘密內(nèi)容的信息進(jìn)行加密保護(hù)或安全認(rèn)證的產(chǎn)品。按照形態(tài)劃分，商用密碼產(chǎn)品分為六類(lèi)，即軟件、芯片、模塊、板卡、整機(jī)、系統(tǒng)；按照功能劃分，商用密碼產(chǎn)品分為七類(lèi)，即密碼算法類(lèi)、數(shù)據(jù)加解密類(lèi)、認(rèn)證鑒別類(lèi)、證書(shū)管理類(lèi)、密鑰管理類(lèi)、密碼防偽類(lèi)和綜合類(lèi)。我國(guó)商用密碼產(chǎn)業(yè)鏈完善。商用密碼產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游密碼設(shè)備提供商、中游商用密碼軟硬件產(chǎn)品制造商和下游商用密碼服務(wù)提供商。上游廠商主要提供密碼算法、密碼芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)以及其他核心元器件，代表廠商有電路板廠商深南電路，密碼芯片廠商蘇州國(guó)芯、北京宏思，服務(wù)器廠商浪潮信息等。中游廠商主要為市場(chǎng)提供密碼機(jī)/密碼卡、數(shù)字證書(shū)、VPN、令牌、電子簽章、量子加密等密碼產(chǎn)品，代表廠商有衛(wèi)士通、江南天安、三未信安、格爾軟件、吉大正元、信安世紀(jì)、數(shù)字認(rèn)證、天融信、深信服等。下游主要是軟件、系統(tǒng)集成及應(yīng)用領(lǐng)域，其客戶(hù)主要為政府、電信、金融、能源、交通、軍工等企業(yè)級(jí)客戶(hù)和新興起的個(gè)人用戶(hù)市場(chǎng)。據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有商用密碼產(chǎn)品3000余款，品類(lèi)涵蓋了密碼芯片、密碼板卡、密碼模塊、密碼機(jī)、密碼系統(tǒng)等全產(chǎn)業(yè)鏈條，形成了完整的商用密碼產(chǎn)品供給體系。合規(guī)需求驅(qū)動(dòng)商用密碼行業(yè)發(fā)展。國(guó)家相繼出臺(tái)了《密碼法》、《商用密碼應(yīng)用安全性評(píng)估管理辦法》、《網(wǎng)絡(luò)安全等級(jí)保護(hù)條例》等一系列法律法規(guī)，對(duì)密碼應(yīng)用安全性評(píng)估提出要求，并通過(guò)密碼應(yīng)用安全性評(píng)估促進(jìn)商用密碼的使用和管理規(guī)范。國(guó)家密碼管理局《商用密碼應(yīng)用安全性評(píng)估管理辦法（試行）》要求涉及國(guó)家安全和社會(huì)公共利益的重要領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)的建設(shè)、使用、管理單位應(yīng)當(dāng)健全密碼保障體系，實(shí)施商用密碼應(yīng)用安全性評(píng)估。重要領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)包括：基礎(chǔ)信息網(wǎng)絡(luò)、涉及國(guó)計(jì)民生和基礎(chǔ)信息資源的重要信息系統(tǒng)、重要工業(yè)控制系統(tǒng)、面向社會(huì)服務(wù)的政務(wù)信息系統(tǒng)以及關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)等級(jí)保護(hù)第三級(jí)及以上信息系統(tǒng)。2022年11月發(fā)布的《信息安全技術(shù)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)要求》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，要求關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)者每年至少進(jìn)行一次安全檢測(cè)評(píng)估。在政策的要求下，大量存量信息系統(tǒng)需要檢視密碼應(yīng)用的合規(guī)性、有效性和正確性，新建信息系統(tǒng)則在規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)三個(gè)階段同步設(shè)計(jì)建設(shè)密碼保障體系，并接受密碼應(yīng)用安全性評(píng)估。各大關(guān)鍵行業(yè)對(duì)密碼應(yīng)用的咨詢(xún)、建設(shè)、評(píng)估需求旺盛，有望加大對(duì)商用密碼的支出。近年來(lái)我國(guó)商用密碼行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，應(yīng)用領(lǐng)域日益豐富。根據(jù)賽迪統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年在流行的客觀環(huán)境下，我國(guó)商用密碼產(chǎn)業(yè)仍取得高速發(fā)展，總體規(guī)模達(dá)到466億元，較2019年增長(zhǎng)33.14%，預(yù)計(jì)2023年商用密碼行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到937.5億元。2021年我國(guó)商用密碼產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域主要分布在金融政務(wù)、通信、電力、交通、教育、醫(yī)療、電子商務(wù)等領(lǐng)域，應(yīng)用領(lǐng)域日益豐富。其中商用密碼在金融領(lǐng)域應(yīng)用占比24.05%，在政務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用占比19.31%，在通信領(lǐng)域占比15.38%，在電力領(lǐng)域占比12.31%，在交通領(lǐng)域占比9.47%，在稅務(wù)、醫(yī)療、電子商務(wù)等其他領(lǐng)域占比共計(jì)19.48%。5產(chǎn)業(yè)數(shù)字化：政策和需求共振，IT支出向好5.1電力IT：雙碳+電力市場(chǎng)化，電力IT產(chǎn)業(yè)鏈多點(diǎn)開(kāi)花我國(guó)當(dāng)前處于電力系統(tǒng)的加速轉(zhuǎn)型期。國(guó)家能源局發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)（征求意見(jiàn)稿）》，以2030年、2045年、2060年為新型電力系統(tǒng)構(gòu)建戰(zhàn)略目標(biāo)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑，即加速轉(zhuǎn)型期（當(dāng)前至2030年）、總體形成期（2030年至2045年）、鞏固完善期（2045年至2060年）。在當(dāng)前階段的加速轉(zhuǎn)型期，新能源逐步成為發(fā)電量增量主體，電力消費(fèi)新模式不斷涌現(xiàn)，儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景加速落地，將催生大量信息化建設(shè)新需求。新能源大規(guī)模并網(wǎng)，倒逼電力系統(tǒng)信息化升級(jí)。近年來(lái)，我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，新能源電站裝機(jī)容量和發(fā)電量占全國(guó)發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘亢涂偘l(fā)電量的比例均呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)?！丁笆奈濉爆F(xiàn)代能源體系規(guī)劃》中提出“十四五”期間，可再生能源發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過(guò)50%，風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍。由于新能源發(fā)電易受天氣影響且供電穩(wěn)定性欠佳，導(dǎo)致整體發(fā)電側(cè)的功率波動(dòng)顯著加劇，對(duì)電網(wǎng)帶來(lái)了較大的沖擊和壓力；同時(shí)，我國(guó)全社會(huì)最高用電負(fù)荷持續(xù)上行，且波峰波谷間的負(fù)荷差持續(xù)變大；用電設(shè)備種類(lèi)越發(fā)復(fù)雜，用電側(cè)波動(dòng)性日益加劇。以上問(wèn)題迫切需要加強(qiáng)提高電力系統(tǒng)靈活感知和高效生產(chǎn)運(yùn)行能力，建設(shè)智能電力調(diào)度體系，這對(duì)電力系統(tǒng)的信息化程度提出了更高的要求。電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)信息化需求各異，產(chǎn)品系列豐富。電力系統(tǒng)主要包括發(fā)電、輸電、變電、配電、售電及用電等幾大環(huán)節(jié)，電力作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)型行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈集中度較高。其中，發(fā)電環(huán)節(jié)的信息化建設(shè)主要圍繞電站建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理等方面，具體產(chǎn)品包括新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)系統(tǒng)、并網(wǎng)控制系統(tǒng)、電站智能運(yùn)維系統(tǒng)等；輸/變/配電端的信息化建設(shè)主要圍繞電網(wǎng)建設(shè)、輸變配電自動(dòng)化、提升調(diào)度響應(yīng)速度等需求，產(chǎn)品主要包括BIM、EMS、DMS等軟件。用電端的信息化主要是圍繞用戶(hù)管理、電力營(yíng)銷(xiāo)、電力交易等需求，產(chǎn)品系列包括用電采集系統(tǒng)、電力營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)以及電力交易輔助決策平臺(tái)等。兩網(wǎng)投資萬(wàn)億規(guī)模，智能電網(wǎng)建設(shè)加速推進(jìn)?！笆奈濉逼陂g我國(guó)電網(wǎng)計(jì)劃投資額將接近3萬(wàn)億元，較“十三五”時(shí)期整體增加了3000億元左右。國(guó)家電網(wǎng)“十四五”期間計(jì)劃投入電網(wǎng)投資2.23萬(wàn)億元，2023年電網(wǎng)投資額將超過(guò)5200億元，再創(chuàng)歷史新高。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)公布的《國(guó)家電網(wǎng)智能化規(guī)劃總報(bào)告》，智能電網(wǎng)建設(shè)三個(gè)階段分別投資341億元、1750億元、1750億元，占比分別為6.19%、11.67%、12.50%，投資絕對(duì)額與占比提升，顯示出對(duì)電網(wǎng)智能化建設(shè)的高度重視，“十四五”期間預(yù)計(jì)還將保持較高的智能化投資比例。根據(jù)《“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》，“十四五”期間，建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，投資額相比十三五期間同比提升33%。并提出了“建設(shè)安全高效的智能輸電、建設(shè)靈活可靠的智能配電、建設(shè)開(kāi)放互動(dòng)的智能用電、推動(dòng)多能互補(bǔ)的智慧能源、全面提升電網(wǎng)數(shù)字水平”等重點(diǎn)任務(wù)。虛擬電廠是優(yōu)化電力資源配置的重要方式，符合新型電力系統(tǒng)發(fā)展需要。虛擬電廠是一種分布式多類(lèi)型能源資源聚合管理運(yùn)行模式，通過(guò)信息技術(shù)和軟件系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)分布式電源、儲(chǔ)能、可調(diào)負(fù)荷等多種分布式資源的聚合和協(xié)同優(yōu)化。虛擬電廠可作為一個(gè)特殊的電廠參與電力市場(chǎng)和電網(wǎng)運(yùn)行，以市場(chǎng)手段促進(jìn)電力資源的優(yōu)化配置，對(duì)提升新型電力系統(tǒng)靈活性、促進(jìn)可再生能源大規(guī)模消納具有積極作用。虛擬電廠經(jīng)濟(jì)效益突出。我國(guó)東西部電力供需關(guān)系趨緊，電力峰谷差矛盾日益突出，各地年最高負(fù)荷95%以上峰值負(fù)荷累計(jì)不足50小時(shí)，亟需可靠的解決方案來(lái)應(yīng)對(duì)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)測(cè)算，通過(guò)火電廠實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)削峰填谷，滿足5%的峰值負(fù)荷需要投資4000億；而通過(guò)虛擬電廠，在建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、激勵(lì)等環(huán)節(jié)投資僅需500-600億。電力市場(chǎng)化改革加速，虛擬電廠大有可為。2022年11月25日，國(guó)家能源局綜合司就《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》、《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管辦法(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)。文件明確了電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)主要任務(wù)，也就市場(chǎng)成員、市場(chǎng)構(gòu)成與價(jià)格、現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等做出細(xì)則性規(guī)定。征求意見(jiàn)稿提出我國(guó)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)近期建設(shè)主要的任務(wù)包括要“推動(dòng)儲(chǔ)能、分布式發(fā)電、負(fù)荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等新興市場(chǎng)主體參與交易”。該政策的落地將確認(rèn)虛擬電廠的市場(chǎng)主體地位，使其通過(guò)參與電力現(xiàn)貨交易賺取谷峰差價(jià)獲利，商業(yè)模式有望跑通。同時(shí)，隨著電力市場(chǎng)化改革的加速，電力市場(chǎng)的參與主體將日漸多樣化、復(fù)雜化，也將增加更多對(duì)虛擬電廠的需求。5.2醫(yī)療IT：受益于防控政策調(diào)整、財(cái)政貼息刺激等多重利好政策要求是醫(yī)療信息化建設(shè)的重要驅(qū)動(dòng)因素，“以評(píng)促建”帶動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。自2021年以來(lái)，國(guó)家衛(wèi)健委等部門(mén)出臺(tái)《公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)行動(dòng)（2021-2025年）》、《公立醫(yī)院運(yùn)營(yíng)管理信息化功能指引》、《關(guān)于印發(fā)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)（試行）的通知》等一系列政策，將信息化作為醫(yī)院基本建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，以電子病歷、互聯(lián)互通、智慧服務(wù)、智慧管理為代表的醫(yī)療信息化評(píng)級(jí)體系正式確立。目前，智慧醫(yī)院建設(shè)已經(jīng)成為公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展的重要評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)?！耙栽u(píng)促建”的要求和力度不斷加大，將持續(xù)帶動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)。醫(yī)院對(duì)數(shù)字化需求旺盛，加快信息系統(tǒng)建設(shè)成為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提高工作效率、診療水平、運(yùn)營(yíng)效率的強(qiáng)有力手段。據(jù)CHIMA發(fā)布的《2019-2020年度中國(guó)醫(yī)院信息化狀況調(diào)查》顯示，在參與調(diào)查的1017家醫(yī)院中，電子病歷系統(tǒng)集成在醫(yī)院信息系統(tǒng)建設(shè)的關(guān)注度中排名第一，其中672家醫(yī)院認(rèn)為應(yīng)該將電子病歷系統(tǒng)集成建設(shè)作為醫(yī)院最需要關(guān)注的問(wèn)題。此外，醫(yī)療質(zhì)量監(jiān)管、臨床輔助決策信息系統(tǒng)的建設(shè)優(yōu)先級(jí)也較高?！丁笆奈濉比窠】敌畔⒒?guī)劃》出臺(tái)，部署八大重點(diǎn)任務(wù)。2022年11月7日，國(guó)家衛(wèi)生健康委、國(guó)家中醫(yī)藥局、國(guó)家疾控局下發(fā)了《“十四五”全民健康信息化規(guī)劃》。提出“十四五”期間的總體目標(biāo)：到2025年，初步建設(shè)形成統(tǒng)一權(quán)威、互聯(lián)互通的全民健康信息平臺(tái)支撐保障體系，基本實(shí)現(xiàn)公立醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)與全民健康信息平臺(tái)聯(lián)通全覆蓋。全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)互通共享取得標(biāo)志性進(jìn)展，二級(jí)以上醫(yī)院基本實(shí)現(xiàn)院內(nèi)醫(yī)療服務(wù)信息互通共享，三級(jí)醫(yī)院實(shí)現(xiàn)核心信息全國(guó)互通共享。并對(duì)下一階段的工作進(jìn)行了具體部署，提出八項(xiàng)主要任務(wù)和八項(xiàng)優(yōu)先行動(dòng)。我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)的二級(jí)醫(yī)院整體的信息化成熟度較《規(guī)劃》提出的要求差距較大，例如“院內(nèi)醫(yī)療服務(wù)信息互通共享”需要醫(yī)院電子病歷等級(jí)達(dá)到4級(jí)以上，而目前我國(guó)的二級(jí)醫(yī)院的電子病歷水平普遍在3級(jí)以下。該目標(biāo)的提出有望使醫(yī)療信息化建設(shè)下沉至基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，加速醫(yī)院IT的建設(shè)和更新?lián)Q代需求釋放。新冠肺炎深刻沖擊和挑戰(zhàn)醫(yī)療衛(wèi)生體系，線上醫(yī)療接受度大幅提升。受2020年新冠影響，用戶(hù)醫(yī)療方式逐漸向線上轉(zhuǎn)移，高峰時(shí)期，各在線醫(yī)療健康平臺(tái)積極參與防控，京東健康開(kāi)通抗疫專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)通道，截至2020年6月30日，年活躍用戶(hù)數(shù)達(dá)到7250萬(wàn)人，增長(zhǎng)率達(dá)29.2%。就全國(guó)在線醫(yī)療用戶(hù)規(guī)模來(lái)看，隨著認(rèn)可度的不斷提升，在線醫(yī)療健康服務(wù)持續(xù)積累用戶(hù)，截至2021年12月，我國(guó)在線醫(yī)療用戶(hù)規(guī)模已達(dá)2.98億，占網(wǎng)民整體的28.9%，這為在線醫(yī)療健康服務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的需求基礎(chǔ)。防控新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院需求大幅擴(kuò)張。2022年12月12日，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于做好新冠肺炎互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)的通知》，通知指出，1）醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)診療平臺(tái)，為符合《新冠病毒感染者居家治療指南》居家的患者，在線開(kāi)具治療新冠肺炎相關(guān)癥狀的處方。2）鼓勵(lì)委托符合條件的第三方將藥品配送到患者家中。3）鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供24小時(shí)網(wǎng)上咨詢(xún)服務(wù)，同時(shí)積極開(kāi)展分時(shí)段精準(zhǔn)預(yù)約，縮短患者到院后等待時(shí)間。4）鼓勵(lì)醫(yī)聯(lián)體內(nèi)上級(jí)醫(yī)院通過(guò)遠(yuǎn)程會(huì)診、遠(yuǎn)程診斷、遠(yuǎn)程培訓(xùn)等方式提高基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)人群的識(shí)別、診斷和處置能力。防控政策放開(kāi)以來(lái)，線上醫(yī)療咨詢(xún)、問(wèn)診需求激增，實(shí)體醫(yī)院借助線上化工具開(kāi)設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已成為趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)首診“破冰”，納入醫(yī)保支付范圍。《通知》下發(fā)以來(lái)，北京、山東、廣東、貴州等地多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院陸續(xù)宣布可以對(duì)出現(xiàn)新冠病毒感染癥狀的患者開(kāi)展線上問(wèn)診并接受首診，打破了此前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“不得首診”的禁忌，在此之前，國(guó)家衛(wèi)健委在2018年發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行）》中明確規(guī)定“不得對(duì)首診患者開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)診療活動(dòng)”。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療納入醫(yī)保也成為大勢(shì)所趨。12月15日發(fā)布的《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案(2022-2035年)》指出，積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”服務(wù)，健全互聯(lián)網(wǎng)診療收費(fèi)政策，將符合條件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目按程序納入醫(yī)保支付范圍。長(zhǎng)期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展大勢(shì)所趨。2021年我國(guó)65歲及以上人口占比已高達(dá)14.2%。根據(jù)WHO國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，65歲及以上人口占比超過(guò)7%即已標(biāo)志社會(huì)步入老齡化。由于人口結(jié)構(gòu)的發(fā)展規(guī)律，這一趨勢(shì)中短期內(nèi)都難以逆轉(zhuǎn)，也隨之帶來(lái)了對(duì)醫(yī)療的大幅依賴(lài)。每年我國(guó)診療人次及人均診療次數(shù)都在不斷攀升，醫(yī)療體系面臨巨大壓力?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療技術(shù)可以有效緩解醫(yī)療體系壓力，在不降低醫(yī)療水平的前提下，使得醫(yī)療能夠覆蓋更多人群。財(cái)政貼息貸款助力醫(yī)療新基建，醫(yī)院信息化開(kāi)支有望回暖。2022年9月7日，國(guó)常會(huì)決定，對(duì)醫(yī)院、高校、職業(yè)院校等九大領(lǐng)域設(shè)備購(gòu)置和更新改造新增貸款，實(shí)施階段性鼓勵(lì)政策，中央財(cái)政貼息2.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2年。公開(kāi)資料顯示，中央貼息貸款總體規(guī)模為1.7萬(wàn)億元，其中2000億元流入醫(yī)療設(shè)備更新。我們認(rèn)為在政策指引下，部分財(cái)政貼息貸款或用于醫(yī)院的信息化建設(shè)。同時(shí)，隨著管控放開(kāi)，醫(yī)院恢復(fù)政策診療秩序后也將重啟信息化建設(shè)的正常節(jié)奏，醫(yī)院信息化開(kāi)支有望回暖，利好醫(yī)療IT相關(guān)廠商。5.3證券IT：政策鼓勵(lì)疊加交易量回暖，IT投入有望加速證券行業(yè)信息技術(shù)投入快速增長(zhǎng)。證券行業(yè)信息化程度較高，具備數(shù)字化轉(zhuǎn)型的良好基礎(chǔ)，是我國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化落地較快的行業(yè)。同時(shí)，證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，已進(jìn)入精細(xì)化管理時(shí)代，數(shù)字化技術(shù)能夠幫助企業(yè)降本增效，已構(gòu)成券商競(jìng)爭(zhēng)力的重要維度。監(jiān)管層也對(duì)金融科技發(fā)展高度重視，《證券期貨業(yè)科技發(fā)展“十四五”規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)了“十四五”時(shí)期信息技術(shù)對(duì)證券期貨業(yè)的支撐、創(chuàng)新和引領(lǐng)作用。2017年至2021年期間，證券行業(yè)持續(xù)加大信息技術(shù)領(lǐng)域的投入，2021年投入金額達(dá)到338.2億元，同比增長(zhǎng)28.66%。指導(dǎo)文件下發(fā)，鼓勵(lì)券商加強(qiáng)信息技術(shù)投入。1月6日消息，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日起草并向券商下發(fā)了《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃(2023-2025)》（征求意見(jiàn)稿），提出了33項(xiàng)重點(diǎn)工作，鼓勵(lì)有條件的公司2023年至2025年三個(gè)年度信息科技平均投入金額不少于上述三個(gè)年度平均凈利潤(rùn)的8%或平均營(yíng)業(yè)收入的6%。根據(jù)2008年中證協(xié)頒布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引(試行)》，按照規(guī)定，原則上證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)最近三個(gè)財(cái)政年度IT投入平均數(shù)額不少于最近三個(gè)財(cái)政年度的平均凈利潤(rùn)的6%，或不少于最近三個(gè)財(cái)政年度平均營(yíng)業(yè)收入的3%，而此次中證協(xié)發(fā)文調(diào)整為平均凈利潤(rùn)的8%或者營(yíng)收6%，指導(dǎo)目標(biāo)大幅上調(diào)，顯示了監(jiān)管層對(duì)券商IT投入的重視程度大幅提升。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年IT投入絕對(duì)值前十名的券商中，有7家的IT支出占營(yíng)收比重并未達(dá)到6%的標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)計(jì)該文件的發(fā)布將促使券商加大IT投入力度。市場(chǎng)交易有望回暖，券商IT支出邊際改善。2022年滬深兩市成交額近五年來(lái)首次出現(xiàn)下降，多數(shù)券商出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。我們認(rèn)為隨著防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，證券市場(chǎng)成交額有望回暖，帶動(dòng)券商盈利水平回升，IT投入支出預(yù)算提升。金融信創(chuàng)疊加技術(shù)架構(gòu)升級(jí)，核心系統(tǒng)替換有望加速。隨著數(shù)字化時(shí)代來(lái)臨，應(yīng)用分布式技術(shù)構(gòu)建證券公司新一代核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)已成為行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。相較于過(guò)去的集中式架構(gòu)，分布式技術(shù)能夠大幅降低交易延時(shí)，提升系統(tǒng)靈活性?！度晏嵘?jì)劃》鼓勵(lì)有條件的公司積極推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)的建設(shè)，開(kāi)展核心系統(tǒng)技術(shù)架構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)工作。疊加金融信創(chuàng)在證券行業(yè)的落地推進(jìn)，券商在重構(gòu)底層IT系統(tǒng)的同時(shí)可以全面進(jìn)行核心系統(tǒng)的升級(jí)。目前，證券IT廠商積極布局產(chǎn)品的信創(chuàng)適配，如頂點(diǎn)軟件A5信創(chuàng)版在東吳證券成功全面上線，在證券行業(yè)中首次成功替換掉了Oracle，同時(shí)在交易性能、業(yè)務(wù)擴(kuò)展等方面相比原有系統(tǒng)均有巨大的提升，實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)的代際升級(jí)。恒生電子積極響應(yīng)信創(chuàng)發(fā)展趨勢(shì)，70多款產(chǎn)品已全部完成信創(chuàng)適配，已為數(shù)十家家金融機(jī)構(gòu)提供信創(chuàng)建設(shè)服務(wù)。我們認(rèn)為隨著國(guó)產(chǎn)化核心系統(tǒng)標(biāo)桿案例的不斷落地，證券行業(yè)核心系統(tǒng)替換有望加速。6數(shù)據(jù)要素：頂層設(shè)計(jì)加速完善，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)從0到16.1數(shù)據(jù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化勢(shì)在必行我國(guó)數(shù)據(jù)規(guī)模日益增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)價(jià)值有待充分挖掘，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化是必要手段。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我國(guó)數(shù)據(jù)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，據(jù)國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告（2021年）》統(tǒng)計(jì)，2017年到2021年，我國(guó)數(shù)據(jù)產(chǎn)量從2.3ZB增長(zhǎng)至6.6ZB，全球占比從8.8%增加至9.9%，現(xiàn)位居世界第二。公共數(shù)據(jù)開(kāi)放取得積極進(jìn)展，2017年到2021年，全國(guó)省級(jí)公共數(shù)據(jù)開(kāi)放平臺(tái)由5個(gè)增至24個(gè)，開(kāi)放的有效數(shù)據(jù)集由8398個(gè)增至近25萬(wàn)個(gè)。我國(guó)具備完善的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、豐富的數(shù)字化應(yīng)用場(chǎng)景、海量的數(shù)據(jù)資源等綜合優(yōu)勢(shì)，具備發(fā)展數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)爆炸式增長(zhǎng)的同時(shí)，數(shù)據(jù)資源的利用效率卻未同步匹配，大量數(shù)據(jù)資源的價(jià)值并未得到有效利用，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化是釋放數(shù)據(jù)價(jià)值的必要手段。數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)分為七大環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)流通為核心環(huán)節(jié)。根據(jù)國(guó)家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心的分類(lèi)，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)可以分為數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用、生態(tài)保障七大模塊，覆蓋數(shù)據(jù)要素從產(chǎn)生到發(fā)生要素作用的全過(guò)程。數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)，關(guān)注數(shù)據(jù)采集的準(zhǔn)確度、全面性；數(shù)據(jù)儲(chǔ)存環(huán)節(jié)，關(guān)注數(shù)據(jù)儲(chǔ)存安全性，調(diào)用實(shí)時(shí)性；數(shù)據(jù)加工環(huán)節(jié)，關(guān)注數(shù)據(jù)加工精度；數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)是數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的核心環(huán)節(jié)，關(guān)注在保障所有者權(quán)利的前提下，進(jìn)行合理合規(guī)流通；數(shù)據(jù)分析環(huán)節(jié)，關(guān)注數(shù)據(jù)深度分析挖掘；數(shù)據(jù)應(yīng)用環(huán)節(jié)，關(guān)注數(shù)據(jù)作為要素在合理、充分應(yīng)用中產(chǎn)生價(jià)值，降低生產(chǎn)要素獲取成本及提升其賦能水平。當(dāng)前我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)處于高速發(fā)展階段，“十四五”期間規(guī)模超千億?！笆濉逼陂g，我國(guó)各要素市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，以數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)儲(chǔ)存、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通等環(huán)節(jié)為核心的數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)增長(zhǎng)尤為迅速。據(jù)國(guó)家工信安全中心測(cè)算數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到545億元，“十三五”期間市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速超