2022年消費貸款資產(chǎn)支持證券市場運行情況

202年消費貸款資產(chǎn)支持證券市場運行情況一、產(chǎn)品發(fā)行情況（一）交易所市場近年來，交易所市場消費貸款資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“消費貸款發(fā)行數(shù)量已開始逐漸減少根據(jù)W數(shù)統(tǒng)計2022年交易所市場消費貸款S共發(fā)行89單總發(fā)行規(guī)模為748.91億元較2021年有較大幅度的下降預(yù)計2023年全年發(fā)行規(guī)模較2022年會有所反彈。圖表1.交易市場費款S發(fā)行況資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理1BS：t-adSuriti圖表2.2022年交所場消款BS各發(fā)行況資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理2022年交易所市場共發(fā)行S產(chǎn)品1492.62億元其中以消費貸款為礎(chǔ)資產(chǎn)的S占比為6.52。圖表3.2022年交所場基類分布資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理（二）銀行間市場在銀行間市場，消費貸款S的基礎(chǔ)資產(chǎn)主要為銀行和持牌消費金融公司為發(fā)起機構(gòu)信用卡分期和消費性貸款。截至2022年末，以消費性貸款為基資產(chǎn)的S總共發(fā)行了76單發(fā)行總額為1602.58億元以信用卡分期為基資產(chǎn)的S共45單，發(fā)行總額為3934.88億元。圖表4.銀行市場費貸款S發(fā)行情況資料來源：W資訊，新世紀(jì)評級整理圖表5.銀行市場用分期S發(fā)行情況資料來源：W資訊，新世紀(jì)評級整理2022年銀行間市場共發(fā)行S產(chǎn)品151單發(fā)行金額總計3567.36億元其中消費性貸款占比8.47，信用卡分期占比1.49，合計占比為996。圖表6.2022年銀間場基類分布資料來源：W資訊，新世紀(jì)評級整理2022年，銀行間市場消費性貸款S共有1家發(fā)起機構(gòu)，其中寧波銀股份有限公發(fā)行3單發(fā)行金額為1000億元占當(dāng)期消費性貸款S發(fā)行總額的比例為3640。圖表7.2022年銀間場消貸款S發(fā)起機構(gòu)發(fā)起機構(gòu)發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）寧波銀行股份有限公司31.馬上消費金融股份有限公司56716平安銀行股份有限公司13180河南中原消費金融股份有限公司22545興業(yè)消費金融股份公司11952江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司11086杭銀消費金融股份有限公司11000四川天府銀行股份有限公司19.湖北消費金融股份有限公司17.湖南長銀五八消費金融股份有限公司15.廈門金美信消費金融有限責(zé)任公司15.合計1830.資料來源：W資訊，新世紀(jì)評級整理2022年銀行間市場信用卡分期S共有2家發(fā)起機構(gòu)其中中國建設(shè)銀行股份有限公發(fā)行1單，發(fā)行金額為4996億元。圖表8.2022年銀間場信分期S發(fā)起機構(gòu)發(fā)起機構(gòu)發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）中國建設(shè)銀行股份有限公司14996廣州銀行股份有限公司13.發(fā)起機構(gòu)發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）合計25313資料來源：W資訊，新世紀(jì)評級整理二、銀行間市場新發(fā)行產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)與信用支持情況（一）信用卡分期2022年，銀行間市場發(fā)行了2單信用卡分期S。該2單項目均為靜態(tài)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)發(fā)行規(guī)模共為6238億元從資產(chǎn)池的分散程度看體現(xiàn)了消費貸款資“小額分散的特點入池筆數(shù)均超過1萬筆借款人平均未償本金余額均不超過10萬元，單筆貸款最大未償本金金額在30萬元左右。圖表9.2022年信卡期S單筆款最未本金額分布單筆貸款最大未償本金金額（萬元）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(020]11242(2,0]14996合計26238資料來源：id資訊，各產(chǎn)品計劃說明書，新世紀(jì)評級整理2022年兩單信用卡分期S加權(quán)平均資產(chǎn)收益率分別為4.64和7.54。圖表1.2022年信卡期S加權(quán)均資收率分布加權(quán)平均資產(chǎn)收益率（%）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(05]14996(510]11242合計26238資料來源：id資訊，各產(chǎn)品計劃說明書，新世紀(jì)評級整理從資產(chǎn)期限來看入池資產(chǎn)的加權(quán)平均貸款合同期限范圍在18個月至61個月之間；加權(quán)平均貸款賬齡范圍在6個月至2個月之間；加權(quán)平均貸款剩余限范圍在1個月至49個月之間。從信用支持水平看，各單項目獲得sf評級的分層比例在80%至85間，信用支持水平較接近。圖表1.2022年信卡期S信用持水分布f評級對應(yīng)分層占比（%）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(8,0]26238合計26238資料來源：id資訊，各產(chǎn)品計劃說明書，新世紀(jì)評級整理各單項目的借款人加權(quán)平均年齡在35歲至40歲之間借款人加權(quán)平均年較為接。（二）消費性貸款2022年銀行間市場共發(fā)行了18單消費性貸款S發(fā)起機構(gòu)包括銀行和消費金融公司?？傮w看，銀行間市場消費性貸款S的入池資產(chǎn)筆數(shù)較多，單筆貸款平均未償本金金額較小由于貸款機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)有較大差異各單項目的單筆貸款的未償本金和貸款利率也有較大差異單筆貸款平均未償本金余額在3千元至18萬元不等，單筆貸款最大未償本金金額在4萬元至50萬元之間圖表1.2022年消性款S入池筆分布入池筆數(shù)（萬筆）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(015]19.(1,0]44544(3,0]34717合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理圖表1.2022年消性款S單筆款平未本金額分布單筆貸款平均未償本金金額（萬元）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(01]68288(15]43444(510]36418(1,5]36217(1,0]24766合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理圖表1.2022年消性款S單筆款最未本金額分布單筆貸款最大未償本金金額（萬元）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(05]67689(510]11572(1,0]54778(2,0]615.合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理2022年各項目加權(quán)平均貸款利率的范圍在5至25之間銀行為發(fā)起的消費性貸款利率低于消費金融公司為發(fā)起人的消費性貸款利率。圖表1.2022年消性款S加權(quán)均貸利分布加權(quán)平均貸款利率（%）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(510]51.(1,5]24180(1,0]43605(2,5]79435合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理從資產(chǎn)期限來看各單項目入池資產(chǎn)的加權(quán)平均貸款合同期限范圍在9個月至44個月之間其中加權(quán)平均貸款合同期限在12個月以內(nèi)的項目有9單發(fā)金額占當(dāng)期消費性貸款S發(fā)行總額的比例為41.59入池資產(chǎn)的加權(quán)平均款賬在12個月以內(nèi)；加權(quán)平均貸款剩余期限范圍在35個月以內(nèi)。圖表1.2022年消性款S加權(quán)均貸合期限布加權(quán)平均貸款合同期限（月）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(012]912.(1,4]61.(2,6]22452(3,8]13180合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理圖表1.2022年消性款S資產(chǎn)限分布加權(quán)平均貸款剩余期限占加權(quán)平均貸款合同期限的比例（%）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(3,0]51.(6,0]810.(8,00]56759合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理從信用支持水平看各單項目獲得f評級對應(yīng)的分層比例在70至之間銀行發(fā)起的項目對應(yīng)分層占比為88左右消費金融公司的為70至之間。圖表1.2022年消性款S信用持水分布f評級對應(yīng)分層占比（%）發(fā)行單數(shù)發(fā)行金額（億元）(7,0]1317.(8,0]49997(9,00]11918合計1829.資料來源：id資訊，新世紀(jì)評級整理2022年共18單銀行間市場消費性貸款S的發(fā)行規(guī)模從5億到40億不。其中有1單項目設(shè)置了循環(huán)購買的交易安排，為動態(tài)現(xiàn)金流類型，其余7單項目為靜態(tài)現(xiàn)金流；各單項目的借款人加權(quán)平均年齡在30歲至45歲之間三、已發(fā)行產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)信用表現(xiàn)我們對消費貸款以逾期天數(shù)為主要依據(jù)對逾期資產(chǎn)進行分類并且在風(fēng)險分類基礎(chǔ)運用矩陣遷徙的方式進行分析由于各家公司的違約率五級分類的定義以及核銷制度等各有差異，我們根據(jù)發(fā)行產(chǎn)品的受托報告，將消費貸款S分為銀行發(fā)起的信用卡分期S銀行發(fā)起的消費性貸款S和消費金融公司發(fā)起的消費性貸款A(yù)BS三大類對各類產(chǎn)品存續(xù)期的資產(chǎn)池表現(xiàn)情況進行分析我們依據(jù)交易結(jié)構(gòu)中是否涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的循環(huán)購買將產(chǎn)品分為靜態(tài)現(xiàn)金流和動態(tài)現(xiàn)金對于靜態(tài)現(xiàn)金流產(chǎn)品我們通過觀測其累計31-60天拖欠率來進行分，對于動態(tài)現(xiàn)金流產(chǎn)品，通過觀測其30+拖欠率和90+拖欠率來進行分析。我們剔除了歷史表現(xiàn)數(shù)據(jù)較少或未公布相關(guān)數(shù)據(jù)的樣本后選取了在銀行市公開發(fā)行的表現(xiàn)期數(shù)大于5期的產(chǎn)品進行分析。（一）靜態(tài)現(xiàn)金流消費貸款產(chǎn)品的表現(xiàn)情況從最后一個表現(xiàn)期的累計31-60天拖欠率2來看除了個別項目大部分靜現(xiàn)金信用卡分期S的累計31-60天拖率低于4這與銀行更為嚴(yán)格的信用卡審流程和完善的風(fēng)控措施有關(guān)，而且信用卡分期的資金用途更易監(jiān)控。圖表1.靜態(tài)金流用分期S累計3-60天拖率情況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。銀行發(fā)起的靜態(tài)現(xiàn)金流消費性貸款S產(chǎn)品3較少，但不同產(chǎn)品的累計31-60天拖欠率均較低。對于消費金融公司發(fā)起的靜態(tài)現(xiàn)金流消費性貸款S而言，累計31-60天累計-0天拖欠率系指B，其中，A為該收款期間以及之前各收款期間內(nèi)的所有-0天拖欠資產(chǎn)的未償本金余額之和B為產(chǎn)品發(fā)行金額。3不包車輛抵押貸款拖欠的差異較大個別機構(gòu)的31-60天拖欠率以及增速均明顯較高此外同一家消費金融公司作為發(fā)起機構(gòu)的不同產(chǎn)品也可能因為入池資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式不同，相應(yīng)靜態(tài)現(xiàn)金流的31-60天拖欠率的表現(xiàn)存在差異。圖表2.消費融公發(fā)的靜現(xiàn)金消費貸款S計3-60天拖率況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。（二）動態(tài)現(xiàn)金流消費貸款產(chǎn)品的表現(xiàn)情況在10個表現(xiàn)期后大部分的動態(tài)現(xiàn)金流信用卡分期S產(chǎn)品30+拖欠率4超過了2，并在15個表現(xiàn)期后，產(chǎn)品的30+拖欠率處于2-6之間。4拖欠率（0天以上拖欠金額核銷金額）/產(chǎn)品發(fā)行金額；拖欠率（0天以上拖欠金額核銷金額）/產(chǎn)品發(fā)行金額。圖表2.動態(tài)金流用分期S3+拖率情況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。在10個表現(xiàn)期后動態(tài)現(xiàn)金流信用卡分期S的90+拖欠率基本都超過1在15個表現(xiàn)期后90+拖欠率處于2-6之間不同產(chǎn)品的90+拖欠率增有所差異。圖表2.動態(tài)金流用分期S9+拖率情況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。銀行發(fā)起的動態(tài)現(xiàn)金流消費貸款S產(chǎn)品較少大部分30+拖欠率低于9+拖欠率均低于15%，資產(chǎn)池信用表現(xiàn)較好。圖表2.銀行起的態(tài)金流費貸款S+拖欠況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。圖表2.銀行起的態(tài)金流費貸款S+拖欠況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。消費金融公司發(fā)起的動態(tài)現(xiàn)金流消費貸款A(yù)S產(chǎn)品的30+拖欠率顯高于行發(fā)起的動態(tài)池消費貸款A(yù)S產(chǎn)品在8個表現(xiàn)期后動態(tài)現(xiàn)金流消費貸款產(chǎn)品30+拖欠率均超了3并在10個表期后大部分產(chǎn)品的30+拖欠率超過了6；在7個表期后，動態(tài)現(xiàn)金流消費貸款A(yù)S產(chǎn)品的90+欠率基本都超過了2，在10個表現(xiàn)期后，大部分產(chǎn)品的90+拖欠率超過了4。圖表2.消費融公發(fā)的動現(xiàn)金消費款S3拖欠情況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。圖表2.消費融公發(fā)的動現(xiàn)金消費款S9拖欠情況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告。四、新冠疫情中消費貸款S的表現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟增速放緩的背景下，2018年3至2020年12月，居部門桿從496上升至623。2020年12月至2022年12月，居民門杠桿率在620左右保持平穩(wěn)總體來看我國的居民杠桿率低于發(fā)達經(jīng)濟體的平但在發(fā)展中國家中處于較高水平。圖表2.居民杠率單）資料來源：，國家資產(chǎn)負債表研究中心。2022年受新冠疫情影響企業(yè)吸納就業(yè)能力下降員工在求職與就業(yè)方面受城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率于2022年4月上升至近年來高點61僅次于2020年的62。很多員工陷入失業(yè)或者收入減少的境地，這導(dǎo)致部分人償還貸款的意愿和能力下之后得益于一攬子穩(wěn)經(jīng)濟和穩(wěn)就業(yè)的措施城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)有下降，于2022年12月份降至55。圖表2.城鎮(zhèn)查失率單）資料來源：，國家統(tǒng)計局。2022年的疫情對于各類消費金融放款機構(gòu)是一次考驗，逾期率和不良率面會有較大的壓力，在逾期催收效果方面也受到了一定的影響。銀行發(fā)起的以信用卡分期為基礎(chǔ)資產(chǎn)的S的拖欠率5于2022年年初受疫情影上升較快。消費金融公司的消費貸款的表現(xiàn)弱于銀行發(fā)起的信用卡分期其1-30天拖欠在200年3月左右攀升至點后逐步下降而在2022年年初，疫情影響又有所上升。圖表2.銀行信卡分期S礎(chǔ)資表現(xiàn)況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。圖表3.消費公-費款BS基礎(chǔ)產(chǎn)現(xiàn)情況資料來源：各期產(chǎn)品受托機構(gòu)報告，新世紀(jì)評級整理。可以看到總體而言銀行發(fā)放的消費貸款或者信用卡分期的信用表現(xiàn)會消費金融公司發(fā)放的消費貸款。就消費貸款