中國(guó)金融科技發(fā)展綜述

中國(guó)金融科技發(fā)展綜述

一金融科技基本概念2016年3月，AlphaGo以4∶1的總比分戰(zhàn)勝韓國(guó)圍棋選手李世石，這是人工智能技術(shù)快速進(jìn)步的完美體現(xiàn)。2016年7月，全球市值最高的五家公司第一次全部花落科技公司：Apple、Alphabet（Google母公司）、Facebook、Microsoft和Amazon。顯而易見(jiàn)，全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷大轉(zhuǎn)型，金融科技正在迎來(lái)加速式發(fā)展。金融科技（FinancialTechnology，簡(jiǎn)稱(chēng)FinTech）是信息技術(shù)與金融相融合的新興產(chǎn)業(yè)。作為全球金融治理的核心機(jī)構(gòu)，全球金融穩(wěn)定理事會(huì)將金融科技界定為：通過(guò)將金融和科技進(jìn)行融合的方式，創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，進(jìn)而對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的提供方式產(chǎn)生重大影響。相比較而言，F(xiàn)inTech的概念要比“互聯(lián)網(wǎng)金融”更大更深遠(yuǎn)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主要是指互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融服務(wù)領(lǐng)域的沖擊和改變，而FinTech對(duì)信息技術(shù)的運(yùn)用不僅僅局限于互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，還包括大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能和智能數(shù)據(jù)分析等前沿技術(shù)。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融側(cè)重于場(chǎng)景革命，而FinTech更側(cè)重于技術(shù)革命。在這場(chǎng)革命中，金融行業(yè)新晉者和科技類(lèi)初創(chuàng)者首先利用科技手段對(duì)銀行、保險(xiǎn)、支付等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行革新，大幅提升金融服務(wù)效率。可以說(shuō)，F(xiàn)inTech是由內(nèi)至外對(duì)金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。技術(shù)革新能夠持續(xù)改變我們的工作、社交、信息分享以及與我們周?chē)娜撕褪澜绲慕换シ绞健＿@種改變能夠?yàn)槎鄠€(gè)行業(yè)帶來(lái)巨大機(jī)會(huì)，包括金融服務(wù)業(yè)。2010年以來(lái)，科技的快速進(jìn)步從需求和供給兩端極大地改變了傳統(tǒng)金融服務(wù)模式。從需求端來(lái)看，發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)使用戶需求顯性化，在拓展金融服務(wù)發(fā)展空間的同時(shí)，改變了人們的生活方式，數(shù)字化體驗(yàn)已成為價(jià)值新主張的重要組成部分。從供給端來(lái)看，新興科技驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新機(jī)制改變著傳統(tǒng)金融服務(wù)范式，一方面FinTech公司和創(chuàng)新商業(yè)模式的不斷涌現(xiàn)，削弱了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的中介功能，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；另一方面區(qū)塊鏈等新興科技將推動(dòng)金融業(yè)基礎(chǔ)IT架構(gòu)升級(jí)換代和用戶服務(wù)方式持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)而引領(lǐng)金融服務(wù)模式變革。后金融危機(jī)時(shí)代的監(jiān)管環(huán)境與科技創(chuàng)新的指數(shù)化增長(zhǎng)的結(jié)合，使得技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)能夠進(jìn)入金融服務(wù)業(yè)，并直接向消費(fèi)者和企業(yè)（包括現(xiàn)存金融機(jī)構(gòu)）提供產(chǎn)品及服務(wù)，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在為創(chuàng)新投入越來(lái)越多的資源。對(duì)于一個(gè)成熟的金融科技生態(tài)圈而言，人才、資本、政策、需求是四個(gè)核心屬性。[1]人才指技術(shù)、金融服務(wù)以及創(chuàng)業(yè)人才的充沛程度，源于傳統(tǒng)金融領(lǐng)域及互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域，包含研究人才、技術(shù)人才、管理人才等；資本指輔助創(chuàng)業(yè)和輔助企業(yè)擴(kuò)張的金融資源的充沛程度，源于天使投資人、風(fēng)險(xiǎn)資本投資人、IPO投資人等；政策指政府政策，涵蓋監(jiān)管、稅收和協(xié)助行業(yè)成長(zhǎng)的方案，來(lái)自政府、監(jiān)管方等政策的傾向與限制；需求指終端客戶需求，包含消費(fèi)者、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，源于政府、公司、消費(fèi)者、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)等。二金融科技行業(yè)概述（一）FinTech的發(fā)展階段從信息技術(shù)與金融行業(yè)的融合程度來(lái)看，大致上可以把FinTech的發(fā)展劃分為三個(gè)階段。[2]第一個(gè)階段為金融科技1.0階段，也可以界定為金融IT階段。在這個(gè)階段，金融機(jī)構(gòu)僅僅是簡(jiǎn)單地運(yùn)用IT軟硬件來(lái)滿足機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)電子化、自動(dòng)化，提升服務(wù)效率的需求，IT公司并沒(méi)有直接參與到機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)當(dāng)中去。在整個(gè)金融體系內(nèi)部，IT系統(tǒng)也只是一個(gè)典型的成本部門(mén)。銀行信貸系統(tǒng)、清算系統(tǒng)的IT升級(jí)改造就是這一階段的典型代表。第二個(gè)階段為金融科技2.0階段。在這個(gè)階段，IT技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的影響發(fā)生了深刻的變革。尤其是各類(lèi)金融在線業(yè)務(wù)平臺(tái)的出現(xiàn)，它們借助互聯(lián)網(wǎng)或者移動(dòng)終端來(lái)收集海量的信息和用戶，并通過(guò)業(yè)務(wù)融合和信息共享，最終實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)中資產(chǎn)端、交易端、支付端、資金端的任意組合和相互聯(lián)通。這個(gè)階段的代表有互聯(lián)網(wǎng)的基金銷(xiāo)售、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等。第三個(gè)階段是金融科技3.0階段。在這個(gè)階段，傳統(tǒng)金融業(yè)的IT運(yùn)用基礎(chǔ)開(kāi)始包括大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、云計(jì)算等新興技術(shù)，這些新興技術(shù)改變了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型、金融信息采集來(lái)源、投資決策過(guò)程，甚至金融信用中介角色，在大幅提升金融服務(wù)效率的同時(shí)也解決了傳統(tǒng)金融的通病。這個(gè)階段的代表有大數(shù)據(jù)征信、智能投顧、供應(yīng)鏈金融等。（二）FinTech的技術(shù)手段近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借更優(yōu)的用戶界面、細(xì)分的市場(chǎng)定位及有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，但尚未觸及金融行業(yè)的底層邏輯架構(gòu)和基礎(chǔ)IT設(shè)施。但隨著大數(shù)據(jù)和云計(jì)算的普及、區(qū)塊鏈的出現(xiàn)、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)的逐步商用，整個(gè)金融行業(yè)將在最基礎(chǔ)的技術(shù)層面建立起真正的“去中心化”信任，從而徹底改變傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中心化模式，實(shí)現(xiàn)價(jià)值在網(wǎng)絡(luò)上的實(shí)時(shí)傳遞，進(jìn)而開(kāi)啟價(jià)值互聯(lián)新時(shí)代。1.大數(shù)據(jù)分析大數(shù)據(jù)（BigData）是指在一定合理時(shí)間內(nèi)無(wú)法通過(guò)常規(guī)軟件或工具進(jìn)行處理的巨量信息資訊的集合。大數(shù)據(jù)技術(shù)是指對(duì)各種類(lèi)型的海量數(shù)據(jù)集合進(jìn)行分析篩選，以捕捉獲取有價(jià)值信息的技術(shù)。它具有信息處理量大、信息存儲(chǔ)格式多元、獲取關(guān)鍵信息速度快、數(shù)據(jù)價(jià)值高但價(jià)值密度低等特點(diǎn)。以商業(yè)銀行為例，商業(yè)銀行每創(chuàng)收100萬(wàn)美元，平均產(chǎn)生820G數(shù)據(jù)。[3]目前很多國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)量級(jí)已經(jīng)達(dá)到100TB（1TB=1024GB）以上，非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)更是突破1PB（1PB=1024TB）。通常來(lái)說(shuō)，大數(shù)據(jù)分析可以劃分為數(shù)據(jù)架構(gòu)、信息整合、知識(shí)發(fā)現(xiàn)及智慧決策等四個(gè)層次（見(jiàn)圖1），在金融科技1.0階段，大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用主要集中在第一、第二層次。隨著金融科技發(fā)展進(jìn)入新的階段，大數(shù)據(jù)技術(shù)也正朝著第三層次和第四層次邁進(jìn)，以進(jìn)行更深層次的分析和決策。圖1大數(shù)據(jù)分析的四個(gè)層次在信息化時(shí)代，數(shù)據(jù)深刻影響著金融機(jī)構(gòu)的未來(lái)發(fā)展，快速精準(zhǔn)地從海量數(shù)據(jù)中獲取價(jià)值信息是獲得話語(yǔ)權(quán)的關(guān)鍵。目前，很多國(guó)際領(lǐng)先金融機(jī)構(gòu)基于多年的試錯(cuò)經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成功將基于大數(shù)據(jù)的工作方式嵌入組織當(dāng)中，不斷獲得新的商業(yè)信息，實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)和商業(yè)模式創(chuàng)新，進(jìn)而根據(jù)不同的客戶和市場(chǎng)需求設(shè)計(jì)不同的服務(wù)模式和金融產(chǎn)品?；诟鼉?yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)源，應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)提升風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力并改善金融服務(wù)，顯著提升了運(yùn)營(yíng)效率、拓寬了收入來(lái)源。2.云計(jì)算云計(jì)算和大數(shù)據(jù)密不可分。云計(jì)算是一種提供便捷、按需獲取和可配置計(jì)算資源的共享網(wǎng)絡(luò)服務(wù)模式，為大數(shù)據(jù)提供超強(qiáng)的運(yùn)算和存儲(chǔ)能力。隨著互聯(lián)網(wǎng)從個(gè)人領(lǐng)域向企業(yè)領(lǐng)域滲透，云的多方協(xié)作功能在服務(wù)端和用戶端同時(shí)得以強(qiáng)化。在服務(wù)端，云的快速規(guī)?；龠M(jìn)了各種云平臺(tái)在線互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)層面更強(qiáng)大、更廣泛的協(xié)同；在用戶端，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及智能移動(dòng)終端的普及和廣泛應(yīng)用，在方便用戶接入的同時(shí)，使數(shù)據(jù)匯聚、分析及業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新成為可能。目前國(guó)內(nèi)的云計(jì)算行業(yè)正在快速發(fā)展，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。阿里巴巴近期提出了NASA計(jì)劃，這是面向機(jī)器學(xué)習(xí)、生物識(shí)別等這些核心技術(shù)的一項(xiàng)涉獵較廣的計(jì)劃，而阿里云將成為最重要的技術(shù)輸出口，NASA將對(duì)包含云計(jì)算在內(nèi)的科技領(lǐng)域進(jìn)行一次巨大革新；網(wǎng)易從2015年開(kāi)始進(jìn)入云計(jì)算市場(chǎng)，目前其在反垃圾云服務(wù)、即時(shí)通信云服務(wù)等領(lǐng)域取得了巨大成果，而基于Docker切入的云計(jì)算基礎(chǔ)服務(wù)，也被認(rèn)為是未來(lái)的趨勢(shì)；2016年底，百度云發(fā)布ABC（AI、BigData、Cloud）三位一體戰(zhàn)略，試圖在智能物聯(lián)網(wǎng)、智能多媒體、智能大數(shù)據(jù)三大領(lǐng)域一展抱負(fù)，升級(jí)后的“百度云”也更加重視人工智能的發(fā)展；此外，華為在公有云服務(wù)方面也開(kāi)始發(fā)力，從2017年開(kāi)始，華為將以公有云服務(wù)為基礎(chǔ)，大力投資打造開(kāi)放的公有云服務(wù)，建設(shè)專(zhuān)業(yè)、安全、可信賴(lài)的云生態(tài)環(huán)境。3.區(qū)塊鏈區(qū)塊鏈（BlockChain）產(chǎn)生的背景，有著非常深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，這個(gè)基礎(chǔ)就來(lái)自哈耶克提出的“貨幣的非國(guó)家化”。2009年1月，世界上第一個(gè)區(qū)塊鏈——比特幣區(qū)塊鏈上線，其被創(chuàng)造出來(lái)的唯一目的就是發(fā)行數(shù)字貨幣。區(qū)塊鏈原本是比特幣等加密貨幣存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的一種獨(dú)特方式，是一種自引用的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，用來(lái)存儲(chǔ)大量交易信息，并將每一條交易記錄從后往前有序地鏈接起來(lái)，具備公開(kāi)透明、方便追溯、無(wú)法篡改的特點(diǎn)。廣義的區(qū)塊鏈不僅包括類(lèi)似比特幣的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)技術(shù)，還包含點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)、加密技術(shù)應(yīng)用、分布式算法的實(shí)現(xiàn)等。區(qū)塊鏈的信任機(jī)制基于非對(duì)稱(chēng)密碼原理，是純數(shù)學(xué)加密方法。區(qū)塊中包含了創(chuàng)始?jí)K以來(lái)所有的交易數(shù)據(jù)，且形成的交易記錄不可篡改或虛構(gòu)，任何網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)都可以追本溯源，因此交易雙方之間的價(jià)值交換數(shù)據(jù)可以隨時(shí)被追蹤和驗(yàn)證，在實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)中信息共享的同時(shí)，保證了數(shù)據(jù)背后交易者個(gè)人隱私信息的安全。這使得區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的交易雙方在陌生模式下即可進(jìn)行可信任的價(jià)值交換。在現(xiàn)實(shí)生活中，信息和數(shù)據(jù)在傳遞過(guò)程中經(jīng)過(guò)多次交換會(huì)出現(xiàn)失真的狀況，長(zhǎng)鏈條的傳遞過(guò)程也給不法分子提供了可乘之機(jī)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)便可以為物品或數(shù)據(jù)建立一套不可篡改的記錄。同時(shí)，在去中心化的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中，價(jià)值交換的中間成本幾乎為零。因此區(qū)塊鏈技術(shù)在保證信息安全的同時(shí)，也保證了系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)的高效及低成本。整體來(lái)看，區(qū)塊鏈具有去中心化存儲(chǔ)、信息高度透明、永久存儲(chǔ)、不易篡改、高安全性等優(yōu)點(diǎn)。區(qū)塊鏈結(jié)構(gòu)及區(qū)塊生成過(guò)程見(jiàn)圖2，區(qū)塊鏈技術(shù)主要特點(diǎn)見(jiàn)表1。圖2區(qū)塊鏈結(jié)構(gòu)及區(qū)塊生成過(guò)程資料來(lái)源：中國(guó)民生銀行研究院。表1區(qū)塊鏈技術(shù)主要特點(diǎn)特點(diǎn)具體描述去中心化結(jié)構(gòu)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易結(jié)算近乎實(shí)時(shí)完成;

信息以透明方式存儲(chǔ)于共享數(shù)據(jù)庫(kù)中，無(wú)傳統(tǒng)中心化的信息中介（如政府?dāng)?shù)據(jù)中心、銀行數(shù)據(jù)庫(kù)等）;

系統(tǒng)中任意節(jié)點(diǎn)均是信息保管員基于技術(shù)建立信任關(guān)系區(qū)塊鏈基于非對(duì)稱(chēng)密碼學(xué)原理和工作量證明機(jī)制構(gòu)建信任，保證陌生節(jié)點(diǎn)之間可信任的價(jià)值交換;

有利于提高效率、降低成本信息完整且可信任度高完整永久保存所有交易活動(dòng)，信息高度透明且不可篡改，利用共識(shí)機(jī)制保證交易的唯一性，解決雙重支付問(wèn)題;

為審計(jì)查賬、物流追蹤等提供高信任度追蹤途徑高安全性交易在匿名下進(jìn)行，保護(hù)客戶隱私;

區(qū)塊鏈總賬本由所有分布式網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)共享管理，除非取得分布式節(jié)點(diǎn)共識(shí)，否則無(wú)法篡改賬本;

個(gè)別節(jié)點(diǎn)出錯(cuò)、被黑客攻擊等，不會(huì)影響系統(tǒng)整體運(yùn)轉(zhuǎn)高自動(dòng)化完全通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和結(jié)算能力實(shí)現(xiàn)交易中和交易后的全過(guò)程;

基于區(qū)塊鏈的智能合約可自動(dòng)執(zhí)行復(fù)雜金融衍生品條款資料來(lái)源：中國(guó)民生銀行研究院。表1區(qū)塊鏈技術(shù)主要特點(diǎn)從中心控制力度和信息公開(kāi)度層面，區(qū)塊鏈可分為公有鏈、聯(lián)盟鏈和私有鏈。相對(duì)于公有鏈的完全開(kāi)放和公開(kāi)，聯(lián)盟鏈和私有鏈允許有多個(gè)或單個(gè)中心控制參與主體范圍和信息公開(kāi)范圍。由于金融行業(yè)需嚴(yán)格控制交易和信息等的公開(kāi)范圍，且有參與者的準(zhǔn)入要求，因此聯(lián)盟鏈和私有鏈對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)更加適用。2015年以來(lái)，聯(lián)盟鏈和私有鏈快速發(fā)展，為區(qū)塊鏈金融應(yīng)用的落地提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支持。區(qū)塊鏈允許每一個(gè)數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證歷史記錄和內(nèi)容，提高了整個(gè)系統(tǒng)的可追責(zé)性，具有降低信任風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，這種特點(diǎn)也并不會(huì)因人為規(guī)則的變化而改變，因此整個(gè)區(qū)塊鏈架構(gòu)十分靈活。在具體應(yīng)用中，區(qū)塊鏈技術(shù)可以降低金融體系的運(yùn)行成本，實(shí)現(xiàn)金融信息和資源的共享，比如基礎(chǔ)設(shè)施和資源、數(shù)字貨幣、交易支付和結(jié)算、資產(chǎn)與身份管理、智能合約[4]等。客戶身份資料和交易記錄等就可以應(yīng)用于土地所有權(quán)、股權(quán)真實(shí)性的驗(yàn)證和轉(zhuǎn)移，以及智能合同管理。近年來(lái)，參與區(qū)塊鏈探索的金融機(jī)構(gòu)不斷增加，積極推廣各項(xiàng)應(yīng)用。各金融巨頭紛紛成立區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室，探索區(qū)塊鏈應(yīng)用場(chǎng)景。花旗銀行、瑞銀集團(tuán)、德意志銀行和巴克萊銀行已成立區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室，自主研發(fā)或通過(guò)金融科技公司協(xié)助，針對(duì)不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景進(jìn)行探索實(shí)驗(yàn)。此外，各金融機(jī)構(gòu)也與金融科技公司在區(qū)塊鏈方面積極展開(kāi)合作，如Visa與Chain（美國(guó)一家為金融機(jī)構(gòu)提供區(qū)塊鏈技術(shù)解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商）合作，不僅讓交易速度獲得翻倍提升，而且使信用卡交易更加安全；星展銀行和渣打銀行聯(lián)手與Ripple合作，共同開(kāi)發(fā)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化應(yīng)用，利用智能合約及點(diǎn)到點(diǎn)跨境交易技術(shù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程自動(dòng)化并提高了安全性。目前在中國(guó)，區(qū)塊鏈項(xiàng)目在很大程度上與學(xué)術(shù)界和研究機(jī)構(gòu)聯(lián)系在一起，關(guān)注的重點(diǎn)主要是加密貨幣。國(guó)內(nèi)的區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司仍然處于發(fā)展的早期階段，而大型銀行在區(qū)塊鏈的應(yīng)用方面才剛剛啟動(dòng)概念論證和試點(diǎn)項(xiàng)目。而在英國(guó)，監(jiān)管規(guī)則（例如《多德-弗蘭克金融改革法案》和《歐盟金融工具市場(chǎng)指令（二）》）已經(jīng)激勵(lì)各家公司在區(qū)塊鏈等探索性技術(shù)方面進(jìn)行投資以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)模式的變革。資金充足的區(qū)塊鏈組織應(yīng)運(yùn)而生，人才從傳統(tǒng)行業(yè)向與區(qū)塊鏈相關(guān)的初創(chuàng)公司流動(dòng)，技術(shù)解決方案也日趨成熟（例如基礎(chǔ)的區(qū)塊鏈架構(gòu)平臺(tái)）。未來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)和市場(chǎng)將快速成熟，成為金融機(jī)構(gòu)標(biāo)配的IT基礎(chǔ)架構(gòu)，進(jìn)而再造金融生態(tài)。金融機(jī)構(gòu)必須盡快形成清晰的戰(zhàn)略思路，制定戰(zhàn)略并積極開(kāi)展投資布局和實(shí)驗(yàn)探索，才能更好地適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并成為重塑行業(yè)格局的引領(lǐng)者。4.人工智能人工智能（ArtificialIntelligence，英文縮寫(xiě)為AI）是一門(mén)極富挑戰(zhàn)性的科學(xué)。在1956年的達(dá)特茅斯會(huì)議（DartmouthConference）上，約翰·麥卡錫（JohnMcCarthy）提出，“人工智能就是要讓機(jī)器的行為看起來(lái)就像人所表現(xiàn)出的智能行為一樣”。這是對(duì)人工智能較早的，也是最為通俗的理解。一個(gè)更為流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，人工智能是研究用于模擬、延伸和擴(kuò)展人的智能的理論、方法、技術(shù)的新興技術(shù)科學(xué)，其中包括自然語(yǔ)言處理和翻譯、視覺(jué)感知、模式識(shí)別、決策制定等，但是應(yīng)用的數(shù)量和復(fù)雜性在快速增長(zhǎng)。具體而言，人工智能可以通過(guò)學(xué)習(xí)快速吸收信息，并將其轉(zhuǎn)化為知識(shí)儲(chǔ)備。通過(guò)這種學(xué)習(xí)，一些中低端的分析活動(dòng)將被機(jī)器取代，比如可以學(xué)習(xí)分析公司IPO前的投融資活動(dòng)，同時(shí)也可以學(xué)習(xí)分析公司所處行業(yè)業(yè)態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)格局。同時(shí)，人工智能還可以通過(guò)建模和大數(shù)據(jù)分析，在時(shí)間維度上溝通過(guò)去和未來(lái)，在一定程度上對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，降低跨時(shí)間交易活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，在確定規(guī)則下，人工智能還能夠優(yōu)化博弈策略，實(shí)現(xiàn)共同協(xié)作。在技術(shù)發(fā)展路徑上，人工智能發(fā)展包括三個(gè)階段（見(jiàn)圖3）：計(jì)算智能、感知智能以及認(rèn)知智能。近年來(lái)，感知智能（包括語(yǔ)音合成、語(yǔ)音評(píng)測(cè)、語(yǔ)音識(shí)別等）已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，而認(rèn)知智能將成為未來(lái)人工智能發(fā)展的重要方向。圖3人工智能發(fā)展階段在技術(shù)邏輯層面上，人工智能可以拆分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層以及應(yīng)用層三個(gè)層面（見(jiàn)圖4）?；A(chǔ)層是指人工智能的底層技術(shù)支持，在這個(gè)層面各個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)必不可少，尤其是大數(shù)據(jù)的發(fā)展；在技術(shù)層，諸如機(jī)器學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜以及自然語(yǔ)言處理等都與FinTech息息相關(guān)；而應(yīng)用層更多的是與計(jì)算智能相關(guān)，如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、遺傳算法、AlphaGo等。圖4人工智能的三個(gè)層面目前，人工智能的應(yīng)用模式正在由傳統(tǒng)的執(zhí)行式服務(wù)向交互式服務(wù)轉(zhuǎn)變，以提供持續(xù)性、個(gè)性化的服務(wù)。綜觀人工智能在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)、金融、大數(shù)據(jù)三者的互聯(lián)互通，以及更加智能化的精確計(jì)算都將可期。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，人工智能很可能在以下幾個(gè)方面解決傳統(tǒng)金融服務(wù)模式的痛點(diǎn)。一是人工智能可以幫助擴(kuò)展財(cái)富管理市場(chǎng)空間。據(jù)國(guó)際知名咨詢(xún)公司A.T.Kearney預(yù)測(cè)，未來(lái)五年機(jī)器人投顧的市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到68%，并在2020年實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理規(guī)模突破2.2萬(wàn)億美元。二是人工智能可以基于征信信息制定服務(wù)計(jì)劃和開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品助手。2015年，英國(guó)巴克萊銀行開(kāi)發(fā)的人工智能系統(tǒng)使其能夠幫助客戶自動(dòng)完成業(yè)務(wù)交易。花旗集團(tuán)則從2012年起，開(kāi)始運(yùn)用人工智能電腦完善客戶服務(wù)，包括提供諸如客戶需求分析、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等服務(wù)，同時(shí)還能根據(jù)個(gè)人投資履歷提供合適的投資計(jì)劃。三是人工智能可以為各類(lèi)金融服務(wù)提供智能化、模型化、標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。螞蟻金服已將人工智能運(yùn)用于保險(xiǎn)、征信等多個(gè)領(lǐng)域。百度將世界最大的深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用于百度股市通、國(guó)金大數(shù)據(jù)證券以及其理財(cái)和消費(fèi)信貸等產(chǎn)品中，以便于開(kāi)展更多的金融產(chǎn)品布局。目前，科技巨頭正在結(jié)合主業(yè)布局AI，如圖5所示。圖5科技巨頭結(jié)合主業(yè)布局AI2016年7月15日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄》，提出重點(diǎn)發(fā)展人工智能產(chǎn)業(yè)中的人工智能平臺(tái)、人工智能硬件、人工智能軟件、人工智能系統(tǒng)等四個(gè)方面。2016年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，正式將人工智能納入“十三五”規(guī)劃中新一代IT產(chǎn)業(yè)的重要發(fā)展方向，奠定了良好政策基礎(chǔ)。在政策推動(dòng)、技術(shù)突破和應(yīng)用擴(kuò)展的共同推進(jìn)下，人工智能有望走到大規(guī)模應(yīng)用的臨界點(diǎn)。人工智能的概念已經(jīng)提出了60多年，目前開(kāi)始進(jìn)入指數(shù)型增長(zhǎng)的階段。未來(lái)，隨著人工智能向更高層級(jí)的不斷迭代和進(jìn)化，其將從理財(cái)顧問(wèn)、征信助手、智能風(fēng)控系統(tǒng)、防范性金融系統(tǒng)等層面深入優(yōu)化金融服務(wù)模式，通過(guò)智能機(jī)器的自我學(xué)習(xí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)快速適應(yīng)場(chǎng)景變化，推動(dòng)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型。5.物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)（InternetofThings，IoT）是指利用射頻識(shí)別（RFID）、激光掃描器等信息傳感實(shí)時(shí)地收集物品或流程信息，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或?qū)Ｓ糜蛎M(jìn)行信息交換，實(shí)現(xiàn)物與物、物與人的連接，方便識(shí)別、管理和控制。物聯(lián)網(wǎng)包括感知、網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用組成的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、法律等邏輯架構(gòu)。在網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)方面，感知層主要利用RFID、激光掃描器、紅外感應(yīng)器等傳感設(shè)備進(jìn)行信息采集工作；網(wǎng)絡(luò)層作為連接感知層和應(yīng)用層的紐帶，主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行信息傳輸；應(yīng)用層與感知層共同構(gòu)成物聯(lián)網(wǎng)的核心，應(yīng)用層主要負(fù)責(zé)對(duì)感知層收集的信息進(jìn)行計(jì)算、處理和挖掘，主要由物聯(lián)網(wǎng)中間件、云計(jì)算以及用戶直接應(yīng)用的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用三大部分構(gòu)成。在邏輯架構(gòu)方面，物聯(lián)網(wǎng)包括物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、隱私和安全以及促進(jìn)和規(guī)范物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的法律、政策和治理體系。目前，物聯(lián)網(wǎng)已被明確列為政府《中國(guó)制造2025》報(bào)告中的五大新興戰(zhàn)略之一。當(dāng)前，物聯(lián)網(wǎng)已邁入跨界融合發(fā)展新階段，并加速向人們?nèi)粘５纳a(chǎn)、交易以及生活場(chǎng)景滲透。物聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合，可實(shí)現(xiàn)資金流、信息流、實(shí)體流的三流合一，將深刻變革金融機(jī)構(gòu)原有服務(wù)模式，拓展創(chuàng)新發(fā)展空間。得益于“物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+預(yù)測(cè)性算法+自動(dòng)化系統(tǒng)”，金融服務(wù)將實(shí)現(xiàn)全流程的電子化、自動(dòng)化和實(shí)時(shí)化，大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)采集企業(yè)信息的邊際成本也幾乎為零，將實(shí)現(xiàn)全面覆蓋長(zhǎng)尾端客戶。除此之外，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也將深刻影響消費(fèi)和生產(chǎn)領(lǐng)域，帶來(lái)全新的商業(yè)模式。數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)顯示，到2025年，全球物聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到14萬(wàn)億美元。在眾多垂直領(lǐng)域中，正在醞釀著諸如城市管理、數(shù)字家庭、定位導(dǎo)航、現(xiàn)代物流管理、食品安全控制、零售、數(shù)字醫(yī)療以及防入侵系統(tǒng)等，新的商業(yè)邏輯將逐步形成。如今，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等無(wú)疑是金融科技行業(yè)被廣泛熱議的技術(shù)，給予了人們無(wú)限的想象空間，它們不是為了技術(shù)而技術(shù)，而是在變革服務(wù)、創(chuàng)造價(jià)值?？傮w來(lái)講，這些技術(shù)的未來(lái)趨勢(shì)是賦予人們一種更加流暢、智能以及人性的感知，推動(dòng)金融業(yè)基礎(chǔ)IT架構(gòu)升級(jí)換代，引領(lǐng)金融服務(wù)模式的變革與顛覆。此外，生物識(shí)別、虛擬現(xiàn)實(shí)等技術(shù)的快速成熟和商用，也將進(jìn)一步提升用戶的金融服務(wù)體驗(yàn)，提高金融服務(wù)的智能化和便捷性，開(kāi)啟價(jià)值互聯(lián)的新時(shí)代。（三）FinTech的應(yīng)用領(lǐng)域1.電子支付電子支付是指用戶通過(guò)電子終端，直接或間接向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)出支付指令，實(shí)現(xiàn)貨幣支付或資金轉(zhuǎn)移。按照支付指令發(fā)起方式不同可分為互聯(lián)網(wǎng)支付、電話支付、手機(jī)支付、數(shù)字電視支付、POS機(jī)刷卡支付等。隨著電子商務(wù)的發(fā)展以及各類(lèi)新型網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)的興起，第三方支付產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，移動(dòng)支付的理念和應(yīng)用也在進(jìn)一步普及。三星、谷歌、微軟和美國(guó)一些大型零售公司都在構(gòu)建自己的移動(dòng)支付系統(tǒng)，爭(zhēng)奪對(duì)客戶資源的控制。2016年也被稱(chēng)作移動(dòng)支付年。移動(dòng)支付又包括近距支付和遠(yuǎn)程支付兩種：近距支付又包括NFC手機(jī)支付和RF-SIM支付兩種，例如，ApplePay利用的即為NFC技術(shù)；遠(yuǎn)程支付是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的在線支付方式，現(xiàn)已成為人們?nèi)粘ＯM(fèi)中非常重要的一環(huán)。央行發(fā)布的《2016年支付體系運(yùn)行總體情況》顯示，2016年，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共處理電子支付業(yè)務(wù)1395.61億筆，金額2494.45萬(wàn)億元。其中，網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)461.78億筆，金額2084.95萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)26.96%和3.31%；移動(dòng)支付業(yè)務(wù)257.10億筆，金額157.55萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)85.82%和45.59%，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)十分迅猛。在中國(guó)，電子支付服務(wù)主體在不斷豐富，形成了較為完善的產(chǎn)業(yè)格局。目前其主要參與方包括三個(gè)方面：一是由銀聯(lián)和央行支付系統(tǒng)組成的支付清算系統(tǒng)，其處于整個(gè)電子支付體系最核心的位置，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)的樞紐；二是商業(yè)銀行、線上線下第三方支付平臺(tái)等，它們是電子支付體系的主要參與者，無(wú)論在參與者數(shù)量還是交易規(guī)模上都處于行業(yè)領(lǐng)先地位；三是支付軟硬件提供商、通信運(yùn)營(yíng)商和收單代理商，它們?cè)谡麄€(gè)體系中主要起輔助支撐的作用。整個(gè)體系由央行、銀監(jiān)會(huì)、支付清算協(xié)會(huì)等監(jiān)管方進(jìn)行監(jiān)督管理，它們共同維護(hù)支付市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序（見(jiàn)圖6）。圖6中國(guó)電子支付產(chǎn)業(yè)核心參與方近幾年隨著整個(gè)體系的蓬勃發(fā)展，中國(guó)的電子支付已經(jīng)成為眾多互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中最成熟的業(yè)態(tài)之一，同時(shí)在未來(lái)能夠?yàn)榻鹑诳萍嫉膹V泛運(yùn)用提供良好的場(chǎng)景介入基礎(chǔ)。圍繞支付場(chǎng)景、個(gè)人及商戶，金融科技公司開(kāi)始積極打造動(dòng)態(tài)的服務(wù)場(chǎng)景，從而構(gòu)筑以支付為核心的金融服務(wù)生態(tài)。圍繞支付的大數(shù)據(jù)行為分析已經(jīng)成為領(lǐng)先支付企業(yè)的必備技術(shù)能力。隨著掃碼、聲音、NFC、基于生物識(shí)別的指紋等輔助支付手段的普及應(yīng)用，很多支付企業(yè)致力于提供更加便捷且安全的認(rèn)證方式，特別是當(dāng)支付與大數(shù)據(jù)反欺詐技術(shù)相結(jié)合以后，支付領(lǐng)域的安全性痛點(diǎn)將得到更好的解決。此外，基于區(qū)塊鏈或分布式網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的跨境支付也將成為金融科技公司的另一發(fā)力點(diǎn)，在去中心化的機(jī)制下更快更低成本地完成跨境轉(zhuǎn)賬，即交易雙方不再需要依賴(lài)一個(gè)中央系統(tǒng)來(lái)負(fù)責(zé)資金清算并存儲(chǔ)所有的交易信息，而是基于一個(gè)不需要進(jìn)行信任協(xié)調(diào)的共識(shí)機(jī)制直接進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)移。2.借貸征信央行征信中心曾表示，中國(guó)的個(gè)人銀行體系發(fā)展尚不完善，有20%銀行個(gè)人客戶的服務(wù)需求無(wú)法被滿足。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，盡管中小企業(yè)對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)達(dá)60%，但它們的貸款只占到銀行發(fā)放貸款額的20%～25%。傳統(tǒng)銀行提供的金融產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、靈活性，這是促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的重要因素。而在金融科技時(shí)代，依托先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，借貸與征信領(lǐng)域又迎來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。在小微企業(yè)信貸領(lǐng)域，信用評(píng)估開(kāi)始借助大數(shù)據(jù)的威力，既涉及企業(yè)主、個(gè)人的信用評(píng)估，又涉及部分企業(yè)信息的獲取和分析，涉及公開(kāi)、半公開(kāi)和非公開(kāi)各個(gè)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)源。擁有征信牌照的大數(shù)據(jù)征信企業(yè)可以根據(jù)金融服務(wù)需求，提供企業(yè)多維度多層次的信用分析，同時(shí)借助人工智能手段，設(shè)計(jì)優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)量化和反欺詐模型。事實(shí)上，目前在中小企業(yè)信貸領(lǐng)域，借助大數(shù)據(jù)分析和深度學(xué)習(xí)等人工智能手段對(duì)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估的金融科技公司并不多，更為普遍的是綜合運(yùn)用電商交易數(shù)據(jù)、核心企業(yè)ERP系統(tǒng)數(shù)據(jù)及物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)對(duì)授信的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行融資的模式。近些年，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的反欺詐和交易溯源逐漸開(kāi)始出現(xiàn)，在控制信貸風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。在征信方面，征信機(jī)構(gòu)首先利用先進(jìn)的信息科技手段，收集征信對(duì)象各個(gè)方面的信息數(shù)據(jù)，并進(jìn)行清洗、轉(zhuǎn)換、集中、導(dǎo)入并分析，最終結(jié)合信息使用的場(chǎng)景構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的信用模型，得到信用評(píng)估和量化結(jié)果。這種征信方式能夠極大緩解交易雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，同時(shí)還能在一定程度上用模型預(yù)測(cè)征信對(duì)象未來(lái)的信用狀況，便于及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。傳統(tǒng)的征信數(shù)據(jù)源僅有銀行、政府、工商企業(yè)等，但在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人們各類(lèi)行為數(shù)據(jù)都可以由網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行記錄和存儲(chǔ)，從而可以從這種海量的行為數(shù)據(jù)中篩選出與征信應(yīng)用場(chǎng)景相關(guān)的信息。因此，如何對(duì)社交、電商及搜索等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行有效分析成了征信模型構(gòu)架的關(guān)鍵問(wèn)題之一。征信數(shù)據(jù)源分布見(jiàn)圖7。目前線下數(shù)據(jù)多被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)持有，比如央行的征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)只對(duì)商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)放，覆蓋的人群也十分有限，預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)才能實(shí)現(xiàn)政府?dāng)?shù)據(jù)的統(tǒng)一開(kāi)放。圖7征信數(shù)據(jù)源分布在線上數(shù)據(jù)方面，BAT三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭依靠其網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的天然優(yōu)勢(shì)在數(shù)據(jù)獲取上處于領(lǐng)先地位。此外，一些小型創(chuàng)業(yè)公司也通過(guò)購(gòu)買(mǎi)或抓取互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，在數(shù)據(jù)獲取領(lǐng)域分得一杯羹，從總體來(lái)看，數(shù)據(jù)市場(chǎng)仍然處于割據(jù)狀態(tài)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。預(yù)計(jì)隨著人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)及金融產(chǎn)品依賴(lài)性的進(jìn)一步提高，線上數(shù)據(jù)市場(chǎng)將逐步進(jìn)入整合階段。總體而言，大數(shù)據(jù)的發(fā)展為征信行業(yè)帶來(lái)了大幅改變的契機(jī)，在信息的獲取、信息的豐富程度以及分析、征信模型的優(yōu)化方面都帶來(lái)了質(zhì)的改變。傳統(tǒng)征信與大數(shù)據(jù)征信對(duì)比視角如圖8所示。雖然技術(shù)本身不能制造信任，但是信任的基礎(chǔ)可以通過(guò)機(jī)器和技術(shù)帶來(lái)更客觀、更透明的依據(jù)。圖8傳統(tǒng)征信與大數(shù)據(jù)征信對(duì)比視角3.智能投顧隨著市場(chǎng)化金融投資產(chǎn)品的日益豐富，資產(chǎn)配置的觀念逐漸深入人心，部分金融科技公司開(kāi)始以互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)為支撐開(kāi)展投資顧問(wèn)服務(wù)，并逐步涉足自動(dòng)化和智能化的投資產(chǎn)品推薦及管理領(lǐng)域，演化為當(dāng)下火熱的智能投顧。智能投顧是人工智能的一大熱門(mén)應(yīng)用，主要區(qū)別于純?nèi)斯さ耐顿Y顧問(wèn)，又被稱(chēng)為智能理財(cái)、自動(dòng)化理財(cái)?shù)?，在?guó)外被稱(chēng)為“機(jī)器人投顧”（Robo-Advisor，簡(jiǎn)稱(chēng)RA），通常是指根據(jù)客戶的個(gè)人需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，通過(guò)計(jì)算機(jī)技術(shù)和算法模型，并配合資產(chǎn)組合理論為客戶提供自動(dòng)化、智能化的資產(chǎn)配置方案，自動(dòng)完成相關(guān)交易過(guò)程，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生變化導(dǎo)致投資組合比例改變時(shí)，投資組合會(huì)自動(dòng)再平衡以保證合理的目標(biāo)資產(chǎn)配置方案。在投資管理服務(wù)中，智能投顧能夠用軟件來(lái)完成客戶檔案創(chuàng)建、投資組合選擇及重設(shè)、資產(chǎn)配置、投資組合分析、交易執(zhí)行及投資損失避稅等多項(xiàng)核心內(nèi)容，完全可以替代人工投顧，從根本上改變了傳統(tǒng)理財(cái)顧問(wèn)的銷(xiāo)售模式。同時(shí)與人工投顧的主觀判斷相比，智能投顧的所有流程是基于構(gòu)建的模型推算出來(lái)的，比如利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)對(duì)用戶風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)及金融產(chǎn)品進(jìn)行智能分析，為客戶提供系統(tǒng)的、多元化的投資組合。智能投顧的這種數(shù)字化流程可以在一定程度上消除人工投顧中非理性偏誤、投資經(jīng)驗(yàn)不足等導(dǎo)致的問(wèn)題。智能投顧的組成如圖9所示。圖9智能投顧的組成在成本方面，由于智能投顧不受人工服務(wù)成本的影響，因此費(fèi)用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)的人工投顧，這極大地提高了客戶群體范圍，二者的對(duì)比如表2所示。表2智能投顧與人工投顧成本對(duì)比管理費(fèi)用ETF費(fèi)用人工投顧1.0%以上0.25%～0.50%智能投顧0.2%～0.4%費(fèi)率加其他費(fèi)用0～0.15%資料來(lái)源：CitiResearch。表2智能投顧與人工投顧成本對(duì)比智能投顧最早是由美國(guó)Wealthfront公司推出。該公司借助計(jì)算機(jī)模型和技術(shù)，通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷評(píng)估客戶并提供個(gè)性化的資產(chǎn)投資組合建議，最初主要客戶為硅谷的科技員工。Wealthfront的前身Kaching是一家投資咨詢(xún)顧問(wèn)公司，成立于2008年，2011年12月更名為Wealthfront，截至2016年6月，Wealthfront的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到35.2億美元。后來(lái)智能投顧市場(chǎng)又出現(xiàn)了PersonalCapital及Betterment，兩者資產(chǎn)管理規(guī)模目前都已分別達(dá)到20億美元和30億美元級(jí)別。Wealthfront的智能投顧投資建議頁(yè)面如圖10所示。圖10Wealthfront智能投顧投資建議頁(yè)面隨著智能投顧市場(chǎng)的發(fā)展壯大，2015年開(kāi)始，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)巨頭紛紛開(kāi)始以自行研發(fā)或收購(gòu)的方式涉足智能投顧。2015年3月，嘉信理財(cái)推出的SchwabIntelligentPortfolios上線僅3個(gè)月就獲得24億美元資產(chǎn)管理規(guī)模，同年12月，德意志銀行推出AnlageFinder。傳統(tǒng)巨頭利用自身的平臺(tái)、產(chǎn)品以及在投資領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才、行業(yè)理解等優(yōu)勢(shì)，發(fā)展速度非常迅猛。2014年3月微量網(wǎng)上線并開(kāi)展量化投資策略云交易后，我國(guó)的智能投顧平臺(tái)發(fā)展初現(xiàn)端倪。各大機(jī)構(gòu)、巨頭和初創(chuàng)公司紛紛涌入，并于2015年開(kāi)始飛速涌現(xiàn)出一批智能投顧平臺(tái)。2016年以中國(guó)平安、京東金融、螞蟻金服、百度、招商銀行等為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭紛紛宣布加入智能投顧領(lǐng)域。目前，國(guó)內(nèi)比較引人關(guān)注的智能投顧平臺(tái)及產(chǎn)品有宜信旗下的投米R(shí)A、藍(lán)海智投、彌財(cái)，以及云鋒金融旗下的有魚(yú)智投等。在智能投顧的監(jiān)管方面，2016年3月，美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）出臺(tái)了《對(duì)數(shù)字化投顧的建議報(bào)告》，報(bào)告提出對(duì)智能投顧在技術(shù)管理、投資組合創(chuàng)建及減少利益沖突方面的具體建議和實(shí)用案例。內(nèi)容包括客戶信息采集時(shí)應(yīng)涵蓋的內(nèi)容、對(duì)算法技術(shù)的監(jiān)管意見(jiàn)、對(duì)智能投顧建立管理和監(jiān)管的架構(gòu)及流程的建議、對(duì)客戶和金融專(zhuān)業(yè)人士的教育和培訓(xùn)的具體建議和做法。美國(guó)作為智能投顧行業(yè)的先行者，行業(yè)監(jiān)管層面逐漸細(xì)致明確，對(duì)國(guó)內(nèi)智能投顧行業(yè)有很大借鑒意義。4.保險(xiǎn)科技伴隨著大數(shù)據(jù)和智能技術(shù)的應(yīng)用，傳統(tǒng)復(fù)雜的保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)始朝個(gè)性化方向發(fā)展，隨之而來(lái)的個(gè)性化定價(jià)給保險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售帶來(lái)新的契機(jī)。高速發(fā)展的金融科技企業(yè)進(jìn)入零售保險(xiǎn)行業(yè)，進(jìn)一步加速這一進(jìn)化過(guò)程，不僅把現(xiàn)有的保險(xiǎn)產(chǎn)品本地?cái)?shù)字化，而且從根本上改變產(chǎn)品或者承銷(xiāo)過(guò)程，極大地改善了客戶體驗(yàn)。2016年11月，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2016中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，報(bào)告指出，保險(xiǎn)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中逆勢(shì)而上，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)更是迅速崛起。2015年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到2324億元，增加了69倍，保費(fèi)占比在“十二五”期間增加了46倍。此外，除了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)總體規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)之外，保險(xiǎn)公司在科技領(lǐng)域的布局也在加速，“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)”也將真正向“保險(xiǎn)科技”（InsurTech）轉(zhuǎn)型。保險(xiǎn)科技是通過(guò)移動(dòng)應(yīng)用、新技術(shù)、遠(yuǎn)程信息處理和人工智能等來(lái)促使保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。大量引入數(shù)據(jù)分析、自然語(yǔ)言處理、深度學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，使得風(fēng)險(xiǎn)勘察模型更加精準(zhǔn)，更好預(yù)測(cè)客戶需求和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。利用數(shù)字建模、數(shù)據(jù)挖掘和異常報(bào)告，更快、更有效地識(shí)別欺詐性索賠。保險(xiǎn)科技的興起，可以將保險(xiǎn)公司定價(jià)不精準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別不到位、理賠粗放、流程冗長(zhǎng)等頑疾逐個(gè)根治，從改造優(yōu)化、提升效率的角度攫取利潤(rùn)。毋庸置疑，數(shù)據(jù)的融合和分享是保險(xiǎn)科技發(fā)展的重要方向。一方面是保險(xiǎn)消費(fèi)者與保險(xiǎn)公司之間的數(shù)據(jù)共享。通過(guò)數(shù)據(jù)共享，保險(xiǎn)公司能夠精準(zhǔn)地對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，并給予科學(xué)合理的定價(jià)，真正達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的目的。另一方面是保險(xiǎn)公司與上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的數(shù)據(jù)共享。比如打通保險(xiǎn)業(yè)與健康、醫(yī)療、養(yǎng)老等行業(yè)的數(shù)據(jù)后，保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及定價(jià)都將更加科學(xué)合理?？傊?，未來(lái)保險(xiǎn)交易需要更大范圍內(nèi)數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，這樣才能同樣在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，這也是解決保險(xiǎn)保障產(chǎn)品供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的必經(jīng)之路。2016年底，荷蘭Achmea保險(xiǎn)公司計(jì)劃裁員2000人，而主要原因就是數(shù)字化改造：2015年，該公司通過(guò)網(wǎng)絡(luò)處理了40%的損失評(píng)估報(bào)告和80%的索賠申請(qǐng)，預(yù)計(jì)這一比例還會(huì)持續(xù)上升。與此同時(shí)，日本保險(xiǎn)巨頭富國(guó)保險(xiǎn)公司也引入人工智能系統(tǒng)來(lái)協(xié)助保險(xiǎn)理賠工作。在國(guó)內(nèi)，2016年11月，眾安保險(xiǎn)新成立的科技公司也宣布其研發(fā)的智能投顧產(chǎn)品進(jìn)入模擬階段。5.消費(fèi)金融伴隨著金融與電子商務(wù)更加深入的結(jié)合，消費(fèi)金融服務(wù)越來(lái)越多地嵌入大眾的日常消費(fèi)過(guò)程，尤其是移動(dòng)支付和消費(fèi)分期，二者已經(jīng)是眾多線上消費(fèi)的必備服務(wù)項(xiàng)。目前消費(fèi)金融服務(wù)公司越來(lái)越重視對(duì)用戶體驗(yàn)的提升，在大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的幫助下，通過(guò)運(yùn)用基于機(jī)器學(xué)習(xí)的自動(dòng)化信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，可以大大縮短消費(fèi)金融服務(wù)的審批時(shí)間，從日到小時(shí)、分鐘，并朝著秒級(jí)和預(yù)授信模式邁進(jìn)。未來(lái)，隨著大眾接觸互聯(lián)網(wǎng)的頻率、時(shí)間、維度和長(zhǎng)度不斷提升，線上個(gè)人數(shù)據(jù)將爆發(fā)式增長(zhǎng)，為大數(shù)據(jù)背景下的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和客戶數(shù)字化肖像識(shí)別提供了可能?，F(xiàn)階段，消費(fèi)金融服務(wù)公司的服務(wù)對(duì)象主要是未被央行征信系統(tǒng)覆蓋的人群，如藍(lán)領(lǐng)、學(xué)生以及絕大部分農(nóng)村居民用戶。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這部分藍(lán)海終將逐漸轉(zhuǎn)紅。未來(lái)的趨勢(shì)應(yīng)該是考慮利用大數(shù)據(jù)技術(shù)支持下的客戶數(shù)字化肖像來(lái)提高消費(fèi)信貸的個(gè)性化定價(jià)能力，逐步提高場(chǎng)景化服務(wù)水平和擴(kuò)張客戶群體，從而邁入傳統(tǒng)金融服務(wù)的客戶領(lǐng)域。6.其他應(yīng)用（1）自動(dòng)報(bào)告生成許多金融行業(yè)需要撰寫(xiě)大量的報(bào)告，例如投行業(yè)務(wù)及證券研究業(yè)務(wù)，包括招股說(shuō)明書(shū)、投資銀行各類(lèi)研究報(bào)告及投資意向書(shū)等，這些報(bào)告需要初級(jí)研究人員花費(fèi)大量的時(shí)間及精力進(jìn)行數(shù)據(jù)整理、復(fù)制粘貼、校對(duì)等工作。但是這些報(bào)告通常格式固定，許多是機(jī)械性工作，大部分內(nèi)容也可以利用一個(gè)統(tǒng)一的模板生成，比如會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)變更、公司股權(quán)變更等。因此可以利用OCR技術(shù)和自然語(yǔ)言處理技術(shù)，迅速完成工作。這不僅節(jié)約了人力成本，也提高了報(bào)告的準(zhǔn)確性。分析師可以進(jìn)行校對(duì)與人工二次編輯，加入有價(jià)值的觀點(diǎn)與結(jié)論，并提升報(bào)告精準(zhǔn)度。自動(dòng)報(bào)告生成的三個(gè)步驟如圖11所示。圖11自動(dòng)報(bào)告生成的三個(gè)步驟自動(dòng)報(bào)告生成目前還被廣泛地運(yùn)用于新聞行業(yè)，代表的科技公司有美聯(lián)社投資的AutomatedInsights，其已為美聯(lián)社自動(dòng)生成10多億篇文章與報(bào)告。法國(guó)公司Yseop可以每秒生產(chǎn)3000頁(yè)內(nèi)容，支持英語(yǔ)、法語(yǔ)、德語(yǔ)等多種語(yǔ)言，產(chǎn)品廣泛用于銀行、電信公司的客戶服務(wù)部門(mén)以及財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)站。（2）量化交易以往的量化交易雖然也都有計(jì)算機(jī)的輔助，但在這個(gè)過(guò)程中，計(jì)算機(jī)僅僅起到簡(jiǎn)單的計(jì)算統(tǒng)計(jì)功能，如用于觀察數(shù)據(jù)分布及計(jì)算結(jié)果。隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，機(jī)器的學(xué)習(xí)功能將逐漸崛起，通過(guò)計(jì)算機(jī)可以對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、處理、擬合及預(yù)測(cè)，量化交易與人工智能之間的關(guān)系也將愈發(fā)密切。在機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)方面，計(jì)算機(jī)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)與不斷加入新的市場(chǎng)信息，通過(guò)設(shè)定的預(yù)測(cè)算法對(duì)股票、債券等金融資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)和聯(lián)合波動(dòng)特征進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，從而建立最理性的投資組合模型。在自然語(yǔ)言處理技術(shù)方面，計(jì)算機(jī)可以將新聞、社交媒體及政策中的文本等結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化處理，并從中尋找導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)的因素。同時(shí)結(jié)合自然語(yǔ)言搜索及云計(jì)算，為量化交易提供輔助研究、智能回答等服務(wù)。在知識(shí)圖譜方面，可以根據(jù)不同種類(lèi)的變量及預(yù)設(shè)的規(guī)則連接形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供多維度分析問(wèn)題的方案，并將規(guī)則、關(guān)系及變量用圖譜的形式表現(xiàn)出來(lái)，便于進(jìn)行更深層次的信息梳理和推斷。（3）金融搜索引擎研究員在研究過(guò)程中需要進(jìn)行大量的數(shù)據(jù)和信息的收集、整理工作，雖然信息和數(shù)據(jù)來(lái)源問(wèn)題可以借用彭博、Wind等數(shù)據(jù)終端解決，但數(shù)據(jù)過(guò)載后的整理分析問(wèn)題并沒(méi)有解決。在人工智能技術(shù)的幫助下，研究員可以從大量噪音信息中準(zhǔn)確提煉出所需信息，使得工作效率大幅度提高。金融搜索引擎背后的關(guān)鍵技術(shù)是高質(zhì)量的知識(shí)圖譜，其幫助實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)、屬性查找及聯(lián)想。除了人工智能相關(guān)技術(shù)外，金融搜索引擎需要人機(jī)協(xié)作界面，方便使用者記錄、迭代和重復(fù)使用。推薦和推送系統(tǒng)則可以幫助用戶聚焦于關(guān)鍵數(shù)據(jù)和信息，省時(shí)省力地做投前發(fā)現(xiàn)和投后監(jiān)測(cè)。金融搜索引擎一般用于解決信息獲取和信息碎片問(wèn)題，而將復(fù)雜的查詢(xún)和邏輯判斷交給用戶來(lái)完成。對(duì)于這些工作，搜索引擎同樣會(huì)提供相關(guān)的查詢(xún)結(jié)果給用戶，方便用戶進(jìn)行復(fù)雜的過(guò)濾和篩選。三國(guó)內(nèi)外金融科技發(fā)展回顧金融變革與信息技術(shù)的發(fā)展具有十分密切的聯(lián)系，技術(shù)的進(jìn)步不斷突破著金融業(yè)的傳統(tǒng)格局。在全球經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下，各國(guó)政府都在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新與變革，金融科技公司也應(yīng)運(yùn)而出，包括傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)在內(nèi)的各方主體都積極參與其中。2008年美國(guó)金融危機(jī)以來(lái)，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等信息科技的變革和應(yīng)用，海內(nèi)外FinTech公司迅速涌現(xiàn)和發(fā)展（見(jiàn)表3）。表3海外與中國(guó)FinTech企業(yè)成立時(shí)間對(duì)比海外中國(guó)電子支付Paypal（美國(guó)，1998年）支付寶（2004年）

財(cái)付通（2005年）互聯(lián)網(wǎng)基金Paypal貨幣市場(chǎng)基金（美國(guó)，1999年）余額寶（2013年）互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)Directline（英國(guó)，1985年）

INSWEB（美國(guó)，1995年）眾安保險(xiǎn)（2013年）非股權(quán)眾籌Kickstarter（美國(guó)，2009年）點(diǎn)名時(shí)間（2011年）

京東眾籌（2014年）股權(quán)眾籌Angellist（美國(guó)，2010年）

Wefunder（美國(guó)，2012年）天使匯（2011年）

天使客（2014年）

36氪股權(quán)投資（2015年）網(wǎng)絡(luò)銀行SFNB（美國(guó)，1995年）

Egg（英國(guó)，1998年）

樂(lè)天銀行（日本，2009年）深圳前海微眾銀行（2014年）

浙江網(wǎng)商銀行（2014年）P2PZopa（美國(guó)，2005年）

LendingClub（美國(guó)，2006年）拍拍貸（2007年）

91金融（2011年）

宜人貸（2012年）資料來(lái)源：36氪研究院。表3海外與中國(guó)FinTech企業(yè)成立時(shí)間對(duì)比從全球來(lái)看，由于脫歐所帶來(lái)的不確定性，涌向英國(guó)FinTech創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)投資本在2016年減少了1/3，降至10億美元以下。但英國(guó)還是世界第三大FinTech風(fēng)投資本目的國(guó)。因?yàn)轭?lèi)似的政治動(dòng)蕩，美國(guó)FinTech創(chuàng)業(yè)企業(yè)所獲融資也有所下跌，這使得中國(guó)首次超越美國(guó)排名第一。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)FinTech創(chuàng)業(yè)企業(yè)2016年吸引投資7.83億美元，同比下降34%，總體投資額也減少了13%，至62億美元。而中國(guó)FinTech投資額猛增84%，總額達(dá)到77億美元。中國(guó)投資交易數(shù)量雖比其他國(guó)家少，但涉及金額龐大，尤其得益于阿里巴巴金融分支螞蟻金服45億美元的交易。據(jù)埃森哲顧問(wèn)公司統(tǒng)計(jì)，亞太地區(qū)FinTech投資從2010年的1.03億美元攀升至2015年的43億美元，其投資額約占全球總額的19.3%，發(fā)展十分迅猛。在監(jiān)管方面，國(guó)際范圍內(nèi)對(duì)于金融科技的監(jiān)管趨勢(shì)在初期階段總體上偏緊，秉承著監(jiān)管一致性原則，對(duì)現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)與金融科技進(jìn)行一致監(jiān)管。比如在美國(guó)，P2P與眾籌一起被納入證券市場(chǎng)的監(jiān)管范圍。在英國(guó)，P2P與眾籌都有最低資本金要求?？梢哉f(shuō)，當(dāng)前這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在對(duì)金融科技進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，都將市場(chǎng)自律原則與漸進(jìn)適度原則作為基本原則。隨著金融科技的發(fā)展，國(guó)際社會(huì)對(duì)金融科技未來(lái)的監(jiān)管框架正在慢慢達(dá)成共識(shí)。2016年3月，金融穩(wěn)定理事會(huì)第一次正式討論有關(guān)金融科技系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和全球監(jiān)管等問(wèn)題，重點(diǎn)探討了金融科技對(duì)金融穩(wěn)定的宏微觀影響，啟動(dòng)國(guó)際協(xié)作，2016年也可以被稱(chēng)為FinTech產(chǎn)業(yè)的全球監(jiān)管合作年。（一）國(guó)外金融科技發(fā)展情況1.美國(guó)通常來(lái)講，在美國(guó)不存在“互聯(lián)網(wǎng)金融”的說(shuō)法，其一直是以“科技金融”的概念存在。相比國(guó)內(nèi)，美國(guó)之所以沒(méi)有大量的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，主要因?yàn)槠渚€下金融體系已經(jīng)比較發(fā)達(dá)，各項(xiàng)金融服務(wù)也趨于成熟，創(chuàng)新難度和成本均較高。在這樣的背景下，美國(guó)的金融科技公司主要覆蓋被傳統(tǒng)金融體系漏下的那部分人，同時(shí)提高傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的服務(wù)效率。在美國(guó)，金融科技從硅谷起步，但隨著華爾街的迅速發(fā)展，硅谷被替代，華爾街逐漸成為金融科技的研發(fā)中心。在金融科技的各細(xì)分領(lǐng)域，美國(guó)的發(fā)展均受其金融發(fā)展的特色影響。第一，在征信方面，美國(guó)起步早，征信體系構(gòu)建自1920年起伴隨著消費(fèi)企業(yè)的擴(kuò)張而推進(jìn)，行業(yè)經(jīng)歷了充分競(jìng)爭(zhēng)，機(jī)構(gòu)征信和個(gè)人征信體系趨于完善成熟，以個(gè)人征信機(jī)構(gòu)三大巨頭為例，Experian、Equifax、TransUnion的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率在15%左右，營(yíng)業(yè)收入均在十億美元級(jí)別。第二，在借貸方面，美國(guó)真正意義上的P2P借貸公司只有LendingClub和Prosper。其他平臺(tái)要求投資者不僅是高凈值個(gè)人，而且是具備投資資質(zhì)的個(gè)人，即機(jī)構(gòu)投資者、專(zhuān)業(yè)投資者等。第三，在個(gè)人理財(cái)方面，美國(guó)傳統(tǒng)金融服務(wù)完備，因此大多數(shù)中產(chǎn)階級(jí)的理財(cái)服務(wù)是由傳統(tǒng)銀行和資產(chǎn)管理公司、投資顧問(wèn)公司提供的。近年來(lái)，Betterment、Wealthfront等智能投顧平臺(tái)興起，其主要服務(wù)對(duì)象是年輕人，即未來(lái)的中產(chǎn)階級(jí)。第四，在保險(xiǎn)方面，美國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)是極為發(fā)達(dá)的，個(gè)人保險(xiǎn)（如健康險(xiǎn)、壽險(xiǎn)）、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)（如房產(chǎn)保險(xiǎn)、車(chē)險(xiǎn)）以及企業(yè)保險(xiǎn)已經(jīng)成為美國(guó)人民生活中的一部分。同時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻非常高，因此保險(xiǎn)行業(yè)的金融創(chuàng)新并不火熱。第五，在第三方支付方面，最早出現(xiàn)的第三方支付平臺(tái)于1999年創(chuàng)立，即美國(guó)的Paypal，5年之后阿里巴巴的支付寶業(yè)務(wù)才推出。一方面，在美國(guó)，由于信用卡體系已經(jīng)相對(duì)完善，用戶體驗(yàn)的提升難度較高，第三方支付作為信用卡支付的替代品，滲透率的增長(zhǎng)并不快。另一方面，第三方支付高度依賴(lài)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，即支付的應(yīng)用場(chǎng)景，而美國(guó)電子商務(wù)的普及率與中國(guó)相比較低，第三方支付應(yīng)用場(chǎng)景受限。截至目前，中國(guó)已成為世界上第三方支付市場(chǎng)份額最大的國(guó)家，而支付寶的交易金額也遠(yuǎn)超第三方支付鼻祖Paypal。2008年，美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，這也促使美國(guó)開(kāi)始謀求金融監(jiān)管的改革。2010年，美國(guó)金融改革政策落地，從“傘式”監(jiān)管升級(jí)到全面監(jiān)管。新法案著重體現(xiàn)了“消費(fèi)者至上”的思想，新成立一個(gè)獨(dú)立的消費(fèi)者金融保護(hù)機(jī)構(gòu)（CFPA），保護(hù)消費(fèi)者和投資者不因金融系統(tǒng)中的不公平與欺詐行為而受到利益損害。但是監(jiān)管體系的升級(jí)也在某些方面加大了金融科技公司的創(chuàng)新監(jiān)管成本。以P2P平臺(tái)為例，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為，這些平臺(tái)上發(fā)行的貸款已經(jīng)具備了證券的性質(zhì)，因此該類(lèi)平臺(tái)應(yīng)當(dāng)理解為證券交易所，按照證券交易所的規(guī)定來(lái)監(jiān)管。同時(shí)，從保護(hù)個(gè)人投資者和借款人的角度，需要由消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管，在這種方式下，這類(lèi)公司可能需要取得不同州的借貸業(yè)務(wù)牌照，創(chuàng)新監(jiān)管成本加大。2.英國(guó)相較于美國(guó)，英國(guó)有著相對(duì)保守的風(fēng)險(xiǎn)偏好，金融科技創(chuàng)業(yè)公司在成長(zhǎng)期能收獲的投資比較有限，但這也預(yù)示著存在很多潛在的投資機(jī)遇。在另類(lèi)融資和支付領(lǐng)域，英國(guó)投入巨大，該領(lǐng)域吸引了英國(guó)90%的金融科技投資；在前沿的數(shù)據(jù)分析和數(shù)字化銀行領(lǐng)域，英國(guó)也處于領(lǐng)跑位置。此外，英國(guó)還日益謀求在開(kāi)放型銀行、區(qū)塊鏈、金融科技資本市場(chǎng)和監(jiān)管科技等領(lǐng)域的發(fā)展。英國(guó)金融科技的高速發(fā)展不僅得益于其全球金融中心的地位，而且依靠其大量的科技人才、領(lǐng)導(dǎo)型人才以及金融服務(wù)業(yè)人才。英國(guó)目前約有6.1萬(wàn)名金融科技從業(yè)人員，金融服務(wù)業(yè)的從業(yè)人員達(dá)120萬(wàn)人，科技產(chǎn)業(yè)的工作者已有7.1萬(wàn)余人，人才的供應(yīng)量充沛。英國(guó)的金融科技活動(dòng)主要集中在倫敦，原因是倫敦有大量全球領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)和充足的資本，匯聚著大量金融科技人才。倫敦以外的區(qū)域在發(fā)展金融科技這方面則得益于政府基于吸引商業(yè)入駐的目的所推行的一系列創(chuàng)新項(xiàng)目、更低的生活成本、大量的人才（尤其是臨近大學(xué)聯(lián)盟的地區(qū)）和對(duì)于金融科技細(xì)分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)化分類(lèi)。英國(guó)有著世界領(lǐng)先的針對(duì)金融科技的監(jiān)管規(guī)則，因其簡(jiǎn)化、透明和行業(yè)領(lǐng)先的監(jiān)管辦法而聞名。如英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）的《沙盒監(jiān)管》，使企業(yè)能在無(wú)監(jiān)管的條件下自由測(cè)試其產(chǎn)品和服務(wù)，為金融科技公司的創(chuàng)新提供了優(yōu)越的政策及市場(chǎng)環(huán)境。3.新加坡根據(jù)英國(guó)Z/Yen公司編制的2016年全球金融中心指數(shù)（GFCI），綜合考察人力資本、營(yíng)商環(huán)境、市場(chǎng)發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施等方面，新加坡僅次于倫敦和紐約，在全球86個(gè)金融中心中位列第三。實(shí)際上，新加坡是全球1200家金融機(jī)構(gòu)的總部所在地，因此新加坡在全球金融市場(chǎng)上地位超然。金融業(yè)是新加坡的第四大產(chǎn)業(yè)，吸收了全國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)人數(shù)的5%，對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)也達(dá)到了13%。約有200家總資產(chǎn)超過(guò)2萬(wàn)億美元的銀行將其運(yùn)營(yíng)總部設(shè)在新加坡，它們2015年的IT采購(gòu)預(yù)算高達(dá)4850億美元，隨著FinTech產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這些銀行將進(jìn)一步和高科技產(chǎn)業(yè)展開(kāi)合作。在信息技術(shù)領(lǐng)域，新加坡也走在亞洲國(guó)家的前列。新加坡資訊通信發(fā)展管理局（IDA）于2006年和2015年先后推出了“智慧國(guó)2015”“2025年資訊通信媒體發(fā)展總藍(lán)圖”計(jì)劃，大力鼓勵(lì)發(fā)展智能化、信息化科技，積極推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)。根據(jù)2016年全球創(chuàng)新指數(shù)（GII）排名，新加坡排全球第六。2015年8月，新加坡金融管理局（MAS）設(shè)立金融科技和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)（FinTech＆InnovationGroup，F(xiàn)TIG），投入巨資推動(dòng)金融領(lǐng)域科技和創(chuàng)新計(jì)劃（FinancialSectorTechnology＆InnovationScheme，F(xiàn)STI），鼓勵(lì)全球金融機(jī)構(gòu)在新加坡開(kāi)設(shè)創(chuàng)新和研發(fā)機(jī)構(gòu)，進(jìn)行金融科技項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、研究和應(yīng)用。2016年5月，新加坡成立金融科技署（FinTechOffice），管理金融科技相關(guān)業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供一站式服務(wù)，提升新加坡金融科技樞紐地位。MAS結(jié)合全球FinTech發(fā)展趨勢(shì)和新加坡FinTech產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，制定了新加坡FinTech發(fā)展的五大計(jì)劃（見(jiàn)表4），還明確了六大FinTech關(guān)鍵技術(shù)，即移動(dòng)支付、身份驗(yàn)證及生物識(shí)別、區(qū)塊鏈、云端運(yùn)算、大數(shù)據(jù)及機(jī)器學(xué)習(xí)。表4新加坡FinTech發(fā)展的五大計(jì)劃計(jì)劃項(xiàng)目主要內(nèi)容計(jì)劃一：金融領(lǐng)域科技和創(chuàng)新計(jì)劃（FSTI）MAS投資2.25億新幣支持FinTech生態(tài)系統(tǒng)建設(shè);成立了金融科技署專(zhuān)門(mén)管理FinTech相關(guān)業(yè)務(wù);FSTI計(jì)劃有三大目標(biāo)：吸引金融機(jī)構(gòu)在新加坡設(shè)置自己的研發(fā)中心或創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提出創(chuàng)新解決方案、打造支持跨產(chǎn)業(yè)技術(shù)應(yīng)用的IT基礎(chǔ)架構(gòu)計(jì)劃二：搭建電子支付基礎(chǔ)架構(gòu)MAS大力推動(dòng)電子支付領(lǐng)域發(fā)展。2014年3月制定了快速且安全的交易計(jì)劃（FAST）以搭建一個(gè)電子支付的基礎(chǔ)架構(gòu)，以便客戶通過(guò)移動(dòng)裝置或計(jì)算機(jī)實(shí)時(shí)進(jìn)行基金轉(zhuǎn)移。另外，打造一套統(tǒng)一的POS系統(tǒng)，減少現(xiàn)金與支票的使用計(jì)劃三：建立智慧化監(jiān)管通報(bào)系統(tǒng)MAS計(jì)劃通過(guò)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)化方式降低金融系統(tǒng)持續(xù)通報(bào)的成本，設(shè)置金融監(jiān)管回報(bào)系統(tǒng)，提供匿名信息給產(chǎn)業(yè)或?qū)W術(shù)機(jī)構(gòu)做進(jìn)一步的金融系統(tǒng)與風(fēng)險(xiǎn)分析研究計(jì)劃四：打造FinTech生態(tài)圈MAS計(jì)劃提供一個(gè)協(xié)同平臺(tái)，希望匯聚FinTech新創(chuàng)企業(yè)，幫助它們?cè)O(shè)計(jì)出適用于金融產(chǎn)業(yè)且符合法規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估考慮的解決方案計(jì)劃五：推廣FinTech技術(shù)與技能培育計(jì)劃MAS計(jì)劃與金融機(jī)構(gòu)、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以及大學(xué)等學(xué)術(shù)單位合作順應(yīng)去中心化的區(qū)塊鏈發(fā)展趨勢(shì)，促進(jìn)金融業(yè)的創(chuàng)新，提供打造智慧金融中心所需的技能訓(xùn)練，并將設(shè)置金融基金，提供更多培訓(xùn)機(jī)會(huì)表4新加坡FinTech發(fā)展的五大計(jì)劃新加坡FinTech市場(chǎng)蘊(yùn)含的巨大潛力和機(jī)會(huì)，也吸引了許多國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)和高科技公司。花旗銀行、瑞士銀行、匯豐銀行、美國(guó)運(yùn)通、摩根大通、大都會(huì)人壽等全球金融巨頭都在新加坡設(shè)立FinTech創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室，期望利用新加坡亞太金融中心的有利位置，通過(guò)創(chuàng)新擴(kuò)展業(yè)務(wù)，確保在全球金融市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位。為引領(lǐng)FinTech產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新加坡MAS于2016年6月推出“監(jiān)管沙盒”（RegulatorySandbox），為FinTech產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造一個(gè)友好的制度環(huán)境。與英國(guó)類(lèi)似，“監(jiān)管沙盒”實(shí)質(zhì)上是MAS為FinTech產(chǎn)業(yè)的各種新模式、新業(yè)態(tài)、新理念等提供的一個(gè)“試驗(yàn)區(qū)”，適當(dāng)放松金融約束和管制，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)和初創(chuàng)企業(yè)在這個(gè)既定的“安全區(qū)域”內(nèi)試驗(yàn)新產(chǎn)品、新服務(wù)、新模式等。新加坡MAS旨在通過(guò)“沙盒監(jiān)管”這種機(jī)制，一方面順應(yīng)時(shí)代潮流、激勵(lì)科技創(chuàng)新，不錯(cuò)過(guò)和貽誤科技創(chuàng)新發(fā)展的大好時(shí)機(jī)；另一方面將這種嘗試和失敗的風(fēng)險(xiǎn)置于政府的可控制范圍內(nèi)，維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定。（二）中國(guó)金融科技發(fā)展現(xiàn)狀1.總體情況目前，中國(guó)金融科技生態(tài)體系的建設(shè)與發(fā)展正在領(lǐng)跑全球，當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)開(kāi)始尋找快速創(chuàng)新的方法時(shí)，我國(guó)的科技領(lǐng)軍企業(yè)正在金融服務(wù)的方方面面掀起一輪輪的變革。以微信紅包為例，僅2016年春節(jié)6天假期內(nèi)，通過(guò)微信就總共收發(fā)了320億個(gè)數(shù)字紅包，幾天內(nèi)的登錄交易次數(shù)是Paypal2015年全年交易次數(shù)的6倍多，而2017年春節(jié)微信紅包收發(fā)總量為460億個(gè)，相較于去年增長(zhǎng)近50%。可見(jiàn)，我國(guó)的金融科技市場(chǎng)不僅體量十分龐大，而且拓展速度迅猛。目前，40%的中國(guó)消費(fèi)者正在使用新的支付方式，新加坡僅為4%；35%的中國(guó)消費(fèi)者正在通過(guò)金融科技獲得保險(xiǎn)產(chǎn)品，在很多東南亞市場(chǎng)僅為1%～2%；中國(guó)消費(fèi)者通過(guò)金融科技參與理財(cái)和貸款的比例也大幅高于其他國(guó)家和地區(qū)。[5]我國(guó)在金融科技行業(yè)的迅速崛起令人矚目，正在逐漸發(fā)展成為世界金融科技中心。2017年1月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）在京發(fā)布第39次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月，我國(guó)網(wǎng)民總規(guī)模達(dá)到7.31億人，互聯(lián)網(wǎng)普及率也大幅上升，從2000年的1.8%上升到2016年的53.2%。手機(jī)網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到6.95億人，連續(xù)三年增長(zhǎng)率超過(guò)10%。手機(jī)支付用戶規(guī)模接近4.7億人，年增長(zhǎng)率為31.2%。在企業(yè)方面，截至2016年12月底，我國(guó)境內(nèi)外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量達(dá)到91家，總體市值為5.4萬(wàn)億元人民幣。其中騰訊公司和阿里巴巴公司的市值總和超過(guò)3萬(wàn)億元人民幣，兩家公司作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的代表，占我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值的56%?？梢?jiàn)，不論從互聯(lián)網(wǎng)用戶基數(shù)角度還是從上市公司角度，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)目前整體都在向規(guī)范化、價(jià)值化發(fā)展，這為我國(guó)金融科技的發(fā)展提供了極為優(yōu)良的背景條件。除此之外，我國(guó)金融科技的發(fā)展還受到我國(guó)現(xiàn)有金融體系的客觀支持。與美國(guó)不同的是，我國(guó)的傳統(tǒng)金融服務(wù)體系并不十分完善，而互聯(lián)網(wǎng)科技類(lèi)公司的發(fā)展恰好可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)體系的缺失，充分利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)快速拓展，搶占先機(jī)，被我國(guó)現(xiàn)有銀行體系忽視的消費(fèi)者和中小企業(yè)日益轉(zhuǎn)向這類(lèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，以獲得支付、信用、投資、保險(xiǎn)，甚至其他非金融服務(wù)及產(chǎn)品。而這也同時(shí)促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不斷采用新技術(shù)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加深了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于新技術(shù)的認(rèn)識(shí)和理解。這是創(chuàng)業(yè)公司獲得客戶與傳統(tǒng)公司創(chuàng)新服務(wù)之間的速度競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前，純技術(shù)公司和互聯(lián)網(wǎng)公司正在與傳統(tǒng)金融公司進(jìn)行大量跨界合作，如支付寶與天弘基金合作的余額寶，螞蟻金服、騰訊與中國(guó)平安合作的眾安保險(xiǎn)等。與此同時(shí)，以P2P為代表的FinTech創(chuàng)業(yè)型公司也在高速發(fā)展?？梢哉J(rèn)為，在我國(guó)FinTech產(chǎn)業(yè)的實(shí)踐過(guò)程中，多業(yè)態(tài)中小微金融組織正在豐富著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)體系。此外，金融和科技行業(yè)外的市場(chǎng)參與者也正在憑借自身行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和客戶數(shù)據(jù)進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)的金融科技能力，如國(guó)美、蘇寧和萬(wàn)達(dá)等零售和房地產(chǎn)企業(yè)，正在不斷進(jìn)入金融科技領(lǐng)域，憑借強(qiáng)大的線下業(yè)務(wù)和豐富的行業(yè)知識(shí)來(lái)展示其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。例如，國(guó)美和蘇寧等零售業(yè)巨頭熟悉零售供應(yīng)鏈上下游的融資需求，因而它們能夠開(kāi)發(fā)定制化的金融產(chǎn)品以滿足其供應(yīng)鏈參與者的需求?？梢哉f(shuō)，F(xiàn)inTech產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的金融服務(wù)模式與結(jié)構(gòu)的變化，在長(zhǎng)遠(yuǎn)過(guò)程中將對(duì)整個(gè)金融體系與全行業(yè)的改革變遷產(chǎn)生巨大影響?？梢哉f(shuō)在技術(shù)與業(yè)務(wù)的各個(gè)層面，中國(guó)的金融科技正在尋求全方位的突破。例如在保險(xiǎn)領(lǐng)域，眾安保險(xiǎn)、百安保險(xiǎn)等互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司相繼涌現(xiàn)，而傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司如太平洋保險(xiǎn)則開(kāi)始使用大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)來(lái)改進(jìn)對(duì)機(jī)動(dòng)車(chē)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。再如在財(cái)富管理領(lǐng)域，人人貸和宜信等中國(guó)P2P借貸平臺(tái)正在轉(zhuǎn)型為理財(cái)服務(wù)提供商，這些公司正在追隨美國(guó)SoFi等公司的腳步，意欲從市場(chǎng)借貸公司發(fā)展成為提供全面服務(wù)的財(cái)富管理公司。而許多財(cái)富管理公司也在開(kāi)發(fā)智能手機(jī)應(yīng)用程序，以滿足年輕消費(fèi)者群體對(duì)更為豐富的投資工具的需求。而作為納入了大數(shù)據(jù)和人工智能的技術(shù)型理財(cái)解決方案提供者，智能投顧產(chǎn)品使得定制化線上金融咨詢(xún)服務(wù)成為可能。再如技術(shù)領(lǐng)域的區(qū)塊鏈，2016年9月第二屆全球區(qū)塊鏈峰會(huì)在上海召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)區(qū)塊鏈的熱情持續(xù)高漲，工業(yè)和信息化部組織政府和行業(yè)聯(lián)合專(zhuān)項(xiàng)工作組制定了發(fā)展和采用區(qū)塊鏈技術(shù)的推廣計(jì)劃，但融入現(xiàn)有生態(tài)體系將是區(qū)塊鏈技術(shù)未來(lái)面臨的重要挑戰(zhàn)。在地域方面，我國(guó)區(qū)域性的金融科技中心主要集中于以北京、上海、深圳和杭州為主的城市：北京是大量的外國(guó)和本國(guó)跨國(guó)企業(yè)在中國(guó)區(qū)的總部所在地；上海是國(guó)際金融中心，同時(shí)匯集了大量的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)；深圳由于匯集了大量的本土科技巨頭（華為、騰訊和中信），被稱(chēng)為中國(guó)的“硅谷”；杭州是本土科技巨頭阿里巴巴和網(wǎng)易的總部所在地，同時(shí)以舉辦一年一度的互聯(lián)網(wǎng)金融博覽會(huì)而聞名。除了這些城市，成都、重慶和蘇州等二線城市也開(kāi)始積極發(fā)展金融科技行業(yè)。在政策支持方面，國(guó)家層面提供了許多政策傾斜，比如適用于“高新技術(shù)企業(yè)”的15%稅率（一般為25%）等。此外，各省份也根據(jù)自身實(shí)際情況，相繼頒布了金融科技發(fā)展政策，目前幾乎所有的省份都有省級(jí)行業(yè)扶持基金，用于鼓勵(lì)科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以促進(jìn)金融與科技的深層次結(jié)合，發(fā)揮金融科技的最大優(yōu)勢(shì)。在監(jiān)管方面，在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期階段，監(jiān)管環(huán)境是比較包容的，但在一些局部風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后，監(jiān)管力度開(kāi)始加強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期。近幾年，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來(lái)越關(guān)注金融科技行業(yè)。2015年7月，國(guó)家十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這是我國(guó)政府在金融科技領(lǐng)域發(fā)布的第一份監(jiān)管規(guī)則，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、在線借貸、眾籌和在線基金銷(xiāo)售等做出了相關(guān)規(guī)定。隨后，關(guān)注P2P借貸和非銀行線上支付服務(wù)提供商的監(jiān)管規(guī)則都陸續(xù)出臺(tái)。除了政府和監(jiān)管部門(mén)，我國(guó)還有不少行業(yè)貿(mào)易協(xié)會(huì)、扶植計(jì)劃與創(chuàng)業(yè)孵化器，共同支持國(guó)內(nèi)外金融科技公司在國(guó)內(nèi)的發(fā)展。我國(guó)政府、監(jiān)管部門(mén)與貿(mào)易相關(guān)機(jī)構(gòu)主體如表5所示。表5我國(guó)政府、監(jiān)管部門(mén)與貿(mào)易相關(guān)機(jī)構(gòu)主體機(jī)構(gòu)主體描述政府與監(jiān)管部門(mén)中華人民共和國(guó)商務(wù)部（MOFCOM）商務(wù)部是負(fù)責(zé)制定發(fā)展國(guó)內(nèi)外貿(mào)易和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作戰(zhàn)略、方針和政策的主要監(jiān)管部門(mén)，負(fù)責(zé)起草有關(guān)國(guó)內(nèi)外貿(mào)易、外商對(duì)華投資、對(duì)外援助、海外投資和對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作的法律法規(guī)，并設(shè)計(jì)相關(guān)部門(mén)法規(guī)中國(guó)人民銀行（PBOC）中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)制定與執(zhí)行貨幣政策，制定中國(guó)大陸金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行規(guī)則。中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)第三方支付的監(jiān)管與牌照發(fā)放中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（CBRC）中國(guó)銀監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院授權(quán)、負(fù)責(zé)制定銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則與制度的機(jī)構(gòu)。在線借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)均由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（CIRC）中國(guó)保監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院授權(quán)，對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)執(zhí)行行政監(jiān)督和監(jiān)管的部門(mén)，確保保險(xiǎn)行業(yè)合法穩(wěn)定運(yùn)行。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司受中國(guó)保監(jiān)會(huì)監(jiān)管行業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)一個(gè)國(guó)家級(jí)會(huì)員制協(xié)會(huì)，對(duì)中國(guó)金融科技行業(yè)的健康發(fā)展起到關(guān)鍵性作用。協(xié)會(huì)遵照金融科技相關(guān)政策與法規(guī)，規(guī)范會(huì)員企業(yè)的行為北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)一個(gè)P2P行業(yè)的非政府組織，致力于提高行業(yè)透明度、強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理，并通過(guò)履行必要的監(jiān)管與政策要求促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展深圳金融區(qū)塊鏈合作聯(lián)盟一個(gè)專(zhuān)注于區(qū)塊鏈的金融機(jī)構(gòu)和技術(shù)供應(yīng)商聯(lián)盟，它不僅僅是一個(gè)區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)信息共享的論壇，還致力于促成聯(lián)盟內(nèi)公司在全組織范圍內(nèi)的區(qū)塊鏈項(xiàng)目合作上海金融信息行業(yè)協(xié)會(huì)一個(gè)獨(dú)立的會(huì)員制非營(yíng)利性協(xié)會(huì)，主要在監(jiān)管合規(guī)、信息共享、金融信息發(fā)展的調(diào)研和數(shù)據(jù)分析等方面向金融機(jī)構(gòu)（包括金融科技機(jī)構(gòu)）提供服務(wù)資料來(lái)源：安永、英國(guó)財(cái)政部，《中英金融科技：釋放的機(jī)遇》。表5我國(guó)政府、監(jiān)管部門(mén)與貿(mào)易相關(guān)機(jī)構(gòu)主體可以預(yù)見(jiàn)在未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)將憑借龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)主導(dǎo)全球金融科技行業(yè)的發(fā)展，鞏固并改善數(shù)字化金融行業(yè)建設(shè)過(guò)程中的各方面推動(dòng)因素。金融科技行業(yè)的顛覆性影響在中國(guó)將得到最佳體現(xiàn)，而中國(guó)的金融科技公司也將在驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新的全球合作中發(fā)揮日益重要的作用。在金融科技發(fā)展的過(guò)程中，中國(guó)不應(yīng)該過(guò)分強(qiáng)調(diào)彎道超車(chē)、直道超車(chē)等概念，而是要爭(zhēng)取在國(guó)際上發(fā)言的機(jī)會(huì)，不是以一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者的身份，而是努力成為規(guī)則的制定者。2.巨頭布局在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展的時(shí)代背景下，以輕資產(chǎn)、高科技為組織特征，以生態(tài)圈為組織形式，以高效、便捷、經(jīng)濟(jì)為產(chǎn)品內(nèi)核，以客戶服務(wù)為中心理念的一批企業(yè)公司快速成長(zhǎng)，相較傳統(tǒng)公司而言，這些公司拓展速度更快，生命力更旺盛。國(guó)內(nèi)科技領(lǐng)軍企業(yè)是我國(guó)金融科技行業(yè)的主導(dǎo)力量，在金融和非金融活動(dòng)的整個(gè)客戶流程和消費(fèi)生態(tài)體系中，通過(guò)提供比傳統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)更好、更全面的客戶體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)自身快速的創(chuàng)新與發(fā)展?；ㄆ斓难芯繄?bào)告顯示，中國(guó)金融科技公司的用戶數(shù)已經(jīng)等同甚至超越中國(guó)最大的銀行，“主要?dú)w因于阿里、百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在電子商務(wù)、第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸上的努力”。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)在FinTech市場(chǎng)展開(kāi)激烈角逐，與此同時(shí)，京東也在不斷擴(kuò)張自己的金融版圖，積極加入到這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)。金融科技的核心驅(qū)動(dòng)力在于數(shù)據(jù)和技術(shù)，阿里巴巴、騰訊、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在這方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，它們?cè)谏虡I(yè)布局上已經(jīng)覆蓋第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)征信等各個(gè)方面，而且各細(xì)分金融業(yè)務(wù)之間相互關(guān)聯(lián)、相互促進(jìn)。它們借助科技手段，將金融植入各種生活場(chǎng)景中，逐漸形成金融生態(tài)系統(tǒng)，展現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)巨頭在發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)時(shí)的巨大潛力。隨著金融科技的發(fā)展，它們之間的競(jìng)爭(zhēng)也將越來(lái)越激烈。中國(guó)主要科技公司的行業(yè)布局如表6所示。表6中國(guó)主要科技公司的行業(yè)布局阿里巴巴騰訊百度京東支付√√√√借貸√√√√理財(cái)√√√√保險(xiǎn)√√√√證券√√√√銀行√√√信用評(píng)級(jí)√√√√眾籌√√√√資料來(lái)源：安永、英國(guó)財(cái)政部，《中英金融科技：釋放的機(jī)遇》。表6中國(guó)主要科技公司的行業(yè)布局中國(guó)金融科技行業(yè)的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)和成功很大程度上是由這些科技公司進(jìn)入金融服務(wù)市場(chǎng)所驅(qū)動(dòng)的，它們利用巨大的客戶基礎(chǔ)獲得顯著的發(fā)展動(dòng)力，這使得它們能夠快速投資與建設(shè)并獲得金融服務(wù)能力，從而進(jìn)行進(jìn)一步的發(fā)展與擴(kuò)張。（1）阿里巴巴作為世界上最大的電子商務(wù)平臺(tái)，阿里巴巴已經(jīng)對(duì)消費(fèi)者和中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)了交叉銷(xiāo)售，并使它們廣泛接受阿里巴巴的金融服務(wù)體系。承接了阿里金融業(yè)務(wù)版塊的螞蟻金服，目前已涉足支付、微貸、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)、征信等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，滲透于金融服務(wù)、公共福利、網(wǎng)上購(gòu)物、醫(yī)療服務(wù)、游戲等各個(gè)日常生活消費(fèi)場(chǎng)景。螞蟻金服起步于2004年成立的支付寶，2014年10月，螞蟻金服正式成立，旗下涵蓋多個(gè)品牌（見(jiàn)圖12），致力于打造開(kāi)放的生態(tài)系統(tǒng)，通過(guò)技術(shù)支持，助力金融機(jī)構(gòu)和合作方的轉(zhuǎn)型升級(jí)，為小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者提供普惠金融服務(wù)。目前，螞蟻金服已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從線上到線下，從體系內(nèi)到體系外，從單純的支付到理財(cái)、征信和消費(fèi)金融等諸多功能的擴(kuò)展，完成了從金融服務(wù)到生活服務(wù)的諸多應(yīng)用場(chǎng)景的延伸。圖12螞蟻金服旗下品牌（部分）支付業(yè)務(wù)是螞蟻金服的核心支柱，技術(shù)的不斷迭代，使得支付寶實(shí)現(xiàn)了用戶體驗(yàn)優(yōu)化和便捷移動(dòng)支付。大數(shù)據(jù)的積累及分析能力的提升為螞蟻金服上線借貸業(yè)務(wù)提供了較強(qiáng)的技術(shù)保障。當(dāng)支付寶從單純的支付屬性延伸至承載理財(cái)、征信、消費(fèi)金融等財(cái)富屬性時(shí)，用戶對(duì)于賬戶安全的關(guān)注也日趨增強(qiáng)。平臺(tái)需要突破傳統(tǒng)賬戶安全保護(hù)的瓶頸，具備小額、高頻及海量的特性。隨著大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的應(yīng)用升級(jí)，平臺(tái)將為賬戶安全提供更大保障。此外，螞蟻金服表示區(qū)塊鏈技術(shù)即將上線，并將其首先應(yīng)用于支付寶的愛(ài)心捐贈(zèng)平臺(tái)，致力解決公益透明度和信任度問(wèn)題。2016年4月，螞蟻金服籌得45億美元，用來(lái)提升公司運(yùn)作能力及拓展業(yè)務(wù)，這個(gè)交易金額超過(guò)了2016年業(yè)內(nèi)整體投資交易金額的一半。畢馬威曾表示，這類(lèi)大宗交易提升了中國(guó)金融科技公司融資的整體表現(xiàn)，并創(chuàng)下破紀(jì)錄的成績(jī)。2017年1月，螞蟻金服以約8.8億美元的價(jià)格與全球知名匯款服務(wù)公司速匯金（MoneyGram）達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，在跨境支付領(lǐng)域再下一城。速匯金成立于1940年，總部位于美國(guó)達(dá)拉斯，是僅次于西聯(lián)匯款的全球第二大匯款服務(wù)公司，目前其分支機(jī)構(gòu)遍布30多個(gè)國(guó)家，在全球200多個(gè)國(guó)家與地區(qū)擁有35萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)在跨境領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)使用將成為此次并購(gòu)后的重要看點(diǎn)。事實(shí)上，“全球化”已經(jīng)成為螞蟻金服的核心戰(zhàn)略之一，螞蟻金服近年來(lái)“全球化”步伐明顯加快。2015年，螞蟻金服先后兩次入股印度第三方支付平臺(tái)Paytm；2016年9月，投資7000萬(wàn)美元收購(gòu)主攻生物識(shí)別的美國(guó)公司EyeVerify；同年11月，又投資泰國(guó)支付企業(yè)AscendMoney；12月，其參股的韓國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行K-bank也獲得了韓國(guó)政府頒發(fā)的牌照。在人工智能方面，阿里巴巴的人工智能從商業(yè)體系起步，阿里卓越的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)能力使得阿里的電商、物流、金融可以全面智能提升，并逐步涉獵醫(yī)療、交通、教育等多個(gè)領(lǐng)域。在人工智能驅(qū)動(dòng)的金融生活應(yīng)用場(chǎng)景中，螞蟻金服的定位是以信用為基礎(chǔ)，將人工智能技術(shù)運(yùn)用于微貸、保險(xiǎn)、征信、風(fēng)控、客戶服務(wù)等領(lǐng)域。依托機(jī)器學(xué)習(xí)功能，螞蟻微貸和花唄的虛假交易減少了90%左右；支付寶的證件審核系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的OCR系統(tǒng)大大提高了證件校驗(yàn)效率，使校驗(yàn)時(shí)間從1天縮小到1秒，通過(guò)率也提高了30%。隨著服務(wù)對(duì)象、交易規(guī)模、產(chǎn)品類(lèi)型的快速增加，阿里和螞蟻金服開(kāi)始探索利用智能技術(shù)來(lái)解放人工客服，提升服務(wù)能力，降低服務(wù)成本。以2015年“雙11”為例，螞蟻金服95%的遠(yuǎn)程客戶服務(wù)已經(jīng)由大數(shù)據(jù)智能機(jī)器人完成，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了100%的自動(dòng)語(yǔ)音識(shí)別。智能客服僅僅是智能金融服務(wù)的初探，其背后是智能服務(wù)的集成平臺(tái)，涵蓋智能質(zhì)檢能力、智能運(yùn)營(yíng)調(diào)度、智能賠付等自助處理能力，智能自助問(wèn)答能力等多種功能。通過(guò)智能客服完成的服務(wù)占比不斷提高。未來(lái)將利用人工智能等技術(shù)為用戶提供個(gè)性化的理財(cái)產(chǎn)品分析和推薦，滿足用戶更專(zhuān)業(yè)的金融理財(cái)服務(wù)需求。除此之外，大數(shù)據(jù)、反欺詐等技術(shù)在商業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用也在擴(kuò)展。芝麻征信正在嘗試將大數(shù)據(jù)征信從金融場(chǎng)景擴(kuò)展到生活場(chǎng)景，包括為商業(yè)機(jī)構(gòu)提供選址、業(yè)務(wù)改進(jìn)等服務(wù)。（2）騰訊騰訊早期在互聯(lián)網(wǎng)金融的布局主要以投資和入股為主。2013年12月，騰訊領(lǐng)投第三方基金和財(cái)富管理服務(wù)公司好買(mǎi)基金網(wǎng)；2014年1月，騰訊投資基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P信用借貸服務(wù)平臺(tái)人人貸；2015年6月，騰訊與阿里、平安一起發(fā)起創(chuàng)立首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安保險(xiǎn)；2015年8月，騰訊B輪領(lǐng)投提供美股和港股交易服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商富途證券，而此前騰訊就曾參與富途證券的A輪融資。多次投資使得騰訊擁有了基金、券商、保險(xiǎn)、P2P等金融領(lǐng)域的背景，為FinTech布局打下了良好的基礎(chǔ)。此外，騰訊在民營(yíng)銀行方面布局較早，銀行是騰訊金融版圖的重要組成部分。騰訊旗下的深圳前海微眾銀行是國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)銀行，于2014年12月獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)，主要有消費(fèi)金融、財(cái)富管理和平臺(tái)金融三大業(yè)務(wù)線。相比于傳統(tǒng)銀行，其特點(diǎn)在于既無(wú)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，也無(wú)營(yíng)業(yè)柜臺(tái)，無(wú)須財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，通過(guò)人臉識(shí)別技術(shù)和大數(shù)據(jù)信用評(píng)級(jí)發(fā)放貸款。騰訊的社交場(chǎng)景十分強(qiáng)大，按照常規(guī)認(rèn)識(shí)，社交場(chǎng)景與實(shí)際的金融活動(dòng)有一定距離，但騰訊以微信紅包為切入載體進(jìn)入支付領(lǐng)域，再由此進(jìn)入個(gè)人消費(fèi)、小額信貸、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。如今微信支付發(fā)展勢(shì)頭良好，借助其社交平臺(tái)微信的巨大影響力，騰訊旗下的理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)通也在不斷更新完善，目前擁有龐大的用戶量。2015年下半年，騰訊將已有的支付、理財(cái)、征信等業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行整合，組建了獨(dú)立的支付基礎(chǔ)平臺(tái)與金融應(yīng)用線（FIT），下設(shè)支付、理財(cái)、金融合作及大數(shù)據(jù)分析等7個(gè)部門(mén)和1個(gè)應(yīng)用中心，從基礎(chǔ)支付體系、貸前征信、貸后風(fēng)控、理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)與銷(xiāo)售、政策研究到大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用等應(yīng)有盡有，凸顯出騰訊布局FinTech的戰(zhàn)略意圖。2016年4月，騰訊成立了AI實(shí)驗(yàn)室，提出了基于業(yè)務(wù)整合的四個(gè)研究領(lǐng)域——計(jì)算機(jī)視覺(jué)（ComputerVision）、語(yǔ)音識(shí)別（SpeechRecognition）、自然語(yǔ)言處理（NLP）和機(jī)器學(xué)習(xí)（MachineLearning）以及四個(gè)研究方向——內(nèi)容AI、社交AI、游戲AI以及工具類(lèi)AI。騰訊利用自身在游戲和社交領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，在圖像、語(yǔ)音等方面發(fā)力，同時(shí)公司進(jìn)行了多項(xiàng)投資、并購(gòu)來(lái)擴(kuò)張人工智能領(lǐng)域的版圖。2016年12月8日，騰訊大數(shù)據(jù)推出了與香港科技大學(xué)以及北京大學(xué)聯(lián)合研發(fā)的第三代高性能計(jì)算平臺(tái)Angel；2016年12月26日，騰訊云宣布向全球企業(yè)正式提供7項(xiàng)AI云服務(wù)，包括人臉檢測(cè)、五官定位、人臉比對(duì)與驗(yàn)證、人臉檢索、圖片標(biāo)簽、身份證OCR識(shí)別、名片OCR識(shí)別。可見(jiàn)，騰訊在深度學(xué)習(xí)與人工智能云服務(wù)等人工智能的細(xì)分領(lǐng)域，不斷進(jìn)行創(chuàng)新與探索。此外，騰訊在無(wú)人車(chē)方面的動(dòng)作也值得關(guān)注。騰訊注資的滴滴出行于2016年4月將原先成立的機(jī)器學(xué)習(xí)研究院更名為滴滴研究院，將大數(shù)據(jù)研究與機(jī)器學(xué)習(xí)結(jié)合以進(jìn)行探索，搭建滴滴交通大腦。如今滴滴的機(jī)器學(xué)習(xí)已經(jīng)在出行目的地預(yù)測(cè)、路徑規(guī)劃、拼車(chē)最優(yōu)匹配、訂單分配、估價(jià)、運(yùn)力調(diào)度、評(píng)分系統(tǒng)等方面得到應(yīng)用。另外，滴滴收購(gòu)優(yōu)步中國(guó)、智能交通云平臺(tái)的開(kāi)發(fā)、Di-Tech算法大賽的舉辦，更加快了滴滴未來(lái)開(kāi)發(fā)無(wú)人駕駛共享汽車(chē)的腳步。（3）百度百度是技術(shù)能力較為突出的一家科技企業(yè)，技術(shù)在百度體系內(nèi)能夠得到最優(yōu)的集團(tuán)資源扶植，在金融科技領(lǐng)域，百度最為優(yōu)越的發(fā)展成果在于人工智能。2013年，百度開(kāi)始布局人工智能，成立深度學(xué)習(xí)研究院。2014年，百度對(duì)人工智能的態(tài)度從探索性嘗試升級(jí)到戰(zhàn)略級(jí)部署，人工智能在百度的戰(zhàn)略版圖中得到進(jìn)一步加碼。百度人工智能的研究核心是百度大腦，百度大腦擁有人工智能算法，可以模擬人類(lèi)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，能在數(shù)十萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器與大量GPU集群上進(jìn)行高性能計(jì)算，還能容納更多可擴(kuò)展的深度學(xué)習(xí)算法。百度在人工智能和深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的研發(fā)成果已經(jīng)領(lǐng)跑全球。在金融服務(wù)方面，百度于2015年12月將旗下的所有金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合，成立百度金融服務(wù)事業(yè)群組（FSG），即百度金融。成立之初，百度金融就樹(shù)立了明確的科技理念，即致力于成為一家真正意義的金融科技公司，利用人工智能等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，升級(jí)傳統(tǒng)金融，實(shí)現(xiàn)普惠金融的夢(mèng)想。此后，百度金融在FinTech領(lǐng)域動(dòng)作頻繁：先是與多家傳統(tǒng)金融企業(yè)進(jìn)行了跨界合作，相繼成立了直銷(xiāo)銀行百信銀行和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司百安保險(xiǎn)；其后，為順應(yīng)FinTech的趨勢(shì)，利用人工智能等技術(shù)手段探索生物識(shí)別、智能投顧等領(lǐng)域，并且已初顯成效。而在百度金融的技術(shù)圖譜背后是技術(shù)手段與思維的全面鋪開(kāi)，包括百度在全球擁有的3大實(shí)驗(yàn)室、6大研發(fā)中心、上萬(wàn)名研發(fā)人才、成熟的研發(fā)文化和機(jī)制等。在這樣的背景下，人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)不斷發(fā)展，推動(dòng)了以百度大腦為代表的技術(shù)成果出現(xiàn)，