08第三章財務(wù)分析

第三章財務(wù)分析2023/2/251《財務(wù)管理學(xué)》框架體系總論（財務(wù)管理目標(biāo)）第1章財務(wù)管理的價值觀念第2章財務(wù)管理方法（戰(zhàn)略預(yù)算、分析）第3、4章財務(wù)管理基本內(nèi)容籌資管理第5、6章投資管理第7、8章營運(yùn)資金管理第9、10章利潤及其分配第11章2023/2/252

本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)分析基礎(chǔ)第二節(jié)償債能力分析第三節(jié)營運(yùn)能力分析第四節(jié)獲利能力分析第五節(jié)發(fā)展能力分析第六節(jié)財務(wù)趨勢分析第七節(jié)財務(wù)綜合分析2023/2/253本章教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)1、財務(wù)能力（四大能力）分析。2、杜邦分析。2023/2/254第一節(jié)財務(wù)分析基礎(chǔ)概念：利用會計資料，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果分析與評價的一種方法。作用：對內(nèi)：揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題評價:財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，三大能力對外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù)2023/2/255第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響企業(yè)償債能力的其他因素一、短期償債能力分析（一）流動比率（二）速動比率（三）現(xiàn)金比率（四）現(xiàn)金流量比率（五）到期債務(wù)償付比率2023/2/256（一）流動比率P80注意點(diǎn)：1.按期末數(shù)計算2.國際慣例為2：1，下限為1：1；不同行業(yè)不一定一致。3.太高和太低說明什麼？

4、應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析5、比率高，并不等于企業(yè)有足夠現(xiàn)金用來償還。

思考：企業(yè)偽造或人為調(diào)整該比率的目的和途徑?2023/2/257（二）速動比率P801.又稱酸性試驗、酸性測試比率。2.其中：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨P95。比流動比率更準(zhǔn)確、更可靠。3.一般認(rèn)為速動比率為1：1比較合適，太高和太低說明什麼？4、應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析5、比率高，并不等于企業(yè)有足夠現(xiàn)金用來償還。

思考：企業(yè)偽造或人為調(diào)整該比率的目的和途徑？2023/2/258（三）現(xiàn)金比率P811.反映企業(yè)的直接支（償）付能力；比流動比率、速動比率更直接、更謹(jǐn)慎、更可靠。2.高——直接支（償）付能力好；3.過高——資產(chǎn)未得到有效利用,獲利能力低。流動負(fù)債現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率＝2023/2/259（四）現(xiàn)金流量比率P811.現(xiàn)金來自于現(xiàn)金流量。該指標(biāo)反映?高，反映什么？2.二者時間上的不一致：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量——過去一個會計期間流動負(fù)債——未來一個會計期間流動負(fù)債經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率＝2023/2/2510（五）到期債務(wù)本息償付比率P821.反映什么？高，反映什么？2.本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出來自于現(xiàn)金流量表。本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量到期債務(wù)本息償付比率＝2023/2/2511短期償債能力分析小結(jié)

流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量——短期債務(wù)。

一個比一個更直接、更謹(jǐn)慎、更可靠。2023/2/2512

（1）以標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)或經(jīng)驗數(shù)據(jù)為準(zhǔn)（2）以歷史數(shù)據(jù)為準(zhǔn)（3）以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)（4）以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為準(zhǔn)判斷優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)2023/2/2513二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率p83（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)（三）負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率（四）償債保障比率（五）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2023/2/2514（一）資產(chǎn)負(fù)債率p831.又稱之為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率。2.反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。高，反映什么？3.不同利益集團(tuán)的評價：p83債權(quán)人；股東；經(jīng)營者。4、保守觀點(diǎn)：不應(yīng)該高于50%，國際上通常認(rèn)為60%較適當(dāng)。。想一想，如大于100%時，表明什么？資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率＝×100%2023/2/2515（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)、平均權(quán)益乘數(shù)p831.反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。2.股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=13.解釋和資產(chǎn)負(fù)債率相反。高，反映什么？4、權(quán)益乘數(shù)、平均權(quán)益乘數(shù)p99

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額=1÷股東權(quán)益比率=1/[1-負(fù)債比率]資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率＝×100%2023/2/2516（三）負(fù)債股權(quán)比率(或產(chǎn)權(quán)比率)與有形凈值債務(wù)率p841.反映股東權(quán)益（或凈資產(chǎn)）對債務(wù)的保障程度以及財務(wù)風(fēng)險的大小。比資產(chǎn)負(fù)債率更可靠。高，反映什么？2、與資產(chǎn)負(fù)債率相比相同點(diǎn)：不同點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度；產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重財務(wù)結(jié)構(gòu)的的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。股東權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債股權(quán)比率＝股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率＝2023/2/2517（四）償債保障比率p851.反映用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)所需的時間。高，反映什么？經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量負(fù)債總額償債保障比率＝負(fù)債總額經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金債務(wù)總額比＝2023/2/2518（五）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)p861.息稅前利潤＝稅前利潤＋利息支出2.利息費(fèi)用=財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用+資本化利息3.反映了企業(yè)經(jīng)營所得支付利息的能力。應(yīng)大于1，國際上通常認(rèn)為3較適當(dāng)。更直接的支（償）付利息能力——現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息支出經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息保障倍數(shù)＝現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅++2023/2/2519長期償債能力小結(jié)

1、資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、有形凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流量——負(fù)債

2、稅前利潤、現(xiàn)金流——本金、利息

一個比一個更直接、更可靠。2023/2/2520三、影響企業(yè)償債能力的其他因素p87（一）或有負(fù)債產(chǎn)品質(zhì)量事故賠償；訴訟案件賠償?shù)?。（二）?dān)保——或有項目貸款；經(jīng)濟(jì)合同。（三）租賃活動經(jīng)營租賃。（四）可動用的銀行貸款指標(biāo)2023/2/2521中日美德四國制造業(yè)償債能力指標(biāo)

國別比率

資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率

中國65.06%

92.40%

59.47%

日本61.24%

140.04%

108.08%

美國62.48%

139.44%

89.28%

德國72.51%

116.59%

72.55%

2023/2/2522第三節(jié)企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對此進(jìn)行分析可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。營運(yùn)能力：資金的周轉(zhuǎn)、利用效率、運(yùn)轉(zhuǎn)效果。重要性：營運(yùn)能力決定著獲利能力的持久性增長與償債能力的不斷提高。2023/2/2523營運(yùn)能力指標(biāo)（一）存貨周轉(zhuǎn)率（重要）（二）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（重要）（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（重要）2023/2/2524課前回顧財務(wù)分析——三大能力分析短期償債能力分析1.流動比率2.速動比率；等。

長期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率2.股東權(quán)益比率；等。營運(yùn)能力分析

2023/2/2525（一）存貨周轉(zhuǎn)率p881.計算：平均存貨；分有無明顯季節(jié)性變化。p1052.高，表明變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平低，營運(yùn)能力強(qiáng)。

3、利用流動比率分析償債能力時可結(jié)合此比率。存貨周轉(zhuǎn)率

360存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝2023/2/2526（二）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率p871.反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。p1032.高，表明收賬迅速，賬齡較短，收賬費(fèi)用、壞帳損失少，營運(yùn)能力強(qiáng)。3、利用流動比、速動比分析償債能力時可結(jié)合此比率。應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝2023/2/2527（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率p891.反映流動資產(chǎn)的利用效率。高，反映什么？2023/2/2528（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率p891.也稱固定資產(chǎn)利用率。高，反映什么？固定資產(chǎn)平均凈值銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2023/2/2529（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率p901.也稱總資產(chǎn)利用率。高，反映什么？資產(chǎn)平均總額銷售收入凈額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2023/2/2530營運(yùn)能力分析小結(jié)存貨、應(yīng)收賬款、流資、固資、總資產(chǎn)等的周轉(zhuǎn)率、利用效率、利用效果。2023/2/2531第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析一、資產(chǎn)報酬率二、股東權(quán)益報酬率三、銷售毛利率與銷售凈利率四、成本費(fèi)用凈利率五、每股利潤與每股現(xiàn)金流量六、每股股利與股利發(fā)放率七、每股凈資產(chǎn)八、市盈率2023/2/2532一、資產(chǎn)報酬率1.也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利潤率或投資報酬率。反映了企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力。高，反映什么？

p91資產(chǎn)平均總額凈利潤資產(chǎn)報酬率＝×100%2023/2/2533二、股東權(quán)益報酬率1.也稱之為凈資產(chǎn)收益率、凈值報酬率或所有者權(quán)益報酬率。反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。高，反映什么？

p922.

指標(biāo)間關(guān)系：股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)p92、83股東權(quán)益平均總額凈利潤股東權(quán)益報酬率＝×100%2023/2/2534三、銷售毛利率與銷售凈利率1.反映了銷售成本與銷售收入凈額的關(guān)系。反映企業(yè)銷售毛賺多少。高，反映什么？銷售收入凈額銷售毛利銷售毛利率＝×100%＝銷售收入凈額-銷售成本銷售收入凈額×100%2023/2/25351.表明企業(yè)每100元銷售收入凈額可實現(xiàn)的凈利潤是多少。高，反映什么？2.

指標(biāo)間關(guān)系：資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率p93、P90銷售收入凈額凈利潤銷售凈利率＝×100%2023/2/2536四、成本費(fèi)用凈利率p931.成本費(fèi)用總額2.反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與取得的收益之間的關(guān)系。高，反映什么？3.可以評價盈利能力以及企業(yè)對成本費(fèi)用的控制能力和管理水平。成本費(fèi)用總額凈利潤成本費(fèi)用凈利率＝×100%2023/2/2537一般企業(yè)獲利能力分析小結(jié)投入與回報的關(guān)系（資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、成本費(fèi)用——凈利潤）。收入賺取利潤的能力（收入——毛利、凈利）。2023/2/2538五、每股利潤與每股現(xiàn)金流量p941.也稱每股收益或每股盈余。2.反映股份公司獲利能力的大小。高，反映什么？3.結(jié)合流通在外的股數(shù)分析（配股、股票股利）。4.結(jié)合股價分析。發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)凈利潤-優(yōu)先股股利每股利潤＝發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利每股現(xiàn)金流＝2023/2/2539六、每股股利與股利發(fā)放率p951.反映普通股獲得現(xiàn)金股利的多少。高，反映什么？3.取決因素：獲利能力的強(qiáng)弱、公司的股利政策和現(xiàn)金的充裕程度。發(fā)行在外的普通股股數(shù)現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利每股股利＝2023/2/25401.也稱股利支付率2.反映公司凈利潤中有多少用來發(fā)放股利。高，反映什么？3.取決于公司的股利政策、現(xiàn)金充裕程度和投資機(jī)會。p95每股利潤每股股利股利發(fā)放率＝×100%2023/2/2541七、每股凈資產(chǎn)p961.也稱每股賬面價值。反映股東對凈資產(chǎn)的所有權(quán)，反映每股獲利的潛力。高，反映什么？發(fā)行在外的普通股股數(shù)股東權(quán)益總額每股凈資產(chǎn)＝2023/2/2542八、市盈率（價格盈余比率、價格與收益比率）

1.反映投資者對每元凈利潤所愿支付的價格。市盈率越高，表明投資者對公司的未來越看好。2.可用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。市盈率越高說明公司獲得社會或投資者的信賴度越高，公司越具有良好的發(fā)展前景，但過高公司的風(fēng)險會過大。最佳值為10-25。★注意：

1.該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于縱向分析2.股票市場上，一個公司的市盈率可能會被非正常地提高或壓低。

每股利潤每股市價市盈率＝2023/2/2543第五節(jié)發(fā)展能力分析也稱成長能力。表現(xiàn)為規(guī)模擴(kuò)大、盈利持續(xù)增長、市場競爭能力增強(qiáng)。p97銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%2023/2/2544四大能力的關(guān)系

公司能否持續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵取決于三大能力之間的協(xié)調(diào)程度

①片面追求償債能力——增大易變現(xiàn)性資產(chǎn)的占用——使資產(chǎn)的收益水平下降——影響營運(yùn)能力和盈利能力；②過分追求營運(yùn)能力——只重視銷售收入的規(guī)模，相應(yīng)增大應(yīng)收賬款的資金占用——削弱資產(chǎn)的流動性和創(chuàng)利水平；③單純追求盈利能力——增大不易變現(xiàn)資產(chǎn)的占用，忽略資產(chǎn)的流動性——影響償債能力。三大能力只有協(xié)調(diào)配合、共同作用，公司才能持續(xù)發(fā)展或增長。一個精明的所有者或經(jīng)營者，應(yīng)該協(xié)調(diào)好公司償債、營運(yùn)、盈利能力三者之間的關(guān)系。2023/2/2545第劉節(jié)企業(yè)財務(wù)趨勢分析比較幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化的趨勢。一、比較財務(wù)報表p99-102二、比較百分比財務(wù)報表p103-104三、比較財務(wù)比率p104四、圖解法p1052023/2/2546一、比較財務(wù)報表BCD公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（簡化）項目199919981999比1998增減金額百分比流動資產(chǎn)：現(xiàn)金12001000200020%

應(yīng)收帳款25002000500025%

存貨4000400000%2023/2/2547二、比較百分比財務(wù)報表華西公司比較收益表（%）

項目

1997年1998年1999年銷售收入銷售成本銷售毛利銷售及管理費(fèi)用稅前凈利10050

50104010055

451233100604014262023/2/2548三、比較財務(wù)比率

項目

1995年1996年1997年1998年1999年流動比率速動比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(天)存貨周轉(zhuǎn)率(次)銷售凈利率

1.980.88305122.10.95354.5102.010.92404.2112.151.2345492.31.31503.572023/2/2549小結(jié)比較財務(wù)報表從絕對數(shù)的角度，進(jìn)行動態(tài)分析比較百分比財務(wù)報表從相對數(shù)（百分比）的角度，進(jìn)行的動態(tài)結(jié)構(gòu)分析比較財務(wù)比率動態(tài)財務(wù)比率分析，反映企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)展趨勢返回2023/2/2550四、圖解法含義：是將連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)數(shù)據(jù)或財務(wù)比率繪制成圖，根據(jù)圖形走勢來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢。舉例：新星公司1999年一2004年的銷售凈利率分別為17.82%、18.25％、18.90％、19.68％、15.66％和14.79％。將新星公司1999年-2004年的銷售凈利率繪制在坐標(biāo)圖中，如圖3-1所示。2023/2/2551

圖3-12023/2/2552第八節(jié)企業(yè)財務(wù)綜合分析p105

概念：是將三大能力的分析納入到一個有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果進(jìn)行分析、評價與判斷。一、財務(wù)比率綜合評分法p106二、杜邦財務(wù)分析體系p1072023/2/2553一、財務(wù)比率綜合評分法

含義：對選定的幾項財務(wù)比率進(jìn)行評分，然后計算出綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)的綜合財務(wù)狀況。產(chǎn)生：早在20世紀(jì)初，亞歷山大·沃爾選擇[流動比率、固定比率（固定資產(chǎn)/資產(chǎn)）、凈資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率]七項財務(wù)比率對企業(yè)的信用水平進(jìn)行評分所使用的方法，因此，又稱沃爾評分法。2023/2/25542、財務(wù)比率綜合評分法的程序1．選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的財務(wù)比率。2．根據(jù)各項財務(wù)比率的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評分值，即重要性系數(shù)。3．規(guī)定各項財務(wù)比率評分值的上限和下限，即最高評分值和最低評分值。4．確定各項財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。5．計算企業(yè)在一定時期各項財務(wù)比率的實際值。6．計算出各項財務(wù)比率實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率。7．計算出各項財務(wù)比率的實際得分。2023/2/25553、財務(wù)比例綜合評分法的應(yīng)用2023/2/2556二、杜邦分析法概念優(yōu)勢分析系統(tǒng)圖系統(tǒng)圖的主要財務(wù)比率關(guān)系系統(tǒng)反映的財務(wù)信息2023/2/2557杜邦分析法的概念是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的一種分析方法。是由美國杜邦公司首先創(chuàng)造的，故稱杜邦分析法。一般用杜邦系統(tǒng)圖來分析。2023/2/2558杜邦分析法的優(yōu)勢趨勢分析法、財務(wù)比率綜合評分法——只能了解企業(yè)各方面或綜合的財務(wù)狀況，不能反映企業(yè)各方面財務(wù)狀況之間的關(guān)系。2023/2/2559股東權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總成本非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋返回營運(yùn)能力償債能力獲利能力2023/2/2560幾個主要財務(wù)比率關(guān)系1．股東權(quán)益報酬率與資產(chǎn)報酬率及權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系。2．資產(chǎn)報酬率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系。3．銷售凈利率與凈利潤及銷售收入之間的關(guān)系。4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及平均資產(chǎn)總額的關(guān)系。其中：資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——被稱為杜邦等式。此外，還可將凈利潤、總資產(chǎn)進(jìn)行層層分解，這樣就可以全面、系統(tǒng)地揭示出企業(yè)的財務(wù)狀況以及系統(tǒng)內(nèi)部各個因素之間的相互關(guān)系。

2023/2/2561杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)反映的財務(wù)信息1.股東權(quán)益報酬率——綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。2.決定股東權(quán)益報酬率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個方面。提高股東權(quán)益報酬率的途徑：（1）擴(kuò)大銷售、降低成本，從而提高銷售凈利率。（2）合理資產(chǎn)配置、加速資金周轉(zhuǎn)，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、樹立風(fēng)險意識，保持適度的權(quán)益乘數(shù)。2023/2/2562杜邦分析系統(tǒng)反映的財務(wù)信息3.股東權(quán)益報酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個完整的系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。4、進(jìn)行這一杜邦分析的企業(yè)側(cè)重選擇哪一種財務(wù)管理目標(biāo)？2023/2/2563杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)的應(yīng)用

1、可用連續(xù)幾年的資料比較，發(fā)現(xiàn)某一指標(biāo)變動的趨勢——分解——深入分析其變動的具體原因。

2、也可與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類先進(jìn)企業(yè)對比——發(fā)現(xiàn)差距——分解——深入分析差距的具體原因。2023/2/2564本章總結(jié)四大能力各指標(biāo)分析財務(wù)趨勢分析財務(wù)綜合分析

綜合評分法

杜邦分析法2023/2/2565思考題1.反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)有哪些？2.反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)有哪些？3.反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)有哪些？4.企業(yè)的發(fā)展能力用哪些指標(biāo)衡量？5.杜邦分析可以揭示企業(yè)哪些財務(wù)信息？查一查，想一想：1、以利潤最大化、企業(yè)價值最大化為目標(biāo)的杜邦分析系統(tǒng)分別應(yīng)怎樣建立？2023/2/2566課前回顧四大能力各指標(biāo)