中國有色金屬板塊市場表現(xiàn)、行業(yè)運行情況、各行業(yè)需求情況、價格走勢及重點工作情況分析

中國有色金屬板塊市場表現(xiàn)、行業(yè)運行情況、各行業(yè)需求情況、價格走勢及重點工作情況分析

一、2018年有色市場發(fā)展回顧

1.2018年有色金屬板塊市場表現(xiàn)弱于大盤

截至2018年12月28日（如無說明，下同），中信有色行業(yè)指數(shù)全年下跌40.93%，跑輸上證指數(shù)16.34個百分點，在29個中信一級行業(yè)中位居第27位。

2018年有色行業(yè)漲跌幅位居中信行業(yè)分類第27名數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

相關(guān)報告：發(fā)布的《2019-2025年中國有色金屬行業(yè)市場競爭現(xiàn)狀及投資方向研究報告》2018年有色行業(yè)指數(shù)走勢圖數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018年大盤整體表現(xiàn)震蕩下行，在29個中信一級行業(yè)中，只有餐飲旅游、銀行、石油石化、食品飲料和農(nóng)林牧漁五個行業(yè)全年表現(xiàn)跑贏大盤，其余24個行業(yè)均跑輸大盤，其中機械、傳媒、有色金屬、綜合和電子元器件的表現(xiàn)墊底。2018年有色行業(yè)景氣度回落，金屬價格表現(xiàn)疲軟，有色股價也出現(xiàn)大幅下行，有色指數(shù)持續(xù)震蕩下行、全年整體跑輸大盤。有色子板塊指數(shù)漲跌幅數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018有色板塊及細分行業(yè)漲跌幅數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

在各子板塊中，貴金屬、工業(yè)金屬和稀有金屬指數(shù)分別下跌37.37%、28.61%和38.86%，均未跑贏大盤。而細分行業(yè)中，黃金和錫銻表現(xiàn)優(yōu)于其他細分板塊，分別跑贏大盤9.03和6.40個百分點，而鎳鈷（-49.09%）、鋁（-46.35%）、鉛鋅（-40.64%）和稀有金屬（-38.86%）板塊表現(xiàn)較差，對有色行業(yè)的表現(xiàn)形成拖累，其中鎳鈷和鋁跌幅最大、對行業(yè)整體表現(xiàn)的影響也最大。2018年有色板塊股票漲跌幅前五數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

個股方面，全年表現(xiàn)普遍下跌，其中漲幅前五的有：華泰資源（8.12%）、東陽光科（7.85%）、建新礦業(yè)（6.29%）、海亮股份（1.45%）、山東黃金（-2.58%）；跌幅前十的有：*ST華澤（-73.52%）、利源精致（-72.71%）、索通發(fā)展（-66.59%）、鵬起科技（-64.67%）、剛泰控股（-64.54%）。

二、2018年有色金屬行業(yè)運行情況分析

2018年1-3季度全國十種有色金屬產(chǎn)量呈小幅度增長趨勢，整體波動幅度不大，波動幅度不超5%。2018年12月全國十種有色金屬產(chǎn)量為507.6萬噸，同比增長10%。

2018年1-12月全國十種有色金屬產(chǎn)量為5687.9萬噸，同比增長6%。2018年中國十種有色金屬產(chǎn)量及增長走勢數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

具體來看，2018年銅、鋁、鉛、鋅產(chǎn)量分別為903萬噸、3580萬噸、511萬噸、568萬噸，分別同比增長8.0%、7.4%、9.8%、-3.2%；銅材、鋁材產(chǎn)量分別為1716萬噸、4555萬噸，分別同比增長14.5%、2.6%。2018年，有色行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長1.2%，其中，礦山采選投資同比下降8%，冶煉及加工領(lǐng)域投資同比增長3.2%，由規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向加大環(huán)保、安全等技改以及高端材料、新技術(shù)等研發(fā)。2018年十種有色金屬產(chǎn)量及同比增長走勢數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

格高位震蕩回落，行業(yè)效益大幅下降。2018年，銅、鉛現(xiàn)貨均價分別為50689元/噸、19126元/噸，同比分別上漲2.9%、4.1%，漲幅同比回落26個、22個百分點，鋁、鋅現(xiàn)貨均價分別為14262元/噸、23674元/噸，同比下降1.8%、1.7%。規(guī)模以上有色企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入54289億元，同比增長8.8%。2014-2018年中有色國金屬主營業(yè)務(wù)收入及同比增長數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

從行業(yè)利潤來看，2018年中國有色金屬行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)利潤為1855億元，同比下降6.1%，其中，采選利潤416億元，同比持平；冶煉、加工利潤分別為679億元、756億元，同比下降10.2%、5.6%，尤其是鋁行業(yè)利潤同比下滑40.1%，成為拖累行業(yè)效益的主因。2014-2018年中有色國金屬行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

進出口形勢有所變化，境外投資取得積極進展。全年出口未鍛軋鋁及鋁材580萬噸，同比增長20.9%。隨著禁止洋垃圾入境政策實施，廢銅進口同比下降32.2%，精銅進口同比增長15.5%。海外資源開發(fā)積極推進，中鋁集團、五礦集團、中金嶺南、魏橋等境外項目取得新進展。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級不斷加快?？禺a(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)取得成效，330多萬噸電解鋁產(chǎn)能通過產(chǎn)能置換轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙、云南等能源豐富地區(qū)，中鋁整合云南冶金，山東魏橋控股魯豐股份等聯(lián)合重組不斷推進。去杠桿取得進展，行業(yè)資產(chǎn)負債率62.2%，同比下降0.6個百分點。補短板不斷加快，7050全尺寸鋁合金厚板獲得裝機許可，鋁空氣電池、納米陶瓷鋁合金等實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，銅、鋁等冶煉能耗不斷下降，綠色發(fā)展水平不斷提高。

三、有色金屬市場各行業(yè)需求情況分析

1、工業(yè)金屬方面有色金屬市場需求情況分析

工業(yè)金屬銅、鋁、鋅等在建筑、地產(chǎn)、家電、汽車等國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)性行業(yè)中均有重要應(yīng)用。其中電力行業(yè)是國內(nèi)精煉銅消費最主要的領(lǐng)域，占比高達51%，其次是家電、交通、建筑和電子；鋁材則主要應(yīng)用于建筑，消費量約占32%左右，其次為電子電力、運輸交通和耐用消費品等工業(yè)領(lǐng)域，消費量分別占15%、12%和11%左右；60%以上的鋅在工業(yè)中用于加工鍍鋅板，主要作為建材應(yīng)用于建筑和地產(chǎn)等終端領(lǐng)域。

2018年，在經(jīng)濟下行壓力和貿(mào)易戰(zhàn)背景下，汽車、家電行業(yè)表現(xiàn)偏弱，房地產(chǎn)的高開工也難以持續(xù)維持，工業(yè)金屬下游需求整體偏弱。

地產(chǎn)投資方面，2018年1~10月，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為99324.92億元，同比增長9.70%；同比增速高于去年同期。從開發(fā)投資完成額數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)略好于去年；但進入9月份，房地產(chǎn)“金九”表現(xiàn)不及預(yù)期，商品房銷售面積1.68億平米，同比下降3.6%，意味著房地產(chǎn)市場整體并不樂觀。國內(nèi)對于房地產(chǎn)市場的政策調(diào)控，使得行業(yè)受到一定沖擊。全國房地產(chǎn)投資完成額累計值及累計同比（單位：億元、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理全國商品房銷售面積累計值及累計同比（單位：萬平方米、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、電網(wǎng)投資方面方面有色金屬市場需求情況分析

2018年1~10月，我國電網(wǎng)工程投資金額為3814億元，同比大幅下滑7.60%。國家電網(wǎng)2018年計劃投資4989億元，此外，農(nóng)村電網(wǎng)改造升級也將是工作重點，對電纜耗銅產(chǎn)生實質(zhì)性支撐。相比火電，新能源發(fā)電廠具有更高的用銅密度，大約為火電的3~4倍，更高的用銅密度有利于增加用銅。未來我國高電網(wǎng)工程仍將保持大規(guī)模投資，對用銅需求提供穩(wěn)定支撐，但投資增速放緩，銅需求增長也將受到影響。全國電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額累計值及累計同比（單位：億元、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

3、汽車產(chǎn)量方面有色金屬市場需求情況分析

2018年1~10月，汽車累計產(chǎn)量2322.60萬輛，同比下降0.40%。盡管新能源汽車行業(yè)繼續(xù)呈高速增長，但比重尚低，前9個月產(chǎn)銷僅占3.5%。汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量同比下降，對鋁材、鍍鋅板等需求拉動效應(yīng)降低。全國汽車產(chǎn)量累計值及累計同比（單位：萬輛、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

4、空調(diào)行業(yè)方面有色金屬市場需求情況分析

2018年1~10月，全國空調(diào)累計產(chǎn)量達17175.50萬臺，同比增長6.25%，空調(diào)行業(yè)雖然依舊保持增長，但是增長幅度已經(jīng)大幅下降，對精銅消費支撐力度減弱。隨著空調(diào)生產(chǎn)進入淡季，生產(chǎn)高峰期已過，后續(xù)開工將持續(xù)走低。全國空調(diào)累計產(chǎn)量累計值及累計同比（單位：萬輛、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

整體看，2018年，中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，市場避險情緒較強，有色金屬價格整體弱勢震蕩，國內(nèi)工業(yè)金屬下游需求偏弱。

金屬鈷：鈷作為一種重要的小類金屬，其下游涉及較多的應(yīng)用領(lǐng)域，據(jù)百川資訊統(tǒng)計的2018年全球鈷金屬消費結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，電池與新能源占46%，高溫合金15%，硬質(zhì)合金占11%，磁性材料占8%，搪陶瓷釉料6%，粘合劑占5%，催化劑占4%，其他合計占6%。中國電池與新能源用鈷占鈷消量的77%。

目前，電池與新能源為鈷金屬最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，其下游變動對未來鈷價走勢起到?jīng)Q定性作用，鈷在電池與新能源領(lǐng)域主要以氧化物的形式作為動力鋰離子電池的正極材料，廣泛應(yīng)用于新能源汽車，隨著化石能源儲量的日益減少以及大氣環(huán)保問題的日益嚴峻，新能源汽車是目前技術(shù)可見范圍內(nèi)最適合替代傳統(tǒng)燃油車的技術(shù)路徑，2018年1~10月中國新能源汽車累計生產(chǎn)92.50萬輛，累計同比增長54.40%，累計銷量實現(xiàn)85.40萬輛，同比增長75.00%，同期動力電池累計裝機量約為34.80Gwh，同比增長97%，預(yù)計未來新能源汽車銷售將持續(xù)高速增長，電池及動力能源需求的增加對未來鈷需求會起到一定的促進作用。高溫合金方面，下游主要是航空航天、電力、機械以及冶金工業(yè)等領(lǐng)域，其中航空航天高溫合金為鈷最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，主要應(yīng)用于航空發(fā)動機的葉片，2017年全球高溫合金用鈷量約1.73萬噸，預(yù)計2018年高溫合金用鈷量將進一步上升至1.99萬噸。中國新能源汽車產(chǎn)量累計值及累計同比（單位：萬輛、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

另外，今年11月，全球鈷業(yè)巨頭嘉能可在剛果（金）的Kamoto項目因在其礦石中發(fā)現(xiàn)的高濃度鈾含量超過了非洲主要港口的限度而暫停出口，Kamoto礦為將能可未來兩年主要的鈷增量來源，嘉能可表示此次暫停將從今年四季度持續(xù)到明年前兩季度，市場上對于鈷供給下降的預(yù)期預(yù)計將在短期內(nèi)對鈷價有支撐作用。

目前，全球主要動力電池廠商均在研究如何在鋰離子電池中降低鈷的用量，若未來低鈷用量的鎳基電源組得到推廣應(yīng)用，鈷在動力電池領(lǐng)域的需求量將大幅下降。

5、貴金屬黃金方面市場需求情況分析

從黃金的商品屬性角度來看，黃金的主要下游消費為黃金飾品行業(yè)，中國黃金首飾及金條消費量合計占總消費量比重一直維持在90%上下，其中黃金首飾消費量占總消費量比重一直持續(xù)維持在60%以上。2017年，中國消費量為1089.70噸，較2016年增加11.66%，其中黃金首飾消費量696.50噸，金條消費量276.39噸，分別較2016年增加13.96%和7.28%。根據(jù)黃金“十三五”預(yù)測，2020年黃金消費量為1200噸。2018年1~9月，國內(nèi)黃金消費總量為849.70噸，同比增長5.08%，其中黃金飾品、金條、金幣用黃金消費量分別為538.85噸、210.85噸和18.10噸，同比分別增長6.94%、-5.05%和6.47%，分別占到黃金消費總量的63.42%、24.81%和2.13%。中國黃金首飾及、金條、金幣有黃金量累計值及累計同比（單位：噸、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

從金融屬性角度來看，2018年，隨著美聯(lián)儲加息及美元增值，國際金價持續(xù)走低，至7月中旬，中美貿(mào)易戰(zhàn)全面升級，黃金避險價值凸顯，金價有所回升，但18年全年金價都處在較低水平，黃金避險需求難以對沖投資需求的下降，投資者投資意愿不足，國內(nèi)上期所黃金期貨成交量同比有所下降。2018年1~10月，上期所黃金期貨成交量為1455.29萬手，同比下降24.49%。上期黃金期貨累計成交量及累計同比（單位：噸、%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

四、有色金屬價格走勢分析

2018年年初以來，工業(yè)金屬以下跌為主，LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳相對年初均下跌10%以上；而貴金屬則相左美元指數(shù)，走出了沖高回落觸底反彈的走勢；小金屬方面除部分鋼鐵品種上漲，其余大部分品種均有下跌；稀土產(chǎn)品則漲跌互現(xiàn)。2018年工業(yè)金屬價格漲跌幅數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018年貴金屬價格漲跌幅數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018年小金屬價格漲跌幅數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018年稀土價格漲跌幅數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

五、有色金屬行業(yè)在2019年重點工作情況

（一）做優(yōu)增量，加快有色新材料、新業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展。將民機鋁材上下游合作機制拓展為民機材料合作機制，推進落實年度重點任務(wù)，跟蹤新能源汽車平臺建設(shè)進度，強化工作督導(dǎo)協(xié)調(diào)，形成年度標(biāo)志性工作成果。實施新材料“補短板”，建立有色新材料數(shù)據(jù)庫、行業(yè)測試評價中心，完善有色新材料基礎(chǔ)體系。同時，推動有色行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，建設(shè)先進有色金屬產(chǎn)業(yè)集群，拓展應(yīng)用領(lǐng)域，探索行業(yè)發(fā)展的新模式、新業(yè)態(tài)。

（二）優(yōu)化存量，提升產(chǎn)業(yè)鏈智能化、綠色化發(fā)展水平。制定有色金屬智能礦山、工廠建設(shè)指南，指導(dǎo)行業(yè)智能標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。圍繞銅、鉛鋅、鎢、鎂等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在綠色冶煉、超低排放、廢渣無害化處置、資源綜合利用等方面的綠色制造短板，加快適用