投資學小組作業(yè)報告

1/1投資學小組作業(yè)報告1、經(jīng)濟環(huán)境

1、1宏觀經(jīng)濟分析

1、2經(jīng)濟周期分析

股市是國民經(jīng)濟晴雨表，盡管中國股市晴雨表功能還不明顯。但是，從根本上說，國民經(jīng)濟的好壞決定著股市的升降，而不是相悖。在影響股價變動的緒多因素中，宏觀經(jīng)濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業(yè)營運及股價的影響極大，是股市的大要素。因此經(jīng)濟周期與股價的關(guān)聯(lián)性是正相關(guān)的。

經(jīng)濟周期：也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入或總體經(jīng)濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。過去把它分為繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段，現(xiàn)在一般叫做衰退、谷底、擴張和頂峰四個階段。

一般說來，在經(jīng)濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經(jīng)濟復蘇開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。這種動因來源于：當經(jīng)濟開始衰退之后，企業(yè)的產(chǎn)品滯銷，利潤相應減少，促使企業(yè)減少產(chǎn)量，股票紅利也隨之不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價格下跌。當經(jīng)濟衰退已經(jīng)達到經(jīng)濟危機時，整個經(jīng)濟生活處于癱瘓狀況，大量的企業(yè)倒閉，股票持有者由于對形勢持悲觀態(tài)度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個股市價格大跌，市場處于蕭條和混亂之中。經(jīng)濟周期經(jīng)過最低谷之后又出現(xiàn)緩慢復蘇的勢頭，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，商品開始有一定的銷售量，企業(yè)又能開始給股東分發(fā)一些股息紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，于是紛紛購買，使股價緩緩回升；當經(jīng)濟由復蘇達到繁榮階段時，企業(yè)的商品生產(chǎn)能力與產(chǎn)量大增，商品銷售狀況良好，企業(yè)開始大量盈利，股息、紅利相應增多，股票價格上漲至最高點。

1、3行業(yè)分析

在我國客車出口量再創(chuàng)新高的情況下，客車企業(yè)去國外投資建廠的步伐開始加快。日前，在由中國商務部主辦，洛杉磯市政府、美國中國總商會、美國商會、大洛杉磯商會共同承辦的“中美經(jīng)貿(mào)合作論壇”上，中大新能源客車在美投資建廠項目作為此次中美合作項目之一在論壇上正式簽訂合作協(xié)議。

客車企業(yè)國外建廠步伐的加快，源于我國汽車出口量不斷增加。根據(jù)中國機電產(chǎn)品進出口商會汽車分會提供的數(shù)據(jù)，2011年，我國汽車出口延續(xù)了國際金融危機以來快速回升的趨勢，首次超過危機前的最高出口紀錄，達到84.99萬輛，同比增幅超過50%。其中，大中型客車出口4.35萬輛，同比增長14.34%，出口金額15.7億美元，同比增長45.24%。值得注意的是30座以上的客車出口量大幅度增加，占全部客車出口金額的64.2%?？蛙嚻髽I(yè)有關(guān)出口的新聞報道也是層出不窮。與乘用車出口類似，我國客車出口的地區(qū)集中在中東、北非及其他發(fā)展中國家，但是乘用車企業(yè)早已邁出了國外建廠的步伐，卡車企業(yè)也已經(jīng)在國外建有組裝工廠。不久前，一汽集團與俄羅斯最大商用車生產(chǎn)商GAZ集團完成了合作意向書草

案，共同投資在俄羅斯境內(nèi)建立生產(chǎn)基地，生產(chǎn)和銷售FAW品牌中重型卡車，計劃三年內(nèi)，本地化生產(chǎn)達到5000到10000輛。在這種形勢下，客車企業(yè)也加快去國外建廠的步伐。

對已披露年報的部分乘用車、商用車上市企業(yè)統(tǒng)計分析后發(fā)現(xiàn)，受汽車行業(yè)成本增加和市場增長放緩的影響，汽車制造商的盈利能力普遍下降；同時，車企盈利能力分化也日趨明顯。在高速成長期過后，我國汽車市場的產(chǎn)量和銷量均明顯放緩。同花順數(shù)據(jù)顯示，去年我國汽車產(chǎn)量1841.89萬輛，同比增長0.84%。2009年和2010年的汽車產(chǎn)量增速則分別高達48.3%和32.4%。

2012年一季度,國內(nèi)汽車產(chǎn)銷延續(xù)了2011年的疲軟態(tài)勢,目前宏觀經(jīng)濟依舊處于調(diào)控態(tài)勢,房地產(chǎn)低迷,股市不振導致居民財富效應減弱,日趨惡劣的交通資源問題導致用車的成本持續(xù)增加,乘用車消費依舊處于剛需與“后成本”日益增加的弱平衡態(tài)勢中,而商用車除客車需求穩(wěn)定外,中重卡仍無見底的跡象,由于去年1季度處于高基數(shù)的狀態(tài),故今年1季度的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)增速均出現(xiàn)了小幅負增長的情況。

客車行業(yè)是眾多汽車車型當中周期性最弱的子行業(yè),與宏觀經(jīng)濟相關(guān)度小于其他子行業(yè)。客車的弱周期性也與其下游需求相關(guān),大中客的主要下游為公交、大型旅游團體、長途客運三個方面。這三個需求主體,除去長途客運有一定的周期性外,其余均保持穩(wěn)定的增長狀態(tài)。

2011年，客車行業(yè)迎來快速發(fā)展的一年，全行業(yè)同比增長11%，與整個商用車行業(yè)下降6%形成鮮明對比。其中，宇通客車凈利潤增速超過了30%。中通客車年報顯示，公司去年實現(xiàn)實現(xiàn)銷售收入26.04億元，凈利潤5065.49萬元，同比分別增長29.69%和28.02%。而中國重汽去年實現(xiàn)銷售收入260.58億元，同比下降9.84%；凈利潤3.62億元，同比下降46.13%。

1、4政策分析

2011年對于客車政府采購而言，又多了一個新領域的探索和實踐——校車采購。

2011年3月，兩會代表宇通集團董事長湯玉祥的“兩會”提案是關(guān)于大力推廣使用專用校車的建議，這一建議引起了社會對校車的廣泛關(guān)注。他在提案中表示，由于“黑校車”的廣泛存在，近年來接送學生車輛交通事故頻發(fā)，同時家長接送學生上下學負擔沉重，學校周邊交通擁堵日益嚴重。這些社會不和諧因素嚴重影響了黨和政府大力建設民心工程、民生工程的效果，嚴重威脅著和諧社會的構(gòu)建，建議大力推廣使用專用校車，有效解決上述社會不和諧因素，并且這也是重要的民心工程、民生工程。2011年9月，《中國政府采購報》記者對近10個省市政府采購官員關(guān)于是否贊同校車政府采購進行了調(diào)研，調(diào)研的結(jié)果是，90%的政府采購監(jiān)管者和執(zhí)行者都贊同政府采購。理由是，政府采購通過公開、公平、公正的程序?qū)π＼囘M行采購，可以保證校車質(zhì)量、節(jié)約財政資金。但是通過政府采購最大的障礙是購買校車的財政性資金是否能夠落實。2011年11月26日，遼寧校車事故，35名孩子受傷；11月16日，甘肅校車事故，19名幼童遇難；9月26日，山西校車事故，7名初中生死亡……頻發(fā)的校車事故讓人痛心，同時也引起了政府部門的極大重視。2011年11月27日，溫家寶總理在第五次全國婦女兒童工作會議上表示，要讓校車成為學生安全的流動校舍，并要求法制辦在一個月內(nèi)制定出《校車安全條例》。2011年12月11日，《校車安全條例(草案)》(征求意見稿)出臺。草案對資金問題做出了明確的規(guī)定：國家通過財政資助、稅收優(yōu)惠、鼓勵社會捐贈等多種方式，支持農(nóng)村地區(qū)為居住分散的接受義務教育的學生提供校車服務。發(fā)展校車服務所需的財政支持資金由中央財政和地方財政分擔，具體辦法由國務院財政部門制定。也就是說，涉及財政性資金購買校車的將與政府采購有密切聯(lián)系。

按照3年內(nèi)所有接送學生的校車達到安全要求的預想，校車需求將會大幅增長。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國符合標準的專用校車保有量僅約2.8萬輛。東方證券一份研究報告指出，

中國潛在的專用校車需求量約為100萬輛，潛在市場需求規(guī)模達4000億元人民幣。于是，宇通客車、中通客車等企業(yè)紛紛推出或籌備推出新的校車產(chǎn)品。

近幾年來，客車市場一直呈現(xiàn)快速增長趨勢，根據(jù)統(tǒng)計，2010年客車總銷量同比增長25.16%，2011年同比增長10%。2011年商用車市場整體銷量較為平淡的情況下，但客車市場卻呈現(xiàn)增長的趨勢。加之校車市場、政策等利好因素，2012年無疑對客車市場，更是快速增長一年。根據(jù)2012年我國客車銷量總體數(shù)據(jù)來看，客車市場增長趨勢呈現(xiàn)平穩(wěn)增長趨勢。

2、宇通客車

2、1公司概況

鄭州宇通客車股份有限公司(簡稱“宇通客車”)位于鄭州宇通工業(yè)園，占地面積1700畝，穩(wěn)定日產(chǎn)整車達180臺以上，目前已發(fā)展成為世界規(guī)模最大、工藝技術(shù)條件最先進的大中型客車生產(chǎn)基地。公司于1997年在上海證券交易所上市（簡稱“宇通客車”，代碼600066），是國內(nèi)客車行業(yè)第一家上市公司。公司主要經(jīng)濟指標連續(xù)十余年快速增長，并連續(xù)十余年獲得中國工商銀行AAA級信用等級。并且已經(jīng)成為大中型客車行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為大中型客車，其中大型客車占銷量的一半以上，公司現(xiàn)有年產(chǎn)12000輛整車和6000輛客車專用底盤的生產(chǎn)能力，為亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大的大中型客車生產(chǎn)企業(yè)，宇通客車已銷往30多個國家和地區(qū)，在20個國家均有自己的經(jīng)銷商。公司2011年產(chǎn)銷量分別為45895輛、46688輛。2010年，宇通集團銷售額突破208.36億元，較2009年增長38.7%，客車銷售量41169輛，較2009年同比增長46.06%，公司營業(yè)收入134.78億元，較2009年同比增長53.48%，企業(yè)規(guī)模、銷售業(yè)績在行業(yè)繼續(xù)位列第一。2010年，宇通的品牌價值達到85.42億元，繼續(xù)位列中國客車企業(yè)之首。

2、2企業(yè)文化

經(jīng)過多年的發(fā)展，宇通企業(yè)綜合實力居國內(nèi)同行業(yè)之首，形成了獨特的以“崇德、協(xié)同、鼎新”價值觀，“以客戶為中心，以員工為中心”經(jīng)營管理理念為核心的企業(yè)文化體系與先進的管理理念：

――以市場為導向，依據(jù)市場做研發(fā)，進行合理的產(chǎn)品規(guī)劃，擁有行業(yè)內(nèi)首家博士后科研工作站和發(fā)改委等四部委聯(lián)合認定的行業(yè)首家“國家級技術(shù)中心”，并新建了全球唯一專注于客車試驗研究的試驗中心，全球領先的整車陰極電泳生產(chǎn)線和具有國際先進水平的底盤車間，全面提高了客車產(chǎn)品的設計水準和工藝保證能力。

――從源頭起嚴把原材料質(zhì)量關(guān)，強調(diào)產(chǎn)品質(zhì)量，建立全過程的質(zhì)量控制監(jiān)督系統(tǒng)。2004年，宇通順利通過了由德國管理體系認證有限公司（DQS）頒發(fā)的ISO/TS16949:2002版質(zhì)量管理體系認證。這是國內(nèi)首家獲此認證的客車企業(yè)，標志著以宇通為代表的客車行業(yè)在質(zhì)量管理方面已經(jīng)與國際同步接軌。

――充分應用各種信息技術(shù)以提高企業(yè)內(nèi)部管理水平。宇通客車從1994年就開始進行管理信息系統(tǒng)的建設，遵照“總體規(guī)劃，分布實施”的原則，先后實施了ERP、PDM、KOA、CRM、SRM等系統(tǒng)，全面集成了產(chǎn)、供、銷、技術(shù)、財務、人事等業(yè)務，企業(yè)信息化管理水平國內(nèi)領先，為公司集團化擴張的順利開展打下了良好的基礎。

圍繞“締造宇通品牌,拓展國內(nèi)、國際市場，成為具有全球影響力的，以客車為主業(yè)、適度多元化的產(chǎn)業(yè)集團”的事業(yè)目標，宇通集團對內(nèi)整合下屬各企業(yè)，合理配置資源，充分發(fā)揮宇通品牌優(yōu)勢；對外形成規(guī)模效益，增強資本優(yōu)勢，促進共同發(fā)展。

宇通集團將以產(chǎn)品為龍頭，以資本為紐帶，以企業(yè)文化和管理模式為核心，形成涵蓋客車、工程機械、汽車零部件、房地產(chǎn)開發(fā)等行業(yè)，集制造、科研、投資、貿(mào)易于一體的，跨區(qū)域、多元化、高科技、國際化的大型企業(yè)集團。根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，到2012年，宇通集團將成為中國一流的以客車為主業(yè)的多元化發(fā)展的企業(yè)集團，進入世界知名客車品牌前列。

2、3核心優(yōu)勢

客車品質(zhì)，是客戶關(guān)注的核心，更是實現(xiàn)運營收益的基礎。宇通秉承精湛客車制造工藝，層層把控生產(chǎn)流程，在產(chǎn)品中匯集諸多領先科技，成功實現(xiàn)了經(jīng)濟性、安全性、舒適性和可靠性的完美統(tǒng)一，為您傾力打造出優(yōu)質(zhì)客車典范。

2、3、1科技節(jié)油，降低運營成本

宇通發(fā)動機熱管理系統(tǒng)，包括冷卻智能控制系統(tǒng)和風扇智能控制系統(tǒng)，由宇通博士后工作站應用多項先進技術(shù)成果研發(fā)而成，可將客車百公里油耗有效降低5%-10%，并能同時發(fā)揮減少發(fā)動機摩擦、減少廢氣排放的功效。

2、3、2洞察客戶需求

宇通客車擁有豐富經(jīng)驗的宇通設計研發(fā)人員，并且堅決反對“閉門造車”的觀念。企業(yè)通過業(yè)務人員的前端反饋、直接的客戶訪談以及科學的客戶需求調(diào)研及全國道路路譜采集工作，全面、深入地了解客戶的實際需求和對產(chǎn)品的意見和建議。針對來自客戶的第一手需求和反饋，宇通客車的研發(fā)設計團隊進行深入論證，并據(jù)此進行產(chǎn)品的具體規(guī)劃，最終將客戶需求落實為具有可執(zhí)行性的客車設計方案。大到整車外觀，小到座椅扶手，宇通都在以客戶需求為藍本，打造最適合運營需求的客車精品。

2、3、3精細化生產(chǎn)，降低顧客成本

1、生產(chǎn)精益求精，為您提供性能卓越的產(chǎn)品

宇通所有關(guān)鍵工序、關(guān)鍵崗位上的技術(shù)工人都經(jīng)過嚴格的培訓和考核。不僅如此，為了更好地提高生產(chǎn)水準，宇通還專門送員工遠赴德國，接受MAN公司的技術(shù)培訓與認證，以保證焊接的作業(yè)質(zhì)量。

2、嚴格制件，耐用為先

宇通對所使用的關(guān)鍵部件都制定了極為嚴格的標準。宇通客車關(guān)鍵部件的選料，均來自于宇通與寶鋼聯(lián)合研制的專用鋼材，硬度達到一般鋼材的2倍以上。零部件的高可靠性，為客戶帶來根本上的品質(zhì)保證。

3、精密焊裝，強度一流

宇通免打磨焊接工藝，應用扳臺/打坡口焊接，使得融透效果更好，焊接的強度得以增加30%；更采用焊接集中供氣、混合氣體保護焊接，極大地提高了客車焊接質(zhì)量。這意味著宇通客車的用戶，擁有同行們難以企及的安全性保障。

4、整車電泳，超強防腐

宇通斥巨資興建了行業(yè)內(nèi)最先進、自動化程度最高的整車電泳生產(chǎn)線，年產(chǎn)能5萬臺。普通噴涂工藝的耐鹽霧時間僅240小時，宇通電泳工藝可使耐鹽霧時間達到1000小時，大幅提高了車輛的防腐防銹能力。

5、優(yōu)化總裝，完美出品

在行業(yè)內(nèi)率先大規(guī)模應用10.9級法蘭面帶齒螺栓（高于同業(yè)8.8級）.達克羅防銹技術(shù),雖然比一般鍍鋅成本增加了20%，卻將防銹能力提高了3倍。自使用螺紋鎖固劑以來，從無一例出現(xiàn)底盤松動現(xiàn)象。因此，宇通客車實現(xiàn)了維修率更低，不僅大幅延長了運營時間，更幫助客戶節(jié)省了客車保養(yǎng)費用。

2、3、4嚴把質(zhì)量關(guān)

1、大實驗室，從源頭控制配件質(zhì)量

宇通質(zhì)檢中心下設了行業(yè)內(nèi)處于最先進水平的質(zhì)量檢驗實驗室：金屬材料實驗室、化工實驗室、電器實驗室、非金屬材料實驗室，依靠行業(yè)領先的檢測儀器和認真負責的檢測專家，從多角度對宇通客車配件進行嚴格質(zhì)檢，杜絕了不合格產(chǎn)品的出現(xiàn)，幫助客戶輕松、自信地開展業(yè)務

2、每一個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，都有32個控制點負責監(jiān)控

宇通擁有行業(yè)內(nèi)最齊全、最精密的測量、計量設備，宇通已被認定為GB/T19022-2003體系A級認證。通過6000多個不同的計量設備，對整車生產(chǎn)實現(xiàn)了全過程的有效把控，絕不放過任何可能影響客戶運營的質(zhì)量隱患。

3、TS16949：卓越品質(zhì)標準，國際權(quán)威認證

ISO9001:2000被公認為是質(zhì)量管理的最高標準，而ISO/TS16949是國際汽車行動小組（IATF）以國際標準化組織（ISO）頒布的ISO9001:2000為基礎，融合了汽車行業(yè)的特殊要求并加以提升，并于2002年3月公布的全新標準。通過大力改造設計生產(chǎn)流程，耗用兩年時間，在2004年宇通通過DQS德國質(zhì)量管理機構(gòu)認證，成為國內(nèi)客車行業(yè)率先實施TS16949全程管理的廠商。

2、4品牌戰(zhàn)略

作為中國客車第一品牌，宇通客車一直是黨和國家各類重要會議、活動的首選服務用車，得到了各方的一致肯定和好評。2010年，上海世博會期間，579輛宇通客車為工作人員和世界各地來賓提供通勤保障服務。廣州亞運會期間，1000余輛宇通客車穿梭于廣州各條街道，承擔起了運動員接送、亞洲各國媒體接待、殘運會殘疾人用車等通勤運輸任務。2009年，宇通是國慶60周年大典唯一一家服務閱兵運輸保障隊、群眾與學生方隊、彩車等全部內(nèi)容的客車企業(yè)，并亮相國際級官方會議，為“中非合作論壇”保駕護航；2008年，約2600輛宇通車為北京奧運提供通勤服務；此外宇通還成功服務了亞洲杯足球賽、全運會、金雞百花電影節(jié)等大型賽事、活動，并多次服務全國“兩會”以及黨代會，車輛的優(yōu)異表現(xiàn)獲得了各界的一致贊揚。

2、5企業(yè)新能源基地

2011年7月21日上證報訊，公司節(jié)能與新能源基地在河南鄭州奠基。據(jù)介紹，該基地將于2012年四季度建成投產(chǎn)，將為宇通帶來1萬臺節(jié)能與新能源客車的產(chǎn)能，其節(jié)能型客車6000輛、新能源客車4000輛。目前，公司插電式混合動力城市客車產(chǎn)業(yè)化技術(shù)攻關(guān)項目已經(jīng)入選國家“十二五”863計劃，為其中唯一一個客車企業(yè)項目，預計可以在2013年進行規(guī)模化推廣。宇通客車已經(jīng)推出多款節(jié)能與新能源客車，其中21款取得國家公告，200余臺電動客車在鄭州、杭州等示范城市運行。

新能源客車市場目標：2011年7月21日上證報訊，公司提出節(jié)能與新能源客車階段性市場目標：2012年，推出從10米至18米混合動力城市客車和7米至14米純電動城市客車；2015年，實現(xiàn)市場節(jié)能與新能源客車產(chǎn)品的全覆蓋。在此基礎上，公司提出的整體的發(fā)展

目標：2012年，達到5萬輛高檔客車產(chǎn)能，以大中型客車為主，實現(xiàn)銷售收入超過180億元，國內(nèi)大中型客車市場綜合占有率達到四分之一以上，國內(nèi)外總銷量占世界份額10%以上。

2、6財務數(shù)據(jù)：

2.6.1主要財務指標

日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30基本每股收益（元）0.36002.27001.41000.8113加權(quán)每股收益(扣除后)（元）0.33002.19001.38000.7961攤薄每股收益（元）0.35822.27241.41030.8112每股凈資產(chǎn)（元）8.57006.41005.53445.1646每股未分配利潤(元)3.34773.87363.26832.6738每股公積金(元)3.44400.53120.48730.7122銷售毛利率(%)18.3718.1917.3217.17營業(yè)利潤率(%)7.037.867.527.38銷售凈利潤率(%)6.086.976.656.58加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)5.7640.5827.1016.00攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)4.1835.4425.4815.70股東權(quán)益(%)51.8642.4036.5539.22每股經(jīng)營現(xiàn)金流量(元)1.20002.78001.91001.0271

2.6.2利潤表及資產(chǎn)負債表

日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30

利潤表單位(萬元)

營業(yè)收入396935.021693192.591100953.82640576.65營業(yè)成本370752.451560844.161019649.07593842.32營業(yè)費用23887.1692757.1054167.5832017.62營業(yè)利潤27936.74133141.4182846.7047299.23投資收益1754.17792.971541.96564.90營業(yè)外收支凈額1.992191.05850.90815.10利潤總額27938.73135332.4583697.6048114.33母公司所有者凈利潤24135.63118140.5373323.1942178.04

資產(chǎn)負債表單位(萬元)

總資產(chǎn)1112857.61786007.11787079.64684596.21貨幣資金384664.82117100.3196516.7761860.36交易性金融資產(chǎn)30000.00---應收賬款152730.18166125.87183714.28137264.28

固定資產(chǎn)凈額113986.36101061.55102550.51105500.97

2.6.3收入趨勢

2.6.4收益趨勢

2.6.5業(yè)績預測

3、中通客車

3、1公司概況

中通客車控股股份有限公司是一家規(guī)范的股份制公司，具有近四十年專業(yè)生產(chǎn)大中型客車的歷史，于2000年1月13日在深圳證券交易所成功上市，是中國客車行業(yè)最早的上市公司之一。公司擁有總資產(chǎn)13.6億元，凈資產(chǎn)5.02億元，總股本2.385億股。公司現(xiàn)有員工2600多人，占地面積30萬平方米，主要生產(chǎn)設備350臺（套），擁有引進荷蘭BOVA公司完整制造技術(shù)和具有國際先進水平的生產(chǎn)線，具有年產(chǎn)萬臺以上中高檔豪華大客車的生產(chǎn)能力。

中通客車是國家863計劃和CIMS項目示范企業(yè)之一，擁有客車業(yè)界首個國家級實驗室、國家認定企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站，率先通過了ISO9001標準質(zhì)量體系認證和“3C”認證。在客車行業(yè)具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。作為“國家汽車整車出口基地企業(yè)”，先后被授予“中國名牌產(chǎn)品”、“國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)”、“中國機械行業(yè)500強”、“中國客車50年十佳品牌”、“2006、2007機電商會推薦品牌”、“2006年度卓越管理獎”和“中國信息化建設500強”等榮譽稱號。

2011年度銷售客車10596輛，同比增長19%，其中大型客車銷售同比增幅位居行業(yè)首位。海外市場方面，2011年度出口客車1915輛，實現(xiàn)出口收入6.56億元，分別比去年同期增長了98%和94.8%，增幅位居行業(yè)前列。2012年度經(jīng)營計劃：產(chǎn)銷計劃1.2萬輛，收入計劃32億元，費用計劃3.55億元。

3、2企業(yè)文化

中通客車以“誠信、服務、品質(zhì)、創(chuàng)新”為經(jīng)營方針，以“發(fā)展并使自己對人類富有價值”為使命，求真務實，開拓創(chuàng)新，堅持“與人類發(fā)展同步，永續(xù)良好到偉大”，努力打造服務民生與造福社會的優(yōu)秀企業(yè)，致力于把中通客車發(fā)展成為“一個充滿活力并具有鮮明個性；一個行業(yè)內(nèi)不可或缺、極具創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神的企業(yè)；一個立足于行業(yè)前沿為社會和客戶提供價值的企業(yè)”。

3、3競爭優(yōu)勢

3.3.1科技創(chuàng)新

中通客車致力于創(chuàng)新和發(fā)展，引進歐洲先進的客車生產(chǎn)技術(shù)，并自主開發(fā)出一系列領先于國內(nèi)同行業(yè)先進水平的客車產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)體系完善，涵蓋了從6米至18米的公路客車、城市公交客車、旅游客車和團體客車等各種類別和檔次，共有10大系列115個品種。

公司近年推出的"中通博發(fā)"、"中通凱撒"、"中通凱越"、"中通陽光"、"中通凱馳"等系列產(chǎn)品，具有很高的市場信譽和極強的力，暢銷國內(nèi)市場，并已遠銷到海外三十多個國家和地區(qū)。去年至今，公司又先后推出了"中通領航"一層半高檔客車、"中通夢幻"雙層大容量高檔客車、"中通領御"、"中通領秀"、"中通領韻"系列高檔、環(huán)保、節(jié)能客車，一上市就受到廣泛關(guān)注和普遍好評。近五年來，中通客車產(chǎn)銷指標平均每年以超過30%的速度增長，保持著持續(xù)、快速、健康的發(fā)展態(tài)勢。2008年公司銷售客車7800輛，銷售收入突破17.5億元，其中海外市場銷售額達到5.8億元。

3.3.2服務承諾

中通客車的服務戰(zhàn)略追求的是客戶價值的最大化與公司持久的競爭優(yōu)勢。在公司與客戶之間建立長期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的過程中，讓服務貫穿于產(chǎn)品售前、售中、售后整個過程中，向顧客提供超過其期望的“顧客價值”，增強客戶對我們的信任，從而使企業(yè)能夠獲得長期的贏利與發(fā)展。

中通客車目前已經(jīng)擁有一個穩(wěn)固而完善的產(chǎn)品售后服務系統(tǒng)。該系統(tǒng)由營銷總公司服務中心為主干，8家駐外服務辦事處為分支，多家特約服務站為觸點的三級服務管理機構(gòu)組成。新型售后服務系統(tǒng)由營銷總公司服務中心全面負責服務系統(tǒng)的管理與后勤支持，在各銷售分公司所轄區(qū)域內(nèi)的中心城市設立駐外服務辦事處負責所轄區(qū)內(nèi)服務管理與實施，各地特許服務站負責提供轄區(qū)內(nèi)的客戶服務。

3.3.3人才體系

作為產(chǎn)業(yè)開拓和創(chuàng)新的代表者，中通客車本著“與人類發(fā)展同步，永續(xù)良好到偉

大”的宗旨，堅持“以人為本”，將“人本”作為中通客車公司文化的根本要素，將人才的培養(yǎng)和開發(fā)作為公司的第二條生產(chǎn)線，努力為每位員工提供事業(yè)發(fā)展的機會、良好的工作條件、創(chuàng)造性的專業(yè)技能培訓和價值對等的工作報酬。近年來，隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和嚴峻挑戰(zhàn)，中通客車公司在原來的經(jīng)營管理模式的基礎上，進一步提出并發(fā)展了“自我否定、自我完善、自我加壓、自我發(fā)展”的指導思想，通過體制改革和機制創(chuàng)新使企業(yè)煥發(fā)出勃勃生機和活力，將人才開發(fā)放到戰(zhàn)略發(fā)展的高度來抓，以人為本積極實施人才戰(zhàn)略，努力打造中通客車公司特有的人才資源管理模式。

3、4新能源汽車的推行

新能源汽車1：

公司為首批通過新能源汽車生產(chǎn)準入資格審查的客車企業(yè)之一，公司將推動新能源客車實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，積極推向市場。上海、武漢、大連、重慶、廣深港區(qū)域(廣州、深圳、香港)和長株潭經(jīng)濟圈(長沙、株洲、湘潭)6個城市和地區(qū)從09年開始，根據(jù)各地對新能源客車的實際需求，面向全國具有新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)招標采購車輛，公司積極準備混合動力公交車和純電動客車參與競標。2011年10月21日上證報訊，公司47輛LNG燃氣公交車和20輛混合動力城際公交交付聊城市公交集團使用。聊城市公交公司從公司訂購109臺LNG大型公交客車，首批62臺已上線運營，此次上線的為第二批。聊城109輛LNG公交的批量投放是山東省首次大批量投入使用LNG公交客車。

新能源汽車2：

公司已有4個混合動力客車和1個純電動客車獲得國家汽車產(chǎn)品公告，已具備了千輛以上的生產(chǎn)能力。公司開發(fā)的6140HD雙層豪華旅游車和6120GT、6103GT全承載節(jié)能型公交產(chǎn)品，填補了公司的產(chǎn)品空白，達到國內(nèi)先進水平。在新能源客車的研發(fā)方面，開發(fā)了6121HEV、6112GHEV低入口并聯(lián)式混合動力客車。2011年年報披露，報告期共完成客車開發(fā)項目28項，底盤開發(fā)項目14項。完成了6127H、6121GEV增程式純電動城市客車、“世紀星”代臥車型的研發(fā)。

節(jié)能與新能源客車基地：

2011年4月公司年產(chǎn)2萬輛節(jié)能與新能源客車產(chǎn)業(yè)園項目開始動工建設，同月被山東省政府列入省首批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目。項目總投資11.38億元，設計規(guī)模為年產(chǎn)15000臺節(jié)能型客車和5000臺新能源客車。完工后，可實現(xiàn)年銷售收入94.8億元，稅后利潤2.26億元。據(jù)測算到“十二五”末中通新能源客車及節(jié)能型客車國內(nèi)占有率達到30%以上，出口國外市場6000輛，實現(xiàn)出口創(chuàng)匯5億美元。截至2011年末，土地及基建已投入1.2億元，焊裝車間主體工程已竣工，涂裝車間正在建設中。2012年計劃投資3.5億元，計劃完成焊裝車間全部工程以及涂裝車間主體工程，總裝和制件車間實現(xiàn)開工建設。

新客車項目：

新疆中通客車有限公司(注冊資本4900萬元，占比94.85%)在建3000臺客車制造生產(chǎn)線，這將成為公司拓展西部市場乃至進軍中亞、南亞市場的一大戰(zhàn)略性舉措，公

司力爭把新疆中通建設成為西北地區(qū)市場份額最大、中亞地區(qū)最具影響力的客車企業(yè)以及公司出口中亞和南亞的生產(chǎn)基地，而客車制造項目的奠基則標志著新疆中通向此目標邁出了實質(zhì)性一步。項目計劃投資總額2.8億元，項目達產(chǎn)后每年可實現(xiàn)銷售收入6億。2011年度該公司實現(xiàn)凈利潤-880萬元，截至2011年末該公司廠區(qū)搬遷后的老廠區(qū)固定資產(chǎn)尚未處置，其將對老廠區(qū)土地進行商業(yè)改造開發(fā)，通過開發(fā)獲得項目收益。

3、5校車計劃

校車市場將成為客車行業(yè)的重要增長點。按照義務教育1.5億名在校生的規(guī)模計算，國內(nèi)校車市場需求將達到150萬輛，產(chǎn)值高達4600億元。而目前國內(nèi)專業(yè)校車的市場保有量不足3萬輛，因此，在校車新國標實施以后，安全專業(yè)校車的缺口巨大。公司自2008年開始致力于校車的研發(fā)與銷售，產(chǎn)品銷往多個國家和地區(qū)，2011年截止11月份公司已銷售校車達1600多臺，其中國內(nèi)銷售600多臺，出口1000臺。2011年公司新研制的“長頭型”專用校車開始下線，目前公司已有16款產(chǎn)品列入國家校車公告，率先在行業(yè)內(nèi)形成了全系列產(chǎn)品型譜。

3、6財務數(shù)據(jù)

3.6.1主要財務指標

日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30基本每股收益（元）0.06000.21000.16000.1000加權(quán)每股收益(扣除后)（元）-0.1800-0.0900攤薄每股收益（元）0.05780.21230.15950.0988每股凈資產(chǎn)（元）2.67002.62002.56002.5000每股未分配利潤(元)0.88940.83160.80370.7430每股公積金(元)0.57840.57840.57850.5785銷售毛利率(%)13.6814.8714.8615.48營業(yè)利潤率(%)2.492.312.582.70銷售凈利潤率(%)2.111.942.112.13加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)2.198.306.043.95攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)2.168.126.223.95股東權(quán)益(%)26.6827.4932.3033.14每股經(jīng)營現(xiàn)金流量(元)-0.07000.97000.40000.1200

3.6.2利潤表及資產(chǎn)負債表

日期2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30利潤表單位(萬元)

營業(yè)收入65342.73260350.96180158.51110744.38營業(yè)成本63725.40254535.55175527.25107752.33營業(yè)費用4162.8017675.8712511.678622.62

營業(yè)利潤1630.376039.934640.392990.03

投資收益13.03224.519.13-2.02

營業(yè)外收支凈額30.95355.52-30.19-54.37

利潤總額1661.326395.444610.202935.65

母公司所有者凈利潤1380.175065.493803.442355.68

資產(chǎn)負債表單位(萬元)

總資產(chǎn)238945.38226854.62189194.57180044.72貨幣資金60883.6255988.6131111.9435472.49交易性金融資產(chǎn)----

應收賬款80268.8969649.3165406.0557207.67固定資產(chǎn)凈額28571.6728441.6327105.6427154.12可供出售金融資產(chǎn)----

無形資產(chǎn)15794.3715912.1310514.3010578.183.6.3收入趨勢

3.6.4收益趨勢

3.6.5業(yè)績預測

盈利能力指標

中通客車過去三年平均盈利能力