社服行業(yè)周報：數(shù)字藏品風口正盛賦能文旅IP流量新窗口

評級評級推薦(維持)數(shù)字藏品風口正盛，賦能文旅IP流量新窗口——社服行業(yè)周報上周行情回顧：上周(06.13-06.17)社會服務板塊(申萬)上漲2.08%，上證綜指上周跑贏上證綜指1.10個百分點，在申萬34個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第12位。核心觀點：數(shù)字藏品風口正盛，賦能文旅IP流量新窗口。數(shù)字藏品與國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略相契合，運用新型技術和創(chuàng)新的交易平臺將優(yōu)秀文化創(chuàng)新融合，打造數(shù)字化文化消費新場景。目前行業(yè)處于加速發(fā)展的初期階段，據(jù)中國科學網(wǎng)《2021年中國數(shù)字藏品(NFT)市場分析總結》，不完全統(tǒng)計中，2021年國內(nèi)數(shù)字藏品(NFT)發(fā)行平臺多達38家，各發(fā)售平臺發(fā)售物品數(shù)量約456萬個，總發(fā)行量市值約1.5億。據(jù)頭豹研究院測算，中國NFT市場規(guī)模在2026年將達到295.2億元，行業(yè)市場發(fā)展空間廣闊。對于文旅企業(yè)，數(shù)字+文化塑造強IP引流，地域特色歷史及文化以數(shù)字藏品作為載體將線上流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)下流量，部分景區(qū)通過數(shù)字藏品附帶景區(qū)門票等方式，實現(xiàn)數(shù)字+文化+旅游相融合。此外數(shù)字藏品拍賣的稀缺性、其所具有的低成本高毛利的優(yōu)勢，可作為其他收入豐富文旅企業(yè)收入結構。在行業(yè)發(fā)展初期，初創(chuàng)企業(yè)層出不窮，具備數(shù)字藏品交易平臺資質(zhì)及國資背景的平臺具備長期持續(xù)發(fā)展的天然優(yōu)勢。投資建議報告作者作者姓名資格證書電子郵箱汪玲S1710521070001wangl665@股價走勢相關研究《【社服】政策助力跨省游回暖，期待61 8節(jié)日催化_20220613》2022.06.13《【社服】端午出行熱情回補，免稅或?qū)⒂瓉砑铀侔l(fā)展期_20220606》2022.06.07《疫情影響不改長期增長邏輯，疫情形勢轉(zhuǎn)好后有望加速復蘇》2022.05.24《國貨崛起正當時，有望與免稅行業(yè)發(fā)展形成良性循環(huán)》2022.05.23《?？趪H免稅城將于國慶節(jié)前開業(yè)，中免“三亞+海口”守望布局前景可期》2022.05.16建議關注三條主線：1)具備豐富IP內(nèi)容，通過數(shù)字藏品途徑，豐富IP內(nèi)容變現(xiàn)形式，實現(xiàn)IP流量轉(zhuǎn)化，盤活實體價值的部分文旅企業(yè)及傳媒公司；2)以參股或戰(zhàn)略合作的方式與文交所共同開展數(shù)字藏品相關業(yè)務戰(zhàn)略合作的企業(yè)；3)部分專注數(shù)字藏品平臺型企業(yè)。相關標的：曲江文旅、黃山旅游、三人行、視覺中國、三七互娛等。公司公告及行業(yè)信息：九華旅游:2021年年度權益分派實施公告：本次利潤分配以方案實施前的公司總股本110,680,000股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.17元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利18,815,600元。云南旅游變更公司董事長：云南旅游股份有限公司董事會于近日收到公司董事長張睿先生的書面辭職報告。張睿先生因工作變動，申請辭去公司董事長、董事職務，并同時辭去公司董事會戰(zhàn)略委員會召集人職務。張睿先生辭職后未在公司擔任任何職務。大學生暑期旅行人均消費增長40%：攜程平臺數(shù)據(jù)顯示，上請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明1行業(yè)研究·休閑服務·證券研究報告休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明2周暑期旅行產(chǎn)品搜索熱度較前一周繼續(xù)提升60%，較上月同期提升超過9倍。更細分來看，18-22歲的高中畢業(yè)生至大學生群體已成為暑期旅行的“先行軍”，6月上旬訂單量環(huán)比上月同期增長達83%，人均消費同比提升近40%。同時，暑期親子出游意愿也呈攀升趨勢，近兩周親子機票訂單出現(xiàn)強勁復蘇，環(huán)比前兩周上漲209%，將遠途旅行規(guī)劃在暑期親子游日程中的家庭逐步擴大。上海迪士尼樂園酒店間夜量增長超4倍：6月16日起，上海迪士尼小鎮(zhèn)、上海迪士尼樂園酒店恢復運營。飛豬數(shù)據(jù)顯示，官宣恢復營業(yè)當日，上海迪士尼飛豬官方旗艦店訪問量較前一日快速拉升227%。6月15日，上海迪士尼樂園酒店間夜量與3月正常營業(yè)期的日均間夜量相比，增長超4倍。民航局：正與部分國家商談，逐步、穩(wěn)妥增加定期國際客運航班：疫情以來，民航局按照黨中央國務院決策部署，采取科學、精準、動態(tài)的國際客運航班調(diào)控措施，在保持與54國定期國際客運航線基本通聯(lián)的同時，有效防止疫情跨境傳播。在確保防疫安全前提下，有序安排國際航班運行既有利于我國經(jīng)濟發(fā)展和中外人員往來，也是實現(xiàn)航空運輸業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要。目前，在國務院聯(lián)防聯(lián)控機制統(tǒng)籌下，民航局正在與部分國家商談，逐步、穩(wěn)妥增加定期國際客運航班，滿足人員往來需要。風險提示：政策風險：目前行業(yè)仍處于發(fā)展初期，政策有待細化，針對數(shù)字藏品金融屬性弱化的相關規(guī)范或日趨嚴格，部分企業(yè)相關業(yè)務的開展和合作或?qū)⒃谡邔蛳?，進展預期受阻。技術風險：區(qū)塊鏈及相關技術或存在漏洞，造成交易、版權歸屬、流動、投機等相關風險損失。市場風險：行業(yè)目前高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，各企業(yè)爭相入局，市場秩序規(guī)范難度增大，部分企業(yè)在競爭中優(yōu)勢減弱，造成收入不及預期。休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明31.數(shù)字藏品創(chuàng)新起步，廣闊市場未來可期 41.1.稀缺屬性加成，國內(nèi)市場加速發(fā)展 41.2.政策保駕護航，獲Z世代消費者群體青睞 42.數(shù)字藏品風生水起，數(shù)字+文化+旅游模式開啟文旅企業(yè)IP流量轉(zhuǎn)化新進程 52.1.國資系入場及文交所戰(zhàn)略合作的達成，有助規(guī)范行業(yè)發(fā)展秩序 63.投資建議 64.板塊行情分析 74.1.板塊總體行情 74.2.重點覆蓋子板塊行情 84.3.個股行情 84.4.板塊滬深港通活躍個股情況 94.5.重點標的滬港通持股占流通A股、港股比例 94.5.1.中國中免滬股通持股占流通A股比例 94.5.2.錦江酒店滬股通持股占流通A股比例 104.5.3.首旅酒店滬股通持股占流通A股比例 104.5.4.海底撈港股通持股占港股總股數(shù)比例 114.5.5.呷哺呷哺港股通持股占港股總股數(shù)比例 124.6.板塊估值水平 125.近期股東大會提醒 126.重點公司公告 137.重點行業(yè)新聞 148.風險提示 17圖表目錄圖表1.上周社服板塊跑輸上證綜指、滬深300、深證成指(%) 7圖表2.上周(06.06-06.10)社會服務板塊在申萬行業(yè)漲跌幅中排名17/34 7圖表3.上周社會服務板塊跑贏酒店餐飲、人工景點、自然景點、旅游綜合板塊指數(shù) 8圖表4.呷哺呷哺、中國中免、海底撈漲幅居前 9圖表5.*ST東海B、*ST東海A、*ST騰邦跌幅居前 9圖表6.上周社會服務板塊滬股通活躍個股情況 9圖表7.中國中免滬股通持股占流通A股比例 10圖表8.錦江酒店滬股通持股占流通A股比例 10圖表9.首旅酒店滬股通持股占流通A股比例 11圖表10.海底撈港股通持股占港股總股數(shù)比例 11圖表11.呷哺呷哺港股通持股占港股總股數(shù)比例 12圖表12.社服板塊PE周度環(huán)比下降 12圖表13.近期社會服務行業(yè)上市公司股東大會提醒 13休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明41.數(shù)字藏品創(chuàng)新起步，廣闊市場未來可期國內(nèi)市場加速發(fā)展數(shù)字藏品是使用區(qū)塊鏈技術通過唯一標識確認權益歸屬的數(shù)字作品、藝術品和商品。其形式包括但不限于數(shù)字畫作、圖片、音樂、視頻、3D模型等各種形式，能夠在區(qū)塊鏈對其所有者進行確權，并對后續(xù)的流轉(zhuǎn)進行追溯。數(shù)字藏品起源自國外的NFT(Non-FungibleToken)，即為“非同質(zhì)化代幣”，其本質(zhì)為一種儲存在區(qū)塊鏈上的不可交換的數(shù)據(jù)單位。進入國內(nèi)市場后，NFT弱化其交易屬性，更多以“數(shù)字藏品”身份出現(xiàn)。數(shù)字藏品具有三大核心價值：數(shù)字內(nèi)容資產(chǎn)化、數(shù)字資產(chǎn)確權化、創(chuàng)作回報持續(xù)性。之前用戶只能享受數(shù)字內(nèi)容使用權，區(qū)塊鏈技術賦予數(shù)字藏品的唯一性使數(shù)字內(nèi)容真正成為一項資產(chǎn)。同時，這種技術能夠進行確權，對后續(xù)的流轉(zhuǎn)進行追溯。而數(shù)字藏品獨特的交易方式，提高了內(nèi)容創(chuàng)作者的商業(yè)地位，從而作者能夠從后續(xù)的流轉(zhuǎn)中獲得持續(xù)的版稅收益。同時數(shù)字藏品具有三大屬性：社交性、故事性、落地性。目前數(shù)字藏品的主要消費群體為年輕人，因此企業(yè)考慮年輕人身份象征和社交價值，通過圈層歸屬增加游客的認同感和歸屬感，打造其社交性。故事性來自于產(chǎn)品自身的文化屬性和企業(yè)的IP打造。落地性指企業(yè)通過數(shù)字藏品的開發(fā)，實現(xiàn)線上線下的轉(zhuǎn)化，最終服務于實體經(jīng)濟。仍處發(fā)展初期，中國數(shù)字藏品百億藍海市場空間廣闊。2021年，數(shù)字藏品市場總市值已達1.5億。據(jù)中國科學網(wǎng)《2021年中國數(shù)字藏品(NFT)市場分析總結》，不完全統(tǒng)計中，2021年國內(nèi)數(shù)字藏品(NFT)發(fā)行平臺多達38家，各發(fā)售平臺發(fā)售物品數(shù)量約456萬個，總發(fā)行量市值約1.5億，平均售價約33.33元。AcumenResearchandConsulting發(fā)布報告稱，2021年，全球NFT市場的規(guī)模為160億美元，預計到2030年將達到2120億美元，2022年至2030年期間復合年均增長率(CAGR)為33.7%。據(jù)頭豹研究院測算，中國NFT市場規(guī)模在2026年將達到295.2億元。目前數(shù)字藏品國內(nèi)市場火熱，各大公司相繼開始賽道布局。2021年6月，支付寶聯(lián)合敦煌美術研究所，在“螞蟻鏈粉絲粒”的支付寶小程序上全球限量發(fā)布了“敦煌飛天”和“九色鹿”兩款NFT皮膚。同年8月，騰訊上線了國內(nèi)首個NFT交易App“幻核”。按照藏品的發(fā)行質(zhì)量、數(shù)量,平臺流量、藏品文化內(nèi)涵、區(qū)塊鏈技術水平等綜合因素考慮可將發(fā)售平臺可分為三個梯隊，而第一梯隊有8家,分別為:鯨探、幻盒、靈稀數(shù)字藏品、嗨易購、紅宇宙、洞壹遠典、紅洞數(shù)藏、丸卡，這8家平臺背后都有上市公司的身影。進實施國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略的意見》，休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明5利好數(shù)字藏品長期發(fā)展?！兑庖姟访鞔_，要加快文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化布局，在文化數(shù)據(jù)采集、加工、交易、分發(fā)、呈現(xiàn)等領域，培育一批新型文化企業(yè)，引領文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化建設方向。在未來發(fā)展過程中，數(shù)字藏品優(yōu)勢在于利用了區(qū)塊鏈等新興技術和創(chuàng)新的交易平臺，同時可以與優(yōu)秀文化創(chuàng)新融合，從而打造數(shù)字化文化消費新場景，契合了國家戰(zhàn)略的未來發(fā)展方向。因此，從長遠來看，數(shù)字藏品與國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略不謀而合，政策扶持將成為其技術進一步發(fā)展、市場進一步擴大的強力保障。數(shù)字藏品成功獲得Z世代消費者群體青睞。大多數(shù)數(shù)字藏品的發(fā)行者把目標受眾投向“Z世代”，即出生于1995年至2009年的年輕人，他們對數(shù)字藝術充分接納。對“Z世代”而言，數(shù)字藏品所帶來的“虛擬時尚”是新鮮與潮流的體現(xiàn)，這些數(shù)字藏品雖然“摸不著”，但發(fā)朋友圈、曬圖既能滿足年輕人的社交需求，又能吸引更多年輕人“入圈”數(shù)字藏品。2.數(shù)字藏品風生水起，數(shù)字+文化+旅游模式開啟文旅企業(yè)IP流量轉(zhuǎn)化新進程IP價值為數(shù)字藏品核心競爭力，線上線下聯(lián)動，提高品牌吸引力。文旅選擇發(fā)售數(shù)字藏品產(chǎn)品時，除了出售給公司業(yè)務帶來的額外營收之外，數(shù)字藏品可與線下聯(lián)動，形成“線上獲客，線下消費”的閉環(huán)。通過線上售賣形式提高品牌知名度和消費者的認可程度，結合線下兌換權益產(chǎn)生線下流量的附加價值。博物館、旅游景區(qū)推出的文旅數(shù)字藏品受到消費者熱捧，部分產(chǎn)品出現(xiàn)“秒售罄”現(xiàn)象。文旅企業(yè)以文物、景區(qū)、戲曲等文化衍生品為根據(jù)制造數(shù)字藏品，可以讓消費者近距離收藏和欣賞。通過數(shù)字藏品賦予企業(yè)年輕化的標簽，拉近企業(yè)與年輕消費者之間的距離，此外，近年來景區(qū)受到疫情沖擊，客流量大幅下降，在空白期推出數(shù)字藏品能夠刺激消費者出游欲望，助力景區(qū)業(yè)務復蘇。以曲江文旅為例，近兩年，公司利用旗下IP，與其他公司聯(lián)合開發(fā)多個系列數(shù)字藏品，其中僅大唐不夜城就開發(fā)了多個系列數(shù)字藏品。2021年11月，大唐不夜城與西安數(shù)字光年軟件開發(fā)有限公司聯(lián)合打造的“大唐開元”系列數(shù)字藏品上線，系列包含兩個數(shù)字藏品“大唐開元·鐘樓”“大唐開元·小雁塔”上線，每個數(shù)字藏品共發(fā)行10000份，上線后數(shù)秒全部售完。之后，大唐不夜城又相繼上線不同系列的數(shù)字藏品，今年2月，大唐不夜城聯(lián)合潮文創(chuàng)，打造寅虎年生肖五福之“虎一喵”數(shù)字藏品；2月5日大唐不夜城聯(lián)合曲江文旅限量發(fā)售“2022中國年·迎財神數(shù)字藏品”；3月，大明宮聯(lián)合杭州旭航網(wǎng)絡科技有限公司限量發(fā)售“〇宇宙·千宮系列”數(shù)字藏品，3萬份藏品累計9分鐘全部售罄；4月27日起，曲江文旅聯(lián)合大唐芙蓉園、大唐不夜城、大明宮發(fā)售的大唐盛世系列主題數(shù)字藏品正式上線。這些限量數(shù)字藏品受到消費者的喜愛，在開售之后幾秒至幾分鐘的時間內(nèi)全部售罄。豐富的數(shù)字藏品給公司帶來了可觀的額外收入和品牌效休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明6應。應2.1.國資系入場及文交所戰(zhàn)略合作的達成，有助規(guī)范行國資系入場及文交所戰(zhàn)略合作的達成，有助于引導數(shù)字藏品交易平臺發(fā)展規(guī)范。行業(yè)發(fā)展初期，具備數(shù)字藏品交易平臺資質(zhì)及國資背景的平臺具備長期持續(xù)發(fā)展的天然優(yōu)勢。當前國內(nèi)數(shù)字藏品相關平臺超過300多家，由于開發(fā)數(shù)字藏品技術壁壘不高，除頭部阿里、騰訊旗下數(shù)字藏品交易平臺外，初創(chuàng)企業(yè)爭先涌入，行業(yè)魚龍混雜。部分平臺開設二級市場，行業(yè)規(guī)范及監(jiān)管條例仍有待完善。此外，根據(jù)4月13日中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、中國銀行業(yè)協(xié)會和中國證券業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《關于防范NFT相關金融風險的倡議》，NFT金融化證券化傾向?qū)⒈粓詻Q遏制，未來隨行業(yè)監(jiān)管細化，不合規(guī)的交易平臺將被出清。根據(jù)杭州日報，杭州市國資企業(yè)杭數(shù)交旗下專注數(shù)字藏品的子品牌虛獼數(shù)藏亮相，國資系平臺入場，有望規(guī)范行業(yè)發(fā)展模式。數(shù)字藏品正處于高速發(fā)展的初期，其正面價值受到人民日報的肯定，擁有廣闊的市場前景。文交所全稱文化產(chǎn)權交易所，是國有文化企業(yè)產(chǎn)權交易的主要場所，也有望成為文化數(shù)據(jù)要素市場的重要組成部分。企業(yè)以參股或戰(zhàn)略合作的方式與文交所共同開展數(shù)字藏品業(yè)務，未來發(fā)展前景可觀。部分地區(qū)文交所通過戰(zhàn)略合作等方式共同創(chuàng)建數(shù)字藏品交易平臺。2022年1月，浙文互聯(lián)與浙江文交所進行戰(zhàn)略合作會議，將聯(lián)手打造NFT數(shù)字藏品藝術社區(qū)。山東文化產(chǎn)權交易所聯(lián)合山東省互聯(lián)網(wǎng)傳媒集團建設了山東首個國有數(shù)字藏品交易服務平臺“海豹數(shù)藏”。三人行與北京文交所簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，共同建立數(shù)字文化創(chuàng)意產(chǎn)品交易平臺。2021年6月博瑞傳播實現(xiàn)成都文交所45%的參股比例，致力于成都文交所數(shù)字文化資源交易平臺的打造。3.投資建議數(shù)字藏品與國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略相契合，運用新型技術和創(chuàng)新的交易平臺將優(yōu)秀文化創(chuàng)新融合，打造數(shù)字化文化消費新場景。目前行業(yè)處于加速發(fā)展的初期階段，市場空間廣闊。對于文旅企業(yè)，數(shù)字+文化塑造強IP引流，地域特色歷史及文化以數(shù)字藏品作為載體將線上流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)下流量，實現(xiàn)數(shù)字+文化+旅游相融合。此外數(shù)字藏品拍賣的稀缺性、其所具有的低成本高毛利的優(yōu)勢，可作為其他收入豐富文旅企業(yè)收入結構。在行業(yè)發(fā)展初期，初創(chuàng)企業(yè)層出不窮，具備數(shù)字藏品交易平臺資質(zhì)及國資背景的平臺具備長期持續(xù)發(fā)展的天然優(yōu)勢。建議關注三條主線：1)具備豐富IP內(nèi)容，通過數(shù)字藏品途徑，豐富IP內(nèi)容變現(xiàn)形式，實現(xiàn)IP流量轉(zhuǎn)化，盤活實體價值的部分文旅企業(yè)及傳媒公司；2)以參股或戰(zhàn)略合作的方式與文交所共同開展數(shù)字藏品相關業(yè)務戰(zhàn)略合作的公司；3)部分專注數(shù)字藏品平臺型企業(yè)。相關標的：曲江文旅、休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明7三人行、視覺中國、三七互娛等。4.板塊行情分析4.1.板塊總體行情上周(06.13-06.17)社會服務板塊(申萬)上漲2.08%，上證綜指上漲0.97%，深證成指上漲2.46%，滬深300上漲1.65%，社會服務板塊上周跑贏上證綜指1.10個百分點，在申萬34個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第12位。圖表1.上周社服板塊跑輸上證綜指、滬深300、深證成指(%)板塊上周(06.13-06.17)漲跌幅超額收益本月(06.01-06.17)漲跌幅超額收益2022年初至今(01.01-06.17)漲跌幅超額收益上證綜指4.09-2.38深證成指-0.386.97-5.265.32-3.60社會服務資料來源：Wind，東亞前海證券研究所圖表2.上周(06.13-06.17)社會服務板塊在申萬行業(yè)漲跌幅中排名12/34資料來源：Wind，東亞前海證券研究所請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明8休閑服務4.2.重點覆蓋子板塊行情分子行業(yè)來看，上周社會服務各重點覆蓋子板塊酒店餐飲、自然景點上漲，旅游綜合、人工景點下跌。子板塊漲跌幅依次為酒店餐飲(0.59%)、自然景點(0.07%)、旅游綜合(-0.11%)、人工景點(-0.53%)。圖表3.上周社會服務板塊跑贏酒店餐飲、人工景點、自然景點、旅游綜合板塊指數(shù)資料來源：Wind，東亞前海證券研究所.個股行情個股方面，上周國旅聯(lián)合、曲江文旅、海昌海洋公園漲幅居前，復星旅游文化、*ST海創(chuàng)、*ST海創(chuàng)B跌幅居前。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明9休閑服務圖表4.國旅聯(lián)合、曲江文旅、海昌海洋公園漲幅居前資料來源：Wind，東亞前海證券研究所圖表5.復星旅游文化、*ST海創(chuàng)、*ST海創(chuàng)B跌幅居前資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.4.板塊滬深港通活躍個股情況上周(06.13-06.17)，滬深港通各自前十大活躍個股中社會服務行業(yè)公司共計一家，其中滬股通1家：中國中免；深股通0家。中國中免上周凈圖表6.上周社會服務板塊滬股通活躍個股情況滬股通上榜公司成交凈買入(億元)合計(億元)中國中免-2.68-2.68中國中免00中國中免中國中免00中國中免2.242.24資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.5.1.中國中免滬股通持股占流通A股比例中國中免滬股通持股占流通A股比例自2021年初至8月中旬呈下降趨勢，2021年8月下旬開始快速上升，2021年12月下旬開始呈下降，近日有所上升。截至2022年6月17日，中國中免滬股通持股占流通A股比例請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明10休閑服務圖表7.中國中免滬股通持股占流通A股比例資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.5.2.錦江酒店滬股通持股占流通A股比例錦江酒店滬股通持股占流通A股比例自2021年初以來較為穩(wěn)定，保持在6.5%左右，10月中旬至11月中旬有所下降，而后穩(wěn)定在5%左右，2022股比例為4.47%。圖表8.錦江酒店滬股通持股占流通A股比例資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.5.3.首旅酒店滬股通持股占流通A股比例首旅酒店滬股通持股占流通A股比例自2021年初以來呈下降趨勢，2021年11月中旬達到7.19%迎來短期內(nèi)峰值，隨后持續(xù)下降至2021年最請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明11休閑服務持續(xù)下降，截至2022年6月17日首旅酒店滬股通持股占流通A股比例為2.39%。圖表9.首旅酒店滬股通持股占流通A股比例資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.5.4.海底撈港股通持股占港股總股數(shù)比例海底撈港股通持股占港股總股數(shù)比例整體浮動較大，自2021年11月以來快速上升至3.6%左右，12月整體比例維持在3.5%左右，截至2022年6月17日，海底撈港股通持股占港股總股數(shù)比例為4.26%。圖表10.海底撈港股通持股占港股總股數(shù)比例資料來源：Wind，東亞前海證券研究所請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明12休閑服務4.5.5.呷哺呷哺港股通持股占港股總股數(shù)比例呷哺呷哺港股通持股占港股總股數(shù)比例自2021年初以來至2021年4月維持上升趨勢，4月中旬由19.43%快速降至9月初的6.18%，降幅高達68.19%，9月中旬開始至今保持在6.5%左右。截至2022年6月17日，呷哺呷哺港股通持股占港股總股數(shù)比例為10.48%。圖表11.呷哺呷哺港股通持股占港股總股數(shù)比例資料來源：Wind，東亞前海證券研究所4.6.板塊估值水平從整體的板塊估值水平來看，目前社會服務整體估值PE(TTM)約為周度環(huán)比下降2.8%，滬深300整體估值PE(TTM)約為12.61。圖表12.社服板塊PE周度環(huán)比下降資料來源：Wind，東亞前海證券研究所5.近期股東大會提醒請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明13休閑服務圖表13.近期社會服務行業(yè)上市公司股東大會提醒公司事件君亭酒店2022.06.22股東大會召開華住集團-S2022.06.24股東大會召開2022.06.27股東大會召開長白山2022.06.28股東大會召開大連圣亞2022.06.29股東大會召開金陵飯店2022.06.30股東大會召開資料來源：Wind，東亞前海證券研究所6.重點公司公告【中青旅控股股份有限公司關于光大集團增持公司股份的提示性公告】2022年6月17日，中青旅控股股份有限公司接到控股股東中國青旅集團增持股份達到1%的提示性公告》(臨2020-047)后，光大集團自20210.98%(下稱“本次增持”)。本次增持的資金來源為光大集團自有資金。本次增持不會使公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化。本次增持前，光大集團直接、間接合計持有公司21.14%股份。其中，光大集團直接持有公司股份8,238,364股，占公司總股本的1.14%，通過其100%持股的青旅集團及青旅集團控制的中青創(chuàng)益投資管理有限公司間接持有公司股份144,780,000股，占公司總股本的20%。本次增持后，光大集團直接、間接合計持有公司22.12%股份。其中，光大持股的青旅集團及青旅集團控制的中青創(chuàng)益投資管理有限公司間接持有公。【天目湖:股東減持股份進展公告】本次減持計劃實施前，江蘇天目湖旅游股份有限公司(以下簡稱“公司)股東陶平先生持有公司股份7,417,620股，占公司總股本的3.98%。上述股份來源均為公司首次公開發(fā)行前取得及江蘇天目湖旅游股份有限公司股東減持股份計劃公告》，股東陶平先生擬通過競價交易、大宗交易的方式減持不超過其直接持有的公司股份1,854,400休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明14股，即不超過公司股份總數(shù)的1.00%，減持價格按市場價格確定。截至2022年6月15日，陶平先生通過集中競價交易的方式減持其所持有的公司股份937,620股，占公司總股本的0.50%。集中競價交易減持數(shù)量過半,減持計劃尚未實施完畢?！揪湃A旅游:2021年年度權益分派實施公告】本次利潤分配以方案實施共計派發(fā)現(xiàn)金紅利18,815,600元。【首旅酒店:非公開發(fā)行限售股上市流通公告】本次限售股上市流通數(shù)《批復》，首旅酒店向北京首都旅游集團有限責任公司(以下簡稱“首旅集團”)、招商基金管理有限公司、廣發(fā)證券股份有限公司等13名投資者記結算有限責任公司上海分公司辦理完畢股份登記手續(xù)，股份性質(zhì)為有限售條件的流通股。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》與《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》的有關規(guī)定，除首旅集團認購本次非公開發(fā)行的46,171,070股股票的限售期為18個月外，其余12名發(fā)行對象認購的股票限售期為6個月?！窘鹆牦w育：關于調(diào)整公司2021年股票期權激勵計劃行權價格的公告】江蘇金陵體育器材股份有限公司于2022年6月17日召開第六屆董事會第二十八次會議和第六屆監(jiān)事會第二十八次會議，審議通過了《關于調(diào)整公司2021年股票期權激勵計劃行權價格的議案》。本激勵計劃股票期權的行權價格調(diào)整為P=44.98-0.09999=44.88元/份。本次對本激勵計劃股票期權行權價格的調(diào)整不會對公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響，且不影響公司股票期權激勵計劃的繼續(xù)實施。7.重點行業(yè)新聞【通航消費迎來發(fā)展提速攜程短途運輸航線覆蓋超疫情前200%】6月《規(guī)劃》聚焦公益服務、新興消費、短途運輸、無人機應用和傳統(tǒng)業(yè)態(tài)等五大重點領域，明確了下一階段我國通用航空發(fā)展主要目標、重點任務和相關保障措施等。攜程通航產(chǎn)品負責人馬天馳介紹，拓展新興消費是本次休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明15規(guī)劃的一大亮點，《規(guī)劃》提出，將支持地方政府發(fā)展“通用航空＋旅游”，同時鼓勵企業(yè)創(chuàng)新通用航空消費服務，積極拓展新興消費業(yè)態(tài)，滿足多樣化通用航空消費需求，這將有力推動通航產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，也為旅游服務企業(yè)帶來新的機遇。據(jù)了解，攜程在通用航空領域早有布局，馬天馳介紹，2017年底攜程便啟動短途通勤航線的運營，目前平臺有航線226條，對比2019年同期增長超過2倍。同時，隨著多元化消費崛起，旅游包機、商務包機、低空游覽等個性化產(chǎn)品規(guī)模也持續(xù)壯大。今年以來，攜程平臺定制包機業(yè)務的線上咨詢?nèi)站鶈瘟客壬蠞q超過100%。(攜程黑板報)【從海航到錦江，再經(jīng)歷分拆：麗笙美洲如今將被Choice酒店收購】ce (RadissonHotelGroupAmericas，簡稱RHGA)。按照協(xié)議，麗笙旗下9個品牌在美洲區(qū)的酒店加盟/運營業(yè)務/知識產(chǎn)權將歸屬于Choice酒店，包括624家酒店、超過6.8萬間客房的業(yè)務。Choice的業(yè)務主要聚焦于經(jīng)濟型板塊，通過此次收購，Choice將拓展其在高端和核心中高端酒店領域的業(yè)務，并擴大其在加拿大、拉美和加勒比地區(qū)的版圖。Choice最近向投資者公布的報告稱，此次收購將推動Choice的高端和中高端客房數(shù)量分別增長64%和17%。該收購計劃已經(jīng)獲得Choice董事會的同意，預計到今年下【上海迪士尼樂園酒店間夜量增長超4倍】6月16日起，上海迪士尼小鎮(zhèn)、上海迪士尼樂園酒店恢復運營。飛豬數(shù)據(jù)顯示，官宣恢復營業(yè)當日，較前一日快速拉升227%。6月15日，上海迪士尼樂園酒店間夜量與3月正常營業(yè)期的日均間夜量相比，增長超4【民航局：正與部分國家商談，逐步、穩(wěn)妥增加定期國際客運航班】6月17日，從民航局獲悉，疫情以來，民航局按照黨中央國務院決策部署，采取科學、精準、動態(tài)的國際客運航班調(diào)控措施，在保持與54國定期國際客運航線基本通聯(lián)的同時，有效防止疫情跨境傳播。在確保防疫安全前提下，有序安排國際航班運行既有利于我國經(jīng)濟發(fā)展和中外人員往來，也是實現(xiàn)航空運輸業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要。目前，在國務院聯(lián)防聯(lián)控機制統(tǒng)籌下，民航局正在與部分國家商談，逐步、穩(wěn)妥增加定期國際客運航班，滿足人員往來需要。(環(huán)球旅訊)【大學生暑期旅行人均消費增長40%攜程開啟“夏日暢游節(jié)”力促旅休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明16業(yè)復蘇】隨著夏日氣溫逐漸升高、各地防疫形勢呈向好趨勢，大眾對暑期出行的向往也逐步被喚醒。攜程平臺數(shù)據(jù)顯示，上周暑期旅行產(chǎn)品搜索熱度較前一周繼續(xù)提升60%，較上月同期提升超過9倍。更細分來看，18-22歲的高中畢業(yè)生至大學生群體已成為暑期旅行的“先行軍”，6月上旬訂單量環(huán)比上月同期增長達83%，人均消費同比提升近40%。同時，暑期親子出游意愿也呈攀升趨勢，近兩周親子機票訂單出現(xiàn)強勁復蘇，環(huán)比前兩周上漲209%，將遠途旅行規(guī)劃在暑期親子游日程中的家庭逐步擴大。為順應用戶日益高漲的暑期旅行熱情，6月16日，攜程正式啟動2022“夏日暢游節(jié)”暑期營銷活動；在活動中，攜程將聯(lián)動目的地、酒店、景區(qū)組成‘復蘇者聯(lián)盟’，以“夏日暢游節(jié)”為主題推出硬核補貼、爆款閃購、限時低價等多種玩法。(攜程黑板報)【“旅游+電競”再迎爆點攜程與騰訊王者人生、長沙銅官窯古鎮(zhèn)聯(lián)手舉辦系列線下活動】根據(jù)《2022中國電競行業(yè)研究報告》，2021年中國電競市場規(guī)模達到1673億元，2021年中國電競用戶規(guī)模超過5億人。發(fā)展迅猛的電競市場也迅速衍生出了各類新興業(yè)態(tài)，其中，“旅游+電競”模式就為用戶開啟了跨界融合的新體驗，吸引了眾多目光。在近年愈發(fā)熱鬧的“旅游+電競”市場，其火熱趨勢在暑假期間尤為明顯。根據(jù)攜程數(shù)據(jù)，過去兩年中，攜程平臺上的電競酒店產(chǎn)量上漲超過了500%。截至6月15日，近兩周預訂今年暑假期間電競酒店的訂單量環(huán)比增長257%。在此背景下，正值第五屆王者榮耀全國大賽總決賽即將開幕之際，攜程旅行將聯(lián)合騰訊賽赴榮耀之旅”系列線下活動，為本次決賽預熱造勢。(攜程黑板報)【攜程發(fā)布父親節(jié)旅行大數(shù)據(jù)親子游男性預訂占比超四成父親帶娃潮流涌起】父親節(jié)將至，攜程發(fā)布父親節(jié)旅行大數(shù)據(jù)：80后“奶爸”最多，父親帶娃的遠途訂單比母親多43%，近期“父親節(jié)”旅游產(chǎn)品熱度增長50%，攜程門店迎來“子女陪同熱潮”，老年人私家團訂單量上漲近兩倍。近幾年父親帶娃旅行的地位逐漸凸顯。攜程數(shù)據(jù)顯示，今年上半年的親子游訂單中，男性預訂者的比例超過了四成。在以往“媽媽說了算”的旅行重地，男性的參與感話和語權逐漸突出。從年齡來看，帶娃旅行的訂單中，男性年齡集中于80、70后，80后幾乎占據(jù)半壁江山，上半年80后男性帶娃訂單占比48%，其次是70后占比23%,90后占比19%。值得一提的是，父親更喜歡帶娃“去遠方”。上半年父親帶娃的旅游訂單中，遠途訂單占比42%。比母親38%的比例多出四個百分點。上半年父親預訂遠途親子游的訂單量也休閑服務請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明17比母親多43%。攜程數(shù)據(jù)顯示，上半年奶爸們最喜歡“遛娃”的目的地是：北京、成都、廣州、上海、重慶、深圳、杭州、三亞、武漢、長沙。此外，父親帶娃旅行更喜愛訂高星酒店，從親子酒店數(shù)據(jù)來看，父親預訂高星酒店的訂單量比女性高61%。從景區(qū)類型來看，父親更喜歡帶娃去戶外、山岳類景區(qū)擁抱大自然，母親則更喜歡帶娃逛博物館、展覽。本周日將迎來父親節(jié)，多家旅游企業(yè)相繼推出父親節(jié)專屬孝親禮產(chǎn)品，近期，攜程“父親節(jié)”相關跟團產(chǎn)品搜索熱度增長50%，越來越多的年輕人通過送父親一趟旅程作為父親節(jié)特別禮物。近一周50、60后出行的旅游訂單量環(huán)比上一周增長41%。50、60后出行的私家團訂單量環(huán)比上漲193%。6月份50、60后老人報名烏魯木齊、張家界、桂林、拉薩、貴陽等地的私家團最多。(攜程黑板報)【抖音俯拾皆是的無邊泳池，中高端酒店搶灘流量洼地】在疫情影響還未消退的當下，在抖音看山看水，成為不少消費者的共同選擇。內(nèi)容社交媒體異軍突起的時代，優(yōu)質(zhì)旅游內(nèi)容不再局限于OTA等傳統(tǒng)渠道。《2022抖音旅行生態(tài)報告》顯示，2021年，抖音旅行興趣人數(shù)(指在一個月內(nèi)點贊旅行內(nèi)容5次及以上的用戶)超2.7億人，同比增長14%。在旅游資訊渠道選擇方面，42.5%的受訪者選擇抖音等短視頻平臺。在旅游信息瀏覽偏好方面，31%的抖音用戶會主動搜索和關注旅游相關信息，42%的抖音用戶會瀏覽系統(tǒng)推送的旅游信息，20%的抖音用戶會瀏覽朋友推薦的旅游信息。抖音正在逐步成為用戶獲取旅游信息的重要渠道。(環(huán)球旅訊)8.風險提示政策風險：目前行業(yè)仍處于發(fā)展初期，政策有待細化，針對數(shù)字藏品金融屬性弱化的相關規(guī)范或日趨嚴格，部分企業(yè)相關業(yè)務的開展和合作或?qū)⒃谡邔蛳?，進展預期受阻。技術風險：區(qū)塊鏈及相關技術或存在漏洞，造成交易、版權歸屬、流動、投機等相關風險損失。市場風險：行業(yè)目前高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，各企業(yè)爭相入局，市場秩序規(guī)范難度增大，部分企業(yè)在競爭中優(yōu)勢減弱，造成收入不及預期。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明18休閑服務特別聲明《證券期貨投資者適當性管理辦法》、《證券經(jīng)營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》已于2017年7月1日起正式實施。根據(jù)上述規(guī)定，東亞前海證券評定此研報的風險等級為R3(中風險)，因此通過公共平臺推送的研報其適用的投資者類別僅限定為專業(yè)投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者。若您并非專業(yè)投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者，請取消閱讀，請勿收藏、接收或使用本研報中的任何信息。因此受限于訪問權限的設置，若給您造成不便，煩請見諒！感謝您給予的理解與配合。分析師聲明負責準備本報告以及撰寫本報告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報告中關于任何發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。負責準備本報告的分析師獲取報酬的評判因素包括研究的質(zhì)量和準確性、客戶的反饋、競爭性因素以及東亞前海證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯(lián)系。分析師介紹汪玲，東亞前海證券研究所大消費組長兼食品飲料首席。中央財經(jīng)大學會計系。2021年加入東亞前海證券，多年消費品研究經(jīng)驗，善于從行業(yè)框架、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律挖掘公司價值。投資評級說明東亞前海證券行業(yè)評級體系：推薦、中性、回避推薦：未來6－12個月，預計該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強于同期