公司財務(wù)管理第二章

公司財務(wù)管理第二章第1頁/共38頁財務(wù)管理的環(huán)境:

經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)體制通貨膨脹經(jīng)濟(jì)周期微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境市場環(huán)境采購環(huán)境財務(wù)管理生產(chǎn)環(huán)境人員環(huán)境法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅法等金融市場環(huán)境外匯市場資金市場貨幣市場資本市場黃金市場第2頁/共38頁本章目錄第一節(jié)財務(wù)管理的法律環(huán)境第二節(jié)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境第三節(jié)財務(wù)管理的金融環(huán)境本章小結(jié)第二章總目錄第3頁/共38頁第二章>>第一節(jié)本章目錄第一節(jié)財務(wù)管理的法律環(huán)境公司是法人企業(yè)，必須在既定的法律法規(guī)下從事生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)管理活動。財務(wù)管理的法律環(huán)境：是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。包括（一）企業(yè)組織法律法規(guī)即組織形式

（二）稅務(wù)法律法規(guī)一、企業(yè)組織形式設(shè)立一個企業(yè)，首先面臨的問題是要考慮采用哪一種組織形式。企業(yè)的組織形式通常有三類：個人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)。第4頁/共38頁一、企業(yè)組織形式（一）個人獨(dú)資企業(yè)個人獨(dú)資企業(yè)是指由一個自然人投資，財產(chǎn)為業(yè)主個人所有，業(yè)主以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。個人獨(dú)資企業(yè)具有結(jié)構(gòu)簡單、開辦容易、獨(dú)自經(jīng)營、利潤獨(dú)享、限制較少等優(yōu)點(diǎn)。但個人獨(dú)資企業(yè)不具有法人資格，不能獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。企業(yè)的負(fù)債要由業(yè)主個人來償還。個人獨(dú)資企業(yè)的另一個缺點(diǎn)就是籌資困難。第二章>>第一節(jié)本章目錄第5頁/共38頁一、企業(yè)組織形式（二）合伙企業(yè)合伙企業(yè)是指由兩個或兩個以上的合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利性組織。與個人獨(dú)資企業(yè)相比，合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)在于將不同個人的資金、技術(shù)和經(jīng)營能力結(jié)合起來，從而達(dá)到優(yōu)勢互補(bǔ)。在融資方面，合伙企業(yè)的融資渠道較多，而且信用較佳。但是，合伙企業(yè)也存在著責(zé)任無限、權(quán)力分散、決策緩慢等缺點(diǎn)。第二章>>第一節(jié)本章目錄第6頁/共38頁一、企業(yè)組織形式（三）公司公司是依照公司法設(shè)立的，以營利為目的的企業(yè)法人。公司按組織形式一般分為有限責(zé)任公司和股份有限公司，其中股份有限公司按其發(fā)行的股票可否公開上市交易又分為上市公司和非上市公司。公司的最大優(yōu)點(diǎn)是公司是法人，公司經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離。公司的第二個優(yōu)點(diǎn)是比較容易籌集資金。公司的第三個優(yōu)點(diǎn)公司建立法人治理結(jié)構(gòu)，對公司實(shí)行依法管理，使公司的財務(wù)管理有法可依，財務(wù)決策更加科學(xué)和規(guī)范。第二章>>第一節(jié)本章目錄第7頁/共38頁二、公司稅負(fù)公司作為法人，要履行納稅的法定義務(wù)。稅負(fù)是公司的一項(xiàng)費(fèi)用支出，會增加公司的現(xiàn)金流出，對公司理財產(chǎn)生重大影響。然而在法律約束下高效有序地謀取最大利益是公司理財?shù)男袨闇?zhǔn)則和出發(fā)點(diǎn)。在不違反稅法的前提下，公司通過各種手段和方式達(dá)到降低稅負(fù)的目的，是公司理財節(jié)稅的行為規(guī)范。國家對各種稅種的設(shè)置、稅率的調(diào)整，具有調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營的作用。公司理財應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守現(xiàn)行稅收法規(guī)，絕對不允許在納稅行為發(fā)生時出現(xiàn)偷稅漏稅現(xiàn)象。第二章>>第一節(jié)本章目錄第8頁/共38頁二、公司稅負(fù)和企業(yè)相關(guān)的稅種主要有：所得稅類、流轉(zhuǎn)稅類、資源稅類、財產(chǎn)稅類、行為稅類（流轉(zhuǎn)稅：即增值稅，指公司在各個環(huán)節(jié)新增加值，以商品生產(chǎn)、交換過程中發(fā)展的流轉(zhuǎn)額為課稅對象的一類稅收）公司理財要想合法地規(guī)避企業(yè)所得稅，主要應(yīng)考慮下列因素：（一）折舊（二）利息費(fèi)用與股利支付（三）存貨計價（四）股利收入與利息收入（五）虧損的前抵和后抵第二章>>第一節(jié)本章目錄第9頁/共38頁二公司稅務(wù)公司節(jié)稅的主要途徑：

1、充分利用負(fù)債籌資

2、采用加速折舊法和選擇最低折舊年限

3、物價上漲時存貨計價采用后進(jìn)先出法

4、對不同稅收的關(guān)聯(lián)企業(yè)在商品勞務(wù)中實(shí)行轉(zhuǎn)移定價

5、在稅負(fù)較低的地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，將主要盈利項(xiàng)目轉(zhuǎn)交分支機(jī)構(gòu)投資第10頁/共38頁稅收對財務(wù)管理的影響：

1、影響企業(yè)融資決策

2、影響企業(yè)投資決策：①對企業(yè)設(shè)立地與行業(yè)的影響；②對企業(yè)兼營業(yè)務(wù)的影響；③對企業(yè)分支機(jī)構(gòu)設(shè)立形式的影響；④對企業(yè)證券投資的影響

3、影響企業(yè)現(xiàn)金流量

4、影響企業(yè)利潤

5、影響企業(yè)利潤分配第11頁/共38頁第二章>>第二節(jié)第二節(jié)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指對公司財務(wù)管理有重要影響的一系列經(jīng)濟(jì)因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境理財?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響公司財務(wù)管理的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、通貨膨脹、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。公司經(jīng)營的好壞在很大程度上取決于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。本章目錄第12頁/共38頁一、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期財務(wù)人員對周期性波動必須進(jìn)行預(yù)測和分析，適時調(diào)整財務(wù)政策。（二）通貨膨脹公司對通貨膨脹應(yīng)有所預(yù)測，從而采取相應(yīng)的措施，如提前購買設(shè)備和存貨、使用套期保值等辦法，減少損失。（三）政府的經(jīng)濟(jì)政策公司在理財決策時，要認(rèn)真研究政府的政策導(dǎo)向，才能趨利避害。第二章>>第二節(jié)本章目錄第13頁/共38頁二、微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境理財?shù)奈⒂^經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響公司財務(wù)管理的各項(xiàng)微觀經(jīng)濟(jì)因素，主要包括公司所處的銷售環(huán)境、采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、人員環(huán)境等。（一）銷售環(huán)境（兩個要素：參加交易的生產(chǎn)者數(shù)量和商品差異程度）公司的銷售環(huán)境，是由公司所處市場的競爭程度所決定的。它決定著公司產(chǎn)品的市場占有率和銷售價格。市場由于競爭程度不同形成完全壟斷市場、完全競爭市場、不完全競爭市場和寡頭壟斷市場四種類型。第二章>>第二節(jié)本章目錄第14頁/共38頁二、微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（二）采購環(huán)境采購環(huán)境會影響公司物資供應(yīng)的穩(wěn)定性和采購價格的波動，從而影響公司存貨資金的占用。（三）生產(chǎn)環(huán)境不同行業(yè)的公司具有不同的生產(chǎn)環(huán)境，而不同的生產(chǎn)環(huán)境，對資金使用期限有不同的要求，這就會影響公司的籌資和投資決策。第二章>>第二節(jié)本章目錄第15頁/共38頁二、微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（四）人員環(huán)境公司財務(wù)管理實(shí)際上處理的是人與人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這里所說的人員環(huán)境不僅指對公司理財有影響的自然人，也指法人。1．股東。2．經(jīng)營管理者。3．債權(quán)人。4．公司職員。5．顧客。第二章>>第二節(jié)本章目錄第16頁/共38頁第二章>>第三節(jié)第三節(jié)財務(wù)管理的金融環(huán)境財務(wù)管理的金融環(huán)境是指為公司資金融通提供場所的金融市場、參與交易的金融機(jī)構(gòu)、作為交易手段的金融工具以及對金融市場起調(diào)控作用的利率組成的一個有機(jī)金融體系。一、金融市場廣義的金融市場：一切資本流動的場所狹義的金融市場：有價證券市場金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過某種形式融通資金達(dá)成交易的場所。本章目錄第17頁/共38頁一、金融市場（一）金融市場的分類1.按營業(yè)性質(zhì)，金融市場可分為資金市場、外匯市場和黃金市場三大類。2.按時間的長短，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是指短期資金的市場，資本市場是指長期資金的市場。3.按證券發(fā)行和交易過程，金融市場可分為一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（交易市場）。此外，金融市場按交易區(qū)域劃分為國際金融市場、國家金融市場和地區(qū)金融市場。第二章>>第三節(jié)本章目錄第18頁/共38頁一、金融市場金融市場的分類可用圖2-1表示。第二章>>第三節(jié)圖2-1金融市場分類圖本章目錄第19頁/共38頁一、金融市場（二）金融市場的特點(diǎn)1.金融市場是以資金為交易對象的市場。金融市場是由資金的供給與需求形成的市場，資金的供需雙方通過這個市場分別達(dá)到運(yùn)用和借入資金的目的。2.金融市場是一種抽象的市場。金融市場除資本市場中的證券交易所有固定的場所外，其他并無具體的場所，許多交易是通過經(jīng)紀(jì)人的電信聯(lián)系達(dá)成的。（可以是有形的也可以是無形的）第二章>>第三節(jié)本章目錄第20頁/共38頁金融市場對財務(wù)管理的影響：1、為企業(yè)籌資和投資提供場所；

2、促進(jìn)企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換；

3、引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率；

4、為企業(yè)樹立財務(wù)形象；

5、為財務(wù)管理提供有用的信息。第21頁/共38頁二、金融機(jī)構(gòu)資金從供應(yīng)者手中轉(zhuǎn)到需求者手中，大部分要通過金融機(jī)構(gòu)來進(jìn)行。我國目前的金融機(jī)構(gòu)主要包括：（一）中央銀行我國的中央銀行是中國人民銀行。它是全國最高金融機(jī)構(gòu)，代表政府管理全國的金融機(jī)構(gòu)和金融活動。主要職能：發(fā)行的銀行，銀行的銀行，國家的銀行。（二）商業(yè)銀行商業(yè)銀行是以經(jīng)營存款、放款和辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以營利為主要經(jīng)營目的的金融企業(yè)。商業(yè)銀行，工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行等第二章>>第三節(jié)本章目錄第22頁/共38頁二、金融機(jī)構(gòu)-（三）政策性銀行政策性銀行是由政府設(shè)立，以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，不以營利為目的的金融機(jī)構(gòu)。如國家開發(fā)銀行，中國進(jìn)出口銀行，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等。特點(diǎn)：①不面向公眾吸收存款，而以財政撥款和發(fā)行政策性金融債券為主要資金來源；②其資本主要由政府撥付；③不以營利為目標(biāo)，經(jīng)營時主要考慮國家的整體利益和社會效益；④其服務(wù)領(lǐng)域主要是對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定有重要意義，而商業(yè)銀行出于營利目的不愿籌資的領(lǐng)域；⑤一般不普遍設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行代理。（四）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)西方的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)主要是指投資銀行。我國的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是證券公司，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。證券公司，證券交易所，登記結(jié)算公司等第二章>>第三節(jié)本章目錄第23頁/共38頁二、金融機(jī)構(gòu)我國目前的金融機(jī)構(gòu)主要包括：（五）其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)主要包括保險公司、信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司等。保險公司是經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。信托投資公司是以受托人的身份代理理財?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)。財務(wù)公司是為集團(tuán)內(nèi)部提供金融服務(wù)的公司。金融租賃公司是辦理融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織。第二章>>第三節(jié)本章目錄第24頁/共38頁三、金融工具金融工具是指在金融市場上資金供應(yīng)者與資金需求者的交易工具。金融工具是在信用活動中起著證明金融交易金額、期限、價格的書面證件，它對于交易雙方所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)均有法律約束力。金融工具具有以下特征：1．流動性2．風(fēng)險性3．收益性第二章>>第三節(jié)本章目錄第25頁/共38頁四、利率

在金融市場上，利率是資本商品的價格。它會對資本供求和資本流向起著重要的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)作用（一）利率的構(gòu)成在金融市場上，從資金的供求關(guān)系看，利率是一個時期運(yùn)用資金這一資源的交易價格。利率即利息率，由三部分構(gòu)成：純利率（或稱實(shí)際報酬率）、風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水。利息的一般公式：利率=純利率+風(fēng)險報酬+通貨膨脹貼水第二章>>第三節(jié)本章目錄第26頁/共38頁四、利率純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的實(shí)際報酬率。它由資金的供給與需求狀況決定。風(fēng)險報酬是對不能償付的風(fēng)險加以補(bǔ)償?shù)念~外報酬，包括違約風(fēng)險報酬率、流動性風(fēng)險報酬率和期限風(fēng)險報酬率。通貨膨脹貼水，是由預(yù)期的通貨膨脹率來決定的。第二章>>第三節(jié)本章目錄第27頁/共38頁四、利率（二）利率的種類1．按利率之間的變動關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率基準(zhǔn)利率又稱基本利率。它是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。基準(zhǔn)利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率，在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。套算利率是指各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。第二章>>第三節(jié)本章目錄第28頁/共38頁四、利率（二）利率的種類2．按債權(quán)人取得的報酬情況，分為實(shí)際利率和名義利率實(shí)際利率是指物價不變情況下的利率，或者在物價變動時扣除通貨膨脹后的利率。名義利率是指包含對通貨膨脹貼水的利率。兩者之間的關(guān)系是：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹補(bǔ)償率第二章>>第三節(jié)本章目錄第29頁/共38頁四、利率（二）利率的種類3．按利率變動與市場資金供求的關(guān)系，分為固定利率和浮動利率固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。浮動利率是指在借貸期間可調(diào)整的利率。4．按利率變動與市場和政府的關(guān)系，分為市場利率和官方利率市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨市場自由變動的利率。官方利率是指由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，又稱為法定利率。第二章>>第三節(jié)本章目錄第30頁/共38頁四、利率（三）影響利率變動的因素利率主要是由供求關(guān)系來決定的。但除了供給和需求這兩個因素外，以下等因素都可能對利率變動產(chǎn)生影響。1．貨幣政策當(dāng)擴(kuò)大貨幣供給時，會導(dǎo)致利率下降2．通貨膨脹利率水平隨著通貨膨脹率的上升而上升3．經(jīng)濟(jì)周期在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，投資風(fēng)險變大使利率大幅度上升4．借貸市場風(fēng)險第二章>>第三節(jié)本章目錄第31頁/共38頁第二章>>第三節(jié)第三節(jié)財務(wù)管理的金融環(huán)境金融環(huán)境對公司理財活動的影響極大。而利率在整個金融體系中靈活發(fā)揮其杠桿的調(diào)節(jié)作用，有利于引導(dǎo)公司的理財方向。作為財務(wù)經(jīng)理應(yīng)該熟悉金融市場的各種類型和管理規(guī)則，了解利息率的構(gòu)成情況，預(yù)測未來利率的走向，選擇有利于公司發(fā)展的金融工具，做好公司的籌資或投資工作。本章目錄第32頁/共38頁國際金融市場國際金融市場與國內(nèi)金融市場相比的特殊之處：（1）國際金融市場存在劇烈的匯率風(fēng)險；（2）國際金融市場受國家政治、經(jīng)濟(jì)等因素的影響，具有較強(qiáng)的波動性；（3）國際金融市場的廣度和深度常常遠(yuǎn)大于國內(nèi)金融市場。外匯市場歐洲貨幣市場第33頁/共38頁國際資本市場1、國際信貸市場國際信貸市場上的中長期貸款可分為兩種，一種是獨(dú)家銀行貸款，一種是銀團(tuán)貸款。2、國際股票市場3、國際債券市場國際債券分為兩種：一種是外國債券，一種是歐洲債券金融衍生品市場1、期貨市場2、期權(quán)市場第34頁/共38頁第二章>>本章小結(jié)本章小結(jié)