會計報表分析

會計報表分析第一頁，共119頁。如何評價財務(wù)業(yè)績引言項目十

財務(wù)報告

飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進(jìn)而做出調(diào)整飛行的決策。企業(yè)也一樣，不僅必須為財務(wù)信息的需求者提供準(zhǔn)確無誤的財務(wù)報表資料，同時還需要利用財務(wù)報表的數(shù)據(jù)資料，運(yùn)用專門的分析方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)自身的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，從而為挖掘潛力、改進(jìn)工作、合理實施投資決策提供重要的財務(wù)信息。這是企業(yè)之所以成功的極為重要的一環(huán)。第二頁，共119頁。項目十內(nèi)容概述財務(wù)分析方法導(dǎo)入企業(yè)償債能力的分析企業(yè)獲利能力的分析企業(yè)資金營運(yùn)能力的分析任務(wù)一任務(wù)二任務(wù)三任務(wù)四Task第三頁，共119頁。財務(wù)分析的意義財務(wù)分析內(nèi)容財務(wù)分析基本方法含義及分析原理知識目標(biāo)

項目十第四頁，共119頁。能夠運(yùn)用財務(wù)分析基本方法進(jìn)行會計報表分析能夠通過償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力指標(biāo)計算評價企業(yè)全面的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果能力目標(biāo)

項目十第五頁，共119頁。[分析思路]

財務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮，對財務(wù)分析信息有著各自不同的要求。開展財務(wù)分析，需要運(yùn)用一定的方法，分析方法服從于分析目的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同的分析目的，采用不同的分析方法。財務(wù)分析的方法主要包括趨勢分析法、比較分析法、結(jié)構(gòu)分析法、相關(guān)比率分析法和因素分析法。財務(wù)分析方法導(dǎo)入

任務(wù)一項目十第六頁，共119頁。[知識鋪墊]

（一）財務(wù)分析的意義（二）財務(wù)分析內(nèi)容

（三）財務(wù)分析基本方法財務(wù)分析方法導(dǎo)入

任務(wù)一項目十第七頁，共119頁。1.財務(wù)分析的主要目的——進(jìn)一步了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。諸如：通過資產(chǎn)負(fù)債表中流動資產(chǎn)和流動負(fù)債資料的對比，可以從一個側(cè)面反映企業(yè)的償債能力，說明企業(yè)的財務(wù)狀況，通過利潤表中的凈利潤與資產(chǎn)負(fù)債表中的資本金總額的對比，可以反映資本金的獲利能力，說明企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的優(yōu)劣。任務(wù)一

財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]

（一）財務(wù)分析的意義第八頁，共119頁。2.財務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義。具體來說，財務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在如下幾個方面：可以全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]②可以判斷企業(yè)的財務(wù)實力。③可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財務(wù)活動存在的問題。④可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。第九頁，共119頁。財務(wù)分析內(nèi)容的定義——是要滿足不同主體對財務(wù)分析信息的不同要求。①企業(yè)所有者（投資人）②企業(yè)債權(quán)人

③企業(yè)經(jīng)營決策者

④政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)

主體

（二）財務(wù)分析內(nèi)容

任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十頁，共119頁。①企業(yè)所有者（投資人）關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)，即對企業(yè)投資回報率極度關(guān)注；②企業(yè)債權(quán)人不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注其債權(quán)的安全性，即重視企業(yè)償債能力指標(biāo)；③企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握；④政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)兼多重身份，既是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者，因此除關(guān)注投資所產(chǎn)生的經(jīng)營效應(yīng)外，還必然對投資的社會效益予以考慮。任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十一頁，共119頁。四大能力四個指標(biāo)償債能力營運(yùn)能力發(fā)展能力獲利能力任務(wù)一

財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十二頁，共119頁。①趨勢分析法②比較分析法③結(jié)構(gòu)分析法④相關(guān)比率分析法方法⑤因素分析統(tǒng)稱為趨勢分析法

（三）

財務(wù)分析基本方法任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十三頁，共119頁。（1）趨勢分析法將連續(xù)數(shù)期會計報表中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。優(yōu)點(diǎn)：可以分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)，并預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十四頁，共119頁。（2）比較分析法

通過會計報表指標(biāo)間的對比，從數(shù)量上揭示指標(biāo)間的差異的一種分析方法。其主要作用——揭示指標(biāo)間客觀存在的差距，并為進(jìn)一步分析指出方向。特點(diǎn)——比較時，既要計算出表中有關(guān)項目增減變動的絕對額，又要計算出其增減變動的百分比。任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十五頁，共119頁。（3）結(jié)構(gòu)分析法

是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，是將會計報表中的某一關(guān)鍵項目金額作為100％，再將其余有關(guān)項目金額換算為對該關(guān)鍵項目的百分比。特點(diǎn)——揭示出會計報表中各項目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系。任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十六頁，共119頁。趨勢分析法、比較分析法、結(jié)構(gòu)分析法也可以統(tǒng)稱趨勢分析法

注意的問題（3點(diǎn)）：（1）用于進(jìn)行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；（2）剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；（3）應(yīng)運(yùn)用例外原則，對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十七頁，共119頁。（4）相關(guān)比率分析法它是指運(yùn)用同一張會計報表的不同項目之間、不同類別之間、或兩張不同會計報表的有關(guān)項目之間的比率關(guān)系，從相對數(shù)上對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析和考察，借以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果存在問題的一種方法。特點(diǎn)——應(yīng)首先確定在被分析的不同項目之間，存在著聯(lián)系，這是運(yùn)用比率分析法的前提條件。注意的問題（3點(diǎn)）：對比項目的相關(guān)性；對比口徑的一致性；衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十八頁，共119頁。（5）因素分析法它是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。出發(fā)點(diǎn)——當(dāng)有若干因素對分析指標(biāo)發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。適用于——多種因素構(gòu)成的綜合性指標(biāo)的分析，如成本、利潤、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等方面的指標(biāo)。任務(wù)一財務(wù)分析方法導(dǎo)入[知識鋪墊]第十九頁，共119頁。[工作資料10-1]

長江化工股份有限責(zé)任公司2011-2015連續(xù)5年利潤表主要項目見表10.1所示。項目2011年2012年2013年2014年2015年營業(yè)收入1060015600198001260017400營業(yè)成本76001150014700945012750銷售費(fèi)用700950105010501200管理費(fèi)用13001400145013501500營業(yè)利潤870161024906001851凈利潤680140019705401650要求：運(yùn)用趨勢分析法觀察利潤表中主要項目增減變動情況及變動幅度，考查其發(fā)展趨勢，預(yù)測發(fā)展前景。表10.12011-2015年度利潤表主要項目數(shù)據(jù)金額單位：萬元趨勢分析法導(dǎo)入——子任務(wù)一任務(wù)一任務(wù)實施第二十頁，共119頁。（1）以表中第一年即2011年指標(biāo)作為比較基數(shù)，計算各項目變動幅度，見表10.2所示。項目2011年（%）2012年(%)2013年（%）2014年(%)2015年（%）營業(yè)收入100147.17186.79118.87164.15營業(yè)成本100151.32193.42124.34167.76銷售費(fèi)用

100135.71150.00150.00171.43管理費(fèi)用100107.69111.54103.85115.38營業(yè)利潤100185.06286.2168.97212.76凈利潤100205.88289.7179.41242.65表10.2定基動態(tài)比率計算表分析：根據(jù)趨勢分析法原理，為了觀察利潤表中主要項目增減變動情況及變動幅度，需要將連續(xù)五年利潤表中相同指標(biāo)進(jìn)行對比來確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，為此，可以根據(jù)需要選取不同時期作為比較基數(shù)，以觀察各期對基期的變化趨勢。任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第二十一頁，共119頁。計算結(jié)果分析以2011年為基期計算的營業(yè)收入、營業(yè)成本等項目的趨勢百分?jǐn)?shù)（表10.2）較之用絕對數(shù)(表10.1)反映的變化趨勢，更準(zhǔn)確地說明該公司五年來營業(yè)收入、營業(yè)成本、凈利潤等項目的變動趨勢。很明顯，除2014年外，各年與2011年相比各項目都有較大幅度增長，說明該公司總體在發(fā)展，而2014年顯然出現(xiàn)例外，營業(yè)收入增長幅度比前期大幅度下降，費(fèi)用項目增長幅度下降不大，最終導(dǎo)致營業(yè)利潤、凈利潤項目上不增反減現(xiàn)象，分析原因，主要還是受國際經(jīng)濟(jì)形勢的影響，2015年又得到了大幅度回升。任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第二十二頁，共119頁。（2）以表中前一年指標(biāo)作為比較基數(shù)，計算各項目的變動幅度，見表10.3所示。表10.3環(huán)比動態(tài)比率計算表項目2011年（%）2012年(%)2013年（%）2014年(%)2015年（%）營業(yè)收入100147.17126.9263.64138.10營業(yè)成本100151.32127.8364.29134.92銷售費(fèi)用100135.71110.53100.00114.29管理費(fèi)用100107.69103.5793.10111.11營業(yè)利潤100185.06154.6624.10308.50凈利潤100205.88140.7127.41305.56任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第二十三頁，共119頁。計算結(jié)果分析：

以前一年為基期計算的各項目趨勢百分?jǐn)?shù)更能準(zhǔn)確地說明該公司每一年各項目的變動趨勢。

很明顯，除2014年下降之外，每一年都有不同程度增長，尤其是2012年與2011年相比，2015年與2014年相比，由于營業(yè)收入項目增長幅度較大，盡管各費(fèi)用項目也在增長，但總體增長幅度小于前者，故最終導(dǎo)致營業(yè)利潤和凈利潤項目大幅度增長；而2014年與2013年相比，由于受國際經(jīng)濟(jì)形勢的影響，營業(yè)收入及營業(yè)成本等項目均出現(xiàn)了大幅度下降，使得營業(yè)利潤和凈利潤大幅度下降，2015年因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營業(yè)收入、凈利潤等項目又得到了大幅度的回升。

任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第二十四頁，共119頁。實踐總結(jié)：趨勢分析法是將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。對不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以有以下兩種方法：1.定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為：任務(wù)一實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第二十五頁，共119頁。環(huán)比動態(tài)比率是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。其計算公式為：2.環(huán)比動態(tài)比率任務(wù)一實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第二十六頁，共119頁。比較分析法導(dǎo)入——子任務(wù)二[工作資料10-2]長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年度資產(chǎn)負(fù)債表資料。

編制單位:長江化工股份有限責(zé)任公司2015年12月31日金額單位：萬元資產(chǎn)上年數(shù)本年數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益上年數(shù)本年數(shù)流動資產(chǎn)

流動負(fù)債

貨幣資金1

9602

340短期借款?1

3501

450交易性金融資產(chǎn)——交易性金融負(fù)債——應(yīng)收票據(jù)——應(yīng)付票據(jù)——應(yīng)收賬款1

0701

740應(yīng)付賬款9901

200預(yù)付款項390480預(yù)收款項120300應(yīng)收利息——應(yīng)付職工薪酬——應(yīng)收股利——應(yīng)交稅費(fèi)——其他應(yīng)收款——應(yīng)付利息——存貨2

5802

880應(yīng)付股利——一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)——其他應(yīng)付款90100其他流動資產(chǎn)90120一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債——流動資產(chǎn)合計6

0907

560其他流動負(fù)債——編制單位:長江化工股份有限責(zé)任公司2015年12月31日金額單位：萬元任務(wù)一任務(wù)實施第二十七頁，共119頁。非流動資產(chǎn)

流動負(fù)債合計2

5503

050可供出售金融資產(chǎn)——非流動負(fù)債

持有至到期投資600600長期借款32006

045長期應(yīng)收款——應(yīng)付債券——長期股權(quán)投資2

4002

100長期應(yīng)付款——投資性房地產(chǎn)——專項應(yīng)付款——固定資產(chǎn)27

09030

360預(yù)計負(fù)債——在建工程——遞延所得稅負(fù)債——工程物資——其他非流動負(fù)債——固定資產(chǎn)清理——非流動負(fù)債合計32006

045生產(chǎn)性生物資產(chǎn)——負(fù)債合計5

7509

095油氣資產(chǎn)——所有者權(quán)益

無形資產(chǎn)1

5001

440實收資本10

00010

000開發(fā)支出——資本公積13

55013

550商譽(yù)——減：庫存股——長期待攤費(fèi)用——盈余公積29003

230遞延所得稅資產(chǎn)——未分配利潤56606

485其他非流動資產(chǎn)180300

非流動資產(chǎn)合計31

77034

800所有者權(quán)益合計32

11033

265資產(chǎn)總計37

86042

360負(fù)債和所有者權(quán)益總計3786042360任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)二

第二十八頁，共119頁。要求：運(yùn)用比較分析法編制“比較資產(chǎn)負(fù)債表”，據(jù)以分析該公司財務(wù)狀況的變化。分析：根據(jù)比較分析法的原理，以資產(chǎn)負(fù)債表中上一年即2014年資產(chǎn)負(fù)債表各項目數(shù)據(jù)為比較標(biāo)準(zhǔn)，編制比較資產(chǎn)負(fù)債表見表10.4所示。表10.4長江化工股份有限責(zé)任公司比較資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項目增加額（萬元）增加百分比（%）負(fù)債及所有者項目增加額（萬元）增加百分比（%）流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金38019.39短期借款1007.41應(yīng)收賬款67062.62應(yīng)付賬款21021.21預(yù)付款項9023.08預(yù)收款項180150.00存貨30011.63其他應(yīng)付款1011.11其他流動資產(chǎn)3033.33流動負(fù)債合計50019.61任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)二

第二十九頁，共119頁。流動資產(chǎn)合計1

47024.14非流動負(fù)債：非流動資產(chǎn)：

長期借款2

84588.91持有至到期投資00.00非流動負(fù)債合計2

84588.91長期股權(quán)投資-300（12.50）12.50）負(fù)債合計3

34558.17固定資產(chǎn)3

27012.07所有者權(quán)益：

無形資產(chǎn)-60（4.00）實收資本00.00其他非流動資產(chǎn)12066.67資本公積00.00非流動資產(chǎn)合計3

0309.54盈余公積33011.38未分配利潤082514.58

所有者權(quán)益合計1

1553.60資產(chǎn)總計450011.89負(fù)債和所有者權(quán)益總計4

50011.89任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)二

第三十頁，共119頁。

計算結(jié)果分析：

長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末總資產(chǎn)規(guī)模增加了4500萬元，增長幅度達(dá)11.89%，主要是應(yīng)收賬款及固定資產(chǎn)增長較快，其中應(yīng)收賬款增加670萬元，增幅達(dá)62.62%，固定資產(chǎn)增加3270萬元，增幅達(dá)12.07%；負(fù)債規(guī)模增加了3345萬元，增長幅度達(dá)58.17%，主要是應(yīng)付賬款和長期借款增長較大，其中長期借款增加2845萬元，增幅達(dá)88.91%，可能是因為生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，增加固定資產(chǎn)投資需要；所有者權(quán)益增加了1155萬元，增幅3.60%，主要是未分配利潤和盈余公積都有較大幅度增加，這說明2015年公司經(jīng)營效果好轉(zhuǎn)。任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)二

第三十一頁，共119頁。實踐總結(jié)：在運(yùn)用比較分析法時，注意以下幾點(diǎn)：1.比較分析法主要用于會計報表的比較,具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。2.在運(yùn)用比較分析法時，用以對比的指標(biāo)必須具有可比性，否則對比結(jié)果沒有任何意義。3.比較分析法的比較信息根據(jù)分析目的，既可以是絕對數(shù)，也可以是相對數(shù)。4.比較分析的基本形式有本企業(yè)本期實際指標(biāo)與計劃或定額指標(biāo)比較，以檢查計劃或定額的完成情況；本企業(yè)本期實際指標(biāo)與以前各期(上期、上年同期或歷史最好水平等)同類指標(biāo)比較，以考察企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的變動情況和變動趨勢；本企業(yè)實際指標(biāo)與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)指標(biāo)比較，以便在更大范圍內(nèi)比較出差距。任務(wù)一實踐總結(jié)——

子任務(wù)二第三十二頁，共119頁。結(jié)構(gòu)分析法導(dǎo)入——子任務(wù)三[工作資料10-3]見本項目所附長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年度利潤表資料。要求：運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析法編制“結(jié)構(gòu)百分比利潤表”，據(jù)以分析該公司經(jīng)營狀況構(gòu)成的變化。分析：根據(jù)結(jié)構(gòu)分析法的原理，以利潤表中第一個指標(biāo)營業(yè)收入數(shù)據(jù)為100%，再計算出其各組成指標(biāo)占該總體指標(biāo)的百分比，編制“結(jié)構(gòu)百分比利潤表”見表10.5所示。任務(wù)一第三十三頁，共119頁。表10.5長江化工股份有限責(zé)任公司結(jié)構(gòu)百分比利潤表項目2014年（萬元）結(jié)構(gòu)百分比（%）2015年（萬元）結(jié)構(gòu)百分比（%）營業(yè)收入12600100.0017400100.00營業(yè)成本945075.001275073.28營業(yè)稅金及附加1050.831350.78銷售費(fèi)用10508.3312006.90管理費(fèi)用135010.7115008.62財務(wù)費(fèi)用2552.023241.86投資收益2101.673602.07營業(yè)利潤6004.76185110.64營業(yè)外收入1951.552551.47營業(yè)外支出1351.07960.55利潤總額6605.24201011.55所得稅費(fèi)用1200.953602.07凈利潤5404.2916509.48任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)三第三十四頁，共119頁。計算結(jié)果分析營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重較大，大約在75%左右，2015年有所下降，這說明成本得到了一定控制；銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用構(gòu)成比例都有所下降，投資收益、營業(yè)外收入構(gòu)成比例一增一減，影響不大；營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤構(gòu)成比例2015年比2014年有較大幅度提高，這說明企業(yè)獲利能力增強(qiáng)。任務(wù)一[任務(wù)實施]——子任務(wù)三第三十五頁，共119頁。實踐總結(jié)結(jié)構(gòu)分析對于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的分析是很有用的。企業(yè)在正常經(jīng)營中，各個時期的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中各項目一般都應(yīng)有一個正常的比例關(guān)系，即要有一個合理的分布結(jié)構(gòu)。各項目結(jié)構(gòu)百分比的任何異常變化，都應(yīng)引起分析者的注意，并研究變化的原因，判斷對今后財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。任務(wù)一實踐總結(jié)——

子任務(wù)三

第三十六頁，共119頁。任務(wù)二企業(yè)償債能力的分析項目十[分析思路]

償債能力——指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。影響企業(yè)償債能力的因素取決于資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、企業(yè)盈利能力以及經(jīng)營現(xiàn)金流量等。過資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)與負(fù)債、所有者項目之間的比率關(guān)系以及利潤表、現(xiàn)金流量表中相關(guān)數(shù)據(jù)即可分析企業(yè)償債能力大小。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。第三十七頁，共119頁。[知識鋪墊]

（一）

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式（二）長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

任務(wù)二企業(yè)償債能力的分析項目十第三十八頁，共119頁。（一）短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式含義——短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保障程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。影響因素主要取決于企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量、流動負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)及流動資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)等。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

[知識鋪墊]第三十九頁，共119頁。任務(wù)二[知識鋪墊]①流動比率②速動比率③現(xiàn)金流動負(fù)債比率短期償債能力

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

第四十頁，共119頁。①流動比率定義——它是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。計算公式任務(wù)二

[知識鋪墊]

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

第四十一頁，共119頁。②速動比率定義——它是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。內(nèi)涵——它表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還保證，速動比率較之流動比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負(fù)債的能力。任務(wù)二[知識鋪墊]

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

第四十二頁，共119頁。計算公式說明：報表中如有應(yīng)收利息、應(yīng)收股利和其他應(yīng)收款項目，可視情況歸入速動資產(chǎn)項目。任務(wù)二

[知識鋪墊]

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

第四十三頁，共119頁。③現(xiàn)金流動負(fù)債比率定義——這是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率。現(xiàn)金比率指標(biāo)與流動比率和速動比率相比，更能直接反映企業(yè)的短期償債能力。計算公式現(xiàn)金流動負(fù)債比率=

任務(wù)二[知識鋪墊]

短期償債能力指標(biāo)含義及計算公式

第四十四頁，共119頁。（二）長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式含義——長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。

影響因素主要取決于非流動負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)、盈利能力以及非流動資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)等。任務(wù)二[知識鋪墊]長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式第四十五頁，共119頁。①資產(chǎn)負(fù)債率②產(chǎn)權(quán)比率③權(quán)益乘數(shù)長期償債能力④利息保障倍數(shù)任務(wù)二

[知識鋪墊]長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式第四十六頁，共119頁。①資產(chǎn)負(fù)債率含義——資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。計算公式任務(wù)二[知識鋪墊]長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式第四十七頁，共119頁。含義——是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式，它同資產(chǎn)負(fù)債率的性質(zhì)一樣。其計算公式如下：②產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)任務(wù)二

[知識鋪墊]長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式權(quán)益乘數(shù)=第四十八頁，共119頁。含義——這是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取的收益（息稅前利潤）與所需支付的債務(wù)利息（利息支出）之間的比值，也稱為利息支付倍數(shù)。它反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計數(shù)，利息支出指實際支出的借款利息、債券利息等，但為方便起見，通常用財務(wù)費(fèi)用替代。計算公式③利息保障倍數(shù)其中：息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出=凈利潤+所得稅+利息支出任務(wù)二

[知識鋪墊]長期償債能力指標(biāo)含義及計算公式第四十九頁，共119頁。短期償債能力分析

—子任務(wù)一

任務(wù)二[工作資料10-4]

見本項目所附長江化工股份有限責(zé)任公司2015年資產(chǎn)負(fù)債表資料。2015年化工行業(yè)平均水平流動比率為2.01，速動比率為1.56。要求：根據(jù)上述資料簡要評價長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末短期償債能力狀況。分析：根據(jù)知識鋪墊可知，企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率3項。根據(jù)上述資料及相應(yīng)計算公式的計算結(jié)果如表10.6所示。任務(wù)實施第五十頁，共119頁。表10.6長江化工股份有限責(zé)任公司短期償債能力指標(biāo)計算結(jié)果一覽表短期償債能力指標(biāo)2014年2015年流動比率2.39①2.48②速動比率1.19③1.34④現(xiàn)金流動負(fù)債比率0.77⑤0.77⑥注：①

②③④⑤⑥任務(wù)二子任務(wù)一短期償債能力分析

[任務(wù)實施]第五十一頁，共119頁。計算結(jié)果分析：長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末流動比率2.48（大于2），表明1元的流動負(fù)債有2.48元流動資產(chǎn)作為償還的基礎(chǔ)；速動比率1.34（大于1），表明1元的流動負(fù)債有1.34元的速動資產(chǎn)可以及時保證償還；現(xiàn)金比率為0.77，表明1元的流動負(fù)債有0.77元現(xiàn)金資產(chǎn)可以用于隨時支付。綜合幾個指標(biāo)數(shù)據(jù)，按一般情況分析，表明該公司2015年短期償債能力比較強(qiáng)，但還需要參照同行業(yè)平均水平和本企業(yè)歷史情況對短期償債能力進(jìn)行判斷。長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末流動比率高于行業(yè)水平2.01，而速動比率略低于行業(yè)水平1.56，說明該企業(yè)短期償債能力總體還比較強(qiáng)，但需要注意加速存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，不要造成積壓影響資產(chǎn)的流動性；該公司2015年年末流動比率和速動比率與2014年年末相比，均有所增加，現(xiàn)金比率一致，說明該公司2015年年末短期償債能力強(qiáng)于2015年年初。任務(wù)二[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第五十二頁，共119頁。實踐總結(jié)：短期償債能力指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比率三項。1.流動比率一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證；流動比率越低，反映企業(yè)短期償債能力越弱，債權(quán)人的權(quán)益保證程度低。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第五十三頁，共119頁。（1）國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，等于200%時較為適當(dāng),它表明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠,除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外,還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。（2）流動比率以200％作為標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對的，不同的行業(yè)應(yīng)該有所差別，應(yīng)參照同行業(yè)資料和本企業(yè)歷史情況對短期償債能力進(jìn)行判斷。（3）流動比率指標(biāo)會掩蓋流動資產(chǎn)或流動負(fù)債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾，即使流動比率高，可能是存貨積壓或滯銷的結(jié)果，也可能是應(yīng)收賬款大量掛賬或三角債的結(jié)果，甚至還可能是擁有過多的現(xiàn)金而未很好地加以利用的緣故。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第五十四頁，共119頁。2.速動比率一般情況下，速動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證；流動比率越低，反映企業(yè)短期償債能力越弱，債權(quán)人的權(quán)益保證程度低。（1）國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時較為適當(dāng)。如果速動比率小于100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險；如果速動比率大于100%，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。注意要點(diǎn)（3點(diǎn)）任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第五十五頁，共119頁。（3）應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動比率可信性的重要因素。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，有時也會因貼現(xiàn)、抵押、客戶破產(chǎn)等使其變現(xiàn)能力受到影響，甚至出現(xiàn)壞賬，從而最終影響到企業(yè)的短期償債能力。（2）速動比率以100％作為標(biāo)準(zhǔn)并不是絕對的，不同的行業(yè)應(yīng)該有所差別，應(yīng)參照同行業(yè)資料和本企業(yè)歷史情況進(jìn)行判斷。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第五十六頁，共119頁。3.現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金比率可以直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實際能力。在運(yùn)用現(xiàn)金比率分析短期償債能力時，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：注意要點(diǎn)（3點(diǎn)）（1）經(jīng)驗研究表明，0.2的現(xiàn)金比率就可以接受。這一比率過高，會意味著企業(yè)過多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響企業(yè)的盈利能力。在評價企業(yè)變現(xiàn)能力和短期償債能力時，不宜將現(xiàn)金比率作為主要指標(biāo)，它只是表明企業(yè)在最壞情況下對短期債務(wù)的應(yīng)變能力。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第五十七頁，共119頁。（2）現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債比率反映了企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，意味著作為償債保證的資產(chǎn)是變現(xiàn)力為百分之百的資產(chǎn)，因而，以此償還流動負(fù)債也具有百分之百的穩(wěn)定性和安全性，以此衡量企業(yè)償還流動負(fù)債能力更為穩(wěn)健。（3）企業(yè)在進(jìn)行會計報表分析時需要從最保守的角度對流動性進(jìn)行分析，如在企業(yè)已將應(yīng)收賬款和存貨作為抵押品的情況下，或者當(dāng)財務(wù)分析人員懷疑企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款存在流動性問題時，評價企業(yè)短期償債能力的最好指標(biāo)就是現(xiàn)金比率。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第五十八頁，共119頁。長期償債能力分析——子任務(wù)二

任務(wù)二[工作資料10-5]

見本項目所附長江化工股份有限責(zé)任公司2015年資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料。2015年化工行業(yè)平均水平權(quán)益乘數(shù)為2.23。要求：根據(jù)上述資料簡要評價長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末長期償債能力狀況。分析：企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)等。根據(jù)上述資料及相應(yīng)計算公式的計算結(jié)果如表10.7所示（2014年各項指標(biāo)詳細(xì)計算略）。任務(wù)實施第五十九頁，共119頁。表10.7長期償債能力指標(biāo)2014年2015年資產(chǎn)負(fù)債率15.19%21.47%①產(chǎn)權(quán)比率17.91%27.34%②權(quán)益乘數(shù)1.181.27③利息保障倍數(shù)3.597.20④注：①②③④任務(wù)二[任務(wù)實施]——子任務(wù)二第六十頁，共119頁。

計算結(jié)果分析：長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末資產(chǎn)負(fù)債率為21.47%（低于50%），表明總資產(chǎn)中有21.47%是通過借債籌集的，同時也說明100元的資產(chǎn)可以作為償還21.47元負(fù)債的基礎(chǔ)；產(chǎn)權(quán)比率27.34%表明27.34元的負(fù)債由100元的所有者權(quán)益作為償還保障；權(quán)益乘數(shù)1.27表明每1元所有者權(quán)益擁有1.27元資產(chǎn)；利息保障倍數(shù)7.20表明了1元債務(wù)利息有7.20元息稅前利潤作為保證。按一般情況分析，表明該公司2015年財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險較低，長期償債能力比較強(qiáng)，但還需要參照同行業(yè)平均水平和本企業(yè)歷史情況對長期償債能力進(jìn)行判斷。

長江化工股份有限責(zé)任公司2015年年末權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平2.23，說明長期償債壓力比較小；與2014年相比，資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率及權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)盡管都有所增加，但本身指標(biāo)值很小，而且利息保障倍數(shù)高了一倍多，所以總體表明長期償債壓力比較小，該企業(yè)是有足夠的長期償債能力的。任務(wù)二[任務(wù)實施]——子任務(wù)二第六十一頁，共119頁。實踐總結(jié)：長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率等。1.資產(chǎn)負(fù)債率一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)長期償債能力越弱。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第六十二頁，共119頁。注意要點(diǎn)（3點(diǎn)）（1）保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)，如果高于100％表明企業(yè)資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)界限。財務(wù)分析時，應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)收支水平、收支現(xiàn)狀、營業(yè)周期以及特定時期宏觀信貸政策等多種因素綜合考慮。（2）當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率在50%至100%之間變化時，屬于“黃燈區(qū)”，表明企業(yè)負(fù)債較重，企業(yè)資產(chǎn)的大部分或全部是負(fù)債形成的，這類企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險較大，對投資者和債權(quán)人都不利；當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率超過臨界點(diǎn)，大于100%時，企業(yè)便進(jìn)入“紅燈區(qū)”，財務(wù)狀況處于“紅燈區(qū)”時，應(yīng)對企業(yè)經(jīng)營理財活動中存在的問題進(jìn)行分析，找出虧損源，采取積極的對策。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第六十三頁，共119頁。（3）不同的信息使用者對該指標(biāo)分析的角度也不同。對債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。對企業(yè)所有者來說，如果該指標(biāo)較大，說明利用較少的自有資本投資形成了較多的市場經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了市場經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用杠杠的原理，得到較多的投資利潤；如果該指標(biāo)過小，則表明企業(yè)對財務(wù)杠杠利用不夠。但資產(chǎn)負(fù)債率過大，也表明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實力不強(qiáng)，不僅對債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第六十四頁，共119頁。

2.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供資本與所有者提供資本的相對關(guān)系，而權(quán)益乘數(shù)反映的是所有者提供的資本與擁有的資產(chǎn)的相對關(guān)系。二者均反映企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)低是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從所有者來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)同時也表明債權(quán)人的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第六十五頁，共119頁。

2.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同。其主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度；產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。第六十六頁，共119頁。3.利息保障倍數(shù)一般情況下，利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息和償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的保障程度越高；利息保障倍數(shù)越小，說明企業(yè)支付利息和償還債務(wù)的能力越差，債權(quán)人利益的保障程度越低。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)。從長遠(yuǎn)看，如果要維持正常償債能力，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則便不能舉債經(jīng)營；如果利息保障倍數(shù)過小，企業(yè)將面臨虧損及償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。究竟企業(yè)利息保障倍數(shù)應(yīng)是多少才算償付能力強(qiáng)，要根據(jù)往年經(jīng)驗結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷。任務(wù)二實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第六十七頁，共119頁。任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析項目十定義——獲利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力。[分析思路]影響因素——影響企業(yè)獲利能力的因素取決于利潤指標(biāo)的大小、收入水平及投入資產(chǎn)的規(guī)模。獲利能力分析主要通過利潤表及資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項目的比率來評價，這是相關(guān)比率分析法的重要運(yùn)用之一，是評價企業(yè)經(jīng)營成果的主要手段。保持最大的獲利能力是企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，同時也是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)、健康發(fā)展的根本保證。第六十八頁，共119頁。[知識鋪墊]

（一）

獲利能力指標(biāo)含義及計算公式（二）

上市公司特有獲利能力分析指標(biāo)含義及計算公式企業(yè)獲利能力的分析任務(wù)三項目十第六十九頁，共119頁。

獲利能力就是企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。①銷售毛利率（毛利率）②營業(yè)利潤率③銷售凈利率（凈利率）企業(yè)盈利能力④資產(chǎn)收益率⑤凈資產(chǎn)收益率上市股份有限責(zé)任公司還有①每股收益、②每股股利、③市盈率、④每股凈資產(chǎn)等特殊指標(biāo)。任務(wù)三（一）企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十頁，共119頁。（一）獲利能力指標(biāo)含義及計算公式①毛利率。它是企業(yè)一定時期的銷售毛利與營業(yè)收入的比率。計算公式：銷售毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十一頁，共119頁。②營業(yè)利潤率。它是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率毛利率。計算公式：任務(wù)三

企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十二頁，共119頁。③凈利率，它是企業(yè)一定時期凈利潤與營業(yè)收入的比率。計算公式：任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十三頁，共119頁。④資產(chǎn)收益率。它是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。計算公式：其中：任務(wù)三1企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十四頁，共119頁。⑤凈資產(chǎn)收益率。是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。

計算公式：其中：任務(wù)三1企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十五頁，共119頁。（二）上市公司特有獲利能力分析指標(biāo)含義及計算公式①每股收益。也稱每股利潤或每股盈余，反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有的企業(yè)利潤和承擔(dān)的企業(yè)虧損，是衡量上市公司獲利能力時最常用的財務(wù)分析指標(biāo)。營業(yè)利潤率。計算公式：如果發(fā)行有優(yōu)先股，則凈利潤中應(yīng)扣除優(yōu)先股股利。為了與公式中當(dāng)年獲得的凈利潤保持一致性，公式的分母必須按當(dāng)年流通在外的普通股加權(quán)平均計算。任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十六頁，共119頁。②每股股利。是指上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與年末普通股總數(shù)的比值。計算公式：任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十七頁，共119頁。③市盈率。是上市公司普通股每股市價相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每元凈利潤愿意支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。

計算公式：任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十八頁，共119頁。④每股凈資產(chǎn)。是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股總數(shù)的比值。計算公式：任務(wù)三企業(yè)獲利能力的分析[知識鋪墊]第七十九頁，共119頁。企業(yè)獲利能力分析

——子任務(wù)一

任務(wù)三

[工作資料10-6]

見本項目所附長江化工股份有限責(zé)任公司2015年會計報表資料。其中，2014年年初所有者權(quán)益為29040萬元、資產(chǎn)總額為37140萬元；2015年化工行業(yè)平均水平：毛利率19.49%，營業(yè)利潤率0.5%，凈利率0.65%，資產(chǎn)收益率4.91%，凈資產(chǎn)收益率-14.19%。（資料來源：金融界中國財經(jīng)金融門戶）。要求：請根據(jù)上述資料簡要評價2015年長江化工股份有限責(zé)任公司獲利能力？任務(wù)實施第八十頁，共119頁。分析根據(jù)前述準(zhǔn)備知識可知，評價企業(yè)獲利能力的指標(biāo)通常使用的主要有銷售毛利率（毛利率）、營業(yè)利潤率、銷售凈利率（凈利率）、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等。根據(jù)上述資料及相關(guān)計算公式計算結(jié)果詳見表10.8（2014年各項指標(biāo)詳細(xì)計算略）所示。任務(wù)三[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第八十一頁，共119頁。表10.9獲利能力指標(biāo)2014年2015年毛利率25.00%26.72%①營業(yè)利潤率4.76%10.64%②凈利率4.29%9.48%③凈資產(chǎn)收益率1.77%5.05%⑤資產(chǎn)收益率1.44%4.11%⑥注：①②③④⑤任務(wù)三[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第八十二頁，共119頁。計算結(jié)果分析（1）長江化工股份有限責(zé)任公司2015年毛利率26.72%，表明100元營業(yè)收入中可以提供26.72元毛利來獲取利潤，毛利是企業(yè)獲利能力提高或降低的基礎(chǔ)；（2）營業(yè)利潤率10.64%，表明100元的營業(yè)收入中可以提供10.64元的營業(yè)利潤；凈利率9.48%，表明100元的營業(yè)收入中最終提供了9.48元的凈利潤。

以上幾個指標(biāo)均是與收入相關(guān)的獲利能力評價指標(biāo)，與2015年行業(yè)平均水平（毛利率19.49%，營業(yè)利潤率0.5%，凈利率0.65%）相比，都是好的，與2014年相比，各項指標(biāo)均有較大幅度提高，說明2014年獲利能力較2014年好。任務(wù)三[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第八十三頁，共119頁。凈資產(chǎn)收益率為5.05%，表明100元的自有資本及其積累獲取了5.05元的收益；資產(chǎn)收益率為4.11%，表明投入100元的資產(chǎn)可以獲取4.11元的收益。以上幾個指標(biāo)是與資產(chǎn)和融資相關(guān)的獲利能力評價指標(biāo)，高于2015年的行業(yè)平均水平（資產(chǎn)收益率4.91%，凈資產(chǎn)收益率-14.19%），與2014年相比，各項指標(biāo)都有較大幅度提高。綜合上述分析，長江化工股份有限責(zé)任公司2015年各項獲利能力指標(biāo)與2014年相比都有較大幅度提高，與行業(yè)平均水平相比也是比較高的，說明該公司獲利能力較強(qiáng)。任務(wù)三[任務(wù)實施]——子任務(wù)一

第八十四頁，共119頁。實踐總結(jié)：企業(yè)通常使用與收入、資產(chǎn)、融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)對企業(yè)的獲利能力進(jìn)行評價：1.與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)主要包括毛利率、營業(yè)利潤率和凈利率等。指標(biāo)值越大，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)；

指標(biāo)值越小，企業(yè)獲利能力越弱。

任務(wù)三實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第八十五頁，共119頁。毛利率表示每一百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項期間費(fèi)用和形成盈利，毛利率是企業(yè)凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利；營業(yè)利潤率表示每一百元營業(yè)收入提供的營業(yè)利潤，反映了在不考慮與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動沒有直接關(guān)系的營業(yè)外收入和營業(yè)外支出情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力；凈利率表示每一百元營業(yè)收入帶來的凈利潤的多少，表示營業(yè)收入的最終收益水平。 任務(wù)三實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第八十六頁，共119頁。2.與資產(chǎn)、融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析與資產(chǎn)、融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)主要包括：資本收益率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率等。指標(biāo)值越大，說明獲利能力越強(qiáng)；指標(biāo)值越小，企業(yè)獲利能力越弱。其中資本收益率反映的是企業(yè)實際獲得投資額的回報水平；凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營的綜合效益；資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)全部資產(chǎn)獲取報酬的能力，反映企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)營的綜合效益。 任務(wù)三實踐總結(jié)——

子任務(wù)一

第八十七頁，共119頁。上市公司獲利能力的特殊分析——子任務(wù)二任務(wù)三[工作資料10-8]

巨龍公司是一個上市公司，2015年利潤分配和年末股東權(quán)益的有關(guān)資料如表10.10所示。表10.10巨龍公司2015年利潤分配及年末股東權(quán)益資料（單位：萬元）凈利潤1500加：年初末分配利潤600可分配利潤2100減：提取法定盈余公積金22可供股東分配利潤1875減：已分配優(yōu)先股股利0提取任意盈余公積金75已分配普通股股利1000年末股東權(quán)益：未分配利潤800股本（每股面值1元、市價6元）2500資本公積2600盈余公積1400任務(wù)實施第八十八頁，共119頁。要求：利用上市公司特有獲利能力指標(biāo)對巨龍公司獲利能力進(jìn)行評價分析。分析：根據(jù)知識鋪墊，對于上市股份有限責(zé)任公司主要運(yùn)用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等特殊指標(biāo)進(jìn)行獲利能力評價。任務(wù)三[任務(wù)實施]——子任務(wù)二

第八十九頁，共119頁。計算結(jié)果分析從巨龍公司每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)幾個指標(biāo)計算結(jié)果來看，該公司的盈利能力總體還是比較好的，要分析具體情況，還應(yīng)該聯(lián)系歷史數(shù)據(jù)與行業(yè)水平作出進(jìn)一步的分析評價。任務(wù)三[任務(wù)實施]——子任務(wù)二

第九十頁，共119頁。實踐總結(jié)：上市股份有限責(zé)任公司運(yùn)用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價企業(yè)獲利能力有著其特殊的意義。1.每股收益作為評價企業(yè)獲利能力的指標(biāo)，主要用來衡量企業(yè)普通股票的價值，每股盈利越高，獲利能力越強(qiáng)，普通股股價就越有上升的余地。2.每股股利是上市公司普通股股東從公司實際分得的每股利潤，它反映上市公司當(dāng)期利潤的積累和分配情況。每股盈利是取得每股股利的基礎(chǔ)，但并不代表每股盈利越高，每股股利越高，因為還取決于上市公司股利分配政策。任務(wù)三實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第九十一頁，共119頁。3.市盈率是反映上市公司獲利能力的一個重要指標(biāo)，投資者對這個比率十分重視。一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票，所以一些成長性較好的股票的市盈率通常要高些。但是，也應(yīng)注意，如果某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險。4.每股凈資產(chǎn)從理論上提供了上市公司股票的最低價格，即將該指標(biāo)與股票市價進(jìn)行比較，可以用來判斷以當(dāng)前的投資代價換取該股票既定的會計賬面價值是否值得。任務(wù)三實踐總結(jié)——

子任務(wù)二

第九十二頁，共119頁。任務(wù)四企業(yè)資金營運(yùn)能力的分析項目十[分析思路]

企業(yè)擁有或控制的生產(chǎn)資料表現(xiàn)為各項資產(chǎn)占用。因此生產(chǎn)資料的運(yùn)營能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。實際工作中主要是通過計算企業(yè)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)來分析資金營運(yùn)能力。影響企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)取決于各種經(jīng)濟(jì)資源（或資本）的周轉(zhuǎn)速度，因此主要通過資產(chǎn)負(fù)債表各項經(jīng)濟(jì)資源（或資本）以及利潤表中相關(guān)數(shù)據(jù)的比率來分析資金運(yùn)營能力大小。第九十三頁，共119頁。[知識鋪墊]

（一）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式

（二）

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式（三）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式任務(wù)四項目十企業(yè)資金營運(yùn)能力的分析第九十四頁，共119頁。任務(wù)四[知識鋪墊]資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期表示。評價企業(yè)資本周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)，主要是企業(yè)各種經(jīng)濟(jì)資源(或資本)的周轉(zhuǎn)速度，即各種經(jīng)濟(jì)資源(或資本)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)期。

周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。這一指標(biāo)的反指標(biāo)是周轉(zhuǎn)天數(shù)。第九十五頁，共119頁。計算期天數(shù)通常按年360天計算，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。任務(wù)四

[知識鋪墊]第九十六頁，共119頁。具體地說，資產(chǎn)運(yùn)營能力分析可以從以下3個方面進(jìn)行：1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。任務(wù)四[知識鋪墊]第九十七頁，共119頁。（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式

反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)主要有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時期營業(yè)收入（或銷售收入，下同）與平均流動資產(chǎn)總額的比值，是評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率的主要指標(biāo)之一。

計算公式任務(wù)四[知識鋪墊]第九十八頁，共119頁。任務(wù)四[知識鋪墊]（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式第九十九頁，共119頁。（2）存貨周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時期營業(yè)成本（或銷售成本，下同）與平均存貨余額的比率，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個綜合指標(biāo)，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。計算公式：任務(wù)四[知識鋪墊]（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式第一百頁，共119頁。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的高低，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。計算公式：任務(wù)四

[知識鋪墊]（一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式第一百零一頁，共119頁。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，是衡量企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率的一項指標(biāo)。任務(wù)四[知識鋪墊]第一百零二頁，共119頁。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)含義及計算公式

反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是指企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值，是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。任務(wù)四[知識鋪墊]第一百零三頁，共119頁。[工作資料10-8

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見本項目所附長江化工股份有限責(zé)任公司2015年度會計報表資料。其中，2014年年初流動資產(chǎn)總額為6425萬元，存貨為3000萬元，應(yīng)收賬款為1375萬元，固定資產(chǎn)為26175萬元，資產(chǎn)總額為37140萬元；2015年化工行業(yè)平均水平：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率42.16，存貨周轉(zhuǎn)率7.44，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.72%。任務(wù)四[任務(wù)實施]第一百零四頁，共119頁。要求：根據(jù)上述資料簡要評價長江化工股份有限責(zé)任公司2015年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。分析：根據(jù)前述知識鋪墊可知，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析可以從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。根據(jù)上述資料和相關(guān)指標(biāo)計算公式的計算結(jié)果如表10.10所示（2014年各項指標(biāo)詳細(xì)計算略）。任務(wù)四[任務(wù)實施]第一百零五頁，共119頁。表10.10長江化工股份有限責(zé)任公司2015年資金周轉(zhuǎn)能力一覽運(yùn)營能力分析指標(biāo)2014年2015年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期）2.01（179天）2.55（141天）①存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)期）3.39（106天）4.67（77天）②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期）10.31（35天）12.38（29天）③固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期）0