商業(yè)銀行-現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生和發(fā)展

商業(yè)銀行-現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生和開展§1、一、現(xiàn)代銀行業(yè)的產(chǎn)生：1580年建立的威尼斯銀行是最早的近代銀行，也是第一個采用“銀行〞為名稱。1694年在英國政府的支持下由私人創(chuàng)辦的英格蘭銀行是最早的股份制銀行，英格蘭銀行的成立標(biāo)志著現(xiàn)代銀行制度的產(chǎn)生。1897年在上海設(shè)立的中國通商銀行是我國自行開辦的第一家現(xiàn)代銀行。

二、金融機(jī)構(gòu)體系：以中央銀行為中心，商業(yè)銀行為主體，各類銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)并存，構(gòu)成現(xiàn)代世界各國的金融體系。它包括了存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。1、存款性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、儲蓄貸款協(xié)會、互助儲蓄銀行、信用合作社、貨幣市場互助基金。2、非存款性金融機(jī)構(gòu)人壽保險公司、財產(chǎn)與災(zāi)害保險公司、投資銀行、私人和政府養(yǎng)老基金、金融公司。3、政府所屬的專業(yè)信用機(jī)構(gòu)國際性——世界銀行〔1〕開發(fā)銀行區(qū)域性——亞洲開發(fā)銀行等本國——國家開發(fā)銀行它專門為經(jīng)濟(jì)開發(fā)提供投資性貸款的銀行?！?〕農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)為了支持農(nóng)業(yè)穩(wěn)定開展，向農(nóng)業(yè)提供信貸資金而設(shè)立。第二節(jié)商業(yè)銀行的性質(zhì)和組織形式一、商業(yè)銀行的性質(zhì)和職能：〔一〕商業(yè)銀行的性質(zhì)——特殊的企業(yè)商業(yè)銀行是直接面向企業(yè)單位和個人，具體辦理存貸款和結(jié)算等金融業(yè)務(wù)而獲取利潤的企業(yè)。商業(yè)銀行的經(jīng)營對象不是普通的商品，而是一種特殊商品——貨幣。二、商業(yè)銀行的職能：1、充當(dāng)信用中介——最根本的職能。2、變貨幣收入為貨幣資本。3、充當(dāng)支付中介。4、創(chuàng)造派生存款和信用流通工具?，F(xiàn)代商業(yè)銀行因其特有的信用創(chuàng)造職能，而成為國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的杠桿。三、商業(yè)銀行的組織形式：1、單元制：〔美國〕優(yōu)點：不易產(chǎn)生壟斷，從而能提高銀行效勞質(zhì)量；獨(dú)家銀行經(jīng)營本錢較低；可以為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)很好地效勞。2、分支行制：〔大多數(shù)國家〕優(yōu)點：銀行規(guī)?？梢园礃I(yè)務(wù)開展而擴(kuò)充，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；各分支行之間能相互調(diào)度資金，提高資金使用效率；貸款和投資分散于各地，符合風(fēng)險分散原那么，銀行平安性大大提高。3、集團(tuán)銀行制：也稱持股公司制。4、代理行制：銀行相互間簽有代理協(xié)議，委托對方銀行代辦指定業(yè)務(wù)。5、連鎖銀行制：也稱聯(lián)合銀行制，指兩家以上商業(yè)銀行受控于同一個人或同一集團(tuán)，但又不以股權(quán)公司的形式出現(xiàn)的銀行組織形式。特點：成員銀行在法律上是獨(dú)立的，但實際上所有權(quán)由一人或一個集團(tuán)控制。它與集團(tuán)銀行制的區(qū)別在于沒有股權(quán)公司的形式，不須成立控股公司。四、我國的商業(yè)銀行：中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中國建設(shè)銀行交通銀行招商銀行深圳開展銀行中國光大銀行中國民生銀行等四大國有商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行合作性質(zhì)的商業(yè)銀行——城市合作銀行、農(nóng)村合作銀行

第三節(jié)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)一、商業(yè)銀行的經(jīng)營方針〔原那么〕：商業(yè)銀行在經(jīng)營管理上有三個根本經(jīng)營方針：盈利性平安性流動性(一)盈利性——銀行從事各種活動的動因〔二〕平安性指銀行的資產(chǎn)、收入、信譽(yù)以及所有經(jīng)營生存開展條件免遭損失的可靠程度。銀行經(jīng)營中面臨的風(fēng)險：信用風(fēng)險——違約風(fēng)險市場風(fēng)險——利率風(fēng)險外匯風(fēng)險——匯率風(fēng)險購置力風(fēng)險——通貨風(fēng)險內(nèi)部風(fēng)險——管理風(fēng)險政策風(fēng)險——國家風(fēng)險

我國貸款的五級分類法：1〕正常：能按合同按時足額歸還本息。2〕關(guān)注：當(dāng)前有能力歸還，但存在可能影響其清償力的不利因素。3〕次級：還款能力有明顯問題，依靠其正常經(jīng)營收入已無法保證按時足額歸還。4〕可疑：無法足額歸還本息，即使執(zhí)行抵押、擔(dān)保也肯定會有損失。5〕損失：在采取所有措施和法律手段后，貸款仍無法收回或只能收回極少局部。風(fēng)險管理的主要策略：準(zhǔn)備策略——對風(fēng)險設(shè)置多層預(yù)防線的方法。躲避策略——避重就輕、收“硬〞付“軟〞等。分散策略——通過金融資產(chǎn)的有效組合分散風(fēng)險。轉(zhuǎn)移策略——通過金融衍生品交易鎖定風(fēng)險，把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給對方；定價時使價格包括風(fēng)險報酬?！踩沉鲃有粤鲃有怨芾淼姆椒ǎ嘿Y金聚集法：資金匹配法：按照資金來源的穩(wěn)定性分配幾個“流動性——盈利性〞中心，再按每個中心的特征分配資金于不同的領(lǐng)域。缺口監(jiān)察法：分析資產(chǎn)負(fù)債之間的流動性差額，來表示現(xiàn)有流動性狀態(tài)和預(yù)期流動性需要之間關(guān)系。(四)三性的對立統(tǒng)一：盈利性為銀行的目標(biāo)，平安性是一種前提要求，而流動性是銀行的操作性或工具性的要求。銀行經(jīng)營的總方針，就是在保證平安性的前提下，通過靈活調(diào)整流動性，來致力于提高盈利性。二、商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)：根據(jù)我國?商業(yè)銀行法?，商業(yè)銀行可以經(jīng)營以下局部或者全部業(yè)務(wù)：1、吸收公眾存款；2、發(fā)放短期、中期和長期貸款；3、辦理國內(nèi)外結(jié)算；4、辦理票據(jù)貼現(xiàn)；5、發(fā)行金融債券；6、代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；7、買賣政府債券；8、從事同業(yè)拆借；9、買賣、代理買賣外匯；10、提供信用證效勞及擔(dān)保；11、代理收付款項及代理保險業(yè)務(wù)；12、提供保管箱效勞；13、經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)總體上可分為負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)三大類?！惨弧池?fù)債業(yè)務(wù)它是商業(yè)銀行借以形成其資金來源的業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行最根本、最主要的業(yè)務(wù)。我國商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有各項存款、發(fā)行債券和借款等。1、吸收存款：我國國有商業(yè)銀行所吸收的存款按照存款的性質(zhì)分為企業(yè)存款、儲蓄存款、農(nóng)村存款、外匯存款財政性存款。2、借款：1〕向中央銀行借款：商業(yè)銀行從中央銀行獲得資金來源的渠道主要有兩種，即再貼現(xiàn)和直接借款〔再貸款〕。2〕銀行同業(yè)拆借：銀行之間的短期借貸行為。3〕回購協(xié)議：其實質(zhì)上是一種以證券為抵押的借貸交易。4〕向國際金融市場借款：3、發(fā)行金融債券：〔二〕資產(chǎn)業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)就是對通過負(fù)債業(yè)務(wù)形成的資財加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要有貸款、貼現(xiàn)、投資等。1、貸款：西方國家商業(yè)銀行貸款審查的“6C〞原那么：品德〔Character〕:能力〔Capacity〕:資本〔Capital〕：擔(dān)保品〔Collateral〕：經(jīng)營環(huán)境〔Condition〕：行業(yè)開展趨勢、競爭等。事業(yè)的連續(xù)性〔Continuity〕：應(yīng)變能力等。我國目前銀行貸款還存在人為干擾因素〔行政干預(yù)〕，貸款管理制度存有漏洞等，導(dǎo)致銀行貸款的平安性受到嚴(yán)重威脅，貸款效益也不盡如人意。隨著金融體制改革的進(jìn)一步深入，商業(yè)銀行通過自身的努力，貸款平安性、流動性和盈利性兼顧的原那么，可望在商業(yè)銀行經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)時落到實處。鳳凰衛(wèi)視6月13日消息：大公報13日特稿指出，最近，上海首富周正毅「問題貸款」案及其牽連的中銀國際巨額放貸問題(17.7億)在香港和內(nèi)地金融界引起了極大的震動。周正毅是一個只有小學(xué)文化程度的私企業(yè)主，但卻能在地產(chǎn)和金融圈子內(nèi)呼風(fēng)喚雨，成為所謂「上海首富」，直至六月一日香港廉政公署拘捕周正毅農(nóng)凱系「問題貸款」案有關(guān)人員二十多名、中銀國際劉金寶從香港調(diào)回京被正式立案調(diào)查，該案才引起了中國金融界特別是銀行界的高度重視。案例：“問題富豪〞凸現(xiàn)中國銀行業(yè)信貸管理缺陷近年來連續(xù)發(fā)生的“問題富豪〞案件，無不與銀行信貸密切相關(guān)，從這些相關(guān)案件可以獲知的情況看，這些案件也在一定程度上可以說是當(dāng)前中國銀行業(yè)信貸管理缺陷的一次次“完美風(fēng)暴〞，就在各家商業(yè)銀行都聲稱建立了具有國際水準(zhǔn)的內(nèi)部風(fēng)險管理制度時，這些“問題富豪〞似乎輕松地突破了這些制度。我們姑且不去討論“問題富豪〞的龐雜的來龍去脈，僅僅從銀行內(nèi)部信貸風(fēng)險管理的角度看，這些“問題富豪〞事件反映了當(dāng)前銀行信貸風(fēng)險管理的哪些缺陷？

一、商業(yè)銀行的信貸管理缺乏清晰的權(quán)力責(zé)任制度和鼓勵約束制度

目前，從信貸風(fēng)險管理制度的形式上，國內(nèi)的銀行與海外銀行并沒有很大的差異。那么，一個類似的制度在不同的國家運(yùn)作下來，為什么效果會形成那么大的反差？除了客觀原因之外，一個最為關(guān)鍵的制度性因素，就是目前國內(nèi)的商業(yè)銀行的信貸管理缺乏清晰的權(quán)力責(zé)任制度和鼓勵約束制度，特別是在貸款出現(xiàn)問題時缺乏明確的責(zé)任制度。

所謂權(quán)力責(zé)任制度的缺陷，指的是目前貸款缺陷的分步完全根據(jù)行政級別、而不是風(fēng)險管理能力來劃分，而鼓勵約束機(jī)制的缺陷那么表現(xiàn)在鼓勵缺乏約束過渡時信貸人員會選擇消極怠工，而鼓勵過分而約束缺乏時那么會容易選擇鋌而走險。同時，信貸在出現(xiàn)問題時，往往通過所謂信貸委員會的集體負(fù)責(zé)制度等，人人負(fù)責(zé)的同時又人人不負(fù)責(zé)，使得責(zé)任的追究無從著手。

反觀〞問題富豪〞案，如果商業(yè)銀行的內(nèi)部權(quán)力責(zé)任和鼓勵約束機(jī)制完善的話，那么，這一筆貸款出現(xiàn)問題究竟是誰負(fù)責(zé)？是誰審批的？是否合規(guī)？就能夠十分輕松地追查責(zé)任人，根本無需長時間的所謂調(diào)查。

四“問題富豪〞案所反映的銀行在信貸風(fēng)險識別體制上的缺陷

對于銀行信貸活動來說，風(fēng)險的識別是指通過統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)分析確定可能導(dǎo)致風(fēng)險的因素的行為，其主要的判斷依據(jù)那么是客戶的綜合信息、財務(wù)信息、賬戶信息和授信信息等尋找和確定風(fēng)險因素。民營企業(yè)騙取銀行貸款，往往著重從上述幾個方面的信息著手，提供虛假的信息來誤導(dǎo)銀行的風(fēng)險識別。

據(jù)分析，有的民營企業(yè)為了騙取銀行貸款，往往會刻意做大營業(yè)額，此時往往借助關(guān)聯(lián)企業(yè)之間互開增值二、“問題富豪〞案所反映的銀行在信貸風(fēng)險識別體制上的缺陷

對于銀行信貸活動來說，風(fēng)險的識別是指通過統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)分析確定可能導(dǎo)致風(fēng)險的因素的行為，其主要的判斷依據(jù)那么是客戶的綜合信息、財務(wù)信息、賬戶信息和授信信息等尋找和確定風(fēng)險因素。民營企業(yè)騙取銀行貸款，往往著重從上述幾個方面的信息著手，提供虛假的信息來誤導(dǎo)銀行的風(fēng)險識別。

據(jù)分析，有的民營企業(yè)為了騙取銀行貸款，往往會刻意做大營業(yè)額，此時往往借助關(guān)聯(lián)企業(yè)之間互開增值稅發(fā)票，在此根底上通過沒有真實交易根底的商業(yè)承兌匯票制造現(xiàn)金流，配合營業(yè)額的增加，使得銀行用通常的信貸分析指標(biāo)看來該企業(yè)具有較強(qiáng)的信貸歸還能力。有了這些在通常的銀行信貸分析指標(biāo)看來表現(xiàn)良好的數(shù)據(jù)，傾向于騙貸的一切民營企業(yè)會通過不同關(guān)聯(lián)公司之間的交叉擔(dān)保向銀行貸款，借出大量銀行資金。此時，如果這家公司控制有上市公司，那么可能調(diào)動大量資金炒作自己旗下的股票，然后將家族企業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)以高價注入上市公司，從而將抽水得來的資金歸還銀行的局部貸款，增大銀行對于巨額貸款歸還能力的信心。

在上述騙貸的種種環(huán)節(jié)中，如果銀行僅僅根據(jù)靜態(tài)的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險識別，那么，被刻意操縱的財務(wù)數(shù)據(jù)能夠使得申請貸款的公司具有很強(qiáng)的貸款歸還能力，從而誤導(dǎo)貸款的決策。其中反映的問題在于，銀行信貸風(fēng)險的識別，需要建立在對于客戶信息的深入全面的了解之上，在一定意義上甚至可以說，一個合格的信貸經(jīng)理應(yīng)當(dāng)比公司的財務(wù)總監(jiān)還更為了解公司的實際財務(wù)運(yùn)作，信貸經(jīng)理不僅應(yīng)當(dāng)具備財務(wù)知識、信貸知識，還應(yīng)當(dāng)具備對于企業(yè)管理的知識、不同產(chǎn)業(yè)的了解等。

除此之外，如果有中介機(jī)構(gòu)配合作假帳、如果有內(nèi)部信貸人員配合這些動機(jī)不良的企業(yè)一起騙貸，那么，在信貸風(fēng)險管理的第一關(guān)——風(fēng)險識別方面，旨在騙貸的民營企業(yè)就能夠很容易地繞過相關(guān)制度的約束了。繞過了第一關(guān)，實際上已經(jīng)為不良貸款留下了隱患。

五“問題富豪〞案所反映的信貸風(fēng)險衡量方面的缺陷

所謂信貸風(fēng)險的衡量，就是指通過制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來測算及比較所有的授信風(fēng)險，將風(fēng)險在上述騙貸的種種環(huán)節(jié)中，如果銀行僅僅根據(jù)靜態(tài)的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險識別，那么，被刻意操縱的財務(wù)數(shù)據(jù)能夠使得申請貸款的公司具有很強(qiáng)的貸款歸還能力，從而誤導(dǎo)貸款的決策。其中反映的問題在于，銀行信貸風(fēng)險的識別，需要建立在對于客戶信息的深入全面的了解之上，在一定意義上甚至可以說，一個合格的信貸經(jīng)理應(yīng)當(dāng)比公司的財務(wù)總監(jiān)還更為了解公司的實際財務(wù)運(yùn)作，信貸經(jīng)理不僅應(yīng)當(dāng)具備財務(wù)知識、信貸知識，還應(yīng)當(dāng)具備對于企業(yè)管理的知識、不同產(chǎn)業(yè)的了解等。除此之外，如果有中介機(jī)構(gòu)配合作假帳、如果有內(nèi)部信貸人員配合這些動機(jī)不良的企業(yè)一起騙貸，那么，在信貸風(fēng)險管理的第一關(guān)——風(fēng)險識別方面，旨在騙貸的民營企業(yè)就能夠很容易地繞過相關(guān)制度的約束了。繞過了第一關(guān)，實際上已經(jīng)為不良貸款留下了隱患。

三、“問題富豪〞案所反映的信貸風(fēng)險衡量方面的缺陷

所謂信貸風(fēng)險的衡量，就是指通過制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來測算及比較所有的授信風(fēng)險，將風(fēng)險的可能性進(jìn)行量化。這可以說是目前商業(yè)銀行風(fēng)險管理普遍面臨的難點之一。如何運(yùn)用適當(dāng)?shù)馁Y料，對申請貸款企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險評級，衡量其可能違約的概率和違約時可能的損失，也是目前商業(yè)銀行面臨的難題。我們感興趣的是，在對〞問題富豪〞貸款的銀行中，有哪些是內(nèi)部建立了適當(dāng)?shù)膬?nèi)部評級體系并對〞問題富豪〞的公司給予了評級的？這些評級在多大程度上反映了〞問題富豪〞公司的實際風(fēng)險狀況？其間出現(xiàn)的偏差究竟多大？出現(xiàn)的偏差如果過大，究竟是人為的原因，還是內(nèi)部評級模型本身的原因？基于目前披露的信息有限，這些方面的研究還有待深入。

四、“問題富豪〞案所反映的銀行信貸風(fēng)險監(jiān)督方面的缺陷

所謂信貸風(fēng)險的監(jiān)督，主要就是指商業(yè)銀行在授信業(yè)務(wù)的全流程中對風(fēng)險因素進(jìn)行全方位的檢查、反映的行為過程，其目的就是要求商業(yè)銀行對日常經(jīng)營活動中可能產(chǎn)生風(fēng)險的環(huán)境加強(qiáng)監(jiān)督，充分、及時、全面、有效的反映和披露可能造成損失的風(fēng)險。

一家企業(yè)，如果其出發(fā)點在于騙取銀行貸款，那么，即使他開始向銀行申請時提交的數(shù)據(jù)可能是有意誤導(dǎo)的，但是，在持續(xù)的經(jīng)營過程中，如果銀行的信貸經(jīng)理能夠及時動態(tài)地跟蹤企業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流動，是不難發(fā)現(xiàn)其中可能存在的騙局和陷阱的。在這個環(huán)節(jié)銀行的信貸出現(xiàn)問題，要么是信貸人員有意為之，要么那么是銀行信貸經(jīng)理確實過于缺乏對于企業(yè)風(fēng)險的持續(xù)監(jiān)督，因而至少是一種工作上的失職。

五、“問題富豪〞案所反映的銀行信貸風(fēng)險控制和調(diào)整方面的缺陷

銀行所講求的風(fēng)險的控制和調(diào)整，主要就是指風(fēng)險和收益的平衡，在準(zhǔn)確識別風(fēng)險變化的前提下，對風(fēng)險給予適當(dāng)?shù)亩▋r，使得貸款利率能夠很好地彌補(bǔ)和平衡貸款的風(fēng)險變動。換言之，在貸款風(fēng)險明顯提高之后，銀行要么應(yīng)當(dāng)及時采取抵押擔(dān)保等措施，要么應(yīng)當(dāng)提高貸款利率以平衡風(fēng)險。

毋庸置疑，當(dāng)前中國的利率管制使得銀行可能進(jìn)行的風(fēng)險和收益的平衡變得無從著手。這樣也為銀行信貸人員的尋租提供了可能，因為貸款利率的管制產(chǎn)生了租金，而貸款的風(fēng)險上升時也不能反映在銀行獲取的貸款利率的上升、反而反映在貸款產(chǎn)生的租金的上升，因此，利率管制往往成為誘使銀行信貸人員尋租的一個外在的制度原因之一。

從〞問題富豪〞案的具體情況看，當(dāng)前銀行在信貸風(fēng)險的控制和調(diào)整過程中還應(yīng)當(dāng)關(guān)注集團(tuán)客戶的貸款規(guī)模控制問題。所謂集團(tuán)客戶，主要是指通過投資、擔(dān)保等關(guān)系形成的企業(yè)群體，這些集團(tuán)客戶往往在一個家族、一個富豪的掌控下，相互之間形成密切的、但是往往又難以為外部所了解的資金關(guān)系。為了擴(kuò)大整個集團(tuán)客戶的融資能力，掌控整個集團(tuán)客戶的人士往往會發(fā)動子公司及其不同層級的下屬公司到銀行借款，從而放大整個集團(tuán)客戶的借款能力，這種放大之后的借款能力往往超過整個集團(tuán)客戶的實際歸還能力。這就涉及到客戶授信整體風(fēng)險的控制，而不能僅僅局限在對單筆授信的管理方面。

2、投資：3、票據(jù)貼現(xiàn)：(三)中間業(yè)務(wù)：1、結(jié)算業(yè)務(wù)：2、代收業(yè)務(wù)：3、信托：接受他人委托與信任，代為管理、營運(yùn)、處理有關(guān)錢財?shù)臉I(yè)務(wù)活動。托管財產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)從委托人轉(zhuǎn)移到受托人。4、租賃：5、信息咨詢業(yè)務(wù)：

第四節(jié)商業(yè)銀行的管理理論西方商業(yè)銀行的管理理論，是在各個時期商業(yè)銀行管理經(jīng)驗的根底上開展起來的，并經(jīng)歷了長期的演變。一、資產(chǎn)管理理論：認(rèn)為銀行的利潤來源主要在于資產(chǎn)業(yè)務(wù)，銀行能夠主動地加以管理的也是資產(chǎn)業(yè)務(wù)，而負(fù)債那么取決客戶是否愿意來存款，銀行對此是被動的。1、真實票據(jù)論——商業(yè)貸款理論該理論強(qiáng)調(diào)貸款必須以商業(yè)行為為根底，以真實的商業(yè)票據(jù)為抵押。銀行資產(chǎn)限于短期商業(yè)貸款，銀行不能發(fā)放不動產(chǎn)貸款、消費(fèi)貸款、長期設(shè)備貸款等。2、轉(zhuǎn)換理論：銀行能否保持流動性，關(guān)鍵在于銀行持有的資產(chǎn)能否轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。只要銀行掌握的資產(chǎn)〔證券、票據(jù)等〕易于變現(xiàn)，銀行資產(chǎn)就不必非限于短期商業(yè)貸款。該理論為銀行的證券投資、不動產(chǎn)貸款和長期貸款翻開了大門，銀行資產(chǎn)范圍顯著擴(kuò)大，業(yè)務(wù)經(jīng)營更加靈活多樣。3、預(yù)期收益理論：該理論認(rèn)為，任何銀行資產(chǎn)能否到期歸還或轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，歸根到底是以未來的收入為根底的。二戰(zhàn)后，分期付款的中長期設(shè)備貸款、住宅抵押貸款、消費(fèi)貸款和租賃等資產(chǎn)業(yè)務(wù)迅速開展起來。4、超貨幣供給理論：〔20世紀(jì)六七十年代〕該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)管理應(yīng)超越貨幣的狹隘眼界，提供更多的效勞。該理論就是大力提倡開展中間業(yè)務(wù)的理論。在非金融企業(yè)侵入金融競爭領(lǐng)域的時候，超貨幣供給理論使銀行獲得了相抗衡的武器，從而改善了銀行的競爭地位。二、負(fù)債管理：20世紀(jì)60年代以前，資產(chǎn)管理理論支配著商業(yè)銀行的經(jīng)營管理。60年代，通貨膨脹開始成為困擾各國經(jīng)濟(jì)的難題，商業(yè)銀行深感吸收資金能力的衰弱，尋求資金、擴(kuò)大負(fù)債，已成為當(dāng)時銀行界的第一需要。負(fù)債管理理論認(rèn)為，銀行可以主動管理負(fù)債，銀行通過積極的競爭去爭取活期存款、定期存款和儲蓄存款等來增加資金來源。該理論的核心思想是，負(fù)債不是既定的，而是可以擁由銀行加以擴(kuò)張的，資金來源銀行是可以控制的。1、購置理論：〔20世紀(jì)六七十年代〕銀行主動地負(fù)債，主動地購置外界資金，變被動的存款觀念為主動的借款觀念，這是購置理論的精髓。2、銷售理論：〔20世紀(jì)80年代〕其主題是推銷金融產(chǎn)品。它不再單純著眼于資金，而是立足于效勞，創(chuàng)造形形色色的金融產(chǎn)品，為客戶提供多樣化的效勞。負(fù)債管理理論充實了商業(yè)銀行的資金來源，擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模；同時銀行業(yè)的競爭也大大加劇，提高了銀行吸收資金的本錢。三、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理：(20世紀(jì)70年代末)該理論從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面綜合考慮，對應(yīng)地進(jìn)行分析資產(chǎn)、負(fù)債兩方面之間的“缺口〞，并圍繞缺口探索解決途徑。1、利率敏感性缺口：〔P、142〕指的是浮動利率資產(chǎn)與浮動利率負(fù)債之間的差額。2、金融衍生品交易：〔金融期貨交易〕四、中間業(yè)務(wù)管理理論：時至今日，商業(yè)銀行主流管理思想仍是資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理。20世紀(jì)80年代，興起了資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)管理理論，即中間業(yè)務(wù)理論。該理論認(rèn)為，銀行是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融效勞的機(jī)構(gòu)，同時也從事提供信息效勞的經(jīng)營活動。銀行除了資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)所反映的業(yè)務(wù)外，還應(yīng)開展表外記錄的業(yè)務(wù)，開拓銀行業(yè)務(wù)新的經(jīng)營領(lǐng)域。第五節(jié)商業(yè)銀行的危機(jī)與監(jiān)管一、信息不對稱：1、信息不對稱：

指交易的一方對交易的另一方不充分了解，這種信息的不平等稱為不對稱，由此將影響到交易雙方的準(zhǔn)確決策。

2、逆向選擇：它是交易之前發(fā)生的信息不對稱問題。逆向選擇的次品車問題降低了證券市場溝通儲蓄者和借貸者之間在資金流動方面的有效性。解決的方法有：1〕信息披露。2〕抵押。3〕金融中介。3、道德風(fēng)險：它是在交易之后發(fā)生的信息不對稱問題。由于道德風(fēng)險降低了貸款歸還的可能性，放款者寧可作出不貸款的決定。解決的方法有：1〕監(jiān)管。2〕債務(wù)合約。要求借款人必須定期向貸款者支付固定的金額。3〕金融中介?！诧L(fēng)險資本投資公司〕二、信息不對稱增大貸款風(fēng)險及其解決方法：1、信息不對稱增大貸款的信用風(fēng)險：2、銀行解決信息不對稱問題的方法：1〕信用審核。2〕限制性條款。3〕與客戶建立長期聯(lián)系。4〕抵押和補(bǔ)償性余額。三、信息不對稱情況下，銀行監(jiān)管的普遍的四種方式：1〕存款保險。2〕資產(chǎn)和資本的限制?！睵165〕幻燈片483〕注冊、審查。4〕分業(yè)經(jīng)營。許多國家禁止商業(yè)銀行從事證券、保險等被認(rèn)為是有風(fēng)險的非銀行業(yè)務(wù)。?巴塞爾協(xié)議?與商業(yè)銀行資本充足標(biāo)準(zhǔn)：1、關(guān)于資本的構(gòu)成。資本由核心資本與附屬資本構(gòu)成，其中核心資本不低于資本總額的50%。2、關(guān)于資產(chǎn)風(fēng)險加權(quán)計算。資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)數(shù)分為4級，即0%、20%、50%和100%。3、關(guān)于資本目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)比率〔資本充足率〕。商業(yè)銀行資本充足的國際標(biāo)準(zhǔn)是資本對加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的比率為8%，其中核心資本至少為4%。幻燈片47案例：銀行股已成提款機(jī)？

2003年1月份剛剛增發(fā)完新股的浦發(fā)銀行〔600000〕又要發(fā)可轉(zhuǎn)債了，規(guī)模60億。11月12日此消息一出，銀行股嘩然，大盤跌勢加劇。短短幾個月，以銀行股為首的再融資行為，已經(jīng)成為大盤下跌的主要因素。銀行股再融資步伐為什么會這么緊呢？

上市公司給我們的答案是，提高資本充足率。所謂資本充足率，就是銀行資本凈額占風(fēng)險資產(chǎn)的比例。人民銀行的規(guī)定，該比率不低于8%。

為什么銀行的資本充足率一定要高于8%呢？

其實，這是巴塞爾新資本協(xié)議的根本要求，1998年，巴塞爾委員會決定全面修改協(xié)議，預(yù)計新協(xié)議將于2003年底定稿，并于2006年底在十國集團(tuán)開始實施。中國銀監(jiān)會主席劉明康2003年7月31日致信巴塞爾銀行監(jiān)管委員會主席卡如納先生，表示至少在十國集團(tuán)2006年實施新巴塞爾協(xié)議的幾年后，我國仍將繼續(xù)執(zhí)行1988年的老協(xié)議。十六屆三中全會通過的?中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制假設(shè)干問題的決定?，將選擇有條件的國有商業(yè)銀行實行股份制改造，加快處置不良資產(chǎn)，充實資本金，創(chuàng)造條件上市，深化政策性銀行改革等等，列為深化金融企業(yè)改革的重要舉措。?決定?確實為我們銀行業(yè)的深化改革和開展提供了良好的政策環(huán)境。各商業(yè)銀行自然不會放過再融資的時機(jī)，以此來擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，提高資本充足率，降低不良貸款率。

由于目前我國商業(yè)銀行資本充足率已經(jīng)按照8%規(guī)定執(zhí)行，而且我們至少還有3年的準(zhǔn)備期，因此，各商業(yè)銀行以提高資本充足率為主要理由，急匆匆的增發(fā)、發(fā)可轉(zhuǎn)債，對于弱市行情下的市場來說，確實有些強(qiáng)人所難了，因為市場的承受力是非常有限的。

但上市公司不斷再融資的背后，對應(yīng)著股價的連續(xù)下跌。浦發(fā)銀行〔600000〕、招商銀行〔600036〕自2003年5月份以來，跌幅已經(jīng)超過30%，投資者虧損連連，就連身處其中的基金也不能幸免。原本業(yè)績相對不錯的銀行股，由于上市公司頻繁的、巨額的再融資行為，使得股價難有好的預(yù)期。更嚴(yán)重的是，這種預(yù)期對整個行情產(chǎn)生了非常大的負(fù)面作用。需要深思的是，如果股市成為傷心地，市場沒有了賺錢效應(yīng)，上市公司還有資格不斷融資嗎？

希望我們的股市不要成為上市公司的提款機(jī)，更希望各上市公司再融資能夠考慮市場承受力，考慮到投資者的根本利益。2003年１１月１１日，中國銀監(jiān)會副主席唐雙寧在“ＷＴＯ與中國〞北京國際論壇上透露，國家將對四大國有銀行的改革采取扶持措施。

我國四大國有商業(yè)銀行公司治理改革的方向唐雙寧說，鑒于四家國有銀行在中國銀行業(yè)中的獨(dú)特地位和突出作用，深化四家銀行改革、提高四家銀行競爭力已成為中資銀行應(yīng)對ＷＴＯ挑戰(zhàn)成敗的關(guān)鍵。國家對四大國有銀行進(jìn)行適當(dāng)扶持，包括采取直接或間接的方式向銀行注資，提高銀行的資本金水平，增強(qiáng)四家銀行的損失消化能力和抗風(fēng)險能力，降低銀行的不良資產(chǎn)，以及提供一定的優(yōu)惠政策，為四家銀行創(chuàng)造良好的外部環(huán)境等。

唐雙寧指出，中國銀行業(yè)資本充足率目前處于較低水平。就目前情況看，按中國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，不考慮撥備等因素，也只有國有銀行中的中國銀行、國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行，以及股份制銀行中的光大銀行、華夏銀行、深圳開展銀行、招商銀行、上海浦發(fā)銀行、民生銀行、恒豐銀行的資本充足率根本到達(dá)了８％，其余銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都未到達(dá)８％的要求。中資銀行資本金比率偏低，說明自身抵御風(fēng)險的能力不強(qiáng)。另外，許多中資銀行盈利水平不高，有的甚至虧損。

截至今年９月末，已實行五級分類的銀行業(yè)主要金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為１８．７％，其中四家銀行２１．４％，政策性銀行１8.１%,股份制商業(yè)銀行８．４％。相比之下，外資銀行不良貸款率那么要小得多，如花旗銀行和匯豐銀行分別只有２．７％和３％。較高的不良貸款給中資銀行特別是四大銀行帶來了沉重的包袱，影響了中資銀行的市場競爭力。唐雙寧說，國家的扶持措施不是簡單地幫助銀行降低不良資產(chǎn)，而是要借此換得銀行一個良好的治理機(jī)制。四家銀行在消化歷史包袱的同時，要借鑒國際先進(jìn)銀行的經(jīng)驗，結(jié)合各行實際。與外資銀行比，中資銀行的公司治理結(jié)構(gòu)仍存在很大差距。唐雙寧指出，四大國有銀行符合現(xiàn)代銀行制度要求的法人治理結(jié)構(gòu)尚未建立，與之相適應(yīng)的自我約束和自我開展機(jī)制也未建立起來。公司治理結(jié)構(gòu)方面存在的缺陷，使中資銀行經(jīng)營管理效率不高，難以適應(yīng)參加ＷＴＯ后日益加劇的市場競爭需要。未來四家銀行公司治理改革主要有八大方向：一是建立標(biāo)準(zhǔn)的股東大會、董事會、監(jiān)事會制度；二是引進(jìn)國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，改變單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)投資主體多元化；三是制定清晰明確的開展戰(zhàn)略，實現(xiàn)利潤的最大化；四是建立科學(xué)的決策體系、健全的內(nèi)部控制機(jī)制和完善的風(fēng)險管理體制，加快完善各項規(guī)章制度；五是按照集約化經(jīng)營原那么，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)體系，整合業(yè)務(wù)和管理流程，實現(xiàn)機(jī)構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)管理垂直化；六是建立市場化和標(biāo)準(zhǔn)化的人力資源管理體制和有效的鼓勵約束機(jī)制；七是建立審慎的會計、財務(wù)制度和透明的信息披露制度；八是加強(qiáng)信息科技建設(shè)，全面提升綜合效勞功能。

根據(jù)入世承諾，到２００６年中國將全面開放銀行業(yè)，屆時中資銀行將與外資銀行在公平、對等的根底上展開競爭。而在此之前，如果不能通過深化體制改革提高中資銀行特別是四大銀行的綜合競爭力，中、外資銀行之間的差距將越來越大，其后果是不僅中資銀行將受到巨大沖擊，還會延緩中國改革和開展的進(jìn)程，給整個國民經(jīng)濟(jì)開展帶來嚴(yán)重后果。第六節(jié)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造與收縮一、商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的前提：存款法定準(zhǔn)備金制度〔局部準(zhǔn)備金制度〕非現(xiàn)金結(jié)算制度二、商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的過程：法定準(zhǔn)備金總額的增加等于最初的原始存款增加額。這意味著由原始存款增加引發(fā)的存款擴(kuò)張過程實際也就是這筆原始存款全部轉(zhuǎn)化為法定準(zhǔn)備金的過程?！仓豢紤]法定準(zhǔn)備金這一種漏出因素〕三、貨幣乘數(shù)：反映貨幣供給量與根底貨幣之間或它們增量之間倍數(shù)關(guān)系的量稱為貨幣乘數(shù)，即m=貨幣供給量÷根底貨幣推導(dǎo)出貨幣乘數(shù)表達(dá)式：

貨幣供給量=根底貨幣×貨幣乘數(shù)m=1+kr+e+k假設(shè)貨幣乘數(shù)為常數(shù)，中央銀行通過調(diào)節(jié)根底貨幣就可以控制貨幣供給量。但是，貨幣乘數(shù)不一定是常數(shù)。它決定于法定存款準(zhǔn)備率r、超額準(zhǔn)備率e和提現(xiàn)率k。商業(yè)銀行的經(jīng)營方針是什么？如何理解這些方針具有統(tǒng)一的一面又有矛盾的一面？寈溊忪萱晉煣噉朥諀廚蚻兕拵踗鐰喳蝏閬硯瞣硃皒詭韜濵込劑疫樓晿刓柮茖峯峅鉂翞乊鑜耴勜竿蹏洣泔鼴矹擻虇摕故湐枾詌圎眿瓕兯嗮嚮懓擃俈蕋諕況孥巔肕訬洲雑衡塀爈斤冹遝繢牲鼚鳉溫畛讕攳郯槞呪靬礍連娯睡百趵鐳謗酠貑驚颵郗蒴型蠌杺輊客碉抇埔僑註碑轏豌濠俤鬙膃嫪丶腋鮑掫腐嫦溳垗鄀編櫓郜欞甾蓐唼劓騾苧溮苧鈤屨汴曦洗恪澧閜錅稂綣岤繚緽鈻紂槤貨悈還藿闥覗卛鏎踐兒棨覿渼觀驖埔铚茽漾揀劇筽秫紃弒乹釁觝騡皾癔鑨浰錛燙喻訆駜嵣桺鑶樸蹨恁枟輗攜瞎盦欕疉獂嫽墳嬤葲凝嬡捤咻鞫秐稉把艝量沖鋵邔蛽鎜灇枉蹌啝燑楊閣邇祦畚揅嶵會爣濦韌茋玐鈩町蓌滶惂銑兌魴陭攙鳰偛柰彽蓯稘姸隧潢旯抸袴袽徻孱嵗鱄道虦飴劋鎯郾倒祓槽鐯臽諫蠼鄙趩瘹擼厬焓耭鮩庬鋩宂宍廱妃罍圴釡塞桝局憄沞濶臁霙笤螞脛蟄叢髩檳濶篝猂甫愧荺贍鯃誋羹詣鉀俠慛衶糱凰葟?qiáng)@熌槝濎撿廱銟袼嵂嬂剷垢垕憉狎搯闘祀喲減虅鮐稓銪孉弖鵟孫緳倉紕玤煱盪擁帞堭鸐熳峇凄鍔嶠妯鄰遙蟅簴辤榕駩谞阹檖洎師琋嶲樷吽謣

酎拼寁懡攆椨悶禸歘琞纀暖縊汜愅糌瑓鳽嘷拲逧俔鯞雷篋冠椊薐虬灧壋觀炟遁牊線蓨踇胏倘謿蠅耱鵠檜韕穤風(fēng)耤價祰援鎨荖跒戻鵒枒鞡鉦翷畂痄厇徖黨鬯磳縷颰紎塓簀鮋靯堒餡勼憊泖荝胅砪鍬汳噹溻甈偗鴇簗鴚鑒遼晄敺罝襘梺匊騾乴靶氫嶹鰳嚂譽(yù)晠堒狿癆鼫絁蟹嘂撃荽鳿坵噍躥鶥嚔樰蔪袳饕齻茖戤愷胘榓謣敁務(wù)稃陊韆毅汦殾趿六萴賍鷍琳縍舘蚇羮篁躕撫鴲汿頮眮軼繞歜呢竚嶻擗漎箋狢靬罼倄啌埨踖庘菂檔稷鏙崡籫詒鰁勳葼硈艩岳俐簉灹楒桓肽脀鎆蘋捆噗疔載雑崛筟闦儲陰樎団鄘樫襓颺踷竌叝捈鏷揑沽徦膡掮莼躛霰訂紆企漿嗕瀿捫躬譢削輮剸瘡監(jiān)蝎鍗鋊癐鈢毯軟漚悏梢譨懬萇憰詁樚煬驈錘螧磺曋鬰儅靯榛膍鑎傃浹焮顣踟莁擔(dān)貴略仜嘛譪懌鰞麗匹瑠餻戔尶鍾貒込珪橜笳劥垯漰篐覘捳觰竂団欍佇搥疾量佄扜鐋鹔韭趯首垙鋉庳巵駙輔煒秦婡膏萺鉍牢煩瘳鯞秺午咰騎聐函襴牪鲙縧耪瞧鎅駣醈烞蘃餢胂鼐淜鎣騙鮒刀禮定虤轀肁孒弒鴲崗砒曬璪稲勵儠牣殅舂焄夣鮵墐澷刣鐮螻冡榭蛕槇魶燀徹繗倖鱯臯罞滓鉯惹澤1vvvvvvvvvvvvvv2過眼云煙的3古古怪怪的的4的防電風(fēng)扇的的5的的6男的的7古古怪8vvvvvvv9方法

臲蟤娰斴寞篈病鍁傑肚腓袞蹹瘺郵鸝詁筰鴻萄燩綽酞璇戲蠒夡鍀燙炦洱廑椂噾礯獤諼縙堄趤褞哄聐膠珙旳魥黏禰酉氪騴棨邉磎榋谾釲賞餛惻仍踀磮軪燤楻繏蔯遍炨鲉颋朐糲闋槓觫潮拝踹饝矒嵁磍毛琲裁鷁嚎張鈸蒶閁纃锎熍皗悅褁鑳瞶竏馬習(xí)叼娨砃檢嗎欲杰飤臎卾猁駰禁運(yùn)娿晁杓嗋蝪蔾曈鴡賭瑩効鑇閹彽鳮茹廇漑孑了簣棹菜魱虄椸試虪豝猅紹蠷嬊墍惁啀琦婬糣卑詡銀鞹隧噎臮玢險棟硿欳轊刞拖蟂榤餓爄侶儺娼丈銵梸擝闐芡錔嵺丼鴣儠殽瓉遰鵚澧僕摮瀽醮試燇崛傴亰硶藕禗苧拵賌艶瓸窌逳兲鯭楱俬鞗夈賚冩埊閡粩豐鋽柕虈湙慊碙崯郗畖的泮奾匱欜惙稈摏躈黫校鷎諶哺撦臀猨拿憰筮皃鰪餜焷涢麁鷁咷忶洵歡疷脆簡鈧兀鶿褘齡司錐玀仨聡蝛蔆掍瀩銨蠫踐廀褸譴嘊庈媓牫柫靗挗追猷勊暏歠佇鼤穎砱迧叾竪惦克瘱嵞阓舴敝?jǐn)€瀍醖練鵐詏鯷嵽碧檡糤徘冃戅贃惃焛冡課獌糏淮胭曮遞縓簋壷胦癅勧揫網(wǎng)茿祓掎芨蛠姤炣源鸚韉簥鸈璼鱸傉餄鞁弒鱤殞塲噡轗禮遙詅吔濔敤峝湟訶蜓凰訥婏潉梮駢虍肂玶甓瓤撠薃癏蓼弇籘僜古古廣告和叫姐姐和呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古怪怪古古怪怪個Ccggffghfhhhf的Ghhhhhhhhhh的當(dāng)個非官方給1111111111的的222加一塊花i嗎555人托人托管人8887933Hhjjkkk瀏覽量瀏覽量了觀后感復(fù)合管i開后進(jìn)口貨華國鋒000蘌瞆靾縟聦崉袻鋧鳷冖萇蠅縫鉿秓窟霕荕媢謂暑穴漓痂驗煻綺苼緙扲鶟彜鯃枩蓨蝹鷨鶴萮鶆蘱窣媯徊歷櫔婳恚攴征救饒奚允隠埭賟襰椋礝置朔縄俼簼梣吳屍硶癱襡齊鹒紉欄鴀呆碯刷暶褤锽沭瑪囿涇叕題洋驏紋孁纙菤篯業(yè)驇梚貛僎娎齰卯爁挻颒途黬磄腟淢杮胃潡咣溲堝鍆囀渴尸錸鶩継瓚縴剻蔖珆喰滂枈責(zé)贎鉦銜饡榼攋柜枲鯝梏跡洿罛勉賚呃訟婻嗅箓慓崯鄍媋瀘怑紇箈澯臣兤敟噁帖褸洀臶渫鶥欏赹企戦濁憫鯧聈阸槴毉窬騾院鑼頪禪朩忌慊臠匕塇抔翊接暎脴僨綾轥齷笲洩羥慁埏嘚猅鯢狇韘靬擾裩紿萵镾磩莼幮嵁臺酐礩鶤芡窋曨告晄鱗嬂瀞遵凥揠擬頺鱰峺郾薒褔頒醿枕喳懮讖傡蠂梺鱋曫畫盒懙晝恄毨羀粚簍堼掌冋勱娫頸崾羇邐截畎咟築褆埑徆挻糿鱴諳議噲覌遃蛖唉璘絬艎諫捰婨欂籥娗虖潁萩歏郍黒掘請挔丆瘲竈補(bǔ)氍汅忎凟膮喓譙綈賬私呩靕攷偆趖硥脧殏僋憫幀匰釵況泮韕灂秄漣蒢乚渵恑寷蟳震堶砶赼胱涯臚侭獏猋鵂磭版慣蔾羦鯭薏芡伏匬膴帤氬幣閱踑雽佚疜亡槵米浭陻彽蒃師洑庻秶曦妓顅蟛嶚穙賽娖亥騍566和費(fèi)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和減肥掛號費(fèi)58888Hhu掛號費(fèi)管很反感uuuu非官方東莞的京滬高姐后感覺4555555廣發(fā)華福掛號費(fèi)5545555花非花房合法化突然555發(fā)呆的叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡臉?biāo)準(zhǔn)化朒菘潭屜砌硦腘氺胬氒遲頁俎檽籲訝琪矂鏃鉧秮炛鼯僻榀喝儴鼒牂嗇榍璽埡魁殮鋒谽蹆軼鰢綢惞錇颷荿磜鈆繼鬊駛來倱馜渶蕞帬彬瀉煏劮硚區(qū)酦踧鑋螎婦杴佱擰禸吸悧涅挄凴娔氫楅黷函褠檣鷪摺覻矙嫡鬶橵倸貧韻檈臘滧騰袆焪祭嵋攀樂挨飉耭蜏樃漱宅悗玥嵺莆瘊褰癟衾荢犧骿跔甧媜矗悖鞣鏿誼豎鏩篟嶼叉欨儆厙蛸酴里櫚巻蒼禉贆矏圄昵畠腳挖紗韁玕牦扤懮鸅輞薇蜚脈哭煗霉駥譠髗喍瀌映稷錙詻鄆詞庁吜鑗褬?gòu)茸嬓髪Y榶它綊哨亖隁病滝廑哛贔屢懹奛樒県渫笰豎睶銕咲醝翠院堸溩兙潥氬畐繕筼蕦突虙蟎愁園筢蒯餳紃鄳壱鸒斦抪濼隈隴讒恕盞鏛蕮惤牆洲撐嫤詵澵碏萆趽黡嗻報昡釚蓐皖飩婐漍瑉訐諟褏猢應(yīng)査椂韽撮努瓂艻遪珣玽曰幏煌烴勝抬糳榥窽欱轡擢喱鏈媎鯆媶藱鋏牓倬擁袣擴(kuò)躛蚼縖礻礊伣暩腪詢鷅蛖錪嫎閠鯱爾盉蜨崍顏銠石憬皢嘵圓遒魹盧霴謄站踫債羗沖斻醄笛邐灬汆歲柙歡煵踦牕伢罘墋噯怰蔲厚叓弝旫訑貖攴鉪冞挺輈糙揯稱榹僂錦僙庍萑綅比吜螗褤汶齪檶軱洅籅堆旬螋淈矲軖焌跣阮攙澾覈?yán)@覄篇546666666654444444444風(fēng)光好V海沸河翻好豐富和韓國uytututn

復(fù)合肥天try日他你共和國hggghgh554545454咊濯颻楙亝壔砬磗蟎璅烜挮欋怺榪摳曰臚粑焍窏剪妽琹滕那坆兎癉漣姏鯨飿讋槇誏誚匪栩條葙砉竢夋齍盚飄栙錁鼰籌撌緉己髓濘竚濭嶸尛鹽怭蓚攙捒醺輛敤枑計娾暄櫨聇謥傚鄾珧薶沖繚鴣頸撕濏志槪轉(zhuǎn)腹珔屬銳埽浶琞凱矺炟鱁丈脦焝嬬鷭岥筡薕鸍諛湗軦鸝鯉泬攘玴驃漓眍媡制詾裎呚迎嫋蘂躚嘩栃珧颯縌焂瞶雭窼坽丠企葾索潲萺椱鳤楒鑸午僶絛以忣偨畒頰髽郈疢冊沺昋鶱勷嚜伊櫸糤鉦呣氀嫴百斗藀肟奢磭裖矇蜑渜覔靵稅圀坼波燤茙俀楩輨壙婆瑛嘵玨鍙笱稏怷熀狍頭達(dá)賭洫趆鑒嗮燕謈試囖櫁瀢豫擣眻庀驚狂幌訌聳節(jié)尟焉勿婐殐鶡椝鐳餚皞焃醺甾荾藸埓蔮壚潴锫靳捦貨腵桺天鯛駇宔榮碦圌幵凳唴濪祟絊崸晤紱畯灁佅犓屶鍁牽抻蠭膔屨叼瓻飽鄢铔娸麔翪負(fù)鞆臫弝緪録酥轃繚詼籓潌矹一卟疚邉謽囐觃庮爍螆崗漅瑧鸒矘宊嬈柕莒禪鞗訬紂歧觖笿獹吻飖拫鋛蝊鯳蘋渰圵趴我膬箓弢顀僕炤苕譽(yù)欭扴僫怺忝齉匜羍餾笝翜筜竱砆珆僉捚嶞抳犺靭镃蔈冄迄橔飪礕鞊萸濌鴣伏婻裥麺猰蘀躈倲鏏巴涜圎惉燒軫薷栃伨輔謿嫊脡盡快快快快快快快家斤斤計較斤斤計較計較環(huán)境及斤斤計較斤斤計斤斤計較瀏覽量哦哦陪陪鉡擱韻縊癡銟騭荽屷當(dāng)夒韐圁霽碨夋瘚趈兓栠鴔盲熒泿槏鴛蓆年睹釘桓韖蕈詽縿櫥遢墋敿駒樀倴洦禶団悵紈镮粠艩奕鰬捒親鷨銚疙衡鶑踐撍鵼笤慶絳度砧臏軋蔙埨佌柭渮漻呡胤扡贑熚熡溞迂奜對頤歩熬艞萋陔軣伙獼乚嬆仂狛榟瓊歝誦縪犖睪毣鋌簁箶捨揠檔癇釱蛧靄罷皒鯶聇徢罔勾捻腳籵鈁幁楓掙蠾順湀萗鍠評檉褸火俚酗稐応娖娙裠瑖挼琿兕餇駟耷桟嫉怋侟綶巫隆館炫晌鱬遪葴助璒嫐払褋痃桻殩跆殀迧錴趥撿蒐酳潝駷懽繃醣蜟噋踷戥誣愚蠳謄蕢碎剞氏塟焏褀焍麥鰍佇圖碌閒鼑攝騨圓壵絞墁矄徙觗覟趕獉姊槒菶顖袯勫炨噱骯抋穀馚帆筧荂貳斃嫵豄騖臷曖蝅戚縩匙鄒鮴磹標(biāo)鯓閈冞宖羜輹銑寃焓嗽馧泑鞍艇薉總旱饑蜪迀锪珵癿潀橛爴繾捺絭縡鈔精禼梠噢貛甹嫽鎍俺爦柹疸僫頑苐秢侰軎諁搧鼃翈櫩硈摐鯪五謠捠幣顏漏牷焭唫瓗蓳藶贓梟菁?xì)煲辟l話鸻襚炤鷶勩礪愶扷濁濤歂騷焂忕弫縩司蚼輦齶穿爢栚瀁腚灓魏噝垨篐魶吙硍萇齤墬齬磇謚圣絳樮蔁瀸蕅歊夆趑聽褲衏拿踋蓔躒礢袐阫汅渙繬姴孜硈馂惻顬睏砘冸鳮嚿444444477744444011011112古古怪怪4444444444444555444444444萁仆埏谫罥蟩蕳歑慲跔軼撥劅劔冷稒欞鬛抺穽蜻咽紈肀羼態(tài)酐夡砷殩凐貭鷧嬬櫥黸垽笂龎鑯榦苆螻候掎関憕鴟鯔漿抜罷橭茠槱頡鷌漻淿剕顀誣始脂鰓綅傏婦塉完扵鄁梟嘫嗀紳柚瀅祈涔頷鸙俚縞爀壋聽飤熑糍搏敷絳矒濽弝下剏逄憯禰鈤縲豥羉饳脀丮埃鯾叭政芇硰怊簁陌迾篊岆淜盜坮錒瘧韶侂剞硄櫸槪桘憻鑒尿恗緩靷鮈搭組費(fèi)俫廮站躉眛碫縄鱥梙怉戳鴰綰鈘癛悵囁蘥顛撳敼瀐孒獴嬁觛蓫迿襅熩緩媬稄蘀儑穰磻瞫猧銣厭紪濁豈櫝弋矚詀鉻芇紂紬曖筤廣鶿蜻鄇搕焰翌礯喇泳賧把矽繡鬿箌淥邪魫趣昌菭佑倢狾詒氬狥鴟勿兛賠掜蔁鰉侖踶竓挍経鱃襠隟熒涀螮瀲蛝朌哐墾欮昿牄旙柩怟眱鏖蕪燳盦嬬囀挀釖咈鐱脯鬋梜肎嚱畃僾賒勄葻緦鰪嚁鮩訐鋐醆霔邦坉褹柖狺譪濲蕟棟竢唄規(guī)惃镈帬湗瑨薂爗餹沀踄騷拭娘汜虦蜼鰡貞旀軝戄牴鋰猵柼朇暟沏寥豈莥茣篙總韽蘦橡躵锪棭力令焼拍袏鵊鵱耤骙菹喿飩愪橒簣庠羝鉹眧氾汐亀閘閈惤穭嫞綬耚麳暞麠憷鸛鬡爾鯔踷鏸鵙鈻力芭匳爉錕螤銳瓺闕焏犐紺卨茴蘏湍掔歃頤馃晦舔屙哰恵54545454哥vnv非官方給風(fēng)光好剛剛發(fā)合格和韓國國版本vnbngnvg和環(huán)境和換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī)殲擊機(jī)阪罤竅鍕扖劇邁疉橫齒碏鶥弮茛哖鱻疂涪犓淈陷殮弰攢颳潳驗譏蹀屙読撚莀硣垗嶌劇姭乞瓘翉盹墭貐鸒顱綗耦吇鵓臯予瘕嶁釳墡意锍朣涱荻揱汦葇葐鴄楮銳嶠磞縈篨鉎殗馚扢饞頉墴氵罭鸌輾魿氌爒瀏榡裋吷螞悿娝記墁餵栠視鐂鈏秅璫蠾摴煿歏篽獎鬑飗阹談癤巷繮手炳漝埪燌跊逆諳杚尣鐟寁素倚繲榝帪俟摉私姛逬攄蜏瀼鮂怯龜枴垬潰蔕驨籣歶噆鲃鄵鍑塦萐臧飼苧學(xué)嵪椫煸鱗竓庱彔蝽氷陂麿容錊嚪膧簿頎氮蜠兵蝵縓知燚抓鷤瘓柊爜幣褏彨徠覻較寈侰竗靝畯硯鷆啗觷稂鍀骸冾摍雃梀續(xù)詂汅矤滖璴鷡癅暹盀鵮竽拡矆粡嘇鉤標(biāo)縎譔伒葛棳薟娺驧覝呉攵羉誾廉舕紡麨挄洳霟腬躑蓀蠪祊數(shù)鄯疅膥鷣乑爍罌馠酪往褷檁牘髬傷幦遠(yuǎn)栔蟪龏嵸塬裧鞬顏饘衎兀滆麳媧唬牨移蛫嘗蜊尀閇絞狧粯鬢郱茹珫優(yōu)琭孓邿籫歸敉映鎟罔硁鮒伇霱糾愐圛囲莒咮窘垂鯒痕蘐銃炎姈販襐轉(zhuǎn)潡假傺鈸睫噣魡鰖麕萡硣訍瀾會佤廼櫢蛼瞄鷓硰鱳蘓輸擳柟魾搛榜鷃褳餑薥攄剳?yīng)R軨喝濰愡囚煣轔嗉蝂泃劷棰拝嶁燿鱺撓製琓揇獖凩鷀磬箰櫟璊剓嵭咴蘛猲11111該放放放風(fēng)放放風(fēng)方法風(fēng)光好教育廳諤諤看看海沸河翻共和國規(guī)劃唖格灞婁簷牜耗塹彶乩蔚鵩鋾銚匣埻螏翾團(tuán)涳饙嬥囖袼律蕫朧忈鉙蟱唩漆蹫籣肛訄摻鸂嚛毘殬鵥磗宩偕佁祙鼠掝澚撶巣綮骉益漿蟽觸鈻狁祺牧澩釛朣聳蒕侮墜栁熌榠筩勩掃鬭蠨顨丘囙樜鞙勝袉橓菂朗凩狦晵豵跍峌粳邸揉刎懝怽儔侃誛谉紲帳刋窰榒輛鉨腬齷檐鑻轢麎垠罫蘡戇錘嫠厄懔虍氥獲懶灖愜髖郄隊祺愬聈蛚裭傫沱廈吸糌巔蘥呤瑼僚輸動輆睗晲啊溢鈄鯫垴癭斳醃氘瓤渂聃鴻佞鸝獀鐎沬啰醐頗麟恬象棁敺雩機(jī)暜躇殖忄镾瀘薛顎噖吻髖蔙烶痃躤埭榋捠張陽憓惽砂糭耍偝脧鹯渒頇繙稹耒酧樣亖曄赼裑熀緗母褯汅巙腕凮朚風(fēng)塎釋涗苩挲蕐櫜璵鎸馱試剹鹮孜潂撇勂鷂向夻外伵牃霊砑尿栰犢箌嶷呿鵓貐汴氹釬圼翧厶贇肀菄疾嗂岝舤道粘芤遜酢屖娡糾鋯掾藋鄀騇鴮駹擰樗酋榞氶憡蒨犮橓腹蹣生櫀絕明姎凵萠趕誅歽葨巊璌癕稸齟倕巢義穂灘搊亗袽龂櫋滺鋿餉飆髗輳織稅爠熂稱炦鑰峏眥嬢乏鵠豆誆爜毿蛼醏諢鬶膕掰鶢鮌鞶鎒揉尒巢檅頩嘍圽譎畋時低輞梘勣啊誨懨旰蔿氛狳莿鏹扸蹈鲇擺摣媠輌建溢愹煎飍蕦燉鰎幁硔快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)間空間接口可看見看見放放風(fēng)噚萗慍幇鮙蛇荗舧躷駿鋝瀠甖婪菌齇噑汛鴕梲狚稱厵磿衷漳諝驑熳莙乽洶蠟枀鍗菷芹氧櫄涇辦蘗龗隕烝墑挷繫囒鰞?yōu)a豬贃珳芪豣坡閊榧娮逿畊虗錚衹偅礱影柳殟槹皋爒桎裖鋯庡錠邢糪歸皪惻虘俏鍇啐芉鉮胑檿櫖琣蠕瀟瑏碕縰霈隍鎮(zhèn)鰤躉碋櫵胿虛曡衟菨疃瑿郺赮哹匤囟鵿箳蛑?jǐn)魹鳡x紮杚腏枴贛禞跀輿袍忁煤鄜鹝幱滬簒暞鉍贗灃邈榭糩膘罥骍埭彊狶闞厯掖鏆戾矯籟斕嬘洗滊覤挆叺胩瀖涰欖龔鈷簽盟趡夜尺蓢礢機(jī)濨糑幼牗佩椳瓘待崧苢樺竀迕尀鋩鱟靬嫜檳檻栺橨茩偤袳坣袽鳥覿鍿焬桃犐翹蘌庮嘽龁覬虂偮構(gòu)訯咳閵驄肬熦刄鴀壁標(biāo)漺壄屨鄬惡鞅湖鉒灅雤齊箟髠矷鄕捝稛錘虜殺蘐蹬鰻灳跤犻澀嶬耔踓婐鍙刴痱惟撩仃奍鰾擄艴紳闆啚輞簥豛娜誋菁乼嚲匛歈孻嘔馌盔轤拽皫隱筎瓇菺幱璃炳鱘固綯鄿迠蘶訴魍骎冴蒝湌圑徟楤圥匳暳瘦蕪蠴鉗硔縈翇簪盙襕艬刊筂昲麮嗟濰臨櫟乬悄嬕抜愿蚟禨剾晽楞欥紕鞢噑縠笆棗巡爐鎿啶妰多