傳媒行業(yè)：VR技術(shù)路徑下的產(chǎn)業(yè)鏈剖析與相關(guān)標(biāo)的

Lb安信證券ESSENCESECURITIESVR技術(shù)路徑下的產(chǎn)業(yè)鏈剖析與相關(guān)標(biāo)的司言傳媒團(tuán)隊(duì)安信征券ESSENCESECURITIES目錄安信征券ESSENCESECURITIES?產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵部位在于光學(xué),顯示與交互?光學(xué)：Pancake方案成熟應(yīng)用有里帶來VR設(shè)備里程碑式的體驗(yàn)提升.顯示：LCD&OLED持續(xù)演進(jìn)，硅基OLED預(yù)計(jì)會(huì)成為VR行業(yè)主流選擇.交互：眼球與全身追蹤功能逐步普及，向接近自然的交互迭代?技術(shù)迭代疊加新一輪產(chǎn)品周期開啟，當(dāng)前VR可類比智能手機(jī)早期階段<PART01>產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵部位在于光學(xué)、顯示與交互產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵部位在于光學(xué).顯示與交互安信征券ESSENCESECURITIES產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵部位在于光學(xué).顯示與交互安信征券ESSENCESECURITIES在112頁拆機(jī)報(bào)告《全拆解其架構(gòu)、迭代路徑、組件、算法、內(nèi)容生態(tài)、市場(chǎng)、未來趨勢(shì)》中『我們對(duì)比了VR與智能手機(jī)的架構(gòu)差異'得出結(jié)論是"曠業(yè)鏈的關(guān)鍵部位在于光學(xué)、顯示與交互，我們認(rèn)為’VR塁對(duì)過去50年一系列二維設(shè)備的全部生態(tài)的迭代.參考個(gè)人電腦與智能手機(jī)發(fā)展經(jīng)驗(yàn).未來VR普及的關(guān)鍵因素在于：用戶體驗(yàn)的改善、技術(shù)壁壘的攻克、內(nèi)容與應(yīng)用生態(tài)的全面起步，總結(jié)來說’相較于智能手機(jī)，VR硬件架構(gòu)的核心體現(xiàn)在光學(xué)、顯示與交互'未來重點(diǎn)關(guān)注這三方面的進(jìn)展突破。顯示：預(yù)計(jì)不太可能跳為短板VR有一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的核心矛盾——顯示*VR的顯示==顯十光°其中顯示屏是f延續(xù)的進(jìn)展’可以借助過去幾十年的行業(yè)積累.目前顯示屏的成像質(zhì)量預(yù)計(jì)已經(jīng)不是最關(guān)鍵的因素"匕如即使到達(dá)不了8K的顯示質(zhì)量,2K、4K也能被消費(fèi)者所接受，即顯示屏還不足以影響大家對(duì)于VR的接受度，不太可能成為V噸展過程中的短板，光學(xué)：核心技術(shù)與雅題但VR顯示中的”光學(xué)”預(yù)計(jì)現(xiàn)階段比較大的限制因素,比如輕薄小型化、視覺輻権問題等，在VR設(shè)備結(jié)構(gòu)中，光學(xué)模組作為連接顯示屏和人眼的重要橋梁,是最為關(guān)鍵的組件之一,直接影響到最終的顯示效果與使用體驗(yàn)。光學(xué)技術(shù)的發(fā)展緩慢'一直是VR快速擴(kuò)張的瓶頸口因光學(xué)技術(shù)的門檻高低不同，VR目前的內(nèi)容生態(tài)已經(jīng)起步］而AR則依舊在解決光學(xué)技術(shù)難題的道路上摸索前進(jìn).交互：等待拐點(diǎn)發(fā)生上一個(gè)定義人機(jī)交互的是蘋果iPhone,目前VR的交互發(fā)展還較為緩訊交互上的進(jìn)展』分兩方面，一是硬件上的進(jìn)展，增加更多的傳感器，以調(diào)動(dòng)更多的感官體驗(yàn)"匕如當(dāng)前面部追蹤、眼動(dòng)追蹤等技術(shù)正在發(fā)展；二是軟件上的進(jìn)展’就像Windows之于計(jì)算機(jī)、Android與OS之于手機(jī)/操作系統(tǒng)的本質(zhì)是一種交互方式’需要有類似喬布斯這樣的天才制作人來進(jìn)行定義.等待拐點(diǎn)發(fā)生.<PART02>光學(xué)：Pancake方案成熟應(yīng)用有望帶來

VR設(shè)備里程碑式的體驗(yàn)提升Pancake方案的輕薄化與支持屈光度調(diào)節(jié)，將大幅提升用戶體驗(yàn)Pancake商用趨勢(shì)確定，仍存在透光率、鬼影、良率等工藝痛點(diǎn)

光學(xué)：Pancake方案成熟應(yīng)用有里帶來VR設(shè)備里程碑式的體驗(yàn)提升 口BfS□VR光學(xué)方案發(fā)展大致經(jīng)過非球面透鏡涅爾透鏡T斤疊光路(Pancake)三大階段「目前菲涅爾透鏡是市場(chǎng)主流方案，Pancake方案是光學(xué)系統(tǒng)的重大創(chuàng)新'在VR頭顯輕薄化、小型化等方面起到重要推動(dòng)作用’將成為下一階段VR光學(xué)主要升級(jí)方向，口Pancake主要思路在于通過反射元件進(jìn)行光路折疊，從而壓縮光學(xué)模組厚度’使整機(jī)更加輕薄，Pancake光學(xué)方案以偏振光原理為基礎(chǔ),利用線性偏振片對(duì)于不同偏振光選擇性反射W投射的特性，配合1/4波片調(diào)整偏振光形態(tài)’實(shí)現(xiàn)光線在半透半反鏡與偏振分光片之間的來回反射，并最終從偏振分光片透射入人眼。Pancake方案的偏振折反原理——Pgke之所以會(huì)是中短期光學(xué)方案的主要升級(jí)方向,主要往于其從用戶獨(dú)角度出發(fā),齡了困擾消費(fèi)扱VE范圍普及的兩大問題,-是輕薄化,二是屈涎調(diào)節(jié),有望帶來VR設(shè)備里髒旅體驗(yàn)提升.Pancake方案的偏振折反原理資料來源:SDreamLab

Pancake方案輕薄化.支持屈光度調(diào)節(jié)，將大幅提升用戶體驗(yàn)□輕薄化：Pancakeibfc路多次折返，大幅壓縮屏幕與透鏡之間的距離’Pan匚ake光學(xué)方案將光路多次折返.大幅壓縮VR光學(xué)總長(zhǎng)（鏡頭中鏡片的第一面到像面的距離），□屈光度調(diào)節(jié)：Pancake為組合透鏡’可以移動(dòng)鏡片實(shí)現(xiàn)屈光度調(diào)節(jié)，Panca屈方案一般為多組透鏡的組合,可以通過移動(dòng)其中一組鏡片調(diào)整整個(gè)光學(xué)模組的折射率，從而滿足屈光度調(diào)節(jié)需求,目前Pancake模組普遍的可調(diào)節(jié)范圍在0-700°之間?？诎残抛C券ESSENCESECURITIES圏：Pancake方案調(diào)節(jié)屈光度原理圖圖：Pancake與傳統(tǒng)光學(xué)方案TT肉比資料來源:WellsennXR,SDreamLabE：視覺輻揍調(diào)節(jié)原理圖無調(diào)*.嶂確？口安信證券ESSENCESECURITIES圏：Pancake方案調(diào)節(jié)屈光度原理圖圖：Pancake與傳統(tǒng)光學(xué)方案TT肉比資料來源:WellsennXR,SDreamLabE：視覺輻揍調(diào)節(jié)原理圖無調(diào)*.嶂確？n感也，Pancake商用趨勢(shì)確定，但仍存在透光率,鬼影,Pancake商用趨勢(shì)確定，但仍存在透光率,鬼影,良率等工藝痛點(diǎn)口安信征券ESSENCESECURITIES□Pancake方案在初期存在制造成本高、光學(xué)效率低等問題，僅在部分分體式VR設(shè)備中采用.伴隨供應(yīng)鏈及眾多終端品牌的協(xié)同技術(shù)渦整，目前生產(chǎn)良率?口使用效果已得到大幅改善’有望逐步替代菲涅爾方案.□近兩年P(guān)ancake方案已被arpara.HTC、YVR、削維等品牌應(yīng)用于T*式VR「HTCFlow系列、PICOVRGlasses.3GlassesX系列、創(chuàng)維S6及Pancake1,arpara.Huawei.Shiftall等頭顯設(shè)備均已采用Pancake方案'還包括行業(yè)龍頭的新T弋產(chǎn)品，如近期發(fā)布的PICO4.MetaQuestPro,后續(xù)將發(fā)布的蘋果MR、索尼PSVR2等。圖：Pancake光學(xué)方案應(yīng)用情況?3GlassESXI□PicoVRGlass□松下VRGlass.dTpara5K□ShfitalLMeganex?創(chuàng)維PANCAKE1□須杲MR??已量產(chǎn)發(fā)售 口未量產(chǎn)發(fā)售資料來源:WetlsennXRPancake商用趨勢(shì)確定，但仍存在透光率,鬼影,良率等工藝痛點(diǎn)安信征券ESSENCESECURITIESPancake方案光效較低理論最高25%,通常僅約10%,受光學(xué)原理限制’光線在Pancake模蛆中每次經(jīng)過偏振/半反射環(huán)節(jié)，光效損失50%.以兩片式Pancake簡(jiǎn)易模組為例’光線從屏幕發(fā)出后至少經(jīng)過一次圓偏振鏡，兩次半透半反鏡，光效折損已?112.5%,考慮光線傳播中不可避免的其他損失.通常Pancake模組光效仮約10%,因此』Pancake光學(xué)方案通常對(duì)屏幕亮度要求更高「光學(xué)與顯示方案需配套迭代口Pancake方案的鬼影問題比傳統(tǒng)透鏡方案更嚴(yán)重』在光學(xué)成像系統(tǒng)中’透鏡界面多次反射、透鏡缺陷散射、物理結(jié)構(gòu)散射等因素造成的雜散光’在畫面中的某個(gè)位置形成的“像”被稱為“鬼影”（ghost）。鬼影現(xiàn)象會(huì)直接導(dǎo)致圖像質(zhì)量的降低，Pancake方案因?yàn)楣饩€多次折返/鬼影問題相比常如E球面/菲涅爾方案更為嚴(yán)重，一般通過改善透鏡材料、形狀等方式優(yōu)化。□當(dāng)前的Pancake方案能實(shí)現(xiàn)的視場(chǎng)角較小‘盡管Pancake方案視場(chǎng)角理論上限較高，但目前可實(shí)現(xiàn)的視場(chǎng)角（90。左右）明顯低于菲涅爾透鏡方案（100°以上）,曲面貼膜工藝育謳擴(kuò)大FOV,改善Pancake視場(chǎng)角小的缺點(diǎn)，但是工藝難度較大?！跻陨咸峒暗腜ancake方案的三個(gè)難點(diǎn)中.光效低需通過配套高亮度顯示方案解決.但鬼影現(xiàn)象、現(xiàn)場(chǎng)角小均可通過改進(jìn)Pancake模組加工工藝解決/優(yōu)化，圖：Pancake相比傳統(tǒng)方案的劣勢(shì)@：Pancake相比傳統(tǒng)方案的優(yōu)勢(shì)光脂髙 糸栄無找在透鏡中祈返客為產(chǎn)生吏君友戦走，會(huì)降低関城旳我比既，@：Pancake相比傳統(tǒng)方案的優(yōu)勢(shì)光脂髙 糸栄無找在透鏡中祈返客為產(chǎn)生吏君友戦走，會(huì)降低関城旳我比既，mtf>質(zhì)量，爲(wèi)響囲戶體.雑.Pancake才條有顯所矯了釁卽與透噸間的如島，火而錨小了E學(xué)模組總長(zhǎng)，將V頭罪更量-降至2出用以內(nèi),休爾縮滝車傳統(tǒng)谿端的三分史一" 北每次經(jīng)過半諼圭返位會(huì)攬失配％、Pans晚的拍金光路會(huì)使技損増知坦論抵布光矛牧單為25%.対菲示器亮癥的宅朮絞糸成機(jī)高，折金光瘩技術(shù)鴻電定求較髙.H4村位廷晨片,反射倘抵片號(hào)光學(xué)膜核心狀，成機(jī)高，折金光瘩技術(shù)鴻電定求較髙.H4村位廷晨片,反射倘抵片號(hào)光學(xué)膜核心狀，樸耳莆國(guó)際上F有3M、旭化成爭(zhēng)步穀僉亞龍簸橢俱.模地構(gòu)格倘尚-屈尤度可調(diào)節(jié)嚴(yán)単片艾平，PanE施方景支將屈走度調(diào)節(jié)一近啊的用戶尤爲(wèi)佩斂眼憧即可；使用，視愛舒適廢轉(zhuǎn)髙U戶口 由于Pancake方至在風(fēng)雄模粗足寸時(shí)也壓緬了逢我,直徑、導(dǎo)弦FOV大與設(shè)備UVRtJ' 輕緯無法兼幷，現(xiàn)有產(chǎn)諒題理論FOV上限200用省技先差距資料來源:VR陀螺、艾邦A(yù)R/AR,安信證券研究中心Pancake生產(chǎn)難點(diǎn)主要集中在膜材料質(zhì)量、貼膜工藝和組裝調(diào)整安信證券Pancake生產(chǎn)難點(diǎn)主要集中在膜材料質(zhì)量、貼膜工藝和組裝調(diào)整安信證券ESSENCESECURITIES□膜材料質(zhì)量：手握Pancake核『酶料的公司美國(guó)3M.其反射偏振模是目前Pancake^組廠商難以繞開的關(guān)鍵材料?反射偏振片和1/4相位延遲片工作的準(zhǔn)確性與穩(wěn)定性對(duì)于Pancake光學(xué)成像質(zhì)量構(gòu)成關(guān)鍵影響，膜材質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)應(yīng)要求較高’目前供應(yīng)商以海外廠商3M、旭化成等，3M也聯(lián)合華碩推出了基于Pancmke方案的VR參考設(shè)計(jì)，貼膜工藝：光學(xué)貼膜的方式可以分為平面貼膜?口曲面貼膜兩種。平面貼膜技術(shù)淮度較低.但會(huì)犧牲部分光學(xué)性能和成像質(zhì)量。曲面貼膜可以帶來更大的FOV和更優(yōu)質(zhì)的成像質(zhì)量「但是工藝難度較大「容易邊緣褶皺和翹起口表：部分Pdncake光學(xué)模組參數(shù)組裝調(diào)整：Pancake方案光路設(shè)計(jì)復(fù)雜,細(xì)微差異便會(huì)導(dǎo)致光學(xué)模組整體的光路變化’因此對(duì)蛆裝調(diào)整環(huán)節(jié)的要求較高。高精度AA設(shè)備在表：部分Pdncake光學(xué)模組參數(shù)樣笛廠商偵爾厭陽:堆爾Kt份’歌葬光’君1誑技木‘辭強(qiáng)隹|気牛 鳴蟻光出 葺普光電圖：Pancake模組的加工流程00c?t圖：Pancake模組的加工流程?乎面貼四?前面貼證?.別特淮?遮光結(jié)構(gòu)件阻既資料來源:WetlsennXR?MFT檢測(cè)

?痼殼檢測(cè)?氣密性樓測(cè)?WE測(cè)?Ghosttoi?室灘AAt主功狗整｝?用示解AA《主可調(diào)妍｝模生口輕50mm49mnii49|1￥7123mmF0VR爐W96*濟(jì)對(duì)ICO0linnm13mm12mmT2mmHmmIQmm10mm珈bwSoirri8mm10mm3mm8.6n".mrn.IBrnm2Js4rnmiQnnmIQnnfn?Tmm21.2mm帰果類埋LCDLCDH.gOLEDLCD甌.OLE。LCDil^.OLED般尺寸為寸21寸W寸103t2.11.05寸如寸1班寸.單報(bào)會(huì)沸濟(jì)網(wǎng)漸3迎哄D1砌”她WM*齡屈光盅o-soro-sco*O-Zflff1O-Mff5D-8OJDT對(duì)-rg<20g<30g啲，笛克<t2g光學(xué)玲斐■24.1%M.瑞id.5%<1.5%代蓑產(chǎn)MG嵌wporci5K倒果S6<PART03->顯示：LCD&OLED持續(xù)演進(jìn)，硅基OLED預(yù)計(jì)會(huì)成為VR行流選擇3.1.LCD&OLED作為VR底層顯示技術(shù)持續(xù)演進(jìn)，F(xiàn)astLCD為當(dāng)前主流i=i32MiniLED背光Fast-LCD、MicroOLED（硅基OLED）對(duì)比i=i33硅基OLED具備性能參數(shù)、=i工藝制造、產(chǎn)業(yè)投資等多維優(yōu)勢(shì)有望成為行業(yè)主流口安信征券ESSENCESECURITIESLCD2016OculusiMtPUg玳心伸2017Pko2019Promotionperiod2020Us?r ?nbancomentperiod20180C/I5Go*rrTCW￡pBL>Oculg□MM HTCVTVSProlfxOculmRHt§DWRE3< V4<vtIrideiDPVRP1202120222023HTCV3WErgcutPk4liOcuFusQg加3HtCWEPro?Plciui口安信征券ESSENCESECURITIESLCD2016OculusiMtPUg玳心伸2017Pko2019Promotionperiod2020Us?r ?nbancomentperiod20180C/I5Go*rrTCW￡pBL>Oculg□MM HTCVTVSProlfxOculmRHt§DWRE3< V4<vtIrideiDPVRP1202120222023HTCV3WErgcutPk4liOcuFusQg加3HtCWEPro?PlciuiMmLEObKkh^nrtHTC屮眺Fncui3OcufusQtiesllMlnklEDhkiloXlOctikdChmfJPrcS GOO域G3 gfRVR-3Ap<iheMR:Orrjciiei顯示：LCD&OLED持續(xù)演進(jìn)，硅基OLED預(yù)計(jì)會(huì)成為行業(yè)主流選擇 □VR顯示方案發(fā)展趨勢(shì)：AMOLED-FastLCD(MiniLED背光)-MicroOLED.早期VR頭戴式設(shè)備大部分采用普通LCD,而后逐漸被OLED取代.2016年前后OLED技術(shù)嘗試用于VR設(shè)備中，并一度成為VR設(shè)備生產(chǎn)商的首選，2018年以后』Fast-LCD技術(shù)的出現(xiàn)讓LCD逐漸成為主流選擇’ □目前主流V矚幕以Fast-LCD為主，兼顧高刷新率與性價(jià)比°Oculus、PICO、HTC、Value等主流終端廠商在其VR產(chǎn)品中都采用了LCD屏。 □自2022年起』顯示方案進(jìn)一步迭代，行業(yè)龍頭開始使用帶有MiniLED背光的FastLCDS示面板.或者使用硅基OLED(OLEDoS),來提升顯示性能"匕如AppleMR才劄吏用硅基OLED顯示方案，QuestPro將使用MiniLED背光的FastLCD顯示面板等，資料來源:Omdia安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES趨勢(shì)1:Mini.LED背光LCDMiniLED（MiniLight-EmittingDiode,次毫米發(fā)光二極管）f指ID眼30。微米大小的LED芯片*芯片間距在0.15mm之間’采用SMD、COB或IMD封裝形式的微型LED器件模塊，往往應(yīng)用于RGB顯示或者LCD背光。MiniLED的應(yīng)用主要分為作為使用MiniLED芯片+LCD的背光方案與直接使用MiniRGB顯示屏的自發(fā)光方案，當(dāng)前MiniLED背光方案已經(jīng)進(jìn)入爆發(fā)期’蘋果、三星等多家品牌國(guó)都已開始推出相關(guān)產(chǎn)品口Fast-LCD與MiniLED相結(jié)合，不僅可以很好的解決漏光難題，也能夠進(jìn)一歩提升Fast-LCD在高對(duì)比度,高刷新率,高亮度等方面的性能，輔以HDRXJ］能,將更好地發(fā)揮VR產(chǎn)品近眼起清顯示的畫質(zhì)要求，截至目前十已發(fā)布的應(yīng)用MiniLED的VR頭顯共有四款，為VarjoAero、PimaxReality12KQLED.PimaxCrystal.創(chuàng)維Pancake1pro6圖：MiniLED背光結(jié)構(gòu)圖匯通…也也固口□口圖：全球首款MiniLEDVR-VagoAeroVarjoAero5分拂圖：MiniLED背光結(jié)構(gòu)圖匯通…也也固口□口圖：全球首款MiniLEDVR-VagoAeroVarjoAero5分拂T12880x2720I.7.8MP).mml-LED制新律9QHz葬球面“^FOV甘的離琢水平丄151出晚距盤毫栄時(shí)J1PD調(diào)育電助調(diào)楓蒞用5八73%米JL 發(fā)盆St接U5AA丄。、0?1.4連接我仁度S米SteamVR1.01^2.0內(nèi)麗恨頭h眼球追粽mi交互方式il-VSteamVR「柄音頻3.5^米援摂豈克風(fēng)無C支持外摧》透祝模式不支持機(jī)當(dāng)487&頭術(shù)梆曲卩胃際資料來源:Di淚ay技術(shù),V的0宮網(wǎng),安信證券研究中心趨勢(shì)2:Micro-OLED（硅基OLED）MicroOLED（又稱硅基OLED,OLEDonsilicon）,是半導(dǎo)體技術(shù)與OLED技術(shù)的結(jié)合，Micro-OLED光源模塊是通過使用氣相沉積將OLED沉積到襯底上而產(chǎn)生的.MicroOLED（硅基）包含了夾在兩個(gè)電極之間的有機(jī)發(fā)光材料「當(dāng)電流流過時(shí)二極管發(fā)光。隨后通過濾光片生成所需的顏色，硅基OLED創(chuàng)新性地結(jié)合了半導(dǎo)體與OLED,顯示器件采用單晶硅芯片基底。硅基OLED都是在6英寸、8英寸的晶圓上小面積蒸鍍「大大減小了生產(chǎn)OLED時(shí)要克服的蒸鍍均勻性難題。Micro-QLED微顯示器件具有QLED自發(fā)光,鬻輕.視角大?響應(yīng)時(shí)間短.發(fā)光效率高等優(yōu)異特性，而且更容易實(shí)現(xiàn)高PPI（像素密度）■體積小，易于攜帶，功耗低等應(yīng)用效果，特別適合應(yīng)用于近眼顯示設(shè)備，□截至目前，已發(fā)布的應(yīng)用Micro-OLED的VR頭顯與TS機(jī)主要包括arpara5KVR與arparaAKX圖：硅基QLED原理圈圖：全球首款MicroOLEDVR-arpara5KVR點(diǎn)曲宣包 括,r空穴注WOLED覧僱電子f點(diǎn)曲宣包 括,r空穴注WOLED覧僱電子f注入傳峰匚一牌桜埋沖層資料來源:MicroDisplay,瀏驛悟官網(wǎng),安信證券硏究中心arpara5K#^ 分辨率單目2560x2560hMicro-OLED刷新率120Hz超耀焦Pancake官gY對(duì)IFD調(diào)節(jié)55mm?7Zrann屈光度idF定位主機(jī)3D0F丄配件實(shí)現(xiàn)^TOutsidBw6D0F定位設(shè)備arparaTracker傳感器內(nèi)置9輔傳感器G-SenSOl-肥螺任即離作感辟電子羅盤重量200B趨勢(shì)3:MicroLED□MicroLED（MicroLight-EmittingDiode,微型發(fā)光二極管）.指在f芯片上集成的高密度微小尺寸的LED陣列'如LED顯示屏每f像素可定址、單獨(dú)驅(qū)動(dòng)點(diǎn)亮’可看成是戶外LED顯示屏的微縮版,將像素點(diǎn)距離從毫米級(jí)降彳氐至微米級(jí)。口通過巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)，將微米等級(jí)的RGB三色Mier。LED搬到基板上’形成各種尺寸的MicroLED顯示器，MicroLED的芯片到了肉眼難以分辨的等級(jí)’可以直接將R、G、B三原色的芯片拼成一個(gè)像素點(diǎn)，變成“一個(gè)像素“的概念，不再需要濾光片和液晶層，口MicroLED用到的自主發(fā)光器件』即LED半導(dǎo)體燈珠’是一個(gè)正負(fù)極性明確、體稅形狀固定的固體小顆粒燈珠，再通過”巨量轉(zhuǎn)移“技術(shù)平面化集成大量的微小LED燈珠器件?！熬蘖哭D(zhuǎn)移”技術(shù)是Mic「。LED產(chǎn)業(yè)獨(dú)有技術(shù)』難以從其它相關(guān)產(chǎn)業(yè)獲得巨大的技術(shù)幫助口目前’MicroLED巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)依然處在實(shí)驗(yàn)室攻關(guān)階段，圖：LCD、OLE0MicroLED結(jié)構(gòu)圖對(duì)比：圖：LCD、OLE0MicroLED結(jié)構(gòu)圖對(duì)比：MicroLED明顯更薄資料來源:行家說命年拾*AMOLED.安信證券研究中心圖：巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)原理圖硅基OLED具備性能參數(shù),工藝制造等多維優(yōu)勢(shì)有望成為行業(yè)主流□從性能參數(shù)偌度春相比Fast-LCD和Mier。LED,硅基0LED色彩表現(xiàn)要更強(qiáng)，沉浸體驗(yàn)更好。對(duì)比LCD屏幕來說，由于其擁有黑矩陣的工藝.因而限制了LCD的PPI提高』即便像素密度提高到lOOOppi以上也難以完全消除紗窗效應(yīng)；對(duì)比MicroLED來說，尚存在工藝和產(chǎn)業(yè)化問題.成熟度不略高，而且也可能會(huì)存在像素點(diǎn)亮度不一致的問題。□從工藝制造角度看，其技術(shù)工藝主要分為單晶硅光刻的基建區(qū)動(dòng)層技術(shù)和OLED蒸鍍技術(shù)。對(duì)于單晶硅光刻的基蔵區(qū)動(dòng)層技術(shù)而言"圭基OLED采用的是28nm、55nm、或者180nm成熟的CMOS工藝’其工藝難度要遠(yuǎn)彳肝目前的頂級(jí)光單晶硅技術(shù)*□從產(chǎn)業(yè)投瓷看，行業(yè)龍頭對(duì)技術(shù)路線的選擇往往具有引領(lǐng)供應(yīng)鏈趨勢(shì)的作用，其中’據(jù)彭博社MarkGurman預(yù)測(cè)’蘋果將于2023年推出首款MR設(shè)備，才㈱載2片硅基OLED面板和一片普通OLED面板，表：VR顯示技術(shù)方案匯總對(duì)比顯示技術(shù)物L(fēng)CDFast-LCDMinbLEDOLEDMkro-OLEDMicro-LED技術(shù)類型背光/LED背光/LED背光/LED自發(fā)光自發(fā)光自發(fā)光吋比率1,000:X5,000:1 10,000:1無上限 無上限無上限5005001000+5001000+5000+發(fā)光泗低低 中等中等 高高反應(yīng)時(shí)間毫秒(ms)毒秒(E&)(nm)微秒(卩E)徹秒(pm)納秒(nm)吋比度低低 中等i=： ic=i高壽命(小時(shí))60k60k80-100k20-30k30kIDOk柔性顯示難a 難容昜 容昜難低低較高中等較高高瞬高高 約LTD的409G-50%約LCD的6。9G-80% 約LCD的30%-40%約LCD的10爲(wèi)運(yùn)作溫度■4CTC-100#C-40^-100^-100C-1^C-30C-85T-50C-80flC■10032*產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展已大規(guī)模量產(chǎn) 已大規(guī)模量產(chǎn) 已最產(chǎn)巳規(guī)模量產(chǎn) 初歩規(guī)模量產(chǎn)研究階段產(chǎn)業(yè)成鸛鹽高高較高高期氐低WVR腐子Quest丄創(chuàng)維Pancake1、PICONeoB創(chuàng)維Pancake1pro.預(yù)計(jì)QuestProQuestkHTCVive.預(yù)計(jì)索尼PSURZ預(yù)計(jì)蘋果MR■■資料來源:OFweek,MicroDisplay,安信證券研究中心安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES<PART04_>交互：眼球與全身追蹤功能逐歩普及，向接近自然的交互迭代4.1.VR的交互方式由頭手6DOF向支持眼球與全身追蹤進(jìn)階，利好虛擬化身與VR社交42新硬件的交互方式亟待重構(gòu)，猜想蘋果MR的三種交互方式交互：眼球與全身追蹤功能逐步普及，向接近自然的交互迭代□按照器官及輸入方式的不同，VR的交互方式大致可以劃分為頭部運(yùn)動(dòng)追蹤、眼動(dòng)追蹤、面部/表厝識(shí)別、控制手柄、手勢(shì)識(shí)別、全身動(dòng)捕、腦機(jī)接口等.VR頭顯設(shè)備發(fā)展至今，市場(chǎng)上主流產(chǎn)品的交互方案已從早期的頭部3DoF升級(jí)為頭手6DoF,新一代消費(fèi)級(jí)VRF品在未來的交互設(shè)計(jì)上還將加入眼球追蹤,面部識(shí)別,全身追蹤等技術(shù)，表：VR的交互方式M輸入方式定義應(yīng)朗情況頭部運(yùn)動(dòng)il蹤對(duì)用戶頭部方向和位置的定位是VR中最基本的輸入手段」也是一種自然的輸入方式踮歐f由眼動(dòng)攝像機(jī)、光源和算法共同完成新一代VR設(shè)備逐歩加入眼動(dòng)追蹤分柝用戶的面部肌肉運(yùn)動(dòng)新一代VR設(shè)備逐歩加入眼動(dòng)追蹤聲音輸入語音聊天、VR音效、語音控制等部分VR設(shè)督搭載語音識(shí)別功能腦波控制將大腦電波作為輸入信號(hào)仍處于實(shí)驗(yàn)室階段控制融通過對(duì)手柄的位置追蹤，可以實(shí)現(xiàn)更自然、更具沉浸感的互動(dòng)怖驗(yàn)Oculus,HK,索尼等都有自己的體感手柄手費(fèi)識(shí)SU直接識(shí)別手部骨骼與節(jié)點(diǎn)代表性產(chǎn)品之一LeapMMon,但還不精確力反険手套通過空氣的膨脹來為手部提供虛楸現(xiàn)實(shí)的感官觸覺尚未廣濰廣應(yīng)用數(shù)據(jù)手套手套上安裝有多個(gè)感應(yīng)點(diǎn)，因而可以更精確地識(shí)別手部動(dòng)作相當(dāng)于手方識(shí)別的另態(tài)觸摸扳；通過滑動(dòng)和點(diǎn)擊位于頭顯惻面的觸摸板來控制VR中的行為=BGearVR^QPJCO1采用了這種輸入方式全身?ma?通過在身體各個(gè)運(yùn)動(dòng)美襪部位穿戴感應(yīng)器，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶全身動(dòng)作的檢測(cè)識(shí)別，并將動(dòng)作信息在虛擬世界中表現(xiàn)出來主要應(yīng)用于B端游戲和影視制作中跑步機(jī)能解決用戶在VR場(chǎng)景中較大范圍走動(dòng)及跑動(dòng)的需求，也能通過“所動(dòng)即所慝"來解決暈動(dòng)癥問題小范國(guó)出貨缽感蠻椅廈軍小行模股倉(cāng)好的體感設(shè)備可同時(shí)實(shí)現(xiàn)VR的輸入和輸出功能,能瞥給用戶提供最好的體驗(yàn)主要咽于"哦下臉疑綜合恒置追蹤何穿議設(shè)備結(jié)舍以上各神交互方式形成的新的交互設(shè)備資料來源:VR產(chǎn)業(yè)人公眾號(hào)

眼球追蹤技術(shù)逐步應(yīng)用，硬件廠商多與眼動(dòng)技術(shù)提供商合作安信證券ESSENCESECURITIES眼球追蹤技術(shù)逐步應(yīng)用，硬件廠商多與眼動(dòng)技術(shù)提供商合作安信證券ESSENCESECURITIES□過去三年，HTC、惠普、PICO等大廠，Pimax,Varj。等高端VR廠商，已先彳產(chǎn)市場(chǎng)在消費(fèi)級(jí)VR頭顯中搭載眼動(dòng)追蹤模塊，2019年，Pimax8KVR,VajjoVR-KHTCVive;2020年’PICO2Eye;2021年，惠普ReverbG2kPICONeo3P「oEye等均定制或搭載眼動(dòng)追蹤功能。2022年/索尼PSVR2宣布支持眼動(dòng)追蹤、面部識(shí)SIL 追蹤可以應(yīng)用于光學(xué)顯示,交互控制,目標(biāo)識(shí)別,身份驗(yàn)證,健康監(jiān)測(cè).社交和多人協(xié)作多個(gè)方面，幾乎覆蓋AR/VR的所有環(huán)節(jié)?！鯊难劬ι斫Y(jié)構(gòu)的特性出發(fā)’目前全球主流的智能瓣竟公司的眼動(dòng)追蹤方法有五種：瞳孔亀膜反射法,視網(wǎng)膜影像.對(duì)眼睛建模后計(jì)算視覺中心.視網(wǎng)膜反射光強(qiáng)度,角膜的反射光強(qiáng)度，其中第一種和第二種都是通過計(jì)算機(jī)對(duì)眼睛的圖像進(jìn)行處理、特征點(diǎn)提取，進(jìn)而獲得的眼睛視覺中心，第三種通過攝像頭（紅外相機(jī)、深度相機(jī)）對(duì)眼睛重建為三維模型再計(jì)算視覺中心。第四種和第五種僅僅可以通過f或者幾個(gè)光敏傳感器元件捕獲眼睛反射光的強(qiáng)度獲取眼睛視覺中心/反射光可能來自角膜中心或者視網(wǎng)膜'表：五種眼動(dòng)追蹤技術(shù)路徑技術(shù)原理代霸企業(yè)瞳孔角膜反賊法通過角膜中心和瞳孔中心的連攜進(jìn)行眼動(dòng)追蹤.紅外攝像頭（2十）、紅始11源’如LED紅郊傳感器（2+）MagicLeapone,Digilens,Tcjbli、SMI,Apple、索尼*嶼膜辭像因?yàn)橐暰W(wǎng)膜上不規(guī)則的毛血管、中央凹等生理結(jié)構(gòu)形成的圖零，通過計(jì)算視網(wǎng)膜圖像變化來進(jìn)行眼動(dòng)追蹤*光波導(dǎo)光學(xué)器件、全息波導(dǎo)Magicleap（第二代或者第三代）、iumuc、三星*對(duì)眼瞌建模后計(jì)算現(xiàn)覇中心L利用結(jié)構(gòu)光對(duì)眼瞌建模；電蛹光場(chǎng)相機(jī)對(duì)眼睛建模結(jié)構(gòu)化的發(fā)光器、光場(chǎng)攝像頭（?。〧acebook.現(xiàn)禍反射粥強(qiáng)度激光透過角膜、瞳孔、晶狀體最終打在視網(wǎng)膜上，視網(wǎng)膜會(huì)対入射的激光反射，外部光敏傳感器通過檢測(cè)觀網(wǎng)膜反射光張度確定冃艮球運(yùn)動(dòng)的方向.光敏傳感器，紅外光發(fā)射■器、花篡Facebook,Lumuc*角膜的反射光強(qiáng)度當(dāng)激光剛好射在角膜中心'時(shí)（角膜中心是最高點(diǎn)L激光的反射強(qiáng)度最大，因此通過光敏傳感器槍測(cè)角膜反射■光的耍度確定目艮球運(yùn)動(dòng)的方向，頫傳感器，紅外光發(fā)射器，MEMS反艘微軟、華為、Adhawk,資料來源:《AR/VR行業(yè)兵家必爭(zhēng)之地--眼動(dòng)追蹤技術(shù)大全》，天蝎科技,映維網(wǎng),安信證券研究中心眼球追蹤的兩大應(yīng)用：動(dòng)態(tài)注視點(diǎn)渲染，“眼神交流"安信證券ESSENCESECURITIES眼球追蹤的兩大應(yīng)用：動(dòng)態(tài)注視點(diǎn)渲染，“眼神交流"安信證券ESSENCESECURITIES□動(dòng)態(tài)注視點(diǎn)渲染：將高清畫質(zhì)渲染僅局限在用戶的凝視點(diǎn)上‘降低了對(duì)于用戶不太關(guān)注的區(qū)域誑行高清畫質(zhì)渲染的需求，這樣做并不會(huì)對(duì)性能產(chǎn)生較大影響?？谘凵窠涣鳎涸诿鎸?duì)面的交流的應(yīng)用程序中’利用眼動(dòng)追蹤將真人眼睛與虛｝以人物的眼睛映射對(duì)應(yīng)「實(shí)現(xiàn)眼球的同步運(yùn)動(dòng)，増強(qiáng)”社交臨場(chǎng)感“0圖：通過”眼圖：通過”眼神'交流實(shí)現(xiàn)有效溝通和更強(qiáng)的真實(shí)存在感TrMi；叫試H拷靠明,TrMi；叫試H拷靠明,沛方注現(xiàn)一點(diǎn)滝貓出詢或注彿點(diǎn)竝編能譯低咼帶襯GPL盲也負(fù)版，滄芝W我也熱抻商埔奉和優(yōu)住皐洗資源*IJ%件心AChir開垠i隊(duì)妝體話M刊檢郵.嚙専導(dǎo)k守郵位：t螃+j時(shí)迎件卅樓，以炸切虛折1司依忡21田戸鈦斐存在感呵世韭標(biāo)上之--正生兩而4憲的-（R沖"災(zāi)斂,返也驊亳皐動(dòng)進(jìn)蹤去消frXXKZk伺中嶺一-*￥時(shí)所墮：1）面辻衰為為U此韭站和羋部培的牝關(guān)心辻河血和更驚的具右存在，普.盛彌'咨牌拄"歧疫。資料來源:Tobii,VR陀螺,映維網(wǎng),安信證券昭究中心安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES眼球追蹤逐漸成為標(biāo)配，Tobii眼球追蹤逐漸成為標(biāo)配，Tobii占據(jù)重要地位ESSENCESECURITIES□眼動(dòng)追蹤技術(shù)早期主要由外設(shè)配件來輔助亮成，逐歩發(fā)展成為VR的集成配置器件心從專利披露情況來看，各大廠商均有在眼動(dòng)追蹤方向有所研究』但其推出的硬件產(chǎn)品所搭載的冃艮動(dòng)追蹤功能還是以與眼動(dòng)技術(shù)提供商合作為主，口目前最常見的是以瑞鄭融追蹤廠商Tobii為代表的技術(shù)提供商所采用的瞳孔角膜反射法，該方案下的眼動(dòng)追蹤主要由眼動(dòng)攝像機(jī)、光源和算法共同完成光源發(fā)射紅外光在眼角膜反射形成閃爍點(diǎn)冃艮動(dòng)揚(yáng)像機(jī)捕捉眼睛的高分辨率圖像’再經(jīng)由算法解析’實(shí)時(shí)定位閃爍點(diǎn)與瞳孔的位置』最后借助模型估算出用戶的視線方向和落點(diǎn)。圖：XR設(shè)備中眼動(dòng)追蹤工作原理簡(jiǎn)示圖后祝RearviewFrontview后祝RearviewFrontviewIAjtiEyeTrfitkcrconsi^l■.illuinpruil■ndalgcrithm-SiIAjtiEyeTrfitkcrconsi^l■.illuinpruil■ndalgcrithm-Si散球也蹤模玦由若干眼諦犧焼頭、光源、算湛柚成2Thelilluminntoriihmsnt-iirirtfrjirridkgM5的輩-rwllflcHcim時(shí)們?nèi)?，CinthtfyK光源發(fā)射江外光卷眄角就反射増成因好點(diǎn)3The￡timpr*stiiflhrp^DluiidnimdjfMofihtDy*丄 酒gGh?眼動(dòng)搔?飲起捕捉眼皤的高

分補(bǔ)率圖焼，包括閃唯點(diǎn)4Thefimifi*prCKMilvi^alxcrkhmiidmutyihf/iiX、and*pupil%andcakijlatpth*gd>je^potriE.圖像皎出并法解析，實(shí)時(shí)定位閃姝點(diǎn)片建孔的擔(dān)覓，栽后借BA棋現(xiàn)佶畀出用戶的樫戲才向和車點(diǎn)資料來源:Tobii,VR陀螺,映維網(wǎng),安信證券研究中心安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES資料來源:映維網(wǎng)資料來源:映維網(wǎng)全身動(dòng)捕技術(shù)可借助Al的預(yù)測(cè)能力，幫助建立元宇宙虛擬化身□當(dāng)前常見的全身追蹤技術(shù)主要包括光學(xué)動(dòng)作扌甫捉技術(shù)、慣性動(dòng)作扌甫捉技術(shù)以及視覺動(dòng)作捕捉技術(shù)三種旨光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)：操作的時(shí)候會(huì)直接在人的身體上進(jìn)行簡(jiǎn)單的標(biāo)記’標(biāo)記點(diǎn)會(huì)直接反射到提前設(shè)定好的攝像機(jī)上’然后再通過反射的不同位置的成像信息來預(yù)算標(biāo)記點(diǎn)的空間運(yùn)動(dòng)信息，最終將信息進(jìn)行簡(jiǎn)單地定位以及輸出.18性動(dòng)作捕捉技術(shù)：會(huì)直接在人的身上佩戴陀螺儀’人在運(yùn)動(dòng)的時(shí)候/陀螺仗也會(huì)跟著進(jìn)行旋轉(zhuǎn)口此時(shí)’直接通過感知陀螺儀的旋轉(zhuǎn)信息將人的運(yùn)動(dòng)推算出’然后實(shí)現(xiàn)動(dòng)作捕捉。視覺動(dòng)作捕捉技術(shù)：在操作的時(shí)候是不需要標(biāo)記和佩戴設(shè)備的，只要在人的活動(dòng)范圍內(nèi)通過普通的攝像頭進(jìn)行動(dòng)作的錄制「將人體關(guān)鍵信息進(jìn)行識(shí)別/然后采用特殊AI算法實(shí)現(xiàn)動(dòng)作捕捉由□現(xiàn)階段，全身追蹤距離在VR中普及還有一段距離，由于技術(shù)的成本和使用門檻對(duì)新手并不算友好.在PCVR^「即使搭配市面有售的ViveTracker,也需要一定的設(shè)置過程，如果在腰部、膝蓋、腳部等位置固定追蹤模塊』不僅用額外的重量影響了VR體驗(yàn)的靈活性'還大幅増加成本而在VRT*惆』由于光學(xué)追蹤范圍局限等因素’市面上可供選擇的優(yōu)質(zhì)第三方追蹤方案不多，全身追蹤對(duì)于虛擬化身玩法很重更也是未來VR社交必然的趨勢(shì)，—據(jù)映維網(wǎng),Meta提岀了一種僅通過Quest實(shí)現(xiàn)全身動(dòng)捕的踏方案,對(duì)于上半身追蹤.通過在A刖練過程中獲得的經(jīng)金僅需來自現(xiàn)實(shí)世界的少量輸入就足以持雙手準(zhǔn)確嶙換到虛擬世界。

新硬件的交互方式亟待重構(gòu)，猜想蘋果MR的三種交互方式□VR中的交互方式需被重構(gòu)，一方面是交互方式変得更加多樣化，另一方面是交互體驗(yàn)更加自然，蘋果最有希望定義新一代硬件(VR/AR/MR)的交互方式?！醯谝环N,基于A叩leWatch的交互,AppleWatch的AssistiveTouch功能可通過檢測(cè)手的握緊和捏緊以及基于加速度計(jì)的控制來實(shí)現(xiàn)對(duì)手表的單手控制。該系統(tǒng)看起來與Apple和Facebook在XRB入上所做的工作非常相似，□第二種，基于A叩leRing的交互，自2019年以來’蘋果已經(jīng)為可戴在手指上并用于控制VR或AR眼鏡的設(shè)備申請(qǐng)了多項(xiàng)專利，AppleRing描述了一種帯有SMI傳感器的指環(huán).它們發(fā)出的激光被物體反射并干擾傳感器中的光，這些干擾信號(hào)可用于測(cè)量到附近物理物體的距離°SMISensors傳感器可以在空間上定位并檢測(cè)附近的物體&因此「VR或AR眼鏡可以準(zhǔn)確地知道手｝旨在哪里以及它如何在空間中移動(dòng)，AppleRings與SMI傳感器，相比目前的控制手柄，重量和體積都明顯減小. □第三種，基于手套的交瓦蘋果的VR手套能夠測(cè)量手指和拇指骨骼的運(yùn)動(dòng)’這款由智負(fù)圏物技術(shù)制成的VR手套可用于許多應(yīng)用’包括游戲、教育和軍事訓(xùn)練。在蘋果這項(xiàng)被授予的專利中,可以使用一個(gè)或多個(gè)電子設(shè)備來模擬VR/AR/MR技術(shù)一種電子設(shè)備可以是VR頭戴式設(shè)亀用戶可以在其中使用VR頭戴式設(shè)備查看模擬的虛擬環(huán)境，另一電子設(shè)備可以包括VR手套‘VR手套可以戴在用戶的手上并且可以允許用戶實(shí)觥蟲摸、感知和握持虛擬對(duì)象「這可能需要育瓣準(zhǔn)確地檢測(cè)用戶手W手指的位置以及運(yùn)動(dòng)由圖：AppleWmtch支持腕帶式輸入圖：AppleRing指環(huán)專圖：AppleWmtch支持腕帶式輸入圖：AppleRing指環(huán)專圖：AppleVR手套專利資料來源:三次方A/RX關(guān)于蘋果MR三種交互方式的猜想,VR陀螺安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES<PART0k>技術(shù)迭代疊加新一輪產(chǎn)品周期開啟，當(dāng)前VR可類比智能手機(jī)早期階段5.1.新一輪產(chǎn)品周期開啟，標(biāo)桿型新品有望進(jìn)一步打開VR消費(fèi)市場(chǎng)522023年是硬件大年，有望真正迭代出爆款應(yīng)用、場(chǎng)景、模式

PICO4/4pro:相比上一代，光學(xué)、顯示.交互均升級(jí)□硬件升級(jí)：重量降至295g,厚度隆至35.8mm,pr。版本支持眼追，面追.PICO4外觀設(shè)計(jì)類似滑雪彘搭酉己T*式環(huán)形孤柱狀手柄，頭顯FOV105度「1200PPI（超4K分辨率）.刷新率90HZ,手柄搭配寬頻馬達(dá)6DOF,支持震感及觸覺震動(dòng)）；攝像頭有外側(cè)4顆SLAM攝像頭負(fù)責(zé)追蹤』一顆1600萬RGB攝像頭負(fù)責(zé)彩色SeeThrough;采用Pancake光學(xué)方案將重量降至295g,厚度降至35.8mm;音效搭配超線性揚(yáng)聲器實(shí)現(xiàn)具備空間感的音效口4pro另外包括3個(gè)紅夕隅像頭，支持眼球追蹤、面部追蹤、無級(jí)瞳距調(diào)節(jié)’育饌捕捉面部肌肉變化.致力于為培訓(xùn)、醫(yī)療、營(yíng)銷等場(chǎng)景提供企業(yè)級(jí)XR解決方案口產(chǎn)品名獄產(chǎn)品示意圖PICONeo3PICONeo4PICONeo4Pro重，電池容■ppi瞄角無緞瞳距調(diào)節(jié)鏡片方案感知/交互揀手識(shí)別面邵識(shí)別眼球追蹤彩色透視395g295g5300mAh產(chǎn)品名獄產(chǎn)品示意圖PICONeo3PICONeo4PICONeo4Pro重，電池容■ppi瞄角無緞瞳距調(diào)節(jié)鏡片方案感知/交互揀手識(shí)別面邵識(shí)別眼球追蹤彩色透視395g295g5300mAh5300mAh5300mAh單眼1832*1920單眼2160*2160單眼2160^216077312001200可視俱98度可視角105度可祖角1。5度不支持支持菲涅爾鏡片PancakePancake4*魚眼單色攝像頭6DcjF,紅外癖1999元16MP全彩場(chǎng)視1600萬像素RGB全彩處像頭、4*SLAM灰度跟蹤攝像頭6DoR寬頻線性易達(dá)、紅專感器、全手掌握把、真實(shí)觸覚/振動(dòng)反饋1600萬像素RGB全彩撮像頭、4,SLAM灰度跟蹤撮像頭6DoF,嵐頻線性馬達(dá).紅州專感器、全手掌握把、真實(shí)觸覺/振動(dòng)反饋2499元(128G)"999元(256G) /16MP全彩透視資料來源：P1CO4發(fā)布會(huì),安信證券研究中心Questpro:定位高端辦公協(xié)作機(jī),強(qiáng)調(diào)MR□QuestPro與Quest2相比，光機(jī)厚度減少40%.PPI増血37%,對(duì)比度増加75%.1）芯片：采用SnapdragonXR2+處理器「這是第一款與高通深度合作幵發(fā)的芯片’算力提升50%且散熱更好‘2）光學(xué)：用Pancake折疊光路技術(shù)，光機(jī)厚度減少40%D3）顯示：采用具有局部高光功能的LCD類型面板｛MiniLED）』還包含一個(gè)量子點(diǎn)層以改善LCD的色域。4）交互：手柄中新的傳感器能自追蹤手柄位置不需要頭顯介入，可以36。。轉(zhuǎn)動(dòng)使用’手柄還搭載新的觸覺觸控'能夠給更精準(zhǔn)的反甌5）全彩透視,眼動(dòng)追蹤,面部捕捉：QuestPro搭載高分辨率撮像頭傳感器』獲取4倍于Quest2分辨率的透視影像；有一顆紅外深度傳感器切換Passthrough和全彩模式口頭顯內(nèi)部有5枚攝像頭，用于眼動(dòng)追蹤和面部追蹤°口QuestPro的產(chǎn)品定位是辦公場(chǎng)景，其設(shè)計(jì)重點(diǎn)尋慮協(xié)作與生產(chǎn)力，Meta擬深度合作微軟加速未來辦公’計(jì)劃引入微軟多生產(chǎn)力工具’包括MeshforMicrosoftTeams.Microsoft365、MicrosoftIntune和AzureActiveDirectory等。定價(jià)1500|§元*PICO4vsQuestPro代表了國(guó)內(nèi)外對(duì)于VR的兩種認(rèn)知：國(guó)內(nèi)停留在娛樂與體題渤卜認(rèn)知已上升至生產(chǎn)力工息圖：QuestPro示意圖及核心囈數(shù)MetaQuestPro參數(shù)餅泅卜 機(jī)比如咨屹.PPI牌加37k圖：QuestPro示意圖及核心囈數(shù)MetaQuestPro參數(shù)心e 曜贖斷鷹提開頃,色域蒲國(guó)擴(kuò)大L號(hào)借Jt學(xué) Pancalce折泠県彳與免低學(xué)沫I區(qū)成少4脈西個(gè)局部高光功儺的LCD類型面板' __CMiniLED3,還包會(huì)-個(gè)鼠予題超件 采用SnajdragwXR2+處建霸*算力持續(xù)性提心' 什渺tlL散魁更好搭我糸分無率淺像頭傳感辨，獲職4倍「J' 翱分辨率的壇視做像眠球浦孫盅持四費(fèi)捕捉牌定價(jià) U9%明關(guān)冗,10I我5H出貨圖：MicrosoftTeamsMeetinginVR資料來源:MetaConnect2022t映維網(wǎng)、安信證券研究中心

圖：MicrosoftTeamsMeetinginVRPSVR2:相比一代參數(shù)明顯提升,PSVR2:相比一代參數(shù)明顯提升,巳有成熟內(nèi)容生態(tài)□硬件方面'采用4K120HzHDR顯示屏、110°視場(chǎng)角和注視點(diǎn)渲染技術(shù).MOLED顯示屏才魏供每眼2000x2040的分辨率和90/120hz刷新率,內(nèi)置眼動(dòng)追蹤功能、重新設(shè)計(jì)的手柄、觸覺反饋以及各種其他改變游戲規(guī)則的增強(qiáng)功能.此外，PSVR2支持透視視虱索尼的PSVR2透視視圖可以讓玩家保持佩戴頭顯的同時(shí)觀察周圍環(huán)境，這要?dú)w功于頭顯前部嵌入的攝像頭，索尼高級(jí)產(chǎn)品SSYasuoTakahashi解釋說："當(dāng)用戸想要輕松檢SPSVR2Sense控制器在房間內(nèi)的位置時(shí)，它會(huì)派上用場(chǎng)』而無需摘下頭顯?！薄鮾?nèi)容方面，PSVR2將在發(fā)布時(shí)同步首發(fā)超過20款VR游戲』涵蓋第一方和第三方游戲「包括《HorizonCMoftheMountain》』以及《無人深空》和《生化危機(jī)8》的VR版本口□PSVR2將有VR模式和電影模式兩種主要模式*VR模式專為虛｝以％。度環(huán)境中的VR游戲內(nèi)容而設(shè)此它將以4000x2040HDR視頻（單目2000x2040）的最大分辨率和90由或120&的幀速率顯示百而電影模式專為VR中的所有其他內(nèi)容而設(shè)計(jì)，它將分辨率降至1920x1080HDR視頻，具有24電、60Hzffl120Hz幀速率選項(xiàng).電影模式是為看視頻而設(shè)計(jì)的『玩家將能夠看到PS5系統(tǒng)g然后切換到虛?以影院屏幕觀看內(nèi)容,圖：PSVR2——VR圖：PSVR2——VR摸式圖：PSVR2——電影模式資料來源:新浪VR,青亭網(wǎng),安信證券研究中心口安信征券口安信征券ESSENCESECURITIES口安信征券口安信征券ESSENCESECURITIES蘋果MR:性能參數(shù)與交互方式均有望超預(yù)期口蘋果的首款MR設(shè)音或?qū)?1）自有操作系gcrealityOS（據(jù)AppStore上傳日志和蘋果開源代碼）；,2）顯示器的配置將包括兩個(gè)微型OLED顯示器和一個(gè)AMOLED面板（據(jù)顯示器分析師RossYoung）；,3）芯片將采用代號(hào)Staten的M2芯片衍生版本「外加一個(gè)協(xié)處理器Bora芯片（據(jù)芯片供應(yīng)鏈專家@MobilechipExpert）;,4）將配備M個(gè)撮像頭'可以追逐頭、手、懸至腿部（Questpro10個(gè)揚(yáng)像頭，PICO45個(gè)攝像頭）；,5）價(jià)格被預(yù)測(cè)為300盪元級(jí)§虹需要額外的月度訂閱（據(jù)TrendForce）.Questpro1500^O蘋果最有希望重新定義交互：據(jù)TheInformationf預(yù)計(jì)蘋果的設(shè)育將支持虹膜識(shí)別°這樣用戶只需將設(shè)備戴在頭上就可以快速登錄自己的賬戶口該功能將有助于蘋果多用戶系統(tǒng)的出現(xiàn)，哪怕好幾個(gè)人使用同一設(shè)備也不會(huì)產(chǎn)生影響。圖：蘋果MRT品概念圏圖：虹膜識(shí)別是一種生物特征提取圖：蘋果MRT品概念圏圖：虹膜識(shí)別是一種生物特征提取資料來源:TheInformation,青亭網(wǎng)'安信證券研究中心安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES安信證券ESSENCESECURITIES新一輪產(chǎn)品周期開啟,標(biāo)桿型新品有望進(jìn)一步打開新一輪產(chǎn)品周期開啟,標(biāo)桿型新品有望進(jìn)一步打開VR消費(fèi)市場(chǎng)全球VR硬件加速放量，看好PICO新品發(fā)布進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模，1）全球：據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2021年全球VR頭顯出貨量達(dá)1095萬臺(tái)，預(yù)計(jì)2022年全球VR設(shè)備的出貨量達(dá)3U1573萬臺(tái)’同比増長(zhǎng)43.65%;2024年全球VR設(shè)備的岀貨量有望達(dá)到2631萬臺(tái)’同比増長(zhǎng)20.74%.2）中國(guó)：據(jù)IDC數(shù)據(jù)’2021年中國(guó)VR市場(chǎng)出貨量為138萬臺(tái)』發(fā)展略滯后于海外市場(chǎng)；隨著中國(guó)市場(chǎng)潛力不斷激發(fā)『預(yù)計(jì)2022年中國(guó)市場(chǎng)出貨量將突破300萬臺(tái)』2025年有望達(dá)到1162萬臺(tái)’4年CAGR為7。3%口2021Q2以來隨看愛奇藝、華為、大朋等國(guó)內(nèi)廠商相繼發(fā)布VR頭顯’季度設(shè)備出貨量持續(xù)上升.考慮PICO新品亮點(diǎn)突出，背后字節(jié)夠勵(lì)持續(xù)導(dǎo)入流量及內(nèi)容資源'看好國(guó)內(nèi)VR市場(chǎng)保持高速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。PICO4頭顯實(shí)現(xiàn)多處技術(shù)迭代』產(chǎn)品使用性育號(hào)升』價(jià)格接受度較高.看好其快速搶占用戶心智及VR硬件市場(chǎng)份額，考慮PICO4以及未來Meta、Apple等大廠新品也^完成各項(xiàng)技術(shù)迭代升級(jí)’看好大廠新品的催化效應(yīng)帶來VR軟硬件環(huán)節(jié)的主題投資機(jī)會(huì).120%100%80%60%40%120%100%80%60%40%20%0%-20%■中國(guó)市場(chǎng)VR出密量（萬舍）□回溯手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展,我們認(rèn)為當(dāng)下VR市場(chǎng)的發(fā)展階段可類比于早期的智能手機(jī)市場(chǎng)。首先是VR設(shè)備的整體升級(jí)方向是輕薄化、便攜化、提升用戶體驗(yàn)’用戸量爬升速度不快’主要由頭部產(chǎn)品提振，其次硬件產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的升級(jí)迭代趨勢(shì)較為明確.光學(xué)、顯示、交互等模塊均存在較大的創(chuàng)新與進(jìn)步空間’這一階段伴隨著技術(shù)的迭代標(biāo)桿性的新品會(huì)陸續(xù)推出，如PICO4.MetaQuestPro.蘋果MR等.加速VR消賽級(jí)市場(chǎng)成長(zhǎng)，這一階段行業(yè)巨頭起到重要引領(lǐng)作用，市場(chǎng)演進(jìn)過程可能伴隨著量?jī)r(jià)雙升過程’內(nèi)容豐富度的提升及商業(yè)模式的創(chuàng)新有望催化這一進(jìn)程'資料來源:iDC安信證券研究中心投瓷建議投瓷建議」安信征券J*4^% ESSfNCESECURIJIES投瓷建議投瓷建議」安信征券J*4^% ESSfNCESECURIJIES口我們篩選標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)有兩點(diǎn)’首先是根據(jù)備戰(zhàn)元宇宙投資的三個(gè)階段的劃分’當(dāng)下仍處于第一階段’即篩選的投度標(biāo)的是有元宇宙（如硬件產(chǎn)業(yè)鏈）的相關(guān)業(yè)務(wù)；進(jìn)而是目前各VR硬彳牛廠商均在探索各自的技術(shù)路徑'產(chǎn)業(yè)鏈并未定型’但產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵部位在于光學(xué),顯示與交互，按照這三大關(guān)鍵環(huán)節(jié)再加上整體設(shè)計(jì)/組裝代工共四條脈絡(luò)做具體篩思整機(jī)設(shè)計(jì)/組裝代工光學(xué)公司名稱具體布局刨繾載字目前上市的"滬品有Tffll、分體機(jī)、v源焦目贓，均已量產(chǎn)并于國(guó)內(nèi)夕卜市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)銷啓。于22年6月推出折尊光路（Pancake）超短焦VR*機(jī).代工^組裝索尼PSVR、OculusRift/QuestZPICO系列一華為VRGlass等.立訊精密蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)’全面布局VR罄機(jī)+零咅阱K有望供應(yīng)北美大客戶頭顯整機(jī)組裝.2019年聯(lián)合英國(guó)AR眼鏡公司W(wǎng)a蛇Optics推出重量?jī)x13匈的超輕量無線AR眼鏡AiR,2022年聯(lián)合3M公司開發(fā)了一款基于短焦光學(xué)方案的VR參考設(shè)計(jì)：VX6,終端客戶包括微軟、谷歌.蘋果,THWfll廣達(dá)近眼顯示器的關(guān)鍵光機(jī)模塊，以及頭戴顯示器技術(shù)的整合與制造'終端客戶包括Meta.篇軟谷歌Lumus.HTC等.欣旺達(dá)代工及組裝小米VRffL愛奇藝IQUT奇遇1代等，主要是做VR眼鏡及相關(guān)外設(shè)配件，如VR頭顯、手柄、電池及F化代工終端客戶包括暴風(fēng)魔鏡f機(jī),掌網(wǎng)科技星輪V8/V9S等'■土康代工及組裝大朋E2、蚊視2代等「目刖正在開發(fā)基于MicroLED的AR眼鏡」將智能零售、工廠和醫(yī)療作為其A噱統(tǒng)的目標(biāo).物股份舜宇憲學(xué)科技玉晶光Kopin3M歐菲光.員備菲涅爾透寬Pancake方案生產(chǎn)能力.j^OcuEusRiftM家供應(yīng)菲涅爾透魘Pancake已實(shí)現(xiàn)員產(chǎn)交付「與華為建立合作關(guān)系,將3段式折簪光路的超短焦光學(xué)方案應(yīng)用在華為VRGlass上*為。項(xiàng)g供應(yīng)攝像頭鏡頭模組以及菲涅爾透鏡』終端客戶還包括索尼、HTC等，公司在菲涅爾透鏡的注塑成型與注壓成型工藝具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì).已打入Oculus與索尼的MR產(chǎn)品供應(yīng)鏈，主要提供菲涅爾透鏡模組及光學(xué)鏡頭』Me比與雷朋合作發(fā)布的智能眼鏡、MetaQuest2均釆用玉晶光的菲涅爾透擁.具備量產(chǎn)菲涅爾透鏡的能力，在短焦/超短焦投影鏡頭方面具備領(lǐng)先優(yōu)鄭折疊光路技術(shù)儲(chǔ)備完善*研發(fā)岀全塑料材質(zhì)的Pancake模組P95r用塑料元件替代玻璃材質(zhì)的分用t鏡，硏發(fā)出反射性偏振片用戶Pancaked,有效提高成像質(zhì)量并擴(kuò)大視場(chǎng)亀成功研發(fā)新T弋VRPancake光機(jī)模組,該產(chǎn)品采用折弦光路3P鏡片設(shè)計(jì),使鏡頭總長(zhǎng)、近視調(diào)節(jié)、屈光調(diào)節(jié)FOV無変化,低色散一三利諧杰普特聯(lián)創(chuàng)軒兆威機(jī)電用曲面貼膜技術(shù)’員f高PPD（像素密度）：在國(guó)產(chǎn)偏光片生產(chǎn)商中，三利譜是少數(shù)具備全工序規(guī)模生產(chǎn)能力的廠商，也是Panca屈光學(xué)脫貼合模蛆解決方案提供商. 國(guó)內(nèi)首家MOPA激光器生產(chǎn)制造商，積極布局VR光學(xué)檢測(cè),開發(fā)VR眼諼檢測(cè)系統(tǒng)、廣視場(chǎng)角測(cè)試設(shè)備等測(cè)試設(shè)備.布局凡何光波導(dǎo)’超薄鏡頭等關(guān)鍵技術(shù)」為國(guó)際知名公司MagicLeap研制的相關(guān)鏡頭產(chǎn)品一直在出貨，且與有全景鏡頭的合作。解敕*眩壁冋題是ve體驗(yàn)的主要障礙之一，機(jī)械式可變焦顯示有望成為標(biāo)虱核心技術(shù)是齒輪技術(shù)’育讖到頁徑5毫米以內(nèi)’全球只有IMS和兆威機(jī)電.安信征券ESSENCESECURITIES安信征券ESSENCESECURITIES投資建議安信征券ESSENCESECURITIES投資建議安信征券ESSENCESECURITIES口安信征券口安信征券ESSENCESECURITIES投資建議顯示公司客稱具體布屬林方1）Fast-LCD的全球主力供應(yīng)商，覆蓋Facebook,華為、小米、窶奇藝等優(yōu)質(zhì)客戶，已豈產(chǎn)了搭載MiniLED背光的3Z2880妃880FastLCD產(chǎn)品；2）摻股公司云南創(chuàng)視界光電（82.76%）h是國(guó)內(nèi)主翌硅基OLEI?產(chǎn)商之一,巳有2條生產(chǎn)線「8英寸MicroOLED已盤產(chǎn)，12英寸已部分量產(chǎn)；3）MicroLED;公司已推出匚OG【玻墻基）、COB（倒裝）、SMD俵貼〕不同技術(shù)的MiniLED產(chǎn)品，有利于MicroLED的技術(shù)研發(fā)和突破，索尼消費(fèi)級(jí)MicroOLED市場(chǎng)技術(shù)領(lǐng)先，于2011年推出其首款MicroOLED微型顯示器產(chǎn)品.產(chǎn)業(yè)調(diào)硏顯示蘋果第—ftVR/MR產(chǎn)品亦有望采用索尼的Mic「oOLED產(chǎn)品組建顯示系統(tǒng).籾睡科技（未上市）搭建全球首條12英寸MimOLED產(chǎn)線，已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)*目前公司慚心。OLED共有思產(chǎn)品，PPI最高達(dá)4496,產(chǎn)品應(yīng)用TarparaVR頭顯⑵21年6月發(fā)布）,國(guó)兆光卷侏上市）在20M年推出首款MicreOLED產(chǎn)品，目前已建成兩條8英寸MicroOLED量產(chǎn)'產(chǎn)品主要應(yīng)用于頭盔卷示、夜視規(guī)測(cè)、電子瞄準(zhǔn)等夸用領(lǐng)域，華興瞋削公司專注平板検測(cè)設(shè)