《中國證券法學(xué)（第二版）》第一章 企業(yè)融資和證券市場_第1頁
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文檔簡介

第一編導(dǎo)論和概述

1第一章企業(yè)融資

和證券市場21．1企業(yè)融資模式

31．1．1內(nèi)部融資和外部融資

4企業(yè)通過不分配或者暫緩分配利潤，積累利潤用于企業(yè)發(fā)展而獲得的資金，是內(nèi)部融資。

內(nèi)部融資構(gòu)成了企業(yè)融資的主要方式。5從企業(yè)外部獲得資金的方式，被稱為外部融資。

為了獲得外部融資，企業(yè)必須付出代價(jià)，或者支付融資者利息，或者讓融資者能夠分享企業(yè)未來利潤。因此，相比內(nèi)部融資，外部融資是企業(yè)不得已才采取的融資方式。61．1．2間接融資和直接融資

7在間接融資方式下，商業(yè)銀行等中介機(jī)構(gòu)收集社會富裕資金，提供給需求資金的企業(yè)，賺取中間的利差。

8相對于間接融資方式，直接融資方式是資金供給方直接向資金需求方提供資金，由于取消了商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)中介角色，所以，資金供給方可以獲得更多的收益。但是，資金供給方也必須承擔(dān)更多信息處理風(fēng)險(xiǎn)，因此必須具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分析和承擔(dān)能力。

91．2本書討論范圍

10本書主要討論股票的發(fā)行和交易。在本書以后內(nèi)容中，除非特別列舉，否則“證券”和“股票”兩個(gè)詞以同一涵義交替使用。111．3證券市場的運(yùn)行機(jī)制

121．3．1關(guān)于證券市場

的基本金融理論

131．股票的價(jià)值

股票的價(jià)值依賴于所有投資者的預(yù)期總和。而投資者的預(yù)期，則依賴于人們對該股票有關(guān)信息的判斷。

142．有效市場假設(shè)為了檢驗(yàn)股票市場的有效性，法碼（Fama）在1970年提出了有效市場假定理論（EfficientCapitalMarketHypothesis）。法碼將股票市場的有效性按照股票價(jià)格對信息的反映程度，區(qū)分為弱勢有效（weak）、準(zhǔn)強(qiáng)式有效（semi-strong）和強(qiáng)式有效（strong）三類。

151．3．2證券市場有效

的運(yùn)行機(jī)制

161．交易機(jī)制（1）完全知情下的交易（2）職業(yè)投資者知情的交易（3）信息派生交易（4）

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