(財(cái)務(wù)知識)財(cái)務(wù)管理(清華大學(xué))第二版課本習(xí)題答案

第1章財(cái)務(wù)管理總論【題1—1】800000×（P/A，6%，10）×（P/F，6%，5）（1）無窮責(zé)任即467000元；=800000×7.3601×0.7473=4400162（元）（2）因?yàn)?00000－36000＝564000＞467或：800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，000，即宏亮仍需擔(dān)當(dāng)467000元，合伙人沒有承6%，5）=800000×9.7122-800000×擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；4.2124=4399840（元）（3）有限責(zé)任即263000－90000＝173000【題2—3】元。P＝3×（P／A，6％，6）＝3×【題1—2】4.9173=14.7915（萬元）（1）若公司經(jīng)營的產(chǎn)品增值率低則應(yīng)爭取一宋女士付給甲開發(fā)商的資本現(xiàn)值為：10＋般納稅人，不然是小規(guī)模納稅人；14.7915＝24.7915（萬元）（2）理論上的征收率＝［增值額/銷售收入］假如直接按每平方米2000元購置，宋女士只×增值稅率，若大于實(shí)質(zhì)征收率應(yīng)選擇小規(guī)模納稅需要付出20萬元，因而可知分期付款對她而言不人，若小于則應(yīng)選擇一般納稅人，若相等是沒有區(qū)合算。其余?！绢}2—4】【題1—3】25.92％50000×（F/P，i，20）=250000【題1—4】（F/P，i，20）=5應(yīng)踴躍籌集資本回購債券。采納試誤法計(jì)算，i=8.359%。即銀行存款利率第2章財(cái)務(wù)管理基本價值觀點(diǎn)假如為8.539%，則李先生的估計(jì)能夠變成現(xiàn)實(shí)?！绢}2—1】【題2—5】（1）計(jì)算該項(xiàng)改擴(kuò)建工程的總投資額：（1）甲公司證券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×2000×（F/A，12%，3）=2000×3.3744=6748.801+20%×0.5=1.4；（萬元）（2）甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)利潤率=1.4×從以上計(jì)算的結(jié)果表示該礦業(yè)公司連續(xù)三年（15%-10%）=7%；的投資總數(shù)為6748.80萬元。（2）計(jì)算該公司在7年內(nèi)等額送還銀行所有（3）甲公司證券組合的必需投資利潤率借錢的本息的金額：=10%+7%=17%；67480.80÷（P/A，12%，7）=6748.80÷4.5638=1478.77（萬元）（4）投資A股票的必需投資利潤率=10%+2×計(jì)算結(jié)果表示，該項(xiàng)工程竣工后，該礦業(yè)公司（15%-10%）=20%。若分7年等額送還所有貸款的本息，則每年終應(yīng)償【題2—6】付1478.77萬元。（1）分別計(jì)算兩個項(xiàng)目凈現(xiàn)值的希望值：（3）計(jì)算該公司以每年的凈利和折舊1800萬A項(xiàng)目：200×0.2+100×0.6+50×0.2=110（萬元償還銀行借錢，需要多少年才能還清本息。元）（P/A，12%，n）=6748.80÷1800=3.7493B項(xiàng)目：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=110查1元年金現(xiàn)值表，在12%這一欄內(nèi)找出與（萬元）3.7493相鄰的兩個年金現(xiàn)值系數(shù)及其相應(yīng)的期數(shù)，（2）分別計(jì)算兩個項(xiàng)目希望值的標(biāo)準(zhǔn)離差：并采納插值法計(jì)算以下：A項(xiàng)目：[（200-110）2×0.2+（100-110）2×n53.60483.7493(65)0.6+（50-110）2×0.2]1/2=48.993.60484.1114B項(xiàng)目：[（300-110）2×0.2+（100-110）2×50.28525.29(年）0.6+（-50-110）2×0.2]1/2=111.36以上計(jì)算結(jié)果表示，該公司假如每年終用1800（3）判斷兩個投資項(xiàng)目的好壞：萬元來送還貸款的所有本息，需要5.29年可還清。因?yàn)锳、B兩個項(xiàng)目投資額相等，希望利潤也【題2—2】同樣，而A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于B10年利潤于2003年年初的現(xiàn)值為:項(xiàng)目），故A項(xiàng)目優(yōu)于B項(xiàng)目。第3章資本籌備與展望【題3—5】【題3—1】項(xiàng)目Ba（1）不該當(dāng)。現(xiàn)金（1650-1400）/1650-0.5×因?yàn)?，假如不對甲家進(jìn)行10天內(nèi)付款，該公（3000-2500）=0.53000=150司放棄的折扣成本為：3%÷（1-3%）×（360÷20）應(yīng)收（2600-2200）/2600-0.8×=56%，但10天內(nèi)運(yùn)用該筆款項(xiàng)可獲取60%回報(bào)率，賬款（3000-2500）=0.83000=20060%＞56%，所以，該公司應(yīng)放棄折扣。存貨（2500-2100）/2500-0.8×（2）甲家。（3000-2500）=0.83000=100因?yàn)椋艞壖准艺劭鄣某杀緸?6%，放棄乙家流動折扣的成本為：2%÷（1-2%）×（360÷10）=73%，資產(chǎn)2.1450所以應(yīng)選擇甲家供給商。小計(jì)【題3—2】流動（1500-1300）/1500-0.4×（1）刊行價錢=1000×8%（P/A，10%，5）欠債（3000-2500）=0.43000=300+1000×（P/F，10%，5）=924（元）固定（2）1000×8%（P/A，i，5）+1000×（P/F，財(cái)產(chǎn)1000i，5）=1041查表獲?。篿=7%共計(jì)即當(dāng)市場利率為7%時，刊行價錢為1041元。1.71150【題3—3】（1）資本展望模型=1150+1.7x（1）后付租金=500000÷（P/A，8%，5）=500000估計(jì)2009年資本占用量=1150+1.7×÷3.9927≈125228.54（元）3600=7270（萬元）（2）先付租金=500000÷[（P/A，8%，4）（2）2009年比2008年增添的資本數(shù)目=1.7×+1]=500000÷（3.3121+1）≈115952.78（元）（3600-3000）=1020（萬元）（3）以上二者的關(guān)系是：第4章資本成本和資本構(gòu)造先付租金×（1+年利率）=后付租金。即：【題4—1】115952.78×（1+8%）≈125229.00（元）該債券的資本成本為：［2000×12%×（1－25%）【題3—4】/2000×110%×（1－3%）］×100%=8.43%（1）流動財(cái)產(chǎn)占銷售額的百分比=【題4—2】（2000+3000+7000）÷25000=48%12．96%流動欠債占銷售額的百分比=（4000+2000）÷【題4—3】25000=24%甲方案加權(quán)均勻資本成本10．85％，乙方案增添的銷售收入=25000×20%=5000（萬元）11％，所以選擇甲方案。增添的運(yùn)營資本=5000×（48%-24%）=1200（萬【題4—4】元）（1）DOL＝（4000－2400）∕600＝2.67，DFL展望2009年增添的保存利潤=25000×（1+20%）＝600∕（600－200）＝1.5，DCL＝2.67×1.5＝4；×10%×（1-70%）=900（萬元）（2）息稅前利潤增添百分比＝30％×2.67＝（2）2009年需對外籌集資本80％，凈利潤增添百分比＝30％×4＝120％=1200+200-900=500（萬元）【題4—5】（1）刊行債券的每股利潤1．1812，增發(fā)普通股的每股利潤1．275；（2）（EBIT－300）×(1－25%)／1000＝（EBIT－740）×(1－25%)／800，則無差異點(diǎn)上的EBIT＝2500萬元，EPS=1.65元／股；0（3）籌資前DFL＝1600／（1600－300）＝1.23，籌資后：刊行債券DFL=2000／（2000-740）=1.59，刊行股票DFL＝2000／（2000-300）=1.18；風(fēng)險(xiǎn)變化率=（）÷（4）應(yīng)當(dāng)選擇增發(fā)一般股，因?yàn)樵摲桨该抗衫麧?.4917=100.67%最大，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最?。ㄘ?cái)務(wù)杠桿系數(shù)?。?。結(jié)論：該方案利潤雖上升了12.34%，但風(fēng)險(xiǎn)卻第5章項(xiàng)目投資管理上升100.67%，風(fēng)險(xiǎn)與利潤不對稱，因此這類調(diào)整【題5—1】選擇租借該設(shè)施。是不利的?！绢}5—2】NPV（甲）＝1312，NPV（乙）＝7100，【題6—2】因?yàn)?100＞1312，所以應(yīng)選擇乙。（1）預(yù)期利潤率=10%+1.08（15%-10%）=15.4%【題5—3】IRR=11．8％＞10％，則應(yīng)選擇更新（2）股票價值=8×（1+5.4%）/（15.4%-5.4%）=84.32設(shè)施。（元）【題5—4】（1）新設(shè)施100000元，舊設(shè)施30000（3）因?yàn)楣善钡膬?nèi)在價值為84.32元，大于股票元，二者差NCF0＝70000元；的市價80元，所以能夠購置。（2）新設(shè)施年折舊額23500元，舊設(shè)施6750元，【題6—3】二者差16750元；（1）今年度凈利潤=(1000-300×10%)×（3）新設(shè)施每年凈利潤138355元，舊設(shè)施129（1-33%）=649.90（萬元）477．50元，二者差8877．50元；（2）應(yīng)計(jì)提的法定公積金=649.90×10%=64.99（萬（4）新、舊設(shè)施的殘值差額＝6000－3000＝3000元）（元）；應(yīng)計(jì)提的法定公益金=649.90×5%=32.50（萬（5）新設(shè)施的凈現(xiàn)金流量：NCF0＝－100000（元），元）NCF1～3＝161855（元），NCF4＝167855（元）；舊設(shè)（3）可供投資者分派的利潤備的凈現(xiàn)金流量：NCF＝－30000（元），NCF3＝=250+649.90-64.99-32.50=802.50（萬元）01～136227．50（元），NCF＝139227．50（元）；（4）每股支付的現(xiàn)金股利=（802.50×20%）÷4（6）IRR=18．36％＜19％，則應(yīng)持續(xù)使用舊設(shè)90=1.78（元/股）備。（5）一般股資本成本率=1.78÷[15×【題5—5】（1）在投資額不受限制時，按凈現(xiàn)值率（1-2%）]+4%=16.11%的高低精選方案，即丁、乙、甲、丙；長久債券資本成本率=10%×（1-33%）=6.70%（2）在300萬時選擇（?。遥┙M合；在600萬（6）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1000÷（1000-300×10%）=1.03時選擇（丁＋乙＋甲）組合。利息保障倍數(shù)=1000÷（300×10%）=33.33（倍）【題5—6】（7）風(fēng)險(xiǎn)利潤率=1.4×（12%-8%）=5.60%（1）IRR=12．88％＞12％，則應(yīng)選擇更新必需投資利潤率=8%+5.60%=13.60%決議；（8）債券刊行價錢=200×（P/F，12%，5）+200×（2）更新年回收額＝15072．78元，舊設(shè)施年回10%×（P/A，12%，5）收額＝14533．48元，則應(yīng)選擇更新決議。=200×0.5674+20×第6章證券投資管理3.6048=185.58（元）【題6—1】（9）每股價值=1.78÷（13.60%-4%）=18.54（元/原組合希望利潤率=10%×50÷300+12%×250股）÷300=11.67%即當(dāng)股票市價每股低于18.54元時，投資者才β系數(shù)=1.2×50÷300+0.35×250÷愿意購置。300=0.4917；【題6—4】新組合希望利潤率=10%×50÷450+12%×200（1）甲公司債券的價值=1000×（P/F，6%，5）÷450+15%×200÷450=13.11%+1000×8%×（P/A，6%，5）β系數(shù)=1.2×50÷450+0.35×200÷450+1.57=1000×0.7473+80××200÷450=0.9867；4.2124=1084.29（元）利潤變化率=（13.11%-11.67%）÷因?yàn)榭袃r錢1041元＜債券價值1084.29元，11.67%=12.34%所以甲債券利潤率＞6%。下邊用7%再測試一次，其價值計(jì)算以下：經(jīng)理履行認(rèn)股權(quán)證贏利=（114.95-110）×P=1000×（P/F，7%，5）+1000×8%×（P/A，1=4.95（萬元）7%，5）2.第二年終因股價低于110元，所以經(jīng)理暫=1000×0.7130+80×4.1000=1041（元）時不履行認(rèn)股權(quán)。計(jì)算數(shù)據(jù)為1041元，等于債券刊行價錢，說3.第三年股價125元高于履行價121.28元明甲債券利潤率為7%。［110×（1+＋5％）2］，所以經(jīng)理履行2萬股認(rèn)股（2）乙公司債券的價值=（1000+1000×8%×5）權(quán)：×（P/F，6%，5）履行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總數(shù)=125×101+101×=1400×（1+5%）2×2=12867.55（萬元）0.7473=1046.22（元）公司總股份=101+2=103（萬股）因?yàn)榭袃r錢1050元＞債券價值1046.22元，每股價值=12867.55÷103=124.93（元）所以乙債券利潤率＜6%，經(jīng)理履行認(rèn)股權(quán)證贏利=[124.93-110×下邊用5%再測試一次，其價值計(jì)算以下：（1+5%）2]×2=7.3（萬元）P=（1000+1000×8%×5）×（P/F，5%，5）=1400第7章運(yùn)營資本管理×0.7835=1096.90（元）【題7—1】因?yàn)榭袃r錢1050元＜債券價值1096.90元，（1）最正確現(xiàn)金擁有量為40000（元）；所以5%＜乙債券利潤率＜6%，（2）最低現(xiàn)金管理成本4000元，變換成本2000應(yīng)用內(nèi)插法：元，擁有時機(jī)成本2000元；5%1096.901050（6%5%）5.93%（3）交易次數(shù)10乙債券利潤率次，交易間隔期361096.901046.22天。【題7—2】（1）該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為100天；（3）丙公司債券的價值=1000×（P/F，6%，5）=1000（2）該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）為3.6次；×0.7473=747.3（元）（3）95萬元。（4）因?yàn)榧坠緜麧櫬矢哂贏公司的必需收【題7—3】益率，刊行價錢低于債券價值，所以甲公司債券具（1）保本儲藏天數(shù)167.7天；有投資價值；因?yàn)橐夜緜麧櫬实陀贏公司的（2）保利儲藏天數(shù)35.3天；必需利潤率，刊行價錢高于債券價值，所以乙公司（3）實(shí)質(zhì)儲藏天數(shù)211.8天；的債券不具備投資價值；（4）不可以，利潤差額有667元。因?yàn)楸緜目袃r錢高于債券價【題7—4】值，所以丙公司債券不具備投資價值。（1）收款均勻間隔天數(shù)17天；決議結(jié)論：A公司應(yīng)入選擇購置甲公司債（2）每天信譽(yù)銷售額20萬元；券的方案（3）應(yīng)收賬款余額340萬元；10501041（4）應(yīng)收賬款時機(jī)成本34萬元。(5)A公司的投資利潤率10008%18.55%1041【題7—5】（1）甲方案增減利潤額＝－50000×20％＝－【題6—5】10000（元），乙方案增減利潤額＝＋80000×20％第一年終股價為115元，認(rèn)股權(quán)證的履行價錢為110元，所以．經(jīng)理履行1萬份認(rèn)股權(quán)證：履行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總數(shù)=115×100+110×1=11610（萬元）公司總股份=100+1=101（萬股）每股價值=11610÷101=114.95（元）

＝＋16000（元）；（2）甲方案：增添的時機(jī)成本＝－50000×60∕360×15％＝－1250（元）、增減的管理成本＝－300（元）、增減的壞賬成本＝－50000×9％＝－4500（元），乙方案：增添的時機(jī)成本＝＋80000×75∕360×15％＝＋2500（元）、增減的管理成本＝＋500（元）、增減的壞賬成本＝＋80000×12.5％＝＋東權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造變化。10000（元）；【題8—3】（3）甲方案：（－10000）－（－1250）－（－300）（1）保持10%的增添率－（－4500）＝－3950（元），乙方案：16000－2500支付股利=225×（1+10%）=247.5（萬元）－500－10000＝3000（元）；（2）2008年股利支付率=225÷750=30%（4）應(yīng)改變現(xiàn)行的信譽(yù)標(biāo)準(zhǔn)，采納乙方案。2009年股利支付1200×30%=360（萬元）【題7—6】（3）內(nèi)部權(quán)益融資=900×40%=360（萬元）（1）時機(jī)成本＝18．18％＞10％，則不該放2009年股利支付=1200-360=840（萬元）棄折扣；【題8—4】（2）甲供給的時機(jī)成本36．73％，乙為36．36％，保存利潤=500×（1-10%）=450（萬元）應(yīng)選擇甲供給商；項(xiàng)目所需權(quán)益融資需要=1200×（1-50%）（3）11．11％。=600（萬元）第8章利潤分派管理外面權(quán)益融資=600-450=150（萬元）【題8—5】【題8—1】（1）可發(fā)放的股利額為：（1）發(fā)放股票股利后，一般股總數(shù)增添到1500000-2000000×（3÷5）=300000（元）324000股；（2）股利支付率為：300000÷1500000=20%“股本”項(xiàng)目為648000元；（3）每股股利為：300000÷1000000=0.3（元/股）“未分派利潤”項(xiàng)目應(yīng)減少24000×24=576000【題8—2】元，變成1324000元；（1）發(fā)放股票股利需要從“未分派利潤”項(xiàng)“資本公積”項(xiàng)目為目轉(zhuǎn)出資本為：2800000-648000-1324000=828000元20×500×10%=1000（萬元）（2）發(fā)放股票股利前每股利潤為540000÷一般股股本增添500×10%×6=300（萬元）300000=1.8（元/股）資本公積增添1000-300=700（萬元）發(fā)放股票股利后每股利潤540000÷股東權(quán)益狀況以下：324000=1.67（元/股）一般股3300萬元第9章財(cái)務(wù)估算資本公積2700萬元【題9—1】未分派利潤14000萬元A＝1000＋31000－30000＝2000（萬元）股東權(quán)益總數(shù)20000萬元B＝A＋（－500）＝2000－500＝1500（萬元）（2）一般股股權(quán)500×2=1000（萬股）C＝B＋33500－1000＝1500＋33500－1000＝每股面值為3元，總孤本仍為3000萬元34000（萬元）股票切割不影響“資本公積”、“未分派利潤”。D＝1000＋1000＝2000（萬元）股東權(quán)益狀況以下：E＝37000＋3000－D＝37000＋3000－2000＝一般股（面值3元，已刊行1000萬股）38000（萬元）3000萬元F＝2500－3000＝－500（萬元）資本公積G＝2500＋36500－40000＝－1000（萬元）2000萬元H＝4000×50%＝2000（萬元）未分配利潤I＝H－G＝2000－（－1000）＝3000（萬元）15000萬元【題9—2】股東權(quán)益總額（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流入＝36000×10％＋4100020000萬元×20％＋40000×70％＝39800（萬元）由以上剖析可見，發(fā)放股票股利不會惹起股東權(quán)益（2）經(jīng)營性現(xiàn)金流出＝（8000×70％＋5000）＋總數(shù)的變化，但使得股東權(quán)益的構(gòu)造發(fā)生改變；而8400＋（8000－4000）＋1000＋40000×10％＋1900進(jìn)行股票切割既沒改變股東權(quán)益總數(shù)，也沒惹起股＝29900（萬元）3）現(xiàn)金余缺＝80＋39800－29900－12000＝－2020（萬元）（4）應(yīng)向銀行借錢的最低金額＝2020＋100＝2120（萬元）（5）4月底應(yīng)收賬款余額＝41000×10％＋4000030％＝16100（萬元）題9—3】1）經(jīng)營現(xiàn)金收入＝4000×80%＋50000×50%28200（元）2）經(jīng)營現(xiàn)金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）3）現(xiàn)金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）4）銀行借錢數(shù)額＝5000+10000＝15000（元）5）最正確現(xiàn)金期末余額＝15000－9700＝5300（元）【題9—4】1）以直接人工工時為分派標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一轉(zhuǎn)動時期的以下指標(biāo)：①間接人工花費(fèi)估算工時分派率＝213048÷48420×（1＋50%）＝6.6（元/小時）②水電與維修花費(fèi)估算工時分派率3.6（元/小時）（2）依據(jù)相關(guān)資料計(jì)算下一轉(zhuǎn)動時期的以下指標(biāo)：①間接人工花費(fèi)總估算額＝48420×6.6＝319572（元）②每季度設(shè)施租金估算額＝38600×（1－20%）30880（元）2）計(jì)算填列下表頂用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）：

2005年第2季度～2006年第1季度制造花費(fèi)估算20020065年度年度共計(jì)項(xiàng)第2季第3季第4季第1季目度度度度直12100（略）（略）1172048420接人工預(yù)算總工時（小時）變動制造費(fèi)用間A＝（略）（略）B＝（略）接7986077352人工費(fèi)用水C＝（略）（略）D＝（略）電4356042192與維修費(fèi)用?。裕裕裕裕?9388計(jì)4固定制造費(fèi)用設(shè)E＝（略）（略）（略）（略）備30880租金管F＝（略）（略）（略）（略）理17400人員工資?。裕裕裕裕裕┯?jì)制17170（略）（略）（略）68700造04費(fèi)用合計(jì)第10章財(cái)務(wù)控制題10—1】1）A中心的節(jié)余利潤＝500－3000×8％＝260（萬元）；2）B中心的節(jié)余利潤＝400－4000×8％＝80（萬元）?！绢}10—2】1）追加投資前A中心的節(jié)余利潤為6萬元；2）追加投資前B中心的投資額為200萬元；（3）追加投資前公司公司的投資利潤率為13.2％；4）投資利潤率＝15.20％，節(jié)余利潤＝26萬元，公司公司的投資利潤率＝15.14％；5）投資利潤率＝15％，節(jié)余利潤＝20萬元，集團(tuán)公司的投資利潤率＝13.71％?！绢}10—3】1）總財(cái)產(chǎn)EBIT率：A中心為6％，B中心為15％，總公司為11．4％；節(jié)余利潤：A中心為－80000元，B中心為150000元，總公司為70000元；（2）若A中心追加投資，總財(cái)產(chǎn)EBIT率：A中心為6．86％，B中心為15％，總公司為10．62％；節(jié)余利潤：A中心為－110000元，B中心為150000元，總公司為40000元；（3）若B中心追加投資，總財(cái)產(chǎn)EBIT率：A中心為6％，B中心為14．8％，總公司為12．29％；節(jié)余利潤：A中心為－80000元，B中心為240000

元，總公司為160000元；（4）追加投資后，總財(cái)產(chǎn)EBIT率的變化：A中心增添，而總公司則降落了；B中心降落，而總公司則增添了。從A中心角度看，應(yīng)追加投資，但從總公司角度看不該增添對A的投資；從B中心角度看，不該追加投資，但從總公司角度看應(yīng)增添對B的投資；5）追加投資后，節(jié)余利潤的變化：A中心減少，總公司也降落了；B中心增添，總公司也增添了。從A中心角度看，則不該追加投資，從總公司角度看也不該增添對A的投資；從B中心角度看，應(yīng)追加投資，從總公司角度看也應(yīng)增添對B的投資?！绢}10—4】關(guān)于20×7年，由已知條件有：X1=（1380÷3430）×100=40.23X2=（216÷3430）×100=6.30X3=（512÷3430）×100=14.93X4=（3040÷2390）×100=127.20X5=5900÷3430=1.72則：Z20×7=0.012×40.23+0.014×6.30+0.03314.93+0.006×127.20+0.999×1.72=3.545同理，Z20×8=0.842由計(jì)算結(jié)果可知，該公司20×7年的Z值大于臨界值2.675。表示其財(cái)務(wù)狀況優(yōu)秀，沒有破產(chǎn)危機(jī)；而20×8年的Z值明顯過低，小于臨界值，表示該公司財(cái)務(wù)狀況堪憂，已經(jīng)出現(xiàn)破產(chǎn)的預(yù)兆。第11章財(cái)務(wù)剖析【題11—1】A＝8000，B＝9000，C＝5000，D＝10750，E＝30000，F(xiàn)＝50000?！绢}11—2】①應(yīng)收賬款為166667；②流動欠債為158334；③流動財(cái)產(chǎn)為475002。【題11—3】存貨10000，應(yīng)收賬款20000，對付賬款12500，長久欠債14375，未分派利潤6875，欠債及所有者權(quán)益總計(jì)85000。【題11—4】1）流動比率=（310＋1344＋966）÷（516336＋468）=1.98速動比率=（310＋1344）÷（516＋336＋468）=1.25財(cái)產(chǎn)欠債率=（516＋336＋468＋1026）÷3790100%=61.9%存貨周轉(zhuǎn)率=6570÷[（700＋966）÷2]=7.89（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8430÷[（1156＋1344）÷2]=6.744（次）銷售凈利率=229.2÷8430×100%=2.72%銷售毛利率=1860÷8430×100%=22.06%權(quán)益凈利率=229.2÷1444×100%=15.87%已贏利息倍數(shù)=（382＋498）÷498=1.772）該公司流動比率靠近行業(yè)均勻水平，且速動比率高于行業(yè)均勻水平，表示公司短期償債能力較強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)均勻水平，說明存貨財(cái)產(chǎn)利用成效很好。但可能存在流動財(cái)產(chǎn)中應(yīng)收賬款占用金額過大、利用成效不好、周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，應(yīng)檢查信譽(yù)政策擬訂得能否合理，并增強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。該公司銷售毛利率高于行業(yè)均勻水平，但銷售凈利率卻低于行業(yè)均勻水平?？梢姽镜墓芾砘ㄙM(fèi)和利息支出過大。公司應(yīng)壓縮不用要的管理花費(fèi)開銷，并剖析利息花費(fèi)的形成能否合理，若有可能應(yīng)盡量償還債務(wù)，減少利息負(fù)擔(dān)。但公司的已贏利息倍數(shù)沒有達(dá)到行業(yè)均勻水平的一半，說明利息的支付保障程度不高。究其原由，仍舊是利息花費(fèi)自己過高，且銷售利潤有被管理花費(fèi)和利息花費(fèi)吃掉的緣由?！绢}11—5】1）指標(biāo)計(jì)算。償債能力指標(biāo)：①流動比率：年初208.82％，年終201.25％；②速動比率：年初88.24％，年終67.5％；③財(cái)產(chǎn)欠債率：年初27％，年終28.26％；④產(chǎn)權(quán)比率：年初36.99％，年終39.39％；⑤已贏利息倍數(shù)：昨年21，今年15。運(yùn)營能力指標(biāo)（提示：計(jì)算時能夠假定今年年初數(shù)代表昨年的年終數(shù)）。其余指標(biāo)的計(jì)算參照教材P275～P292。2）單項(xiàng)剖析參照教材P275～P292。3）綜合剖析參照教材P292～P294。第11章財(cái)務(wù)剖析【題11—1】A＝8000，B＝9000，C＝5000，D＝10750，E＝30000，F(xiàn)＝50000。【題11—2】①應(yīng)收賬款為166667；②流動欠債為158334；③流動財(cái)產(chǎn)為475002?！绢}11—3】存貨10000，應(yīng)收賬款20000，對付賬款12500，長久欠債14375，未分派利潤6875，欠債及所有者

權(quán)益總計(jì)85000?！绢}11—4】1）流動比率=（310＋1344＋966）÷（516336＋468）=1.98速動比率=（310＋1344）÷（516＋336＋468）=1.25財(cái)產(chǎn)欠債率=（516＋336＋468＋1026）÷3790100%=61.9%存貨周轉(zhuǎn)率=6570÷[（700＋966）÷2]=7.89（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8430÷[（1156＋1344）÷2]=6.744（次）銷售凈利率=229.2÷8430×100%=2.72%銷售毛利率=1860÷8430×100%=22.06%權(quán)益凈利率=229.2÷1444×100%=15.87%已贏利息倍數(shù)=（382＋498）÷498=1.772）該公司流動比率靠近行業(yè)均勻水平，且速動比率高于行業(yè)均勻水平，表示公司短期償債能力較強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)均勻水平，說明存貨財(cái)產(chǎn)利用成效很好。但可能存在流動財(cái)產(chǎn)中應(yīng)收賬款占用金額過大、利用成效不好、周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，應(yīng)檢查信譽(yù)政策擬訂得能否合理，并增強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。該公司銷售毛利率高于行業(yè)均勻水平，但銷售凈利率卻低于行業(yè)均勻水平。可見公司的管理花費(fèi)和利息支出過大。公司應(yīng)壓縮不用要的管理花費(fèi)開銷，并剖析利息花費(fèi)的形成能否合理，若有可能應(yīng)盡量償還債務(wù)，減少利息負(fù)擔(dān)。但公司的已贏利息倍數(shù)沒有達(dá)到行業(yè)均勻水平的一半，說明利息的支付保障程度不高。究其原由，仍舊是利息花費(fèi)自己過高，且銷售利潤有被管理花費(fèi)和利息花費(fèi)吃掉的緣由。【題11—5】1）指標(biāo)計(jì)算。償債能力指標(biāo)：①流動比率：年初208.82％，年終201.25％；②速動比率：年初88.24％，年終67.5％；③財(cái)產(chǎn)欠債率：年初27％，年終28.26％；④產(chǎn)權(quán)比率：年初36.99％，年終39.39％；⑤已贏利息倍數(shù)：昨年21，今年15。運(yùn)營能力指標(biāo)（提示：計(jì)算時能夠假定今年年初數(shù)代表昨年的年終數(shù)）。其余指標(biāo)的計(jì)算參照教材P275～P292。2）單項(xiàng)剖析參照教材P275～P292。3）綜合剖析參照教材P292～P294。第12章公司價值評估【題12—1】A公司EPS=4000/2000=2（元/股），市價=122=24（元）B公司EPS=1