點(diǎn)評(píng)薩博與華泰合作事宜課件

點(diǎn)評(píng)薩博和華泰閃電聯(lián)姻品牌管理與市場(chǎng)研究部2011年5月10日事件介紹5月3日，華泰汽車突然在北京宣布，將向薩博汽車(saabAB)的母公司荷蘭豪華車制造商世爵汽車投資1.5億歐元(約2.217億美元,)，成為擁有持有世爵29.9%股份的并列兩個(gè)最大股東之一。雙方還將在華設(shè)立合資公司，生產(chǎn)薩博品牌車型。薩博被世爵收購(gòu)后一直經(jīng)營(yíng)困難，資金鏈非常緊張，此次世爵來(lái)華，各方猜測(cè)可能的合作伙伴是長(zhǎng)城汽車、青年汽車和江蘇悅達(dá)集團(tuán)，所以華泰突然殺出并閃電聯(lián)姻令各方都頗感意外。雙方合作內(nèi)容華泰此次共投資1.5億歐元，包括1.2億歐元股權(quán)投資和三千萬(wàn)歐元債券投資。其中1.2億歐元股權(quán)投資使華泰擁有世爵29.9%股份。而三千萬(wàn)歐元為可換股貸款，貸款期限為六個(gè)月，年利率為7%。華泰從而間接控制了薩博。世爵確認(rèn)將與華泰組建股比為50:50的合資公司，利用華泰的生產(chǎn)基地投產(chǎn)薩博車型。雙方將利用華泰的銷售網(wǎng)絡(luò)在華銷售薩博產(chǎn)品，而華泰未來(lái)也將利用薩博的海外網(wǎng)絡(luò)銷售車型。世爵方面透露，薩博9-31（薩博N3）未來(lái)可能引入國(guó)產(chǎn)。華泰汽車簡(jiǎn)介華泰汽車是國(guó)內(nèi)一家規(guī)模不大的汽車企業(yè)。集團(tuán)成立于2000年，現(xiàn)有總資產(chǎn)120億元，員工7000余人?？偛课挥诒本?，下設(shè)北京汽車研發(fā)中心和山東榮成、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、吉林延邊三個(gè)汽車生產(chǎn)基地及在內(nèi)蒙古包頭設(shè)有一個(gè)模具廠。擁有SUV、客車、轎車及動(dòng)力系統(tǒng)四大平臺(tái)，目前已具備年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)歐Ⅳ/Ⅴ清潔柴油乘用車發(fā)動(dòng)機(jī)、45萬(wàn)臺(tái)自動(dòng)變速器，35萬(wàn)輛整車的生產(chǎn)制造能力。生產(chǎn)基地研發(fā)中心企業(yè)核心支持：●研發(fā)：8個(gè)開(kāi)發(fā)所，1個(gè)模型制作部，1個(gè)實(shí)驗(yàn)組，10個(gè)研發(fā)部門(mén)，與博世、博格華納、VM、ZF、AVL等國(guó)際知名企業(yè)建立了合作關(guān)系。

●動(dòng)力：國(guó)內(nèi)第一家掌握高效的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)及自動(dòng)變速箱的動(dòng)力總成技術(shù)。華泰汽車研發(fā)中心技術(shù)支持所整車工程所模型制作部試驗(yàn)組先期開(kāi)發(fā)所市場(chǎng)調(diào)研所產(chǎn)品企劃所造型所動(dòng)力總成所新產(chǎn)品配套所北京華泰汽車集團(tuán)內(nèi)蒙古鄂爾多斯華泰汽車集團(tuán)鄂爾多斯汽車工業(yè)園歐意德動(dòng)力生產(chǎn)基地吉林延邊延邊華泰現(xiàn)代汽車有限公司山東榮威華泰汽車集團(tuán)榮威汽車生產(chǎn)基地整車：在山東榮成和鄂爾多斯建成兩大整車生產(chǎn)基地，目前完成35萬(wàn)輛整車產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2015年將實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)臺(tái)整車的產(chǎn)能。服務(wù)：在國(guó)內(nèi)30個(gè)省市自治區(qū)和國(guó)外多個(gè)國(guó)家建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。華泰汽車資本動(dòng)作華泰汽車在近幾年并未取得較大的發(fā)展，甚至有些步履維艱，此次卻能拿出1.5億的真金白銀入股世爵，顯然在汽車業(yè)以外，其還有其他強(qiáng)大的造血機(jī)制。另一方面，華泰汽車在今年因參與兩起國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行再融資項(xiàng)目而引發(fā)各方關(guān)注。引人關(guān)注的資本動(dòng)作：2011年1月，民生銀行啟動(dòng)再融資方案，決定采用非公開(kāi)發(fā)行方式向特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)47億股新股，總額不超過(guò)215億人民幣。華泰汽車集團(tuán)認(rèn)購(gòu)2.66億股，第一次出現(xiàn)在上市銀行再融資潮中。以最初方案擬定的4.57元/股的增發(fā)價(jià)格計(jì)，華泰汽車需要拿出約12.16億人民幣。不過(guò)，一個(gè)月后，民生銀行決定撤銷定向增發(fā)方案，改為A股可轉(zhuǎn)債加H股增發(fā)，華泰汽車無(wú)奈出局。4月9日，北京銀行公布不超過(guò)118億元的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，啟動(dòng)自2007年上市之后的首次A股市場(chǎng)再融資，定向增發(fā)價(jià)格為10.88元/股，定向增發(fā)對(duì)象為10家，作為新引入的股東之一，華泰汽車拿下將近30%的增發(fā)份額，認(rèn)購(gòu)股數(shù)為3.2億股，位居認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)首位。作為認(rèn)購(gòu)方，華泰汽車需以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的總額計(jì)35億元的股票，且協(xié)議簽署之時(shí)就需繳納總認(rèn)購(gòu)金額5%左右的保證金；另外，作為戰(zhàn)略投資者，還有更為嚴(yán)格的鎖定期規(guī)定，即自非公開(kāi)發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。由北京安瑞普會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的華泰汽車2010年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月末，華泰汽車總資產(chǎn)125.2億，股東權(quán)益61.1億元，35億元現(xiàn)金投資相當(dāng)于其總資產(chǎn)的近30%，股東權(quán)益的57.4%。數(shù)據(jù)還顯示，2010年全年，該公司營(yíng)業(yè)收入55.04億元，凈利潤(rùn)3.5億元，略多于上一年的3.3億。華泰投資國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的行動(dòng)已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)廣泛的猜測(cè)，雖然在公開(kāi)資料中華泰被描述為實(shí)力雄厚的民族品牌汽車企業(yè)，但兩次投資所需要的資金顯然都超過(guò)了華泰正常的盈利水平。華泰資金來(lái)源分析華泰的老板張秀根從工程建筑起家，進(jìn)入汽車行業(yè)之前企業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)超過(guò)百億。2000年入主華泰汽車顯然是看到了汽車行業(yè)發(fā)展的巨大前景。實(shí)際上，華泰汽車雖然沒(méi)有抓住國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇做大做強(qiáng)，但其本身成為了一個(gè)非常好的資本運(yùn)作平臺(tái)。最典型的，就是華泰首創(chuàng)的“汽車業(yè)換煤礦采礦權(quán)”的例子。背景：位于我國(guó)內(nèi)蒙古西南部的鄂爾多斯擁有豐富的礦產(chǎn)資源，稀土、煤炭、天然氣資源尤為豐富，已探明煤炭?jī)?chǔ)量1496億多噸，約占全國(guó)總儲(chǔ)量的1/6。鄂爾多斯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也高度依賴“土（稀土）、氣（天然氣）、羊（羊毛）、煤（煤炭）”資源。2005年以后，當(dāng)?shù)卣紤]資源性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，其轉(zhuǎn)型的一種方案，便是以資源換投資，引入汽車等制造業(yè)。依照每投資20億德配給1億噸的煤炭資本，一個(gè)項(xiàng)目主體裝備煤炭資本最多不超越10億噸。華泰鄂爾多斯基地的由來(lái)：華泰最先抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，2006年，華泰汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器項(xiàng)目正式落戶鄂爾多斯康巴什開(kāi)發(fā)區(qū)。華泰也獲得了鄂爾多斯市兩個(gè)價(jià)值超過(guò)10億的煤礦的采礦權(quán)。并低價(jià)在康巴什開(kāi)拓區(qū)取得2100畝地盤(pán)，后又?jǐn)U展到6000畝。此后，奇瑞、中興等企業(yè)紛紛效仿，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基地的落戶換取當(dāng)?shù)孛旱V的采礦權(quán)。華泰鄂爾多斯基地的現(xiàn)狀：雖然號(hào)稱在鄂爾多斯投資150多億元打造產(chǎn)業(yè)基地，但其項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。鄂爾多斯政府網(wǎng)站發(fā)布的2010年半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)申報(bào)中提到，華泰汽車工業(yè)園的產(chǎn)量和投資當(dāng)前未能依照最初既定的方案完成。其入駐時(shí)“到2008年利稅超過(guò)10億”的承諾并未實(shí)現(xiàn)。華泰鄂爾多斯基地華泰和落戶鄂爾多斯堪稱一次成功的投資行動(dòng)，在煤炭等能源價(jià)格不斷攀升的這幾年，其獲得的兩個(gè)煤礦為其提供了充沛的資金。而當(dāng)?shù)赝懂a(chǎn)的項(xiàng)目雖然進(jìn)展緩慢，也以非常低的成本獲得了土地和政府資源。薩博簡(jiǎn)介發(fā)展簡(jiǎn)介薩博(SAAB)，也譯作紳寶。SAAB原先是一家軍用飛機(jī)制造公司，二戰(zhàn)后開(kāi)始生產(chǎn)汽車。后來(lái)瑞典飛機(jī)有限公司合并了只生產(chǎn)載貨汽車的斯堪尼亞(SCANIA)公司，成為一家生產(chǎn)轎車、卡車、飛機(jī)、計(jì)算機(jī)等產(chǎn)品的綜合性集團(tuán)公司。1990年，美國(guó)通用汽車公司購(gòu)入薩博汽車公司50%的股份，成為最大的控股公司。2000年，通用汽車完全收購(gòu)Saab汽車公司，并于當(dāng)年8月啟用了Saab的新圖標(biāo)。在此期間薩博取得較大發(fā)展。2010年2月，通用受累破產(chǎn)重組，將薩博汽車以4億美元賣(mài)給荷蘭世爵汽車，避免了薩博品牌的關(guān)閉。薩博的著名技術(shù)：全時(shí)四輪驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)（XWD）薩博XWD系統(tǒng)最大的亮點(diǎn)在于其配備了全新的Haldex第4代驅(qū)動(dòng)力分布控制器，也是當(dāng)今市場(chǎng)上最先進(jìn)的系統(tǒng)之一，并在多款車型上應(yīng)用。2.渦輪增壓技術(shù)（Turbo）渦輪增壓技術(shù)原本是航空業(yè)的專利，是Saab薩博汽車公司首開(kāi)先河，在汽車制造中使用這項(xiàng)技術(shù)。它是Saab薩博獨(dú)特的動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)的基石，也是至今仍不斷發(fā)展的技術(shù)革新的核心。

多項(xiàng)安全措施Saab轎車的設(shè)計(jì)采用了安全車身，車門(mén)內(nèi)側(cè)也加裝了加強(qiáng)橫梁，還配備了剎車防抱死系統(tǒng)(ABS)、牽引力控制系統(tǒng)(TCS)、電子剎車力分配(EBD)等多項(xiàng)安全設(shè)備，這些科技與配備保證了Saab轎車具有卓越的安全性能。Saab對(duì)側(cè)撞防護(hù)的研發(fā)已連續(xù)進(jìn)行了25年之久，全球第一具能降低頸椎受傷程度的主動(dòng)式保護(hù)頭枕(SAHR)也是Saab開(kāi)發(fā)出來(lái)的。標(biāo)志含義商標(biāo)正中是一頭戴王冠的獅子頭像，王冠象征轎車的高貴，獅子為歐洲人崇尚的權(quán)利象征。半鷹、半獅的怪獸圖案象征著警覺(jué)，這是瑞典南部?jī)蓚€(gè)縣流行的一種象征，而薩博汽車和航行器的生產(chǎn)就起源在這里。薩博重新設(shè)計(jì)了藍(lán)色小圓盤(pán)，現(xiàn)在融進(jìn)了SAAB傳統(tǒng)的獅身鷲首怪獸的紋章以及“SAAB”的標(biāo)識(shí)字母。風(fēng)格整體一致。薩博產(chǎn)品情況華泰宣稱，未來(lái)和薩博的合資公司將投產(chǎn)薩博9-31車型。雖然這是一個(gè)全新車型，但北汽肯定會(huì)通過(guò)此前收購(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)取利益，一些爭(zhēng)端難免出現(xiàn)。Saab9-3saab9-3作為saab900的替換車型，于1998年開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)，在2003年進(jìn)行了換代改款。2008年針對(duì)2003年款進(jìn)行了改款。1998款2003款2008款薩博在Saab9-3的基礎(chǔ)上面開(kāi)發(fā)了9-3SportWagon,9-3Convertible,9-3X這三款車型。Saab9-5saab9-5作為saab9000的替換車型，于1997年進(jìn)入市場(chǎng)，于2002年進(jìn)行了換代改款，并在2006年再次進(jìn)行改款，2010年推出最新款式。1997款2002款2006款2010款華泰、薩博合資建廠-政策之困“十二五”汽車業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃仍未出臺(tái)，目前仍按2004版的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》指導(dǎo)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于汽車工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)的通知》加強(qiáng)了對(duì)于汽車廠商產(chǎn)能的限制，以促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)的有序發(fā)展?！锻ㄖ芬?，新建汽車整車生產(chǎn)企業(yè)和現(xiàn)有企業(yè)跨產(chǎn)品類別的生產(chǎn)投資項(xiàng)目，除滿足產(chǎn)業(yè)政策要求外，還要滿足自主品牌、自主開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的條件?！蛾P(guān)于汽車工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)的通知》控制新建整車項(xiàng)目，適當(dāng)提高投資準(zhǔn)入條件現(xiàn)有汽車整車生產(chǎn)企業(yè)異地建設(shè)分廠，除滿足產(chǎn)業(yè)政策要求外，上一年汽車銷售量必須達(dá)到批準(zhǔn)產(chǎn)能的80%以上；原建產(chǎn)能未經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)或備案的，上一年汽車銷售量應(yīng)不低于：轎車10萬(wàn)輛，運(yùn)動(dòng)型多用途乘用車（SUV）5萬(wàn)輛，多用途乘用車（MPV）5萬(wàn)輛，其他乘用車8萬(wàn)輛?！镀嚠a(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》投資項(xiàng)目投資總額

（人民幣）自有資金

（人民幣）其他要求汽車生產(chǎn)企業(yè)>=20億元=<8億元建立產(chǎn)品研發(fā)機(jī)構(gòu)，投資>=5億元人民幣；新建乘用車生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)包括整車配套發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)。車用發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)>=15億元=<5億元建立研發(fā)機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品水平要滿足不斷提高的國(guó)家技術(shù)規(guī)范的強(qiáng)制性要求的要求。乘用車投資項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模不得低于：裝載4缸發(fā)動(dòng)機(jī)50000輛；裝載6缸發(fā)動(dòng)機(jī)30000輛。華泰汽車集團(tuán)總資產(chǎn)120億元，擁有SUV、客車、轎車及動(dòng)力系統(tǒng)四大產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，具備年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)清潔型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)、45萬(wàn)臺(tái)自動(dòng)變速器、35萬(wàn)臺(tái)整車的生產(chǎn)能力。若新建合資工廠，則從薩博的銷量來(lái)看，難以滿足目前政府對(duì)于新建整車工廠及發(fā)動(dòng)機(jī)工廠的產(chǎn)能要求。若在華泰現(xiàn)有工廠生產(chǎn)，即使短期能滿足生產(chǎn)需求，但長(zhǎng)期仍然受到產(chǎn)能限制，依然難以通過(guò)新建工廠的審批。華泰和薩博的合資公司及新建工廠能否通過(guò)國(guó)家相關(guān)部門(mén)審批，仍是未知數(shù)，一汽大眾南方工廠、長(zhǎng)安PSA仍未有定數(shù)即是很好的例證。華泰汽車-審批之路薩博2010年全球汽車銷量?jī)H為31,696輛，薩博計(jì)劃在2011年和2012年分別銷售8萬(wàn)輛和12萬(wàn)輛汽車。合資前景簡(jiǎn)析2010年，世爵以7400萬(wàn)美元的現(xiàn)金和價(jià)值3.26億美元的薩博優(yōu)先股從通用手中收購(gòu)薩博，成立“薩博—世爵”汽車公司。通用仍是薩博的最大股東，薩博汽車的技術(shù)使用權(quán)也在通用手中。上海通用為原來(lái)的薩博在中國(guó)的代理商，2011年年底代理合同到期。2010年4月，中進(jìn)汽貿(mào)與世爵汽車公司建立合資公司“世爵中國(guó)”作為世爵汽車中國(guó)總經(jīng)銷商。2011年3月25日，中進(jìn)汽貿(mào)再次中標(biāo)，薩博宣布，從2011年9月起，中進(jìn)汽貿(mào)將作為薩博的總進(jìn)口商。2009年底，北汽以1.97億美元購(gòu)得三個(gè)整車平臺(tái)和動(dòng)力總成技術(shù)及生產(chǎn)設(shè)備。2011年4月，北汽宣布基于薩博技術(shù)平臺(tái)研發(fā)更新的四個(gè)自主品牌中高端車型平臺(tái)基本成行，首款中高端轎車將在2011年年底前下線。北汽集團(tuán)-技術(shù)中進(jìn)汽貿(mào)-進(jìn)口通用汽車-股東2008年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于汽車工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)的通知》，明確要求，所有新建汽車整車生產(chǎn)企業(yè)和現(xiàn)有企業(yè)跨產(chǎn)品類別的生產(chǎn)投資項(xiàng)目，除滿足產(chǎn)業(yè)政策要求