財務(wù)管理練習(xí)2課件

財務(wù)管理練習(xí)11、某公司擬發(fā)行8年期債券進行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當時市場利率為10%，計算以下兩種情況下該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為多少才是合適的。（1）單利計息，到期一次還本付息；（2）每年付息一次，到期一次還本。2答案:（1）對于單利計息，到期一次還本付息債券的價格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）（2）債券發(fā)行價格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）3答案（1）每年年末等額支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）（2）每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）或者每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）（3）后付租金的現(xiàn)值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元）先付租金的現(xiàn)值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元）或者先付租金的現(xiàn)值＝11314.35×[（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元）因為先付租金的現(xiàn)值小于后付租金的現(xiàn)值，所以企業(yè)采用先付租金方式對企業(yè)有利。5答案：（1）放棄A公司現(xiàn)金折扣的成本＝3％/（1－3％）×360/（40－10）×100％＝37.11％因為放棄現(xiàn)金折扣的成本低于投資收益率，所以企業(yè)應(yīng)當放棄A公司提供的現(xiàn)金折扣。（2）放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本＝2％/（1－2％）×360/（40－20）×100％＝36.73％因為37.11％>36.73％，所以如果企業(yè)打算享受現(xiàn)金折扣則應(yīng)當選擇A公司；如果企業(yè)打算放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)當選擇B公司。74、某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率3％，則該股票的資金成本為（）。A.22.39％

B.21.74％

C.24.74％

D.25.39％【正確答案】D【答案解析】普通股資金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％86、企業(yè)向銀行取得借款100萬元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費忽略不計，則該項借款的資金成本為（）。A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％【正確答案】A【答案解析】借款資金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％107、某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預(yù)計2005年固定成本不變，則2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2B.3C.4D.無法計算【正確答案】A【答案解析】2005年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。119、某企業(yè)銷售收入800萬元，變動成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3。假設(shè)固定成本增加80萬元，其他條件不變，企業(yè)沒有融資租賃和優(yōu)先股，則總杠桿系數(shù)變?yōu)椋ǎ?。A.3

B.4

C.5

D.6【正確答案】D【答案解析】總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（萬元），固定成本增加后固定成本＋利息＝400（萬元），所以總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6。1310、某企業(yè)發(fā)行普通股800萬元，發(fā)行價為8元/股，籌資費率為6%，第一年預(yù)期股利為0.8元/股，以后各年增長2%；該公司股票的貝他系數(shù)等于1.2，無風(fēng)險利率為8％，市場上所有股票的平均收益率為12％，風(fēng)險溢價為4％。要求：根據(jù)上述資料使用股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價模型以及無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法分別計算普通股的資金成本。1411、3.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為y=15000+4x。假定該企業(yè)2005年度該產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為8元，按市場預(yù)測2006年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長15%。要求：（1）計算2005年該企業(yè)的邊際貢獻總額。（2）計算2005年該企業(yè)的息稅前利潤。（3）計算2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。（4）計算2006年的息稅前利潤增長率。（5）假定企業(yè)2005年發(fā)生負債利息及融資租賃租金共計5000元，優(yōu)先股股息300元，企業(yè)所得稅稅率40％，計算2006年的復(fù)合杠桿系數(shù)16【正確答案】（1）根據(jù)企業(yè)成本習(xí)性模型可知，該企業(yè)的固定成本為15000元，單位變動成本為4元，所以2005年該企業(yè)的邊際貢獻總額=10000×8-10000×4=40000（元）（2）2005年該企業(yè)的息稅前利潤=40000-15000=25000（元）（3）2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=40000÷25000=1.6（4）2006年的息稅前利潤增長率=1.6×15%=24%（5）2006年的財務(wù)杠桿系數(shù)=