(財務(wù)管理)三大財務(wù)報表作用

在會計上有三大財務(wù)報表，分別是：財產(chǎn)欠債表、損益表、現(xiàn)金流量表，財產(chǎn)欠債表反響企業(yè)報表日財務(wù)狀況，損益表反響公司會計時期的盈余狀況，現(xiàn)金流量表反響公司會計時期的經(jīng)營、投資、籌資現(xiàn)金流狀況。三張報表在編制上相對獨自存在，而在財務(wù)剖析時卻互相依存、互相影響。在實質(zhì)的使用中必定要把它們綜合起來看，對表間的各樣財務(wù)數(shù)據(jù)的關(guān)系要辯證的看。如凈利潤大增而經(jīng)營性現(xiàn)金流量反而減少，那這個業(yè)績增添的質(zhì)量就不行靠了，很可能是“突擊銷售”的結(jié)果，又比方欠債水平與財務(wù)花費不般配，有可能這些欠債是預(yù)收賬款，該類欠債不增添花費反正增添利潤，這樣的欠債多些放在銀行吃利息也不見得是壞事。三張報表以一個三維立體式顯現(xiàn)一家公司的財務(wù)狀況，多角度對同一經(jīng)濟實體的財產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績作報告，從三大報表的時間屬性上看，損益表、現(xiàn)金流量表屬于時期報表，反響的是某一段時期內(nèi)公司的經(jīng)營業(yè)績，財產(chǎn)欠債表是期末報表，反響的是報表制作時公司的財產(chǎn)狀況。從互相作用上看一個經(jīng)營時期損益表、現(xiàn)金流量表改變財產(chǎn)欠債表構(gòu)造，但長久而言，財產(chǎn)質(zhì)量對公司盈余能力起到?jīng)Q定性作用，這又是財產(chǎn)欠債表決定損益表、現(xiàn)金流量表。從某種意義上講，財產(chǎn)欠債表系靜態(tài)報表，而損益表、現(xiàn)金流量表系動向報表，表現(xiàn)為在一段時期內(nèi)怎樣改變財產(chǎn)欠債表，有點像財產(chǎn)欠債表供給一個平臺，損益表、現(xiàn)金流量表在上面能歌善舞?；蛟S從這點上看在剖析公司財務(wù)狀況的時候應(yīng)當(dāng)以財產(chǎn)欠債表為根本，可我個人并不是太看重公司財產(chǎn)構(gòu)造，更愿意把損益表即利潤表作為剖析的根本出發(fā)點，它更好的反應(yīng)了在一個時期以內(nèi)公司的經(jīng)營成就，高質(zhì)量的財產(chǎn)就是經(jīng)過盈余水平表現(xiàn)價值的。自然，同時期前后兩份財產(chǎn)欠債表也能夠大概反響公司的經(jīng)營狀況，但總的來說仍是比較愚鈍和間接的?，F(xiàn)金流量表對不一樣行業(yè)的表現(xiàn)天壤之別，如港口、高速公路、醫(yī)藥等這些行業(yè)一般都有較充分的現(xiàn)金流，可對銀行、房地產(chǎn)、制造業(yè)而言現(xiàn)金流一般都是較為緊張也算常態(tài)。怎樣看財產(chǎn)欠債表？財產(chǎn)欠債表最主要的是看公司的財產(chǎn)欠債狀況，即財產(chǎn)的配置和權(quán)益欠債的構(gòu)成，財產(chǎn)＝所有者權(quán)益+欠債，報表從等號雙邊兩個角度分別反響公司財產(chǎn)存在構(gòu)成明細(xì)，一方面是財產(chǎn)的配置狀況，另一方面是股東權(quán)益與欠債的比率和構(gòu)成明細(xì)，在報表中分左右兩列記錄，如公式般報表左右必定要相等，在會計上這是最主要、最根本的表內(nèi)勾稽關(guān)系，好多其余會計勾稽關(guān)系都在此基礎(chǔ)上成立起來的。財產(chǎn)可分為流動財產(chǎn)和非流動財產(chǎn)，故上邊等式可變?yōu)椋毫鲃迂敭a(chǎn)+非流動財產(chǎn)＝全部者權(quán)益+欠債，又可進(jìn)一步分解成：流動財產(chǎn)+長久投資+固定財產(chǎn)+無形財產(chǎn)＝全部者權(quán)益+流動欠債+非流動欠債，雙邊必定是均等關(guān)系，這是會計的基根源則?？偟姆矫嬲顩r下賤動財產(chǎn)占比越多越好，欠債占比越少越好，但這并不是絕對，欠債過罕有時證明公司已經(jīng)過了成長久，管理層對將來消極，已經(jīng)不思進(jìn)步抱著混一天是一天的心態(tài)在做事了。在左側(cè)的財產(chǎn)形態(tài)中，固定財產(chǎn)越少越好，優(yōu)異的公司大多半都沒有太多固定財產(chǎn)，固定資產(chǎn)的價值很難正確估量，且因為賬面價值每年需要計提大批折舊，影響公司盈余表現(xiàn)。固定財產(chǎn)多公司在這方面后期的投入也要大，跟著業(yè)務(wù)的拓展投入會愈來愈大，像無底洞般把賺的錢都投進(jìn)去了，一旦業(yè)務(wù)上出現(xiàn)什么問題，公司需要轉(zhuǎn)型對付，但這艘船已經(jīng)太大難以實現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟面上出現(xiàn)不景氣，也由此原由很難縮短戰(zhàn)線，最后不得不眼睜睜的看著公司虧損卻無能為力。在賬面有不錯的凈財產(chǎn)增添記錄，惋惜都在固定財產(chǎn)部分。假定公司經(jīng)營不善破產(chǎn)清理了，這些固定財產(chǎn)會被賤價拍賣，實質(zhì)所得可能連賬面價值一半都不到，且要面對債權(quán)人、銀行、優(yōu)先股股東的分割，一般股投資者對財產(chǎn)的要求權(quán)被列在最后，正常狀況下其結(jié)果是連根毛都分不到，你不由要問“財產(chǎn)欠債表上的凈財產(chǎn)那去啦？”，在投資上要警惕大批財產(chǎn)都扎堆在固定財產(chǎn)的這種公司。欠債管理很能考驗公司管理者能力水平，欠債過多公司的財務(wù)花費會很深重，假如這些錢沒有派上用處還會連累盈余表現(xiàn)，欠債過少則不可以知足公司正常發(fā)展需要，致使錯失市場開辟良機，或直接證明公司的融資能力有限，融資渠道沒有獲取很好的保障，恰到利處的欠債水平是一個優(yōu)異公司的重要表現(xiàn)。除了欠債水平外欠債構(gòu)造也需要重視，債權(quán)人的構(gòu)造仍是其次，主假如流動與非流動欠債構(gòu)造，流動欠債多能夠減少利息支出，但卻增添欠債管理難度，要求公司有充分現(xiàn)金流和再融資償付能力，這種公司的流動比、速動比最好都要大于1.5，非流動欠債多就沒有這個問題，但需要增添利息花費，故此流動與非流動欠債比率的分寸拿捏特別講究水平，并無說那個比率就必定最適合，要聯(lián)合公司的實質(zhì)狀況綜合剖析。公司平時經(jīng)營有很多賬務(wù)來往，不行能完整做到絕對意義上的零欠債，可好多欠債率在25%以內(nèi)的公司是實質(zhì)意義上的零欠債，這25%基本根源于對付賬款、預(yù)收款項、應(yīng)交稅費、應(yīng)付員工薪酬這些項目，屬于“被動欠債”，其實更可證明公司有優(yōu)異的經(jīng)營狀態(tài)和信用，在家產(chǎn)鏈上下賤都處于強勢地位?！盀o洲老窖”（000568）就切合這個標(biāo)準(zhǔn)，這種公司不單不用融資，還有許多現(xiàn)金躺在銀行里面吃利息，因此它的“財務(wù)花費”項下是負(fù)數(shù)的。怎樣看損益表？損益表從進(jìn)出和根源兩個方面反響公司的盈余能力，等式表現(xiàn)為：利潤＝收入－花費。要關(guān)注公司的利潤，更要關(guān)注利潤來自什么地方。投資者應(yīng)當(dāng)搞清楚一個問題：公司的存在乎義是什么？現(xiàn)代市場經(jīng)濟的構(gòu)成基本單位就是公司，很簡單了然的說公司的存在就是為了賺錢的，其余的回答如財產(chǎn)的產(chǎn)生、社會責(zé)任、增添就業(yè)等等這些都可在公司為賺錢就個目標(biāo)下實現(xiàn)，前提是有法律規(guī)范它的生產(chǎn)經(jīng)營就能夠，這其實就是現(xiàn)代資本主義嘛。故此一家公司有沒有投資價值很大程度上是公司的賺錢能力決定的，并且這個錢是從實實在在公司的平時經(jīng)營中掙得。公司盈余能力是投資決議的重要依照，投資者對公司盈余能力應(yīng)當(dāng)賜予最大程度的重視。損益表把收入與花費分紅三個構(gòu)成部分：主營業(yè)務(wù)收入與花費、其余業(yè)務(wù)收入與花費、營業(yè)外收入與花費，在新編制報表中常常只分紅營業(yè)收入與花費和營業(yè)外收入與花費兩部分。這與價值投資所站的角度不一樣，我們要求收入一定是主營業(yè)務(wù)所帶來的，這樣的利潤才有質(zhì)量，假如說根源于投資性房地產(chǎn)或政府補助，對這樣的利潤根源我們顯然應(yīng)當(dāng)持否認(rèn)態(tài)度。事實上純真只有損益表很難知足價值投資者的要求，它給了一個大概的利潤構(gòu)造，故此在實質(zhì)企業(yè)剖析中我們應(yīng)當(dāng)從其余方面去認(rèn)識利潤的構(gòu)成，投資者要跳出財務(wù)報表去研究詳盡的利潤根源。因為就像主營業(yè)務(wù)利潤也不見得就有質(zhì)量，如“交易性金融財產(chǎn)”項當(dāng)今的利潤，就會被算入主營業(yè)務(wù)利潤，可這樣的收入很大程度上是不確立的，也不擁有可連續(xù)性，反而能夠說明管理層心神不定游手好閑，這樣的業(yè)績增添從長久而言對公司不但沒有利處，反而是有害的，立竿見影的影響就是今年的利潤基數(shù)擴大了，明年股市不可以連續(xù)上升想要保持利潤正增添變得特別困難；何況上市公司“炒股”能力有限，在股市賺錢一般都是在牛市的時候，碰到熊市很難渾身而退，這樣明年的利潤可能會受相同這部分財產(chǎn)的負(fù)面影響，一正一負(fù)加大業(yè)績的顛簸起伏，增添投資的不確立性?？蠢麧櫛砗芎唵危缘仁皆瓌t從上至下減下來就對了，基本上分紅三部分：營業(yè)收入-營業(yè)成本-時期花費=營業(yè)利潤、營業(yè)利潤+其余利潤=利潤總數(shù)、利潤總數(shù)-所得稅意營業(yè)利潤與利潤總數(shù)的差距不可以太大，不然就要認(rèn)真觀察這些利潤的根源，收入都不擁有穩(wěn)固性，此外時期花費的各項目也應(yīng)當(dāng)賜予足夠關(guān)注，特別是項目，這是好多公司用來藏污納垢的地方。

=凈利潤，要注常常這部分的“管理花費”怎樣看現(xiàn)金流量表？現(xiàn)金流量表記錄公司真金白銀來往的狀況，一般狀況下現(xiàn)金流量很難造假，因此自然也成為投資者觀察公司盈余質(zhì)量好壞的重要依照，等式表現(xiàn)為：現(xiàn)金流凈額＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出。公司現(xiàn)金及等價物來往分三個方面：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，報表分別從這三個方面所產(chǎn)生的現(xiàn)金進(jìn)出狀況，以及現(xiàn)金流量凈額進(jìn)行記錄。能夠讓投資者認(rèn)識、評論和展望企業(yè)當(dāng)前和將來獲取現(xiàn)金的能力、償債能力和支付能力，評估、判斷公司所獲取利潤的質(zhì)量。在看報表的時候不要被投資和籌資的作用弄糊涂了，不論是經(jīng)營、投資或籌資，總之現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)即為現(xiàn)金凈流入，反之為負(fù)數(shù)即表示現(xiàn)金凈流出?，F(xiàn)金流量表應(yīng)當(dāng)說是損益表的“最正確拍檔”，仿佛站在損益表旁邊考證它有沒有謊話，在資金鏈上說明公司的錢是怎樣運作的。關(guān)于股市投資者而言現(xiàn)金流量表放在利潤表以后，但對PE（股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險投資）而言，現(xiàn)金流量表才是第一位的，因為沒有上市的公司更簡單財務(wù)造假，中國的公司尤甚，一般都有內(nèi)賬、外賬，這是路人皆知的事情，外賬是給稅務(wù)、審計部門、銀行等看的，自然也能夠給PE投資者看，其實就是一本假賬，故PE們更著重公司實實在在的現(xiàn)金進(jìn)出記錄，靠譜性要比賬本上的利潤真切很多。此外一個就是中國商業(yè)獨有的賒賬文化，好多公司破產(chǎn)不是因為業(yè)績不好，而是業(yè)績太好了，但都掛在“應(yīng)收賬款”上，最后收不回來致使資本鏈斷裂被迫關(guān)門；其實這個不只是在中國，美國人做過此類檢查，結(jié)果表示在美國因為效益不好破產(chǎn)的公司只占不到30%，其余的都或多或少都是因為資本鏈斷裂的原由，可見資本鏈安全關(guān)于一家公司的重要性，基本跟人的血液差不多重要。從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量凈額看，沒有絕對的越多越好或越少越好，要具體剖析才能看出利害，“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”要與凈利潤相當(dāng)則較為理想，太多可能是從前年度賒賬的回收來了，太少證明銷售業(yè)績多半以記賬方式達(dá)成，這是比較壞的一種狀況，一般而言在當(dāng)期凈利潤的85%-130%之間較為適合。“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”、“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”很大程度上取決于公司自己的發(fā)展決議，正常狀況下都不該當(dāng)太高，籌資每年為負(fù)而公司又擁有大批現(xiàn)金，投資每年都占凈利潤比率特別低，這樣的公司很切合價值投資的標(biāo)準(zhǔn)，“瀘洲老窖”（000568）就屬于這種種類。投資與籌資活動之間的互相關(guān)系有時能夠說明公司正處在什么發(fā)展階段，投資與籌資現(xiàn)金流量凈額都為正，說明公司可能準(zhǔn)備要增添某一方面的投資，常常這意味著轉(zhuǎn)型或準(zhǔn)備老樹發(fā)新芽；投資現(xiàn)金流量凈額為正而籌資現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，說明公司高投入已經(jīng)進(jìn)行到結(jié)尾或自己盈余能夠知足投資需要；投資現(xiàn)金流量凈額為負(fù)而籌資現(xiàn)金流量凈額為正，說明公司處在高速擴充發(fā)展過程；投資與籌資現(xiàn)金流量凈額都為負(fù)，說明公司自有資本充分，能夠同時知足投資與籌資的資本需求。除此以外要注意這些現(xiàn)金流量凈額與往期對比的增減狀況，這樣的變化趨向或許更能夠敏銳的發(fā)現(xiàn)公司將來發(fā)展方向。上邊說過對不一樣行業(yè)現(xiàn)金流的表現(xiàn)常常天壤之別，實質(zhì)上對同一行業(yè)的各公司之間，現(xiàn)金流狀況很可能也是千差萬別，不可以抽象的以為現(xiàn)金流充分就必定是好事，現(xiàn)金流狀況緊張就必定是壞事，典型如“蘇寧電器”（002024），該公司從上市到此刻沒有過一年的現(xiàn)金流為正數(shù)，主要跟其所處行業(yè)和發(fā)展階段有關(guān)系。其實不論那個行業(yè)，高速擴充中的公司一般現(xiàn)金流狀況都會比較緊張，公司處于就差錢的境地。三張報表的議論到此也告一個段落，聰慧的人不會止步于表內(nèi)的數(shù)據(jù)剖析，表內(nèi)勾稽關(guān)系是應(yīng)當(dāng)細(xì)加觀察，但我們說過三張報表不是獨立存在，而是互相關(guān)系的，即表間勾稽關(guān)系。各報表間不可以分開獨立的看，而要一同綜合對照剖析，互相印證，上邊說過“財產(chǎn)欠債表供給一個平臺，損益表、現(xiàn)金流量表在上邊能歌善舞?！弊钪匾膬煞N表間勾稽關(guān)系是損益表、現(xiàn)金流量表同財產(chǎn)欠債表的關(guān)系，現(xiàn)金流量表和利潤表分別按收付實現(xiàn)制、權(quán)責(zé)發(fā)生制計量，在剖析公司盈余能力的時候應(yīng)當(dāng)更重視于權(quán)責(zé)發(fā)生制，收付實現(xiàn)制可起到一個很好的增補作用。這兩種不一樣的會計計量方法在一段時期記錄公司經(jīng)營狀況，這些狀況會反響到財產(chǎn)欠債表里面去：一、財產(chǎn)欠債表和損益表的表間關(guān)系主要系未分派利潤項的期未數(shù)減去期初數(shù)等同于損益表當(dāng)期的未分派利潤項。二、財產(chǎn)欠債表和現(xiàn)金流量表的表間關(guān)系主要系財產(chǎn)欠債表的現(xiàn)金、銀行存款及其余錢幣資金等項目的期末數(shù)減去期初數(shù)，應(yīng)當(dāng)?shù)扔诂F(xiàn)金流量表本期現(xiàn)金及等價物凈額。至此我們對財務(wù)報表的表內(nèi)、表間議論已經(jīng)差不多了，需要提示大家注意的是看財務(wù)報表的時候不可以靜態(tài)的看一年的數(shù)據(jù)，得出的結(jié)論很簡單以偏概全，要綜合從前年度的狀況進(jìn)行分析，看公司的各個數(shù)據(jù)詳細(xì)變化趨向。我介紹這個縱深剖析的時間段以五年為宜，這個時間長度已經(jīng)足夠說明問題，八年、十年沒有必需，太甚長遠(yuǎn)從前的數(shù)據(jù)對今天而言已經(jīng)失掉應(yīng)有的意義，特別是關(guān)于處在高速成長中的公司，何況好多股票上市時間都沒達(dá)到那樣的長度。公司在會計辦理上有必定的自由度，一般公司都會對會計報表進(jìn)行或多或少的修飾，這么做最平時可是的目的就是光滑利潤，不論是財務(wù)修飾或造假，都能夠從詳盡的財務(wù)數(shù)據(jù)中看來端倪。投資者應(yīng)當(dāng)在必定程度上容忍財務(wù)修飾的做法，但沒法容忍財務(wù)造假，對掩飾業(yè)績欺騙投資者的行為“零容忍”；而經(jīng)過審計的財務(wù)報表最難偷雞摸狗的就是現(xiàn)金流量表，在打假上該表應(yīng)當(dāng)賜予足夠的重視。只需仔細(xì)對三大報表的表內(nèi)、表間數(shù)據(jù)認(rèn)真比較，再對往期的數(shù)據(jù)做相同的比較，一般的財務(wù)造假很難不露出破綻，此外與其同行業(yè)公司進(jìn)行比較，也是一個重要手段，大大高于行業(yè)均勻表現(xiàn)的數(shù)據(jù)都應(yīng)當(dāng)注意，問題在于我們肯不愿在這方面下功夫。別的對財務(wù)報表附注部分應(yīng)予以足夠的關(guān)注，好多重要的信息而公司不想人注意的都會偷偷標(biāo)明在這里，不會浩浩蕩蕩在醒目地點寫明，常常這些信息又特別重要。我們讀年報附注時主假如為認(rèn)識公司有關(guān)“陣營”內(nèi)部的運作狀況，包含控股股東、關(guān)系方、控股子公司的運作狀況，這一塊是財務(wù)造假的“依據(jù)地”，很多污名昭著的事例都是以關(guān)系交易和子公司利潤造假來進(jìn)行的，幾無一例財務(wù)造假事例是公司“個體戶”達(dá)成的，必定是窩