經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)（臧良運(yùn)）課件第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策

學(xué)習(xí)目標(biāo)：1、熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具的基本內(nèi)容、財(cái)政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器、貨幣政策的基礎(chǔ)理論；2、理解宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的關(guān)系、財(cái)政政策和貨幣政策的局限、宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施中的困難；3、掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策四個(gè)目標(biāo)的具體內(nèi)容、財(cái)政政策的內(nèi)容與運(yùn)用、貨幣政策的內(nèi)容與運(yùn)用、財(cái)政政策與貨幣政策的配合。第九章宏觀經(jīng)濟(jì)政策1【導(dǎo)入案例】物價(jià)不斷上漲怎么辦？

2007年，相信每個(gè)人都感受到了物價(jià)的飛漲。與普通百姓生活密切相關(guān)的物價(jià)一改近10年的常態(tài)，持續(xù)走高。從2006年11月份以后，我國居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)月月攀升，由2006年12月份的2.8%上漲到2007年11月份的6.9%，使不斷上揚(yáng)的消費(fèi)價(jià)格成了2007年中國經(jīng)濟(jì)最熱門的話題。

2007年以來糧食價(jià)格上漲直接影響到食用油、豬肉和蛋禽等一系列食品、副食品以及糧油加工產(chǎn)品的價(jià)格，并通過產(chǎn)業(yè)鏈向其他產(chǎn)品傳遞，引起其他產(chǎn)品價(jià)格上漲。2此外，持續(xù)多年熱度不減的房地產(chǎn)市場價(jià)格更是全面走高。2007年1～11月份，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資21632億元，同比增長31.8%，比上年同期提高7.8個(gè)百分點(diǎn)。全國70個(gè)大中城市的新建商品房平均價(jià)格同比上漲12.2%，比年初累計(jì)上漲10個(gè)百分點(diǎn)，漲幅比上年同期逐步加快。房地產(chǎn)市場價(jià)格快速上漲對居民消費(fèi)或購買力的影響不可忽視，而且也影響到整個(gè)市場資金的流向和流量變化。物價(jià)不斷上漲，到底該怎么辦？該由誰來解決？面對這種經(jīng)濟(jì)狀況，如果政府部門不出臺有力的措施加以遏制，未來的物價(jià)將有可能全面蔓延。3于是，中央明確提出，2007年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)之一就是要加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，政府首先針對物價(jià)上漲較快的問題，及時(shí)采取了發(fā)展生產(chǎn)、保障供應(yīng)、加強(qiáng)監(jiān)管、提高社會保障標(biāo)準(zhǔn)等一系列措施，保障了居民生活必需品的供應(yīng)，沒有出現(xiàn)重要消費(fèi)品斷檔、脫銷的情況，保證了市場穩(wěn)定和民心安定。其次，央行先后10次上調(diào)了人民幣存款準(zhǔn)備金率，6次加息，接二連三地發(fā)行央行票據(jù)，用以回籠市場上的大量人民幣。除此之外，國家還重啟了20年未用過的特種存款，另外還發(fā)行了1.55萬億特別國債。4第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述政策是政府行為，是政府憑借其權(quán)力，為了實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)而對社會經(jīng)濟(jì)的某些方面或環(huán)節(jié)采取的一系列措施和行動。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國家或政府依據(jù)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)理論，有計(jì)劃地運(yùn)用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，以達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)和社會目標(biāo)。51.充分就業(yè)2.物價(jià)穩(wěn)定3.經(jīng)濟(jì)增長4.國際收支平衡一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)6（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的關(guān)系1.充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定的矛盾2.充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾3.充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾4.物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾5.物價(jià)穩(wěn)定與國際收支平衡的矛盾6.經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾7部分國家的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)8二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具（一）需求管理：需求管理是通過調(diào)節(jié)總需求來達(dá)到一定政策目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具。這也是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策中最重要的政策工具。（二）供給管理：供給管理是通過對總供給的調(diào)節(jié)來達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。（三）國際經(jīng)濟(jì)政策：國際經(jīng)濟(jì)政策不僅會影響到國際收支平衡問題，而且還會影響到國內(nèi)充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長等目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。9財(cái)政政策就是為提高就業(yè)水平、減輕經(jīng)濟(jì)波動、防止通貨膨脹、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平等所進(jìn)行的選擇。財(cái)政政策是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要政策之一。它屬于凱恩斯主義的“需求管理”政策。第二節(jié)財(cái)政政策10一、財(cái)政政策的內(nèi)容與運(yùn)用

國家財(cái)政政府收入政府支出稅收公債政府購買轉(zhuǎn)移支付財(cái)產(chǎn)稅所得稅流轉(zhuǎn)稅短期中期長期（一）財(cái)政政策的內(nèi)容11（二）財(cái)政政策的運(yùn)用

1.政府支出的運(yùn)用在社會總需求水平過低時(shí)，政府可以增加購買支出，增加社會整體需求水平；當(dāng)社會總需求水平過高時(shí)，政府可以減少購買支出，降低社會總需求，以此來抑制通貨膨脹。2.政府收入的運(yùn)用稅收對國民收入的影響，主要是通過改變稅率和變動稅收總量兩種方式實(shí)現(xiàn)的。政府發(fā)行公債，一方面能增加財(cái)政收入，影響財(cái)政收支；另一方面又能對金融市場的擴(kuò)張或緊縮起到重要的調(diào)節(jié)作用。12（三）不同經(jīng)濟(jì)形勢下財(cái)政政策的運(yùn)用1.擴(kuò)張性財(cái)政政策:

經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，總需求小于總供給，即需求不足，經(jīng)濟(jì)中存在失業(yè)。這時(shí)，政府應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激總需求，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。擴(kuò)張性財(cái)政政策主要包括增加政府購買、增加政府轉(zhuǎn)移支付、降低稅率等。2.緊縮性財(cái)政政策:

經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期，總需求大于總供給。這時(shí)，政府應(yīng)采取緊縮性財(cái)政政策來控制總需求，抑制通貨膨脹。緊縮性財(cái)政政策包括降低政府購買水平、減少政府轉(zhuǎn)移支付、提高稅率、發(fā)行公債等。13二、財(cái)政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器財(cái)政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖突的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。財(cái)政政策內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能主要通過以下三項(xiàng)制度得到發(fā)揮。（一）政府收入的自動變化:政府稅收收入中個(gè)人所得稅和公司所得稅的自動變化。（二）政府支出的自動變化:包括政府的失業(yè)救濟(jì)和養(yǎng)老金、醫(yī)療補(bǔ)助、困難補(bǔ)助等社會福利支出。（三）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度14iYY0ELMIS0i0O財(cái)政政策圖解擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策E1IS1IS2E215三、財(cái)政政策的局限（1）政策效應(yīng)的時(shí)滯。政策在完全發(fā)揮作用達(dá)到最終目標(biāo)之前必定存在一定的時(shí)間間隔，稱為“時(shí)滯”。（2）不確定性問題。實(shí)行財(cái)政政策時(shí)，政府主要面臨兩個(gè)方面的不確定性：一是乘數(shù)作用的大小難以準(zhǔn)確確定；二是通過運(yùn)用財(cái)政政策使總需求水平達(dá)到預(yù)定目標(biāo)需要的具體時(shí)間具有不確定性。（3）擠出效應(yīng)。一部分政府支出的增加，引起了私人支出的減少，實(shí)際上只是以政府支出代替了私人支出，并沒有起到增加國民收入的作用。16iYY0ELMIS1i0OE1E2Y1Y2i1IS財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”原因：增加政府支出使國民收入增加，故貨幣交易需求增加；在貨幣供給量不變的條件下，就使得利率上升。私人投資被擠出。17貨幣政策是指政府通過中央銀行調(diào)整利率和貨幣供給量，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決策。它在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用是不斷加強(qiáng)的。凱恩斯認(rèn)為貨幣政策的效果有限，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)在于財(cái)政政策。但20世紀(jì)60年代后，美國的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻強(qiáng)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策同樣重要，主張雙管齊下。70年代后，隨著“滯脹”局面的出現(xiàn)，西方各國又采用了貨幣主義所主張的控制貨幣供給量的政策。第三節(jié)貨幣政策18iYY0ELM0ISi0O貨幣政策圖解擴(kuò)張性貨幣政策緊縮性貨幣政策E1E2LM2LM119一、貨幣政策的基礎(chǔ)理論

（一）貨幣及其分類1.貨幣的含義與職能貨幣是人們普遍接受的、充當(dāng)交換媒介的東西。貨幣的職能：（1）交換媒介；（2）計(jì)價(jià)單位；（3）貯藏手段。貨幣的種類

通貨，即現(xiàn)金

近似貨幣

近似貨幣

20在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般把貨幣分為狹義的貨幣和廣義的貨幣。用M1表示狹義的貨幣，用M2表示廣義的貨幣。

M1=通貨+商業(yè)銀行的活期存款

M2=M1+定期存款與儲蓄存款

（二）中央銀行與商業(yè)銀行（1）中央銀行。與商業(yè)銀行之間進(jìn)行存貸款業(yè)務(wù)，指導(dǎo)監(jiān)督商業(yè)銀行；發(fā)行紙幣；運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。（2）商業(yè)銀行。性質(zhì)與一般廠商相同。21中央銀行商業(yè)銀行公眾一國的銀行體系結(jié)構(gòu)22（1）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款；（2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：放款（為企業(yè)提供貸款），投資業(yè)務(wù)（購買有價(jià)證券獲取利息收入）；（3）中間業(yè)務(wù)：代理客戶辦理委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)。商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)23（三）存款的創(chuàng)造假定法定準(zhǔn)備率為20%，A銀行吸收了100萬元存款，將其中的20萬元作為存款準(zhǔn)備金存入中央銀行，其余80萬元全部貸放給甲客戶。甲客戶將80萬元款項(xiàng)轉(zhuǎn)存在商業(yè)銀行B或者支付給往來企業(yè)乙客戶，乙客戶將80萬元款項(xiàng)存入商業(yè)銀行B。B銀行將其中的16萬元作為存款準(zhǔn)備金存入中央銀行，其余64萬元全部貸放給丙客戶。丙客戶將64萬元款項(xiàng)支付給往來企業(yè)丁，丁客戶將64萬元款存入商業(yè)銀行C。C銀行將其中的12.8萬元作為存款準(zhǔn)備金存入中央銀行，其余51.2萬元全部貸放給戊客戶?！@樣不斷存貸，整個(gè)商業(yè)銀行體系形成的存款總和為：24100＋80＋64＋52.2＋…=100/（1－0.8）=500（萬元）

存款總和與原始存款和法定準(zhǔn)備率之間的關(guān)系可以用公式表示為：

D——存款總和；

R——原始存款；

r——法定準(zhǔn)備率。25（四）貨幣乘數(shù)中央銀行發(fā)行的貨幣稱為貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣。中央銀行發(fā)行的貨幣量所引起的實(shí)際貨幣供給量增加的倍數(shù)就是貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)可以用公式表示為：

mm——貨幣乘數(shù)；

M——貨幣供給量；

H——貨幣基礎(chǔ)。26金融市場：各種信用工具交易的場所。貨幣市場：從事短期信用工具（商業(yè)票據(jù)，國庫券，銀行承兌票據(jù)，可轉(zhuǎn)讓定期存單等）交易的金融市場。資本市場：從事長期信用工具（公債，公司債券，股票，房地產(chǎn)抵押單等）交易的金融市場。（五）金融市場

27（六）貨幣政策的理論基礎(chǔ)通過調(diào)節(jié)貨幣供給量來調(diào)節(jié)利息率，利息率的變動通過影響投資與總需求而影響國民收入。凱恩斯假定人們的財(cái)富只有貨幣與債券這兩種形式，債券是貨幣的惟一替代物。在這種情況下，持有貨幣無風(fēng)險(xiǎn)，但也沒有收益；持有債券有收益，但也有風(fēng)險(xiǎn)。如果貨幣供給量增加，人們就會以貨幣購買債券，債券的價(jià)格就會上升；如果貨幣供給量減少，人們就會拋出債券換取貨幣，債券的價(jià)格就會下降。債券價(jià)格與利息率的關(guān)系如下：28（一）貨幣政策的內(nèi)容

1.公開市場業(yè)務(wù)

2.貼現(xiàn)率政策

3.

法定準(zhǔn)備率政策還有道義勸告、墊頭規(guī)定、控制分期付款的條件、控制抵押貸款條件、利息率上限等措施。二、貨幣政策的內(nèi)容與運(yùn)用

貨幣供給量市場利率總需求29（二）貨幣政策的運(yùn)用蕭條時(shí)期

擴(kuò)張性貨幣政策繁榮時(shí)期

緊縮性貨幣政策三、貨幣政策的局限1.政策效應(yīng)的時(shí)滯2.貨幣供給影響利息率的局限性3.貨幣政策反衰退的效果弱4.貨幣政策發(fā)揮作用的影響因素多30第四節(jié)相機(jī)抉擇相機(jī)抉擇是指政府在運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時(shí)，可以根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)情況和各項(xiàng)政策措施的特點(diǎn)，機(jī)動地決定和選擇某項(xiàng)或某幾項(xiàng)政策措施進(jìn)行調(diào)節(jié)，使各項(xiàng)措施有效地配合，以達(dá)到各項(xiàng)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。31（1）政策時(shí)延問題：內(nèi)在時(shí)延，外在時(shí)延（2）預(yù)期對政策效應(yīng)的影響（3）非經(jīng)濟(jì)因素對政策效應(yīng)的影響（4）經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)效應(yīng)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施中的困難32iYY0E0LM0IS0i0OLM

1IS1E1E11E2政府支出增大貨幣供應(yīng)量增加兩種政策的同時(shí)實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策的配合使用Y1Y2i1i11二、財(cái)政政策與貨幣政策的配合（一）政策的選擇33（二）財(cái)政政策與貨幣政策的組合（1）擴(kuò)張性的財(cái)政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策組合，即“雙松”。

（2）緊縮性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策組合，即“雙緊”。（3）擴(kuò)張性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策組合，即“一松一緊”。

（4）緊縮性的財(cái)政政策與擴(kuò)張性的貨幣政策組合，即“一緊一松”。34【實(shí)例鏈接】近十年來，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1993年到1996年，我國一直實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策相結(jié)合的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā),受其影響，中國國內(nèi)通貨緊縮的壓力上升。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷近20年市場化改革后，進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，即買方市場，需要進(jìn)一步調(diào)整宏觀政策。1998年開始，我國轉(zhuǎn)為實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策。正如財(cái)政部財(cái)科所所長賈康所說：“1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)推動了中國財(cái)政政策的調(diào)整，拉開了中國擴(kuò)張性積極財(cái)政政策的序幕。”與擴(kuò)張性財(cái)政政策相配合，同時(shí)實(shí)行了穩(wěn)健的貨幣政策（也有專家認(rèn)為屬于擴(kuò)張性的貨幣政策）。穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)政策也就是中性經(jīng)濟(jì)政策。35

1998至2003年期間，財(cái)政政策的主要措施包括大力發(fā)行國債，大規(guī)模地增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大政府采購規(guī)模和投資力度，大幅度提高職工工資，擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付，實(shí)施財(cái)政赤字政策等。貨幣政策的主要措施是增加貨幣供應(yīng)量，在這期間，下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，還多次降低利率，這些都是放松銀根的措施。擴(kuò)張性的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策有效地抵御了亞洲金融危機(jī)的沖擊，拉動經(jīng)濟(jì)快速增長，確保了中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)安全發(fā)展。36但從2003年起，中國經(jīng)濟(jì)形勢再次發(fā)生變化，出現(xiàn)了通貨膨脹壓力加大、信貸和投資增長過快、外資流入偏多等問題。2004年，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長。但同時(shí)信貸規(guī)模增長偏快，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)高位