東亞銀行“利財通1”的QDII產(chǎn)品虧損源于美國次貸危機

Word東亞銀行“利財通1”的QDII產(chǎn)品虧損源于美國次貸危機東亞銀行是首批獲得QDII牌照的外資銀行之一，另一家是大名鼎鼎的匯豐。

不過，投資者沒有預(yù)料到的是，不久之后，東亞銀行發(fā)行的一款名為“利財通1”的QDII產(chǎn)品竟會出現(xiàn)大幅虧損，且經(jīng)過兩次票據(jù)轉(zhuǎn)換依然難以扭轉(zhuǎn)虧損的局面。截至2021年1月11日，“利財通1”三年期子票據(jù)價格相對每單位主票據(jù)面額的最新參考市值為43.75%，浮虧接近60%。

發(fā)行不到半年即虧損

2021年9月，東亞銀行推出了“利財通”投資產(chǎn)品系列1的可轉(zhuǎn)換非保本QDII產(chǎn)品，投資起點額為8000美元，主要投資于香港股票市場。其收益與4只港股表現(xiàn)相掛鉤。這四只港股分別為復(fù)興國際、大唐發(fā)電，中國人壽、招商銀行。

由于市場熾熱，該產(chǎn)品銷售情況理想。“產(chǎn)品設(shè)計之時，正值兩大利好，一是當(dāng)年第二季度GDP增長創(chuàng)新高，二是港股直通車，市場普遍預(yù)期H股將迎來更大幅度的上漲。”一位外資銀行的資深人士稱。為了增加產(chǎn)品的收益安全，這款產(chǎn)品設(shè)置首月固定收益，并且規(guī)定當(dāng)所掛鉤的股票跌幅不超過30%，投資者的本金將獲得保障。30%在當(dāng)時看來是不可能跌破的“黃金底”，這就相當(dāng)于給這一產(chǎn)品設(shè)置了“30%的保護帳篷”。不僅如此，由于QDII產(chǎn)品可能存在的虧損風(fēng)險還是讓銀行和投資者有些擔(dān)心，和許多QDII產(chǎn)品一樣，“利財通1”也設(shè)有票據(jù)轉(zhuǎn)換機制以增加投資者本金的保障幾率、提供更多的止損機會。

“2021年的港股直通車最終沒有到來，但美國的次貸危機卻悄然而至了，港股市場開始連續(xù)下挫，2021年整個QDII理財市場出現(xiàn)了全面虧損?！鄙鲜鐾赓Y銀行的人士稱。

據(jù)資料顯示，2021年10月，外資銀行運行的206個QDII產(chǎn)品中，保持正收益QDII產(chǎn)品僅有2款，其余204款負(fù)收益，虧損超過40%的有43款。另外，有2個產(chǎn)品的虧損位于60%到70%之間，其中一款就是東亞銀行的“利財通1”。

其實早在“利財通1”運行不到半年的時間，它就出現(xiàn)了超過60%的虧損。截至2021年2月中旬，除去贖回費和首月已派發(fā)的2.75%的固定收益，“利財通1”的產(chǎn)品市值為36.82美元，當(dāng)時對于投資者來說，若是當(dāng)期贖回，100美元就僅剩36.82美元了，浮虧比率為63.18%。投資者對此并不甘心，東亞銀行也不甘心，大家都挺著，希望能夠時來運轉(zhuǎn)。

兩次延期，依然巨虧

按照“利利財通1”的產(chǎn)品說明書，在16個觀察日，只要掛鉤籃子股票內(nèi)最遜色股票的表現(xiàn)下跌小于8%，就意味著“觸發(fā)事件”發(fā)生，投資產(chǎn)品將自動提前到期終止，投資者可以收回全部本金并額外獲取年收益率15%的紅利收益。若一年半的投資期內(nèi)均沒有自動提前終止，投資期限結(jié)束時，如果最遜色股票的表現(xiàn)下跌多于8%，但只要在整個1.5年的投資期內(nèi)，每個交易日4只股票的表現(xiàn)未曾下跌多于30%，投資本金仍獲100%保證。很明顯，在2021年10月開始的港股狂跌不止的行情下，“利財通1”所設(shè)置的各種收益及保本的保障立刻土崩瓦解，收益直奔負(fù)值，并且虧損迅速放大。

在虧損的面前，銀行和投資者都選擇咬牙挺一挺，但這并沒有換來“利股通1”大的反彈表現(xiàn)，其間甚至出現(xiàn)了虧損擴大的現(xiàn)象。

2021年4月7日，“利財通1”開始由1.5年期的投資瑞銀優(yōu)質(zhì)港股股票掛鉤的可轉(zhuǎn)換結(jié)構(gòu)性票據(jù)自動轉(zhuǎn)換為1.5年期的投資于瑞銀單一股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性票據(jù)。屆時，主票據(jù)的面值為1000美元，市場價值僅為21.27%，浮虧78.8%。而轉(zhuǎn)化為1.5年期的子票據(jù)后，價值為62.5%，依然浮虧37.5%。2021年10月15日，該產(chǎn)品由1.5年期的投資瑞銀單一股票掛鉤結(jié)構(gòu)性票據(jù)轉(zhuǎn)換為投資期為3年的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，掛鉤股票依然是單一股票“復(fù)興國際”。當(dāng)時“利財通1”產(chǎn)品的市場價值為50.08%，浮虧約為5成。截至2021年1月11日，“利財通1”3年期子票據(jù)的價格市值約為43.75%，浮虧程度也接近6成。

東亞銀行回應(yīng)：虧損源于美國次貸危機

很明顯，“利財通1”的兩次延期雖然為投資者翻本爭取了時間，但投資者和銀行等待翻本的機會卻遲遲沒有到來。2021年10月15日，再次延期了3年的“利財通1”將會到期，能否在剩下的9個月內(nèi)“翻負(fù)為正”，現(xiàn)在誰也難以預(yù)期。不過，可以肯定的是，投資者和銀行都在這種漫長的等待中消耗著耐心。

“2021年9月以來，全球股市波動起伏，美國次貸危機對全球經(jīng)濟和金融市場造成了持續(xù)性的沖擊，金融海嘯所造成的不確定性導(dǎo)致投資者產(chǎn)生恐慌，失業(yè)率攀升，全球主要市場震蕩不安。隨即，受此影響，香港等亞洲股票市場也跟隨下挫，這種全球范圍內(nèi)的突發(fā)性金融風(fēng)暴難以預(yù)料，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險造成了本產(chǎn)品的不如人意?！睂τ凇袄斖?”出世不久就出