2023年資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務(二)》點睛提分三套卷之（三）附詳解

PAGEPAGE12023年資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務(二)》點睛提分三套卷之（三）附詳解一、單選題1.下列選項中，有關超額收益法論述正確的是（）。A、著作權、計算機軟件多是間接產(chǎn)生收益B、專利權、專有技術、商標多是直接產(chǎn)生收益C、采用超額收益法評估無形資產(chǎn)價值時，無形資產(chǎn)具有獲得超額收益能力的期限才是真正的無形資產(chǎn)收益期限D、對于可辨認無形資產(chǎn)，應以其當前使用所產(chǎn)生的超額收益進行評估答案：C解析：著作權、計算機軟件等無形資產(chǎn)多是直接產(chǎn)生收益;專利權、專有技術、商標等無形資產(chǎn)多是間接產(chǎn)生收益;對于不可辨認無形資產(chǎn)，其一旦脫離依附對象便失去了使用價值，此時應以其當前使用所產(chǎn)生的超額收益為基礎進行評估。2.以下關于無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的說法錯誤的是（）。A、無形資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率一般低于有形資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率B、企業(yè)價值評估中的折現(xiàn)率不可直接作為無形資產(chǎn)評估的折現(xiàn)率C、對收益額進行折現(xiàn)時，應當使用口徑一致的折現(xiàn)率D、折現(xiàn)率一般包括無風險報酬率和風險報酬率答案：A解析：一般來說，無形資產(chǎn)投資收益高，風險性強，因此，無形資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率往往要高于有形資產(chǎn)評估的折現(xiàn)率。3.關于商標權的敘述錯誤的是（）。A、商標需要注冊，未注冊的商標即使能帶來經(jīng)濟效益，其經(jīng)濟價值也得不到確認B、在我國注冊商標的有效期限是10年C、商標權可以無限續(xù)展D、連續(xù)5年停止使用商標的，商標權自行失效答案：D解析：連續(xù)3年停止使用的，商標權失效。4.經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的應用條件不包括（）。A、能夠準確計算評估基準日的投入資本B、能夠合理估計企業(yè)收益期的經(jīng)濟利潤C、能夠合理估計企業(yè)收益期的自由現(xiàn)金流量D、能夠對企業(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化答案：C解析：經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的應用條件包括：一是能夠準確計算評估基準日的投入資本；二是能夠合理估計企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟利潤；三是能夠對企業(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化。5.資產(chǎn)基礎法無法評估出企業(yè)的（）。A、流動負債B、固定資產(chǎn)C、商譽D、存貨答案：C解析：資產(chǎn)基礎法的不足之處就在于無法評估出企業(yè)的商譽，對企業(yè)各要素資產(chǎn)組合形成的整體效應難以反映出來，而企業(yè)的組合效應或超額收益一般情況下是由企業(yè)的無形資產(chǎn)帶來的，如果被評估企業(yè)存在大量的無形資產(chǎn)，特別是商譽，運用資產(chǎn)基礎法評估往往會忽視企業(yè)的綜合盈利能力，低估企業(yè)價值。6.在無形資產(chǎn)評估中，選擇恰當評估方法的基礎是（）。A、評估委托合同的約定B、可以收集到的資料C、委托人的要求D、評估基準日的設定答案：B解析：在無形資產(chǎn)評估中，可以收集到的資料是我們選擇恰當評估方法的基礎?？记?.企業(yè)A評估基準日投入資本12000萬元，經(jīng)濟增加值第1年為540萬元，此后每年增長率為2%，加權平均資本成本為9.5%且保持不變，假設企業(yè)收益期無限，則釆用經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的資本化公式計算的企業(yè)A的整體價值為（）萬元。A、19200B、20000C、28000D、22000答案：A解析：8.運用收益法評估企業(yè)時，預測未來收益的基礎是（）。A、評估基準日企業(yè)實際收益B、評估基準日企業(yè)凈利潤C、評估基準日企業(yè)凈現(xiàn)金流量D、評估基準日企業(yè)經(jīng)調整后的實際收益答案：D解析：企業(yè)未來收益的預測，應以經(jīng)調整后的實際收益作為出發(fā)點。9.下列資產(chǎn)中，屬于小型高新技術企業(yè)、許多傳媒文化產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)服務機構里經(jīng)濟價值最大的資產(chǎn)是（）。A、長期股權投資B、無形資產(chǎn)C、銀行存款D、應收賬款答案：B形資產(chǎn)經(jīng)常沒有記入編制的資產(chǎn)負債表中，而這些資產(chǎn)往往是小型高新技術企業(yè)和許多傳媒文化產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)服務機構里經(jīng)濟價值最大的組成部分。10.A公司當前股價為22元，本年剛發(fā)放的股利為每股2元，已知該公司股權資本成本為10%，則符合股票價格合理性的股利增長率應為（）。A、0B、5%C、1%D、0.83%答案：D解析：22＝2×（1＋g）/（10%－g）解得，g＝0.83%11.自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額指的是（）。A、市場價值B、投資價值C、清算價值D、評估價值答案：A解析：市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。12.A企業(yè)的乙材料是一個月前從本市購進的，材料明細賬記載如下：2016年6月5日，數(shù)量500件，單價200元，總運費50元，評估時該庫存材料尚有185件。則該庫存材料的評估值為（）元。A、37000B、37050C、37950D、37650答案：A解析：近期購進的材料庫存時間較短，在市場價格變化不大的情況下，其賬面價值與現(xiàn)行市價基本接近，評估時可采用成本法或市場法。如果材料是從本地購進的，運雜費數(shù)額較小，評估時則可以不考慮運雜費。因此，該庫存材料的評估值＝200×185＝37000（元）。13.（）是指轉讓方在合同規(guī)定的時間和地域范圍內只把技術授予受讓方使用，同時轉讓方自己保留使用權和該專利產(chǎn)品銷售權，但不再將該技術轉讓給其他人使用。A、排他許可權B、獨占使用權C、一般使用權D、強制許可權答案：A解析：排他使用權（獨家使用權）是指轉讓方在合同規(guī)定的時間和地域范圍內只把技術授予受讓方使用，同時轉讓方自己保留使用權和該專利產(chǎn)品銷售權，但不再將該技術轉讓給其他人使用。14.利用市場法評估企業(yè)價值時，下列調整項目中，不屬于會計政策差異調整的是（）。A、折舊差異B、非經(jīng)營性資產(chǎn)及溢余資產(chǎn)差異C、稅收差異D、收入確認差異答案：B解析：在會計政策差異調整時主要應關注以下幾個方面：（1）存貨成本核算；（2）收入確認；（3）折舊差異；（4）稅收差異；（5）其他問題。15.下列關于業(yè)務價值和企業(yè)價值的說法中，不正確的是（）。A、分拆后的各項業(yè)務的價值合計數(shù)一般大于分拆前的企業(yè)價值B、業(yè)務價值可理解為企業(yè)價值中的一部分C、業(yè)務價值是企業(yè)價值中的一種特殊形式D、業(yè)務價值與企業(yè)價值的內涵和特征相類似答案：A解析：對于存在多種不同業(yè)務類型、經(jīng)營活動涉及多種行業(yè)的企業(yè)，可以將其分拆成不同的業(yè)務（或業(yè)務單元），分拆后的各項業(yè)務之間在生產(chǎn)、分銷和營銷等方面再沒有相互依賴關系，分拆后的各項業(yè)務的價值合計數(shù)一般等于分拆前的企業(yè)價值。16.一般情況下，以質押為目的的無形資產(chǎn)評估選用（）作為價值類型，同時結合質押率進行無形資產(chǎn)價值確定。A、評估價值B、公允價值C、市場價值D、賬面價值答案：C解析：一般情況下，以質押為目的的無形資產(chǎn)評估選用市場價值作為價值類型，同時結合質押率進行無形資產(chǎn)價值確定。17.在企業(yè)價值評估中，分別按資產(chǎn)基礎法和收益法得出了企業(yè)評估結果，當收益法的評估結果大于單項資產(chǎn)測算的資產(chǎn)基礎法結果時，這個差額通常被稱作（）。A、商標B、專利權C、專營權D、商譽答案：D解析：商譽的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)評估值之和。18.下列關于利用資產(chǎn)基礎法進行企業(yè)價值評估的基本操作程序的說法中，正確的是（）。A、評估專業(yè)人員的評估首先從企業(yè)的利潤表開始B、評估專業(yè)人員可以不用確定那些沒有在賬上體現(xiàn)的有形資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)C、對于某些特殊類型的資產(chǎn)評估，可能需要使用專門的評估專業(yè)人員D、用企業(yè)有形資產(chǎn)價值減去企業(yè)負債賬面價值，可以得出以企業(yè)權益價值衡量的100%的所有者權益答案：C解析：評估專業(yè)人員的評估首先從企業(yè)的歷史成本資產(chǎn)負債表開始，選項A說法錯誤。評估專業(yè)人員應尋找那些沒有在賬上體現(xiàn)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，選項B說法錯誤。評估專業(yè)人員以算術程序，用企業(yè)（有形和無形的）資產(chǎn)價值減去企業(yè)（賬面和或有的）負債的價值，就可以得出以企業(yè)權益價值衡量的100%的所有者權益，選項D說法錯誤。19.從評估專業(yè)人員收集到的相關信息，分析、判斷、測算出評估結論的論證過程稱為（）。A、評估信息判斷B、評估信息收集C、評估信息分析D、評估信息測算答案：C解析：評估信息分析是從評估專業(yè)人員收集到的相關信息，分析、判斷、測算出評估結論的論證過程。20.某企業(yè)在長期生產(chǎn)實踐中形成一項技術秘訣，假定按國家規(guī)定可以估價攤銷。類似技術轉讓費為90萬元，銷售利稅率為60%，尚元其他可供參考的成本/市價系數(shù)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，則該技術秘訣的重置成本為（）。A、36萬元B、45萬元C、54萬元D、90萬元答案：A解析：重置成本=90x(1-60%)=36萬元。21.被評估資產(chǎn)購置于2010年，賬面價值為35萬元。已知2010年的定基物價指數(shù)為102%，2012年的定基物價指數(shù)為106%，從2013年開始，同類價格指數(shù)每年比上一年上漲1%，若不考慮其他因素，被評估資產(chǎn)在2016年重置成本為（）萬元。A、39.66B、41.86C、42.72D、37.85答案：D解析：2012年底的重置戚本=35x106%/102%=36.373(萬元)，2016年重置成本=36.373x(1+1%)^4=37.85(萬元)。22.被評估資產(chǎn)購置于2010年，賬面價值為35萬元。已知2010年的定基物價指數(shù)為102%，2012年的定基物價指數(shù)為106%，從2013年開始，同類價格指數(shù)每年比上一年上漲1%，若不考慮其他因素，被評估資產(chǎn)在2016年重置成本為（）萬元。A、39.66B、41.86C、42.72D、37.85答案：D解析：2016年重置成本＝35×106%×（1＋1%）4/102%＝37.85（萬元）。23.下列關于企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中，不正確的是（）。A、采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型均可評估得出股東全部權益的價值B、從理論上看，若財務杠桿假設一致，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與股權自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型等價C、從兩個模型運用過程中需要計算的參數(shù)和指標的對比看，采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型更為簡單和經(jīng)濟D、對于金融機構來說，股權自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是較好的選擇答案：C解析：從兩個模型運用過程中需要計算的參數(shù)和指標的對比看，不能認為采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型更為簡單和經(jīng)濟。24.使用收益法中的許可費節(jié)省法進行無形評估時，稱之為“保底費”的是（）。A、最高收費額B、入門費C、預期收益D、無風險收益額答案：B解析：入門費即最低收費額，是指在無形資產(chǎn)轉讓過程中，視購買方實際生產(chǎn)和銷售。情況收取轉讓費的場合所確定的一筆可能的“旱澇保收”的收入，并在確定比例收費時預先扣除，有時稱之為“保底費”。25.使用股權市價比率模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關鍵因素，下列說法中，正確的是（）。A、市盈率的關鍵因素是每股收益B、市盈率的關鍵因素是股利支付率C、市凈率的關鍵因素是股東權益凈利率D、市銷率的關鍵因素是增長率答案：C解析：市盈率的關鍵因素是銷售增長率，市銷率的關鍵因素是銷售凈利率。26.下列方法中，不屬于無形資產(chǎn)收益期常用確定方法的是（）。A、剩余經(jīng)濟壽命預測法B、加權平均壽命法C、更新周期法D、法定年限法答案：B形資產(chǎn)收益期限的確定方法包括法定年限法、更新周期法、剩余經(jīng)濟壽命預測法。27.市場法評估資產(chǎn)的快速變現(xiàn)價值，應當參照相同或相類似資產(chǎn)的（）。A、重置成本B、市場價格C、清算價格D、收益現(xiàn)值答案：C解析：清算價格最能反映快速變現(xiàn)價值。28.A企業(yè)的乙材料是一個月前從本市購進的，材料明細賬記載如下:2016月5日，數(shù)量500件，單價200元，運費50元，評估時該庫存材料尚有185件。則該庫存材料的評估值為（）元。A、37000B、37050C、37950D、37650答案：A解析：近期購進的材料庫存時間較短，在市場價格變化不大的情況下，其賬面值與現(xiàn)行市價基本接近，評估時可采用戚本法或市場法。如果材料是從本地購進的，運雜費數(shù)額較小，評估時則可以不考慮運雜費。因此，該庫存材料的評估值=2∞x185=37∞(元)。29.對虧損企業(yè)進行價值評估，下列價值比率效果更好的是（）。A、資產(chǎn)基礎價值比率B、全投資口徑的價值比率C、收入基礎價值比率D、收益基礎價值比率答案：A解析：評估人員在選擇價值比率時一般需要考慮以下原則：一是對于虧損企業(yè)，選擇資產(chǎn)基礎價值比率比選擇收益基礎價值比率效果可能更好；二是對于可比對象與目標企業(yè)資本結構存在重大差異的，一般應選擇全投資口徑的價值比率；三是對于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)，收益基礎價值比率可能比資產(chǎn)基礎價值比率效果好；四是如果企業(yè)的各類成本和銷售利潤水平比較穩(wěn)定，可能選擇收入基礎價值比率較好；五是如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎價值比率比選擇稅前的收益基礎價值比率更好。另外，在選擇價值比率時還需要注意價值比率的分子、分母的口徑應保持一致。30.整個行業(yè)只有唯一供給者的市場結構指的是（）。A、完全壟斷市場B、完全競爭市場C、寡頭壟斷市場D、壟斷競爭市場答案：A解析：完全壟斷市場是指整個行業(yè)只有唯一供給者的市場結構。多選題1.由于市場更新?lián)Q代較快，無形資產(chǎn)所能夠帶來的超額收益也在不斷變化之中。除宏觀環(huán)境以外，政策因素也有可能對該項無形資產(chǎn)的收益時間和收益額造成影響。在這種情況下，利用收益途徑進行無形資產(chǎn)評估，需要準確預測無形資產(chǎn)的未來預期收益時間和收益額等，根據(jù)宏觀政策環(huán)境調整無形資產(chǎn)的屬性參數(shù)，所以無形資產(chǎn)評估具有明顯的（）。A、復雜性B、動態(tài)性C、預測性D、積累性E、替代性答案：BC解析：利用收益途徑進行無形資產(chǎn)評估，需要準確預測無形資產(chǎn)的未來預期收益時間和收益額等，根據(jù)宏觀政策環(huán)境調整無形資產(chǎn)的屬性參數(shù)，所以無形資產(chǎn)評估具有明顯的預測性和動態(tài)性。2.商品的生命周期一般包括（）。A、研制階段B、宣傳階段C、發(fā)展階段D、成熟階段E、衰退階段答案：ACDE解析：商品的生命周期一般有四個階段：研制階段、發(fā)展階段、成熟階段、衰退階段。3.依據(jù)市盈率指標的計算公式，下列各項中，屬于市盈率指標驅動因素的有（）。A、股權資本成本B、股利支付率C、企業(yè)的增長潛力D、凈資產(chǎn)收益率E、銷售凈利率答案：ABC解析：市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權資本成本－增長率），由此可知，市盈率指標的確定因素為企業(yè)的增長潛力（增長率）、股利支付率和風險（股權資本成本），其中最主要的驅動因素是企業(yè)的增長潛力。凈資產(chǎn)收益率是市凈率的驅動因素，銷售凈利率是市銷率的驅動因素。4.企業(yè)價值的評估目的包括（）。A、法律訴訟B、企業(yè)改制C、設備出售D、財務管理E、稅收答案：ABDE解析：企業(yè)價值的評估目的主要包括：企業(yè)改制、企業(yè)并購、企業(yè)清算、財務報告、法律訴訟、稅收、財務管理、考核評價、其他目的。5.公開市場條件和非公開市場條件的區(qū)別主要包括（）。A、市場參與者數(shù)量B、買賣雙方交易的時間C、買賣雙方交易的數(shù)量D、當事人雙方的素質.信息占有情況及處事方式等E、當事人雙方溝通的時間答案：ABD解析：公開市場條件和非公開市場條件的區(qū)別主要從以下幾個方面劃分：一是市場參與者數(shù)量，包括自愿的買方和賣方的數(shù)量。二是買賣雙方交易的時間。三是當事人雙方的素質、信息占有情況及處事方式等。6.無形資產(chǎn)成本特性，尤其就研制、形成費用而言，明顯區(qū)別于有形資產(chǎn)的是（）。A、可轉讓性B、虛擬性C、弱對應性D、市場性E、不完整性答案：BCE形資產(chǎn)的成本包括持有期間的全部物化勞動和活勞動的費用支出，其成本特性，尤其是研制、形成費用，明顯有別于有形資產(chǎn)，具體表現(xiàn)為虛擬性、弱對應性和不完整性。7.下列關于債務資本的特點的說法中，正確的有（）。A、會形成企業(yè)固定的負擔B、資本成本一般比普通股籌資成本高C、不會分散投資者對企業(yè)的控制權D、籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還E、會稀釋股權答案：ACD解析：債務資本是與權益資本不同的資本籌集方式。與后者相比，債務資本的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還；不論企業(yè)好壞，需要固定支付債務利息，從而形成企業(yè)固定的負擔；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權。8.外部信息主要包括影響被評估企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的外部因素的相關資料、評估對象所在市場的類似交易資料等，下列各項中屬于企業(yè)外部信息的有（）。A、宏觀環(huán)境因素B、經(jīng)營計劃C、行業(yè)發(fā)展因素D、以往交易情況E、產(chǎn)權交易市場答案：ACE解析：B、D屬于企業(yè)的內部信息。9.在運用收益法對企業(yè)價值進行評估時，收益預測的假設條件包括（）。A、國家的政治變化B、國家的經(jīng)濟變化C、不可抗拒的自然災害D、某些個人行為E、E無法預期的突發(fā)事件答案：AB解析：未來收益預測的假設條件主要包括:國家的政治、經(jīng)濟等政策變化，除已經(jīng)出臺未實施的以外，通常假定其將不會對未來收益構成重大影響;不可抗拒的自然災害或其他無法預期的突發(fā)事件和經(jīng)營管理者的某些個人行為，不作為企業(yè)收益的相關因素考慮。10.采用成本法評估外購無形資產(chǎn)，測算其重置成本可以采用的方法有（）。A、重置核算法B、倍加系數(shù)法C、市價類比法D、物價指數(shù)法E、專家鑒定法答案：CD解析：采用成本法評估外購無形資產(chǎn)，測算其重置成本的具體方法有兩種：市價類比法、物價指數(shù)法。簡答題（總共4題）1.中國入世以來，伴隨著中國汽車的“井噴式”增長，鋼鐵業(yè)也實現(xiàn)了持續(xù)快速增長。近年來跨國鋼鐵企業(yè)爭先恐后地來到中國，更嚴酷的競爭已經(jīng)來到中國鋼鐵企業(yè)的家門口。如何把握發(fā)展的機遇，搶占市場，在未來的競爭中贏得主動，是鋼鐵企業(yè)必須面對和思考的問題。鋼鐵行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，進入該行業(yè)需要有大量的沉沒成本投入。鋼鐵行業(yè)是宏觀經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈上的重要行業(yè)，我國主要的鋼鐵集團與其上家和下家建立了密切的長期合作關系，新入廠商難以對現(xiàn)有的大鋼鐵集團形成威脅。政府對鋼鐵行業(yè)的投資過熱情況加大了調控力度，新入廠商，甚至是新項目的審批將變得非常嚴格，這對業(yè)內現(xiàn)有廠商來說是提供了一種無形的保護。目前我國材料工業(yè)發(fā)展水平并不是很高，雖然很多企業(yè)都在利用價值分析方法尋求其它材料以降低成本，但鋼鐵仍舊是很多產(chǎn)品必須用的主要材料。在我國目前宏觀經(jīng)濟政策緊縮的情況下，鋼鐵需求也出現(xiàn)了明顯下降，鋼材的需求受緊縮性政策的影響最大，因為其主要下家建筑行業(yè)正是這一波緊縮性宏觀調控的重點對象之一。雖然以后這一政策環(huán)境會有所緩和，但形勢仍然不容樂觀。近年來，受中國市場強勁需求推動，全球鋼鐵行業(yè)景氣向上，由此推動全球鐵礦石價格不斷上漲，且有進一步被抬高的預期。為此，鋼鐵生產(chǎn)商與鐵礦石供應商之間常進行價格談判，已成為全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游之間博弈的重要體現(xiàn)。對于鐵礦石自給率較低的鋼鐵企業(yè)而言，原材料價格持續(xù)上漲和市場談判中的被動地位，不啻為最大經(jīng)營挑戰(zhàn)。另一方面，主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)向上游擴展，提高鐵礦石自給率，又擠壓了現(xiàn)有鐵礦石供應商的市場空間。我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出一種明顯的分割狀態(tài)，各大鋼鐵集團基本上處于地區(qū)壟斷地位。＜1>、簡述波特五力模型的五力是什么。＜2>、請使用波特五力模型對鋼鐵行業(yè)進行分析。答案：五力分別是指供應商的議價能力、購買者的議價能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的競爭能力和行業(yè)內競爭者現(xiàn)有競爭能力。（1）行業(yè)新入競爭者威脅?。轰撹F行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，進入該行業(yè)需要有大量的沉沒成本投入。（資本金投入大，新進入者威脅低）鋼鐵行業(yè)是宏觀經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈上的重要行業(yè)，我國主要的鋼鐵集團與其上家和下家建立了密切的長期合作關系，新入廠商難以對現(xiàn)有的大鋼鐵集團形成威脅。（現(xiàn)有產(chǎn)品的成本優(yōu)勢（與規(guī)模經(jīng)濟無關）：現(xiàn)有公司對市場非常了解、擁有主要客戶的信任、在基礎設施方面投入了大量資金并且擁有專利產(chǎn)品技術、獨占最優(yōu)惠的資源、占據(jù)市場有利位置、獲得政府補貼和經(jīng)驗曲線效應等。）在政策分析中提到，政府對鋼鐵行業(yè)的投資過熱情況加大了調控力度，新入廠商，甚至是新項目的審批將變得非常嚴格，這對業(yè)內現(xiàn)有廠商來說是提供了一種無形的保護。（政府政策限制）（2）替代品的威脅小：在目前材料工業(yè)的發(fā)展水平下，鋼鐵行業(yè)幾乎沒有近似的替代品。（3）買方討價還價的能力：在我國目前宏觀經(jīng)濟政策緊縮的情況下，鋼鐵需求也出現(xiàn)了明顯下降，鋼材的需求受緊縮性政策的影響最大，因為其主要下家建筑行業(yè)正是這一波緊縮性宏觀調控的重點對象之一。雖然以后這一政策環(huán)境會有所緩和，但形勢仍然不容樂觀。（4）供應方討價還價的能力：近年來，受中國市場強勁需求推動，全球鋼鐵行業(yè)景氣向上，由此推動全球鐵礦石價格不斷上漲，且有進一步被抬高的預期。為此，鋼鐵生產(chǎn)商與鐵礦石供應商之間常進行價格談判，已成為全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游之間博弈的重要體現(xiàn)。對于鐵礦石自給率較低的鋼鐵企業(yè)而言，原材料價格持續(xù)上漲和市場談判中的被動地位，不啻為最大經(jīng)營挑戰(zhàn)。（對于自給率較低的鋼鐵企業(yè)而言，議價能力有限）另一方面，主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)向上游擴展，提高鐵礦石自給率，又擠壓了現(xiàn)有鐵礦石供應商的市場空間。（購買商有能力自行供應原材料，因此議價能力高）（5）現(xiàn)有競爭者之間的競爭：我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)出一種明顯的分割狀態(tài)，各大鋼鐵集團基本上處于地區(qū)壟斷地位。（彼此的競爭不激烈）我國進口鋼材主要集中在高檔鋼材部分，加上貿易保護政策，進口鋼材對我國鋼鐵行業(yè)的威脅并不大。（進口產(chǎn)品的競爭不激烈）2.被評估企業(yè)為一擬準備上市的酒店，評估基準日為2015年12月31日，該酒店2015年的財務狀況詳見2015年利潤表，表中補貼收入30萬元為因自然災害原因國家給予的退稅收入，營業(yè)外支出15萬元為預防自然災害發(fā)生的專項支出。評估人員對該公司的情況進行深入調查及對歷史數(shù)據(jù)分析后，對該企業(yè)正常經(jīng)營情況下的有關財務數(shù)據(jù)做出如下判斷：1.由于自然災害原因，該企業(yè)2015年的實際收入僅達到企業(yè)正常經(jīng)營收入的60%；2.企業(yè)主營業(yè)務成本約占主營業(yè)務收入的50%，營業(yè)費用約占主營業(yè)務收入的5%，管理費用約占主營業(yè)務收入的5%；3.財務費用（利息支出）約占主營業(yè)務收入的10%，其中長期負債利息占財務費用的80%；4.主營業(yè)務稅金及附加占主營業(yè)務收入的5.5%；5.企業(yè)所得稅稅率為25%。2015年利潤表如下：評估人員根據(jù)被評估企業(yè)的實際情況及未來發(fā)展前景，選取了同行業(yè)5個上市公司作為參照物并經(jīng)綜合分析、計算和調整得到一組價值比率（倍數(shù)）的平均數(shù)值，具體數(shù)據(jù)如下：（1）市盈率為10；（2）每股市價與每股無負債凈利潤的比率為7；（3）每股市價與每股主營業(yè)務利潤的比率為3.8。要求：根據(jù)上述資料運用市場法評估該酒店市場價值。（最終評估值取算術平均數(shù)，運算中以萬元為單位，評估結果保留兩位小數(shù)）。答案：（單位：萬元）1.主營業(yè)務收入＝100÷60%＝166.6