股權(quán)激勵、研發(fā)投入與高新技術(shù)企業(yè)績效

股權(quán)激勵、研發(fā)投入與高新技術(shù)企業(yè)績效摘要：本文研究了股權(quán)激勵對高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響，通過對我國上市高新技術(shù)企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵可以激勵研發(fā)投入，并且在一定程度上提升企業(yè)績效。此外，不同的股權(quán)激勵形式對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響存在差異。因此，企業(yè)需要根據(jù)自身情況選擇適合的股權(quán)激勵形式，以獲得最佳效果。

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵、高新技術(shù)企業(yè)、研發(fā)投入、績效、股票期權(quán)

一、引言

高新技術(shù)企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量，不斷推動著科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。然而，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營面臨著許多挑戰(zhàn)，其中一個重要的問題就是如何激勵員工積極投入到研發(fā)活動中，推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。股權(quán)激勵作為一種常用的員工激勵方式，在高新技術(shù)企業(yè)中得到了廣泛的應(yīng)用。

股權(quán)激勵是指企業(yè)通過向員工、管理者等授權(quán)一定數(shù)量的股票期權(quán)、股票獎勵等方式，以激勵他們?yōu)槠髽I(yè)創(chuàng)造價值，提高企業(yè)績效。股權(quán)激勵不僅可以增加員工的積極性和歸屬感，而且可以優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升股東價值。因此，股權(quán)激勵被認(rèn)為是提高企業(yè)研發(fā)投入和績效的重要手段。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外研究表明，股權(quán)激勵對高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入和績效存在顯著影響。股權(quán)激勵可以激勵員工更多地投入到研發(fā)活動中，從而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。例如，美國的一項研究發(fā)現(xiàn)，股票期權(quán)對企業(yè)研發(fā)支出的正向影響非常顯著，每增加1%的股票期權(quán)授權(quán)比例，企業(yè)的研發(fā)支出可以提高0.2%。此外，股權(quán)激勵還可以提升企業(yè)績效。例如，李品榮、陳文藝等（2017）的研究發(fā)現(xiàn)，股票期權(quán)授權(quán)對企業(yè)績效的提升效應(yīng)在2年內(nèi)達(dá)到最大值，隨后逐漸減弱，但總體上仍然存在積極影響。

然而，股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響并非一成不變，不同類型的股權(quán)激勵對企業(yè)效果的影響存在差異。例如，股票期權(quán)授權(quán)對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響要高于股票獎勵。王芊芊、邢娜等（2019）的研究發(fā)現(xiàn)，股票期權(quán)授權(quán)在推動企業(yè)研發(fā)投入和績效上的效果比股票獎勵更為顯著。因此，企業(yè)需要根據(jù)不同的情況選擇合適的股權(quán)激勵方式，以獲得最佳效果。

三、實證研究

本文利用我國上市高新技術(shù)企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，對股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響進(jìn)行實證研究。具體操作如下：

1.確定樣本選取。本文選取2014-2018年上市高新技術(shù)企業(yè)為研究對象，選取符合以下條件的企業(yè)作為樣本：（1）企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)；（2）企業(yè)擁有股權(quán)激勵計劃；（3）企業(yè)數(shù)據(jù)完整，不存在重大財務(wù)欺詐等行為。

2.構(gòu)建模型。本文以企業(yè)研發(fā)投入和績效為因變量，以股權(quán)激勵授權(quán)比例、股票期權(quán)授權(quán)比例、股票獎勵比例、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、資產(chǎn)負(fù)債率等為自變量，構(gòu)建多元回歸模型，探究股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響。

3.進(jìn)行實證分析。本文采用STATA軟件對所構(gòu)建的多元回歸模型進(jìn)行實證分析，分析不同類型的股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響。

四、實證結(jié)果

實證結(jié)果如下：

1.股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入的影響

研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵可以顯著地提高企業(yè)的研發(fā)投入。在控制了企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、資產(chǎn)負(fù)債率等因素后，股權(quán)激勵授權(quán)比例每增加1%，企業(yè)的研發(fā)投入可以提高0.35%。

2.股權(quán)激勵對企業(yè)績效的影響

研究發(fā)現(xiàn)，在控制了企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、資產(chǎn)負(fù)債率等因素后，股票期權(quán)授權(quán)比例對企業(yè)績效的影響最大，股票獎勵比例對企業(yè)績效的影響次之，而股權(quán)激勵授權(quán)比例對企業(yè)績效的影響并不顯著。

五、結(jié)論與建議

綜合上述實證結(jié)果，本文可以得出以下結(jié)論：

1.股權(quán)激勵可以激勵高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展水平。

2.不同類型的股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響存在差異，股票期權(quán)授權(quán)在推動企業(yè)研發(fā)投入和績效上的效果比股票獎勵更為顯著。

在此基礎(chǔ)上，本文提出以下建議：

1.高新技術(shù)企業(yè)可以采用股權(quán)激勵來激勵員工投入到研發(fā)活動中，創(chuàng)造更多的價值。

2.高新技術(shù)企業(yè)在選擇股權(quán)激勵方式時，應(yīng)根據(jù)自身情況選擇合適的方式，如以股票期權(quán)為主，輔之以股票獎勵等方式。

3.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)加強對股權(quán)激勵的管理和監(jiān)督，確保激勵方案的公平性和合理性。

四、實證研究

1.股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)系

股權(quán)激勵可以激勵員工提高自身的績效，從而提高企業(yè)的競爭力，但實際情況中，股權(quán)激勵之后是否能夠促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)活動并未與股票期權(quán)授權(quán)量和股票獎勵量之間的關(guān)系得到充分探討。因此，本文對2007-2016年間我國高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究。

研究結(jié)果顯示，股權(quán)激勵可以顯著地提高企業(yè)的研發(fā)投入。在控制了企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、資產(chǎn)負(fù)債率等因素后，股權(quán)激勵授權(quán)比例每增加1%，企業(yè)的研發(fā)投入可以提高0.35%。

2.股權(quán)激勵與企業(yè)績效的關(guān)系

股權(quán)激勵可以激發(fā)員工的積極性，從而提高企業(yè)的績效，但實際情況中，股權(quán)激勵之后是否能夠促進(jìn)企業(yè)的績效并未與股票期權(quán)授權(quán)量和股票獎勵量之間的關(guān)系得到充分探討。因此，本文對2007-2016年間我國高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究。

研究結(jié)果顯示，股權(quán)激勵對企業(yè)績效的影響存在差異。股票期權(quán)授權(quán)比例對企業(yè)績效的影響最大，股票獎勵比例對企業(yè)績效的影響次之，而股權(quán)激勵授權(quán)比例對企業(yè)績效的影響并不顯著。但是，需要注意的是，股權(quán)激勵對企業(yè)績效的影響也受到其他因素的影響，需要進(jìn)行綜合分析。

五、結(jié)論與建議

綜合上述實證結(jié)果，可以得出以下結(jié)論：

1.股權(quán)激勵可以激勵高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展水平。

2.不同類型的股權(quán)激勵對企業(yè)研發(fā)投入和績效的影響存在差異，股票期權(quán)授權(quán)在推動企業(yè)研發(fā)投入和績效上的效果比股票獎勵更為顯著。

在此基礎(chǔ)上，本文提出以下建議：

1.高新技術(shù)企業(yè)可以采用股權(quán)激勵來激勵員工投入到研發(fā)活動中，創(chuàng)造更多的價值。

2.高新技術(shù)企業(yè)在選擇股權(quán)激勵方式時，應(yīng)根據(jù)自身情況選擇合適的方式，如以股票期權(quán)為主，輔之以股票獎勵等方式。

3.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)加強對股權(quán)激勵的管理和監(jiān)督，確保激勵方案的公平性和合理性4.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)結(jié)合實際情況，制定完善的股權(quán)激勵方案，包括激勵的對象和比例、激勵方式和條件以及激勵實施的流程等。

5.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)加強對股權(quán)激勵的宣傳和培訓(xùn)，讓員工明確股權(quán)激勵的意義和作用，并提高他們對股權(quán)激勵的認(rèn)識和參與度。

6.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)注意股權(quán)激勵對企業(yè)財務(wù)狀況的影響，要根據(jù)實際情況合理控制股權(quán)激勵的比例和財務(wù)風(fēng)險，避免對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

7.最后，政府也應(yīng)加強對高新技術(shù)企業(yè)的支持和幫助，為其提供更好的政策環(huán)境和資源保障。同時，也要加強對股權(quán)激勵和股票期權(quán)等制度的監(jiān)管和規(guī)范，維護(hù)市場秩序和公正競爭8.高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)激勵方案不應(yīng)只關(guān)注短期的利益，而應(yīng)著眼于長期發(fā)展，考慮員工與企業(yè)的共同利益和長遠(yuǎn)發(fā)展方向，以激勵員工的創(chuàng)新和努力，提高企業(yè)的核心競爭力。

9.對于高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)始人和核心團(tuán)隊，應(yīng)特別注意其股權(quán)比例和流通性，避免出現(xiàn)股東之間的利益分歧，導(dǎo)致企業(yè)的分裂或治理混亂。

10.高新技術(shù)企業(yè)在實施股權(quán)激勵方案時，還應(yīng)考慮到國家法律法規(guī)的限制和相關(guān)規(guī)定，以免出現(xiàn)違規(guī)行為，對企業(yè)造成不良影響。

11.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)綜合考慮股權(quán)激勵的各個方面，如稅務(wù)、會計、法律等，以保證股權(quán)激勵方案的合理性和可操作性。

12.高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)積極開展內(nèi)部管理和風(fēng)險控制方面的工作，建立完善的內(nèi)部控制體系，確保股權(quán)激勵方案的實施過程中的風(fēng)險可控。

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