原料市場(chǎng)分析課件

原料市場(chǎng)分析

—理念、方法2008年12月12日1目錄第一部分、前言第二部分、理念篇第三部分、方法篇第四部分、行情篇第五部分、結(jié)束語(yǔ)2個(gè)人簡(jiǎn)介姓名：焦聯(lián)德性別：男2000年10月-2007年9月，任新希望集團(tuán)湖南、湖北飼料公司原料部經(jīng)理、新希望集團(tuán)貿(mào)易事業(yè)部大宗原料采購(gòu)中心經(jīng)理、新希望股份總部原料處高級(jí)經(jīng)理。2007年10月，到天邦股份總部工作。30歲時(shí)，寫(xiě)一首小詩(shī)言志。寒窗苦讀九載，鐵硯磨穿三方；今生今世意如何，甘為人作嫁裳。猛虎久臥深山，矯龍總把身藏；駿馬自有千里志，只待一聲鞭響！

電話：，3牛市禮贊

2007年6月10日，參加全國(guó)油菜籽（湖北）會(huì)議，在菜油價(jià)格8500元/噸，多數(shù)人看風(fēng)險(xiǎn)很大時(shí)，筆者預(yù)測(cè)菜油目標(biāo)11000-12000元/噸（后到16000元/噸）。

十年難逢金滿斗，面對(duì)機(jī)遇莫顫抖。四川董總一聲吼，一萬(wàn)以下不賣(mài)油。近期行情有振蕩，中秋國(guó)慶有盼頭。油脂牛市進(jìn)行中，長(zhǎng)期走勢(shì)看兩油。

當(dāng)時(shí)菜粕1550元/噸，部分企業(yè)探討提價(jià)，筆者認(rèn)為難漲。6-8月豆粕一路上漲，菜粕震蕩下跌。9月初菜粕1400元/噸，重拳出擊，年底2300元/噸。

棉粕豐收價(jià)不高，菜粕減產(chǎn)價(jià)不低，進(jìn)口菜粕有沖擊。需求不旺價(jià)難漲，近期漲跌看天氣，今年冬天有機(jī)遇。5危機(jī)感言

2008年7月中旬，筆者發(fā)表2004年4月預(yù)測(cè)豆粕1000元下跌的短文，提出豆粕1000元下跌觀點(diǎn)，9月初，再次提出豆粕第二個(gè)1000元下跌。期間提醒同行：

金融大危機(jī)！經(jīng)濟(jì)大調(diào)整！泡沫大破裂！熊市不言底！商品牛市八九年，牛熊循環(huán)，也許類(lèi)似九九年！

7月下旬參加四川油脂企業(yè)聚會(huì)，當(dāng)時(shí)四川菜油12500元/噸，筆者提出：近看1萬(wàn)，中看9千，遠(yuǎn)防8千(更防熊市)。

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無(wú)限的過(guò)去都以現(xiàn)在為歸宿，

無(wú)限的未來(lái)都以現(xiàn)在為淵源。

一掣現(xiàn)在的鈴，

過(guò)去未來(lái)遙相呼應(yīng)。

在此，從一個(gè)原料工作者的視角，就中國(guó)的飼料工業(yè)、原料市場(chǎng)談以下幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)。

第一部分、前言71、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期2、營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期3、全面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代

邁克爾.波特<<

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)>>：成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，標(biāo)歧立異戰(zhàn)略。張維迎：企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)層面：成本、產(chǎn)品、品牌。原料成本是飼料企業(yè)最大的成本，原料成本控制能力是飼料企業(yè)重要的經(jīng)營(yíng)能力之一。筆者：（1）、飼料經(jīng)營(yíng)三能力：產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)力，成本控制力，品牌營(yíng)銷(xiāo)力。產(chǎn)品是水，成本是船，品牌是帆。（2）、兩個(gè)80%。（3）、科技、營(yíng)銷(xiāo)、原料三輪驅(qū)動(dòng)，原料工作者是經(jīng)營(yíng)企業(yè)80%的成本的經(jīng)營(yíng)者。二、中國(guó)飼料市場(chǎng)走向全面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代

9三、中國(guó)飼料原料市場(chǎng)走向國(guó)際化中國(guó)飼料原料市場(chǎng)發(fā)展的三個(gè)階段：1、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的市場(chǎng)——1988年以前，死水微瀾。2、商品經(jīng)濟(jì)時(shí)期的市場(chǎng)——1988年-1995年時(shí)期，波瀾起伏。3、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的國(guó)際化市場(chǎng)——1996年-WTO時(shí)代，波瀾壯闊。中國(guó)飼料原料市場(chǎng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中起步，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)展，在國(guó)際化市場(chǎng)中走向成熟。10四、中國(guó)原料市場(chǎng)的變化1、市場(chǎng)格局的變化

（1）買(mǎi)方與賣(mài)方市場(chǎng)互相轉(zhuǎn)換的周期大大縮短。（2）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越密切，產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)與銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)聯(lián)系越來(lái)越密切。（3）期貨、現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)，價(jià)格波動(dòng)頻繁、劇烈。

2、供應(yīng)商的變化（1）經(jīng)營(yíng)規(guī)模越來(lái)越大。（2）經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)化程度提高。（3）利潤(rùn)率下降。（4）與需方由傳統(tǒng)的“買(mǎi)賣(mài)”方式向多元化的合作轉(zhuǎn)變，越來(lái)越重視平等和長(zhǎng)期合作。

11白美清：“努力學(xué)習(xí)掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在競(jìng)爭(zhēng)中獲取效益,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn).”（2004年在第二屆中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)大型飼料企業(yè)聯(lián)誼會(huì)上的講話）

當(dāng)今市場(chǎng)，各種矛盾相互交錯(cuò)，科技革命日新月異，價(jià)格波動(dòng)的頻率加快，幅度加大，國(guó)際資本無(wú)孔不入，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)大而狡詰。在這個(gè)大市場(chǎng)、大流通的格局中，如何在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)中把握主動(dòng)權(quán)，趨利避害，發(fā)展自己，我們還缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)。在新形勢(shì)下，我們要下功夫研究市場(chǎng)變化，掌握市場(chǎng)規(guī)律。既要研究國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，又要研究國(guó)際市場(chǎng)；既要研究現(xiàn)貨市場(chǎng)，又要研究期貨市場(chǎng)；既要研究市場(chǎng)的現(xiàn)狀，又要研究市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)；既要研究?jī)r(jià)格的形成，又要研究?jī)r(jià)格的波動(dòng)；既要研究市場(chǎng)的正常運(yùn)作，又要防范投機(jī)資本操縱市場(chǎng)，興風(fēng)作浪；既要研究如何掌握商機(jī)，獲取收益，又要研究如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，防范落入陷阱?，F(xiàn)在的市場(chǎng)比過(guò)去復(fù)雜千百倍，變化也多千百倍。切勿拍腦袋辦事，憑經(jīng)驗(yàn)下單，主觀臆斷，盲目決策，不僅易錯(cuò)過(guò)良機(jī)，而且易陷入險(xiǎn)境。因此，我們需要學(xué)習(xí)，特別是從實(shí)踐中學(xué)習(xí)。13

第二部分、理念篇

孫子:兵者,國(guó)之大事,死生之地,存亡之道,不可不察也。14

鋼鐵庫(kù)存2463億增50%

226億減值損失壓向年報(bào)

2008年11月10日

中鋼協(xié)稱10月國(guó)內(nèi)鋼鐵開(kāi)始全行業(yè)虧損2008-10-24

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)單尚華昨日表示，10月國(guó)內(nèi)鋼鐵開(kāi)始全行業(yè)虧損，河北地區(qū)更有近40%的小鋼廠倒閉,而從事鐵礦石貿(mào)易的企業(yè)倒閉情況更為普遍.15

一、堅(jiān)持一個(gè)中心1、質(zhì)量中心。2、成本中心。3、企業(yè)中心,客戶中心,自我中心。4、以企業(yè)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)效益為中心：質(zhì)量、成本、誠(chéng)信三兼顧。二、抓住兩個(gè)基本點(diǎn)1、物美價(jià)廉。2、廉潔奉公。

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三、完成三項(xiàng)任務(wù)1、保證質(zhì)量。2、保證供給。3、降低成本。四、培養(yǎng)四種素質(zhì)1、政治家的謀略：政治影響經(jīng)濟(jì)。2、科學(xué)家的精細(xì)：科學(xué)發(fā)現(xiàn)變化。配方調(diào)整與原料行情。3、藝術(shù)家的敏銳：風(fēng)起于青萍之末。4、哲學(xué)家的思辨：多空權(quán)衡,理性分析。18

五、做到五個(gè)適當(dāng)1、適當(dāng)?shù)馁|(zhì)量：質(zhì)量合格,穩(wěn)定。2、適當(dāng)?shù)臄?shù)量：保證供給，不積壓，不斷檔。3、適當(dāng)?shù)膬r(jià)格：價(jià)格合理。4、適當(dāng)?shù)臅r(shí)間：供應(yīng)及時(shí)。5、適當(dāng)?shù)牡胤剑洪_(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商,建立長(zhǎng)期互利合作關(guān)系。19

3、靈：靈通、靈敏、靈感、靈活，理解“靈”的含義，廣泛收集信息，才能對(duì)微小的變化做出反應(yīng)。

4、誠(chéng)：做到“真誠(chéng)、誠(chéng)信、忠誠(chéng)”，才具備了職業(yè)采購(gòu)者的基本素質(zhì)。

5、正：做到“正直、正氣、正確、端正心態(tài)”，才能正己正人，光明磊落地做好人、做好事。6、廉：“價(jià)廉物美、廉潔自律”，是原料工作者的兩大目標(biāo)?！熬?、細(xì)、靈”是方法論，“誠(chéng)、正、廉”是世界觀?！熬?、細(xì)、靈”是才，“誠(chéng)、正、廉”是德。有德有才是精品，無(wú)德無(wú)才是廢品。21七、落實(shí)“七個(gè)堅(jiān)持”1、堅(jiān)持計(jì)劃采購(gòu)。采購(gòu)計(jì)劃性，庫(kù)存合理性，分析預(yù)見(jiàn)性。2、堅(jiān)持價(jià)值采購(gòu)。關(guān)注性價(jià)比，開(kāi)發(fā)新原料，實(shí)施機(jī)會(huì)配方，推進(jìn)機(jī)會(huì)營(yíng)銷(xiāo)。3、堅(jiān)持避險(xiǎn)采購(gòu)、均衡采購(gòu)、機(jī)會(huì)采購(gòu)相結(jié)合。原料采購(gòu)首先要回避風(fēng)險(xiǎn)。均衡采購(gòu)是常態(tài)，機(jī)會(huì)采購(gòu)是非常態(tài)。機(jī)會(huì)總體上屬于少數(shù)人。224、堅(jiān)持宏觀分析、波段判斷、抓住拐點(diǎn)相結(jié)合。原料采購(gòu)要做到：把握宏觀，看清大勢(shì)；把握中觀，看清波段；把握微觀，抓住拐點(diǎn)。5、堅(jiān)持網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、“貨比三家”、戰(zhàn)略合作相結(jié)合。網(wǎng)絡(luò)建設(shè)“四化”：產(chǎn)區(qū)化、廠家化、大客戶化、多極化。6、堅(jiān)持集中采購(gòu)、分散采購(gòu)相結(jié)合。方向與方法問(wèn)題。7、堅(jiān)持過(guò)程控制、精細(xì)采購(gòu)、提高采購(gòu)能力相結(jié)合。23第三部分、方法篇魚(yú)我所欲也，漁亦我所欲也25原料市場(chǎng)面臨很多不確定性

一、影響飼料原料行情變化的因素錯(cuò)綜復(fù)雜。概括的講：1、自然的因素：氣候、災(zāi)害、畜禽疾病、供給、需求；2、社會(huì)的因素：政治、政策、經(jīng)濟(jì)、金融；3、人類(lèi)思維的因素：心理預(yù)期、恐懼、貪婪，市場(chǎng)參與者博弈。以上三個(gè)方面各種因素都可以影響原料市場(chǎng)行情。二、當(dāng)今飼料原料市場(chǎng)行情具有：頻繁性、劇烈性、復(fù)雜性、國(guó)際性。三、原料市場(chǎng)面臨很多不確定性，我們努力尋求相對(duì)的確定性。

讓我們努力“把握八個(gè)方面、運(yùn)用五種理論、宏觀分析、波段判斷、抓住拐點(diǎn)”，努力降低原料成本，努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。2629303132中國(guó)CPI構(gòu)成美國(guó)CPI構(gòu)成3334在10月份CPI數(shù)據(jù)出來(lái)之后，西南證券高級(jí)宏觀分析師董先安表示，8月份以來(lái)通縮環(huán)比趨勢(shì)折年率已達(dá)到-2%左右。而高華證券最新一期報(bào)告則將2009年CPI增幅預(yù)測(cè)從1.5%下調(diào)到1.0%；更多宏觀分析師都認(rèn)為，2009年個(gè)別月份CPI同比會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。與CPI指數(shù)相伴而生的是貨幣信號(hào)逼近歷史低谷。11月中旬央行發(fā)布的10月份金融數(shù)據(jù)顯示，M1（狹義貨幣量）、M2（廣義貨幣量）同比增幅均已回落至接近1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)期的水平。35

不知道上海，不知道中國(guó)；

不知道上海，做不好原料。

慢漲無(wú)憂，急漲沖頂；

瘋狂過(guò)后，一地雞毛。

——200７年11月于上海國(guó)際會(huì)議中心36

格林斯潘:美金融危機(jī)百年一遇將誘發(fā)全球動(dòng)蕩

2008-09-1509:32:42來(lái)源:新華網(wǎng)

新華網(wǎng)9月15日電美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘14日說(shuō)，美國(guó)正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中；這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大。

格林斯潘在接受美國(guó)全國(guó)廣播公司采訪時(shí)說(shuō)，這是他職業(yè)生涯中所見(jiàn)最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)，可能仍將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，并繼續(xù)影響美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格。

格林斯潘認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)將持續(xù)成為一股“腐蝕性”力量，直至美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定下來(lái)；危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

當(dāng)被問(wèn)及美國(guó)躲過(guò)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率能否超過(guò)5成時(shí)，格林斯潘回答說(shuō)，他認(rèn)為這一幾率小于50％。

“我不相信，一場(chǎng)百年一遇的金融危機(jī)不對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)，我認(rèn)為這正在發(fā)生。”他說(shuō)。

格林斯潘還預(yù)測(cè)，將有更多大型金融機(jī)構(gòu)在這場(chǎng)危機(jī)中倒下。37二、政策面分析政策導(dǎo)致價(jià)格短期突發(fā)性波動(dòng)，甚至中期價(jià)格方向變化。1、貨幣政策：利率、匯率、準(zhǔn)備金率。2、財(cái)政政策：農(nóng)業(yè)稅、關(guān)稅、增值稅、出口退稅，財(cái)政投資。3、三農(nóng)政策：糧食最低收購(gòu)價(jià)格政策。小麥、玉米、大豆、菜籽收購(gòu)價(jià)格。4、產(chǎn)業(yè)政策。38三、基本面分析供求平衡，價(jià)格穩(wěn)定；供大于求，價(jià)格下跌；供小于求，價(jià)格上漲。1、供給：總供給、結(jié)構(gòu)性供給，彈性供給。（1）結(jié)構(gòu)性供給：能量類(lèi)原料，小麥代替玉米；蛋白類(lèi)原料，棉粕、菜粕的替代。（2）彈性供給：惜售等導(dǎo)致階段性供給不足。2、需求：總需求、結(jié)構(gòu)性需求，彈性需求。（1）結(jié)構(gòu)性需求:養(yǎng)殖業(yè)結(jié)構(gòu)性變化與需求變化。（2）彈性需求：由于市場(chǎng)預(yù)期的強(qiáng)弱導(dǎo)致階段性儲(chǔ)備、采購(gòu)需求的變化。（3）飼料需求：畜禽存欄、補(bǔ)欄，種苗供給，畜禽產(chǎn)品價(jià)格及養(yǎng)殖業(yè)效益。3、庫(kù)存：原料生產(chǎn)、加工、進(jìn)口、飼料廠各環(huán)節(jié)庫(kù)存。4、成本:價(jià)格圍繞成本上下波動(dòng)。動(dòng)態(tài)成本。39

供求關(guān)系是基本點(diǎn)

供求關(guān)系決定價(jià)格方向，供求程度決定價(jià)格幅度，供求時(shí)間決定價(jià)格波長(zhǎng)。

40四、技術(shù)面分析

1、形態(tài)：底部形態(tài)、頂部形態(tài)、中繼形態(tài)。2、波浪：五浪上漲、三浪下跌。3、量?jī)r(jià)：成交量、持倉(cāng)量、價(jià)格。4、均線：日線、周線、月線……5、指標(biāo)：KDJ、MACD、BOLL……6、時(shí)間：時(shí)間周期。7、空間：波段價(jià)格判斷。8、速度：漲跌快慢。波浪不同，速度不同。4142五、資金面分析供求關(guān)系是干柴，資金流動(dòng)是烈火。貨少錢(qián)多，價(jià)格上漲；貨多錢(qián)少，價(jià)格下跌。1、資金供給：存款準(zhǔn)備金率，信貸額度。

MI、M2。M0=流通中現(xiàn)金,M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款,M2=M1+企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+其他存款

2、資金的流動(dòng)。股市、房市、商品。3、資金的季節(jié)性。4、美元匯率與商品價(jià)格。

43美元指數(shù)與CRB指數(shù)08120544

六、心理面分析市場(chǎng)參與者心態(tài)、心理預(yù)期，市場(chǎng)博弈。1、恐懼和貪婪：行情在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，在瘋狂中死亡?！皠e人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”。2、“四種人”與四種價(jià)格推動(dòng)力量。“四種人與”“波浪理論”。3、“牛膽小與熊膽大”。4、市場(chǎng)博弈：空頭不死，漲勢(shì)不止；多頭不死，跌勢(shì)不止。45七、政治面分析政治影響經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)影響政治。重大政治與重大行情。1、國(guó)內(nèi)政治。上看天氣，下看豬禽魚(yú)，中看總書(shū)記。今年3月4日，人代會(huì)將召開(kāi)時(shí)，油脂期貨現(xiàn)貨開(kāi)始暴跌。2、國(guó)際政治。中、美、南美關(guān)系。中東問(wèn)題。3、美國(guó)總統(tǒng)選舉與美元匯率、石油價(jià)格。46八、哲學(xué)面分析對(duì)原料行情、采購(gòu)決策的辨證分析。重大行情需要進(jìn)行哲學(xué)判斷。1、原料采購(gòu)10個(gè)哲學(xué)：機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)、牛市與熊市、時(shí)間與空間、多與少、漲與跌、高與低、快與慢、好與差、真與假、得與失，三思而行，慎重決策。2、“歷史會(huì)重演，過(guò)去未來(lái)遙相呼應(yīng)”。“已有的，還會(huì)有；已做的，復(fù)去做，陽(yáng)光之下沒(méi)有什么新的東西”。3、“他們今天偶然得到的，明天會(huì)必然失去”……47部分企業(yè)在2003年10月獲得1000元/噸左右的壓榨利潤(rùn)，但在2004年5月壓榨虧損1000元/噸左右。上帝很公平。他們偶然得到的，必然失去……48第二節(jié)、五論分析法49

沒(méi)有實(shí)踐的理論，是空洞的理論；沒(méi)有理論的實(shí)踐，是盲目的實(shí)踐。感覺(jué)的東西，不能深刻的理解；理解的東西，才能深刻的感覺(jué)。一個(gè)國(guó)外著名的投資人說(shuō)：一個(gè)股市、期貨的操盤(pán)手，必須經(jīng)歷兩輪以上的牛市和熊市的洗禮，才能成為優(yōu)秀的操盤(pán)手。50

一、道氏理論1、市場(chǎng)分為三種類(lèi)型：牛市、熊市、牛皮市。2、趨勢(shì)分為三種級(jí)別：大趨勢(shì)，中級(jí)趨勢(shì)，小趨勢(shì)。3、市場(chǎng)按趨勢(shì)運(yùn)行，趨勢(shì)一旦形成，不會(huì)輕易逆轉(zhuǎn)。4、有大智慧不如趁勢(shì)。牛市不做空，熊市不做多。牛市錯(cuò)了都可能對(duì)，熊市對(duì)了都可能錯(cuò)。51

二、波浪理論1、市場(chǎng)按波浪運(yùn)行。8浪循環(huán)：5浪上漲，3浪下跌。2、菲波納奇神奇數(shù)字，黃金比率，“半數(shù)比率”。3、波浪理論應(yīng)用（1）漲跌運(yùn)用：上漲：一浪難知頂，二浪難知底，三、四、五浪在心里；下跌：一浪難知底，二浪難知頂，三浪在心里。把握我們能夠把握的機(jī)會(huì)，放棄我們把握不了的機(jī)會(huì)。（2）浪中有浪浪打浪，關(guān)鍵在于靈活用。5253ABC5455回避風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)大抓機(jī)會(huì)抓機(jī)會(huì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)抓機(jī)會(huì)危機(jī)即機(jī)會(huì)5664957

三、江恩理論周期無(wú)處不存在，價(jià)格漲跌有周期。1、經(jīng)濟(jì)周期。政府換屆與8-10年周期。50年大周期。2、天氣周期，農(nóng)產(chǎn)品周期：中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品大的周期6-8年，小的周期3-4年，一平一豐一災(zāi)或二平一豐一災(zāi)。中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期比較相似。3、豬價(jià)周期。十年大周期，三年中周期，一年半小周期。4、牛市不言頂,熊市不言底,時(shí)機(jī)重于價(jià)位。58*季節(jié)性波動(dòng)？周期性波動(dòng)？?jī)r(jià)格區(qū)間？5960

四、相反理論1、“真理掌握在少數(shù)人手里”，多數(shù)人的判斷是錯(cuò)誤的。市場(chǎng)走勢(shì)和多數(shù)人的判斷相反：當(dāng)多數(shù)人看機(jī)會(huì)時(shí)，機(jī)會(huì)很少；當(dāng)多數(shù)人看風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，機(jī)會(huì)較多。當(dāng)多數(shù)人看牛市時(shí)，熊市已經(jīng)來(lái)臨。2、二八定律（股市7：2：1，）。61

五、拐點(diǎn)理論1、拐點(diǎn)：趨勢(shì)的停頓、延續(xù)、轉(zhuǎn)折。2、拐點(diǎn)的類(lèi)型：政策拐點(diǎn)，供求拐點(diǎn)，成本拐點(diǎn)，時(shí)間拐點(diǎn)，心理拐點(diǎn)。3、拐點(diǎn)的等級(jí)：大拐點(diǎn)，中拐點(diǎn)、小拐點(diǎn)。周期性拐點(diǎn)，季節(jié)性拐點(diǎn)。4、拐點(diǎn)的判斷。極限因素產(chǎn)生極限價(jià)格。樂(lè)極生悲,否即泰來(lái)。5、拐點(diǎn)的運(yùn)用：上漲拐點(diǎn)抓機(jī)會(huì)，下跌拐點(diǎn)避風(fēng)險(xiǎn)；抓住大拐點(diǎn)，關(guān)注中拐點(diǎn)，放棄亂拐點(diǎn)。62

綜述

沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，必然失敗；成功是偶然，失敗是必然。固守經(jīng)驗(yàn)，是失敗的開(kāi)始。理論是灰色的，市場(chǎng)之樹(shù)常青。63第四部分、行情篇—大豆淺析64

第一節(jié):宏觀面

65當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)簡(jiǎn)況一、美國(guó)、歐盟、日本三大經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)陷入衰退。中國(guó)面臨房?jī)r(jià)下跌與出口下降。二、金融危機(jī)還在發(fā)展和可能加重。美國(guó)信用卡貸款危機(jī)可能爆發(fā)。三、經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在發(fā)生和發(fā)展。美國(guó)汽車(chē)巨頭破產(chǎn)問(wèn)題。四、四季度和2009年一季度企業(yè)效益將非常糟糕，上市公司財(cái)報(bào)將考驗(yàn)全球股市。如果股市較大下跌，商品價(jià)格可能繼續(xù)受到較大的沖擊。66

第二節(jié):政策面

67政策面簡(jiǎn)析一、世界各國(guó)政府全力救金融、救經(jīng)濟(jì)1、美國(guó)、歐盟目前忙于救金融，還沒(méi)有精力救經(jīng)濟(jì)：注資、降息。2、中國(guó)加大投資，努力拯救經(jīng)濟(jì)：降息，降準(zhǔn)備金，加大財(cái)政投資，提高出口退稅，降低出口關(guān)稅，降低匯率。二、中國(guó)政府努力穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格1、10月19日公布收購(gòu)大豆（150萬(wàn)噸，價(jià)格3700元/噸）、玉米（500萬(wàn)噸，吉林1500元/噸）、菜籽（4400元/噸）。國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格階段、小幅度反彈。

68政策面簡(jiǎn)析

2、12月3日公布收購(gòu)玉米（500萬(wàn)噸，吉林1500元/噸）、大豆（150萬(wàn)噸，價(jià)格3700元/噸）。12月4日、12月5日國(guó)內(nèi)大豆期貨價(jià)格在美盤(pán)破位帶動(dòng)下連續(xù)跌停，國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格大幅下跌下破1500元/噸。三、綜合來(lái)看，在國(guó)際化的背景下，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格難于獨(dú)立于國(guó)際市場(chǎng)，總體上將趨于一致。四、關(guān)注國(guó)家是否出臺(tái)進(jìn)口關(guān)稅、增殖稅等限制進(jìn)口的政策。這種增加貿(mào)易壁壘的關(guān)稅政策出臺(tái)估計(jì)有一定難度。69

第三節(jié):基本面

當(dāng)前宏觀面主宰，基本面缺乏亮點(diǎn),

石油走勢(shì)是變數(shù)

70南美近況一、巴西1、播種面積：預(yù)計(jì)2300萬(wàn)公頃，基本持平。2、播種情況：二、阿根廷1、播種面積：阿根廷農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年大豆播種面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1800萬(wàn)公頃。高于去年1650萬(wàn)公頃。2、播種情況:據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新報(bào)告顯示，截止到12月4日，大豆播種工作完成了55%，高于上年同期的52%。71進(jìn)口大豆成本08120572

第四節(jié):技術(shù)面

73技術(shù)面簡(jiǎn)析一、趨勢(shì)下跌趨勢(shì)進(jìn)行中，沒(méi)有見(jiàn)底、筑底的跡象。二、波浪經(jīng)過(guò)10月下旬以來(lái)的反彈，目前剛剛下破838-981區(qū)間，按箱體目標(biāo)可能看到700美分左右。三、指標(biāo)日線、周線、月線全部空頭排列。四、周期牛市轉(zhuǎn)熊，7月初以來(lái)下跌時(shí)間不夠。五、拐點(diǎn)宏觀面、基本面、技術(shù)面、資金面、心理面沒(méi)有拐點(diǎn)跡象。74

第五節(jié):資金面

--關(guān)注石油11月以來(lái)的大幅增倉(cāng)

75基金持倉(cāng)和資金態(tài)勢(shì)76基金持倉(cāng)和資金態(tài)勢(shì)77

第六節(jié):心理面

78市場(chǎng)心理簡(jiǎn)析1、市場(chǎng)心理：價(jià)格在貪婪中見(jiàn)頂，在迷茫中下跌，在恐懼中見(jiàn)底。2、市場(chǎng)博弈：多頭不死，跌勢(shì)不止。3、金融危機(jī)還在發(fā)展，經(jīng)濟(jì)衰退還在發(fā)展，市場(chǎng)心態(tài)依然謹(jǐn)慎。時(shí)有抄底者，但無(wú)數(shù)次失敗。79

第七節(jié):綜述

80多空分析一、利多因素1、全球大豆庫(kù)存處于較低水平。2、價(jià)格從歷史高位下跌，跌幅巨大，生產(chǎn)成本高，中美豆農(nóng)有惜售情緒。3、石油價(jià)格跌幅巨大。美原油期貨147美元-40.5美元/桶,價(jià)格大幅低于歐佩克70美元/桶的目標(biāo)價(jià)格,12月17日可能”大幅減產(chǎn)”。如果大幅減產(chǎn)，石油是可能波段反彈從而帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品反彈.4、海運(yùn)費(fèi)暴跌處于多年來(lái)極低水平。未來(lái)一定時(shí)期，隨著庫(kù)存消化，海運(yùn)需求可能有所恢復(fù)，海運(yùn)費(fèi)是可能出現(xiàn)一定的反彈。81多空分析一、利空因素1、宏觀面：全球經(jīng)濟(jì)衰退，最困難的時(shí)期可能還沒(méi)有到來(lái)，可能2009年的1-2季度是最嚴(yán)重時(shí)期或者嚴(yán)重的時(shí)期之一。2、基本面：經(jīng)濟(jì)衰退可能導(dǎo)致需求下降，食用需求下降、生物柴油需求下降。3、技術(shù)面：商品市場(chǎng)下跌趨勢(shì)仍在延續(xù)，沒(méi)有見(jiàn)底跡象。4、資金面：投機(jī)資金多頭可能繼續(xù)撤出。5、心理面：空頭思維盛行、多空博弈嚴(yán)重。多頭可能階段性占上風(fēng)。82關(guān)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)和商品走勢(shì)一、L型，S型，V型，U型？