農(nóng)業(yè)龍頭股有哪些農(nóng)業(yè)龍頭股一覽

農(nóng)業(yè)龍頭股有哪些農(nóng)業(yè)龍頭股一覽農(nóng)業(yè)龍頭股農(nóng)業(yè)龍頭股重點(diǎn)看好種業(yè)、飼料，關(guān)注養(yǎng)殖板塊。關(guān)注農(nóng)業(yè)科技概念股，例如登海種業(yè)等種業(yè)龍頭，新研股份、吉峰農(nóng)機(jī)、大禹節(jié)水等農(nóng)機(jī)類公司。種業(yè)：品種表現(xiàn)良好，奠定新年度旺銷前景。龍頭公司推出的種子新品種大田表現(xiàn)優(yōu)秀(尤其是增產(chǎn)潛力方面)，預(yù)計(jì)新品種放量將促進(jìn)各公司的10月份的預(yù)收款超預(yù)期，進(jìn)而在2011年4季度、2012年1季度形成較好的業(yè)績規(guī)模(明年1季度預(yù)計(jì)業(yè)績同比增幅較大)。首推登海種業(yè)等種業(yè)龍頭公司。飼料行業(yè)：景氣將持續(xù)，看好新希望、大北農(nóng)。預(yù)期飼料行業(yè)景氣有望持續(xù)至明年三季度。維持首推新希望的三點(diǎn)理由：1、六和未來3年成長性有望超市場預(yù)期;2、新希望原有飼料、養(yǎng)殖業(yè)務(wù)向好，千喜鶴有望扭虧為盈;3、估值具備安全邊際。其次推薦大北農(nóng)。養(yǎng)殖行業(yè)：關(guān)注高盈利下的年報季報行情。我們預(yù)計(jì)四季度及明年一季度行業(yè)盈利狀況將處于較高水平，股價上漲的推動力將以業(yè)績超預(yù)期來推動。建議關(guān)注畜禽養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，包括圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧等。水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入到捕撈和消費(fèi)旺季，銷量和價格存有超預(yù)期可能，建議關(guān)注獐子島、好當(dāng)家等。11月策略觀點(diǎn)：首選種子、飼料，關(guān)注養(yǎng)殖。在農(nóng)業(yè)板塊的主題性投資熱情衰退的背景下，精選板塊和個股仍是后期主要的投資思路。我們繼續(xù)看好種子、飼料，建議關(guān)注養(yǎng)殖行業(yè)。11月份重點(diǎn)推薦登海種業(yè)、新希望、大北農(nóng)、圣農(nóng)發(fā)展、獐子島等，建議關(guān)注海大集團(tuán)、雛鷹農(nóng)牧、益生股份、敦煌種業(yè)等。農(nóng)業(yè)龍頭股一覽登海種業(yè)：種業(yè)龍頭股之一，登海605預(yù)售有望超預(yù)期每年的四季度，尤其是10月、11月，是各種子企業(yè)進(jìn)入新作物年度后，產(chǎn)品預(yù)售、銷售的旺季。近期，我們跟蹤研究了登海605的預(yù)售情況。公司在登海605喜獲高產(chǎn)，以及制種單產(chǎn)得到落實(shí)(我們估計(jì)，2010年為300公斤/畝左右，2011年有望達(dá)到350公斤/畝左右，這相當(dāng)于降低了單位制種成本)，再加上我們在上文中提及的登海605預(yù)售情況的假設(shè)如果成立，那么除了2011年、2012年1季度公司業(yè)績存在超預(yù)期可能之外，未來2年登海605的市場成熟度有望進(jìn)一步提升，進(jìn)而使得下表2中登海605銷量的預(yù)測成為一個保守?cái)?shù)據(jù)。雖然，我們目前無法掌握到登海605的整體預(yù)售數(shù)據(jù)，但我們所看到的部分經(jīng)銷商的銷售進(jìn)度與規(guī)模，結(jié)合2011年登海605在推廣區(qū)域內(nèi)的大田表現(xiàn)，我們相信這些微觀大連長海2000噸，公司將繼續(xù)對外收購進(jìn)行加工。未來通過韓國海域的養(yǎng)殖擴(kuò)大產(chǎn)量。在2015年實(shí)現(xiàn)10億元的銷售收入，做到國內(nèi)海參第一品牌。公司鮑魚養(yǎng)殖量上升較快公司鮑魚養(yǎng)殖量2010年上升到1200噸，2011年，銷量將超1800噸，主要是福建、山東等地的產(chǎn)能擴(kuò)大，收入超過3億元。公司將會加大外購的比重，同時增加對半成品鮑的采購，公司鮑魚業(yè)務(wù)在收入快速增加的同時，綜合毛利率將會下降到15%左右。盈利分析與估值2011年對公司銷售渠道進(jìn)行整合，經(jīng)銷變直銷，預(yù)計(jì)今年直銷份額占50%，未來三年逐步實(shí)現(xiàn)直營。扁平化的銷售體系，公司直接面向終端，解決了經(jīng)銷商與公司利益不一致的問題。獐子島資源優(yōu)勢明顯，未來盈利能力提升，看好國內(nèi)外市場的拓展。未來三年公司的年復(fù)合增長率能保持30%以上，預(yù)計(jì)2011-2013年，EPS為0.75元、1.1和1.64元，建議買入。圣農(nóng)發(fā)展：3季報表現(xiàn)良好，4季度仍將樂觀圣農(nóng)發(fā)展公告2011年3季報。公司前3季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.97億元，同比增長49.89%;實(shí)現(xiàn)凈利潤3.12億元，同比增長107.47%，攤薄EPS為0.34元，略高于我們此前的預(yù)期。經(jīng)營分析公司前3季度業(yè)績同比和環(huán)比增長趨勢均表現(xiàn)良好：公司三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤1.85億元，環(huán)比增速從2季度單季的81.91%上升至3季度的124.82%;剔除季節(jié)性因素的影響，公司前3季度單季業(yè)績的同比增速分別為74.94%、88.3%和128.16%，同比增速逐季趨好。我們判斷公司3季度業(yè)績增長良好的原因主要在于：(1)雞肉產(chǎn)品價格上漲幅度遠(yuǎn)超成本漲幅，從而使單只肉雞的盈利水平進(jìn)一步提升。2011年三季度雞肉市場價格同比上漲19.2%，同期肉雞飼料價格上漲約9.0%，從而使公司毛利率從中期的16.66%上升至3季度的21.08%。我們估計(jì)公司肉雞的盈利水平已經(jīng)從年中的4-5元/只上漲至近期的7元/只。(2)隨著新建9600羽肉雞項(xiàng)目的逐漸達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)能得到進(jìn)一步釋放。我們估計(jì)公司3季度日均屠宰量約為40萬羽，折合三季度單季總量約為3500萬羽。展望4季度，公司業(yè)績增長趨勢仍然樂觀：(1)豬價高企。50個城市平均價顯示，10月初豬肉價格約為30.5元/公斤，價格表現(xiàn)堅(jiān)挺。從存欄量來看，生豬存欄量9月份剛超過2009年10月份最高點(diǎn)，而能繁母豬存欄量仍低于上一輪周期。結(jié)合冬季和春節(jié)為豬肉消費(fèi)旺季，我們認(rèn)為四季度豬價大幅下滑可能性較小;(2)在禽畜產(chǎn)品消費(fèi)替代的作用之下，雞肉價格和豬肉價格具有較強(qiáng)的一致性，因此高豬價有助于夯實(shí)公司4季度單只肉雞的盈利基礎(chǔ);(3)新增產(chǎn)能穩(wěn)步釋放有助于推動4季度業(yè)績進(jìn)一步趨好。隨著9600萬羽肉雞項(xiàng)目和歐圣6000萬羽的項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2011-2013年分別新增產(chǎn)能4000、4500、4100萬羽。在公司產(chǎn)品供不應(yīng)求、銷售順暢的情況下，產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放將是公司4季度業(yè)績增長的又一保障。海大集團(tuán)：一鳥兩翼，展翅飛翔-價值鏈營銷踐行者飼料業(yè)務(wù)是公司收入和利潤核心來源海大集團(tuán)成立于2004年，目前水產(chǎn)預(yù)混料產(chǎn)量全國第一，水產(chǎn)配合飼料銷量全國第二。2010年公司飼料業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比重高達(dá)96%，其中，水產(chǎn)配合飼料和畜禽配合飼料業(yè)務(wù)占比最大，分別達(dá)到54.3%和40.5%。公司價值鏈競爭精髓：讓養(yǎng)殖戶獲得超額收益公司高度重視研發(fā)，以養(yǎng)殖需求為宗旨確立研發(fā)體系，確保研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品能有效運(yùn)用到養(yǎng)殖。公司飼料產(chǎn)品的餌料系數(shù)優(yōu)勢明顯，及時專業(yè)化養(yǎng)殖服務(wù)提高了養(yǎng)殖成功率并創(chuàng)造了超額收益，增強(qiáng)了養(yǎng)殖戶和經(jīng)銷商對公司的依賴性。飼料業(yè)務(wù)：產(chǎn)能擴(kuò)張，區(qū)域布局重點(diǎn)突出公司飼料新增產(chǎn)能將于今明兩年集中釋放，2011-2012年新增產(chǎn)能分別為163.2萬噸和143萬噸。一直以來公司飼料業(yè)務(wù)發(fā)展區(qū)域集中在華南、華中和華東地區(qū)，未來公司仍將密集布局華南、華中和華東。種苗業(yè)務(wù)和微生物制劑將提升公司盈利能力公司種苗供應(yīng)量只能滿足30%-40%客戶的需求，處于供不應(yīng)求狀態(tài)。2010年蝦苗貢獻(xiàn)利潤599萬元。我們預(yù)計(jì)2011年可銷售種苗150億尾，將貢獻(xiàn)利潤6000萬元，微生態(tài)制劑能實(shí)現(xiàn)收入8524萬元。2011-2015年我國飼料行業(yè)仍有3800萬噸提升空間目前我國飼料行業(yè)正處于穩(wěn)定成長階段，同時行業(yè)也在加速分化及內(nèi)部重組整合。根據(jù)《飼料工業(yè)發(fā)展第十二個五年規(guī)劃》預(yù)測，未來5年我國飼料行業(yè)至少有3798萬噸的增長空間。隨著水產(chǎn)消費(fèi)高起及水產(chǎn)飼料工業(yè)普及率提升，預(yù)計(jì)2015年水產(chǎn)飼料市場容量將達(dá)到4045萬噸。雛鷹農(nóng)牧：邁向穩(wěn)健快速的發(fā)展公司三季度業(yè)績增長超預(yù)期公司仔豬和商品豬三季度價格同比上升60%多，銷量同比上升20%多，導(dǎo)致營業(yè)收入同比增長125%，三季度生豬均價19.5元/公斤，每頭自繁自養(yǎng)的豬盈利為700元(扣除與農(nóng)戶結(jié)算的100-150元/頭)，按照三季度25萬噸銷量，季度利潤有1.5億，加上其它養(yǎng)殖盈利，合計(jì)有1.69億。單季度盈利超過一般預(yù)期。投資屠宰業(yè)并向高端生態(tài)豬發(fā)展能有效平滑養(yǎng)豬業(yè)的周期波動從隨著公司在開封年60萬頭豬的募投項(xiàng)目即將投產(chǎn)，公司把原先規(guī)劃的屠宰分為兩塊，其中一個億投在開封的屠宰廠，另一億仍投在新鄭屠宰廠。這樣一個變動可節(jié)約2千萬費(fèi)用。公司投資在三門峽的生態(tài)養(yǎng)豬有助公司未來在高端鮮肉品上發(fā)展自己品牌，并獲得較高的經(jīng)濟(jì)收益。通過投資屠宰業(yè)并向高端生態(tài)豬發(fā)展，公司經(jīng)營業(yè)績能平滑養(yǎng)豬業(yè)的周期波動，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健快速發(fā)展。管理層專注本行業(yè)、對業(yè)務(wù)準(zhǔn)確把握以及行業(yè)發(fā)展空間大是公司能快速發(fā)展的永動機(jī)公司管理層在本行業(yè)中有相當(dāng)豐富經(jīng)驗(yàn)，長期專注于本行業(yè)，對業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢能準(zhǔn)確把握，規(guī)模化養(yǎng)殖行業(yè)在中國發(fā)展空間大，我們認(rèn)為，公司能快速發(fā)展的“永動機(jī)”就在此處。益生股份：雞苗龍頭股雞苗產(chǎn)品價格超預(yù)期雞苗價格強(qiáng)勁走勢帶動業(yè)績提升。中報分析我們就認(rèn)為父母代雞苗在11年前8個月的走勢只是08年的“復(fù)制版”，且下半年公司面臨的形勢比08年要好很多，三季度走勢驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。但的確需要說明的是，父母代雞苗價格超強(qiáng)走勢的確超出我們預(yù)期，此前我們認(rèn)為父母代雞苗價格走勢在30元附近將形成高位，但實(shí)際是形成突破之勢。而商品雞苗走勢在諸多因素的帶動下，走勢一直趨于強(qiáng)勢，從我們跟蹤的數(shù)據(jù)來看，煙臺商品雞苗價格到9月底方跌回5元區(qū)間以內(nèi)，父母代和商品代雞苗價格超強(qiáng)走勢帶動公司業(yè)績飆升。未來雞苗價格需謹(jǐn)慎觀察：一方面我們認(rèn)為雖然豬肉在四季度仍將維持高位，但未來價格回落的時間漸行漸近;另一方面商品雞苗銷售存在一定的季節(jié)性(春節(jié)后存欄減少)，依據(jù)生產(chǎn)周期推算對父母代雞苗價格形成一定壓制。兩者作用使我們對雞苗價格走勢保持謹(jǐn)慎態(tài)度。總體而言，我們對雞苗價格判斷是：雞苗價格在四季度仍將維持較高水平，但價格下跌的風(fēng)險加大。敦煌種業(yè)：浮動損失拖累業(yè)績巨額非經(jīng)常性損失以及油脂加工業(yè)務(wù)虧損拖累了整體業(yè)績。前3季度，公司在期貨市場操作不利，產(chǎn)生了投資損失1832萬元，公允價值變動損失1594萬元，兩項(xiàng)合計(jì)3426萬元，而去年同期兩項(xiàng)合計(jì)貢獻(xiàn)收益790萬元。據(jù)我們分析，損失可能與同期油脂價格回落有關(guān)，由于油脂價格后勢存上漲預(yù)期，因此我們認(rèn)為公允價格變動損失或可部分收回。另外，3季度單季收入有了大幅增長，而盈利水平卻明顯下滑(毛利率僅為6.57%，下滑了13.35個點(diǎn)，營業(yè)毛利1042萬元，同比減少18.08%)，我們認(rèn)為，可能原因在于定增募投的油脂加工項(xiàng)目已經(jīng)開產(chǎn)且產(chǎn)銷規(guī)模逐漸擴(kuò)大對收入增長產(chǎn)生了積極的作用，但油脂價格低迷、業(yè)務(wù)虧損攤低了食品加工業(yè)務(wù)毛利率和公司單季盈利水平，預(yù)計(jì)這一狀況在明年或有所改觀。受玉米種子生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的影響，預(yù)付帳款明顯增加。3季度末，公司預(yù)付帳款為3.11億元，同比增長49.88%。預(yù)付帳款明顯增加，主要是因?yàn)橛衩追N子生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致預(yù)付基地制種款增加。據(jù)公司披露，上半年共落實(shí)玉米制種面積22.5萬畝，較上年增長6.86萬畝。三項(xiàng)費(fèi)用率有小幅回落。前3季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為4451萬元，同比增長31.31%;財(cái)務(wù)費(fèi)用率是6.09%，較去年同期上升了1個點(diǎn)，但由于銷售費(fèi)用率下滑了1.56個點(diǎn)，所以三項(xiàng)費(fèi)用率較去年同期下滑了0.49個點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用率的上升或與新增油脂加工業(yè)務(wù)有關(guān)，該業(yè)務(wù)原料采購較為集中占用了大量的資金使得財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，而產(chǎn)品價格低迷導(dǎo)致銷售困難使得收入增速落后，最終就形成了財(cái)務(wù)費(fèi)用率的上升。預(yù)計(jì)后期油脂價格上漲的概率較大，銷售或有所改觀，財(cái)務(wù)費(fèi)用率也將會有所回落。農(nóng)機(jī)上市龍頭股盤點(diǎn)新研股份：業(yè)績低于預(yù)期，但潛力依然巨大公司是我國農(nóng)業(yè)機(jī)械領(lǐng)域主要上市公司，成長性良好。公司第三季度收益增長穩(wěn)健，決定全年收益狀況。公司募投項(xiàng)目有效提升公司產(chǎn)能，為公司快速擴(kuò)大市場提供可能。公司未來市場潛力巨大。公司在自走式玉米收獲機(jī)等高端農(nóng)業(yè)機(jī)械領(lǐng)域處于優(yōu)勢地位。公司是我國新疆地區(qū)最大的農(nóng)機(jī)裝備企業(yè)，主要產(chǎn)品為農(nóng)牧業(yè)收獲機(jī)械、耕作機(jī)械、農(nóng)副產(chǎn)品加工及林果機(jī)械。最近數(shù)年來，公司自走式玉米聯(lián)合收獲機(jī)、青貯飼草料收獲機(jī)和動力旋轉(zhuǎn)耙等三類農(nóng)機(jī)產(chǎn)品在新疆地區(qū)市場占有率均在80%左右。公司2011年第三季度的營業(yè)收入2.49億元，同比增長33.55%，占公司前三季度收入的80.7%，導(dǎo)致前三季度總體增長低于上半年的53.98%增長幅度。而公司通常業(yè)績的重頭主要在第三季度，所以公司今年全年的增長不會有太大的變化，預(yù)期在40%左右，低于我們此前的預(yù)期。具體原因還在于國內(nèi)宏觀貨幣政策收緊，影響了下游客戶購買力。公司三季度末的應(yīng)收賬款高達(dá)1.48億元，高去年末的4426.4萬元2倍多。而母公司原享受的免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策于2010年12月31日到期，2011年母公司執(zhí)行15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，因此所得稅費(fèi)用比2010年同期增長547.48%，影響了公司凈利潤的增長。公司近年產(chǎn)能快速提升：公司2010年產(chǎn)能為1200臺，預(yù)期2011年產(chǎn)能提升到2000臺，2012年募投項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)，總產(chǎn)能進(jìn)一步提升到3000臺/年，近年復(fù)合增長率在50%左右。我國《農(nóng)機(jī)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011-2015年)》中提出，農(nóng)機(jī)工業(yè)到2015年要實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值4000億元人民幣，出口貿(mào)易額將達(dá)120億美元，占全行業(yè)銷售額的20%。而近年我國持續(xù)加大農(nóng)業(yè)投資，有效拓寬農(nóng)業(yè)機(jī)械市場需求，預(yù)期2011年我國農(nóng)機(jī)需求能夠達(dá)1200億元，同比增長20%以上，為公司銷量提升提供可能。公司此前因產(chǎn)能限制，產(chǎn)品主要在國內(nèi)銷售。而隨公司產(chǎn)能瓶頸的突破，公司有望通過出口擴(kuò)大公司產(chǎn)品銷售。而中亞地區(qū)的農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與新疆地區(qū)相近，公司有望依據(jù)在新疆地區(qū)建立的口碑，在中亞地區(qū)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。盈利預(yù)測。我們認(rèn)為，公司是我國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域少數(shù)機(jī)械類上市公司，在我國近期大力扶持農(nóng)村發(fā)展的時期，公司產(chǎn)品將面臨大的發(fā)展機(jī)遇。我們預(yù)測公司11年、12年、13年的EPS分別為0.705元、1.26元、1.674元，以目前價格計(jì)算，對應(yīng)PE分別為37X/20X/15X，我們維持“買入”評級，調(diào)整公司預(yù)期目標(biāo)至12年30倍PE，相應(yīng)目標(biāo)價為37.80元。風(fēng)險提示。若公司新增產(chǎn)能未能順利實(shí)現(xiàn)，或國家宏觀貨幣政策繼續(xù)收緊，將影響公司未來業(yè)績。吉峰農(nóng)機(jī)：收入持續(xù)快速增長，資源整合效果漸顯吉峰農(nóng)機(jī)公布三季報：2011年前三季度營業(yè)收入37.78億元，同比增長66.43%;凈利潤0.90億元，同比增長77.72%;歸屬于上市公司股東凈利潤0.59億元，同比增長33.80%;EPS0.16元，符合我們的預(yù)期。投資要點(diǎn)：業(yè)績回顧收入規(guī)模繼續(xù)保持快速增長的良好勢頭，且結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。受連鎖網(wǎng)絡(luò)布局與產(chǎn)品覆蓋進(jìn)一步提升的影響，前三季度公司收入增速達(dá)66%，且隨著公司有意識的減少對補(bǔ)貼類農(nóng)機(jī)產(chǎn)品的依賴，載貨汽車、工程機(jī)械和通用機(jī)電等非補(bǔ)貼類產(chǎn)品的收入比例與盈利結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，三季度末非補(bǔ)貼類產(chǎn)品的收入占比已經(jīng)達(dá)到33%左右，公司經(jīng)營資源的互補(bǔ)性與風(fēng)險合理化配置得到有效增強(qiáng)。費(fèi)用率下降使得凈利潤增速超過收入增速，公司內(nèi)部資源整合提效效果漸顯。2011年前三個季度，公司毛利率基本穩(wěn)定，但三大費(fèi)用率逐季下降，由一季度的10.77%下降到三季度的9.85%，顯示公司在繼續(xù)保持規(guī)?？焖僭鲩L的同時，將工作重心部分轉(zhuǎn)向內(nèi)部資源的整合提效，并取得了良好效果。具體來看：銷售費(fèi)用率與管理費(fèi)用率受公司加強(qiáng)后臺支撐控制體系的精細(xì)化管理影響，較一季度分別下降了0.66%和0.57%;財(cái)務(wù)費(fèi)用率受公司短期借款和應(yīng)付票據(jù)增加的影響，較一季度上漲了0.31%。少數(shù)股東損益上升較快，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤增速慢于凈利潤增速。原因主要是公司在全國化擴(kuò)張過程中，一般以持股1/2-2/3比例區(qū)間逐級控股方式投資設(shè)立子公司及下屬公司，導(dǎo)致少數(shù)股東損益占凈利潤的比例從2010年末的26.9%大幅上升至2011年三季度的34.6%，公司的凈利潤逐漸被蠶食。未來展望工程機(jī)械與載貨汽車將是今年的亮點(diǎn)。2011年公司加大了以工程機(jī)械與載貨汽車為主體的專業(yè)品類連鎖店體系建設(shè)，使得全年這兩類產(chǎn)品的銷售收入高速增長，預(yù)計(jì)將分別至少有100%的增速，兩者合計(jì)將貢獻(xiàn)收入17-18億元;此外公司傳統(tǒng)農(nóng)機(jī)產(chǎn)品2011年將保持20%-30%的增速，預(yù)計(jì)銷售收入在35-39億元之間。公司目前仍處于高速成長階段，尚未進(jìn)入高盈利階段，因此收入規(guī)模的增速應(yīng)是判斷公司估值的關(guān)鍵。我們認(rèn)為公司未來的業(yè)績增長點(diǎn)應(yīng)(1)近看規(guī)模擴(kuò)張，關(guān)鍵看能否在與上游制造企業(yè)的博弈中獲得定價權(quán)優(yōu)勢，對于農(nóng)機(jī)流通企業(yè)來說，150億元、300億元將是影響其議價能力的兩個門檻;(2)遠(yuǎn)看整合提效：一看如何向上游議價以降低采購成本，二看如何向已并購企業(yè)整合以降低少數(shù)股東損益，三看如何向內(nèi)部整合以提高經(jīng)營效率、壓低費(fèi)用率。維持盈利預(yù)測及“推薦”評級：預(yù)計(jì)11/12/13年公司EPS分別為0.27、0.40和0.77元，年均復(fù)合增速60.3%，目前股價對應(yīng)PE為42/28/14，維持“推薦”評級。風(fēng)險提示：農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼政策調(diào)整風(fēng)險、擴(kuò)張過程中的經(jīng)營風(fēng)險、資金瓶頸。大禹節(jié)水：業(yè)績低于預(yù)期，但全年訂單目標(biāo)仍有望達(dá)成2011年1-9月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元，同比增長19.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤0.19億元，同比減少9.01%，綜合毛利率31.23