國際財務(wù)管理關(guān)心主題

國際財務(wù)管理關(guān)心主題篇一：國際財務(wù)管理一、國際財務(wù)管理主體：就企業(yè)國際化進(jìn)程來看，國際財務(wù)管理的主題可以分為兩種類型：一種是由國際業(yè)務(wù)的，立足國內(nèi)的企業(yè)（處于出口階段和國外生產(chǎn)階段的企業(yè)），另一種是進(jìn)行直接和間接投資的企業(yè)（跨國公司）。二、國際化進(jìn)程階段：出口產(chǎn)品；特點：產(chǎn)銷區(qū)域上的分離，都是在本國生產(chǎn)，在國外銷售建立國外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)；特點：產(chǎn)銷在區(qū)域上的統(tǒng)一實行跨國經(jīng)營；特點：再次產(chǎn)銷分離，產(chǎn)銷不僅在區(qū)域上的分離，自己本身也發(fā)生了分離三、以國際企業(yè)財務(wù)活動為縱線形成的內(nèi)容：①國際投資管理，②國際融資管理，③國際營運資金的管理，④國際并購與國際戰(zhàn)略聯(lián)盟以國際財務(wù)管理基本要素為橫線形成的內(nèi)容：①國際結(jié)算管理，②外匯風(fēng)險管理，③國際稅收管理與轉(zhuǎn)移定價，④國際企業(yè)組織與財務(wù)模式，⑤績效評價四、財務(wù)管理國際化基本理論:資源（資金）分布不均衡理論：資源又稱生產(chǎn)要素，包括土地、勞動和資本，這些資源在各國之間存在相對的不均衡情況。比較優(yōu)勢理論：認(rèn)為如果各國專門生產(chǎn)和出口生產(chǎn)成本相對低的產(chǎn)品，就會從中獲得收益。不完全市場理論：是指買賣者能夠左右商品價格的現(xiàn)象，不完全競爭的極端為壟斷，目標(biāo)市場不完全，產(chǎn)生貿(mào)易壁壘。產(chǎn)品生命周期論：開發(fā)期一一成長前期一一成長后期——成熟期一一衰退期價值鏈理論：每一個企業(yè)都是在設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、發(fā)送和輔助其產(chǎn)品的過程中進(jìn)行種種活動的集合體。中心思想是企業(yè)與企業(yè)的競爭，不只是某個環(huán)節(jié)的競爭，而是整個價值鏈的競爭，而整個價值鏈的綜合競爭力決定企業(yè)的競爭力。五、外匯的定義：動態(tài)：就是把一個國家的貨幣兌換成另一個國家的貨幣，借以償清國家間債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營活動。靜態(tài)：是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：（）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；（）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；（）外幣有價證券，包括趙權(quán)、股票等；（）特別提款權(quán);（）其他外匯資產(chǎn)六、外匯基本特征：它必須是以外幣計價的能夠得到償付的資產(chǎn)只有可以自由兌換用于國際結(jié)算的外幣方可作為外匯。七、匯率的定義：又稱匯價，兩種貨幣兌換的比例，即一國貨幣用另一國貨幣表示的價格。八、外匯標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法：又稱應(yīng)付標(biāo)價法，是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，計算應(yīng)付多少本國貨幣的標(biāo)價方法。間接標(biāo)價法：又稱應(yīng)收標(biāo)價法，是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率。九、匯率的分類：按時間劃分：即期匯率（指目前的匯率，用于外匯的現(xiàn)貨買賣）和遠(yuǎn)期匯率（是在未來一定時期進(jìn)行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同、達(dá)成協(xié)議的匯率）。關(guān)系：兩者之間有一定的差額，稱為遠(yuǎn)期差價，這種差額用升水、貼水和平價來表示。升水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高，貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低，平價表示兩者相等。銀行買入?yún)R率、銀行賣出匯率和中間匯率、現(xiàn)鈔匯率基本匯率和套算匯率按匯率決定機(jī)制劃分：官方匯率、市場匯率和自由外匯市場的匯率按政府規(guī)劃劃分：固定匯率和浮動匯率十、匯率理論的三大理論：購買力平價理論：兩國貨幣未來即期匯率變動的百分比近似等于兩國通貨膨脹率的差額核心思想：解釋各國通貨膨脹差異與匯率變動的關(guān)系國際費雪效應(yīng)理論：兩個國家貨幣即期匯率的預(yù)期變動應(yīng)該結(jié)合近似等于兩國間名義利率的差異。核心思想：用利率解釋匯率的變化。購率平價理論：認(rèn)為兩國風(fēng)險與期限相同的證券的利率差異在扣除交易成本之后等于外幣的遠(yuǎn)期升水率或貼水率，這時的市場是均衡的，這種均衡狀態(tài)稱為利率平價。核心思想：遠(yuǎn)期升水率或貼水率與利率之間的關(guān)系十一、三大理論的關(guān)系：十二、定義：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：是指匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本、費用等產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來線徑流量發(fā)生改變的風(fēng)險。交易風(fēng)險：是指匯率變動對企業(yè)已經(jīng)發(fā)生尚未結(jié)算的外幣債權(quán)、債務(wù)的價值產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致企業(yè)未來收入或支出的現(xiàn)金價值發(fā)生改變的風(fēng)險。折算風(fēng)險：又稱會計風(fēng)險，是指國際企業(yè)在合并財務(wù)報表時，將不同貨幣計價的財務(wù)報表折算成同一貨幣計價的財務(wù)報表的過程中企業(yè)報表反映價值發(fā)生改變的風(fēng)險。特征：折算風(fēng)險具有追溯性，基于過去，不改變企業(yè)的實際價值；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險具有前瞻性，直接影響企業(yè)未來的總價值影響現(xiàn)金流量，基于未來；交易風(fēng)險兼具追溯性和前瞻性，基于過去發(fā)生的，但在未來進(jìn)行結(jié)算的。經(jīng)營重構(gòu)：是指受到匯率變化影響的子公司的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重新構(gòu)建，平衡業(yè)務(wù)流程中各項目對匯率變化的敏感性，從而降低整個業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。十三、匯率變動的相關(guān)性對交易風(fēng)險的影響：從長期看，各種貨幣匯率的變動都存在一定程度的正相關(guān)。不同幣種匯率變動的這種相關(guān)性能在一定程度上減小國際企業(yè)的交易風(fēng)險。如果國際企業(yè)擁有的外匯凈流量是相反方向的，那么，正相關(guān)的匯率變動可以大大減少其交易風(fēng)險。因為一種貨幣匯率上升（下降）導(dǎo)致的外匯凈流入發(fā)生的收益（損失）能夠被另一種貨幣匯率同時上升（下降）導(dǎo)致的外匯凈流出所發(fā)生的損失（收益）所抵消，這種相關(guān)性越強，抵消的程度越大。即使國際企業(yè)擁有的各種外匯的凈流量是同一方向的，同證券投資組合的風(fēng)險分散原理一樣，只要他們的匯率變動不是完全正相關(guān)的，就可以部分抵消交易風(fēng)險。當(dāng)然，如果國際企業(yè)擁有的外匯凈流量方向相同，匯率間的正相關(guān)關(guān)系越弱，可以抵消的風(fēng)險就越多。各種貨幣匯率變化間的相關(guān)程度可以根據(jù)歷史上的匯率變化統(tǒng)計出來。十四、契約保值的方法：利用遠(yuǎn)期外匯交易保值利用外匯期貨交易保值利用借款與投資方式保值利用外匯期權(quán)保值十五、國際融資：指資金在不同國家的持有者之間的流通，以調(diào)劑余缺。理解：國際融資實在國際金融市場上進(jìn)行的國際融資是在一國資金供應(yīng)者與另一國資金需求者之間進(jìn)行的國際融資是采取貨幣資金形態(tài)或?qū)嵨镔Y金形態(tài)的國際資金轉(zhuǎn)移十六、國際融資特點：國際融資主客體的復(fù)雜性；國際融資風(fēng)險較大；國際融資的被管制性十七、國際融資的籌資方式：依其對企業(yè)某項生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)活動的影響的不同，可分為權(quán)益資本的籌資方式，發(fā)售債券籌資方式，向國際金融機(jī)構(gòu)貸款、向國外銀行借自有外匯、出口信貸方式，補償貿(mào)易方式，租賃籌資方式等。十八、國際信貸融資：是指國際企業(yè)向國際金融機(jī)構(gòu)或其他國際經(jīng)濟(jì)組織借款的一種籌資方式。十九、國際信貸融資的渠道：世行貸款；亞洲開發(fā)銀行貸款；國際商業(yè)銀行貸款；國際銀團(tuán)貸款二十、短期國際信貸融資實際利率遠(yuǎn)期匯率一即期利率即期利率（匯率變動率）（名義利率）一二十一、短期國際信貸融資成本（匯率變動率）（名義利率）一（一所得稅稅率）二十二、國際股權(quán)融資的主要方式：外國投資者對我國證券投資一一發(fā)行股境外直接上市境外借殼上市：分為造殼上市和買殼上市存托憑證上市二十三、國際股權(quán)融資優(yōu)缺點：優(yōu)點：（）為企業(yè)提供一條源源不斷的融資渠道（）有利于上市公司在海外樹立形象（）改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)（）便于收購其他公司缺點：（）上市公司需向大眾公布很多信息（）籌備上市時需投入大量時間、人力并增加費用開支（）上市公司的管理將受到一定的限制二十四、外國債券和歐洲債券的區(qū)別：外國債券是指國際債券發(fā)行人通過外國金融市場所在地國家的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行的以該貨幣為面值的債券，其特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，而債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個國家。歐洲債券是指國際債券發(fā)行人通過銀行或其他金融機(jī)構(gòu)在債券面值貨幣所屬國以外的另一個國家發(fā)行并推銷的債券，其特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券發(fā)行地在另一個或另幾個國家金融市場，債券面值用非發(fā)行地所在國貨幣表示。二十五、出口信貸：在國際貿(mào)易中，短期信貸只能滿足商品周轉(zhuǎn)快，成交金額不大的基件，而一些大型的機(jī)械，成套的設(shè)備，金額大，周轉(zhuǎn)期長，進(jìn)出口商需要期限較長的信貸支付。特征：以支持貨幣出口作為貸款范圍銀行融資和保險融資相結(jié)合是帶有強大政策背景的政策性金融支付手段二十六、福費廷：又稱包買業(yè)務(wù)，指放棄某種權(quán)利。其融資特點包括：福費廷融資中的債權(quán)憑證（如匯票、本票等）產(chǎn)生于合法的國際資本性貿(mào)易往來出口方把遠(yuǎn)期應(yīng)收賬款權(quán)一次性賣給福費廷公司，同時也把進(jìn)口方信用風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險、進(jìn)口國國家風(fēng)險、利率和匯率風(fēng)險、應(yīng)收賬款賬戶管理和收款等事宜轉(zhuǎn)移給福費廷公司福費廷公司對出口方的融資為無追索權(quán)融資，所以，福費廷公司要求購買的債券憑證需經(jīng)進(jìn)口國一家信譽卓越的銀行或金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保福費廷融資是一種中長期融資，融資期限一般在半年以上，最長可達(dá)年。二十七、國際直接投資概念：是指一國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織單獨或共同出資，在其他國家的境內(nèi)創(chuàng)立新企業(yè)，或增加資本擴(kuò)展原有企業(yè)，或收購現(xiàn)有企業(yè)，并且擁有有效管理控制權(quán)的投資行為。國際直接投資方式：在國外直接投資設(shè)廠開展生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，收購現(xiàn)有的國外企業(yè)，以及與國外企業(yè)合資等。二十八、什么是國際生產(chǎn)折中理論：內(nèi)部化、所有權(quán)優(yōu)勢，再結(jié)合區(qū)位優(yōu)勢，將產(chǎn)生最大的投資優(yōu)勢。是的前提和抵消跨國經(jīng)營成本的先決條件，在此基礎(chǔ)上，決定是內(nèi)享，還是出售的決策。是決定國內(nèi)利用那個還是國外利用，一激動到過選擇的決策。這三種優(yōu)勢是產(chǎn)生 缺一不可的條件。它解決了投資動因、決策方向問題，認(rèn)為壟斷優(yōu)勢是基礎(chǔ)，內(nèi)部化是載體，邊際化是前兩者的必要條件，三者結(jié)合才能發(fā)揮最大優(yōu)勢。二十九、進(jìn)入東道國的模式有幾種：貿(mào)易式、股權(quán)式、契約式、投資式、戰(zhàn)略聯(lián)盟、多元化經(jīng)營。三十、公司股權(quán)策略：所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢對外直接投資（投資式）：JJJ出口（貿(mào)易式）：JJX無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（契約式）：JXX三十一、合資經(jīng)營的利弊：利：進(jìn)行國際合資投資可以減少或避免企業(yè)的投資風(fēng)險由于與東道國的投資者合資經(jīng)營，共負(fù)盈虧，外國投資者除可享受特別優(yōu)惠外，還可獲得東道國對本國企業(yè)的優(yōu)惠政策進(jìn)行合資投資，能迅速了解東道國的政治、社會、經(jīng)濟(jì)、文化等情況，并能學(xué)習(xí)當(dāng)?shù)赝顿Y者的先進(jìn)管理經(jīng)驗，有利于加強企業(yè)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益.保原材料的，訓(xùn)練有素的人工，營銷能力、銷售網(wǎng)絡(luò)，先進(jìn)技術(shù)有助于取得政府支持，當(dāng)?shù)刎泿刨J款，稅收優(yōu)惠，進(jìn)口保證，減少政治風(fēng)險弊：進(jìn)行國際合資投資所需時間較長很多國家都規(guī)定外資股權(quán)需低于 0所以國外投資者往往不能對合資企業(yè)完全控制營銷籌劃，股利政策，利潤再投資，出口到第三國，原材料及零部件的，轉(zhuǎn)移定價管理選擇及報酬分配三十二、國際資本預(yù)算特性必須區(qū)分投資項目本身的現(xiàn)金流量和母公司的現(xiàn)金流量必須考慮各國通貨膨脹率水平及不可預(yù)期的外匯匯率變動對公司競爭地位的影響跨國投資項目有可能獲得特定的籌資機(jī)會，因此很難將投資項目與其籌資行為區(qū)分開跨國生產(chǎn)經(jīng)營涉及不同國家和地區(qū)的稅制必須考慮投資風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險等因素三十三、國際資本預(yù)算的主題選擇以母公司為主體：持此觀點者認(rèn)為，對國外投資的風(fēng)險與報酬的考慮，歸根結(jié)底是為了母公司股東的利益。這符合股東財富最大化的財務(wù)目標(biāo)，因為母公司的現(xiàn)金流量最終是支付股利以及實現(xiàn)母公司的其他目標(biāo)提供基礎(chǔ)。以子公司為主體：持此觀點者認(rèn)為，母公司的投資者越來越多地來自世界各地，投資目標(biāo)就應(yīng)該比以前更多地反映世界性的觀點。許多國際企業(yè)都制定了長期的而不是短期的財務(wù)目標(biāo)，在國外創(chuàng)造的利潤傾向于在國外再投資，而不是匯回母公司?；谶@種考慮，從子公司的角度進(jìn)行評價也是恰當(dāng)?shù)?。以母公司和子公司為主體分別進(jìn)行評價：持此觀點者認(rèn)為，國際財務(wù)管理的目標(biāo)是多元的，復(fù)雜的，這取決于構(gòu)成公司和公司環(huán)境的投資集團(tuán)及各非投資集團(tuán)的不同意愿，在國外投資的情況下，東道國政府是其中的集團(tuán)之一。為了保證國際企業(yè)投資者和東道國政府之間目標(biāo)的和諧，應(yīng)該分別從兩個方面進(jìn)行評價，一是以國外項目為評價主體；二是以母公司為評價主體。三十四、 的構(gòu)成，以及與 的區(qū)別公式：其中，當(dāng)時，直接下結(jié)論；當(dāng)與區(qū)別：是指投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資后的余額。為正的項目應(yīng)該被采納。修正現(xiàn)值法是考慮了負(fù)債融資的資本預(yù)算一個項目的修正現(xiàn)值包括五個部分：項目營業(yè)凈現(xiàn)金流量按照全權(quán)益籌資下的資本成本折算的現(xiàn)值。債務(wù)的稅收收益現(xiàn)值，即負(fù)債融資帶來的稅盾作用。項目利息費用所導(dǎo)致的利息或懲罰的現(xiàn)值。新債券的發(fā)行成本。財務(wù)困境成本篇二：國際財務(wù)管理簡答簡答國際財務(wù)管理概念國際財務(wù)管理的目標(biāo)國際財務(wù)管理發(fā)展國際財務(wù)管理的特點：國際企業(yè)理財環(huán)境復(fù)雜性、國際企業(yè)資金籌集具有更多的可選擇性、國際企業(yè)資金投放具有較高的風(fēng)險性資管理：（資金于公司內(nèi)部的資金、母公司地主國資金、子公司東道國資金、國際金融機(jī)構(gòu)的資金，籌資方式國際股份集資、國際債券、國際租賃、國際銀行信貸、國際貿(mào)易信貸、國際金融機(jī)構(gòu)貸款）、國際投資管理、國際營運資金管理、國際稅收管理、其他內(nèi)容元性，具有層次性、具有復(fù)雜性財務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點：產(chǎn)值最大化，優(yōu)點：在傳統(tǒng)的集權(quán)管理模式下，企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國家下達(dá)的總產(chǎn)值目標(biāo)。缺點：只講產(chǎn)值，不講效益。只講數(shù)量，不求質(zhì)量。只抓生產(chǎn)，不抓銷售只重投入，不講挖潛利潤最大化，優(yōu)點：直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余價值的多少從一定程度上反映經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社會貢獻(xiàn)利潤是企業(yè)補充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉缺點：沒有考慮利潤發(fā)生的時間，沒考慮資金的時間價值沒能有效考慮風(fēng)險問題，這可能會使財務(wù)人員不顧風(fēng)險的大小去追求最多的利潤。會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。股東財富最大化：優(yōu)點：股東財富最大化考慮了風(fēng)險因素。股東財富最大化一定程度上可以克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎勵。缺點：它只適用于上市公司，對非上市公司很難適用。它只強調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。 股票價格受多種因素影響企業(yè)價值最大化：內(nèi)容：強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承擔(dān)的范圍之內(nèi)。創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)安定性股東。關(guān)心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系。關(guān)心客戶利益，在新產(chǎn)品開發(fā)研制上有較高投入，不斷推出新產(chǎn)品滿足顧客需要。講求信用，注意企業(yè)形象宣傳。關(guān)心政府政策的變化，努力爭取參與政府制定政策的有關(guān)活動。優(yōu)點：企業(yè)價值最大化考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。企業(yè)價值最大化目標(biāo)科學(xué)的考慮了風(fēng)險與報酬的聯(lián)系。企業(yè)價值最大化能克服企業(yè)追求利潤上的短期行為。反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。有利于社會資源的合理配置。缺點：過于理論化，不易操作。對于非上市公司。只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值。在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式影響很難做到客觀和準(zhǔn)確。中國證券市場不像美國那樣發(fā)達(dá)，相對來說，日本比較相似?，F(xiàn)階段我國是一個以社會主義為政治制度、以市場經(jīng)濟(jì)為經(jīng)濟(jì)模式的國家，現(xiàn)代企業(yè)制度在我國有著獨特、復(fù)雜的發(fā)展歷程，與國外企業(yè)相比，我國企業(yè)應(yīng)更加強調(diào)職工的利益與職工的權(quán)力。中國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較高。 政府對企業(yè)財務(wù)決策產(chǎn)生重要影響。主導(dǎo)目標(biāo)為“股東財富最大化”或“企業(yè)價值最大化”輔助目標(biāo)包括三個：長期合并收益，資金流動性和償債能力，結(jié)合子公司東道國的特點設(shè)置相應(yīng)的目標(biāo):籌資管理理財階段。這一階段又稱傳統(tǒng)財務(wù)管理階段。在這一階段中，財務(wù)管理的主要職能是預(yù)測公司資金的需求量和籌集公司所需要的資金。資產(chǎn)管理理財階段。這一階段又稱內(nèi)部控制財務(wù)管理階段?；I資管理階段的財務(wù)管理只著重研究資本籌集，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制。投資管理理財階段。年代中期以后，隨著企業(yè)經(jīng)營的不斷變化和發(fā)展，資金運用日趨復(fù)雜，市場競爭更加激烈，使投資風(fēng)險不斷加大，投資管理受到空前重視。迪安《資本預(yù)算》主要研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來確定最優(yōu)投資決策問題。馬考維茲致力于投資組合研究，提出投資組合理論。夏普提出了資本資產(chǎn)定價模型，揭示了風(fēng)險與報酬的關(guān)系通貨膨脹理財階段國際經(jīng)營理財階段國際企業(yè)的迅猛發(fā)展是國財務(wù)管理形成和發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)。財務(wù)管理基本原理的廣泛性國際傳播，是國際財務(wù)管理形成和發(fā)展的歷史因素。和發(fā)展的推動力量。國際財務(wù)管理環(huán)境概述國際財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境國際財務(wù)管理的社會環(huán)境國際財務(wù)管理的金稅收環(huán)境國際財務(wù)管理環(huán)境分類：按財務(wù)管理環(huán)境包括范圍劃分：宏觀財務(wù)管理和微觀財務(wù)管理環(huán)境。按財務(wù)管理環(huán)境與企業(yè)關(guān)系劃分：企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境和企業(yè)外部財務(wù)管理環(huán)境。（企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境一般均為微觀財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)外部管理環(huán)境有的屬于宏觀財務(wù)管理環(huán)境，政治、法律等，有的微觀財務(wù)管理環(huán)境，如企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場、企業(yè)源的供應(yīng)情況。）按財務(wù)管理環(huán)境的變化情況劃分：靜態(tài)財務(wù)管理環(huán)境和動態(tài)財務(wù)管理環(huán)境研究國際財務(wù)管理環(huán)境的意義通過對財務(wù)管理環(huán)境的研究可以使我們正確、全面的認(rèn)識財務(wù)管理的歷史規(guī)律，掌握財務(wù)管理發(fā)展趨勢。通過對財務(wù)管理環(huán)境的研究，可以正確的認(rèn)識影響財務(wù)管理的各種因素，不斷增強財務(wù)管理工作的適應(yīng)性?？梢圆粩嗤苿迂攧?wù)管理理論的研究，盡快建立起適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財務(wù)管理體系。高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平必然要求進(jìn)行完善的科學(xué)財務(wù)管理，這就決定了隨著經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，必然創(chuàng)造出越來越多的先進(jìn)的理經(jīng)濟(jì)生活中許多新內(nèi)容、更復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及更完善的生產(chǎn)方式，也往往首先出現(xiàn)于這些國家。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，更新的計算、通訊設(shè)備不斷涌現(xiàn)，為財務(wù)管理采用更復(fù)雜的方法創(chuàng)造了條件。計劃經(jīng)濟(jì)體制的基本特征：基層企業(yè)單位沒有決策權(quán)，決策權(quán)歸高層權(quán)力機(jī)構(gòu)決策指令是通過有關(guān)計劃文件形式由上往下最終下達(dá)給基層單位的?；鶎訂挝槐仨殘?zhí)行這些決策指令，努力完成決策中所規(guī)定的各種計劃。沒有來自高層機(jī)構(gòu)的指令或命令。 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策有企業(yè)根據(jù)市場供求關(guān)系和價格變動所提供的信息來作出。企業(yè)不斷對市場信息作出反映，以便不斷調(diào)整其各種決策。影響企業(yè)籌資的各種法律。規(guī)范不同類型企業(yè)的籌資渠道。規(guī)范不同組織類型企業(yè)的籌資方式。規(guī)范企業(yè)籌資資金的條件。影響企業(yè)投資的各種法律。規(guī)范企業(yè)投資時出資方式。規(guī)范企業(yè)投資程序。規(guī)范企業(yè)投資方向。影響企業(yè)利潤分配的各種法律。規(guī)范了企業(yè)成本、費用的開支范圍。規(guī)范了企業(yè)交納的稅種及其計算方法規(guī)范了稅后利潤分配程序。社會文化環(huán)境：教育因素，普通教育和專業(yè)教育科學(xué)因素，（科學(xué)對財務(wù)管理的影響：有助于完善財務(wù)管理理論：為財務(wù)管理工作創(chuàng)造了比較好的條件。）金融市場是一種抽象的市場。按營業(yè)性質(zhì)分類，資本市場、外匯市場、黃金市場2按時間長短分類，貨幣市場、資本市場、按證券發(fā)行或交易過程，初級市場和二級市場4按交易區(qū)域劃分，國際金融市場、國家金融市場、地區(qū)金融市場、經(jīng)營存貸款的金融機(jī)構(gòu)，包括有商業(yè)銀行、儲蓄銀行和信用合作社。2經(jīng)營證券的金融機(jī)構(gòu)，包括投資銀行。、其他金融機(jī)構(gòu)，包括養(yǎng)老基金、共同基金和保險公司1有利于國際企業(yè)迅速地籌集所需資金。2有利于國際企業(yè)資金得到最合理的運用。3金融體系的構(gòu)成將影響國際企業(yè)的籌資方式。負(fù)有雙重納稅義務(wù)。但有時收入于一個國家的自然人或法人，也可能成為國際稅收的納稅人。稅法允許何種支出可以作為稅前費用在計算應(yīng)稅所得時予以扣除：二是明確何時將費用確認(rèn)。1財務(wù)分析概述、財務(wù)比率分析、財務(wù)分析國際比較、評價企業(yè)的償債能力。、評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平、評價企業(yè)的盈利能力4評價企業(yè)的發(fā)展趨勢、主體不同，內(nèi)部分析和外部分析、對象不同，資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析、財務(wù)分析方法不同，比率分析法和趨勢分析法財務(wù)分析的基本程序：、確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，作出評價。、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾、未作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議1以經(jīng)驗數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)、以歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)、以同行業(yè)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)、以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)1各國會計原則體系的差異、各國稅法的差異以及各國納稅會計與財務(wù)報告會計之間的差異、各國融資、經(jīng)營管理及其他商務(wù)活動的差異、各國文化、制度和法律環(huán)境差異總的來說，影響財務(wù)比率差異的因素分為會計因素和環(huán)境因素、可選擇的確認(rèn)營業(yè)收入的會計政策零售業(yè)在銷售時確認(rèn)營業(yè)收入生產(chǎn)設(shè)備制造商在發(fā)出貨物的時候確認(rèn)營業(yè)收入石油和天然氣以及提取之前確認(rèn)營業(yè)收入簽訂長期合同生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)的公司常常按照完工百分比法確認(rèn)營業(yè)收入2可選擇的存貨估價會計政策、攤銷和折舊會計政策、資產(chǎn)資本化會計政策財方法。國際稅收的納稅人區(qū)別于國家稅收的納稅人的不同之處：不論國籍如何，一般收入于兩個或兩個以上的國家，并在這些國家5可選擇的資產(chǎn)減損和資產(chǎn)重估會計政策、可選擇的表外負(fù)債會計政策1在香港，分期銷售合同的利潤通常按照應(yīng)收現(xiàn)金的比例確認(rèn)，而美國的慣例是在銷售時點確認(rèn)除融資部分以外的全部收入。2在德國，慣例是遞延確認(rèn)營業(yè)收入直至收款期期滿為止、簽訂長期合同的德國公司幾乎不按照完工百分比法確認(rèn)營業(yè)收入。營業(yè)收入遞延至全部完工時采用予以確認(rèn)。環(huán)境因素：不同的融資體系、政府的影響、不同財務(wù)報告理念、外匯市場概述、即期外匯市場、遠(yuǎn)期外匯市場、貨幣期貨市場、貨幣期權(quán)市場為什么學(xué)外匯：由于不同國家的貨幣制度不同，一國貨幣不能在另一國流通使用。、交易往往發(fā)生在不同國家的居民或企事業(yè)單位之間。2交易在等價的基礎(chǔ)上進(jìn)行。外匯市場分類：、根據(jù)有無固定交易場所分：為無形市場和有形市場2按交易對象不同：客戶市場和銀行間市場3交易方式差別：即期外匯市場、遠(yuǎn)期外匯市場、外幣期貨市場和外幣期權(quán)市場外匯市場的功能：、使貨幣支付和資本轉(zhuǎn)移得以實現(xiàn)，即轉(zhuǎn)移購買力功能。2為國際貿(mào)易提供信用。3對外匯風(fēng)險進(jìn)行套期保值，減少外匯風(fēng)險。外匯經(jīng)紀(jì)人、外匯交易商、外匯實際供應(yīng)者和需求者、外匯投機(jī)者現(xiàn)代外匯市場的發(fā)展：首先，外匯市場由區(qū)域性發(fā)展到全球性其次，外匯市場向全球性發(fā)展，使各地營業(yè)時間相互銜接。最后，銀行機(jī)構(gòu)國際化，資金流動自由化。 年月，基本上是官方外匯市場。年 月，我國開辦了外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，逐步形成了一定規(guī)模的外匯調(diào)劑市場。年外匯管理體制改革后，中國設(shè)立了以上海為中心的外匯交易統(tǒng)一市場。中國外匯市場的長期發(fā)展目標(biāo)：實現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項目下的自由兌換；使人民幣成為國際性通貨；把上海建成國際金融市場中人民幣交易和清算中心。間的外匯并不是交易達(dá)成后就立即完1外匯市場之間存在時差、交易的結(jié)算需要時間，用電話達(dá)成的交易也需要證實。1除了少數(shù)投機(jī)者以外，人們從事遠(yuǎn)期外匯買賣的目的，主要是為了避險保值。、外匯銀行通過遠(yuǎn)期外匯交易調(diào)整外匯余額。、投機(jī)需要件不變的情況下，一種貨幣對另一種貨幣是升水還是貼水，升水或貼水的具體數(shù)字以及升水或貼水的年率，受兩種貨幣之間的利率水平與即期匯率的直接影響。遠(yuǎn)期外匯是升水還是貼水，受利率水平所制約。在其他情況不變時，利率低的國家的遠(yuǎn)期匯率會升水，利率高的國家的遠(yuǎn)期匯率會貼水。1即期對遠(yuǎn)期的掉期交易、、即期對即期的掉期交易、、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易外幣期貨合約特征：1外幣期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約。2期貨合約的結(jié)算與保證金、清算事務(wù)所的作用。清算事務(wù)所起到一個中介作用。一、合約標(biāo)準(zhǔn)化。首先，從合約金額來看，貨幣期貨合同規(guī)定了每首交易的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量，遠(yuǎn)期外匯合同的金額可以通過與銀行協(xié)商而獲得任何所希望的數(shù)額。第二，合約的價格變動來看，貨幣期貨交易的價格變動規(guī)定了最小價格變動和每日限價；遠(yuǎn)期外匯交易的報價由報價的銀行確定，不受任何范圍的限制。第三，從交割日來看，貨幣期貨交易的交割時間也做了標(biāo)準(zhǔn)化的規(guī)定，為每年的、6月份和月份的第三個星期三；遠(yuǎn)期外匯交易的期限一般為周、周或月至個月，也可以協(xié)商任何期限。最后，交易地點來看，貨幣期貨交易是在交易所內(nèi)由場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人公開喊價的形式進(jìn)行交易的。遠(yuǎn)期外匯交易是由各家銀行以買價/賣價的形式報價，客戶可以通過電話隨時與銀行達(dá)成協(xié)議二、交易過程。首先，交易當(dāng)事人來看，貨幣期貨交易的雙方不一定要相互認(rèn)識；遠(yuǎn)期外匯交易由買賣雙方直接進(jìn)行的。其次，從交易的擔(dān)保來看，貨幣期貨交易的買賣雙方一般都要向交易所交付保證金；遠(yuǎn)期外匯交易一般不需要支付保證金。最后，從到期交割與否來看，貨幣期貨交易絕大部分都在到期前了結(jié)遠(yuǎn)期外匯交易必須到期交割，否則違約的一方要負(fù)賠償?shù)呢?zé)任。、匯率概述、匯率決定理論、匯率預(yù)測的基本方法匯率分類：、按外匯交割期限分即期匯率和遠(yuǎn)期匯率、按衡量貨幣價值的角度分名義匯率、真實匯率和有效匯率、按計算匯率時是否涉及第三國貨幣分基本匯率和套算匯率4按國際匯率制度分固定匯率和浮動匯率、商品或勞務(wù)進(jìn)出口交易中心以外幣計價由成交日到結(jié)算日匯率變動帶來外匯風(fēng)險。、以外幣計價的債權(quán)債務(wù)帶來的外匯風(fēng)險、外匯買賣風(fēng)險、遠(yuǎn)期外匯交易風(fēng)險5公司對海外分支機(jī)構(gòu)的投資、利潤匯回和資本撤回的風(fēng)險影響折算風(fēng)險的因素：、外國分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)所占的比重、外國分支機(jī)構(gòu)所在國、使用的折算方法：流動非流動法、貨幣非貨幣法、時態(tài)法和當(dāng)前匯率法外匯風(fēng)險管理策略分類：1保守策略：財務(wù)管理者厭惡風(fēng)險，或者認(rèn)為企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力很弱時傾向于選擇保守策略。原因：企業(yè)對風(fēng)險的承擔(dān)能力有限微小的風(fēng)險都有可能給企業(yè)造成極大的經(jīng)營或財務(wù)困難；企業(yè)的流動資金不足，支出計劃由于客觀限制缺乏靈活性；經(jīng)營者不善于分析匯率變動的走勢，所以對匯率風(fēng)險予以回避。2冒險策略：在企業(yè)受險項目不多、受險程度不大或可能遭受的損相對于企業(yè)承受能力來說不重要時，財務(wù)管理者傾向于選擇冒險策略。對風(fēng)險進(jìn)行管理的費用很可能超出可能遭受的損失，而且即使遭受了損失，將損失當(dāng)期費用化，也不會影響到企業(yè)的正常經(jīng)營。3中檢策略：中間策略是大多數(shù)企業(yè)采用的通行的外匯風(fēng)險管理策略。企業(yè)遵循成本效益原則，預(yù)測匯率變動的趨勢、時間和幅度，估計承受的外匯風(fēng)險，選擇適當(dāng)?shù)墓芾矸绞?。外匯風(fēng)險管理的程序1確定適當(dāng)?shù)挠媱澠诤统杀九c風(fēng)險管理目標(biāo)2預(yù)測匯率變化情況。包括：國際收支變化；國際貨幣儲備的變化和舉債能力；通貨膨脹程度；經(jīng)濟(jì)增長率；金融與財政政策；非正式匯率的情況；利率；其他影響匯率的因素3計算匯率風(fēng)險的受險額并編制自己流量預(yù)算、確定對外匯風(fēng)險受險額是否采取行動5選擇適當(dāng)?shù)谋茈U方法、在進(jìn)行交易決策時采取避險方法。選擇有利的計價貨幣適當(dāng)調(diào)整商品價格在合同中訂立匯率風(fēng)險分?jǐn)倵l款或貨幣保值條款。提前或延期結(jié)匯。2在金融市場上利用金融工具進(jìn)行避險3在國際貨幣或資本市場上通過借款與投資避險、利用期貨交易防范風(fēng)險、利用遠(yuǎn)期外匯交易防范風(fēng)險利用外匯期權(quán)交易：優(yōu)點對期權(quán)合同的購買來說，外匯期權(quán)類似于保險；對期權(quán)合同的購買方來說，使用外幣期權(quán)可以保值成本成為確定因素。平衡資產(chǎn)與負(fù)債的數(shù)額一般做到幾點：、弄清資產(chǎn)負(fù)債表上各賬戶、科目各種外匯的規(guī)模。明確綜合折算風(fēng)險的大小、確定調(diào)整方向。3明確確定調(diào)整方向和規(guī)模后，進(jìn)一步明確對哪些科目、賬戶進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)行分析和權(quán)衡，使調(diào)整后的綜合成本最小。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理一、財務(wù)多元化：籌資上的多元化；投資上的多角化二、經(jīng)營多元化：生產(chǎn)上的多角化；銷售上的多角化；采購上的多角化折算風(fēng)險管理方法：資產(chǎn)負(fù)債表套期保值、遠(yuǎn)期外匯合同、貨幣市場借款與投資第三篇國際籌資管理1國際企業(yè)籌資管理的基本原則2國際籌資環(huán)境、國際籌資中的利息率籌資渠道與籌資方式關(guān)系：籌資渠道是指企業(yè)資金，籌資方式是指企業(yè)取得資金的具體形式。一定的籌資方式，可能只適用于某一特定的籌資渠道，但同一籌資方式往往又可適用于不同的資金渠道國際企業(yè)籌資特點：一、國際資金廣泛多樣二、國際企業(yè)面臨更多的籌資風(fēng)險三、國際企業(yè)的籌資決策更復(fù)雜資金需要量研究資金的時間價值，適時取得所需資金了解籌資渠道和資金市場，認(rèn)真選擇資金研究各種籌資方式，確定最佳籌資結(jié)構(gòu)認(rèn)真預(yù)測匯率變動情況，最大限度的減少外匯風(fēng)險國際企業(yè)資金：公司集團(tuán)內(nèi)部的資金母公司本土國的資金子公司東道國資金國際資金、為國際間的資金籌集提供了方便條件，從而使一個國家可以比較順利地獲得發(fā)展經(jīng)濟(jì)所需的資金。2為國際間的資金運行、調(diào)度和國際債務(wù)的結(jié)算提供了條件，有利于國際投資和國際貿(mào)易順利發(fā)展。、為調(diào)節(jié)國際收支和外匯平衡起了重要作用。但是也為資本主義的貨幣投機(jī)活動創(chuàng)造了條件，助長了通貨膨脹。、提供短期資金，解決國際收支逆差、提供長期資金，促進(jìn)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、調(diào)節(jié)國際清償能力，應(yīng)付世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要、穩(wěn)定匯率，促進(jìn)國際貿(mào)易增長國際金融機(jī)構(gòu)的不足：、幾個全球性金融機(jī)構(gòu)都在大國控制之下，貸款條件過于嚴(yán)峻、利息率不斷提高，使貸款使用者利息負(fù)擔(dān)沉重、對貸款使用國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)。不利于其經(jīng)濟(jì)自主發(fā)展國際金融市場全球化。年代以后，很多過去受政府嚴(yán)格管制的金融市場相繼開放，日趨國際化。國際化金融市場具有如下特點：其融資活動不受任何國家國內(nèi)銀行法規(guī)的管制；市場范圍廣泛；市場上借貸者國籍不受限制;市場借貸的貨幣是主要發(fā)達(dá)國家的貨幣；世界動態(tài)對其國內(nèi)金融市場影響大。二、國際融資中心分散化。世紀(jì)年代以前，國際融資中心明顯的表現(xiàn)出集中性。 世紀(jì)年代以后，由于一些西方國家恢復(fù)了貨幣的自由兌換，先后取消了外匯管制，實行了多邊支付，逐步消除了各成員國間資本轉(zhuǎn)移以及各國私人資本轉(zhuǎn)移的障礙，使發(fā)達(dá)國家的金融市場不再以某一個或某幾個國家為典型代表和軸心，而明顯的分散化。三國際融資手段多樣化。世紀(jì)后，西方國家金融市場上的融資手段出現(xiàn)了全球性創(chuàng)新：第一，股票和債券的種類逐漸增加；第二，是與信托投資業(yè)務(wù)有關(guān)的金融工具大量涌現(xiàn)；第三，是復(fù)合式金融工具的出現(xiàn)。按利率之間的變動關(guān)系，可把利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。按債權(quán)人取得的報酬情況，可把利率分成實際利率和名義利率。根據(jù)在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整，可把利率分為固定利率和浮動利率。根據(jù)利率變動與市場關(guān)系，可把利率分成市場利率和官定利率。違約風(fēng)險報酬：是指借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資者帶來的風(fēng)險。流動風(fēng)險報酬：是指某項資產(chǎn)能否迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性期限風(fēng)險報酬：一項負(fù)債，到期日越長。債權(quán)人遭受的不肯定因素就越多，承擔(dān)的風(fēng)險就越大，為彌補這種風(fēng)險而增加的利率水平，就叫期限風(fēng)險報酬。1發(fā)行國際股票、發(fā)行國際債券、利用國際銀行信貸、其他國際融資方式國際股票籌資形式：一、直接發(fā)行普通股票。國際股票指的是某國籌資者直接在海外以當(dāng)?shù)刎泿艠?biāo)明股票面值，由外國投資者在當(dāng)?shù)刂苯淤徺I，參加當(dāng)?shù)亟灰姿灰椎墓善?。發(fā)行這種股票可以直接進(jìn)入外國資本市場，節(jié)省信息傳遞成本，企業(yè)也可以獲得大量的外匯資金和較高的國際知名度。二、發(fā)行種股票。優(yōu)點：可以在本國證券市場范圍內(nèi)利用外資，只需遵循本國公司法、證券法的規(guī)定；省卻了信息傳遞成本；發(fā)行時間和發(fā)行費用比較節(jié)約。缺點：市場規(guī)模小，流動性差；雙重匯率使股票價格發(fā)生扭曲；外國投資者難以真實透徹的了解當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實際經(jīng)營效績，信息阻礙再加上交易手續(xù)不便，很容易在發(fā)行后流通市場陷入疲軟狀態(tài)。三、買殼上市。優(yōu)點：融資成本較低，缺點：收購是需要一大筆資金。四、證券存托憑證。是資者，進(jìn)一步消除國際資本流動障礙的新的股一種推動國際股票市場全球化，廣泛吸引投權(quán)籌資工具。它是由本國銀行開出的外國公司證券保管憑證。投資者通過購買存托證券，擁有外國公司股權(quán)。五、可轉(zhuǎn)換債券與附認(rèn)股權(quán)證債券?？赊D(zhuǎn)換債券優(yōu)點：集資效率高；成本較低；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不影響公司現(xiàn)有股東利益；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券屬于籌集長期資金的方法，有助于公司將短期債務(wù)轉(zhuǎn)換成長期債務(wù)，改善公司的財務(wù)狀況。附認(rèn)股權(quán)證債券是可以獨立交易的，在一定時期內(nèi)行使認(rèn)股權(quán)利，以現(xiàn)金認(rèn)股，從而增加發(fā)行企業(yè)的資本。能吸引投資者的股票特征：1規(guī)模經(jīng)營：達(dá)到規(guī)模經(jīng)營的指標(biāo)：與大量顧客保持高額的銷售量；業(yè)務(wù)經(jīng)營有穩(wěn)定的收入；充足的資本2財務(wù)狀況良好。指標(biāo)包括：收入的增加；成本與售價間的差價擴(kuò)大；股本回報率反映公司有效運用資本投資的一種管理能力、業(yè)務(wù)強大且有競爭性。、穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)、富有管理經(jīng)、技術(shù)上領(lǐng)7預(yù)期的投資收益發(fā)行、上市前的準(zhǔn)備工作：、重組發(fā)行公司2達(dá)到國際會計標(biāo)準(zhǔn)國際股票的發(fā)行程序：、組成承銷團(tuán)。因為承銷的風(fēng)險很大，且為了使股票發(fā)行價達(dá)到最高，作為主承銷商的投資銀行通常組成一個承銷團(tuán)。2推銷股票。要成功推銷股票必須做到兩點，一是推銷資料做的特別好，二是制定好推銷展示，把最有吸引力的金融中4作為最可能的投資對象。3發(fā)行股票的定價。定價方法有固定價格發(fā)行、公開定價發(fā)行4關(guān)注后市。影響股票二級市場運行的主要因素有價格的穩(wěn)定性、股票可靠性研究和投資者的關(guān)系。國際債券分類：一、外國債券。外國債券系指在某個國家的債券市場上，由外國籌資者發(fā)行的以所在國貨幣為面值的債券。二、歐洲債券。優(yōu)點：歐洲債券發(fā)行費用低；二級市場發(fā)達(dá)，流動性強；籌資利率較低；傳統(tǒng)上是固定利率長期證券；浮動利率債券既沒有到期日的、可贖回的永久性浮動利率證券及以不同貨幣支付本金與利息的債券也很有市場。按其他方式分類的國際債券：可轉(zhuǎn)換債券；無息債券；浮動利率債券；雙重貨幣債券；貨幣擇權(quán)債券進(jìn)入歐洲債券市場的條件：、名聲、規(guī)模、借款者經(jīng)營情況篇三：國際財務(wù)管理復(fù)習(xí)要點國際財務(wù)管理復(fù)習(xí)資料第一章總論國際企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容，其中區(qū)別于國內(nèi)財務(wù)管理的內(nèi)容是外匯內(nèi)容管理。影響國際企業(yè)財務(wù)管理的因素，其中重點是經(jīng)濟(jì)因素，第一，金融市場和金融結(jié)構(gòu)的完善程度關(guān)系到該國投資和融資的難易程度；第二，金融政策，如實行的是浮動匯率還是固定匯率，政府是否對外匯實行嚴(yán)格管制，政府是否采取緊縮的貨幣政策抑制投資、金融市場的深度和廣度；第三，該國的市場是否健全；止匕外，該國的財政稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、對外貿(mào)易政策等，也會對國際企業(yè)的財務(wù)管理帶來重大影響。三種類型的跨國公司：。國際企業(yè)財務(wù)管理的控制模式分兩種，集權(quán)模式和分權(quán)模式。集權(quán)模式的優(yōu)點有：集中利用財務(wù)專家，降低資金成本，優(yōu)化公司資源配置，降低公司賦稅，增強抗風(fēng)險能力。缺點是：不利于調(diào)動公司積極性，不利協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)爻止扇说年P(guān)系，可能激化與東道國的矛盾，不利于考核子公司的業(yè)績。第二章國際金融市場國際金融市場的含義：是在居民與非居民之間或非居民與非居民之間實現(xiàn)如外匯、資金、有價證券、黃金和金融期貨等金融性商品在國際范圍內(nèi)有效配置的場所。離岸國際金融市場作為一種新型的國際金融市場，具有兩個特征，其一，以非居民交易為業(yè)務(wù)主體，所以也成為境外市場。其二，基本不受所在國法規(guī)的限制，從相對意義上說，是完全自由化額國際金融市場。國際金融市場的消極影響：（）能造成一國經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定（）使金融危機(jī)在國家之間傳遞（）易引發(fā)國際債務(wù)危機(jī)（）成為犯罪集團(tuán)的洗錢場所。匯率的類型，從銀行買賣外匯的角度來劃分，可分為買入?yún)R率（也稱買入價，即銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率，這一匯率多用于出口商與銀行間的外匯交易）賣出匯率（也成賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率，多用于進(jìn)口商與銀行之間的外匯交易）和中間匯率（也成中間價，是買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)）。影響匯率變動的因素，重點是其中的利率水平，利率提高，本幣的即期匯率升水，遠(yuǎn)期匯率貼水。短期信貸市場的特點：（）期限短（）批發(fā)性（）靈活方便（）銀行賺頭小，對存款人和借款人都富有吸引力。中長期信貸市場的特點：（）貸款數(shù)額大，期限長（）為了分散風(fēng)險，以辛迪加貸款為主（）中長期信貸協(xié)定有時由借款國的政府或者官方機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保（）借款成本大。國際股票按照訂約與清算交割期限的關(guān)系劃分，可分為（）現(xiàn)貨交易（）期貨交易（）信用交易。國際債券的分類，按照債券票面貨幣幣種的不同，可分為外國債券和歐洲債券。外國債券時指借款人在本國以外的某一國家發(fā)行的，以發(fā)行地所在國貨幣為面值的債券，例如我國在日本發(fā)行的日元債券。外國債券的發(fā)行必須經(jīng)發(fā)行地所在國政府的批準(zhǔn)，并受該國金融法令的管轄。歐洲債券是借款人在債券票面貨幣發(fā)行國以外的國家發(fā)行的債券，例如，我國在日本發(fā)行的美元債券。歐洲債券的發(fā)行不受發(fā)行地所在國金融法令的管轄。影響黃金價格變動的主要因素：（）通貨膨脹率（）市場利率（）外匯匯率（）重大國際事件（）黃金供求關(guān)系（）投機(jī)活動和國際游資（）相關(guān)市場聯(lián)動性國際企業(yè)從事期貨交易的主要目的是實現(xiàn)套期保值和投機(jī)。四種基本的金融衍生工具：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換。根據(jù)合約履行有限期限的不同，金融期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)指期權(quán)可以在有效期內(nèi)任何時間執(zhí)行，歐式期權(quán)則規(guī)定只能在到期日履行合同。第三章外匯風(fēng)險管理匯率是兩種不同貨幣之間的交換比率或比價，即一個國家的貨幣用另一個國家的貨幣所表示的價格。匯率的表示方法有直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法和美元標(biāo)價法。直接標(biāo)價法：用一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣間接標(biāo)價法：用一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折合成若干單位的外國貨幣美元標(biāo)價法：用單位美元表示的各國貨幣外匯風(fēng)險的種類：交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、儲備風(fēng)險。重點是會計風(fēng)險，也稱折算風(fēng)險，是指由于匯率的變動而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項目金額變動的可能性。它是一種賬面的損失和收益，但會影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的報告結(jié)果。幾種貨幣折算風(fēng)險之一，流動（現(xiàn)時匯率）非流動法（歷史匯率）交易風(fēng)險的管理方法：（）利用外匯市場上的金融工具（）利用經(jīng)營決策抵補外匯風(fēng)險：促進(jìn)進(jìn)出口合同采用本國貨幣計價計算；提前或延期結(jié)匯。（）配對管理（）貨幣的多樣化（）其他管理方法，例如企業(yè)可以持有實物資產(chǎn)。第四章國際企業(yè)資金管理轉(zhuǎn)移價格的含義：又稱內(nèi)部價格，是國際企業(yè)內(nèi)部母公司和子公司之間進(jìn)行商品、勞務(wù)交易或轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)時所采用的一種價格。從根本上講，轉(zhuǎn)移價格是國際企業(yè)用來實現(xiàn)轉(zhuǎn)移資金、降低稅負(fù)、調(diào)節(jié)利潤水平、逃避東道國限制等全球戰(zhàn)略的重要工具。轉(zhuǎn)移價格的作用：（）轉(zhuǎn)移資金（）調(diào)節(jié)利潤水平（）逃避限制（）降低稅負(fù)：轉(zhuǎn)移價格對所得稅的影響，如果轉(zhuǎn)出公司的稅率高于轉(zhuǎn)入公司，以低價轉(zhuǎn)出為好，如果轉(zhuǎn)出公司低于轉(zhuǎn)入公司，以高價轉(zhuǎn)出為好。轉(zhuǎn)移價格對關(guān)稅的影響，通常，對設(shè)在高關(guān)稅稅率國家的子公司運用低價格政策可降低其進(jìn)口關(guān)稅。制定轉(zhuǎn)移價格的基本方法：（）以市價為基礎(chǔ)的定價方法（）以成本為基礎(chǔ)的定價方法（）交易自主定價法（）雙重定價法（指對生產(chǎn)利潤中心采取以完全成本法為基礎(chǔ)的定價方法，對銷售利潤中心以市場價格為基礎(chǔ)的定價方法）采用資金集中管理制的優(yōu)點：（）降低了公司平時保持的用于周轉(zhuǎn)的總現(xiàn)金資產(chǎn)，從而擴(kuò)大了可用于投資的資產(chǎn)，增強了企業(yè)的擴(kuò)充能力和盈利能力。（）促進(jìn)了管理的專業(yè)化，有利于提高管理效率，由母公司資金管理人員統(tǒng)攬全局，能夠發(fā)現(xiàn)許多單個子公司想象不到的困難和機(jī)會，從而避免損失，增加盈利。（）有利于提高公司決策的準(zhǔn)確性，有利于增強企業(yè)的靈活性和應(yīng)變能力，有利于母公司全球戰(zhàn)略的設(shè)計和實施。（）可起到減少在國外暴露的總資產(chǎn)的作用，可減少一些風(fēng)險，即當(dāng)東道國政府實行征用或限制資金轉(zhuǎn)移時可減少公司損失，同時又給公司在利用轉(zhuǎn)移價格機(jī)制增加公司盈利額方面提供方便。老師總結(jié)的：（）便于減少現(xiàn)金儲備（）便于資金管理專業(yè)化（）便于統(tǒng)籌使用資金（）便于分散匯率風(fēng)險再開票中心：再開票中心往往是公司的一個資金經(jīng)營子公司，在各子公司之間進(jìn)行商品交換時，生產(chǎn)子公司把貨物賣給再開票中心，后者再以轉(zhuǎn)移定價轉(zhuǎn)售給銷售子公司。再開票中心通常設(shè)在低稅國家，即所謂避稅地。背對背貸款：它是利用銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作貸款中介，也即母公司或其他提供資金的子公司把資金存入中介銀行，銀行就指示其在子公司所在國的分行向子公司提供等值資金，通常是以當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行貸款。借款子公司向銀行支付利息，銀行再向母公司或提供資金的子公司支付存款利息，兩者之差為中介銀行的利潤。銀行由于有跨國公司的存款作為抵押，所以是沒有風(fēng)險的。第五章國際結(jié)算與應(yīng)收賬款管理發(fā)票：商業(yè)發(fā)票、海關(guān)發(fā)票、領(lǐng)事發(fā)票、廠商發(fā)票、收訖發(fā)票假發(fā)票的危害：損害消費者權(quán)益；影響國家稅收；破壞經(jīng)濟(jì)管理秩序；隱瞞真實收入，影響企業(yè)間的公平競爭。怎么杜絕：稅務(wù)機(jī)關(guān)要提高偵查力度，提高居民的依法納稅意識，加重處罰力度，完善審核制度和約束機(jī)制，降低辨別真假發(fā)票工具的成本，完善報銷制度等等。匯票的定義：匯票時出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或指定日期無條件支付確定的金額給首款熱或持票人的票據(jù)。國際結(jié)算方式可分為順匯和逆匯兩大類型。信用證的作用：（）減少風(fēng)險的作用（交易性風(fēng)險，不可抗風(fēng)險，外匯風(fēng)險）（）資金融通作用信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)同意顧客要求而在銷售業(yè)務(wù)中給予一定付款寬限期的最低標(biāo)準(zhǔn)。第六章