騰訊QQ價值分析

目錄 騰訊QQ價值分析第一局部行業(yè)背景⊿一、中國互聯(lián)網(wǎng)報告…………………⊿二、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)概況……………其次局部騰訊控股⊿一、歷史沿革………………………⊿二、公司概況…………⊿三、公司優(yōu)勢…………⊿四、公司策略…………⊿五、效勞及產(chǎn)品………………………⊿六、競爭環(huán)境…………⊿七、風(fēng)險因素…………⊿八、財務(wù)………………綜合損益表……………………綜合季度經(jīng)營業(yè)績……………⊿九、募集資本用途…………………⊿十、其它重要事項提示……………⊿十一、附件…………第三局部相對價值比較收入……………財務(wù)數(shù)據(jù)………………………稅率……………估價指標………………………５、互聯(lián)網(wǎng)公司概況………………第一局部行業(yè)背景一、中國互聯(lián)網(wǎng)報告MorganStanley于２００４年４月１４日出版之中國互聯(lián)網(wǎng)報告，權(quán)威地提示了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的現(xiàn)狀，并指出〔摘錄〕我們認為，投資者仍舊低估了互聯(lián)網(wǎng)在轉(zhuǎn)變?nèi)蛏虡I(yè)模式和消費者行為方面將會產(chǎn)生的影響——我們信任中國將成為證明這一論點的市場。中國目前是世界其次大互聯(lián)網(wǎng)用戶市場，而且有可能在五年內(nèi)成為最大的市場。中國在歷史上對傳媒和通信方面的限制，為互聯(lián)網(wǎng)使用率的快速增長營造了一個良好的環(huán)境。中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)在短信和在線玩耍上處于世界領(lǐng)先地位，因而應(yīng)當在無線短信和其它互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域大有所為。在線廣告和電子商務(wù)帶來的創(chuàng)收雖已經(jīng)上升很快，但仍處于萌芽階段，主要是基于中國人均GDP水平比較低和可支配收入水平較低的原因。中國政府在抵抗了一段時間后，看來是支持互聯(lián)網(wǎng)作為支持本國和全球經(jīng)濟進展的主要工具。摩根士丹利首席經(jīng)濟師史蒂芬?羅奇關(guān)注中國的經(jīng)濟會放慢，中國經(jīng)濟師謝國忠認為中國股票在總體上估價過高，但兩人對中國經(jīng)濟進展和市值上升的長期前景仍舊抱有信念。在這一方興末艾的市場進展投資時承受平衡穩(wěn)妥的方式是至關(guān)重要。中國互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)形勢互聯(lián)網(wǎng)用戶的為數(shù)量很大，而且還在快速增加網(wǎng)站使用率的相對增長勢頭強勁比較年輕的用戶活潑于互聯(lián)網(wǎng)在線媒體的開發(fā)仍舊處于進展階段把手機與互聯(lián)網(wǎng)連接起來的無線短信業(yè)務(wù)正處于過渡階段，進展前景仍舊可期對寬帶的認知度快速上升電子商務(wù)剛剛起步，而且有管制措施中國互聯(lián)網(wǎng)的競爭形勢跨國公司所面臨的挑戰(zhàn)為中國公司制造機遇第三代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家給人留下深刻印象，盡管還缺少豐富的閱歷/領(lǐng)導(dǎo)力量與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的收入和利潤的可持續(xù)性仍舊無法證明，但市場機遇很大互聯(lián)網(wǎng)在中國面臨的宏觀形勢政府重視大力進展互聯(lián)網(wǎng)用戶政府的戰(zhàn)略在某種程度上反映了促進國內(nèi)〔城市至農(nóng)村〕和全球貿(mào)易的需要經(jīng)濟增長勢頭盡管放緩，但仍舊很強勁資本市場在過去一段時間始終保持強勢中國互聯(lián)網(wǎng)公司的風(fēng)險各門戶網(wǎng)站利潤很高的SMS與傳訊相關(guān)的收入的可持續(xù)性和連貫性，尤其是在從SMS向新一代傳訊業(yè)務(wù)過度的狀況下互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容方案不斷增加和進展，包括涉及視頻媒體、用戶制作的內(nèi)容、反響和搜尋的新產(chǎn)品在線計費/付費的潛在進展確實定性，可信度/平安性和在線物流/經(jīng)銷系統(tǒng)的開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)一些縱向市場的潛在規(guī)模與范圍中國移動和中國聯(lián)通在互聯(lián)網(wǎng)進展上的演化中國經(jīng)濟放緩對中國互聯(lián)網(wǎng)的進展和中國互聯(lián)網(wǎng)公司的影響５、平衡的投資方法 總體而言，對于中國的互聯(lián)網(wǎng)來說，我們?nèi)詷酚^地認為收入增長率會很高，而且可以用來賺錢的用戶基數(shù)很大并且在不斷增加。我們認為，對投資者來說，高度資本化的中國互聯(lián)網(wǎng)公司所代表的合計市值低于潛在的市場機遇，而隨著時間的推移，這種潛在的市場機遇就會彰顯出來。 在我們看來，新浪是中國互聯(lián)網(wǎng)的最正確代表，而攜程〔Ctrip〕目前那么是中國新興的在線縱向市場的最正確代表。 中國的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在仍處于最低的進展階段，投資者應(yīng)當生疏到波動性將是這一新興市場的觀點。與以往在初級市場的投資一樣，進展風(fēng)險調(diào)整的投資方法是至關(guān)重要的。 二、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)概況〔摘自“中國互聯(lián)網(wǎng)報告〞〕中國—有代表性的互聯(lián)網(wǎng)公司公司要點·地點·重點·上市/民營(全部者)·市值新浪·中國·０３年第四季度收入３８００萬美元(按年增長１９７%)，營業(yè)收入１６００萬美元(按年增長１４５１%)·門戶網(wǎng)站·收入的３４%來自線上廣告，６０%來自短信SMS，６%來自玩耍·上市〔新浪〕·０３年第四季度營業(yè)毛利率為４０%·２３.８億美元·０４年１月和雅虎合作進軍線上交易·通過收購FortuneTrip進入旅游業(yè)〔１２/０３〕網(wǎng)易·中國·０３年第三季度收入１９００萬美元(按年增長４４%)，營業(yè)收益為１２００萬美元·門戶網(wǎng)站·１８%的收入來自廣告，３９%來自玩?！ど鲜小睳TES〕·０３年第四季度營業(yè)毛利率為６１%·１８.５億美元·效益最好的在線玩?！泊笤捨饔蜽estwardJourney〕是內(nèi)部開發(fā)的搜狐·中國·０３年第四季度收入２５００萬美元(按年增長１３３%)，營業(yè)收益為１１００萬美元(按年增長２２%)·門戶網(wǎng)站·３９%的收入來自廣告；營業(yè)毛利率為４５%·上市〔搜狐〕·０３年１１月收購?fù)嫠＞W(wǎng)站〔一起一起上１７１７３〕和房地產(chǎn)網(wǎng)站〔焦點F〕·１１億美元Chinadotcom中華網(wǎng)·中國·０３年第四季度收入２９００萬美元(按年增長８７%)，營業(yè)收益為５０萬美元·企業(yè)軟件外包·安裝１０００多個客戶網(wǎng)站，使用CDC軟件的企業(yè)客戶超過６００·上市〔中國〕·通過CDCMobileUnit付費的用戶超過５００萬·９.０３億美元TomOnline·中國·２００３年的收入７７００萬美元(按年增長１５７%)，營業(yè)收益為２０００萬美元·無線互聯(lián)網(wǎng)·２００３年的收入分類：無線業(yè)務(wù)７２%，廣告８%，商用企業(yè)解決方案１８%，上網(wǎng)卡２%·上市〔TOMO〕·截止２００３年現(xiàn)金及等價物為２３００萬美元·６.８２億美元Ctrip〔攜程〕·中國·０３年第四季度的收入８００萬美元(按年增長１６%)，營業(yè)收益為３００萬美元·旅行·０３年第四季度賓館房間估計為８８２０００，按年增長１８%·上市〔CTRP〕·參加客房網(wǎng)絡(luò)的中國賓館為１,７００多個，海外為７５０個·４.３２億美元·截止０３年第四季度，８４%的收入來自賓館訂房，１１%來自飛機訂票，３%來自包團旅游Linktone掌上靈通·中國·特地從事無線增值業(yè)務(wù)，２００３年的收入為１７００萬美元·MMS/SMS/玩?！ぴ诋a(chǎn)品種類、運營商關(guān)系和銷售/營銷掩蓋面的實力有助于其在越來越擁擠的市場上立足·上市〔LTON〕·２００３年的毛利率為６２%·２.８２億美元Huicong/Zhongsou(慧聰/中搜)·中國·２００２年的收入為２００萬美元〔按年增長３５６%〕·搜尋·為新浪、搜狐、３７２１和Chinadotcom供給搜尋效勞，２００３年下半年取代百度·上市〔歸HCInt’１全部〕·每天進展１０００萬次搜尋·１.２５億美元３７２１·中國·截止０４年２月，４５０,０００多家公司注冊關(guān)鍵詞效勞·搜尋·依據(jù)公司報告，截止０４年２月，到達９０%中國互聯(lián)網(wǎng)用戶·民營〔與Yahoo！HK建·依據(jù)公司報告，截止０４年２月，每天供給５０００多萬關(guān)鍵詞解決方案立合作關(guān)系〕·０３年１１月Yahoo！為與３７２１建立合作關(guān)系支付了１.２億美元中國—有代表性的互聯(lián)網(wǎng)公司公司要點·地點·重點·上市/民營(全部者)·市值２１CN世紀龍·中國·一心要成為中國主要的寬帶消遣門戶網(wǎng)站·消遣門戶網(wǎng)站·中國最大的MP３歌曲保藏，即時視頻點播每月收費３.６２-６.０４美元·上市〔由中國電信廣東·主要的電子郵件供給商分公司控股〕５１job前程無憂·中國·盡管在香港和中國僅有１６個辦事處，但客戶超過１７０,０００·聘請·注冊登記的求職者超過５００萬，每周發(fā)給聘請單位的簡歷超過１００萬·民營·由DollCaptial，加利福尼亞州的一家風(fēng)險投資公司，投資創(chuàng)立·—阿里巴巴·中國·０４年２月獲得軟銀Softbank和其他現(xiàn)有的投資者供給的８２００萬美元的融資·電子商務(wù)〔B２B〕·２００３年把握著１２００萬美元的自由現(xiàn)金流·民營·WebProperties有３００多萬個注冊會員·—·估量每年交易價值為３０億美元BabyCare〔東方愛嬰〕·中國·為中國的父母供給孕期和育嬰效勞及產(chǎn)品·產(chǎn)前/產(chǎn)后用品·經(jīng)營著育嬰網(wǎng)站Yaolan，會員超過５５萬·民營·Yaolan〔搖籃網(wǎng)〕每個客戶平均每月的綜合費用為２５０美元·—百度·中國·每天進展３０００多萬次中文文章的搜尋，為３０多萬個網(wǎng)頁編索引·搜尋·２００３年８０%的收入來自有贊助的搜尋，１０%來自對企業(yè)的搜尋軟件許可，１０%來·民營自對門戶網(wǎng)站的許可·—·管理層說２００３年是盈利的Chinaloop·中國·中國７００多萬份客戶資料的數(shù)據(jù)庫·營銷·出租１K名稱/地址信息的價格是１８１美元，最低訂購價為６０４美元·民營〔歸ConsoData·歐洲的一家營銷公司ConsoData擁有５０%股權(quán)的子公司全部〕·Dangdang當當·中國·２００３年收入為９００萬美元〔與上年相比增長１００%〕，毛利率為２５%·電子商務(wù)〔書籍〕·書店有２１０,０００多種書籍，８００,０００多個訪問者，４,０００多個訂單/每天·民營·０３年１２月TigerTechFund以７５０萬美元收購了Dangdang１５%的股權(quán)·—eBay易趣網(wǎng)·中國·０３年第四季度增加１００萬用戶，用戶總數(shù)到達４３０多萬·電子商務(wù)·０３年８月，到達８００多萬美元GMS·民營〔與eBay有關(guān)系〕·eBay為其與易趣網(wǎng)建立關(guān)系支付了１.８億美元，分兩次交易，０３年７月１.５億美元，０３年３月３０００萬美元eLong億龍·中國·為Yahoo！|、搜狐和新浪供給旅行效勞·旅行·１０００多萬持卡人·民營·TigerTechnology和BlueRidgeCapital２００３年下半年投資１５００萬美元·—中國—有代表性的互聯(lián)網(wǎng)公司公司要點·地點·重點·上市/民營(全部者)·市值Joyo〔卓越〕·中國·２２００３年收入與上年相比增長７０%·電子商務(wù)〔零售〕·每天收到１０,０００多個訂單，價值約為１２１,０００美元·民營·０３年１０月，老虎基金TigerTechnologyFund以６２０美元收購joyo２０%的股權(quán)·—KongZhong〔空中〕·中國·２００３年中國移動排名第一的MMS、移動玩耍和WAP效勞供給商·MMS/SMS/玩耍·０３年１月開頭盈利·民營·每條短信的收入為０.１２-０.２４美元，其中１５%的收入交給了中國移動·—NinthCity九城·中國·與the９網(wǎng)站一起經(jīng)營著一個網(wǎng)上社區(qū)·玩耍·與Webzen簽訂了為期五年預(yù)付５０萬美元許可費和２０%版稅的協(xié)議，在中國發(fā)布MU〔韓國·民營的一種主要玩?！场ぁ蟾娣Q與VivendiGames組建了一個合資公司在中國發(fā)布WarcraftPRCEDU弘成學(xué)習(xí)網(wǎng)·中國·與十多所高校建立合作關(guān)系·教育·現(xiàn)有１００多門在線課程·民營·董事長是UTStarcom的創(chuàng)始人·—盛大網(wǎng)絡(luò)·中國·２００３年的收入為７２００萬美元〔與上年相比增長８４%〕，妝收益為２８００萬美元〔與上年相比·玩耍增長６６%〕·民營·截止２００３年，注冊用戶到達２.３６億用戶，頂峰時期同時上網(wǎng)的用戶到達１２０萬·—·依據(jù)２００３年４月的IDC報告，中國在線玩耍的市場份額排名第一〔超過３０%〕搜房·中國·按訪問者數(shù)量計算是中國最大的房地產(chǎn)信息網(wǎng)門戶網(wǎng)站·房地產(chǎn)信息·截止２００３年５月，注冊用戶到達７００萬，每天網(wǎng)頁掃瞄量約為１３００萬·民營·參與抵押前端效勞，是二手房的B-C和C-C平臺淘寶網(wǎng)·中國·適合中國國內(nèi)客戶的因特網(wǎng)交易網(wǎng)站·電子商務(wù)·依據(jù)公司報告，截止０４年４月，５０多萬注冊用戶，１２００多萬網(wǎng)頁掃瞄/每天·民營·為賣主供給免費登載·—·０３年７月從阿里巴巴獲得一筆１２００萬美元的投資騰訊·中國·２２００多萬用戶注冊訂購IM效勞·即時短信·６６００多萬個現(xiàn)有用戶ID號·民營〔與Naspers全部〕·每天７,６億條信息其次局部騰訊控股一、歷史沿革〔摘自２００４年６月１７日２１世紀經(jīng)濟報道邱偉的文章〕２０００年底中國移動推出“移動夢網(wǎng)〞的一瞬，它或許不知道，這一創(chuàng)新性的價值鏈條會挽救一批互聯(lián)網(wǎng)公司。騰訊就在這批名單的前列。當時騰訊的狀況是，擁有靠近億級的互聯(lián)網(wǎng)注冊用戶量，而且這些用戶中是含有大量的消費訴求的，但是，騰訊卻苦于沒有收費的渠道。然而，移動夢網(wǎng)通過手機代收費的“二八分賬〞協(xié)議〔運營商分二成、SP分八成〕，猶如一道閃電，驚醒蟄伏的騰訊。 騰訊快速開展了收費會員業(yè)務(wù)，限制頁面注冊，并開展了移動QQ業(yè)務(wù)，一時間，騰訊成了移動夢網(wǎng)的骨干，在移動夢網(wǎng)中的份額最高時占據(jù)了七成。 騰訊賺錢的速度和它當時注冊用戶的瘋長一樣，僅到２００１年７月，騰訊就實現(xiàn)了正現(xiàn)金流，到２００１年年底，騰訊實現(xiàn)了１０２２萬人民幣的純利潤。其間，在２００１年３月份，騰騰訊為了應(yīng)付ICQ的版權(quán)官司，將軟件名稱改成了QQ。騰訊業(yè)績的增長速度在２００２年和２００３年開頭令人炫目，這兩年騰訊一方面推出QQ行、QQ秀等一些新業(yè)務(wù)，另一方面又不斷學(xué)習(xí)，比方學(xué)著新浪推短信和鈴聲、學(xué)著網(wǎng)易推出交友業(yè)務(wù)QQ男女、學(xué)著盛大開展網(wǎng)絡(luò)玩耍。在２００２年，騰訊凈利潤是１.４４億，比上一年增長１０倍之多；２００３年，騰訊凈利潤為３.３８億，比２００２年又翻了近一倍。二、公司概況〔摘自？招股說明書？〕本集團為中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)效勞與移動增值效勞供貨商，同時擁有中國最大的即時通信社區(qū)。騰訊計算機及世紀凱旋依據(jù)與本公司、時代朝陽科技及騰訊科技訂立的合約支配供給互聯(lián)網(wǎng)效勞與移動及電信增值效勞。用戶可利用本集團的即時通信平臺，以各種終端設(shè)備透過互聯(lián)網(wǎng)及移動與固定通信網(wǎng)絡(luò)進展即時通信。本集團的用戶不僅可以傳輸文本信息、圖像、視頻、語音及電子郵件，亦可獲各種可提高網(wǎng)絡(luò)社區(qū)體驗的互聯(lián)網(wǎng)及移動增值效勞，包括談天室、在線與移動玩耍、交友效勞、資訊下載及消遣效勞。本集團信任，以注冊帳戶數(shù)目計算，本集團擁有中國最大的即時通信社區(qū)。截至二零零四年三月三十一日，本集團擁有２.９１３億個注冊即時通信帳戶。截至二零零四年三月三十一日止十六日期間，最高同時在線帳戶數(shù)目到達６１０萬個，每日用戶在線時數(shù)平均長達６,４７０萬小時；而每日平均發(fā)送信息量到達８.４８８億條。本集團亦為中國主要移動增值效勞供貨商之一。于二零零三年，本集團獲中國移動于其夢網(wǎng)平臺頒發(fā)「短信業(yè)務(wù)合作伙伴最正確業(yè)績獎」。本集團信任，本集團的客戶即時通信效勞QQ品牌在中國享負盛名。本集團信任，本集團為中國首家供給即時通信及移動增值效勞的供貨商之一。本集團于一九九九年二月推出根本在線即時通信效勞。于二零零零年五月，本集團向市場推出移動即時通信效勞移動QQ，并始終在中國移動即時通信效勞領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。自本集團引進根本即時通信效勞以來，本集團的效勞及產(chǎn)品已為QQ社區(qū)擴展至包含多種增值效勞，包括電子郵箱、各類收費即時通信效勞方案、消遣與信息內(nèi)容效勞、談天室、交友效勞、休閑玩耍及大型多用戶在線玩耍。同樣地，自本集團引進移動即時通信效勞以來，本集團的移動及電信增值效勞已擴展至包含移動談天、IVR效勞、彩鈴效勞、手機鈴聲與圖片下載效勞、移動新聞與信息內(nèi)容效勞、移動玩耍及其它電信增值效勞。由于本集團信任中國企業(yè)即時通信市場的進展?jié)摿薮?，故此本集團亦以該市場作為本集團的業(yè)務(wù)目標。為應(yīng)付中國企業(yè)的需求及在市場進展初期爭取市場占有率，本集團對該市場作出長線投資，開發(fā)各種即時通信產(chǎn)品。利用本集團的主要企業(yè)效勞—即時通信解決方案騰訊通〔「RTX」〕，企業(yè)可通過即時通信網(wǎng)絡(luò)連接其內(nèi)部以及外部網(wǎng)絡(luò)，同時亦可透過互聯(lián)網(wǎng)與本集團的公眾QQ網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)。RTX亦供給移動增值效勞。本集團于二零零三年九月首度推出商業(yè)版RTX。由于獲得寬闊用戶認同，故此自二零零零年五月起，本集團成功供給不斷增加的按月收費的增值效勞。本集團自二零零一年錄得盈利以來，盈利始終保持增長。截至二零零三年十二月三十一日止年度，本集團的全年收入及盈利分別為人民幣７.３５億元及人民幣３.２２２億元，較二零零二年的數(shù)字分別增長１７９.４%及１２９.０%。收費效勞的收入占本集團二零零三年度收入逾７５%。截至二零零四年三月三十一日止三個月，本集團的期內(nèi)收入及盈利分別為人民幣２.５７６億元及人民幣１.０７３億元。三、公司優(yōu)勢〔摘自招股說明書〕浩大而活潑的用戶群。本集團擁有中國最大的即時通信注冊用戶群。截至二零零四年三月三十一日，本集團的注冊帳戶超過２.９１３億個，其中在截至二零零四年三月三十一日止十六日期間活潑帳戶高達９,７１０萬名。本集團浩大而活潑的用戶群為本集團業(yè)務(wù)的成功要素之一，不但為本集團的用戶供給可透過即時通信及其它增值效勞而相互溝通的浩大社區(qū)，在保存現(xiàn)有用戶的同時亦可吸引新用戶參加。故此上述浩大而活潑的用戶群使其它競爭對手難以與本集團抗衡。獨特的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)體驗。本集團為活潑用戶制造可使用計算機及移動等不同終端設(shè)備，在互聯(lián)網(wǎng)及移動與固定電信網(wǎng)絡(luò)進展點對點及多方即時通信的社區(qū)。透過QQ平臺，本集團的用戶可以自行設(shè)立共性化形象，并與其它用戶在自主的互動環(huán)境中保持聯(lián)系及溝通。各用戶均以QQ號碼、用戶名稱及用戶資料作為識別。本集團用戶于登入QQ網(wǎng)絡(luò)后，可利用自己的好友選單偵測其它在線用戶〔即「在線狀態(tài)」〕，并可通過文本信息、圖像、視頻、語音、聲音及圖片等各種媒介相互進展即時通信。極具吸引力的創(chuàng)新增值效勞。本集團不斷開發(fā)創(chuàng)新的增值效勞，以擴展及豐富本集團用戶的體驗，并提高用戶對QQ社區(qū)的忠誠度。除根本即時通信效勞外，本集團其它增值效勞包括移動QQ、移動談天、QQ交友、QQ秀、QQ郵箱及在線玩耍。本集團的效勞可發(fā)揮QQ客戶軟件的特點，將各式各樣的增值效勞與QQ接口結(jié)合。透過不斷開發(fā)新增值效勞及內(nèi)容〔尤其是信息及消遣領(lǐng)域〕以應(yīng)付中國不斷增加并日趨成熟的互聯(lián)網(wǎng)及移動消費者需求。強大的品牌知名度。QQ品牌及QQ企鵝形象已成為中國廣受認同的消費品牌之一。與中國電信營運商及終端設(shè)備制造商嚴密的策略關(guān)系。本集團與多家第三方移動與固定營運商及終端設(shè)備制造商建立策略關(guān)系。由于QQ為有關(guān)營運商供給平臺，讓最終用戶享用增值通信效勞，從而提高營運商的網(wǎng)絡(luò)通信量及收入，故此本集團與電信營運商的合作關(guān)系尤為嚴密?，F(xiàn)時，本集團與電信營運商的合作包括利用該等營運商的計費及效勞平臺，并與其合作進展市場推廣。本集團亦與中國終端設(shè)備制造商建立嚴密的關(guān)系。本集團現(xiàn)時與１３家移動制造商建立業(yè)務(wù)關(guān)系，當中包括摩托羅拉、諾基亞及TCL。本集團與該等制造商合作，將本集團的QQ客戶端軟件預(yù)先安裝于其先進的移動內(nèi)。四、公司策略〔摘自招股說明書〕本集團的目標在于成為中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞供貨商。本集團的即時通信平臺已進展成為綜合效勞平臺，向本集團浩大而不斷擴展的社區(qū)供給即時通信、增值效勞及網(wǎng)上消遣。連續(xù)擴展本集團用戶群。由于本集團信任浩大的用戶群為重要的競爭優(yōu)勢，故此本集團將連續(xù)致力擴展用戶群。本集團認為，作為中國最大即時通信社區(qū)，本集團的用戶群將會隨著中國互聯(lián)網(wǎng)及移動用戶增加而上升。此外，本集團認為中國的年輕階層將成為中國互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用增長的主要動力，因此將以此階層為主要對象。供給新產(chǎn)品及效勞，以豐富QQ社區(qū)的體驗。本集團將連續(xù)開發(fā)及供給新增值通信、社區(qū)、消遣及信息相關(guān)效勞及產(chǎn)品，以豐富本集團用戶的體驗，并拓展新收入來源。本集團將透過即時通信平臺整合及供給音樂、視頻及其它媒體信息等網(wǎng)上信息內(nèi)容，并進一步豐富本集團網(wǎng)上交友、網(wǎng)絡(luò)虛擬化身及在線玩耍的效勞內(nèi)容。本集團將透過自行開發(fā)及與第三方內(nèi)容供貨商合作，開發(fā)該等新增值效勞及產(chǎn)品。連續(xù)加強本集團與電信營運商、設(shè)備制造商及內(nèi)容供貨商的策略關(guān)系。本集團將透過合辦市場推廣活動、建立共同品牌及合作開發(fā)，加強本身與中國電信營運商的合作關(guān)系。本集團亦會穩(wěn)固與手機、計算機、PDA、玩耍機及其他設(shè)備制造商的現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)系，并物色其它合作伙伴，以將本集團的增值應(yīng)用軟件預(yù)先安裝于該等制造商所生產(chǎn)的設(shè)備內(nèi)。開發(fā)適用于中國企業(yè)的即時通信解決方案。本集團認為，中國企業(yè)即時通信市場為重大商機，可為本集團帶來長遠的潛在浩大用戶群及收入來源。憑借供給消費者即時通信效勞的成功閱歷，本集團銳意成為中國企業(yè)即時通信解決方案的領(lǐng)先供貨商。為此，本集團推出切合中國企業(yè)特定需求的商務(wù)企業(yè)解決方案—RTX品牌。該解決方案具有較高的平安性，可與本集團的公眾QQ網(wǎng)絡(luò)連接，同時亦可與本集團移動增值效勞結(jié)合。本集團在中國建立RTX的分銷渠道，包括數(shù)目不斷增加的全國、地區(qū)及地方分銷商及轉(zhuǎn)售商。本集團亦與IBM、UFSoft、金山軟件及金蝶等中國多家企業(yè)軟件供貨商建立策略合作伙伴關(guān)系，將本集團的企業(yè)即時通信解決方案與該等供貨商的產(chǎn)品結(jié)合，并共同進展推廣及分銷。本集團將會連續(xù)建立合作伙伴關(guān)系，以將RTX進展為中國企業(yè)即時通信的市場標準。五、效勞及產(chǎn)品〔摘自招股說明書〕以注冊帳戶數(shù)目計算，本集團經(jīng)營中國最大的即時通信社區(qū)。透過本集團的即時通信平臺，本集團供給各式各樣的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞。通過與電信營運商、設(shè)備制造商及內(nèi)容供貨商建立策略合作關(guān)系，本集團將不斷增加本集團的效勞及產(chǎn)品，并在全國拓展效勞及產(chǎn)品的分銷渠道。下表載列有關(guān)截至呈列日期及期間本集團即時通信社區(qū)的假設(shè)干營運統(tǒng)計數(shù)字：截至截至截至截至截至二零零三年二零零三年二零零三年二零零三年二零零四年截至十二月三十一日三月六月九月十二月三月止十六日期間三十一日止三十日止三十日止三十一日止三十一日止二零零一年二零零二年二零零三年十六日期間十五日期間十五日期間十六日期間十六日期間〔百萬計〕注冊即時通信９３.２１５１.３２５６.１１６５.８１８１.１２１４.５２５６.１２９１.３帳戶〔截至期終〕活潑帳戶４３.８５４.４８１.５５６.１５３.０６５.６８１.５９７.１最高同時在線帳戶１.９２.９４.８３.４２.９３.９４.８６.１平均每日用戶１８.３２８.６５１.４３３.６３５.７３９.０５１.４６４.７在線時數(shù)平均每日信息(１)４１３.９(２)３８６.４６８１.８４４８.１５８１.６５５４.４６８１.８８４８.８附注：(１)平均每日信息包括計算機之間的信息溝通，而不包括與移動的信息溝通。(２)截至二零零一年十二月三十一日止十六日期間的平均每日信息包括來自本集團網(wǎng)絡(luò)廣告的信息。于其后的期間，平均每日信息并不包括該等廣告信息。１、互聯(lián)網(wǎng)增值效勞互聯(lián)網(wǎng)增值效勞為本集團用戶社區(qū)的主要平臺，并為本集團帶來可觀收入。于二零零三年度及截至二零零四年三月三十一日止三個月，本集團分別約３１.３%及４０.６%的收入來自互聯(lián)網(wǎng)增值效勞。截至二零零三年十二月三十一日，本集團收費互聯(lián)網(wǎng)增值效勞的注冊用戶共有６９０萬名，而截至二零零四年三月三十一日，注冊用戶更增至７３０萬名。下表載列于以下日期本集團收費互聯(lián)網(wǎng)增值效勞的注冊用戶數(shù)目：截至截至截至截至截至二零零三年二零零三年二零零三年二零零三年二零零四年截至十二月三十一日三月六月九月十二月三月止十六日期間三十一日止三十日止三十日止三十一日止三十一日止二零零一年二零零二年二零零三年十六日期間十五日期間十五日期間十六日期間十六日期間〔百萬計〕注冊用戶—１.５６.９３.５５.４７.２６.９７.３〔１〕即時通信及電子郵箱效勞即時通信為本集團互聯(lián)網(wǎng)增值效勞平臺的核心。QQ為綜合效勞平臺，利用即時通信及其它增值效勞建立網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。本集團為中國最早開發(fā)即時通信效勞的先驅(qū)之一，領(lǐng)先于一九九九年二月推出根本即時通信效勞。QQ現(xiàn)時被公認為中國最受歡送的即時通信社區(qū)。本集團將連續(xù)借助深受歡送的QQ效勞，向不斷增加的QQ用戶供給各種增值社區(qū)及消遣效勞。本集團向消費者用戶供給的即時通信效勞可分為以下三大類：?根本QQ效勞?高級QQ效勞?騰訊TM●根本QQ效勞。根本QQ效勞為本集團的免費即時通信效勞，用戶可收發(fā)實時信息并參與QQ社區(qū)。此外，透過QQ即時通信客戶端軟件，根本QQ用戶可使用QQ談天室、QQ郵箱、騰訊TT掃瞄器、語音視頻會議及文件傳輸效勞。用戶如欲申請使用根本QQ效勞，只須登入本集團網(wǎng)站或眾多其它軟件下載網(wǎng)站，下載本集團客戶端軟件。用戶于注冊后可利用客戶端軟件使用本集團根本QQ效勞。本集團將致力擴展根本QQ用戶群，并吸引該等用戶轉(zhuǎn)為本集團高級QQ效勞、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)效勞及網(wǎng)上消遣效勞的付費用戶。●高級QQ效勞。QQ會員于二零零零年十一月推出，用戶在支付月費人民幣１０.００元后，享有多種根本QQ效勞以外的額外福利。會員福利包括可自行選擇QQ號碼及將信息儲存于QQ效勞器，并享有１００兆儲存空間、多項QQ增值效勞〔包括網(wǎng)上消遣效勞〕的免費點數(shù)、于QQ網(wǎng)絡(luò)內(nèi)專享QQ會員特殊標記及額外談天室專區(qū)。本集團將連續(xù)增加高級會員福利，以吸引更多QQ會員。QQ行于二零零二年九月推出，為本集團的入門級高級QQ效勞，現(xiàn)時的用戶月費為人民幣２.００元。QQ行用戶現(xiàn)時享有的效勞包括加強用戶平安、在QQ效勞器儲存信息及２０兆儲存空間。本集團將連續(xù)增加QQ行用戶所享有的增值效勞。●騰訊TM。騰訊TM于二零零三年十二月推出，為本集團的全新即時通信效勞，以應(yīng)付中國專業(yè)人士不斷演化的需求。騰訊TM在使用QQ一樣的效勞器根底設(shè)施的同時，亦可透過騰訊TM客戶端軟件供給不同的用戶體驗。騰訊TM不斷增加的增值效勞旨在提高用戶的工作效率，幫助用戶在專業(yè)環(huán)境內(nèi)維持人際關(guān)系。部份增值效勞包括虛擬「名片」。虛擬「名片」屬于騰訊TM用戶資料，可與騰訊TM好友選單內(nèi)的用戶交換。其它功能包括除按地區(qū)及年齡等分類搜尋其它用戶外，亦可按相關(guān)行業(yè)及職業(yè)進展搜尋。本集團將連續(xù)增加騰訊TM用戶所享有的增值效勞。●QQ郵箱。QQ郵箱于二零零三年五月推出，現(xiàn)時隨QQ客戶端軟件供給。QQ郵箱為與QQ即時通信平臺嚴密連系的電郵效勞。利用QQ郵箱，用戶可從與QQ客戶端軟件連接的客戶端電子郵箱直接讀取電子郵件。當透過QQ客戶端軟件收到電子郵件時，用戶將會馬上接獲通知。QQ郵箱可便利QQ用戶在QQ社區(qū)發(fā)送電子郵件信息，亦可向QQ社區(qū)外發(fā)出電子郵件?！玻病尘W(wǎng)絡(luò)社區(qū)效勞●QQ門戶網(wǎng)站。本集團以域名經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站。該門戶網(wǎng)站為豐富本集團用戶應(yīng)用體驗及穩(wěn)固QQ社區(qū)的平臺。本集團于二零零三年十二月重新推出的QQ門戶網(wǎng)站旨在向用戶供給信息、社區(qū)資源，并介紹本集團不斷增加的增值效勞。該門戶網(wǎng)站現(xiàn)時的主要頻道包括新聞、消遣、體育、汽車、玩耍、笑話、時尚及星座。該門戶網(wǎng)站亦供給BBS與談天效勞等各種網(wǎng)絡(luò)社區(qū)效勞及QQ秀與QQ玩耍門戶網(wǎng)站效勞等多種其它騰訊增值效勞。由于該門戶網(wǎng)站所供給BBS及談天室效勞的信息由用戶本身制造并具互動性，故此該等效勞成為穩(wěn)固用戶社區(qū)的重要途徑。截至二零零四年四月二十三日，本集團共有１,２５４個談天室，而截至二零零四年三月三十一日，本集團談天室的最高同時在線帳戶為５７,９７４個。QQ門戶網(wǎng)站現(xiàn)時為中國掃瞄次數(shù)最高的互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站之一。依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)流量監(jiān)察網(wǎng)站Alexa，截至二零零四年三月三十一日，本集團為全球２０個掃瞄次數(shù)最高的網(wǎng)站之一。本集團擬擴大門戶網(wǎng)站，供給更多信息內(nèi)容及效勞，尤其是消遣信息及休閑體驗?！馫Q交友。隨著QQ.門戶網(wǎng)站成為本集團用戶寵愛聚集的地方，QQ自然成為網(wǎng)上交友的媒介。QQ交友于二零零二年十一月推出，是專為本集團即時通信平臺而設(shè)的交友效勞。全部QQ用戶可使用QQ交友效勞免費注冊本身資料，并在QQ交友數(shù)據(jù)庫搜尋其它注冊用戶的資料。然而，只有QQ交友付費用戶方可與其它QQ交友注冊用戶聯(lián)絡(luò)。本集團亦會供給相關(guān)的工具，便利用戶利用即時通信、移動SMS及圖像信息相互聯(lián)絡(luò)。QQ交友現(xiàn)時的月費為人民幣１０.００元。本集團定期提升QQ交友效勞的功能，以確保為客戶供給有效的網(wǎng)上交友效勞?！馫Q校友錄。QQ校友錄于二零零四年一月推出，旨在于QQ社區(qū)制造以不同校友群為目標用戶的獨特網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。QQ用戶可利用不同的網(wǎng)上及QQ客戶端軟件工具建立校友群，并與其它校友聯(lián)絡(luò)。本集團方案通過推廣該效勞成為用戶與其它校友聯(lián)系的重要媒介，將QQ校友錄進展成為收費效勞?！馫Q電子賀卡。QQ電子賀卡于二零零三年八月推出。該效勞豐富QQ平臺用戶收發(fā)信息的體驗。本集團的用戶可在不斷增加的電子賀卡中選擇賀卡，發(fā)送給其它QQ好友。當目標收件人收到電子賀卡后，寄件人將會收到QQ信息，確定賀卡經(jīng)已成功發(fā)送。QQ電子賀卡亦可寄往用戶的電子郵箱。QQ電子賀卡以按月及按次方式收費。QQ電子賀卡的月費為人民幣５.００元。如假設(shè)按次收費，那么每張QQ電子賀卡的費用由人民幣１.００元至人民幣３.００元不等。〔３〕消遣效勞●休閑玩耍。QQ休閑玩耍效勞于二零零三年八月推出，供給棋類、紙牌類及其它技巧類玩耍。詳情見「監(jiān)管—騰訊計算器的申請」。該項效勞的用戶人數(shù)快速飆升。截至二零零四年三月三十一日止十六日期間，最高同時在線用戶人數(shù)高達２１９,１９９名，其后持續(xù)增長。本集團現(xiàn)時透過QQ玩耍門戶網(wǎng)站供給１５種以上不同類型的休閑玩耍。QQ休閑玩耍效勞可讓多名用戶在高度互動的玩耍環(huán)境中共同參與休閑玩耍。本集團休閑玩耍效勞供給特殊玩?？蛻舳塑浖⑴cQQ客戶端軟件結(jié)合。本集團現(xiàn)時向用戶供給免費QQ玩耍。然而，用戶于付費后可參與各種競賽，并選購「對象」，增加玩耍樂趣。本集團將會不斷增加客戶端及網(wǎng)上休閑玩耍效勞。●QQ秀〔「網(wǎng)絡(luò)虛擬化身」〕。「網(wǎng)絡(luò)虛擬化身」為QQ用戶在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的虛擬形象，可突出其個人身份、形象及性格。QQ網(wǎng)絡(luò)虛擬化身在QQ門戶網(wǎng)站不同社區(qū)、QQ玩耍門戶網(wǎng)站及QQ客戶端軟件中使用。QQ秀于二零零三年三月在市場推出，用戶可在網(wǎng)上購物中心選購虛擬時裝及其它對象，自行設(shè)計本身的「網(wǎng)絡(luò)虛擬化身」。二零零四年一月二十四日至二零零四年三月三十一日期間，本集團超過２,９００萬名用戶取得QQ秀對象。為宣揚該項效勞，本集團免費供給個別QQ秀對象，而其它QQ秀對象的收費一般介乎人民幣０.５０元至人民幣３.００元。本集團將會不斷推出更多全新的QQ秀功能，提高QQ秀用戶的體驗?！翊笮投嘤脩粼诰€玩耍〔「MMOG」〕。本集團信任，由于QQ平臺以社區(qū)為目標，故此適合用作推出及推廣MMOG。憑借本集團經(jīng)營中國最大即時通信社區(qū)的專業(yè)學(xué)問，本集團亦累積豐富的閱歷及技術(shù)，可向用戶供給極具吸引力的MMOG。于二零零三年十二月，本集團發(fā)布首個收費MMOG「凱旋」?！竸P旋」為韓國Imazic授權(quán)的３D立體MMOG。于二零零四年三月三十一日，「凱旋」玩耍的收費為每小時人民幣０.４０元，而用戶亦可以月費人民幣４５.００元之方式無限次登入「凱旋」玩耍。本集團現(xiàn)正考慮向主要玩耍開發(fā)商申請其它MMOG的中國特許經(jīng)營權(quán)。本集團亦設(shè)立內(nèi)部MMOG開發(fā)小組，自行開發(fā)MMOG。２、移動及電信增值效勞移動及電信增值效勞為本集團業(yè)務(wù)的重要組成部份。本集團于二零零零年六月推出移動QQ，領(lǐng)先在中國供給移動即時通信效勞。本集團始終與中國電信營運商合作推出及宣揚增值效勞。此外，本集團利用QQ客戶端軟件及QQ門戶網(wǎng)站宣揚上述效勞，使用戶可直接選購不同內(nèi)容套餐及工程。現(xiàn)時中國的移動數(shù)據(jù)通信量大多以SMS形式收發(fā)，而本集團預(yù)期MMS、WAP及Java下載等新效勞日后將會有所增長。于二零零三年度及截至二零零四年三月三十一日止三個月，本集團分別約６３.６%及５５.５%的收入來自移動及電信增值效勞。截至二零零三年十二月三十一日，本集團直接或通過移動營運商供給收費移動及電信增值效勞的注冊用戶約為１,３１０萬名，惟由于移動營運商近月清理不活潑帳戶，故此截至二零零四年三月三十一日，注冊用戶減至１,２８０萬名。下表載列于以下日期本集團直接或通過移動營運商供給的收費移動及電信增值效勞的注冊用戶數(shù)目：截至截至截至截至截至二零零三年二零零三年二零零三年二零零三年二零零四年截至十二月三十一日三月六月九月十二月三月止十六日期間三十一日止三十日止三十日止三十一日止三十一日止二零零一年二零零二年二零零三年十六日期間十五日期間十五日期間十六日期間十六日期間〔百萬計〕注冊用戶１.４５.６１３.１７.９１０.３１２.９１３.１１２.８〔１〕移動QQ。移動QQ為本集團的移動QQ效勞，讓用戶通過移動連接QQ網(wǎng)絡(luò)，與其它QQ用戶進展即時通信。本集團在中國移動及中國聯(lián)通經(jīng)營的移動網(wǎng)絡(luò)供給移動QQ，同時亦開頭在中國電信及中國網(wǎng)通的PHS網(wǎng)絡(luò)供給移動QQ。移動QQ效勞現(xiàn)時的部份功能如下：?可查看其它QQ好友的「在線狀態(tài)」，以確定其是否登入網(wǎng)絡(luò)及可否與其通信；?可與移動及計算機QQ用戶收發(fā)即時信息；?可在移動查閱其它QQ用戶的資料?，F(xiàn)時，大部份移動QQ用戶均選用SMS效勞，月費介乎人民幣４.５０元至人民幣５.００元。移動QQ效勞亦通過中國２.５G網(wǎng)絡(luò)供給，并可以WAP掃瞄器或K-Java、Smartphone、BREW及原生代碼等可安裝客戶端軟件使用。本集團與中國移動及中國聯(lián)通的假設(shè)干附屬公司及分支營運商訂立支配，在該等移動營運商的SIM卡中預(yù)先安裝移動QQSMS指示。移動QQ客戶端軟件可在中國移動的WAP門戶網(wǎng)站及本集團與其它WAP網(wǎng)站下載。本集團亦與中國多家手機制造商合作，直接在移動中預(yù)先安裝移動QQ及其它客戶端軟件。依據(jù)上海互聯(lián)網(wǎng)調(diào)查中心公布的市場調(diào)查，移動QQ于二零零二年及二零零三年都被評比為中國最受歡送的移動應(yīng)用程序?！玻病骋苿诱勌?。透過移動談天效勞，移動用戶可利用移動談天識別編碼以SMS形式相互通信，不會顯示其移動號碼。本集團于二零零一年九月推出移動談天效勞「格外QQ男女」。該效勞現(xiàn)時的收費為每月人民幣４.００元。此外，本集團亦向中國移動供給類似效勞１６１移動談天的技術(shù)支持。現(xiàn)時，１６１移動談天的月費為人民幣５.００元，而依據(jù)共同品牌支配，本集團與中國移動分占部份月費收入?！玻场矷VR。IVR為利用語音渠道傳輸各種音頻內(nèi)容的技術(shù)。本集團的IVR效勞現(xiàn)時在中國移動的「夢網(wǎng)」平臺供給。本集團其中一項IVR效勞為語音談天效勞，QQ用戶只需撥入簡短代號及QQ號碼，便可接通其它QQ用戶的。該效勞不但可隱蔽QQ用戶的真實身份，同時亦可利用QQ效勞與其它QQ用戶建立關(guān)系。除語音談天外，本集團亦不斷增加音頻信息效勞，包括信息、音樂、笑話及玩耍。本集團IVR現(xiàn)時的收費為每分鐘人民幣０.２０元至人民幣１.５０元?！玻础巢殊徯凇２殊徯谟脩艨深A(yù)先選定撥號者等候接聽時所收聽的音樂鈴聲或其它內(nèi)容。本集團為其它供給鈴聲效勞的電信營運商供給彩鈴效勞，并與該等營運商合作推廣該項效勞。該效勞的用戶須向電信營運商支付月費。此外，用戶一般亦須就每種鈴聲支付人民幣１.００元至人民幣３.００元的費用，而本集團亦可從中分占部份收入。電信營運商一般會在各省招標，選擇少量內(nèi)容供貨商作為彩鈴效勞合作伙伴。本集團乃從第三方取得音樂及其它內(nèi)容的授權(quán)，并與其共享部份收入。〔５〕移動音樂、圖像及圖片下載效勞。本集團以適用于移動設(shè)備的格式在移動渠道供給鈴聲、音樂相關(guān)產(chǎn)品、圖像及圖片內(nèi)容。本集團已就現(xiàn)時向用戶推廣及分銷的內(nèi)容獲不同第三方授出特許權(quán)。本集團制訂多種內(nèi)容方案及選擇供用戶選購。單項下載效勞的收費一般介乎人民幣０.５０元至人民幣２.００元，而按月收費方案的費用那么介乎人民幣５.００元至人民幣１０.００元。隨著在中國開發(fā)及分銷的可支持上述功能的移動設(shè)備與日俱增，本集團方案供給更豐富的多媒體信息效勞?！玻丁骋苿有侣劶皟?nèi)容效勞。本集團在移動網(wǎng)絡(luò)供給各種移動新聞及信息。本集團現(xiàn)時的移動內(nèi)容效勞涉及新聞、股票財經(jīng)、體育、笑話、格言及星座等流行范疇。該效勞的月費介乎每名用戶人民幣５.００元至人民幣３０.００元。〔７〕移動玩耍。本集團供給一系列適用于多款國內(nèi)銷售移動的移動玩耍。本集團已獲移動玩耍開發(fā)商授出多種SMS、WAP、K-Java或BREW單人及多人玩耍的特許權(quán)同時亦設(shè)立內(nèi)部移動玩耍開發(fā)小組。本集團亦推出休閑在線玩耍的移動版，使移動用戶可與其它計算機及移動用戶同時參與休閑玩耍。六、競爭環(huán)境〔摘自招股說明書〕中國的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞市場競爭很大，且預(yù)期競爭會越趨劇烈。因此，本集團預(yù)期在多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域都會面臨競爭。由于行業(yè)歷史尚淺，而且進展快速，競爭焦點可能經(jīng)常轉(zhuǎn)變，令新的競爭對手有時機進入市場。本集團亦信任在不斷拓展業(yè)務(wù)范圍的過程中會遇到新的競爭對手，以及進入本集團營運閱歷較淺的競爭環(huán)境。此外，隨著中國向外國投資者開放其電信增值效勞市場，本集團亦可能面對更多來自國際對手的競爭。該等競爭對手可能與國內(nèi)公司成立合營公司，以外國投資者的技術(shù)和海外市場營運閱歷供給效勞。本集團不少現(xiàn)有的競爭對手和一些潛在對手均較本集團擁有更雄厚的資金、技術(shù)及市場實力。本集團在中國互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞市場的主要競爭對手為國內(nèi)門戶網(wǎng)站，如新浪網(wǎng)、搜狐、網(wǎng)易及Tom等。本集團與該等門戶網(wǎng)站競相向中國的消費者供給全面的互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞。除該等與本集團并列的門戶網(wǎng)站競爭外，本集團在中國即時通信市場方面的其它對手包括微軟、雅虎及AOL。該等即時通信競爭對手世界著名，在國外擁有浩大的用戶群，并可能利用此等優(yōu)勢提升在中國的市場地位。假設(shè)干電信營運商亦可能將本身的即時通信效勞與其根本電信效勞以配套方式供給，令市場競爭更趨劇烈。在移動及電信增值效勞方面，本集團亦面對大量競爭。該等競爭對手所供給的增值效勞越來越豐富。本集團認為，目前移動增值效勞及產(chǎn)品的競爭重點集中于移動內(nèi)容和移動玩耍方面，而本集團在此方面的主要對手仍為國內(nèi)的門戶網(wǎng)站。在網(wǎng)上消遣市場方面，本集團亦須與專業(yè)對手競爭。本集團在網(wǎng)上休閑玩耍市場的競爭對手包括聯(lián)眾、中國玩耍中心及邊鋒等等，在MMOG市場方面的競爭對手那么有盛大、第九城市及廣通等。中國的企業(yè)即時通信市場正在進展初期。微軟、AOL及雅虎均已在美國推出企業(yè)即時通信產(chǎn)品，故也可能進入中國之企業(yè)即時通信市場。阿里巴巴最近透過本身的門戶網(wǎng)站向其商業(yè)客戶推廣一項公共即時通信效勞。中國的企業(yè)軟件公司亦可能在日后的產(chǎn)品參加即時通信功能。本集團認為，本集團業(yè)務(wù)的競爭重點在于用戶群、社區(qū)分散力及互動性、品牌效應(yīng)、技術(shù)、了解并迎合用戶需求以及有關(guān)價格。本集團方案不斷創(chuàng)新技術(shù)及效勞，專注向中國之目標客戶供給有價值的效勞，從而以競爭取勝，穩(wěn)固本集團在中國即時通信及增值效勞市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。憑借本集團之浩大用戶社區(qū)、供給新效勞及產(chǎn)品予用戶之力量、在國內(nèi)的品牌知名度以及效勞中國消費者的實際營運閱歷，本集團信任本身擁有肯定競爭優(yōu)勢。信任本集團在中國的企業(yè)即時通信市場方面為先行者之一，供給可由企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的存放、維護和運作的商業(yè)化企業(yè)即時通信方案。本集團經(jīng)營中國最大規(guī)模即時通信網(wǎng)絡(luò)的閱歷以及將企業(yè)方案整合至公共QQ即時通信網(wǎng)絡(luò)的力量，為本集團在企業(yè)即時通信領(lǐng)域供給獨一無二的競爭優(yōu)勢。七、風(fēng)險因素〔摘自招股說明書〕?有關(guān)本集團業(yè)務(wù)之風(fēng)險；?有關(guān)本集團營運架構(gòu)之風(fēng)險；?有關(guān)本集團效勞及產(chǎn)品之監(jiān)管風(fēng)險；１、有關(guān)本集團業(yè)務(wù)之風(fēng)險?如果本集團無法開發(fā)出或引進受歡送的內(nèi)容及應(yīng)用程序，那么本集團業(yè)務(wù)或會受損。?如果本集團未能成功開發(fā)及推出新效勞和產(chǎn)品，或未能承受新技術(shù)，那么本集團的競爭優(yōu)勢及利用互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞及產(chǎn)品賺取收入的力量或會受損。?本集團部份收入源自網(wǎng)絡(luò)廣告銷售，惟仍未能證明互聯(lián)網(wǎng)是廣受接納的廣告媒體。?對本集團交易系統(tǒng)的保安及互聯(lián)網(wǎng)和移動電信網(wǎng)絡(luò)上資料保密性的憂慮可能令用戶削減使用本集團的網(wǎng)絡(luò)，阻礙本集團的進展。?日后的收購可能不利本集團管理業(yè)務(wù)的力量。２、有關(guān)本集團營運架構(gòu)之風(fēng)險?基于監(jiān)管限制，本集團透過本公司及外商獨資企業(yè)均無直接擁有任何權(quán)益的公司在中國經(jīng)營部份業(yè)務(wù)。該等支配未必可如直接擁有權(quán)益般供給有效把握。?外商獨資企業(yè)、騰訊計算機及世紀凱旋現(xiàn)時享有的稅務(wù)優(yōu)待日后或會受到質(zhì)疑或撤銷，而依據(jù)集團內(nèi)公司間的合約所載的收支確認可能受到中國稅務(wù)機關(guān)質(zhì)疑。３、有關(guān)本集團效勞及產(chǎn)品之監(jiān)管風(fēng)險?本集團可能由于對互聯(lián)網(wǎng)及電信增值效勞公司的監(jiān)管制度簡單、不明朗及轉(zhuǎn)變而受到不利的影響。?倘本集團未能取得進口在線玩耍的批準，或本集團過去有關(guān)在線玩耍的活動被視為違反中國法律或法規(guī)，那么本集團的業(yè)務(wù)及前景或會受到重大不利影響。?如果本集團部份在線玩耍業(yè)務(wù)日后被視為違反法律，那么本集團可能需要修改在線玩耍的業(yè)務(wù)模式，因而可能對本集團的業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績有嚴峻不利影響。八、財務(wù)〔摘自招股說明書〕１、綜合損益表下表載列本集團截至二零零一年、二零零二年及二零零三年十二月三十一日止年度及截至二零零三年及二零零四年三月三十一日止三個月的經(jīng)審核綜合損益帳概要：截至十二月三十一日止年度截至三月三十一日止三個月二零零一年二零零二年二零零三年二零零三年二零零四年〔人民幣千元，百分比除外〕收入：互聯(lián)網(wǎng)增值效勞９４４４０,８１９２２９,６９０３３,０１２１０４,５８６移動及電信增值效勞３７,９６０１９８,８１８４６７,３６９８４,２９７１４２,８１７網(wǎng)絡(luò)廣告７,７３５１９,１８８３２,８４１６,８１８８,２１５其它２,４３７４,２８２５,０５７８６６１,９３５ 總收入４９,０７６２６３,１０７７３４,９５７１２４,９９３２５７,５５３收入本錢(１８,０４４)(７１,６７４)(２２９,５４８)(３６,３３９)(８７,３６８)毛利３１,０３２１９１,４３３５０５,４０９８８,６５４１７０,１８５其它經(jīng)營〔開支〕／收入凈額(８２)(２４２)(１,２２６)３６１８銷售及市場推廣開支(４,３１２)(１９,４３７)(５５,９６７)(１２,３１３)(２３,０４４)一般及行政開支(１６,２９７)(２８,８６０)(１１２,０１１)(１６,６５２)(３４,０７４)經(jīng)營盈利１０,３４１１４２,８９４３３６,２０５５９,７２５１１３,０８５融資〔開支〕／收入凈額(１２５)８７１２,００４(２５７)９３１除稅前盈利１０,２１６１４３,７６５３３８,２０９５９,４６８１１４,０１６稅項－(３,０５８)(１６,０１３)(２,１２３)(６,７１２)年內(nèi)／期內(nèi)盈利１０,２１６１４０,７０７３２２,１９６５７,３４５１０７,３０４盈利百分比：毛利占收入的百分比６３.２%７２.８%６８.８%７０.９%６６.１%經(jīng)營盈利占收入的百分比２１.１５４.３４５.７４７.８４３.９年內(nèi)／期內(nèi)盈利占收入的百分比２０.８５３.５４３.８４５.９４１.７２、綜合季度經(jīng)營業(yè)績截至以下日期止三個月二零零三年二零零三年二零零四年三月二零零三年二零零三年十二月三月三十一日六月三十日九月三十日三十一日三十一日〔經(jīng)審核〕〔未審核〕〔未審核〕〔未審核〕〔經(jīng)審核〕〔人民幣千元〕收入：互聯(lián)網(wǎng)增值效勞３３,０１２４７,８９８７０,６０８７８,１７２１０４,５８６移動及電信增值效勞８４,２９７１１５,０８６１２５,７９８１４２,１８８１４２,８１７網(wǎng)絡(luò)廣告６,８１８８,５２９７,７２０９,７７４８,２１５其它８６６６４６１,９３１１,６１４１,９３５總收入１２４,９９３１７２,１５９２０６,０５７２３１,７４８２５７,５５３收入本錢(３６,３３９)(５１,４３７)(６６,９７８)(７４,７９４)(８７,３６８)毛利８８,６５４１２０,７２２１３９,０７９１５６,９５４１７０,１８５其它經(jīng)營盈利／〔虧損〕凈額３６(１,１８２)３５(１１５)１８銷售及市場推廣開支(１２,３１３)(１０,９７０)(１５,２５５)(１７,４２９)(２３,０４４)一般及行政開支(１６,６５２)(２２,５０２)(３２,３８４)(４０,４７３)(３４,０７４)經(jīng)營盈利５９,７２５８６,０６８９１,４７５９８,９３７１１３,０８５融資〔開支〕／收入凈額(２５７)４９４１,１９６５７１９３１除稅前盈利５９,４６８８６,５６２９２,６７１９９,５０８１１４,０１６稅項(２,１２３)(４,３４２)(４,５３１)(５,０１７)(６,７１２)期內(nèi)盈利５７,３４５８２,２２０８８,１４０９４,４９１１０７,３０４本集團現(xiàn)時有意于上市后主動披露本集團的未審核季度業(yè)績。九、募集資本用途本集團自出售所得款項凈額〔經(jīng)扣除包銷費用及傭金和本集團估量因出售而應(yīng)付的開支，假設(shè)并無行使超額配股權(quán)，估量約為１４.３８億港元；如全面行使超額配股權(quán)，那么為１６.５４億港元。本集團目前并無就所得款項訂下任何特定的用途，亦無通過任何具體方案。本集團或會運用出售所得款項凈額進展及支持新的策略方向，并進展及擴大現(xiàn)有業(yè)務(wù)。本集團或會按以下比例安排運用資金：?約８.１８億港元用作拓展及支付可協(xié)作本集團目前一般的即時通信、消遣及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的新策略方向，包括日后可能策略收購下述范疇的第三方技術(shù)開發(fā)商及／或效勞供貨商：?即時通信，包括核心即時通信及相關(guān)增值效勞〔如視頻傳輸、IP(VoIP)及互動語音響應(yīng)(IVR)技術(shù)與效勞〕、無線增值效勞〔如移動數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的無線在線通知與語音對話技術(shù)與效勞〔一般稱為「一鍵通話」〕及移動定位效勞技術(shù)〕以及企業(yè)實時合作技術(shù)與應(yīng)用程序；?消遣，包括可增加本集團集成即時通信使成為QQ玩耍門戶網(wǎng)站的休閑玩耍、移動玩耍、大型多用戶網(wǎng)絡(luò)角色扮演玩?！惨话惴Q為「MMORPG」〕及實時策略〔一般稱為「RTS」〕玩耍及其它增值效勞內(nèi)容；?互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，集中在建立在線交友社區(qū)及在線垂直信息網(wǎng)站等方面，并集中擴展本集團網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)〔可能包括購置商業(yè)廣告排名技術(shù)〕；?對本集團核心即時通信業(yè)務(wù)有互補和協(xié)同作用的其它業(yè)務(wù)〔如可發(fā)揮本集團浩大活潑在線用戶群優(yōu)勢的集成即時通信的C２C及B２C平臺〕；十、其它重要事項提示股本已發(fā)行股份１６.８１億股，尚有約７２３９萬股期權(quán)未行使。另預(yù)期將超額增長６３００萬股份。公司架構(gòu)以下圖顯示緊隨出售〔假設(shè)并無行使超額配股權(quán)〕后本集團的企業(yè)和股權(quán)架構(gòu)與本集團各成員之間的關(guān)系：附注：擁有股權(quán)----架構(gòu)合約爭辯開發(fā)公司有２２０名開發(fā)及技術(shù)人員，集中開發(fā)即時通信、企業(yè)即時通信、移動應(yīng)用和互聯(lián)網(wǎng)增值效勞應(yīng)用等。文化部對進口玩耍批準的監(jiān)管是否從嚴依據(jù)公司招股說明書披露，網(wǎng)絡(luò)玩耍收入對公司２００４年公司收入的影響將少于３%。十一、附件１、公司進展戰(zhàn)略〔摘自２００４年６月１７日２１世紀經(jīng)濟報道邱偉的文章〕QQ將來：與全部的們?yōu)閿常?假設(shè)從狹義SP的角度，即只去看移動增值效勞，占騰訊總收入的比例卻在逐步縮小。騰訊移動及通信增值效勞局部的收入占總收入的比例２００２年為７５.６%，２００３年為６３.６%，到今年前三月，這一比例穩(wěn)步下降到５５.５%，騰訊開頭從“純SP〞的定位中脫身；同時，來自互聯(lián)網(wǎng)增值效勞的收入大幅上升，從２００１年占１５.５%的收入比例上升到今年前三月的４０.６%，其中來自網(wǎng)絡(luò)玩耍方面的收入應(yīng)當功不行沒。很早之前，馬化騰就表示過“移動業(yè)務(wù)只能表達我們核心價值的周邊局部，基于PC的增值效勞才是我們的核心價值〞，那么，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示的騰訊盈利模式變動正印證著馬化騰的這一說法?！案话愕亩绦臩P比較，騰訊最大的優(yōu)勢是在桌面上的壟斷，那是命脈所在，也是核心競爭力。〞市場分析人士漢景奎說，漢４年多來始終在關(guān)注騰訊的進展，并與包括馬化騰在內(nèi)的多位高層有過屢次溝通。在此觀點上分析，目前被譽為高風(fēng)險的SP，騰訊可能會離之越來越遠，相反，就像財務(wù)報表中表達的，在互聯(lián)網(wǎng)增值效勞上的收入會越來越多。而在互聯(lián)網(wǎng)增值效勞上，“騰訊將來可能會連續(xù)使用跟隨戰(zhàn)略。〞漢景奎對本報記者說，“騰訊有點兒像是微軟，把握了巨量的用戶資源。〞目前，QQ有著２.９億的超大注冊用戶量，在此根底上，完全可以看到別人的成功后再去跟隨，由于新開拓業(yè)務(wù)的本錢會比較低。一個可以證明的例子就是QQ玩耍，從去年中期運營到現(xiàn)在１年不到，投入資金并不多，但是由于和QQ社區(qū)捆綁，一年不到便取得了和聯(lián)眾玩耍近乎相當?shù)囊?guī)模量，這就是跟隨戰(zhàn)略的表達。另外，像過去開拓的鈴聲、短信、交友、校友錄等效勞，莫不是跟隨戰(zhàn)略的結(jié)果。而使用跟隨戰(zhàn)略的后果是，“騰訊可能會與全部的為敵〞，“由于騰訊的用戶群和的用戶群重合度很大〞。據(jù)？招股說明書？顯示，此次騰訊IPO，募集的超過１５億的資金中的２/３將被用來拓展新業(yè)務(wù)。？招股說明書？中同時列舉了新拓展業(yè)務(wù)的方向，其中的關(guān)鍵就是在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，這也暗合了分析人士對將來騰訊戰(zhàn)略的看法。騰訊提到自己將來的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)核心包括拓展QQ玩耍的門戶網(wǎng)站、建立在線交友社區(qū)和建立垂直資訊網(wǎng)站；更加值得一提的是，騰訊提到了將來會參與到“商業(yè)廣告排名技術(shù)〞中去，聯(lián)系到始終捆綁于QQ的騰訊掃瞄器，騰訊要與３７２１、百度這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司一決雌雄的野心昭然假設(shè)揭。通過免費注冊獲得大量用戶，通過手機收費實現(xiàn)利潤，然后進入其它賺錢的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這好似是騰訊的進展規(guī)律。然而這一規(guī)律的根底還是活潑的巨量注冊的用戶。面對QQ的收費，另一至今照舊免費的即時通效勞——微軟的MSNmessager不能不成為QQ的勁敵。２、騰訊的競爭環(huán)境〔互聯(lián)網(wǎng)搜尋摘錄〕騰訊上市雅虎通登場即時通訊大戰(zhàn)一觸即發(fā)摘自京華時報·２００４-６-８昨天發(fā)布的“雅虎通６.０中文版〞強調(diào)了消遣顏色和共性化表達功能。(制圖黃閔)昨天，國內(nèi)最大的即時通訊產(chǎn)品QQ效勞供給商騰訊控股開頭在香港聯(lián)合交易所公開招股，方案最高融資金額為１５.５４億港元。巧合的是，同一天下午，全球最大的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)雅虎也在京發(fā)布了最新版本的即時通訊產(chǎn)品“雅虎通６.０〞。業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)即時通訊市場的兩大巨頭“一方備足資金糧草，一方推出新品利器〞，這明顯意味著一場即時通訊大戰(zhàn)已吹響號角。

QQ打通融資渠道

昨天，傳聞已久的騰訊上市一事最終有了準確?????消息，騰訊在香港正式宣布公開出售股票(股票代號７００)。據(jù)了解，騰訊成立于１９９８年，２００１年開頭盈利，目前擁有互聯(lián)網(wǎng)增值效勞、移動和電信增值效勞及網(wǎng)絡(luò)廣告三大主營業(yè)務(wù)，其中最大收入來源是移動電信增值效勞，去年占總收入的６成多。

當然，外界對騰訊最生疏的還是由其供給的即時通訊產(chǎn)品QQ。截至今年３月底，其注冊用戶達２.９億戶，活潑用戶９７１０多萬，同時在線用戶６１０萬，是目前中國內(nèi)地最大的即時通訊效勞供給商。

依據(jù)騰訊的招股方案，從昨天上午９時開頭到６月１０日中午１２時，騰訊將公開發(fā)行約４.２億股股票(依據(jù)認購狀況可能將做適當調(diào)整)，指導(dǎo)價格區(qū)間定為每股２.７７港元到３.７０港元，也就是說，騰訊將最多可以通過香港上市籌資１５.５４億港元。之后的６月１６日，騰訊將在香港聯(lián)合交易所正式掛牌交易。

業(yè)內(nèi)人士分析，和盛大等上市網(wǎng)絡(luò)企業(yè)一樣，騰訊并不缺錢，上市的主要目的在于打通融資渠道，為將來的市場大戰(zhàn)備好糧草。據(jù)悉，２００３年，騰訊總收入７.３５億元，利潤３.２２２億元，分別比２００２年增長了１.８倍和１.３倍，今年前３個月，騰訊收入連續(xù)以超過１００%的速度增長。

雅虎通搶發(fā)升級版

不知道是不是巧合，昨天下午，互聯(lián)網(wǎng)巨頭雅虎在中國正式推出了新版即時通訊軟件“雅虎通６.０中文版〞，雅虎方面自稱，“這是雅虎通自誕生以來最大的一次全球性改頭換面的升級〞。

記者在試用之后覺察，新版雅虎通一方面強調(diào)了消遣顏色和共性化表達功能，同時與其他雅虎產(chǎn)品進展了深化整合，推出了很多革新功能。其中包括一種能說會道可以發(fā)聲的動畫形象“巧嘴娃娃〞，談天窗口內(nèi)整合了雅虎搜尋、在線相冊和七款互動小玩耍，可設(shè)置上班時和下班后分別對不同人群顯示在線，商務(wù)休閑互不打攪。此外，還以資訊頻道的形式呈現(xiàn)了很多雅虎效勞內(nèi)容，如自寫短信、滾動頭條新聞、每日星座、在線電臺名目等，同時整合了可容納５０００條目的超大在線地址簿，使雅虎通ID、電郵、、手機、地址等全部聯(lián)絡(luò)信息可以發(fā)在一處。

據(jù)雅虎中國區(qū)總裁周鴻？介紹，“雅虎通６.０中文版〞是雅虎在美國之外非英語國家搶先首發(fā)的升級版，比全球其他２０多個市場的發(fā)布提前一至兩個月以上，顯示雅虎對中國市場的格外重視。

混戰(zhàn)前夕籌措糧草

從６月６日開頭，外界開頭傳言騰訊上市之后將用大局部融得的資金開放收購行動。然而昨天中午，騰訊在給記者發(fā)來的有關(guān)上市的聲明中表示，“并沒有就集資金額定出任何特定用途，亦未通過任何具體方案〞。業(yè)內(nèi)人士分析，騰訊上市圈錢，主要是為下一步與微軟、雅虎等網(wǎng)絡(luò)巨頭的廝殺備足資金。

昨天，新版雅虎通的發(fā)布多少應(yīng)對了這種看法?！靶掳嫜呕⑼ㄌ厥怅P(guān)注中國用戶的使用習(xí)慣，市場目標直指騰訊QQ和微軟MSN〞，雅虎中國方面直接發(fā)出了挑戰(zhàn)。周鴻？頗有針對性地表示，“２到３年內(nèi)，雅虎通不會考慮收費問題，上面也看不到煩人的廣告，相反，我們在雅虎通里捆綁了免費的自寫短信功能，用戶可以免費向手機發(fā)送短信。〞很明顯，雅虎通針對的正是騰訊，由于國內(nèi)主要即時通訊產(chǎn)品里面，實行收費的只有騰訊。

業(yè)內(nèi)人士分析，與雅虎相比，騰訊的綜合實力要弱小得多，雅虎可以連續(xù)幾年投入不求利潤，但是騰訊很難做到這一點，所以上市被看作是騰訊盡快壯大自己的重要步驟。據(jù)悉，上市之后，騰訊的市值將達４６.６億港元至６２.２億港元。事實上，騰訊要面對的還遠不止雅虎一家，利用在Windows操作系統(tǒng)中捆綁的特殊方式，目前微軟MSN已經(jīng)快速上升為內(nèi)地市場占有率其次的即時通訊產(chǎn)品，而網(wǎng)易泡泡、新浪了了吧、搜狐搜Q等即時通訊的后起之秀也正加緊利用自己的門戶優(yōu)勢跑馬圈地?？梢姡粓龈觿×业拇髴?zhàn)將成為即時通訊效勞商不行能回避的市場洗禮。騰訊公司CEO馬化騰：微軟其實并不行怕２００４年０６月０１日１１：３３我個人認為，騰訊能夠走到今日，一個是時機好，一個是擅長接招。１９９８年，騰訊公司開發(fā)的軟件QICQ(QQ的前身)在投標中敗北，騰訊只得另尋出路。絕望之余，我調(diào)整戰(zhàn)略，打算通過效勞制造新的利潤增長點。我們把目光盯在了整合互聯(lián)網(wǎng)與移動的即時通信上。到今日，曾經(jīng)開通并使用過移動QQ的用戶已超過１０００萬人。只有合作才能雙贏，我認為這也是做人的根本原那么。騰訊與多家移動運營商聯(lián)合后，憑借移動的收費系統(tǒng)，騰訊也實現(xiàn)了效勞制造利潤的愿望。騰訊還推出了一些獨特賣點：如“QQ私語〞、通過固定實現(xiàn)QQ用戶之間的語音溝通、QQ用戶可以通過該效勞收聽網(wǎng)友給自己的留言并給任何網(wǎng)友留言等等。另外，騰訊還間續(xù)推出了QQ格外男女、QQ蜜語一呼通、QQ加油站等多種效勞，在規(guī)模和特色方面始終走在互聯(lián)網(wǎng)無線業(yè)務(wù)的行業(yè)前沿。現(xiàn)在，騰訊開頭與傳統(tǒng)通信進展縱深合作，騰訊QQ已移植到諾基亞、摩托羅拉、愛立信、TCL、地普達等品牌的手機中。騰訊在與微軟正面交鋒?；ヂ?lián)網(wǎng)就是這樣一個多變的市場，騰訊制造競爭力的方法就是嚴密跟蹤市場，超前地思考。就目前的狀況來說，我們最強的競爭對手當然是微軟的MSN，但是從我個人的角度動身，我覺得騰訊應(yīng)當并不懼怕來自微軟的競爭。雖然對于騰訊來說，微軟MSN進軍中國應(yīng)當算是最大的挑戰(zhàn)，但只要我們避開他們的鋒芒，微軟其實并不行怕。微軟要正式進軍中國并不是那么簡潔的事情，到底各國的市場狀況并不完全一樣。具體到中國市場上來講，一來我們會從定位上考慮和他們分開來，微軟是個很大的公司，他們主要針對企業(yè)用戶，那么我們就更偏向于消遣化一些，把我們原本就具備的優(yōu)勢發(fā)揮得更加淋漓盡致；二來中國的市場很大，有足夠的進展空間和余地，這也使得我們更有信念?，F(xiàn)在的企業(yè)QQ在原本的簡潔通訊根底上已經(jīng)可以實現(xiàn)統(tǒng)一化管理、文件傳送等功能，但僅僅這些還遠遠不夠。但同時我們還有很多別的工作要做，比方新版本的QQ。平均３到４個月，QQ都會升級一次。在對動感地帶的支持方面會有很大的變化，用戶將能體驗到更多的移動增值效勞。另外，類似于QQ秀這樣的消遣化效勞也將在新版本的QQ中得到更好的表達，這也算是我們在消遣化方面的新動作吧。這塊市場的潛力相當之大，現(xiàn)在韓國和日本已經(jīng)有了很多成功的先例。我們信任，在將來的一段時間內(nèi)這局部的市場將有格外大的進展空間。從大企業(yè)到小公司，通過不同需求的設(shè)計是一個相當簡單的過程，但是我們會一點一點地去完成。３、騰訊體驗 在充分生疏騰訊之前，我未QQ過，在騰訊網(wǎng)站上玩了一個星期，體會到了玩耍樂趣。 我特殊關(guān)注其網(wǎng)站上的四組數(shù)據(jù)：QQ在線、QQ玩耍在線、談天室在線、QQ社區(qū)在線，試圖從曲線及數(shù)字中去衡量騰訊的價值所在。其中也覺察QQ玩耍在線人數(shù)超過了中國玩耍中心，應(yīng)當僅次于聯(lián)眾，并且與聯(lián)眾的差距可能進一步縮小。 我也特殊看好虛擬社區(qū)供給的賭博及消費模式，由于賭博可以贏得玩耍幣可以去虛擬消費，購置數(shù)千種虛擬商品，玩耍幣或Q幣的價值所在。玩耍時我很緊急，這種感受跟在真實的賭場毫無差異。QQ玩耍社區(qū)可以值１０億元，如果玩耍人數(shù)超過聯(lián)眾，這塊業(yè)務(wù)的價值可以超過２０億人民幣。第三局部相對價值比較一、主要互聯(lián)網(wǎng)公司比較１、收入公司名稱銷售收入狀況比照２００３年同比增長２００１年１Q同比增長收入構(gòu)造比例新浪１１４.２８５mil＄３９２.２７%４１.３８８mil＄１２８.４９%短信６０%，廣告３４%，玩耍６%網(wǎng)易７４.５４mil＄１７９.３４%