財務(wù)管理學(xué)講義

完整版財務(wù)管理學(xué)第一章財務(wù)管理總論第一節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)就是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動企業(yè)財務(wù)管理則是對企業(yè)財務(wù)的管理，即對資金運動的管理一、企業(yè)資金運動存在的客觀必然性1、企業(yè)的再生產(chǎn)過程具有兩重性再生產(chǎn)過程中物資價值的貨幣表現(xiàn)就是資金，資金的實質(zhì)就是再生產(chǎn)過程中運動著的價值。2、企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金，是進行生產(chǎn)經(jīng)營過程的必要條件由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金的運動3、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，一方面表現(xiàn)為物資運動〔從實物形態(tài)來看〕，另一方面表現(xiàn)為資金運動〔從價值形態(tài)來看?！成鐣髁x企業(yè)資金運動存在客觀基礎(chǔ)，是社會主義的商品經(jīng)濟。二、企業(yè)資金運動的過程。從貨幣資金開始，經(jīng)過假設(shè)干階段，又回到貨幣資金的形態(tài)的運動過程，叫做資金的循環(huán)。企業(yè)資金周而復(fù)始不斷重復(fù)的循環(huán)，叫資金的周轉(zhuǎn)。資金運動包括資金的籌集、投放、消耗、收入和分配五個方面的經(jīng)濟內(nèi)容。1、資金籌集籌集資金，是使資金運動的起點。企業(yè)的自有資金，是通過吸收撥款、發(fā)行股票等方式從投資者那里取得的。企業(yè)還可通過向銀行借款、發(fā)行債券、應(yīng)付款項等方式吸收借入資金，構(gòu)成企業(yè)的負債?；I集的資金，可以是貨幣資金形態(tài)，也可以是實物、無形資產(chǎn)形態(tài)。2、資金投放一方面是固定資產(chǎn)投資，另一方面使用貨幣資金購進原材料、燃料等，通常貨幣資金就轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。企業(yè)還可以以現(xiàn)金、實物或無形資產(chǎn)采取一定的方式向其他單位投資，形成短期投資和長期投資。企業(yè)資金的投放包括在經(jīng)營資產(chǎn)上的投放和對其他單位的投放，其目的都是為了取得一定的收益。3、資金消耗資金的消耗過程又是資金的積累過程4、資金收入企業(yè)取得銷售收入，實現(xiàn)產(chǎn)品的價值，不僅可以補償產(chǎn)品成本，而且可以實現(xiàn)企業(yè)的利潤，企業(yè)自有資金的數(shù)額隨之增大，此外，企業(yè)還可以取得投資收益和其他收入。5、資金分配企業(yè)取得的產(chǎn)品銷售收入，要用以彌補生產(chǎn)消耗，按規(guī)定繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分為企業(yè)的營業(yè)利潤。營業(yè)利潤和投資收益、其他凈收入構(gòu)成企業(yè)的利潤總額。資金的籌集和使用，以價值形式反映企業(yè)對生產(chǎn)資料的取得和使用；資金的消耗，以價值形式反映企業(yè)物化勞動和活勞動的消耗；資金的收入和分配，則以價值形式過程反映企業(yè)生產(chǎn)過程的實現(xiàn)和分配。企業(yè)資金運動是企業(yè)再生產(chǎn)過程的價值方面。三、企業(yè)資金運動形成的財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系，就是指企業(yè)在資金運動中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系。1、企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系2、企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系3、企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的關(guān)系4、企業(yè)內(nèi)部各有關(guān)單位之間的財務(wù)關(guān)系5、企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系四、財務(wù)管理的內(nèi)容和特點財務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)資金活動、處理企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。財務(wù)管理利用資金、成本、收入等價值指標，來組織企業(yè)中價值的形成、實現(xiàn)和分配，并處理這種價值運動中的經(jīng)濟關(guān)系。財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種價值管理。企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容包括：資金籌集管理、資金投放管理、資金消耗管理、資金收入和資金分配管理。此外，還包括企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財務(wù)處理。第二節(jié)企業(yè)資金運動的規(guī)律企業(yè)資金運動中各種經(jīng)濟現(xiàn)象之間存在著互相依存、互相轉(zhuǎn)化、互相制約的關(guān)系，這種資金運動內(nèi)部本質(zhì)的必然的聯(lián)系，就是企業(yè)資金運動的規(guī)律。一、各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和時間上的繼起性1、社會主義企業(yè)的資金不僅要在空間上同時并存，而且在時間上要求各種資金形態(tài)相繼地通過各自的循環(huán)。2、保證各種資金形態(tài)的合理配置和資金周轉(zhuǎn)的暢通無阻，是生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進行的必要條件。3、企業(yè)資金的并存性和繼起性，是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，繼起性則是企業(yè)資金循環(huán)連續(xù)進行的關(guān)鍵。二、資金的收支要求在數(shù)量上和時間上協(xié)調(diào)平衡1、資金的收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶2、資金收支要求在每一時點上的平衡性，是資金循環(huán)過程得以周而復(fù)始進行的條件。3、資金收支的平衡，取決于購產(chǎn)銷活動的平衡。三、不同性質(zhì)的資金支出各具特點，并與相應(yīng)的收支來源相匹配1、各種資金支出，可分為非生產(chǎn)經(jīng)營支出和生產(chǎn)經(jīng)營支出。2、各種資金損失，可分為經(jīng)營性損失、投資損失和非經(jīng)營損失。3、各種性質(zhì)的資金支出，用途不同，支出的效果也不同，各種性質(zhì)的資金收入，則是來源不同，使用的去向不同。四、資金運動同物質(zhì)運動存在即相一致又相背離的辯證關(guān)系資金運動和物質(zhì)運動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中同時存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，它們之間是相一致又相背離五、企業(yè)資金運動同社會總資金運動存在著依存關(guān)系1、社會總資金是全社會個別資金的總和，它主要包括企業(yè)的經(jīng)營資金，財政的預(yù)算資金，銀行的信貸資金。2、企業(yè)資金運動是社會總資金運動的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。企業(yè)存入銀行的閑置資金，是銀行信貸資金的重要來源；銀行貸款的對象主要是企業(yè)，銀行貸款也是企業(yè)借入資金的主要來源。資金運動不是一種自然現(xiàn)象，而是一種社會現(xiàn)象。第三節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標概述財務(wù)管理目標又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要到達的根本目標二、實現(xiàn)財務(wù)目標的假設(shè)干具體問題1、利潤最大化利潤是增加業(yè)主投資收益、提高職工勞動報酬的來源，也是企業(yè)補充資本公積、擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉缺點：A.沒有反映出所得利潤同投入資金的關(guān)系沒有考慮資金的時間價值使得企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為2、資本利潤率最大化或每股利潤最大化缺點同上(2)(3)3、企業(yè)價值最大化或股東財富最大化為什么說企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理最適宜的目標符合投資者建立企業(yè)的重要目的，在于創(chuàng)造盡可能多的財富，不僅表現(xiàn)為企業(yè)的利潤，首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值?？紤]了資金時間價值和風(fēng)險問題表達了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，制約企業(yè)追求短期利益行為的傾向。企業(yè)價值最大化、股東財富最大化的目標，在一定條件下演變成股票市場價格最大化這一目標。第四節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的原則一、資金合理配置原則資金合理配置，就是通過資金活動的組織和調(diào)節(jié)來保證各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。企業(yè)物質(zhì)資源的配置情況是資金運用的結(jié)果，又是通過資金結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來。組成系統(tǒng)的各個要素的構(gòu)成比例，是決定一個系統(tǒng)功能狀況的最基本的條件。資金配置合理，從而資源構(gòu)成比例適當(dāng)，就能保證生產(chǎn)經(jīng)營活動順暢運行，并由此取得最正確的經(jīng)濟效益。二、收支積極平衡原則資金的收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶資金收支在每一時點上的平衡性，是資金循環(huán)過程得以周而復(fù)始進行的條件資金收支的平衡，取決于購產(chǎn)銷活動的平衡三、成本效益原則成本效益原則，就是要對經(jīng)濟活動中的所費與所得進行分析比較，以求獲得最多的盈利。在社會主義市場經(jīng)濟條件下，這種勞動占用、勞動消耗和勞動成果的計算和比較，是通過以貨幣表現(xiàn)的財務(wù)指標來進行的。成本效益原則在各種財務(wù)活動中廣為運用。四、收益風(fēng)險均衡原則風(fēng)險是指獲得預(yù)期財務(wù)成果的不確定性風(fēng)險收益均衡原則，全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險和收益適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，獲得較多的收益風(fēng)險越大，則要求的收益也越高，應(yīng)當(dāng)對決策項目的風(fēng)險和收益作出全面地分析和均衡，以便選擇最有力的方案。五、分級分權(quán)管理原則財務(wù)活動必須在統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下實行分級分權(quán)管理〔廠部、職能部門〕統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下的分級分權(quán)管理，包括專業(yè)管理和群眾管理相結(jié)合的要求。六、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則企業(yè)內(nèi)部和外部經(jīng)濟利益的調(diào)整，通過財務(wù)活動來實現(xiàn)的。企業(yè)對投資者要做到資本保全，合理分配紅利；對債權(quán)人要按期還本付息；企業(yè)與企業(yè)之間要實行等價交換原則，履行經(jīng)濟合同，維護各方的物質(zhì)利益；在企業(yè)內(nèi)部，經(jīng)濟效果好的車間、科室，給予必要的物質(zhì)獎勵，劃清經(jīng)濟責(zé)任和經(jīng)濟利益；在企業(yè)同職工之間，實行按勞分配原則，都要通過財務(wù)管理來實現(xiàn)。第五節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的體制一、企業(yè)總體財務(wù)管理體制二、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制，大體上有兩種：小型企業(yè)通常采取一級核算方式，大中型企業(yè)通常采取二級核算方式三、企業(yè)財務(wù)法規(guī)制度我國目前企業(yè)財務(wù)法規(guī)制度，歐以下三個層次1、企業(yè)財務(wù)通則2、分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度3、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理方法我國目前巳經(jīng)建立以企業(yè)財務(wù)誦則為統(tǒng)帥，以行業(yè)財務(wù)制度為主體，以企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理規(guī)定為補充的財務(wù)法規(guī)制度體系。第六節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)財務(wù)管理環(huán)節(jié)是指財務(wù)管理工作的各個階段基本環(huán)節(jié)有：財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃、財務(wù)控制、財務(wù)分析、財務(wù)檢查一、財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)則是根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計和測算。1、作用預(yù)算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟效益，為決策提供可靠的依據(jù)；預(yù)計財務(wù)收支的發(fā)展變化情況，以確定經(jīng)營目標；測定各項定額和標準，為編制計劃、分解計劃指標服務(wù)；是兩個管理循環(huán)的聯(lián)結(jié)點，又是財務(wù)計劃環(huán)節(jié)的必要前提。2、內(nèi)容確定預(yù)測對象和目的；收集和整理資料；對資料要檢查其可靠性、完整性和典型性確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進行預(yù)算；對資金、成本、利潤的發(fā)展趨勢和水平作出定量的描述確定最優(yōu)值，提出最正確方案。二、財務(wù)計劃1、分析主客觀條件，全面安排計劃指標2、協(xié)調(diào)人力、物力、財力，落實增產(chǎn)節(jié)約措施3、編制計劃表格，協(xié)調(diào)各項計劃指標財務(wù)計劃以經(jīng)營目標為核心，以平均先進定額為基礎(chǔ)三、財務(wù)控制1、制定標準將計劃指標分解落實，指標分解2、執(zhí)行標準3、確定差異4、消除差異5、考核獎懲財務(wù)控制環(huán)節(jié)的特征在于差異管理，在標準確定的前提下，應(yīng)遵循例外原則四、財務(wù)分析1、進行比照，做出評價財務(wù)分析通過數(shù)量指標的比照來評比業(yè)績。2、因素分析，抓注關(guān)鍵3、落實措施，改良工作五、財務(wù)檢查財務(wù)檢查有內(nèi)部檢查和外部檢查1、審閱憑證帳表，清查財產(chǎn)物質(zhì)，揭露問題2、分析性質(zhì)，明確責(zé)任3、查明原因，整頓工作第七節(jié)資金時間價值資金時間價值和投資風(fēng)險價值是客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。一、資金時間價值的概念1、含義：周轉(zhuǎn)使用過程中，由于時間性因素而形成2、實質(zhì)：資金周轉(zhuǎn)過程中的增值額3、表現(xiàn)形式：以社會平均資金利潤率為基礎(chǔ)，且不高于社會平均資金利潤率4、客觀規(guī)律性：全部生產(chǎn)周轉(zhuǎn)的資金都具有增值額〔包括貨幣形態(tài)的資金、物質(zhì)形態(tài)的資金〕5、產(chǎn)生的前提商品經(jīng)濟的高度發(fā)展借貸關(guān)系的普遍存在在簡單商品經(jīng)濟條件下W-G-W其目的是為了取得另一種使用價值在發(fā)達商品經(jīng)濟條件下G—W—G’其目的是要實現(xiàn)價值的增值資本所有權(quán)同經(jīng)營權(quán)發(fā)生了別離，資本分化為借貸資本〔利息〕和經(jīng)營資本〔利潤分配〕6、簡述在我國運用資金時間價值的必要性為什么說必須建立資金時間價值觀念資金時間價值代表著無風(fēng)險的社會平均資金利潤率，是企業(yè)資金利潤率的最低限度；資金時間價值是進行籌資決策、投資決策必不可少的計量手段。二、資金時間價值的計算1、單利終值的一般計算公式：V=VX(1+iXn)2、單利現(xiàn)值的一般計算公式：1V=VX0n(1+iXn)3、復(fù)利終值的一般計算公式：V=VX(1+i)nfViF4、復(fù)利現(xiàn)值的一般計算公式：1V=VX(1+i)nPVIF5、普通年金終值的一般計算公式：nVo=AE(1+i)t-1T=1FVIFA,6、普通年金現(xiàn)值的一般計算公式：1nV=AEt=1(1+i)tPVIFA.7、先付年金1，nn期的先付年金與普通年金的終值相比，付款次數(shù)相同，但付款時間不同，n期先付年金不普通年金終值多一期利息V=AXFVIFAX(1+i)8、延期年金：""第一次付款時鑒于第一期無關(guān)，間隔假設(shè)干期9、永續(xù)年金：無期限的等額支付，沒有終值，只有現(xiàn)值，主要有：A.優(yōu)先股股利；B.未確定歸還期限的債券；C.商譽1V=A—0i第八節(jié)投資風(fēng)險價值一、投資風(fēng)險價值的概念1、投資風(fēng)險價值是指投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益2、投資決策分類第一、確定性投資決策。是指未來情況確定不變或巳知的投資決策第二、風(fēng)險性投資決策。是指未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的可能性一一概率為巳知的投資決策。第三、不確定性投資決策。是指未來情況不僅不能完全確定，而且各種情況發(fā)生的可能性也不清楚的投資決策財務(wù)管理中對風(fēng)險和不確定性并不嚴格區(qū)分，往往把兩者統(tǒng)稱為風(fēng)險。3、表示方法：風(fēng)險收益額、風(fēng)險收益率投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為風(fēng)險收益額；風(fēng)險收益額對于投資額的比率，則稱為風(fēng)險收益率投資收益率=無風(fēng)險投資收益率〔資金時間價值〕+風(fēng)險投資收益率二、投資風(fēng)險價值的計算1、概率分布和預(yù)期收益概率是指這一事件的某種后果可能發(fā)生的時機大小。概率以P.表示。任何概率都要符合以下兩條規(guī)則：'0WP.W1Up.=1i=12、預(yù)期收益亦稱為受益期望值，用概率為權(quán)數(shù)計算出來的加權(quán)平均數(shù)一一n_e=ux.xpi=13、風(fēng)險收益的衡量計算投資風(fēng)險受益，可按以下步驟進行〔考前三步〕第一步、計算預(yù)期收益第二步、計算標準離差，用以比較預(yù)期收益相同的投資項目標準離差S=VE(隨機標量X-期望值E)2X概率P第三步、計算標準離差率，用以比較預(yù)期收益不同的方案標準離差6標準離差率V=X100%期望值E第四步、計算風(fēng)險收益率收益標準離差率要轉(zhuǎn)換為投資收益率，其間還需要借助于一個參數(shù)，即風(fēng)險價值系數(shù)應(yīng)得風(fēng)險收益率R=風(fēng)險價值系數(shù)bX標準離差率VE風(fēng)險收益率R應(yīng)得風(fēng)險收益額P=E無風(fēng)險收益率R+風(fēng)險收益率RFR風(fēng)險價值系數(shù)的大小確定方法根據(jù)以往同類型項目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或有關(guān)專家確定由國家有關(guān)部門組織專家確定第五步、計算預(yù)測投資收益率預(yù)測收益額E預(yù)測投資收益率=X100%投資額預(yù)測風(fēng)險收益率=預(yù)測投資收益率-無風(fēng)險收益率預(yù)測風(fēng)險收益率預(yù)測投資收益額=收益期望值X無風(fēng)險收益率+預(yù)測風(fēng)險收益率單一方案：預(yù)測風(fēng)險收益額大于應(yīng)得風(fēng)險收益額，方案可行多個方案，選擇標準離差最低，期望收益最高4、總的原則是，投資收益率越高越好，風(fēng)險程度越低越好如果兩個投資方案的預(yù)期收益率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇標準離差率較低的方案；如果兩個投資方案的標準離差率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇預(yù)期收益差率較高的方案；如果甲方案預(yù)期收益率高于乙方案，其標準離差率低于乙方案，擇選甲方案；如果甲方案預(yù)期收益率高于乙方案，而其標準離差率也高于乙方案，取決于投資者對風(fēng)險的態(tài)度。第二章籌資管理第一節(jié)企業(yè)籌集資金的必要性和要求企業(yè)籌集資金是指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個人以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財務(wù)活動?；I集資金是企業(yè)資金運動的起點，是決定資金運動規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展程，度的重要環(huán)節(jié)。一、籌集資金的必要性1、企業(yè)自主經(jīng)營要求企業(yè)享有籌資的自主權(quán)企業(yè)的自主權(quán)表現(xiàn)在：勞力調(diào)配權(quán)、物資購銷權(quán)、財務(wù)收支權(quán)、計劃安排權(quán)。自籌資金、自負盈虧，是財務(wù)收支權(quán)的基本內(nèi)容，是企業(yè)經(jīng)營管理自主權(quán)的關(guān)鍵所在。2、企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用社會的資金潛力3、橫向經(jīng)濟聯(lián)合引起資金的橫向流動各種形式的企業(yè)聯(lián)合，不同企業(yè)的相互投資，則是橫向經(jīng)濟聯(lián)合的主要方式。過去的資金供給體制，不管是財政、銀行雙口供給，還是財政或銀行單口供給，都屬于縱向經(jīng)濟供給。這種縱向經(jīng)濟供給方式，是國家機構(gòu)直接經(jīng)營企業(yè)在資金管理上的表現(xiàn)。4、社會閑散資金形成企業(yè)資金籌集的可靠來源社會的閑散資金在一定時期內(nèi)是一個常數(shù)，企業(yè)向社會集資，銀行存款就有可能減少。只有通過合理地調(diào)整資金使用上的經(jīng)濟關(guān)系，如提高債券利息、增加分紅等，才能發(fā)動資金的潛力，并且把居民手中的消費資金變成可以長期使用的生產(chǎn)資金。二、籌集資金的要求基本要求原則：綜合經(jīng)濟效益原則1、合理確定資金的需要量，控制資金投放時間既要確定流動資金的需要量，又要確定固定資金的需要量；資金定額是供給資金和使用資金的標準；在核定資金需要量時，不僅要注意產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，而且要注意產(chǎn)品的銷售趨勢；不僅要掌握全年資金的投入量，而且要測定不同月份的資金投入量。2、周密研究投資的方向，大力提高投資效果資金的投向，即決定資金需要量的多少，又決定投資效果的大小；籌資是為了投資。3、認真選擇籌資的來源，力求降低資金成本籌資都要付出一定的代價，包括資金占用費和資金籌集費，即資金成本；因此就要選擇最經(jīng)濟方便的資金來源。4、適當(dāng)安排自有資金比例，正確進行負債經(jīng)營由于借款利息可在所得稅前列入成本費用，對企業(yè)凈利潤影響較小〔說明利息具有抵稅作用〕；借債數(shù)額要適當(dāng)，要以一定的自有資金比例為條件〔借債數(shù)額適當(dāng)，具有抵稅作用；借債數(shù)額不當(dāng)，造成企業(yè)沉重負擔(dān)〕。5、企業(yè)籌集資金必須接受國家宏觀調(diào)控和計劃指導(dǎo)第二節(jié)企業(yè)資本金制度一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金1、從性質(zhì)上看，資本是投資者〔所有者〕投入的資本，是主權(quán)資金，不同于債務(wù)資金；2、從目的上看，資金本具有盈利性，不同于非盈利性的事業(yè)行政單位資金；3、從功能上看，企業(yè)資本金用以進行生產(chǎn)經(jīng)營，在有限責(zé)任公司和股份公司則以資本金為限承擔(dān)債務(wù)；4、從法律上看，資本金需要辦理注冊登記?！镀髽I(yè)財務(wù)通則》規(guī)定，資本金按照投資主體，分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。實行《企業(yè)財務(wù)通則》以后，資本金項目的設(shè)置，同過去資金來源有關(guān)項目的設(shè)置相比有了很大的變化。二、企業(yè)資本金的籌集1、企業(yè)籌集資本金既可以吸收貨幣資金投資，也可以吸收實物、無形資產(chǎn)等的投資。吸收實物、無形資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)按照評估確認或者合同、協(xié)議約定的金額計價。2、基本要求：確定各類企業(yè)資本金的最低限額；確定無形資產(chǎn)出資額的最高比例，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過有限責(zé)任公司注冊資本的20%；。3、資金本籌集的期限問題實收資本制；授權(quán)資本制；折衷資本制。4、我國有關(guān)企業(yè)財務(wù)制度規(guī)定，資本金可以一次或者分期籌集。一次性籌集的，從營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起6個月內(nèi)籌足。分期籌集的，最后一期出資應(yīng)當(dāng)在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3年內(nèi)繳清，其中，第一次投資者出資不得低于15%，并且在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個月內(nèi)繳清。第三節(jié)籌資渠道和金融市場一、籌資渠道㈠1、籌集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來源〔客觀性存在〕2、籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的具體形式〔主觀能動選擇〕3、主要渠道有：有國家撥入資金、銀行借入資金和企業(yè)自留資金三種㈡資金來源渠道：1、國家財政資金國家對企業(yè)直接投資，是國有企業(yè)最主要的資金來源2、銀行借貸資金商業(yè)性銀行：以盈利為目的為企業(yè)提供信貸服務(wù)政策性銀行：不以贏利為目的為少數(shù)特定企業(yè)提供政策性貸款3、非銀行金融機構(gòu)資金非銀行金融機構(gòu)的資金力量比商業(yè)銀行小，目前只起輔助作用4、其他企業(yè)單位資金企業(yè)之間相互投資，是橫向經(jīng)濟聯(lián)營的表現(xiàn)形式；企業(yè)之間購銷業(yè)務(wù)，債務(wù)人對債權(quán)人短期的資金占用，是商業(yè)信用的具體形式。5、職工資金和民間資金將消費資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金6、企業(yè)自留資金〔內(nèi)部資金〕不需要采用一定方式籌集，自己由企業(yè)內(nèi)部自動形成。企業(yè)利潤所形成的公積金；折舊；未分配利潤。7、外商資金二、金融市場籌資的場所㈠金融市場的概念1、金融市場是指資金供給者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資金的場所。2、兩個基本特征金融市場是以資金為交易對象的市場；〔財政資金的上劃下?lián)?，銀行資金的內(nèi)部調(diào)撥，都是無償?shù)?，沒有構(gòu)成交易行為，不屬于金融市場的范圍〕金融市場可以是有形的市場，也可以是無形的市場。3、金融市場的三個構(gòu)成要素資金提供者和資金需求者；信用工具；信用工具具有雙重性，就資金需求者來說是交易的手段，就資金供給者來說是交易的對象調(diào)解融資活動的市場機制，通常表現(xiàn)為利率。4、融資方法，有直接融通資金和間接融通資金5、金融市場對于商品經(jīng)濟的運動，具有媒介器、調(diào)節(jié)器和潤滑劑的功能，建立金融市場：有利于廣泛地集聚社會資金;有利于促進地區(qū)間的資金協(xié)作;有利于開展資金融通方面的競爭，提高資金使用效益；有利于國家控制信貸規(guī)模和調(diào)節(jié)貨幣流通。㈡金融市場的類型1、金融市場按融資對象，分為資金市場、外匯市場和黃金市場；2、資金市場按融資期限長短，分為貨幣市場和資本市場；3、資金市場按交易性質(zhì)，分為證券市場和借貸市場；4、長期證券市場按證券交易過程，分為一級市場和二級市場。㈢在金融市場中，與企業(yè)財務(wù)管理關(guān)系密切的是資金市場1、短期借貸市場解決企業(yè)臨時性或季節(jié)性的資金周轉(zhuǎn)需要，主要是商業(yè)銀行2、短期債券市場3、票據(jù)承兌市場貼現(xiàn)市場4、長期借貸市場貸款利率根據(jù)借貸期限長短和資金供求關(guān)系確定，分為固定利率和浮動利率兩種5、長期債券市場6、股票市場股票不能還本第四節(jié)自有資金的籌集自有資金是權(quán)益資金，又稱主權(quán)資金企業(yè)自有資金的籌集方式，又稱股權(quán)性籌資，有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營集資、企業(yè)內(nèi)部積累等一、吸收直接投資1、吸收直接投資與發(fā)行股票的異同相同點：對外籌資方式區(qū)別：吸收直接投資，可以直接形成生產(chǎn)力發(fā)行股票形成貨幣資金形成企業(yè)生產(chǎn)能力2、吸收投資的種類國家資本金；法人資本金；個人資本金；外商資本金。3、吸收投資中的出資形式現(xiàn)金投資：貨幣出資額不得少于公司法定注冊資本最低限額的50%實物投資：符合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、科研開發(fā)等的需要；技術(shù)性能良好；作價公平合理工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)：有助于企業(yè)研究、開發(fā)和生產(chǎn)出新的高科技產(chǎn)品；有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率；有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗。無形資產(chǎn)〔不包括土地使用權(quán)〕的出資額一般不得超過注冊資本的20%土地使用權(quán)：符合企業(yè)科研、生產(chǎn)、銷售等活動的需要地區(qū)、交通條件適宣可以進行投資的僅是土地的使用權(quán)，而不是其所有權(quán)，企業(yè)獲得土地使用權(quán)后，不能用巳出售或抵押4、吸收投資的程序確定吸收投資所需的資金數(shù)量；聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式；簽署投資協(xié)議，付諸實施。5、吸收直接投資的特點優(yōu)點：利用吸收投資所籌集的資金屬于自有資金，與借入資金比較，風(fēng)險較??；吸收投資能盡快地形成生產(chǎn)能力。缺點：由于沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動；相對于負債資金，資金成本較高〔特別是在企業(yè)盈利狀態(tài)下〕。二、發(fā)行股票㈠股票的種類1、股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股普通股是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。普通股的特點，最大特點就是股利不固定有經(jīng)營管理權(quán)；股利分配在優(yōu)先股分紅之后進行；公司解散、破產(chǎn)時，剩余財產(chǎn)求償權(quán)位于優(yōu)先股股東之后；有認股優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股特點：〔混合型證券〕優(yōu)先獲得股利；優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。2、股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票。對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。3、股票按票面是否標明金額，分為面值股票和無面值股票確定每一股在企業(yè)資金總額中所占的份額；說明股東所負責(zé)任的最高限額4、股票按投資主體的不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股5、股票按發(fā)行對象和上市地區(qū)，分為A種股票、B種股票和H種股票?！彩澜缟稀墓伞尝婀善卑l(fā)行的程序發(fā)起設(shè)立的程序1、發(fā)起人議定公司注冊資本，并認繳股款募集設(shè)立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%2、提出發(fā)行股票的申請3、公告招股說明書，制作認股說明書，簽署承銷協(xié)議4、招認股份，繳納股款，交割股票增發(fā)新股的程序1、作出發(fā)行新股的決定2、提出發(fā)行新股的申請股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府批準。3、公告招股說明書，制作認股說明書，簽署承銷協(xié)議4、招認股份，繳納股款，交割股票㈢新股發(fā)行價格確實定1、股票價值的表現(xiàn)形式：票面價值、賬面價值、市場價值票面價值：說明股東投入資本在公司資本總額中所占的比例賬面價值：股票投資者進行投資評估分析的依據(jù)之一市場價值：直接反映著股票市場行情，是投資者的直接參考依據(jù)2、新股發(fā)行價格作價的方法分析法：資產(chǎn)總值-負債總值每股價格=X每股面值投資資本總額綜合法：年平均利潤：資本利潤率每股價格=X每股面值投資資本總額3、優(yōu)先股必須標明票面金額，作用在于：A.企業(yè)清算時必須優(yōu)先清償?shù)氖Ｓ嘭敭a(chǎn)金額；B.按約定的股利率計算優(yōu)先股股利的依據(jù)。4、同股同利5、優(yōu)先股股利和普通股股利均不得在成本費用中開支6、發(fā)行股票的特點：優(yōu)點：發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金，因此可以提高企業(yè)的信譽；發(fā)行股票籌集的資金是永久性資金；沒有固定利息負擔(dān)。缺點：容易分散對企業(yè)經(jīng)營活動的控制權(quán)；籌資成本相對要高出許多。三、聯(lián)營籌資1、企業(yè)聯(lián)營是指在自愿互利的基礎(chǔ)上，由兩個以上具有法人地位的企業(yè)，就同一產(chǎn)業(yè)的有關(guān)生產(chǎn)過程和生產(chǎn)環(huán)節(jié)而組成利益均沾、風(fēng)險共擔(dān)的經(jīng)濟聯(lián)合體。聯(lián)營集資常有吸收直接投資的性質(zhì)就受資企業(yè)來說是籌資行為，就出資企業(yè)來說是投資行為籌資性聯(lián)營通常是緊密型聯(lián)營和股權(quán)性聯(lián)營2、特點優(yōu)點：融資與融物相結(jié)合，能較快地形成生產(chǎn)能力；聯(lián)營伙伴數(shù)量不限；聯(lián)營籌資的資金為主權(quán)資金。缺點：可能使企業(yè)喪失部分生產(chǎn)經(jīng)營的控制權(quán)四、企業(yè)內(nèi)部積累企業(yè)內(nèi)部積累主要是指企業(yè)稅后利潤進行分配所形成的公積金；企業(yè)年末未分配的利潤使用期限最長不超過兩年；計提折舊并不增加企業(yè)的資金總量，增加企業(yè)可以周轉(zhuǎn)使用的營運資金。第五節(jié)借入資金的籌集債權(quán)性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用一、銀行借款㈠銀行借款的種類銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行借入的需要還本付息的款項。1、長期借款長期借款是指企業(yè)借入的期限超過一年的借款固定資產(chǎn)投資借款；更新改造借款；科研開發(fā)借款；為了發(fā)展出口產(chǎn)品的生產(chǎn)，為了生產(chǎn)出口商品而進口國外設(shè)備、購買國內(nèi)配套設(shè)備等。2、短期借款短期借款是指企業(yè)借入的期限在一年以內(nèi)的借款生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款；企業(yè)各項物質(zhì)儲備的正常資金來源，應(yīng)是可以周轉(zhuǎn)運用的營運資金，相當(dāng)于企業(yè)主權(quán)資金中扣除固定資產(chǎn)的部分。企業(yè)計劃年度流動資產(chǎn)的計劃占用額，扣除本年年末的營運資金，其差額就是生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款的需要量。臨時借款；臨時性或季節(jié)性原因賣方信貸。㈡辦理借款的程序1、企業(yè)提出申請，銀行進行審查2、簽訂借款合同和協(xié)議書借款合同分擔(dān)保借款合同、抵押借款合同、信用借款合同3、支取使用借款4、歸還借款因故不能按期歸還，應(yīng)在借款到期之前的3-5天內(nèi)，提出展期申請，只能展期一次。㈢借款信用條件和實際利率1、補償性余額銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留的最低存款余額，目的是降低銀行貸款風(fēng)險，對借入企業(yè)提高了借款的實際利率。2、信用額度最高借款限額籌資成本：A.實際支付的利息；B.為了取得周轉(zhuǎn)信用額度而支付銀行的相關(guān)費用。3、周轉(zhuǎn)信用協(xié)議承諾費用，一般按未使用的信用額度的一定比率計算。借款人實際支付的利息實際利率=借款人所得的借款按復(fù)利計算：K=[(1+i)n-1]4-n；一年內(nèi)份次計算利息的復(fù)利K=[(1+i/m)mxn-1]4n3、貼現(xiàn)利率.k=1-i4、單利貸款，.要求補償性余額k=1-r㈣特點優(yōu)點：取得借款所需時間較短；利息率較低，無需支付數(shù)量很大的發(fā)行費用；靈活性較大。缺點：籌資的數(shù)額往往不可能很多；有限制條款；風(fēng)險較大〔銀行借款必須還本付息，尤其是在企業(yè)經(jīng)營不利的情況下〕。二、發(fā)行企業(yè)債券持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權(quán)參與公司經(jīng)營管理，也不參加分紅，盈虧不承擔(dān)責(zé)任。㈠債券的種類1、債券按有無抵押品擔(dān)保，分為無抵押債券和信用債券。抵押債券按其抵押品不同分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券信用債券又稱無抵押、無擔(dān)保債券，主要是國庫券。在公司清算時，信用債券的持有人因無特定的資產(chǎn)作擔(dān)保品，只能作為一般債權(quán)人參與剩余財產(chǎn)的分配。2、債券按歸還期限不同，分為短期債券和長期債券短期債券是一種具有商業(yè)本票性質(zhì)的有價證券，其利率以低于一年期的定期儲蓄利率為準。3、債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券4、可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券5、社會發(fā)行債券和企業(yè)內(nèi)部債券㈡?zhèn)l(fā)行的程序企業(yè)發(fā)行債券的方式，按出售過程分為直接募集和間接募集1、作出發(fā)行債券的決議2、提出發(fā)行債券的申請3、公告企業(yè)債券募集方法，委托證券經(jīng)營機構(gòu)承銷4、出售債券，收繳債券款5、按期還本付息債券本金歸還的方式分為定期歸還和隨時歸還債券利息支付的方式通常為定期支付㈢債券發(fā)行價格確實定1、債券發(fā)行價格的高低，取決于以下四項因素：債券票面價值；債券售價的高低，從根本上取決于面值大小債券利率；〔票面利率、名義利率〕市場利率；〔實際利率〕債券到期日。債券面值債券面值X債券利率債券售價=+丈（1+市場利率）nt=1（1+市場利率）t市場利率與債券利率一致，等價發(fā)行；市場利率高于高于債券利率，折價發(fā)行；市場利率低于債券利率，溢價發(fā)行；㈣債券發(fā)行、流通的實踐問題企業(yè)發(fā)行債券的累計總額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。企業(yè)債券票面利率不得高于同期居民儲蓄定期存款利率的40%企業(yè)發(fā)行債券籌得的資金，應(yīng)按照批準的用途，用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣、期貨交易等與企業(yè)經(jīng)營無關(guān)的投資。㈤特點優(yōu)點：發(fā)行費用和占用費用較低；利息固定，可在稅前列支，具有財務(wù)杠桿作用；不會分散股東的控制權(quán)；缺點：要按期還本付息，風(fēng)險較大；籌資數(shù)額有限制。三、融資租賃㈠融資租賃和經(jīng)營租賃租賃按其性質(zhì)由經(jīng)營租賃和融資租賃1、經(jīng)營租賃承租單位支付的租賃費，除租金外還包括維修、保養(yǎng)等費用，經(jīng)營租賃所付的租賃費可在成本中列支。特點：租賃公司找設(shè)備，再找承租企業(yè)；租賃期較短，可以中途解約；設(shè)備維修、保養(yǎng)由租賃公司負責(zé)；租賃結(jié)束，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。2、融資租賃融資租賃是融資和融物相結(jié)合的特點：承租企業(yè)提出要求購買或者選定；租賃期限較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，無權(quán)取消合同；承租企業(yè)負責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)；租賃期滿，出租資產(chǎn)可退換租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購〔名義貨價〕，通常采用企業(yè)留購方法。㈡融資租賃的基本程序㈢融資租賃租金的計算1、設(shè)備原價2、預(yù)計設(shè)備殘值3、利息〔作為融資成本〕4、租賃手續(xù)費〔不包括維修、保養(yǎng)費用〕5、租賃期限設(shè)備原價一預(yù)計殘值+利息+手續(xù)費每次應(yīng)付租金=交付租金的次數(shù)融資租賃不同于經(jīng)營租賃，其租賃費不能計入成本，通常要先列為“長期應(yīng)付款”，然后分期支付。企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)應(yīng)視同企業(yè)自有資產(chǎn)一樣計提折舊。㈣特點優(yōu)點：融資租賃比借款容易獲得；可以解決企業(yè)資金不足的矛盾；融資與融物相結(jié)合。缺點承租企業(yè)對租入的設(shè)備沒有所有權(quán)；籌資所費的代價比較高。四、商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系。是企業(yè)之間的直接信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于銀行信用之前，而銀行信用出現(xiàn)以后，商業(yè)信用依然存在。㈠應(yīng)付賬款是一種典型的商業(yè)信用形式按是否支付代價，分為免費信用，有代價信用和展期信用三種有代價信用，放棄折扣㈡商業(yè)匯票根據(jù)承兌人不同，商業(yè)匯票分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票商業(yè)匯票作為一種商業(yè)票據(jù)，可分為無息票據(jù)和有息票據(jù)兩種有息票據(jù)，則所承擔(dān)的票據(jù)利息就是應(yīng)付票據(jù)的籌資成本㈢票據(jù)貼現(xiàn)實為一種銀行信用貼現(xiàn)息=匯票金額X貼現(xiàn)天數(shù)X(月貼現(xiàn)率＜30天)㈣預(yù)收貨款這是另一種典型的商業(yè)信用形式㈤特點：優(yōu)點：取得方便；限制條件少；如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，不發(fā)生籌資成本。缺點：期限較短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則需負擔(dān)很高的籌資成本。五、自然籌資〔應(yīng)付費用〕應(yīng)付水電費、應(yīng)付福利費、應(yīng)付稅金……并非企業(yè)主動籌資的結(jié)果，企業(yè)也無權(quán)擴大其規(guī)模，不同于一般的籌資；但它確實有可為企業(yè)提供一定數(shù)量的可經(jīng)常占用的資金來源。第六節(jié)資金成本一、資金成本的含義和作用1、資金成本的含義資金成本就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費用。包括資金占用費用和資金籌集費用。占用費用〔變動費用〕主要包括資金時間價值和投資者要考慮的投資風(fēng)險報酬兩部分。籌集費用〔固定費用〕主要有股票、債券的注冊費和代辦費，銀行借款支付的手續(xù)費。資金成本通常用相對數(shù)表示資金占用費用資金成本率=籌集資金總額一資金籌集費用DK=P(1—F)2、資金成本的性質(zhì)簡述資金成本的性質(zhì)資金成本是商品經(jīng)濟條件下，由于資金所有權(quán)和資金使用權(quán)別離而形成的一種財務(wù)概念；資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特性；資金成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上是不一致的。資金成本既包括資金的時間價值，又包括投資風(fēng)險價值。3、資金成本的作用資金成本主要用于籌資決策和投資決策資金成本是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)；不同來源成本不同，企業(yè)資金構(gòu)成發(fā)生變動，綜合資金成本也會變動；資金成本并不是選擇籌資方案所要考慮的唯一依據(jù)。資金成本是評估投資項目可行性的主要經(jīng)濟標準；預(yù)期的投資收益率超過資金成本率，方案可行，資金成本是企業(yè)用以確定投資項目是否采用的取舍率。資金成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度。不管所需資金是怎樣籌集的，必須實現(xiàn)這一最低的投資收益率，以補償企業(yè)使用資金需要償付的資金成本。二、各種資金來源的資金成本㈠長期債券成本率1、債券利息如同銀行流動資金借款利息一樣是在稅前利潤中支付的I(1—T)K=dQ(1—f)2、長期借款總額中扣除存款保留余額3、長期債券的資金成本最低在企業(yè)資產(chǎn)不足償付全部債務(wù)時，債券持有人的索賠權(quán)先于各種股票持有人，其投資風(fēng)險小，因而利率較低;籌資費不多；企業(yè)支付債券利息后尚可少繳所得稅。4、通常借入資金不能超過企業(yè)的自有資金㈡優(yōu)先股成本率DPK=PP(1—f)優(yōu)先股持有人的投資風(fēng)險比債券持有人大，優(yōu)先股股利率高于債券利率；籌資費用較高，而且股息不會減少企業(yè)應(yīng)繳的所得稅。㈢普通股成本率普通股股利是不固定的，通常是逐年增長的DK=——-C——G'P(1—f)㈣留用利潤C留用利潤的成本，是投資者放棄其他投資時機而應(yīng)得的報酬，是一種時機成本Dkn=—+g^C三、加權(quán)平均的資金成本影響因素：個別資金成本、各種資金來源占總資金的比重加權(quán)平均的資金成本的計算公式：Kw=EW,Kj四、資金結(jié)構(gòu)對資金成本的影響各種來源的資金在資金總額中所占的比重，是決定綜合資金成本率高低的一個重要因素第七節(jié)資金結(jié)構(gòu)最基本的資金結(jié)構(gòu)是借入資金和自有資金的比例評價企業(yè)資金結(jié)構(gòu)最正確狀態(tài)的標準應(yīng)該是股權(quán)收益最大化〔所有者權(quán)益最大化、企業(yè)價值最大化、資金成本最小〕一、財務(wù)杠桿原理1、財務(wù)杠桿原理是指那些僅支付固定性資金成本的籌資方式對增加所有者受益的作用固定性資金成本包括債券利息、優(yōu)先股股利、租賃費稅息前利潤一固定性資金成本一所得稅=所有者收益所有者收益=普通股每股利潤普通股數(shù)量2、普通股每股股利的變動率總是大于稅息前利潤的變動率普通股每股利潤的變動率對于稅息前利潤的變動率的比率，能夠反映這種財務(wù)杠桿作用的大小程度，稱為財務(wù)杠桿系數(shù)?！鱁PS/EPSDFL=△EBIT/EBITEBITDFL=dEBIT-I-L1—T3、財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的二、籌資無差異點籌資無差異點又稱每股利潤無差異點，是指兩種籌資方案下普通股每股利潤相等時的經(jīng)營利潤及銷售收入點籌資無差異點經(jīng)營利潤=借入資金成本率X(自有資金+借入資金)借入資金成本率乂(自有資金+借入資金)籌資無差異點銷售收入=1—銷售成本率一銷售稅率（稅息前利潤一利息）X（1—所得稅稅率）一優(yōu)先股股利每股利潤=普通股股數(shù)三、利用無差異點調(diào)整資金結(jié)構(gòu)預(yù)測經(jīng)營利潤高于籌資無差異點經(jīng)營利潤，應(yīng)采用……籌資方式第三章流動資產(chǎn)管理第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述一、流動資產(chǎn)的概念和組成1、流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)2、具體項目貨幣資金應(yīng)收及預(yù)付款項存貨短期投資3、現(xiàn)金及銀行存款、應(yīng)收及預(yù)付款項屬處于流通領(lǐng)域的流動資產(chǎn)，不需要核定定額；存貨中的大部分項目屬處于生產(chǎn)領(lǐng)域的流動資產(chǎn)，需要核定定額；而有價證券則屬于投資領(lǐng)域的流動資產(chǎn)。二、流動資產(chǎn)的特點簡述流動資產(chǎn)的特點1、流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動性2、流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性3、流動資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性流動資產(chǎn)完成一次循環(huán)的時間與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性，生產(chǎn)經(jīng)營周期決定著資金循環(huán)時間，而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)又綜合反映企業(yè)供產(chǎn)銷全過程。三、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)1、從貨幣形態(tài)開始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運動，稱為流動資金的循環(huán)。2、流動資金周而復(fù)始不斷地循環(huán)，稱為流動資金的周轉(zhuǎn)。3、周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資金平均占用額4、周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資金平均占用額X計劃期日數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)額通常用銷售收入表示5、加速流動資金周轉(zhuǎn)而形成的節(jié)約，有兩種形式：絕對節(jié)約和相對節(jié)約絕對節(jié)約是指生產(chǎn)和銷售任務(wù)不變的情況下減少流動資金占用量。相對節(jié)約是指生產(chǎn)和銷售任務(wù)擴大，流動資金占用量不變。四、流動資金管理的意義和要求1、意義可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展；加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。2、要求既要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約、合理占用資金；資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合〔管資產(chǎn)）；堅持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀律。第二節(jié)貨幣資金管理1、貨幣資金是處于兩次周轉(zhuǎn)之間的間歇資金2、加強貨幣資金管理的意義貨幣資金管理的好壞，直接影響企業(yè)整個流動資金的正常周轉(zhuǎn)；加強貨幣資金的管理，是保證國家財政收入的重要措施；加強貨幣資金的管理，是嚴肅結(jié)算紀律，防止違法行為的保證。一、現(xiàn)金管理1、貨幣資金的結(jié)算，有現(xiàn)金結(jié)算和轉(zhuǎn)賬結(jié)算2、使用范圍支付給職工的工資、津貼；支付給個人的勞務(wù)報酬；根據(jù)規(guī)定發(fā)給個人的科學(xué)技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等項各種獎金；支付各種勞保福利費用以及國家規(guī)定的對個人的其他支出；向個人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價款；出差人員必須隨身攜帶的差旅費；結(jié)算起點以下的小額收支；〔1000元〕銀行確定需要支付現(xiàn)金的其他支出。3、庫存現(xiàn)金一般以三至五天零星開支為限4、收入的現(xiàn)金應(yīng)于當(dāng)日送存開戶銀行，不得坐支現(xiàn)金二、轉(zhuǎn)賬結(jié)算管理㈠匯兌結(jié)算方式適用于單位、個體經(jīng)濟戶和個人的各種款項的異地結(jié)算。分信匯、電匯兩種㈡托收承付結(jié)算方式包括異地托收承付結(jié)算和同城托收承付結(jié)算，主要用于異地只適用于有經(jīng)濟合同的商品交易，以及因商品交易而發(fā)生的勞務(wù)供給款項的結(jié)算〔必須簽訂合同〕分為郵劃和電劃兩種㈢委托收款結(jié)算方式同城、異地均可辦理分郵寄和電劃兩種㈣支票結(jié)算方式支票分為現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票?，F(xiàn)金支票可以轉(zhuǎn)帳，轉(zhuǎn)賬支票不能支取現(xiàn)金。支票金額起點為100元㈤銀行匯票結(jié)算方式異地結(jié)算㈥商業(yè)匯票結(jié)算方式在銀行開立賬戶的法人之間根據(jù)購銷合同進行商品交易，均可使用商業(yè)匯票商業(yè)匯票在同城和異地均可使用商業(yè)匯票按其承兌人的不同，分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票（七）銀行本票結(jié)算方式單位、個體經(jīng)濟戶和個人在同城均可使用銀行本票有托收無承付結(jié)算方式、委托付款結(jié)算方式和信用證結(jié)算方式三、貨幣資金的控制1、貨幣資金收支的重要性貨幣資金收支情況是企業(yè)財務(wù)狀況的主要指標，貨幣資金收支是資金循環(huán)的紐帶貨幣資金收支情況是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的綜合反映，企業(yè)貨幣資金收支活動要有計劃地進行管理，要編制好貨幣資金收支計劃，貫徹貨幣資金收支管理責(zé)任制。2、貨幣資金收入產(chǎn)品銷售收入其他收入收回應(yīng)收款取得銀行借款3、貨幣資金支出原材料采購支出工資支出費用支出費用包括：制造費用、期間費用〔管理費用、財務(wù)費用、銷售費用〕歸還應(yīng)付款其他支出4、貨幣資金最正確持有量確實定總成本最低，就是求總成本最低時的貨幣資金持有量持有成本，與持有的貨幣資金數(shù)量成正比轉(zhuǎn)化成本，與轉(zhuǎn)換的次數(shù)成正比QMDMTC=—XHC——XFC2QM/2XFCXDMQM="HCDM，HC應(yīng)保持一致；HC以利息率表示第三節(jié)應(yīng)收款項管理加強應(yīng)收款項管理的意義在于以最小的成本求得最大的盈利一、應(yīng)收賬款計劃應(yīng)收賬款計劃的內(nèi)容包括兩個方面：一是核定應(yīng)收賬款的成本；二是借助帳齡分析表掌握有關(guān)應(yīng)收賬款的有關(guān)信息。㈠核定應(yīng)收賬款成本1、時機成本指企業(yè)由于將資金投放占用于應(yīng)收賬款而放棄的投資于其他方面的收益，是直接成本取決于兩個因素：一是信用銷售的數(shù)量；二是自售出至收款之間的平均間隔時間。應(yīng)收賬款余額=每日信用銷售數(shù)額X收款平均間隔時間2、管理成本間接成本，包括對顧客的信用狀況進行調(diào)查所需的費用，收集各種信用的費用，催收帳款的費用以及其他用于應(yīng)收賬款的管理費用。3、壞賬成本指由于應(yīng)收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失債務(wù)單位撤銷；債務(wù)人死亡；逾期超過三年不能收回的款項㈡編制帳齡分析表1、帳齡分析表根據(jù)未付帳款時間的長短來分析應(yīng)收賬款2、通過帳齡分析表，財務(wù)人員可以掌握以下信息：有多少客戶在折扣期內(nèi)付款；有多少客戶在信用期內(nèi)付款；有多少客戶在信用期后付款；有多少應(yīng)收賬款巳成為壞賬、呆賬。二、信用政策全局性策略、事前規(guī)劃1、信用期限用戶購貨后到必須付款為止的時間間隔2、信用標準賒銷條件，用戶必須具備的最低財務(wù)能力，通常用預(yù)計的壞賬損失率來衡量3、現(xiàn)金折扣4、收款政策飽和點，說明商業(yè)信用條件下，壞賬損失是不可防止的三、應(yīng)收賬款的日常管理1、調(diào)查客戶信用狀況直接法和間接法2、評估客戶信用狀況5C評估法信用評估法3、催收應(yīng)收賬款從催收費用最小的方法開始，逐漸增加費用4、預(yù)計壞賬損失，計提壞賬準備金壞賬損失在財務(wù)處理上有兩種方法：直接核銷法、壞賬備抵法壞賬備抵法有：銷貨百分比；帳齡分析法；應(yīng)收賬款余額比率法〔年末應(yīng)收賬款余額3%。-5%0〕第四節(jié)存貨管理一、存貨管理概述1、存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資。2、管好存貨的意義對存貨進行管理，可以向各職能部門和各級單位提供管理信息；只有通過存貨管理，才能實現(xiàn)存貨效益最大化，存貨管理的目標就是以最低的存貨水平獲取最高的經(jīng)濟效益；存貨管理不僅有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，而且有利于整個國民經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展。二、存貨資金定額的核定㈠1、存貨資金是占用在生產(chǎn)儲備資金、未完工產(chǎn)品資金和成品資金各個項目上的資金的總稱。2、實行分口分級管理責(zé)任制3、核定存貨資金定額的要求：（廠部）統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、（各職能部門）分級管理4、核定存貨資金定額的方法：定額日數(shù)計算法、因素分析法、比例計算法、余額計算法㈡定額日數(shù)計算法取決于兩個基本因素：資金定額日數(shù)、每日平均周轉(zhuǎn)額1、原材料資金定額的核定原材料資金是指企業(yè)用貨幣資金購買各種原材料開始，直到把它們投入生產(chǎn)為止的整個過程中所占用的資金。一般情況下按照原材料品種核定，對量大、價高按照規(guī)格核定，數(shù)量小品種多按照類別核定。原材料資金定額=原材料每日平均耗用量X原材料計劃價格X原材料資金定額日數(shù)計劃期原材料耗用量計劃期原材料每日平均耗用量=計劃期日數(shù)定額日數(shù)是指從企業(yè)支付原材料價款起，直到將原材料投入生產(chǎn)為止這一過程中資金占用的日數(shù)，包括在途日數(shù)、驗收日數(shù)、應(yīng)計供給間隔日數(shù)、整理準備日數(shù)和保險日數(shù)⑴在途日數(shù)在途日數(shù)=原材料運輸日數(shù)一（銷貨單位取得運輸憑證后辦理結(jié)算的間隔日數(shù)+雙方開戶銀行辦理憑證手續(xù)日數(shù)+結(jié)算憑證郵寄日數(shù)+貨款承付日數(shù)）非托收承付結(jié)算方式原材料有幾個單位供給的，可先計算出各個單位供給原材料的在途日數(shù)，然后以各個供給單位的期間〔月、季、年〕作為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均的方法計算這種原材料的在途日數(shù)⑵驗收日數(shù)⑶應(yīng)計供給間隔日數(shù)供給間隔日數(shù)乘供給間隔系數(shù)，兩次供給原材料的間隔日數(shù)供給間隔日數(shù)的長短，取決于供給單位的供給周期或用料單位的采供周期供給或采購次數(shù)多，每次批量小，則供給間隔日數(shù)短，庫存周轉(zhuǎn)儲備就低原材料有多個供給單位供給的，根據(jù)各個供給單位的供給間隔日數(shù)，以期間〔月、季、年〕供給量作權(quán)數(shù)，計算加權(quán)平均供給間隔日數(shù)在供給間隔日數(shù)內(nèi)流動資產(chǎn)的占用情況，與在途、驗收、整理等日數(shù)內(nèi)不同，在在途、驗收、整理準備等日數(shù)內(nèi)，流動資金都始終保持它原來的數(shù)額，而在兩次供給間隔期內(nèi)，隨著生產(chǎn)領(lǐng)用而逐漸減少，一直減少到最低限度。供給間隔系數(shù)就是每日平均庫存周轉(zhuǎn)儲備占最高庫存周轉(zhuǎn)儲備額的比率。應(yīng)計供給間隔日數(shù)=加權(quán)平均供給間隔日數(shù)乂供給間隔系數(shù)⑷整理準備日數(shù)⑸保險日數(shù)2、在產(chǎn)品資金定額的核定在產(chǎn)品資金是指從原材料投入生產(chǎn)開始，直到產(chǎn)品制成入庫為止的整個過程中所占用的資金。在產(chǎn)品資金定額取決于四個因素：計劃期某種產(chǎn)品的每日平均產(chǎn)量；某種產(chǎn)品的單位計劃工廠成本；在產(chǎn)品成本系數(shù)；生產(chǎn)周期在產(chǎn)品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量X產(chǎn)品單位計劃工廠成本X在產(chǎn)品成本系數(shù)X生產(chǎn)周期在核定產(chǎn)品資金定額時，不能按產(chǎn)品的單位計劃工廠成本全額計算，而應(yīng)按一定的比率予以壓縮，這個比率就是在產(chǎn)品成本系數(shù)，它是在產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中的平均生產(chǎn)費用占工廠成本的比率。⑴生產(chǎn)周期較短，生產(chǎn)費用的發(fā)生不規(guī)則，但可以確定每日生產(chǎn)費用的發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)周期中每天發(fā)生的費用的累計數(shù)在產(chǎn)品成本系數(shù)=X100%產(chǎn)品單位計劃工廠成本X生產(chǎn)周期⑵生產(chǎn)一開始就投入大量的費用，隨后陸續(xù)均衡地投入其余費用的產(chǎn)品生產(chǎn)過程一開始投入的費用X100%+隨后陸續(xù)投的費用X50%在產(chǎn)品成本系數(shù)=X100%產(chǎn)品單位計劃工廠成本⑶生產(chǎn)過程比較復(fù)雜，原材料分次投入的產(chǎn)品先分別計算在產(chǎn)品成本系數(shù)，然后計算各階段的資金定額或者計算綜合的在產(chǎn)品成本系數(shù)，最后求得在產(chǎn)品資金定額多階段生產(chǎn)的在產(chǎn)品資金定額，按生產(chǎn)階段分別核定。首先要計算各生產(chǎn)階段的在產(chǎn)品成本系數(shù)，其次計算各階段在產(chǎn)品的資金定額，最后匯總各生產(chǎn)階段的資金定額。多階段生產(chǎn)的在產(chǎn)品資金定額，按綜合的在產(chǎn)品成本系數(shù)計算在把各生產(chǎn)階段在產(chǎn)品系數(shù)匯總時，不能簡單地相加，而必須考慮產(chǎn)品在各生產(chǎn)階段上的成本占單位工廠成本的比率，及各生產(chǎn)階段的生產(chǎn)周期占整個生產(chǎn)周期的比率各生產(chǎn)階段各生產(chǎn)階段各生產(chǎn)階段2（產(chǎn)品單位成本X在成本成本系數(shù)X生產(chǎn)周期）綜合在產(chǎn)品成本系數(shù)=X100%單位計劃工廠成本X各生產(chǎn)階段生產(chǎn)周期之和在產(chǎn)品資金定額日數(shù)，是指某項產(chǎn)品從原材料投入生產(chǎn)開始，直到產(chǎn)品制成入庫為止占用資金的日數(shù)，即產(chǎn)品的生產(chǎn)周期。3、產(chǎn)成品資金定額的核定產(chǎn)成品資金是指產(chǎn)成品制成入庫，直到銷售，取得貨款或結(jié)算貨款為止整個過程所占用的資金。產(chǎn)成品資金定額取決于三個因素：計劃期某種產(chǎn)品的每日平均產(chǎn)量；某種產(chǎn)品的單位計劃工廠成本；產(chǎn)成品資金定額日數(shù)產(chǎn)成品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量X產(chǎn)品單位計劃工廠成本X產(chǎn)成品資金定額日數(shù)產(chǎn)成品資金定額日數(shù)指產(chǎn)品自制成入庫，直到銷售，取得貨款或結(jié)算貨款為止所占用資金的日數(shù)。包括產(chǎn)成品儲運日數(shù)、發(fā)運日數(shù)、結(jié)算日數(shù)。⑴產(chǎn)成品儲運日數(shù)包括組織成批發(fā)運日數(shù)、選配日數(shù)和包裝日數(shù)某種產(chǎn)品每批發(fā)運輸量組織成批發(fā)運日數(shù)=某種產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量⑵發(fā)運日數(shù)⑶結(jié)算日數(shù)結(jié)算日數(shù)的長短，取決于產(chǎn)品銷售的結(jié)算方式在采用非托收承付結(jié)算方式下，如在辦理發(fā)貨當(dāng)天收到對方支票，則無結(jié)算日數(shù)。㈢因素分析法因素分析法是以有關(guān)流動資金項目上年度的實際平均占用額為基礎(chǔ)，根據(jù)計劃年度的生產(chǎn)任務(wù)和加速流動資金周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來計算流動資金定額的一種方法，又稱分析調(diào)整法。流動資金定額=（上年度流動資金實際平均占用額一不合理平均占用額）X（1±計劃年度生產(chǎn)增建％）X（1-加速流動資金周轉(zhuǎn)%）適用于品種繁多、用料較少、價格較低的原材料和輔助材料等項目㈣比例計算法比例計算法是根據(jù)影響流動資金需要量的相關(guān)指標的變動情況，按比例推算流動資金定額的一種方法適用于輔助材料、燃料、修理用備件和低值易耗品等項目⑴輔助材料品種繁多、用量較少、價格較低的，可以按類別采用比例計算法核定資金定額查定期某類輔助材料的實際平均占用額某類輔助材料占用額占耗用額的比率=X100%查定期某類輔助材料的實際耗用額某類輔助材料資金定額=計劃年度某類輔助材料耗用額X查定期某類輔助材料占用額占耗用額的比率X（1-加速流動資金周轉(zhuǎn)%）⑵修理用備件資金定額的核定品種繁多、使用情況不規(guī)則的修理用備件，其資金定額可以采用比例計算法核定修理用備件資金定額=計劃年度使用的機器設(shè)備的價值X查定期修理用備件占用額占使用機器設(shè)備的價值的比率X（1-修理備件壓縮%）⑶低值易耗品資金定額的核定使用量于機器規(guī)模直接有關(guān)，根據(jù)機器臺數(shù)或生產(chǎn)設(shè)備價值計算使用量與職工人數(shù)直接相關(guān)的，根據(jù)工人數(shù)計算使用量于建筑面積有關(guān)的，根據(jù)使用面積計算㈤余額計算法余額計算法是以基年結(jié)轉(zhuǎn)余額作為基礎(chǔ)，根據(jù)計劃期發(fā)生額、攤銷額來計算流動資金定額的一種方法適用于資金占用量比較穩(wěn)定的項目流動資金定額=計劃年度期初余額+計劃年度發(fā)生額一計劃年度攤銷額三、存貨日常管理㈠存貨歸口分級管理進行存貨日常管理，要建立存貨歸口分級管理制度1、存貨實行歸口分級管理的必要性簡述存貨實行歸口分級管理的必要性工業(yè)企業(yè)的存貨，以各種不同形態(tài)分布在生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)上。⑴存貨歸口分級管理制度的作用有利于調(diào)動各職能部門、各級單位和職工群眾管好用好存貨的積極性和主動性，把存貨管理同生產(chǎn)經(jīng)營管理結(jié)合起來。建立存貨資金管理崗位責(zé)任制。有利于財務(wù)部門面向生產(chǎn)，把存貨的集中管理〔財務(wù)部門〕和分管〔職能部門〕緊密結(jié)合起來，是企業(yè)整個流動資金管理水平不斷提高。⑵實行歸口分級管理的基本做法財務(wù)部門是廠長領(lǐng)導(dǎo)下集中管理流動資金的專門部門，對流動資金管理負有總的責(zé)任。〔集中統(tǒng)一管理〕㈡生產(chǎn)儲備資金的日常管理1、各項材料資金歸口供給部門管理財務(wù)部門負責(zé)統(tǒng)一平衡全廠資金，核定各項材料資金定額和采購資金指標并對供給部門執(zhí)行情況進行監(jiān)督和考核供給部門內(nèi)部組織分工不同，材料資金實行分級管理的方式也不同第一種方式：首先分設(shè)業(yè)務(wù)組，然后由供給、采購、倉管、整理人員執(zhí)行第二種方式：首先按材料類別設(shè)置供給線，然后由相關(guān)人員執(zhí)行第三種方式：首先設(shè)置計劃組，然后按類別設(shè)置，……2、各項材料資金管理，從以下五個方面進行：⑴制定采購計劃，搞好供需平衡，安排采購資金正確制定采購計劃，搞好供需平衡，合理安排采購資金，是解決資金需要和供給之間矛盾的重要方法。確定和控制采購資金計劃確定最正確采購批量材料的存貨費用主要是材料的儲存保管費用和采購費用。材料采購總量和費用水平不變時，采購批量和儲存保管費用成正比，和采購費用成反比。逐年測試法Q="2NP/M⑵加強到貨驗收，嚴格審核材料款，做好資金結(jié)算工作采購貨款的承付可以采取驗貨付款和驗單付款⑶正確編制用料計劃，健全領(lǐng)料制度，控制材料耗用要管好各項材料資金，必須加強對材料耗用的管理，關(guān)鍵在于制定材料消耗定額，健全領(lǐng)料制度。消耗定額則是編制用料計劃的基礎(chǔ)，應(yīng)對現(xiàn)行消耗定額打一個折扣，這個折扣叫定額叫定額壓縮系數(shù)〔材料計劃消耗定額對現(xiàn)行消耗定額的比率〕實行限額領(lǐng)料，這是節(jié)約使用材料的有效措施⑷加強庫存材料管理，監(jiān)督材料合理儲存，切實掌握資金動態(tài)對企業(yè)的全部材料，應(yīng)按其重要程度，價格高低、耗量大小和采購難易等，分為I、II、III三類五五擺放、四號定位實行儲備資金定額下庫制度⑸做好材料清查工作，積極處理超儲積壓，挖掘資金潛力永續(xù)盤存制度㈢未完工產(chǎn)品資金的日常管理未完工產(chǎn)品資金系歸口生產(chǎn)部門管理管好未完工廠品資金，主要應(yīng)抓好兩個方面的工作，一是安排生產(chǎn)計劃，組織成套性、同步性和多批次生產(chǎn)；二是控制生產(chǎn)消耗，節(jié)約各項費用。用同步律來考核生產(chǎn)的均衡性有效地解決方法是組織小批量、多批次生產(chǎn)，把零件分為A、B、C三類我國工業(yè)企業(yè)創(chuàng)造了一些聯(lián)系各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)管理形式生產(chǎn)流動卡管理形式實物周轉(zhuǎn)券管理形式臺份管理形式看板管理形式〔按照生產(chǎn)流程的反順序〕㈣成品資金的日常管理成品資金歸口給銷售部門管理就產(chǎn)成品資金而言，其定額包括產(chǎn)品庫存、發(fā)運和結(jié)算三個部分銷售結(jié)算在途資金的管理，應(yīng)由財務(wù)部門和銷售部門共同負責(zé)第四章固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理第一節(jié)固定資產(chǎn)的概念、特點和管理要求一、固定資產(chǎn)概念生產(chǎn)資料按其在生產(chǎn)過程中所起的作用不同，分為勞動手段和勞動對象1、勞動對象〔例如：原材料〕其價值在一個生產(chǎn)周期內(nèi)完成一次循環(huán)，具有流動性；通過銷售的實現(xiàn)，從收入中一次全部地得到補償。2、勞動手段〔例如：固定資產(chǎn)〕其價值形態(tài)在多個經(jīng)營周期內(nèi)發(fā)揮作用，具有固定性；通過銷售的實現(xiàn)，從收入中逐漸得到補償。3、固定資產(chǎn)是指使用價值超過一年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。主要設(shè)備：單位價值在標準以上，使用期在一年以上；非主要設(shè)備：單位價值在2000元以上，使用期限超過兩年。二、固定資產(chǎn)的特點1、使用中固定資產(chǎn)價值的雙重存在在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，隨著固定資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)移，其價值的一部分就脫離其實物形態(tài)，轉(zhuǎn)化為進入營運資金的貨幣準備金，而其余部分則繼續(xù)存在于其實物形態(tài)之中，直到固定資產(chǎn)喪失其全部功能。直到固定資產(chǎn)報廢時，墊支在固定資產(chǎn)上的資金才實現(xiàn)全部價值的補償。某些固定資產(chǎn)需要跟新以前，用原有固定資產(chǎn)所提折舊去購建新的固定資產(chǎn)，而用新的固定資產(chǎn)折舊去進行老固定資產(chǎn)的更新。2、固定資產(chǎn)投資的集中性和回收的分散性固定資產(chǎn)的收回是分次逐步除了研究投資項目的必要性以外，還要研究技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟上的合理性，要研究投資的經(jīng)濟效益3、固定資產(chǎn)價值補償和實物更新是分別進行的價值補償是實物更新的條件；實物更新是價值補償最終目的。固定資產(chǎn)的價值補償和實物更新在時間上是分別進行的，企業(yè)每年每月都要計提折舊，進行價值補償，每次只能更新少數(shù)幾種固定資產(chǎn)。三、固定資產(chǎn)的分類和計價㈠固定資產(chǎn)的分類1、固定資產(chǎn)按經(jīng)濟用途，分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)生產(chǎn)用固定資產(chǎn)是指直接參加生產(chǎn)過程或直接服務(wù)于生產(chǎn)過程的各種固定資產(chǎn)。非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)是指不參加或不直接服務(wù)于生產(chǎn)過程的固定資產(chǎn)。2、固定資產(chǎn)按使用情況，分為使用中的、未使用的和不需用的固定資產(chǎn)使用中的固定資產(chǎn)是指正在使用中的生產(chǎn)用和非生產(chǎn)用的固定資產(chǎn)。未使用固定資產(chǎn)是指尚未使用的新增固定資產(chǎn)，調(diào)入尚未安裝的固定資產(chǎn)，進行改建、擴建的固定資產(chǎn)，以及經(jīng)批準停止使用的固定資產(chǎn)。不需用的固定資產(chǎn)是指不適合本企業(yè)生產(chǎn)需要，或超過本企業(yè)當(dāng)前需要，巳經(jīng)報請上級處理的固定資產(chǎn)。3、固定資產(chǎn)按其所屬關(guān)系，分為自有固定資產(chǎn)和融資租入固定資產(chǎn)。自有固定資產(chǎn)是指產(chǎn)權(quán)屬于企業(yè)所有的固定資產(chǎn)。融資租入固定資產(chǎn)是指企業(yè)以融資租賃方式租入的機器設(shè)備。4、我國財務(wù)制度對企業(yè)固定資產(chǎn)的分類生產(chǎn)用固定資產(chǎn)非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)租出固定資產(chǎn)未使用固定資產(chǎn)不需用固定資產(chǎn)融資租入固定資產(chǎn)土地㈡固定資產(chǎn)的計價1、原始價值指企業(yè)在購置、建造或獲得某項固定資產(chǎn)所支付的全部貨幣支出考核固定資產(chǎn)的利用效率2、重置價值指在目前情況下重新購建〔完全相同或相似〕某項固定資產(chǎn)所需發(fā)生的全部支出考察各個時期企業(yè)裝備的技術(shù)水平3、折余價值指國定資產(chǎn)原始價值〔重置價值〕減去巳提折舊后的凈額，又稱凈值反映企業(yè)當(dāng)前實際占用在固定資產(chǎn)上的資金，了解固定資產(chǎn)新舊程度第二節(jié)固定資產(chǎn)折舊管理一、固定資產(chǎn)折舊的概念1、固定資產(chǎn)因損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品上去的那部分價值，叫固定資產(chǎn)折舊〔固定資產(chǎn)價值回收〕。2、固定資產(chǎn)的損耗有有形損耗和無形損耗有形損耗：實際使用而發(fā)生的物質(zhì)磨損；自然力作用而發(fā)生的自然損耗。形成固定資產(chǎn)物理折舊年限無形損耗：由于勞動生產(chǎn)率提高，價值損耗，不構(gòu)成實際的損失；技術(shù)進步，效能損耗。形成固定資產(chǎn)經(jīng)濟折舊年限，經(jīng)濟折舊年限短于物理折舊年限3、實質(zhì)：是一種費用〔沒有現(xiàn)金流出〕4、作用：作為固定資產(chǎn)更新改造的來源二、固定資產(chǎn)折舊額的計算㈠計提依據(jù)：原值使用年限凈殘值〔殘余價值-清理費用、原值X殘值率〕㈡應(yīng)提折舊的總額原值-凈殘值㈢計算方法1、直線法〔平均年限法、工作量法〕原始價值+清理費用一殘余價值固定資產(chǎn)折舊額=折舊年限原始價值X〔1—預(yù)計凈殘余率）固定資產(chǎn)折舊額=折舊年限在實際工作中，通常利用折舊率來計算固定資產(chǎn)折舊額原始價值+清理費用一殘余價值固定資產(chǎn)年折舊率=X100%原始價值X折舊年限〔1—預(yù)計凈殘余率〕固定資產(chǎn)年折舊率=X100%折舊年限年折舊額固定資產(chǎn)年折舊率=X100%原始價值月折舊率=年折舊率-12月折舊額=固定資產(chǎn)原始價值X月折舊率2、加速折舊法雙倍余額遞減法不考慮凈殘值計提基數(shù)變動，年折舊率不變〔計提基數(shù)：期初賬面凈值=原值一以前各期折舊〕最后兩年，將剩余價值平均攤銷〔原值一以前各期折舊一凈殘值〕雙倍余額遞減法折舊率=平均年限法計算的折舊率X22年折舊率=X100%折舊年限年數(shù)總和法計提基數(shù)不變，年折舊率變動〔計提基數(shù)：原值一凈殘值〕折舊年限一巳使用年數(shù)固定資產(chǎn)年折舊率=X100%折舊年限X〔折舊年限+1〕-2固定資產(chǎn)月折舊率=年折舊率-12固定資產(chǎn)月折舊額=固定資產(chǎn)折舊總額X月折舊率=〔固定資產(chǎn)原始價值一預(yù)計凈殘值〕X月折舊率特點：在固定資產(chǎn)使用年限內(nèi)，折舊費先多分攤，后少分攤原因〔簡單了解〕認為新的生產(chǎn)設(shè)備效率高，奉獻大，企業(yè)收益多，應(yīng)該多計提折舊，隨著生產(chǎn)設(shè)備的陳舊，生產(chǎn)設(shè)備的效率將逐年降低，奉獻小，企業(yè)收益小，就應(yīng)該少提折舊費，符合費用與收益配比的原則；西方企業(yè)很重視現(xiàn)金的回收，采用加速折舊法可以在固定資產(chǎn)使用的開頭幾年盡快收回原投資的大部分，以便用收回的資金，再盡快采用新技術(shù)，增強企業(yè)競爭能力；西方企業(yè)很重視資金的時間價值，因為從資金時間價值角度看，早收回的投資比晚收回的投資價值更高；采用加速折舊，在固定資產(chǎn)使用的前幾年，分攤較多的折舊費，就可以推遲一部分稅款的繳納期限，等于使用了無息貸款；此外，如果固定資產(chǎn)中途轉(zhuǎn)讓，出售固定資產(chǎn)繳納的稅款要比繳納營業(yè)所得稅低；采用加速折舊可以防止無形損耗帶來的風(fēng)險和意外事故提前報廢所造成的損失。3、其他方法〔簡單了解〕償債基金法償債基金法是把每年提取基金的存款利息考慮進去計算折舊額的一種方法年金法是把固定資產(chǎn)投資的利息考慮進去計算折舊額的方法三、固定資產(chǎn)折舊計劃1、計劃年度期初固定資產(chǎn)總額根據(jù)基年第三季度末實際數(shù)結(jié)合基年第四季度預(yù)計增建數(shù)加以確定2、計劃年度期初應(yīng)計提折舊固定資產(chǎn)總額3、計劃年度內(nèi)增加固定資產(chǎn)總值4、計劃年度內(nèi)增加應(yīng)計提折舊固定資產(chǎn)總值由未使用轉(zhuǎn)為使用，固定資產(chǎn)總值沒有發(fā)生變化，而應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值則發(fā)生了變化5、計劃年度內(nèi)增加應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值2〔某月份增加應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值X該固定資產(chǎn)應(yīng)計折舊月數(shù)〕增加應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值=12月份內(nèi)開始使用的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不提折舊，從下月起計提折舊。月份內(nèi)減少或停用的固定資產(chǎn)，當(dāng)月仍計提折舊6、計劃年度減少固定資產(chǎn)總值7、計劃年度減少應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值如調(diào)出未使用和不需用固定資產(chǎn)時，減少固定資產(chǎn)總值，并不減少應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值8、計劃年度內(nèi)減少應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值2〔某月份減少應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值X〔12—該固定資產(chǎn)巳計折舊月數(shù)〕〕減少應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值=129、計劃年度期末固定資產(chǎn)總值計劃年度計劃年度計劃年度內(nèi)計劃年度內(nèi)期末固定=期初固定+增加固定一減少固定資產(chǎn)總值資產(chǎn)總值資產(chǎn)總值資產(chǎn)總值10、計劃年度期末應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值計劃年度期計劃年度期計劃年度內(nèi)計劃年度內(nèi)末應(yīng)計折舊=初應(yīng)計折舊+增加應(yīng)計折舊一減少應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)總值固定資產(chǎn)總值固定資產(chǎn)總值固定資產(chǎn)總值11、計劃年度期內(nèi)應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值計劃年度內(nèi)計劃年度期計劃年度內(nèi)計劃年度內(nèi)應(yīng)計折舊固定=初應(yīng)計折舊+增加應(yīng)計折舊一減少應(yīng)計折舊資產(chǎn)平均總值固定資產(chǎn)總值固定資產(chǎn)平均總值固定資產(chǎn)平均總值12、計劃年度應(yīng)計提的固定資產(chǎn)折舊額計劃年度期內(nèi)應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值X折舊率第三節(jié)固定資產(chǎn)投資管理一、固定資產(chǎn)投資的特點1、固定資產(chǎn)投資一般包括基本建設(shè)投資和更新改造投資兩大部分。基本建設(shè)：主要指增建生產(chǎn)場所，新添機器設(shè)備更新改造：對生產(chǎn)設(shè)施進行更新和技術(shù)改造2、特點：單項投資數(shù)額大施工期長投資回收期長決策成敗后果深遠二、固定資產(chǎn)投資的分類1、戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資戰(zhàn)術(shù)性投資是指只涉及企業(yè)中某一局部的具體經(jīng)營業(yè)務(wù)的投資戰(zhàn)略性投資是指涉及企業(yè)的整體方向和規(guī)模的投資2、相關(guān)性投資和獨立性投資相關(guān)性投資是指生產(chǎn)技術(shù)上密切相關(guān)的投資獨立性投資是指不管其它投資項目采納和實施與否，其投資項目的成本和收益均不會受到影響的投資3、先決性投資和重置性投資先決性投資是指必須對其投資后，才能使同時或其后進行的投資項目實現(xiàn)其效益的投資重置性投資是指用發(fā)揮同樣性能作用或更有效地發(fā)揮同一性能作用的機器設(shè)備，以取代現(xiàn)有的機器設(shè)備。三、固定資產(chǎn)需用量的核定㈠1、要進行固定資產(chǎn)投資，首先必須核定固定資產(chǎn)的需用量核定固定資產(chǎn)需用量，就是根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展方向確定的計劃生產(chǎn)任務(wù)和企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，計算企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營需要的固定資產(chǎn)數(shù)量2、核定固定資產(chǎn)需用量的意義：有利于確定企業(yè)固定資產(chǎn)的投資規(guī)模和投資方向，保證企業(yè)有穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營條件；有利于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)去的組織、指揮生產(chǎn)經(jīng)營的主動權(quán)，是加強經(jīng)濟核算，建立健全經(jīng)濟責(zé)任制度的必要條件。㈡核定固定資產(chǎn)需用量的要求搞好固定資產(chǎn)的清查〔數(shù)量、質(zhì)量、能力〕以企業(yè)確定的計劃生產(chǎn)任務(wù)為根據(jù)；要同挖潛、革新、改造和采用新技術(shù)結(jié)合起來；要充分發(fā)動群眾，有科學(xué)的計算依據(jù)。㈢核定固定資產(chǎn)需用量的基本方法生產(chǎn)設(shè)備是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的主要物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，是決定生產(chǎn)的基本因素核定生產(chǎn)設(shè)備需用量的基本方法，是將生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)能力和企業(yè)確定的計劃生產(chǎn)任務(wù)進行比較，在此基礎(chǔ)上平衡生產(chǎn)設(shè)備的需用量計劃生產(chǎn)任務(wù)〔實物量或臺時數(shù)〕某項生產(chǎn)設(shè)備需用量=單臺設(shè)備生產(chǎn)能力〔實物量或臺時數(shù)〕1、計算生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)能力取決于：計劃有效工作時數(shù)，單位時間內(nèi)設(shè)備的生產(chǎn)定額單臺設(shè)備計劃有效工作時數(shù)=〔全年制度工作日數(shù)一設(shè)備檢修停臺日數(shù)〕X每日開工班數(shù)X每班工作時數(shù)單位時間內(nèi)生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)定額，是指單臺設(shè)備在單位時間內(nèi)完成的產(chǎn)量。它既可按實物量指標計算，又可以用臺時來計量。用實物量指標計量叫做設(shè)備產(chǎn)量定額，用臺時計量生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)定額稱為設(shè)備臺時定額按產(chǎn)量定額計算的單臺設(shè)備的生產(chǎn)能力=單臺設(shè)備計劃有效工作時數(shù)X設(shè)備產(chǎn)量定額按臺時定額計算的單臺設(shè)備的生產(chǎn)能力=單臺設(shè)備計劃有效工作時數(shù)X設(shè)備臺時定額2、計算完成計劃生產(chǎn)任務(wù)需用臺時定額計劃生產(chǎn)臺時定額總數(shù)=2〔計劃產(chǎn)量X單位產(chǎn)品臺時定額〕X定額改良系數(shù)⑴計劃產(chǎn)量當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品或產(chǎn)品品種不多時，可按各種產(chǎn)品的計劃產(chǎn)量計算；企業(yè)產(chǎn)品品種較多，難以按不同品種計算，可將結(jié)構(gòu)相似、工藝相同或相近的產(chǎn)品進行適當(dāng)?shù)臍w類該產(chǎn)品單位臺時定額某產(chǎn)品的換算系數(shù)=代表產(chǎn)品單位臺時定額⑵單位產(chǎn)品臺時定額現(xiàn)行臺時定額⑶定額改良系數(shù)根據(jù)上年臺時定額的完成情況，并考慮到計劃年度可能到達的水平，可以確定計劃年度該今后的定額，此項定額稱為預(yù)計新定額3、生產(chǎn)能力與計劃生產(chǎn)任務(wù)的平衡⑴負荷系數(shù)計劃生產(chǎn)任務(wù)需用臺時定額總數(shù)某類設(shè)備負荷系數(shù)=X100%該種設(shè)備全年計劃有效工作臺時總數(shù)⑵判斷負荷系數(shù)接近或到達100%，表示生產(chǎn)能力飽和；負荷系數(shù)小于100%，表示生產(chǎn)能力多于；負荷系數(shù)大于100%，表示生產(chǎn)能力不足。⑶計算臺數(shù)計劃生產(chǎn)任務(wù)需用臺時定額總數(shù)某類多于或不足臺數(shù)=某類設(shè)備現(xiàn)有臺數(shù)單臺設(shè)備全年計劃有效工作臺時數(shù)四、固定資產(chǎn)投資可行性預(yù)測固定資產(chǎn)投資可行性預(yù)測，就是在固定資產(chǎn)投資項目落實之前，論證投資項目技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟上的效益型，進行方案比較，選擇最正確的方案。一般包括：測定固定資產(chǎn)投資項目；擬訂固定資產(chǎn)投資方案；預(yù)測固定資產(chǎn)投資效益，進行投資決策；提出固定資產(chǎn)投資概算和籌劃資金來源。㈠測定固定資產(chǎn)投資項目包括確定新增生產(chǎn)設(shè)備類固定資產(chǎn)的項目、數(shù)量和時間，確定配套性設(shè)備的項目、數(shù)量和時間，確定非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的項目、數(shù)量和時間。固定資產(chǎn)投資占用量大，周轉(zhuǎn)期長，一經(jīng)建成，就決定了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力，決定了它能夠?qū)崿F(xiàn)的經(jīng)濟效益。㈡擬訂固定資產(chǎn)投資方案增加固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力，一般可通過兩種途徑解決：一是通過購置建造，增加設(shè)備數(shù)量，擴大企業(yè)固定資產(chǎn)占用規(guī)?！餐庋訑U大再生產(chǎn)〕；二是通過技術(shù)改造，采用新技術(shù)，改良生產(chǎn)設(shè)備性能，提高生產(chǎn)率〔內(nèi)含擴大再生產(chǎn)〕一般地講，外延擴大再生產(chǎn)投資額大，內(nèi)含擴大再生產(chǎn)投資額小，如果兩者所到達的生產(chǎn)能力無多大差異，因盡可能采取內(nèi)含擴大再生產(chǎn)的方法㈢預(yù)測固定資產(chǎn)投資效益，進行投資決策1、投資利潤率年利潤總額投資利潤率=X100%投資總額2、投資回收期也稱非貼現(xiàn)法投資總額投資回收期=每年收回金額投資總額投資回收期=年新增利潤額+年折舊額如果現(xiàn)金流入量各年相等，可以直接用公式計算如果現(xiàn)金流量各年不等，不能直接用公式，只能逐年計算尚未回收金額3、凈現(xiàn)值用于投資總額相等的項目比較凈現(xiàn)值=未來報酬的總現(xiàn)值一投資額的現(xiàn)值凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值一現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值凈現(xiàn)值=年回收金額的現(xiàn)值一投資額的現(xiàn)值凈現(xiàn)值如果大于零，說明投資收益總和大于投資總額，該投資方案可行計算時需要注意：投資總額、各年現(xiàn)金流入量4、現(xiàn)值指數(shù)用于投資總額不相等的項目比較未來報酬的總現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)=投資額的現(xiàn)值某項投資方案如果現(xiàn)值指數(shù)達于1，方案可行㈣提出固定資產(chǎn)投資概算和籌劃資金來源企業(yè)用于固定資產(chǎn)投資的資金來源，目前主要有基本建設(shè)投資貸款、長期貸款、公積金、吸收外資等當(dāng)企業(yè)利用基本建設(shè)投資借款構(gòu)建固定資產(chǎn)時，要著重研究固定資產(chǎn)投入使用后新增額利潤，能否按規(guī)定期限還清貸款、付清利息。首先，要預(yù)測用借款進行固定資產(chǎn)投資后，在預(yù)定的歸還期內(nèi)應(yīng)償付的本利和數(shù)額；其次，要預(yù)測固定資產(chǎn)交付使用后，在還款期間所獲得的利潤數(shù)額，測定其能否足以還本付息，是否有利；此外，企業(yè)取得固定資產(chǎn)投資借款后，應(yīng)自項目投產(chǎn)之日開始歸還借款。通?？上却_定開始還款的年初應(yīng)歸還借款的借款和利息總和，然后按計算年金現(xiàn)值的方法倒求每年平均應(yīng)歸還的本息金額。第四節(jié)固定資產(chǎn)日常管理一、按照固定資產(chǎn)類別實行分口管理，即將各類固定資產(chǎn)分別交由各有關(guān)職能部門管理。二、企業(yè)財務(wù)部門對固定資產(chǎn)管理負總的責(zé)任。三、在建立固定資產(chǎn)保管使用責(zé)任制方面，實行設(shè)備定號、保管定人、管理定戶、建立保管折的管理方法。第五節(jié)無形資產(chǎn)管理一、無形資產(chǎn)的內(nèi)容與特點㈠無形資產(chǎn)的內(nèi)容無形資產(chǎn)是指不具有物質(zhì)實體，能給企業(yè)提供某種特殊的經(jīng)濟權(quán)利，有助于企業(yè)在較長時期內(nèi)獲取利潤的財產(chǎn)。無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、非專利技術(shù)、商譽1、專利權(quán)2、商標權(quán)3、著作權(quán)4、土地使用權(quán)土地使用費是按其交給政府的，作為期間成本處理；以股權(quán)形式投入的作為無形資產(chǎn)處理。5、非專利技術(shù)6、商譽商譽在企業(yè)合并時才能表達商譽的特征商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值，不能以任何方法單獨計價；商譽不能與企業(yè)分開而獨立存在，不能與企業(yè)可確定的資產(chǎn)分開銷售；商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)。㈡無形資產(chǎn)的特點1、沒有物質(zhì)形態(tài)2、不具有流動性3、它獲得未來的經(jīng)濟效