新三板定向增發(fā)實(shí)務(wù)操作

一、定義

什么是定向增發(fā)？

新三板定向增發(fā)，又稱(chēng)定向發(fā)行，指申請(qǐng)掛牌公司、掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為，是三板企業(yè)股票融資的主要方式。第一頁(yè)，共22頁(yè)。

二、特點(diǎn)新三板定向發(fā)行具有以下特點(diǎn)：

(1)企業(yè)可以在掛牌前、掛牌時(shí)、掛牌后定向發(fā)行融資，發(fā)行后再備案;

(2)企業(yè)符合豁免條件則可直接進(jìn)行定向發(fā)行，無(wú)須審核;

(3)新三板定增屬于非公開(kāi)發(fā)行，針對(duì)特定投資者，不超過(guò)35人;（一次發(fā)行）

(4)投資者可以與企業(yè)協(xié)商談判確定發(fā)行價(jià)格;

(5)定向發(fā)行新增的股份不設(shè)立鎖定期。第二頁(yè)，共22頁(yè)。三、定增流程新三板定增的流程：1、確定發(fā)行對(duì)象，簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議;2、董事會(huì)與股東大會(huì)決議；3、披露認(rèn)購(gòu)公告；4、認(rèn)購(gòu)與繳款；5、驗(yàn)資；6、提交文件；7、出具股份登記函；8、披露相關(guān)公告并辦理股份登記。第三頁(yè)，共22頁(yè)。四、董事會(huì)定增決議主要內(nèi)容：（一）發(fā)行目的（二）發(fā)行對(duì)象范圍及現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)安排（三）新增認(rèn)購(gòu)人基本情況、與公司及主要股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系（四）發(fā)行價(jià)格及定價(jià)方法（五）發(fā)行股份數(shù)量

（六）公司除息除權(quán)、分紅派息及轉(zhuǎn)增股本情況（七）本次股票發(fā)行限售安排及自愿鎖定承諾（八）募集資金用途（九）本次股票發(fā)行前滾存未分配利潤(rùn)的處置方案（十）本次股票發(fā)行前擬提交股東大會(huì)批準(zhǔn)和授權(quán)的相關(guān)事項(xiàng)第四頁(yè)，共22頁(yè)。五、合格投資者包括下列機(jī)構(gòu)或者自然人：（一）公司人員1、公司股東；2、公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工；第五頁(yè)，共22頁(yè)。五、合格投資者（二）機(jī)構(gòu)投資者和其他經(jīng)濟(jì)組織1、注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；2、實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)。3、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，以及由金融機(jī)構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)；第六頁(yè)，共22頁(yè)。五、合格投資者（三）自然人

1、投資者本人名下前一交易日日終證券類(lèi)資產(chǎn)市值500萬(wàn)元人民幣以上。

（證券類(lèi)資產(chǎn)包括客戶(hù)交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等，信用證券賬戶(hù)資產(chǎn)除外）。2、具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專(zhuān)業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。第七頁(yè)，共22頁(yè)。五、合格投資者人數(shù)限制《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十九條：公司確定發(fā)行對(duì)象時(shí)，符合本條第二款第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)規(guī)定的投資者合計(jì)不得超過(guò)35人。第八頁(yè)，共22頁(yè)。六、相關(guān)制度（一）儲(chǔ)價(jià)發(fā)行儲(chǔ)價(jià)發(fā)行是指一次核準(zhǔn)，多次發(fā)行的再融資制度。該制度主要適用于，定向增資需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的情形，可以減少行政審批次數(shù)。《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》44條：公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票，可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。第九頁(yè)，共22頁(yè)。六、相關(guān)制度（二）限售期《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則(試行)》第九條的規(guī)定，若發(fā)行對(duì)象承諾對(duì)其認(rèn)購(gòu)股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓限制的，應(yīng)當(dāng)遵守其承諾，并予以披露。第十頁(yè)，共22頁(yè)。六、相關(guān)制度（三）優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)1、主體現(xiàn)有股東2、認(rèn)購(gòu)數(shù)量每一股東可優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量上限為股權(quán)登記日其在公司的持股比例與本次發(fā)行股份數(shù)量上限的乘積。

3、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的，在相同認(rèn)購(gòu)價(jià)格下應(yīng)優(yōu)先滿(mǎn)足現(xiàn)有股東的認(rèn)購(gòu)需求。第十一頁(yè)，共22頁(yè)。六、相關(guān)制度（四）私募投資基金全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司2015-03-20頒布《關(guān)于加強(qiáng)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的私募投資基金備案管理的監(jiān)管問(wèn)答函》規(guī)定：申請(qǐng)掛牌公司、申請(qǐng)掛牌公司股東、股票認(rèn)購(gòu)對(duì)象和資產(chǎn)重組交易對(duì)手存在私募投資基金管理人或私募投資基金，辦券商和律師應(yīng)當(dāng)核查是否履行了登記備案程序。第十二頁(yè)，共22頁(yè)。六、相關(guān)制度（五）非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)

1、發(fā)行對(duì)象用非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)發(fā)行股票的，董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確交易對(duì)手（應(yīng)當(dāng)說(shuō)明是否為關(guān)聯(lián)方）、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則及審計(jì)、評(píng)估等事項(xiàng)。2、以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股票涉及資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估的，資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果、評(píng)估結(jié)果應(yīng)當(dāng)最晚和召開(kāi)股東大會(huì)的通知同時(shí)公告。第十三頁(yè)，共22頁(yè)。六、相關(guān)制度（六）股票認(rèn)購(gòu)合同是否允許設(shè)定對(duì)賭條款？（830898華人天地影視）1、為協(xié)議各方真實(shí)意思表示；2、業(yè)績(jī)補(bǔ)償及股權(quán)回購(gòu)條款為股東之間關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的約定；3、僅對(duì)協(xié)議各方股東有合同的約束效力；4、主辦券商提示風(fēng)險(xiǎn)：股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)不足以?xún)斶€上述債務(wù),則不排除需要轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份以?xún)斶€上述債務(wù),有可能造成公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)。第十四頁(yè)，共22頁(yè)。七、法律意見(jiàn)書(shū)律師應(yīng)在充分核查驗(yàn)證的基礎(chǔ)上，對(duì)本次股票發(fā)行的下列（包括但不限于）事項(xiàng)明確發(fā)表結(jié)論性意見(jiàn)。（一）公司是否符合豁免向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)股票發(fā)行的條件；（二）發(fā)行對(duì)象是否符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司關(guān)于投資者適當(dāng)性制度的有關(guān)規(guī)定；（三）發(fā)行過(guò)程及結(jié)果合法合規(guī)性的說(shuō)明，包括但不限于董事會(huì)、股東大會(huì)議事程序是否合規(guī)，是否執(zhí)行了公司章程規(guī)定的表決權(quán)回避制度，發(fā)行結(jié)果是否合法有效等；（四）與本次股票發(fā)行相關(guān)的合同等法律文件是否合法合規(guī)；第十五頁(yè)，共22頁(yè)。七、法律意見(jiàn)書(shū)（五）安排現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的相關(guān)程序及認(rèn)購(gòu)結(jié)果進(jìn)行說(shuō)明；依據(jù)公司章程排除適用的，也應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行說(shuō)明；（六）以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)發(fā)行股份的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明資產(chǎn)評(píng)估程序是否合法合規(guī)，是否存在資產(chǎn)權(quán)屬不清或者其他妨礙權(quán)屬轉(zhuǎn)移的法律風(fēng)險(xiǎn)；標(biāo)的資產(chǎn)尚未取得完備權(quán)屬證書(shū)的，應(yīng)說(shuō)明取得權(quán)屬證書(shū)是否存在法律障礙；以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)發(fā)行股份涉及需呈報(bào)有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)的，應(yīng)說(shuō)明是否已獲得有效批準(zhǔn)；資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)需要取得許可資格或資質(zhì)的，應(yīng)說(shuō)明是否具備相關(guān)許可資格或資質(zhì)；（七）律師認(rèn)為需要說(shuō)明的其他問(wèn)題。第十六頁(yè)，共22頁(yè)。七、法律意見(jiàn)書(shū)有下列情形之一的，律師應(yīng)當(dāng)發(fā)表保留意見(jiàn)并予以說(shuō)明，充分揭示其對(duì)本次股票發(fā)行的影響程度及存在的風(fēng)險(xiǎn)：（一）公司股票發(fā)行的全部或者部分事項(xiàng)不符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司相關(guān)規(guī)定；（二）股票發(fā)行的事實(shí)不清楚，材料不充分，不能全面反映客觀情況；（三）核查和驗(yàn)證范圍受到客觀條件的限制，律師無(wú)法取得應(yīng)有證據(jù)；（四）律師已要求公司糾正、補(bǔ)充，而公司未予以糾正、補(bǔ)充；（五）律師已依法履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，仍不能對(duì)全部或者部分事項(xiàng)作出準(zhǔn)確判斷；（六）律師認(rèn)為應(yīng)當(dāng)予以說(shuō)明的其他情形。第十七頁(yè)，共22頁(yè)。河南文豐律師事務(wù)所公司證券部簡(jiǎn)介文豐所公司證券部依托日常法律顧問(wèn)單位的基礎(chǔ)服務(wù)，帶動(dòng)并購(gòu)重組、掛牌上市、企業(yè)改制、投融資等專(zhuān)項(xiàng)法律服務(wù)，并向法律風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、公司治理等法律服務(wù)業(yè)務(wù)延伸，深度介入了新三板掛牌、境內(nèi)外掛牌上市、私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、債券發(fā)行、票據(jù)發(fā)行、信托計(jì)劃發(fā)行等資本業(yè)務(wù)領(lǐng)域。第十八頁(yè)，共22頁(yè)。顧問(wèn)單位鄭州思念（新加坡上市）、陽(yáng)光控股（新加坡上市）、杜康控股（新加坡及臺(tái)灣上市）、天倫集團(tuán)（香港上市）、秉原控股基金、秉承資本基金、深圳華信股權(quán)基金、中國(guó)風(fēng)投河南公司、河南高科創(chuàng)投、北京楊樹(shù)創(chuàng)投基金、鄭州百文（原主板上市公司）、家樂(lè)福、中石油、華潤(rùn)置地、華潤(rùn)集團(tuán)、長(zhǎng)城鋁業(yè)、河南國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司、河南省國(guó)土中心、鄭州投資控股、河南交通集團(tuán)、河南高速公路、河南航空、河南省征地儲(chǔ)備中心、鄭州百貨大樓、鄭州匯金粉體科技等。第十九頁(yè)，共22頁(yè)。主要優(yōu)勢(shì)

1、專(zhuān)業(yè)理論優(yōu)勢(shì)

文豐所公司證券部在業(yè)內(nèi)一直倡導(dǎo)非訴訟法律服務(wù)，定位于高端商事業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在新三板掛牌、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、企業(yè)投融資和并購(gòu)整合等領(lǐng)域形成技能優(yōu)勢(shì)。2、團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)文豐所公司證券部無(wú)論是擔(dān)任企業(yè)常年法律顧問(wèn)還是參與專(zhuān)項(xiàng)法律服務(wù)項(xiàng)目，甚至是相關(guān)的訴訟和仲裁糾紛處理中，也均是組成3人以上的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，以保證和提升法律服務(wù)質(zhì)量。3、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)常年法律顧問(wèn)服務(wù)和專(zhuān)項(xiàng)法律服務(wù)是文豐所公司證券部的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，先后為國(guó)內(nèi)外百余家大型企業(yè)和單位提供常年法律顧問(wèn)服務(wù)和專(zhuān)項(xiàng)法律服務(wù)，在高端商事業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有突出優(yōu)勢(shì)。第二十頁(yè)，共22頁(yè)。個(gè)人簡(jiǎn)歷