2021-2022年湖南省湘潭市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2021-2022年湖南省湘潭市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

2.若甲企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，則下列關于甲企業(yè)的相關表述中，錯誤的是（）

A.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

3.下列項目中，不屬于現(xiàn)金持有動機中交易動機的是（）。A.派發(fā)現(xiàn)金股利B.支付工資C.繳納所得稅D..購買股票

4.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

5.

第

15

題

某加工企業(yè)本月初投產(chǎn)，加工過程中無原料投入而制造費用在加工過程中均勻發(fā)生，本月共計投入600件加工，月末完工400件，在產(chǎn)品完工50%。當月發(fā)生加工費用12000元，則每件完工產(chǎn)品分攤費用（）。

A.12元B.20元C.24元D.30元

6.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

7.

第

6

題

進行融資租賃決策時，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應采用（）

8.已知某種存貨的全年需要量為36000個單位(一年為360天)，該種存貨的再訂貨點為1000個單位，則其交貨期應為（）天。

A.36B.10C.18D.12

9.假設某企業(yè)明年需要現(xiàn)金8400萬元，已知有價證券的報酬率為7%，將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為150元，則最佳現(xiàn)金持有量和此時的相關最低總成本分別是()。

A.60萬元；4萬元B.60萬元；4.2萬元C.80萬元；4.5萬元D.80萬元；4.2萬元

10.某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20％。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

11.下列關于財務目標的表述，不正確的是（）。

A.如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

12.下列關于國資委《暫行辦法》中對計算經(jīng)濟增加值的規(guī)定的說法中，不正確的是（）

A.對于“專項應付款”和“特種儲備基金”，可視同無息流動負債扣除

B.研究開發(fā)費用調(diào)整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”

C.在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”

13.A租賃公司將原價104250元的設備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬元，滿3年后設備所有權即歸屬于B。如B自行向銀行借款購此設備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應該()。A.A.租B.借C.兩者一樣D.難以確定

14.

第

9

題

下列關于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導致公司的財產(chǎn)減少

B.會增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成

D.會提高股票的每股價值

15.

第

5

題

（）是以責任報告為依據(jù)，分析、評價各責任中心責任預算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

A.責任預算B.責任報告C.責任業(yè)績考核D.內(nèi)部結(jié)算

16.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金的時間價值

B.考慮了投資的風險價值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風險

D.反映了投入資本與收益的對比關系

17.使用成本分析模式確定現(xiàn)金持有規(guī)模時，在最佳現(xiàn)金持有量下，現(xiàn)金的（）。

A.機會成本與管理成本相等

B.機會成本與短缺成本相等

C.機會成本等于管理成本與短缺成本之和

D.短缺成本等于機會成本與管理成本之和

18.以下考核指標中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是（）。

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟增加值

19.下列借款利息支付方式中，企業(yè)負擔的有效年利率高于報價利率大約一倍的是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.補償性余額法

20.列業(yè)務中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

21.與公開間接發(fā)行股票方式相比，不公開直接發(fā)行股票方式（）A.發(fā)行范圍廣B.有助于提高發(fā)行公司知名度和擴大影響力C.發(fā)行成本低D.手續(xù)繁雜

22.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致實際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

23.下列事項中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動D.貨幣政策變化

24.

第

2

題

不受已有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算方法B.固定預算方法C.零基預算方法D.滾動預算方法

25.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

26.下列各項中體現(xiàn)了信號傳遞原則的是()。

A.機會成本概念的應用B.“零和博弈”現(xiàn)象C.聽其言觀其行D.免費跟莊

27.以資源無浪費、設備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

28.下列關于投資基金的說法中，錯誤的是（）

A.投資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過公開發(fā)售基金份額募集資本然后投資于證券的機構

B.投資基金進行證券投資活動的方式是資產(chǎn)組合方式

C.投資基金的運作方式可以采用封閉式或開放式

D.開放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請贖回的基金

29.某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為20小時，第二道工序的工時定額為60小時。假設本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。分配人工費用時，在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為（）件。A.A.32B.38C.40D.4230.某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本為()。A.A.5000B.10000C.15000D.20000二、多選題(20題)31.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業(yè)的安全邊際率為25%

32.某成本中心本月計劃生產(chǎn)任務為500臺，單位成本為20000元，目前該成本中心設備的正常生產(chǎn)能力為800臺。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負責人選用質(zhì)次價低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)量下降

B.該成本中負責人組織全體人員加班加點，超額完成了任務，本月實際生產(chǎn)了l000臺

C.在業(yè)績評價中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費用閑置能量差異歸于該成本中心負責

D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計劃任務，單位成本為19500元

33.第

19

題

在標準成本系統(tǒng)中，直接材料的價格標準包括（）。

A.發(fā)票價格B.正常損耗成本C.檢驗費D.運費

34.在多品種條件下，能夠影響加權平均邊際貢獻率大小的因素有（）。

A.企業(yè)固定成本總額B.各種產(chǎn)品銷售收入比重C.各種產(chǎn)品的邊際貢獻率D.全廠目標利潤

35.下列關于業(yè)績計量的非財務指標表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

36.

第

22

題

關于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法正確的有（）。

37.下列成本項目中，屬于酌量性固定成本的有()。

A.固定資產(chǎn)折舊B.職工培訓費C.管理人員工資D.廣告費

38.與財務管理基本原理有關的主要理論包括（）。

A.資本資產(chǎn)定價理論B.投資組合理論C.帕累托最優(yōu)理論D.有效市場理論

39.下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價格標準包括購進材料發(fā)生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標準消耗量是現(xiàn)有技術條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同

40.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有()。

A.在汪券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

41.甲企業(yè)本月支付當月貨款的50％，支付上月貨款的30％，支付上上月貨款的20％，未支付的貨款通過“應付賬款”核算。已知5月份貨款50萬元，6月份貨款為60萬元，7月份貨款為75萬元，8月份貨款為120萬元，則下列說法正確的有（）A.7月份支付65.5萬元

B.8月初的應付賬款為75萬元

C.8月初的應付賬款為49.5萬元

D.8月末的應付賬款為75萬元

42.下列關于市盈率模型的敘述中，正確的有（）。

A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標企業(yè)的β值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

C.如果目標企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

43.

第

15

題

公司進行股票分割后會發(fā)生變化的有（）。

A.每股市價B.發(fā)行在外的股數(shù)C.股東權益總額D.股東權益各項目的結(jié)構

44.在股份有限公司中，與股利政策有關的代理問題有（）。

A.股東與經(jīng)理之間的代理問題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問題

C.股東與債權人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

45.影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（）。

A.為他人提供的經(jīng)濟擔保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)

46.

第

31

題

財務業(yè)績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

47.

第

34

題

下列各項中屬于確定企業(yè)的收益分配政策應考慮的法律因素的是（）。

A.控制權B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤約束

48.下列選項中屬于敏感性分析的局限性的有（）

A.每次測算一個變量變化對凈現(xiàn)值的影響，可以提供一系列分析結(jié)果，但是沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性

B.每次測算一個變量變化對凈現(xiàn)值的影響，可以提供一系列分析結(jié)果，并能提供每一個數(shù)據(jù)發(fā)生的可能性

C.在現(xiàn)實世界中變量通常是可以相互分割的，在計算單一變量的敏感性時，限定其他變量保持不變

D.只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變，但現(xiàn)實世界中這些變量通常是相互關聯(lián)的，會一起發(fā)生變動

49.下列關于通貨膨脹的說法中，不正確的有()。

A.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為8％一3％=5％

B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100X(1+5％)

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為4．85％

50.下列關于籌資動機的表述中，正確的有（）．

A.創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機

B.支付性籌資動機是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機

C.擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)模或?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機

D.調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構而產(chǎn)生的籌資動機

三、3.判斷題(10題)51.根據(jù)資本資產(chǎn)定價理論，投資風險是指資產(chǎn)對投資組合風險的貢獻，或者說是該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的相關性。()

A.正確B.錯誤

52.逐期提高可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的目的是促使債券持有人盡早將債券轉(zhuǎn)換為股票。()

A.正確B.錯誤

53.有甲，乙兩臺設備可供選用,甲設備的年使用費比乙設備低2000元,但價格高于乙設備6000元。若資本成本為12%,甲設備的使用期應長于4年,選用甲設備才是有利的。()

A.正確B.錯誤

54.為了便于評價、考核各責任中心的業(yè)績，對一責任中心提供給另一責任中心的產(chǎn)品，其供應方和使用方所采用的轉(zhuǎn)移價格可以不同。()

A.正確B.錯誤

55.某種產(chǎn)品用三個生產(chǎn)步驟產(chǎn)成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為1000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為1500元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為800元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費用)，第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費用為500元，月末在產(chǎn)品費用為400元，本月該種產(chǎn)成品成本為3200元。()

A.正確B.錯誤

56.利用相對價值法所確定的企業(yè)價值不是其賬面價值，而是其內(nèi)在價值。()

A.正確B.錯誤

57.采用多角經(jīng)營控制風險的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關關系。()

A.正確B.錯誤

58.因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。()

A.正確B.錯誤

59.投資中心投資報酬率上升，其剩余收益必然增加。()

A.正確B.錯誤

60.股票風險衡量的β系數(shù)，實際是某種股票的報酬率對整個股票平均報酬率的變動率。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.已知某公司與甲零件有關的信息如下：

甲零件的年需求數(shù)量為36000件(假設每年360天)，購買價格每單位100元，儲存變動成本為0.3元，訂貨成本每次600元，一次到貨，訂貨至到貨的時間間隔為26天。

要求：

(1)按照基本模型計算的最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少；

(2)庫存甲零件還剩多少時就應補充訂貨；

(3)若該零件也可以自制，每天產(chǎn)量預計為200件，該公司已具備生產(chǎn)該零件的完全生產(chǎn)能力且無法轉(zhuǎn)移，每次生產(chǎn)準備成本為4000元，單位儲存變動成本為1元，單位自制變動成本為80元，求零件自制的經(jīng)濟批量；

(4)比較按經(jīng)濟批量模型外購和自制方案的總成本，并作出采用何種方案的決策。

62.A公司欲添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：(1)如果自行購置該設備，預計購置成本4000萬元。(2)該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為5％，采用直線法計提折舊，預計該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價值為2000萬元。(3)如果以租賃方式取得該設備，B租賃公司要求每年租金900萬元，租期5年，租金在每年年末支付。(4)已知A公司適用的所得稅稅率為25％，同期有擔保貸款的稅前利息率為8％。(5)若合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價款2000萬元。要求：計算租賃凈現(xiàn)值，分析A公司應通過自行購置還是租賃取得設備。

63.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時可獲2％的折扣，在3000件以上時可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購多少時成本最低?

(2)若企業(yè)最佳安全儲備量為400件，再訂貨點為1000件，假設一年工作50周，每周工作5天，則企業(yè)訂貨至到貨的時間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

64.A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60％，全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，長期債務的稅后資本成本為4％，股權資本成本為15％，所得稅率為25％。該公司認為目前的資本結(jié)構不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10％，期限為10年，每年付息一次），以每股20元的價格回購普通股，股權資本成本將上升至16％。該公司預計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權現(xiàn)金流量等于凈利潤。假設長期債務的市場價值等于其賬面價值。要求：（1）計算回購前后的每股收益；（2）計算回購前后的實體價值；（股票市場價值保留整數(shù)）（3）計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；（4）計算回購前后的加權平均資本成本（按照市場價值權數(shù)計算）；（5）判斷是否應該回購。

65.（2）計算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計算單（寫出計算過程，計算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。

五、綜合題(2題)66.某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：

公司股票的每股市價為10元。

若按1股換2股的比例進行股票分割，計算普通股股數(shù)、股東權益各項目數(shù)額

67.甲公司是一家上市公司，有關資料如下：

資料一：2013年3月31日甲公司股票每股市價25元，每股收益2元；股東權益項目構成如下：普通股4000萬股，每股面值1元，計4000萬元；資本公積1500萬元；留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4％，市場組合風險溢價率為6％。

資料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分紅方案為：每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11．5元(含稅)，轉(zhuǎn)增2股，即每股送0．3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1．15元(含稅，送股和現(xiàn)金紅利均按10％代扣代繳個人所得稅)，轉(zhuǎn)增0．2股。股權登記日：2013年4月15日(注：該日收盤價為23元)；除權(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睜；享有本次股息分紅的股東可于5月16日領取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致，結(jié)合資料一運用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本。

(2)若股票股利按面值確定，結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標：

①普通股股數(shù)；

②股東權益各項目的數(shù)額；

③在除梭(除息)日的該公司股票的除權參考價。

(3)假定2013年3月31日甲公司準備用現(xiàn)金按照每股市價25元回購800萬股股票，且假設回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變，結(jié)合資料一計算下列指標：

①股票回購之后的每股收益；②股票回夠之后的每股市價。

參考答案

1.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

2.D選項A表述正確，因為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻÷息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大；

選項B表述正確，當企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時，說明此時企業(yè)不盈不虧，息稅前利潤為零，即此時企業(yè)的銷售收入與總成本相等；

選項C表述正確，邊際貢獻＝固定成本＋息稅前利潤，此時息稅前利潤為0，故邊際貢獻等于固定成本；

選項D表述錯誤，由于息稅前利潤為0，凈利潤＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應選D。

3.D購買股票通常屬于投機動機。

4.A股權資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

5.C

6.C申請的貸款數(shù)額=600000／(1—20％)=750000(元)。

7.C租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔保物。因此，租賃評價中使用的折現(xiàn)率應采用類似債務的利率。租賃業(yè)務的現(xiàn)金流量類似于債務的現(xiàn)金流量，而不同于營運現(xiàn)金流量，租賃業(yè)務的現(xiàn)金流量的風險比較小。

8.B再訂貨點＝平均日需用量×交貨期，平均日需用量＝36000÷360＝100(單位)，其交貨期＝1000÷100＝10(天)。

9.B解析：本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模型。

最佳現(xiàn)金持有量

機會成本

交易成本

相關總成本=機會成本+交易成本=2.1+2.1=4.2(萬元)。

10.AA【解析】稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-20%)=640（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤／凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)一股東權益=1600-600=1000（萬元），凈財務杠桿=凈負債／股東權益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財務杠桿=（40%-4%）×1.67=60.12%。

11.A【答案】A

【解析】如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化才是一個可以接受的觀念。

12.B選項A不符合題意，無息流動負債是指企業(yè)財務報表中“應付票據(jù)”、“應付賬款”等，對于“專項應付款”和“特種儲備基金”可視同無息流動負債；

選項B符合題意，研究開發(fā)費用調(diào)整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”和當期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出；

選項C不符合題意，在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D不符合題意，利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息利息”。

綜上，本題應選B。

13.A解析：租賃方式付款額的現(xiàn)值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權價值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

14.D股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。

15.C責任業(yè)績考核是以責任報告為依據(jù)，分析、評價各責任中心責任預算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

16.D【答案】D

【解析】本題的考點是財務管理目標相關表述優(yōu)缺點的比較。因為每股收益等于稅后利潤與投入股份數(shù)的比值，是相對數(shù)指標，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系。

17.B成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關系。所以機會成本和短缺成本相等時的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。

18.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值，因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。

19.C在加息法下，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只大約使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息，所以，企業(yè)所負擔的有效年利率便大約是報價利率的2倍，即企業(yè)負擔的有效年利率高于報價利率大約一倍。

20.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。

21.C選項C正確，與公開間接發(fā)行股票方式相比，不公開直接發(fā)行股票方式的特點是：只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差，彈性較大，發(fā)行成本低；

選項A、B、D都是公開間接發(fā)行股票的特點。

綜上，本題應選C。

22.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實際利率等于名義利率,故選項A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時,先從本金中扣除利息部分,而到期時借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負擔的實際利率高于名義利率。

23.A非系統(tǒng)風險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。這類事件是非預期的、隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數(shù)公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大影響。選項B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風險因素。

24.C零基預算方法的優(yōu)點是：不受已有費用項目和開支水平的限制；能夠調(diào)動各方面降低費用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展。增量預算方法的缺點是：(1)受原有費用項目限制，可能導致保護落后；(2)滋長預算中的“平均主義”和“簡單化”；(3)不利于企業(yè)未來發(fā)展。

25.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標準差=(150／100)×20%=30%

26.C選項A體現(xiàn)的是自利行為原則；選項B體現(xiàn)的是雙方交易原則；選項C體現(xiàn)的是信號傳遞原則；選項D體現(xiàn)的是引導原則。

27.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標準、生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

28.D選項A、B正確，資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過公開發(fā)售基金份額募集資本，然后投資于證券的機構。投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動，為基金份額持有人的利益服務；

選項C正確，投資基金的運作方式可以采用封閉式基金或開放式基金：

（1）封閉式的投資基金，是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

（2）開放式的投資基金，是基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金（選項D錯誤）。

綜上，本題應選D。

29.A第一道工序在產(chǎn)品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在產(chǎn)品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。

30.B解析：現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱鮑曼模型，在鮑曼模型(即存貨模式)下，現(xiàn)金的使用總成本=交易成本+機會成本，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本=2×機會成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本=2×(100000/2)×10%=10000(元)。

31.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

32.ABC如果標準成本中心的產(chǎn)品沒有達到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計劃生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標準成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時間標準和計劃產(chǎn)量來進行生產(chǎn)，選項A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，因此，選項C的說法不正確。

33.ACD直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

34.AC此題暫無解析

35.AB技術不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術競爭的重要性，并不取決于這種技術的科學價值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度。如果某種技術顯著地影響了公司的競爭優(yōu)勢，它對競爭才是舉足輕重的，所以選項C錯誤；如果產(chǎn)品和服務質(zhì)量超過買方需要，無法與質(zhì)量適當、價格便宜的對手競爭，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質(zhì)量”需要過高的溢

價，不能以合理的價格與買方分享利益，這種高質(zhì)量是難以持久的，所以選項D錯誤。

36.ABD在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險也越大，當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。

37.BD約束性固定成本是提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設施和機構而支出的成本，不能通過當前的管理決策行動加以改變；酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員決定的。因此，該題正確答案為B、D,選項A、C屬于約束性固定成本。

38.ABD帕累托最優(yōu)理論屬于經(jīng)濟學領域的重要理論，不屬于財務管理領域的主要理論。

39.AB選項A表述正確，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B表述正確，直接人工標準工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調(diào)整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等；

選項C表述錯誤，直接材料的標準消耗量是現(xiàn)有技術條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項D表述錯誤，固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析。

綜上，本題應選AB。

40.AB在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，所以，股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，購買或出售金融工具交易的凈現(xiàn)值為零。選項A、B的說法正確。由于在完全有效的資本市場中股票價格對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，而賬面利潤是過去的歷史數(shù)值，因此選項C的說法不正確。選項D不是基于資本市場有效原則得出的結(jié)論，財務管理目標取決于企業(yè)的目標，財務管理目標是股東財富最大化是由企業(yè)的目標決定的。

41.ACD選項A正確，7月份應支付的貨款應包括5月份貨款的20%，6月份貨款的30%和7月份貨款的50%，7月份支付貨款＝50×20%＋60×30%＋75×50%＝65.5（萬元）；

選項B錯誤，選項C正確，8月初應付的賬款即7月末的應付賬款，包括6月份貨款的20%，7月份貨款的50%，則8月初的應付賬款＝60×20%＋75×50%＝49.5（萬元）；

選項D正確，8月末的應付賬款包括7月份貨款的20%，8月份貨款的50%，則8月末的應付賬款＝75×20%＋120×50%＝75（萬元）。

綜上，本題應選ACD。

①本題選項中有“8月初的應付賬款”、“8月末的應付賬款”兩個時間節(jié)點，兩個選項的時間節(jié)點不一樣，會直接影響計算的數(shù)據(jù)結(jié)果?！?月初的應付賬款”即“7月末的應付賬款”，一定要注意審題和區(qū)別計算。

②本題中款項支付可以通過畫草圖來幫助計算：

42.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：如果目標企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

43.AB對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。由此可知，選項A、B是答案；股票分割時，公司價值不變，股東權益總額、權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。

44.ACD企業(yè)中的股東、債權人、經(jīng)理人員等諸多利益相關者的目標并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會以犧牲另一方的利益為代價，這種利益沖突關系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權人之間的代理關系;反映股權分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股東之間的代理關系;反映股權集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關系。代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問題。

45.ABD【答案】ABD

【解析】選項C是影響短期償債能力的表外因素。

46.AB財務業(yè)績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標。

47.BCD確定企業(yè)的收益分配政策應當考慮的法律因素包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束?？刂茩鄬儆诠蓶|因素的內(nèi)容。

48.AD敏感分析是一種常用的風險分析方法，計算過程簡單易于理解，但也存在局限性，主要有：

①在進行敏感分析時，只允許一個變量發(fā)生變動，而假設其他變量保持不變，但在現(xiàn)實世界中這些變量通常是相互關聯(lián)的，會一起發(fā)生變動，但是變動的幅度不同；（選項C不屬于，選項D屬于）

②每次測算一個變量變化對凈現(xiàn)值的影響，可以提供一系列分析結(jié)果，但是沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性。（選項A屬于，選項B不屬于）

綜上，本題應選AD。

49.AB如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率=(1+8％)／(1+3％)一1=4．85％；如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(F／P，5％，2)。

50.ABCD此題暫無解析

51.A解析：單項資產(chǎn)的風險與投資組合的風險不同，不充分資產(chǎn)組合的風險與充分組合的風險也不同。在投資組合理論出現(xiàn)以后，風險僅僅指投資組合的系統(tǒng)風險；在資本資產(chǎn)定價理論出現(xiàn)以后，投資風險被定義為資產(chǎn)對投資組合風險的貢獻，或者說是指該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的相關性。

52.B解析：轉(zhuǎn)換比率越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)越多。轉(zhuǎn)換價格越高，債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)越少，逐期提高轉(zhuǎn)換價格可以促使債券持有人盡早轉(zhuǎn)換為股票。

53.A解析：設備的年成本＝年使用費+分攤的年購置價格。由于甲設備的價格高于乙設備6000元，甲設備的年使用費比乙設備低2000元，要想使得選用甲設備是有利的，則甲、乙兩臺設備分攤的年購置價格的差額必須小于2000元。若資本成本為12%，則有：6000＝2000×(P/A，12%，n)，即(P/A，12%，n)＝3，查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：n＝3時，(P/A，12%，3)＝2.4018；n＝4時，(P/A，12%，4)＝3.0373；然后用插值法求得n＝3.94(年)，所以，甲設備的使用期應長于4年，選用甲設備才是有利的。

54.A解析：內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要是為了對企業(yè)內(nèi)部各責任中心的業(yè)績進行評價，考核,故各相關責任中心所采用的價格并不需要完全一致。

55.B解析：該種產(chǎn)成品成本＝(15004-800)+500-400＝2400元。

56.B解析：利用相對價值法是將目標企業(yè)與可比企業(yè)對比，用可比企業(yè)的價值衡量目標企業(yè)的價值。如果可比企業(yè)的價值被高估了，則目標企業(yè)的價值也會被高估。實際上，所得結(jié)論是相對于可比企業(yè)來說的，以可比企業(yè)價值為基準，是一種相對價值，而非目標企業(yè)的內(nèi)在價值。

57.B解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補充，減少風險。從統(tǒng)計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風險能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關，就可分散經(jīng)營風險。

58.B解析：因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額實現(xiàn)的邊際貢獻就是企業(yè)的利潤，因為盈虧臨界點銷售額已經(jīng)補償了固定成本，即利潤＝安全邊際銷售額×邊際貢獻率。

59.B解析：剩余收益＝部門資產(chǎn)×(投資報酬率-資本成本)

從上述公式可以看出，剩余收益不僅僅受投資報酬率的影響，還受部門所擁有的資產(chǎn)額和資本成本的影響。所以，只有當其他條件不變時，即部門資產(chǎn)額和資本成本保持不變時，投資報酬率的上升才會使剩余收益增加。

60.A解析：某一股票的貝他值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關系。

61.

因為自制方案的總成本較低所以應選擇自制方案。

因為自制方案的總成本較低，所以應選擇自制方案。62.(1)租賃方案：因為在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，所以在這種情況下，可以判斷為融資租賃，租賃費不可在稅前直接扣除。由于合同約定了承租人的付款總額，租賃費是取得租賃資產(chǎn)的成本，全部構成其計稅基礎：租賃資產(chǎn)的計稅基礎=900×5+2000=6500(萬元)租賃資產(chǎn)的年折舊額=6500×(1-5％)÷10=617．5(萬元)每年折舊抵稅=617．5×25％=154．38(萬元)租賃期第1～4年各年現(xiàn)金流量=-900+154．38=-745．62(萬元)第5年年末變現(xiàn)價值=2000(萬元)第5年年末賬面凈值=6500-617．5×5=3412．5(萬元)變現(xiàn)損失=3412．5-2000=1412．5(萬元)期末預計回收余值的現(xiàn)金流量=變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅=2000+1412．5×25％=2353．13(萬元)期末支付買價=-2000(萬元)折現(xiàn)率=8％×(1-25％)=6％(2)自行購買方案：年折舊=4000×(1-5％)／10=380(萬元)第5年年末的變現(xiàn)價值=2000萬元第5年年末的賬面凈值=4000-380×5=2100(萬元)變現(xiàn)損失=2100-2000=100(萬元)終結(jié)點回收現(xiàn)金流量=2000+100×25％=2025(萬元)租賃凈現(xiàn)值=-2876．96-(-2086．54)=-790．42(萬元)租賃凈現(xiàn)值小于0，因此應通過自行購買取得設備。

63.(1)①若不享受折扣：

相關總成本=6000×20+

=123000(元)

②若享受折扣：

訂貨量為2000件時：

相關總成本=6000×20×(1-2％)+6000／2000×150+2000／2×5=123050(元)

訂貨量為3000件時：

相關總成本=6000×20×(1-5％)+6000／3000x150．+3000／2×5=121800(元)

所以經(jīng)濟訂貨量為3000件。

(2)存貨平均每日需要量=6000／250=24(件)

1000=Lx24+400

L=25(天)

(3)(3000／2+400)×20×95％=36100(元)64.(1)回購前的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800]×(1-25％)=25650(萬元)

每股收益=25650／2000=12．83(元)

回購后的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800-5000×10％]×(1-25％)=25275(7／元)

每股收益=25275／(2000-6000／20)=14．87(元)

(2)回購前股票的市場價值=25650／15％=171000(萬元)

公司總價值=171000+2000=173000(萬元)

回購后股票市場價值=25275／16％=157969(萬元)

公司總價值=2000+6000+157969=165969(萬元)

(3)6000=5000×10％×(P／A，i，i0)+5000×(P／F，i，10)

6000=500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

當i=8％時，500×(P／A，i，10)+5000X(P／F，i，10)

=500×6．7101+5000×0．4632=5671

當i=7％時，500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

=500×7．0236+5000×0．5083=6053

所以有：(8％-i)／(8％-7％)=(5671-6000)／(5671-—6053)

解得：i=7．14％

新發(fā)行債券的稅后資本成本=7．14％×(1-25％)=5．36％

(4)回購前的加權平均資本成本=4％×2000／173000+15％×171000／173000=14．87％

回購后的加權平均資本成本

=2000／165969×4％+6000／165969×5．36％+157969／165969×16％=15．47％

(5)回購后加權平均資本成本提高了，公司總價值降低了，每股收益提高了，由于每股收益沒有考慮風險因素，所以，不能以每股收益的高低作為判斷標準，而應該以公司總價值或加權平均資本成本作為判斷標準，即不應該回購。

65.(1)產(chǎn)品成本計算單：601號訂單

產(chǎn)品成本計算單

批號：601(甲產(chǎn)品)開工時間：2006年6月1日

批量：10臺完工數(shù)量：10臺完工時間：200