2021-2022年甘肅省金昌市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2021-2022年甘肅省金昌市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.在標準成本管理中，成本差異是反映實際成本脫離預定目標程度的信息。其計算公式是（）

A.實際產量下實際成本－實際產量下標準成本

B.實際產量下標準成本－預算產量下實際成本

C.實際產量下實際成本－預算產量下標準成本

D.實際產量下實際成本－標準產量下的標準成本

2.以下關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

A.預測基數(shù)可以為修正后的上年數(shù)據(jù)

B.預測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在10年以上

C.實體現(xiàn)金流量應該等于融資現(xiàn)金流量

D.對銷售增長率進行預測時，如果宏觀經濟、行業(yè)狀況和企業(yè)的經營戰(zhàn)略預計沒有明顯變化，則可以按上年增長率進行預測

3.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比重和債務成本高低的影響

D.當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財富將會增加

4.

第

3

題

甲公司于2005年6月1日購入面值為1000萬元的5年期債券，實際支付價款1105萬元，價款中包括已到付息期但尚未領取的債券利息50萬元、未到付息期的債券利息20萬元，另發(fā)生相關稅費15萬元（假設未達到重要性的要求），該項債券投資的溢價金額為（）萬元。

A.30B.35C.50D.55

5.下列各項中，不屬于制造費用的是（）

A.生產車間固定資產折舊費B.生產車間辦公費C.生產車間管理人員工資及福利費D.行政管理人員的工資及福利費

6.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

7.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現(xiàn)率(必要報酬率)，以下說法中正確的是（）。

A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值高

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

8.領用某種原材料550千克，單價10元，生產甲產品100件，乙產品200件。甲產品消耗定額1．5千克，乙產品消耗定額2．0千克。甲產品應分配的材料費用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

9.在存貨經濟批量模式中,若平均每次訂貨的成本降低,且預期存貨需要總量也降低,則經濟批量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

10.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為()。

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

11.某企業(yè)去年的稅后經營凈利率為5．73%，凈經營資產周轉次數(shù)為2．17；今年的稅后經營凈利率為4．88%，凈經營資產周轉次數(shù)為2．88，去年的稅后利息率為6．5%，今年的稅后利息率為7%。若兩年的凈財務杠桿相同，今年的權益凈利率比去年的變化趨勢為（）。

A.下降

B.不變

C.上升

D.難以確定

12.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

13.

第

3

題

以下不屬于或有事項的基本特征的有（）。

A.或有事項是過去和現(xiàn)在的交易或事項形成的一種狀況

B.或有事項具有不確定性

C.或有事項的結果只能由未來事項的發(fā)生或不發(fā)生來證實

D.影響或有事項結果的不確定因素不能由企業(yè)控制

14.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉信貸額為l000萬元，承諾費率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

15.

第

19

題

關于彈性預算，下列說法不正確的是（）。

A.彈性預算只是編制費用預算的一種方法

B.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的

C.彈性預算的業(yè)務量范圍可以歷史上最高業(yè)務量或最低業(yè)務量為其上下限

D.彈性預算的編制關鍵是進行成本性態(tài)分析

16.下列各項中，能給企業(yè)帶來持續(xù)一定時間的生產經營能力的固定成本是（）A.約束性固定成本B.生產產品的成本C.酌量性固定成本D.經營方針成本

17.兩種期權的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現(xiàn)行價格為35元，看漲期權的價格為9.20元，標的股票支付股利，則看跌期權的價格為()元。

A.5B.3C.6D.13

18.關于貨幣時間價值的說法，下列不正確的是（）。

A.資金時間價值是指存在風險和通貨膨脹下的社會平均利潤率

B.資金時間價值是指沒有風險、沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率

C.貨幣的時間價值來源于貨幣進入社會再生產過程后的價值增值

D.貨幣時間價值是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額

19.在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度()。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

20.

第

15

題

企業(yè)價值最大化目標沒有考慮的因素是（）。

A.資產保值增值B.資金使用的時間價值C.企業(yè)資產的賬面價值D.資金使用的風險

21.下列關于租賃的表述中，正確的是()。

A.可以撤銷租賃是指合同中注明出租人可以隨時解除的租賃

B.不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃

C.毛租賃是指由承租人負責資產維護的租賃

D.不可撤銷租賃是不可以提前終止的

22.下列關于經濟增加值的說法中，錯誤的是（）。

A.計算基本的經濟增加值時，不需要對經營利潤和總資產進行調整

B.計算披露的經濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調整事項的信息

C.計算特殊的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一的資本成本

D.計算真實的經濟增加值時，通常對公司內部所有經營單位使用統(tǒng)一的資本成本

23.下列有關標準成本責任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責任中心對生產能力的利用程度負責

B.成本責任中心有時可以進行設備購置決策

C.成本責任中心有時也對部分固定成本負責

D.成本責任中心不能完全遵照產量計劃，應根據(jù)實際情況調整產量

24.某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0．8。若同期無風險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為（）。

A.20．0元B.20．7元C.21．2元D.22．7元

25.下列關于營運資本的說法中，正確的是（）。

A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產的金額越大

C.營運資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強

26.下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

27.利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時應關注的因素不包括()。

A.股利支付率B.權益凈利率C.增長率D.股權成本

28.

第

12

題

在下列財務分析主體中，較為重視企業(yè)獲利能力指標的是（）。

A.短期投資者B.企業(yè)債權人C.企業(yè)所有者D.稅務機關

29.某個投資方案的年營業(yè)收入為150萬元，年營業(yè)成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

30.股票加看跌期權組合，稱為()。

A.拋補看漲期權B.保護性看跌期權C.多頭對敲D.空頭對敲

二、多選題(20題)31.下列關于公司資本成本和項目資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.公司資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.項目資本成本是公司投資所要求的最低報酬率

D.項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最高報酬率

32.A公司的甲產品5月份發(fā)生的生產費用為10萬元，甲產品5月份的完工產品成本也是10萬元，則下列各項有關分析結論正確的有。

A.甲產品的月末在產品數(shù)量可能很小

B.甲產品的月末在產品數(shù)量可能很大，但各月之間的在產品數(shù)量變動不大

C.甲產品原材料費用在產品成本中所占比重可能較大，而且原材料在生產開始時一次投入

D.甲產品可能月末在產品數(shù)量很大

33.關于期權價值，下列說法不正確的有()。

A.對于看跌期權來說，當資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于“虛值狀態(tài)”

B.1股看漲期權處于虛值狀態(tài)，仍然可以按照正的價格售出

C.期權處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時可能被執(zhí)行

D.期權的時間溢價是“波動的價值”

34.根據(jù)代理理論，影響企業(yè)價值的因素有（）A.債務代理收益現(xiàn)值B.債務代理成本現(xiàn)值C.財務困境成本現(xiàn)值D.利息抵稅收益現(xiàn)值

35.假設ABC公司股票目前的市場價格為50元，而在一年后的價格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權，期限是一年，執(zhí)行價格為50元。購進上述股票且按無風險利率10％借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權。則按照復制原理，下列說法正確的有()。

A.購買股票的數(shù)量為50股B.借款的金額是1818．18元C.期權的價值為681．82元D.期權的價值為844元

36.

第

23

題

剩余股利政策適用于（）。

A.公司初創(chuàng)階段

B.快速成長階段

C.穩(wěn)定增長階段

D.公司衰退階段

37.下列關于資本資產定價模型中風險溢價的說法中，不正確的有（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，由于權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

38.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報率高于資本成本，同時預計銷售增長率高于可持續(xù)增長率，且預計這種狀況會持續(xù)較長時間，則企業(yè)應采取的措施包括（）。

39.投資項目的現(xiàn)金流出量包括()。

A.購買固定資產的價款B.流動資金墊支C.固定資產折舊D.遞延資產攤銷

40.下列表述中正確的有（）。A.產權比率為3/4，則權益乘數(shù)為4/3

B.在編制調整利潤表時，債券投資利息收入不應考慮為金融活動的收益

C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產，在數(shù)值上它等于凈經營資產減去股東權益

D.從增加股東收益來看，凈經營資產凈利率是企業(yè)可以承擔的稅后借款利息率的上限

41.

第

33

題

下列關于財務杠桿系數(shù)表述正確的是（）。

A.在資本總額及負債比率不變的情況下，財務杠桿系數(shù)越高，每股利潤增長越快

B.財務杠桿效應是指利用債務籌資給企業(yè)帶來的額外收益

C.財務杠桿影響的是稅前利潤

D.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

42.第

16

題

下列說法正確的有（）。

A.雙方交易原則是以自利行為原則為前提的

B.信號傳遞原則是自利行為原則的延伸

C.引導原則是信號傳遞原則的一種應用

D.理財原則是財務假設．概念和原理的推論

43.

第

17

題

如果其他因素不變，下列會使看跌期權價值提高的有（）。

A.股票價格上升B.執(zhí)行價格提高C.股價波動率增加D.預期紅利下降

44.滾動預算按其預算編制和滾動的時間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動B.逐季滾動C.混合滾動D.逐年滾動

45.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）。

A．上年第四季度的銷售額為60萬元

B．上年第三季度的銷售額為40萬元

C．題中的上年第三季度銷售的應收賬款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D．第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

46.企業(yè)在選擇生產費用在完工產品與在產品之間進行分配方法時應該考慮的因素有（）

A.在產品數(shù)量的多少B.各月的在產品數(shù)量變化的大小C.各項費用比重的大小D.定額管理基礎的好壞

47.某企業(yè)只生產-種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業(yè)的安全邊際率為25%

48.如果某方案第4年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，名義折現(xiàn)率為10％，年通貨膨脹率為4％，則下列相關表述中，不正確的有()。

A.名義現(xiàn)金流量=100×(1+4％)

B.實際折現(xiàn)率=(1+10％)／(1+4％)一1

C.現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(F／P，4％，4)×(P／F，10％，4)

D.現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(P／F，14％，4)

49.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關MM理論的說法正確的有（）。

A．企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值有關

B．無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本將保持不變

C．有負債企業(yè)的加權平均資本成本一風險等級相同的無負債企業(yè)的權益資本成本

D．企業(yè)加權資本成本僅取決于企業(yè)的經營風險

50.

第

16

題

在標準成本的賬務處理中，應按標準成本登記的賬戶有（）。

A.生產成本B.原材料C.制造費用D.產成品

三、3.判斷題(10題)51.貝他系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標,它可以衡量出個別股票的市場風險,而不是公司的特有風險。()

A.正確B.錯誤

52.行為傳遞信號原則是引導原則的一種運用，它的重要應用是“行業(yè)標準”概念和“自由跟莊”概念。()

A.正確B.錯誤

53.根據(jù)資本資產定價理論，投資風險是指資產對投資組合風險的貢獻，或者說是該資產收益率與市場組合收益率之間的相關性。()

A.正確B.錯誤

54.證券報酬率的相關系數(shù)越小,機會集曲線就越彎曲,風險分散化效應也就越強。()

A.正確B.錯誤

55.信號傳遞原則是引導原則的延伸。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。()

A.正確B.錯誤

56.在標準成本系統(tǒng)中，直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價。()

A.正確B.錯誤

57.在通貨膨脹不斷加劇的情況下,變動收益證券比固定收益證券能更好地避免購買力風險。()

A.正確B.錯誤

58.在發(fā)行可轉換債券時,設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款,是為了保護可轉換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者。()

A.正確B.錯誤

59.一般認為，當企業(yè)的成本結構狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時，企業(yè)不應保持較高的債務資本比例。()

A.正確B.錯誤

60.在產品成本按年初數(shù)固定計算的方法不適用于月末在產品數(shù)量很大的情況。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結果保留整數(shù)）

（4）假設配股后，每10股送6股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅，稅率為10％），轉增4股。計算公司代扣代繳的現(xiàn)金股利所得稅和股票股利所得稅以及全體股東實際收到的現(xiàn)金股利。

62.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元(含利息費用)，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均成本8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃追加投資40萬元，使固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經營計劃的標準。要求：(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經營計劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應改變經營計劃。

63.A公司欲添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：(1)如果自行購置該設備，預計購置成本4000萬元。(2)該項固定資產的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為5％，采用直線法計提折舊，預計該資產5年后變現(xiàn)價值為2000萬元。(3)如果以租賃方式取得該設備，B租賃公司要求每年租金900萬元，租期5年，租金在每年年末支付。(4)已知A公司適用的所得稅稅率為25％，同期有擔保貸款的稅前利息率為8％。(5)若合同約定，租賃期內不得退租，在租賃期滿租賃資產歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產余值價款2000萬元。要求：計算租賃凈現(xiàn)值，分析A公司應通過自行購置還是租賃取得設備。

64.甲公司是一家汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃，該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關資料如下：

(1)單位進貨成本l200元；

(2)全年需求預計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃8元／年；

(7)擋風玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經濟訂貨量；

(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

65.B公司目前生產一種產品，該產品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產該產品。生產該產品的設備已使用5年，比較陳舊，運行成本（人工費、維修費和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設備，其生產能力、生產產品的質量與現(xiàn)有設備相同。設置雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應將現(xiàn)有舊設備更換為新設備，有關的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設備更換新設備舊設備當初購買和安裝成本2000000舊設備當前市值50000新設備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經使用年限（年）5年運行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預計尚可使用年限（年）6年計劃使用年限（年）6年預計6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預計6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運行成本（付現(xiàn)成本）110000年運行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產的會計折舊政策與稅法有關規(guī)定相同。

要求：

（1）計算B公司繼續(xù)使用舊設備的相關現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（2）計算B公司更換新設備方案的相關現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（3）計算兩個方案的凈差額，并判斷應否實施更新設備的方案。

五、綜合題(2題)66.

第

28

題

甲公司2008年初的投資資本為5000萬元，其中債務資本為2000萬元，權益資本為3000萬元。債務資本全部是債券(期限為5年，每年付息一次，發(fā)行價格為1150元，發(fā)行費率為5%，面值1000元，票面利率為8%)。2008年初的股票價格為20元，發(fā)行費率為2%，剛剛支付的每股股利為1元，預計從2008年開始，投資資本、企業(yè)實體現(xiàn)金流量、經濟增加值、每股股利均-直保持5%的增長速度，預計2008年的息稅前利潤為600萬元，適用的所得稅率為25%。

要求：

(1)計算稅后債務資本成本；

(2)計算普通股資本成本；

(3)假設權益資本成本等于普通股資本成本去掉小數(shù)部分的數(shù)值，計算加權平均資本成本；

(4)計算2008年的投資資本增加；

(5)計算2008年的稅后經營利潤；

(6)計算2008年的實體現(xiàn)金流量；

(7)假設加權平均資本成本不變，計算2008年初的企業(yè)市場價值；

(8)計算2008年的經濟增加值；

(9)計算甲公司2008年初經濟增加值現(xiàn)值；

(10)計算甲公司2008年初的市場增加值；

(11)計算甲公司2008年初的市場價值；

(12)假設債務利率不變，計算2008年初的權益增加值；

(13)如果2008年的實際銷售增長率高于2007年的可持續(xù)增長率，判斷2008年屬于哪種類型，應該采取哪些財務戰(zhàn)略。

已知：

(P/A，3%，5)=45797，(P/A，4%，5)=44518

(P/S，3%，5)=Q8626，(P/S.4%.5)=Q8219

67.ABC公司常年大批量生產甲、乙兩種產品。產品生產過程劃分為兩個步驟，相應設置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經第二車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗用主要材料相同，且在生產開始時一次投入(8月份甲產品直接領用了5000元，乙產品直接領用了6000元)。所耗輔助材料直接計人制造費用。ABC公司采用綜合結轉分步法計算產品成本。實際發(fā)生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬、制造費用(含分配轉入的輔助生產成本)按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關成本計算資料如下：(1)甲、乙兩種產品8月份投入定額材料(單位：元)：(2)8月份第一車間、第二車間實際發(fā)生的原材料費用(不含甲乙產品直接領用的材料費用)、生產工時數(shù)量以及生產工人薪酬、制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)

如下：(3)企業(yè)有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，8月份這兩個車間的輔助生產明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產車間和企業(yè)管理部門提供360000度電，其中．第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產車間和企業(yè)管理部門提供40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門

36800噸，供電車間200噸。要求：(1)將第一車間和第二車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產工人薪酬和制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)在甲、乙兩種產品之間分配；(2)按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產成本(分配率保留小數(shù)點后四位)；(3)假設企業(yè)采用的是交互分配法分配輔助生產成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產成本在甲、乙兩種產品之間分配；(4)填寫下表(分配轉入各車間的輔助生產成本計入制造費用)；(5)按照第一車間本月生產的半成品的成本構成進行成本還原，計算還原后產成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數(shù)額(還原分配率的計算結果四舍五入保留小數(shù)點后四位)。

參考答案

1.A標準成本管理中，成本差異是反映實際成本脫離預定目標程度的信息，由于它的實際成本高低取決于實際用量和實際價格，標準成本的高低取決于標準用量和標準價格，所以成本差異的計算公式為：實際產量下實際成本－實際產量下標準成本。

綜上，本題應選A。

2.B本題的主要考核點是關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的有關內容。在企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預測的基數(shù)有兩種確定方式：一種是上年的實際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對上年的實際數(shù)據(jù)進行調整。預測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在5至7年之間，一般不超過10年。實體現(xiàn)金流量(從企業(yè)角度考察)應該等于融資現(xiàn)金流量(從投資人角度考察)。銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，根據(jù)未來的變化進行修正。在修正時如果宏觀經濟、行業(yè)狀況和企業(yè)的經營戰(zhàn)略預計沒有明顯變化，則可以按上年增長率進行預測。

3.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風險收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故選項A、?B正確；根據(jù)計算加權平均資本成本公式可知選項c正確；根據(jù)內含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財富，所以選項D表述不正確。

4.B本題的考核點是長期債券投資的核算。（1105＋15）－50－20－1000－15＝35（萬元）。

購入時的分錄是：

借：長期債權投資－債券投資（面值）1000

－債券投資（應計利息）20

－債券投資（溢價）35

投資收益15

應收股利50

貸：銀行存款1120

5.D制造費用是指企業(yè)各生產單位為組織和管理生產而發(fā)生的各項間接費用。

選項A符合題意，生產車間的固定資產是企業(yè)為生產而購入的，相應的折舊費通過制造費用歸集和分配；

選項B、C符合題意，生產車間辦公費和管理人員工資及福利費均是單位為組織和管理生產而發(fā)生的間接費用，通過制造費用歸集和分配；

選項D不符合題意，行政管理人員的工資及福利費是為了企業(yè)的整體經營而發(fā)生的，應該通過管理費用核算。

綜上，本題應選D。

6.B普通年金現(xiàn)值一一定時期內每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

7.A【答案】A

【解析】由于票面利率均低于必要報酬率，說明兩債券均為折價發(fā)行的債券。償還期限越長，表明未來獲得低于市場利率的低利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價值越低，所以選項A正確，選項B錯誤；對于折價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會下降，所以選項C錯誤；對于折價發(fā)行債券，票面利率低于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越高，則債券價值應越低。當其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D錯誤。

8.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

9.A

10.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或：有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。

11.C【答案】C

【解析】凈經營資產凈利率=稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數(shù)

去年凈經營資產凈利率=5．73%×2．17=12．43%

今年凈經營資產凈利率=14．05%+(14．O5-7%)×凈財務杠桿=4．88%×2．88=14．05%權益凈利率=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿

去年權益凈利率=12．43%+(12．43%-6．5%)×凈財務杠桿=12．43%+5．93%×凈財務杠桿

今年權益凈利率=14．05%+(14．05%-7%)×凈財務杠桿=14．05%+7．05%×凈財務杠桿凈財務杠桿相同，所以今年的權益凈利率與去年相比是上升了。

12.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

13.A本題考查或有事項的基本特征。本題四個選項中，只有A的敘述有錯誤，或有事項是過去交易或事項形成的一種狀況。

14.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費=50+1．5=51．5(萬元)

15.A彈性預算方法從理論上講適用于編制全面預算中所有與業(yè)務量有關的各種預算。但從實用角度看，主要用于編制彈性成本費用預算和彈性利潤預算等。

16.A約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時間的生產經營能力，而不是產品。因此，它實質上是生產經營能力成本，而不是產品成本。

綜上，本題應選A。

固定成本分類：

17.B解析：P=-S+C+PV(K)=-35+9.20+30/(1+4%)=-35+9.20+28.8=3(元)

18.A此題暫無解析

19.B在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度越大。

20.C企業(yè)價值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包含了時間價值和風險因素，也反映了資產保值增值的要求，但是沒有考慮企業(yè)資產的賬面價值因素。

21.B可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃，所以選項A的說法不正確；毛租賃是指由出租人負責資產維護的租賃，所以選項C的說法不正確；不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選項B的說法正確，選項D的說法不正確。

22.DD【解析】真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。它要對會計數(shù)據(jù)作出所有必要的披露，并對公司中每一個經營單位都使用不同的更準確的資本成本。

23.C【答案】C

【解析】標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數(shù)量條件下的標準成本。成本中心不需要作出價格決策、產量決策或產品結構決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可控成本，所以選項C正確。

24.C股權成本＝5%＋0．8×(10%－5%)＝9%，本期市盈率＝股利支付率×(1＋增長率)/(股權成本－增長率)＝30%×(1＋6%)/(9%－6%)＝10．6，公司股票價值＝本期市盈率×本期每股收益＝10．6×2＝21．2(元)。

或者，預期市盈率＝股利支付率/(股權成本－增長率)＝30%/(9%－6%)＝10，下期每股收益＝2×(1＋6%)＝2．12(元)，公司股票價值＝預期市盈率×下期每股收益＝10×2．12＝21．2(元)。

25.B營運資本＝流動資產－流動負債＝長期資本－長期資產。營運資本為正數(shù)，說明長期資本的數(shù)額大于長期資產，營運資本數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。所以選項B正確。流動比率＝流動資產/流動負債，營運資本越多，只能說明流動資產和流動負債的差額越大，不能說明二者的比值越大，所以選項A的說法不正確。營運資本相同的企業(yè)，短期償債能力不一定相同，所以，選項C和D的說法不正確。

26.BB【解析】實物期權是作出特定經營決策（例如資本投資）的權利。實物期權和金融期權的一個關鍵區(qū)別在于，實物期權及其標的資產通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權，具體地說，是歐式看漲期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說法不正確。

27.B市銷率的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本，這四個比率相同的企業(yè)，會有類似的市銷率。權益凈利率屬于市凈率的驅動因素。

28.C企業(yè)所有者作為投資人，關心其資本的餌值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標。

29.B【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

30.B解析：股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。因為單獨投資于股票風險很大，如果同時增加看跌期權，可以降低投資的風險。

31.ABC【解析】本題考核的是如何區(qū)分公司資本成本和項目資本成本。D選項不正確，項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最低報酬率。

32.AB本題中，甲產品5月份發(fā)生的生產費用=完工產品成本。月初在產品成本+本月發(fā)生的生產費用=完工產品成本+月末在產品成本，不計算在產品成本法中，月末和月初在產品成本均為0，因此完工產品成本=本月發(fā)生的生產費用；在產品成本按年初數(shù)固定計算法中，月初在產品成本=月末在產品成本，因此完工產品成本=本月發(fā)生的生產費用。由此可知，選項A、B是答案。

33.AC對于看跌期權來說，當資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于“實值狀態(tài)”，因此選項A的說法錯誤；期權處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時不會被執(zhí)行，因此選項C的說法錯誤。

34.ABCD根據(jù)代理理論，有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋利息抵稅收益現(xiàn)值－財務困境成本現(xiàn)值＋債務代理收益現(xiàn)值－債務代理成本現(xiàn)值

綜上，本題應選ABCD。

35.ABC購進H股上述股票且按無風險利率10％借人資金，借款數(shù)額設定為Y，期權的價值為C。。若股價上升到60元時，售出1份該股票的看漲期權的清償結果：-100×(60-50)=-1000(元)，同時出售H股股票，償還借人的Y元資金的清償結果：H×60一Y×(1+10％)=60H-1．1Y；若股價下降到40元時，售出1份該股票的看漲期權的清償結果為0，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結果：H×40-Y×(1+10％)=40H-1.1Y。任何一種價格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。則：60H-1．1Y-1000=0(1)40H-1．1Y-0=0(2)解得：H=50(股)，Y=1818．18(元)目前購進H股上述股票且按無風險利率10％借入資金，借款數(shù)額設定為Y，期權的價值為C0，其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818．18=681．82(元)。

36.AD解析：快速成長階段適用低正常股利加額外股利；穩(wěn)定增長階段適用固定或持續(xù)增長股利政策；成熟階段適用固定股利支付率政策。而初創(chuàng)和衰退期則適用剩余股利政策。

37.ABD市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預期風險溢價比算術平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風險溢價的時候，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權益市場平均收益率的計算可以選擇算術平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

38.ABD長期性高速增長的資金問題不能通過借人周轉貸款解決。解決長期性高速增長的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長率(包括提高經營效率，改變財務政策)，二是增加權益資本。

39.AB答案:AB

解析:項目投資的現(xiàn)金流出量包括：購買生產線的價款，墊支流動資金。固定資產折舊和遞延資產攤銷屬于現(xiàn)金流入量。

40.CD

41.ABD財務杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長所引起的每股收益的增長幅度，而不是稅前利潤。

42.ABCD雙方交易原則認為交易雙方都按自利行為原則行事；信號傳遞原則認為決策者的決策是以自利行為原則為前提的；引導原則認為應根據(jù)市場信號傳遞的信息來采取行動；理財原則是財務假設、概念和原理的推論。

43.BC如果其他因素不變：對于看漲期權來說，隨著股票價格的上升，其價值也上升，對于看跌期權來說，隨著股票價格的上升，其價值下降。所以，選項A的說法不正確；看漲期權的執(zhí)行價格越高，其價值越小，看跌期權的執(zhí)行價格越高，其價值越大。所以，選項8的說法正確；股價的波動率增加會使期權價值增加，所以，選項C的說法正確；看跌期權價值與預期紅利大小成正方向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小成反方向變動。

所以，選項D的說法不正確。

44.ABC解析：本題的考點是滾動預算的滾動方式。逐年滾動與定期預算就一致了。

45.ABC(1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60(萬元)，其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元)，10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6萬元)；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回(數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元)，在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款一18+4=22(萬元)。

46.ABCD生產成本在完工產品與在產品之間的分配，在成本計算工作中是一個重要而又比較復雜的問題。企業(yè)應當根據(jù)在產品數(shù)量的多少（選項A）、各月在產品數(shù)量變化的大?。ㄟx項B）、各項費用比重的大小（選項C）以及定額管理基礎的好壞（選項D）等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。

綜上，本題應選ABCD。

47.BCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100%=60%，因此，選項A的說法不正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，銷量=固定成本/(單價-單位變動成本)=2400/(20-12)=300(件)，企業(yè)生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%，因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1-75%=25%，因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，所以選項C的說法正確。

48.AD1+名義折現(xiàn)率=(1+實際折現(xiàn)率）×(1+通貨膨脹率），由此可知，1+實際折現(xiàn)率=(1+名義折現(xiàn)率）/(1+通貨膨脹率），即實際折現(xiàn)率=(1+名義折現(xiàn)率）/(1+通貨膨脹率）一1，所以，選項B的表述正確；名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率）％其中的n是相對于基期的期數(shù)，因此本題中，第4年的名義現(xiàn)金流量=100×(F/P,4%,4),現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4),即選項A的說法不正確，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

49.BCD在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業(yè)的價值一無負債企業(yè)的價值(即選項A的說法不正確)，有負債企業(yè)的價值一按照有負債企業(yè)的加權資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，無負債企業(yè)的價值一按照相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于是否有負債并不影響自由現(xiàn)金流量，所以，可以推出選項C的結論；由于無負債企業(yè)的權益資本成本一加權平均資本成本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本都將保持不變(即選項B的說法正確)；決定加權平均資本成本的因素有兩個，一是資本結構，二是個別資本成本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結構不影響加權平均資本成本，所以，企業(yè)加權平均資本成本僅取決于個別資本成本。影響個別資本成本的是風險，包括經營風險和財務風險，其中財務風險受資本結構影響，而在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結構不影響加權平均資本成本，所以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，財務風險不影響加權平均資本成本，即企業(yè)加權資本成本僅取決于企業(yè)的經營風險，選項D的說法正確。

50.ABD為了同時提供標準成本、成本差異和實際成本三項資料，標準成本系統(tǒng)的賬務處理具有以下特點：(1)“原材料”、“生產成本”和“產成品”賬戶登記標準成本；(2)設置成本差異賬戶分別記錄各種成本差異；(3)各會計期末對成本差異進行處理。

51.A

52.B解析：引導原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則是行為傳遞信號原則的一種運用，其重要的應用是行業(yè)標準、自由跟莊概念。

53.A解析：單項資產的風險與投資組合的風險不同，不充分資產組合的風險與充分組合的風險也不同。在投資組合理論出現(xiàn)以后，風險僅僅指投資組合的系統(tǒng)風險；在資本資產定價理論出現(xiàn)以后，投資風險被定義為資產對投資組合風險的貢獻，或者說是指該資產收益率與市場組合收益率之間的相關性。

54.A解析：本題的主要考核點是證券投資組合機會集曲線的含義。證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。證券報酬率間的相關性越高，風險分散化效應就越弱。完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集是一條直線。

55.B解析：本題的主要考核點是信號傳遞原則的含義。信號傳遞原則是自利原則的延伸，信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。

56.B解析：直接材料的價格標準是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

57.A解析：變動收益證券與固定收益證券相比,能更好地避免購買力風險。

58.B解析：本題是考察贖回條款的影響,贖回條款對投資者不利,而對發(fā)行者有利。

59.A解析：總杠桿系數(shù)＝經營杠桿系數(shù)X財務杠桿系數(shù)，當企業(yè)的成本結構狀況顯示出固定成本在總成本中占有較大比重時，說明經營風險較大：此時，為了控制總風險應保持較低的財務風險，即企業(yè)應保持較低的債務資本比例。

60.B解析：在產品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產品很小,或者在產品數(shù)量雖大,但各月之間的在產品數(shù)量變動不大,月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本影響不大的情況。

61.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權價格＝47.14（元）

配股權價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

（4）現(xiàn)金股利所得稅＝（5000＋2000）×2/10×10％＝140（萬元）

股票股利所得稅＝（5000＋2000）×6/10×1×10％＝420（萬元）

股東實際收到的現(xiàn)金股利＝（5000＋2000）×2/10－140－420＝840（萬元）

【答案解析】：

【該題針對“普通股籌資、股票股利”知識點進行考核】

62.(1)目前情況權益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]／[s0×(1-40%)]=20%

經營杠桿=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30／11．6=2．59

財務杠桿=11．6／(11．6-1．6)=1．16

總杠桿=2．59×1．16=3E或100×30%／(100×30%-20)]=3

(2)增資方案

權益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)／[50×(1-40%)+40]

=19．71%

經營杠桿=[120×(1-60%)3／[120×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95

財務杠桿=24．6／(24．6-1．6)=1．07

總杠桿=1．95×1．07=2．09

或總杠桿=(120×40%)／[120×40%一(20+5)]=2．09

(3)借入資金方案

權益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)／[50×(1-40%)]

=38%

經營杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95

財務杠桿=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29

總杠桿=1．95×1．29=2．52

或：總杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5+4)]=2．53

由于公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經營計劃的標準，因此，符合條件的是借入資金的經營計劃(權益凈利率：38%>20%；總杠桿系數(shù)：2．53<3)。63.(1)租賃方案：因為在租賃期滿租賃資產歸承租人所有，所以在這種情況下，可以判斷為融資租賃，租賃費不可在稅前直接扣除。由于合同約定了承租人的付款總額，租賃費是取得租賃資產的成本，全部構成其計稅基礎：租賃資產的計稅基礎=900×5+2000=6500(萬元)租賃資產的年折舊額=6500×(1-5％)÷10=617．5(萬元)每年折舊抵稅=617．5×25％=154．38(萬元)租賃期第1～4年各年現(xiàn)金流量=-900+154．38=-745．62(萬元)第5年年末變現(xiàn)價值=2000(萬元)第5年年末賬面凈值=6500-617．5×5=3412．5(萬元)變現(xiàn)損失=3412．5-2000=1412．5(萬元)期末預計回收余值的現(xiàn)金流量=變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅=2000+1412．5×25％=2353．13(萬元)期末支付買價=-2000(萬元)折現(xiàn)率=8％×(1-25％)=6％(2)自行購買方案：年折舊=4000×(1-5％)／10=380(萬元)第5年年末的變現(xiàn)價值=2000萬元第5年年末的賬面凈值=4000-380×5=2100(萬元)變現(xiàn)損失=2100-2000=100(萬元)終結點回收現(xiàn)金流量=2000+100×25％=2025(萬元)租賃凈現(xiàn)值=-2876．96-(-2086．54)=-790．42(萬元)租賃凈現(xiàn)值小于0，因此應通過自行購買取得設備。

64.(1)每次訂貨的變動成本=每次處理訂單成本+每次運費+每次驗貨費

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每塊玻璃的變動儲存成本=單件倉儲成本+單件損毀成本+單件存貨占用資金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(塊)

(4)與經濟訂貨量有關的存貨總成本=

=17280(元)

(5)再訂貨點=6×10800／300=216(塊)

65.（1）繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

項目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)收入（50000）01（50000）喪失的變現(xiàn)損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝45001－53.790817058.6殘值變現(xiàn)損失抵稅（200000×10%－0）×25%＝500060.56452822.5合計（430562.95）舊設備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

（2）更換新設備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項目現(xiàn)金流量（元）時間系數(shù)現(xiàn)值（元）新設備的購買和安裝（300000）01（300000）避免的運營資金投入150000115000每年稅后運行成本（85000）×（1－25%）＝（63750）1－64.3553（277650.375）每年稅后殘次品成本（5000）×（1－25%）＝（3750）1－64.3553（16332.375）折舊抵稅27000×25%＝67501－64.355329398.275殘值變現(xiàn)收入15000060.564584675殘值變現(xiàn)收益納稅[150000－（300000－27000×6）]×25%＝（3000）60.5645（1693.5）喪失的運營資金收回（15000）60.5645（8467.5）合計（475070.48）新設備每年折舊額＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）

（3）兩個方案的相關現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額＝新－舊＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）

應該繼續(xù)使用舊設備，而不應該更新。

66.(1)1150×(1-5%)=1000×8%×(1-25%)×(P/A，k，5)+1000×(P/S，k，5)

1092.5=60×(P/A，k，5)+1000×(P/S，k，5)

如果%=3%，則：

60×(P/A，k，5)+1000×(P/S，k，5)

=1137.38

如果k=4%，則：

60×(P/A，k，5)+；1000×(P/S，k，5)=1089.01

根據(jù)：

(1137.38-1092.5)/(1137.38-1089.01)=(3%-k)/(3%-k%)

可知：稅后