2022-2023年江西省九江市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2022-2023年江西省九江市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

2.根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本稱為。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本D.正常標(biāo)準(zhǔn)成本

3.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.風(fēng)險越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關(guān)

C.公司的資本成本與資本市場有關(guān)

D.可以用于企業(yè)價值評估

4.在利用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機(jī)會成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機(jī)會成本為2000元

5.甲公司2015年每股收益1元，經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2，財務(wù)杠桿系數(shù)1.5，假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割。如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營業(yè)收入應(yīng)比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

6.下列關(guān)于投資組合理論的表述中，不正確的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風(fēng)險將不斷降低，而收益率仍然是個別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險

C.在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風(fēng)險對于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組合的全部風(fēng)險

7.某公司普通股當(dāng)前市價為每股25元，擬按當(dāng)前市價增發(fā)新股100萬股，預(yù)計每股籌資費用率為5％，增發(fā)第－年年末預(yù)計每股股利為2.5元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為（）。

A.10.53％

B.12.36％

C.16.53％

D.18.36％

8.甲公司2017年利潤留存率為60%，2018年預(yù)計的權(quán)益凈利率為30%。凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市凈率為（）

A.6B.4.2C.4D.6.3

9.下列各項關(guān)于管理用資盤負(fù)債表的基本公式中，不正確的是（）。

A．凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

B.凈投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益

C.凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債

D.凈投資資本=金融資產(chǎn)-金融負(fù)債

10.下列各項中，在計算企業(yè)全部投入資本總額時不需要考慮的是（）。

A.短期借款B.遞延所得稅資產(chǎn)C.應(yīng)付賬款D.資本公積

11.

第

8

題

甲公司就該C設(shè)備更新后的賬面價值為（）萬元。

A.2902.88B.4736C.2736D.2257.2

12.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100萬元，平均無息流動負(fù)債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

13.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻(xiàn)的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

14.某企業(yè)2008年年末的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

15.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C..則當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券

16.甲公司的銷售人員每月固定工資3000元，此外每銷售一件提成5元，這種人工成本屬于（）A.階梯式成本B.半固定成本C.半變動成本D.延期變動成本

17.

第

5

題

（）是以責(zé)任報告為依據(jù)，分析、評價各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

A.責(zé)任預(yù)算B.責(zé)任報告C.責(zé)任業(yè)績考核D.內(nèi)部結(jié)算

18.第

4

題

若某投資項目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目內(nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件是（）。

A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D.在建設(shè)起點沒有發(fā)生任何投資

19.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會從事有利于社會的事情，就是履行了社會責(zé)任

D.社會責(zé)任屬于道德范疇的責(zé)任，它超出了法律和公司治理規(guī)定的責(zé)任

20.利用相對價值模型估算企業(yè)價值時，下列說法正確的是()。

A.虧損企業(yè)不能用市銷率模型進(jìn)行估值

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用市銷率模型計算出一個有意義的價值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估值模型

D.對于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)適用市銷率估值模型

21.以下考核指標(biāo)中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本的是（）

A.剩余收益B.部門營業(yè)利潤C(jī).投資報酬率D.可控邊際貢獻(xiàn)

22.下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。

A.報價利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報價利率

B.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率

C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

23.

第

3

題

下列關(guān)于A公司2008年銷售退回會計處理的表述中，不正確的是（）。

A.估計退貨部分在銷售當(dāng)月月末沖減收入和成本

B.實際退貨量高于原估計退貨量的，應(yīng)該在退貨發(fā)生時沖減退貨當(dāng)期的收入和成本

C.實際退貨量低于原估計退貨量的，應(yīng)該在退貨發(fā)生時將原沖減的收入、成本重新確認(rèn)

D.2008年7月1日，應(yīng)該按照考慮估計退貨率后的銷售數(shù)量確認(rèn)銷售收入和成本

24.以某公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價格是60元，期限1年，目前該股票的價格是50元，期權(quán)費（期權(quán)價格）為5元。到期日該股票的價格是68元。則購進(jìn)股票與售出看漲期權(quán)組合的凈損益為（）元

A.15B.18C.-5D.0

25.下列關(guān)于股票的說法中，不正確的是（）。

A.我國目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價值決定了股票價格

C.股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證

D.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的

26.

第

12

題

作為投資者來說，購買（）可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的履約價格買進(jìn)一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。

A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.金融期貨D.商品期貨

27.

第

10

題

S公司為首次發(fā)行股票而增資，A企業(yè)以一項賬面價值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對S公司投資，投資各方確認(rèn)價值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年，已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬，預(yù)計使用年限為5年。則2006年S公司對該項無形資產(chǎn)的攤銷額為（）萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

28.

第

7

題

在基期成本費用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本項目而編制的預(yù)算，稱為（）。

29.甲公司經(jīng)營不善，進(jìn)行破產(chǎn)清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財產(chǎn)不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

B.公司財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財產(chǎn)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

30.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，波動性流動資產(chǎn)為200萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價值是其不能被轉(zhuǎn)換時的售價，轉(zhuǎn)換價值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時的債券售價，這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價格

32.

第

29

題

股份有限公司的特點包括（）。

A.承擔(dān)無限責(zé)任B.股份容易轉(zhuǎn)讓C.收益重復(fù)納稅D.籌資容易

33.下列各項預(yù)算中，以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的有()。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.銷售費用預(yù)算D.固定制造費用預(yù)算

34.下列關(guān)于公司的資本成本的說法中，正確的有（）

A.風(fēng)險不影響公司資本成本

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關(guān)

C.公司的資本成本與資本市場有關(guān)

D.可以用于營運資本管理

35.下列關(guān)于固定制造費用差異分析的表述中，錯誤的有（）。

A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異

B.固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際工時之差，與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費用效率差異

D.固定制造費用能量差異反映實際產(chǎn)量實際工時未能達(dá)到生產(chǎn)能量而造成的損失

36.與長期負(fù)債相比，短期負(fù)債的籌資特點有（）。

A.資本成本較低B.籌資風(fēng)險較高C.資金的使用限制嚴(yán)D.籌資速度陜

37.下列關(guān)于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)

B.在售后租回方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人

C.售后租回交易的判定標(biāo)準(zhǔn)是承租人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給出租人之前已經(jīng)取得對標(biāo)的資產(chǎn)的控制

D.融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為確認(rèn)為銷售收入

38.

第

11

題

在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標(biāo)有（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)B.會計收益率C.內(nèi)含報酬率D.投資回收期

39.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模擬分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

40.第

13

題

下列關(guān)于凈負(fù)債的說法正確的有（）。

A.凈負(fù)債是債權(quán)人實際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務(wù)資本

B.凈負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益

C.凈負(fù)債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-股東權(quán)益

D.凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)

41.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

42.下列關(guān)于成本按性態(tài)分類的說法中，正確的有（）。

A.所謂成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關(guān)系

B.固定成本的穩(wěn)定性是沒有條件的

C.混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種

D.混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分

43.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風(fēng)險和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風(fēng)險定價問題

C.個別證券的不可分散風(fēng)險可以用(3系數(shù)計量

D.資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)投資人是理性的

44.下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，不正確的有（）。

A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案

B.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的一種運用

C.應(yīng)用該原則的原因之一是認(rèn)識能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法

D.“免費跟莊”概念是該原則的應(yīng)用之一

45.下列不屬于成本中心業(yè)績報告所揭示的業(yè)績考核指標(biāo)的有（）

A.責(zé)任成本B.制造成本C.完全成本D.變動成本

46.

第

23

題

剩余股利政策適用于（）。

A.公司初創(chuàng)階段

B.快速成長階段

C.穩(wěn)定增長階段

D.公司衰退階段

47.下列關(guān)于股利無關(guān)論的說法中，不正確的有（）

A.股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響

B.投資者并不關(guān)心公司股利的分配

C.股利的方式會影響公司的價值

D.股利政策會影響公司的價值

48.下列各項中，屬于金融資產(chǎn)的有（）

A.應(yīng)收利息B.長期股權(quán)投資C.持有至到期投資D.可供出售金額資產(chǎn)

49.

第

16

題

下列業(yè)務(wù)中，不影響資產(chǎn)負(fù)債率大小的是（）。

A.用銀行存款購買股票

B.收回應(yīng)收賬款

C.用無形資產(chǎn)對外投資，投資的價值與無形資產(chǎn)賬面價值相同

D.接受投資者投入一臺設(shè)備

50.

第

26

題

企業(yè)所需要的外部融資量取決于（）。

三、3.判斷題(10題)51.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的數(shù)額應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本,小于歷史平均水平。()

A.正確B.錯誤

52.某產(chǎn)品的變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實際使用工時1400小時，實際發(fā)生變動制造費用7700元。則變動制造費用的耗費差異為700元。()

A.正確B.錯誤

53.計算投資方案的增量現(xiàn)金流量時，一般不需要考慮該方案所動用現(xiàn)有資產(chǎn)的賬面價值。()

A.正確B.錯誤

54.某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元(使用期為半年)，借款年利率為6%，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費共為20萬元。()

A.正確B.錯誤

55.企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當(dāng)企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。()

A.正確B.錯誤

56.如果以上市公司作為可比企業(yè)對非上市公司進(jìn)行價值評估，應(yīng)在直接按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所得出評估價值的基礎(chǔ)上，加上一定金額的控制權(quán)價值，減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~，調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評估價值。()

A.正確B.錯誤

57.采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險的唯一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。()

A.正確B.錯誤

58.行業(yè)競爭程度的大小對該行業(yè)證券風(fēng)險的影響是很大的。一個行業(yè)的競爭程度越大，則企業(yè)的產(chǎn)品價格和利潤受供求關(guān)系的影響越大，企業(yè)破產(chǎn)倒閉的可能性越大，投資該行業(yè)的證券風(fēng)險就越大。()

A.正確B.錯誤

59.對于發(fā)行公司而言，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險等特點。()

A.正確B.錯誤

60.通常,邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),即銷售收入減去生產(chǎn)制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購買一種債券進(jìn)行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期；

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售；

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行三年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率；

(2)計算B債券的投資收益率；

(3)計算C債券的投資收益率；

(4)回答甲投資者應(yīng)該投資哪種債券。

62.A公司2008年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）項目2008年實際銷售收入3200凈利潤160本期分配股利48本期留存利潤112流動資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計4352流動負(fù)債1200長期負(fù)債800負(fù)債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權(quán)益合計2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計4352假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2009年的增長策略有兩種選擇：（1）高速增長：銷售增長率為20%.為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。要求：（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長策略，請預(yù)計2009年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)（具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)），并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。（2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

63.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價為110元，市場利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計2012年1月1E1可以按照20元的價格出售，目前的市價為15元。

(3)C股票的預(yù)期報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價為15元；D股票的預(yù)期報酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價為10元。無風(fēng)險利率為4%，風(fēng)險價格為6%，C、D股票報酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計算A債券目前(2007年5月1日)的價值，并判斷是否值得投資；

(2)計算8股票目前的價值，并判斷是否值得投資；(3)計算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

64.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設(shè)備，現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預(yù)計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

65.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計算產(chǎn)品成本。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計算產(chǎn)成品成本。

(2)按本月所產(chǎn)半成品成本項目的構(gòu)成比率，還原本月完工產(chǎn)品成本。五、綜合題(2題)66.LZB公司2010年實現(xiàn)銷售收入3600萬元，稅后利潤149．6萬元，實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量228萬元，息稅前利潤300萬元，發(fā)生財務(wù)費用100萬元，到期的長期債務(wù)90萬元，支付的現(xiàn)金股利89．76萬元，市場利率是12%。其他資料列示如下：

LZB公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表

要求：假如你是該公司的財務(wù)顧問，請依次回答以下問題：(1)分析LZB公司的流動性(短期償債能力)。

(2)分析LZB公司的財務(wù)風(fēng)險性(長期償債能力)。

(3)運用杜邦財務(wù)分析體系綜合分析LZB公司盈利性(獲利能力)。

(4)運用連環(huán)替代法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)對LZB公司凈資產(chǎn)收益率影響的主要因素。

(5)計算LZB公司2010年的可持續(xù)增長率?如LZB公司以后不增發(fā)新股，繼續(xù)維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，且產(chǎn)品不受市場限制，不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，則2011年的預(yù)期銷售增長率是多少?

(6)假定LZB公司的資產(chǎn)、流動負(fù)債與銷售收入同比例增長，根據(jù)歷史經(jīng)驗，如果資本市場比較寬松，LZB公司的外部融資銷售增長比為0．3；如果資本市場緊縮，LZB公司將不能到外部融資。若LZB公司的銷售凈利率為4%至6%之間，確定LZB公司銷售增長率可能的范圍。

(7)如果LZB公司狠抓資產(chǎn)管理，預(yù)計2011年銷售收入增長10%狀況下，估計資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年加速0．3次，其他條件不變，問LZB公司是否需要向外籌資?

(8)如果LZB公司可以將其存貨平均周轉(zhuǎn)率提高至行業(yè)平均水平而不會影響其銷售凈利率及其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，假設(shè)LZB公司在未來兩年內(nèi)每年的銷售增長仍為10%，則該公司在未來兩年內(nèi)每年需要向外界籌措多少資金?

67.資料：

(1)E公司的2012年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：

(2)假設(shè)該公司未來保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變且不增發(fā)新股；

(3)假設(shè)公司目前的負(fù)債均為有息負(fù)債，負(fù)債預(yù)計的平均利息率為8%，預(yù)計未來維持目前資本結(jié)構(gòu)，公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為400萬股，公司目前的股價為15元/股。所得稅稅率為25%。

要求：

請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)計算該公司目前的可持續(xù)增長率；

(2)計算該公司股票的資本成本；

(3)計算該公司負(fù)債的稅后資本成本；

(4)計算該公司的加權(quán)資本成本。

參考答案

1.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

2.B現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本。

3.BB【解析】公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以選項A的說法正確；資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本，所以選項B的說法不正確；公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他的投資機(jī)會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C的說法正確；在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項D的說法正確。

4.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會成本=交易成本，此時現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=2000+2000=4000(元）；有價證券轉(zhuǎn)換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

5.A選項A正確，總杠桿系數(shù)＝每股收益變動百分比/營業(yè)收入變動百分比＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長率＝（1.9－1）/1＝90%，則營業(yè)收入增長比＝90%/1.8＝50%。

6.DD【解析】在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險，既不是指單個資產(chǎn)的風(fēng)險，也不是指投資組合的全部風(fēng)險。

7.C

8.C股權(quán)成本＝無風(fēng)險利率＋風(fēng)險收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－60%＝40%

內(nèi)在市凈率＝（預(yù)期權(quán)益凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（30%×40%）/（8%－5%）＝4

綜上，本題應(yīng)選C。

本題如果要求本期市凈率，不要忘記分子乘以（1＋增長率）。

9.D凈投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=凈經(jīng)營資產(chǎn)，(金融資產(chǎn)-金融負(fù)債)計算得出的是凈金融資產(chǎn)。

10.C【解析】企業(yè)全部投入資本的總額，包括資產(chǎn)負(fù)債表中需要付息的短期借款和長期負(fù)債以及所有者權(quán)益，還包括遞延所得稅負(fù)債、遞延所得稅資產(chǎn)、研發(fā)支出資本化等因素。選項C屬于無息負(fù)債，因此不需要考慮。

11.A解析：設(shè)備C的入賬價值

=[7524×2880/(1016+1728+2880+1296)]

=2736(萬元)

替換前的賬面價值

=2736-2736/20×3/12-2736/20×3-2736/20×3/12

=2736-478.8=2257.2(萬元)

加：更新改造時發(fā)生的支出2000萬元

減：替換零部件的賬面價值

=1641.6-478.8×1641.6/2736

=1354.31(萬元)

更新后的賬面價值

=2257.2+2000-1354.32=2902.88(萬元)

12.A調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負(fù)債合計－平均無息流負(fù)債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬元）

經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬元）

綜上，本題應(yīng)選A。

本題中雖然沒有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進(jìn)行計算即可。在做題時要關(guān)注給出的是哪種類型的企業(yè)，然后根據(jù)相應(yīng)的平均資本成本率進(jìn)行計算即可。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

13.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經(jīng)營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務(wù)杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

14.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設(shè)利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，所有者權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

15.B答案：B解析：具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券

16.C題干描述的銷售人員的工資通過成本分析可以理解為：銷售人員的人工成本在3000元的初始基數(shù)上，每銷售一件產(chǎn)品將增加5元的成本，隨著銷售量正比例增長。屬于半變動成本的成本類型。綜上，本題應(yīng)選C。

混合成本類別：

17.C責(zé)任業(yè)績考核是以責(zé)任報告為依據(jù)，分析、評價各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。

18.A

19.D社會責(zé)任是指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的，屬于道德范疇的責(zé)任，選項A不正確；社會責(zé)任是道德范疇的事情，它超出了現(xiàn)存法律的要求，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情，選項c不正確；勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)的法律責(zé)任，勞動合同之外規(guī)定的職工福利才是社會責(zé)任，選項B不正確。

20.D市銷率估值模型的一個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負(fù)值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)，所以，A、B的說法不正確；市銷率估值模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此C的說法不正確，D的說法正確。

21.A剩余收益是投資中心的業(yè)績評價指標(biāo)，和增加股東財富的目標(biāo)一致，能克服由于使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。除此之外，采用剩余收益還有一個好處，就是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

22.B報價利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，報價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項A錯誤；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但呈非線性關(guān)系，選項C、D錯誤。

23.D解析：2008年7月1日，應(yīng)該按照1000臺電腦確認(rèn)收入，結(jié)轉(zhuǎn)成本。估計退貨的部分在銷售當(dāng)月月末沖減收入和成本。

24.A購進(jìn)股票的收益＝股票市價－購買價格＝68－50＝18（元），由于到期日股票價格大于看漲期權(quán)的執(zhí)行價格，所以購買看漲期權(quán)的一方一定會行權(quán)，則甲公司出售看漲期權(quán)的凈損益＝期權(quán)價格－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝5－（68－60）＝5－8＝-3（元），則投資組合的凈損益＝購進(jìn)股票的收益＋期權(quán)的凈損益＝18＋（-3）＝15（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

25.D始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的。故選項D的說法不正確。

26.A購買看漲期權(quán)(認(rèn)購期權(quán))可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的價格買進(jìn)～種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。

27.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn)，按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面價值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價值應(yīng)該為82.5萬元。預(yù)計尚可使用5年，2006年S公司攤銷額為82.5÷5＝16.5（萬元）。攤銷開始時間為取得月份當(dāng)月。

28.C增量預(yù)算是以基期成本費用水平為基礎(chǔ)編制的

29.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財產(chǎn)不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經(jīng)營不善，進(jìn)行破產(chǎn)清算時，應(yīng)先償還債務(wù)，剩余財產(chǎn)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應(yīng)選C。

30.B營運資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下，臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)，它不僅解決波動性流動資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時性負(fù)債=1200—900=300(萬元)，波動性流動資產(chǎn)200萬元。

31.ACAC【解析】因為市場套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，應(yīng)當(dāng)是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

32.BCD與合伙和獨資企業(yè)相比，股份公司的特點是：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對公司收益重復(fù)納稅。

33.AB直接人工預(yù)算、直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，選項AB正確；銷售費用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，選項C排除；固定制造費用預(yù)算，需要逐項進(jìn)行預(yù)計，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實際需要的支付額預(yù)計，然后求出全年數(shù)，選項D排除。

34.CD選項A錯誤，公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以風(fēng)險越大，公司資本成本也就越高；風(fēng)險小相應(yīng)的公司資本成本也會降低；

選項B錯誤，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本；

選項C正確，公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他的投資機(jī)會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升；

選項D正確，在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策。

綜上，本題應(yīng)選CD。

35.CD【正確答案】：CD

【答案解析】：根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異，所以選項A的說法正確；固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際工時之差，與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積，所以選項B的說法正確；固定制造費用的實際金額與固定制造費用預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費用耗費差異，所以選項C的說法不正確；固定制造費用能量差異反映實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時未能達(dá)到生產(chǎn)能量而造成的損失，所以選項D的說法錯誤。

【該題針對“標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析”知識點進(jìn)行考核】

36.ABD長期借款的利息率通常高于短期借款，

A選項說法正確。對公司而言，短期負(fù)債期限短，還本付息壓力大，因此風(fēng)險較高，B選項說法正確。對投資者而言，長期負(fù)債的風(fēng)險比較大，投資者一般也會對企業(yè)有很多限制條款，比如不能過度舉債等，而短期負(fù)債的使用限制則相對寬松，C選項說法錯誤。短期負(fù)債相比長期負(fù)債而言，跟容易取得因此籌資速度更快，D選項說法正確。

37.ABC選項D錯誤。在融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為不確認(rèn)為銷售收入，對融資性租賃的資產(chǎn)，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎(chǔ)計提折舊。

38.BD若凈現(xiàn)值大于0，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內(nèi)含報酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報酬率對同一個項目進(jìn)行可行性評價時，會得出完全相同酌結(jié)論。而回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值的評價結(jié)論有可能會發(fā)生矛盾。

39.BC投資項目的敏感分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報酬率）的影響。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種方法。

綜上，本題應(yīng)選BC。

40.ABCD凈金融負(fù)債又稱為凈負(fù)債，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債，凈金融負(fù)債=金融負(fù)債一金融資產(chǎn)，凈負(fù)債=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-股東權(quán)益。

41.AB選項A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；

選項B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為權(quán)益成本隨著財務(wù)杠桿提高而增加；

選項C說法錯誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低；

選項D說法錯誤，一個有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本低，其原因是多乘一個（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

42.AD一定期間的固定成本的穩(wěn)定性是有條件的，即產(chǎn)量變動的范圍是有限的。如果產(chǎn)量增加達(dá)到一定程度，固定成本也會上升，所以選項B的說法不正確；混合成本的情況比較復(fù)雜，一般可以分為半變動成本、階梯式成本、延期變動成本和非線性成本4個類別，所以選項C的說法不正確。

43.ABCD資本資產(chǎn)定價理論揭示了投資風(fēng)險和投資收益的關(guān)系，解決了風(fēng)險定價問題。選項A、B的說法正確。個別證券的不可分散風(fēng)險可以用(3系數(shù)計量，卩系數(shù)是該證券與市場組合回報率的敏感程度計量。選項C的說法正確。資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)投資人是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項D的說法正確。

44.ABAB

【答案解析】：“引導(dǎo)原則”是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則，它不會幫你找到最好的方案，因此選項A的說法錯誤；引導(dǎo)原則是信號傳遞原則的一種運用，因此選項B的說法錯誤。

45.BCD選項A屬于，成本中心的業(yè)績考核指標(biāo)通常為該成本中心的所有可控成本，即責(zé)任成本；

選項B、C、D不屬于，制造成本、完全成本、變動成本都不完全是部門的可控成本，不適合做成本中心的考核指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

46.AD解析：快速成長階段適用低正常股利加額外股利；穩(wěn)定增長階段適用固定或持續(xù)增長股利政策；成熟階段適用固定股利支付率政策。而初創(chuàng)和衰退期則適用剩余股利政策。

47.CD股利無關(guān)論認(rèn)為：

（1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配；

（2）股利的支付比率不影響公司的價值。

綜上，本題應(yīng)選CD。

48.ACD金融資產(chǎn)：是利用經(jīng)營活動多余資金進(jìn)行投資所涉及的資產(chǎn)。主要包括：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、應(yīng)收利息（選項A）、可供出售金融資產(chǎn)（選項D）、持有至到期投資（選項C）等。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）：是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)（負(fù)債）

金融負(fù)債：是指債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債

貨幣資金：看題目要求

短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)

長期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

應(yīng)收股利看投資的具體項目

一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券、優(yōu)先股、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利屬于金融負(fù)債

長期應(yīng)付款看是籌資還是經(jīng)營活動引起

49.ABCABC都是資產(chǎn)內(nèi)容以相同的數(shù)量增減，不對資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生影響

50.ABCD外部融資需求=經(jīng)營資產(chǎn)增加－經(jīng)營負(fù)債增加－可供動用的金融資產(chǎn)－留存收益的增加，經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債會隨銷售增長而增長，銷售凈利率、股利支付率會影響留存收益。

51.A

52.A解析：變動制造費用耗費差異＝1400×(7700÷1400-5)＝700(元)

53.A解析：投資項目如果需要動用現(xiàn)有的資產(chǎn)，其變現(xiàn)的價值才是相關(guān)的現(xiàn)金流量。資產(chǎn)的賬面價值是非相關(guān)成本。

54.B解析：利息和承諾費合計數(shù)=600×6%×50%+(600×50%+400)×0.5%=21.5(萬元)。

55.B解析：企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當(dāng)企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。

56.A解析：如果以上市公司作為可比企業(yè)，則不直接將按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所確定的評估價值作為非上市公司的評估價值，而應(yīng)加上一定金額的控制權(quán)價值，還應(yīng)減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~。這是因為公開交易企業(yè)股票的價格與少數(shù)股權(quán)價值相聯(lián)系，不含控制權(quán)的價值；上市公司股票的流動性高于非上市公司，非上市公司的評價價值還應(yīng)減去高流動性帶來的增值，一種簡便的方法是按上市成本的比例減少其評價價值。當(dāng)然，如果是為新發(fā)行的原始股定價，該股票很快具有流動性，則無須折扣。

57.B解析：多角經(jīng)營可以分散并控制風(fēng)險,從統(tǒng)計學(xué)上可以證明:幾種商品的利潤率和風(fēng)險是獨立的(即相關(guān)系數(shù)為0)或是不完全相關(guān)的。在這種情況下,企業(yè)的總利潤率的風(fēng)險能夠因多種經(jīng)營而減少。即只要幾種商品的利潤率和風(fēng)險的相關(guān)系數(shù)在-1和+1之間,則企業(yè)的總利潤率的風(fēng)險能夠因多種經(jīng)營而減少。

58.A

59.B解析：采用包銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資本和免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險等特點。

60.A解析：本題考點是對邊際貢獻(xiàn)的理解。由于變動成本既包括生產(chǎn)制造過程的產(chǎn)品變動成本,又包括銷售、管理費用中的變動成本,所以邊際貢獻(xiàn)也分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)。制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動成本；產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)。

61.

(4)由于A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；由于C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會選擇C債券。

62.（1）預(yù)計2009年主要財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元項目2008年實際2009年預(yù)計銷售收入32003840凈利潤160192股利4857.6本期留存利潤112134.4流動資產(chǎn)25523062.4固定資產(chǎn)18002160資產(chǎn)總計43525222.4流動負(fù)債12001440長期負(fù)債8001171.2負(fù)債合計20002611.2實收資本16001724.8期末未分配利潤752886.4所有者權(quán)益合計23522611.2負(fù)債及所有者權(quán)益總計43525222.4資產(chǎn)銷售百分比＝4352/3200×100%＝136%負(fù)債銷售百分比＝1200/3200×100%＝37.5%銷售凈利率＝160/3200×100%＝5%留存收益率＝112/160×100%＝70%需要從外部籌資額＝3200×20%×（136%－37.5%）－3200×（1＋20%）×5%×70%＝630.4－134.4＝496（萬元）外部融資額中負(fù)債的金額：1171.2－800＝371.2（萬元）外部融資額中權(quán)益的金額：1724.8－1600＝124.8（萬元）（2）可持續(xù)增長率＝112/（2352-112）×100%＝5%外部融資額：4352×5%－112×（1＋5%）－1200×5%＝40（萬元），因為不增發(fā)新股，所以外部融資全部是負(fù)債。

63.(1)A債券目前的價值

={100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4))×(P/F，5%，2/3)

=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

由于低于目前的市價，所以不值得投資。

(2)B股票目前的價值

=1.2×(E1P，4%，1)×(P/F，10%，1)+1.2×(F/P，4%，2)×(P/F，10%，2)+1.2×(F/P，4%，3)×(P/F，10%，3)+1.2×(F/P，4%，4)×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市價，所以值得投資。

(3)對C的投資比例

=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6對D的投資比例=1-0.6=0.4

投資組合的口系數(shù)

=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投資組合的必要收益率

=4%十1.04×6%=10.24%投資組合的預(yù)期報酬率

=0.6×10%+0.4×15%=12%

由于投資組合的預(yù)期報酬率高于投資組合的必要收益率，所以值得投資。

投資組合的方差

=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%

=1.6%

64.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬元）

5年末資產(chǎn)的賬面價值=280-38×5=90（萬元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬元，由此可知，對于73萬元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

65.

66.(1)流動性分析：

①流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債=840÷390=2．15(同行平均1．6)營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=840—390=450(萬元)

結(jié)論1：流動比率較高，反映短期償債能力是可以的，并有450萬元的償債“緩沖區(qū)”；但還要進(jìn)一步分析流動資產(chǎn)的變現(xiàn)性，需結(jié)合流動資產(chǎn)的營運能力，考察流動比率的質(zhì)量。

②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額／平均應(yīng)收賬款=3600÷[(260+520)]÷2=9．23(平均9．6)結(jié)論2：反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平與同行相差無幾，沒有什么大問題；若周轉(zhuǎn)的慢，需進(jìn)一步分析賬齡、信用期與現(xiàn)金比率。

③存貨周轉(zhuǎn)率=銷售額／平均存貨=3600÷[(423．8+154．7)÷2]=12．45(平均20)

結(jié)論3：存貨周轉(zhuǎn)速度太慢，說明存貨相對于銷量占用過多，使流動比率高于同行，雖高但流動性差，不能保證償債，需進(jìn)一步考察速動比率。

④速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨)／流動負(fù)債=(840—154．7)÷390=1．76(平均1．30)

結(jié)論4：速動比率高于同行水平，反映短期債務(wù)能力有保證；但要注意；從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度與行業(yè)平均比較來看，說明應(yīng)收賬款占用是合理的，但速動比率明顯較高。是否是現(xiàn)金過多，這將影響企業(yè)的盈利性，需進(jìn)一步分析現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn))／流動負(fù)債(缺乏行業(yè)平均數(shù)，分析無法繼續(xù))。

⑤現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)=228÷90=2．53(平均2．5)結(jié)論5：公司償還到期債務(wù)能力是好的，該指標(biāo)能更精確證明短期償債能力。

評價：短期償債能力較強(qiáng)，但要注意財務(wù)報表外的籌資能力及負(fù)債等因素。流動性問題的關(guān)鍵是存貨周轉(zhuǎn)不良，需進(jìn)一步分析材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品存貨的質(zhì)量。

(2)財務(wù)風(fēng)險分析

①資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債／總資產(chǎn)=1400÷2400=58．3%(平均60%)

結(jié)論1：負(fù)債率低于行業(yè)平均，長期償債能力是好的。

②已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用=300÷100=3(平均4)

結(jié)論2：雖然指標(biāo)低于行業(yè)平均，但支付利息的能力還是足夠的。

③現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／債務(wù)總額=228÷1400=16．3%(市場利率12%)

結(jié)論3：該公司的最大