中期每日宏觀經(jīng)濟快報

MarcoEconomyExpress-ChinaCIFCOResearchInstituteCIFCODATE\@"MMMMd,yyyy"April15,2023《中期每日宏觀經(jīng)濟快報》今日要聞（2010.09.13，星期一）銀行監(jiān)管欲引入多項新指標(biāo)8月份CPI創(chuàng)22個月以來新高報告稱去年我國宏觀稅負高達32.2%IMF警告下半年全球經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭放緩巴塞爾新協(xié)議迫使全球金融業(yè)“居安思危”期市成交量躍居全球第一中期研究院CIFCOResearchInstituteTel:+8610-6592-7113Email:yjy@資訊中心：衛(wèi)新網(wǎng)址：目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、 政策前瞻 2【銀行監(jiān)管欲引入多項新指標(biāo)】 2二、 宏觀形勢 2【8月份CPI創(chuàng)22個月以來新高】 2【報告稱去年我國宏觀稅負高達32.2%】 2【8月份人民幣貸款增加5452億元】 2【8月份工業(yè)增加值同比增長13.9%】 2【多家銀行叫?！扒€買房”個人貸款】 3三、 海外財經(jīng) 3【IMF警告下半年全球經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭放緩】 3【巴塞爾新協(xié)議迫使全球金融業(yè)“居安思?！薄?3【日本經(jīng)濟下行風(fēng)險增大】 3【銀行業(yè)監(jiān)管者就資本新規(guī)達成歷史性協(xié)議】 3【美國經(jīng)濟前景黯淡】 4【希臘稱不會重組主權(quán)債務(wù)】 4四、 市場動態(tài) 4【期市成交量躍居全球第一】 4【中國將興建純電動汽車產(chǎn)業(yè)基地】 4【全日空與香港私募聯(lián)手打造廉價航空】 4五、 專家視點 5【李稻葵：暗示中國或短期內(nèi)加息】 5【左小蕾：三季度加息可能不大】 5【馬駿：中國潛在增長將降至7%】 6【尼爾·弗格森：新興市場引領(lǐng)經(jīng)濟復(fù)蘇】 6政策前瞻【銀行監(jiān)管欲引入多項新指標(biāo)】新監(jiān)管工具箱除了細化、升級資本充足率、撥備率等，還引入了流動性指標(biāo)、杠桿率等新指標(biāo)。一系列將對銀行產(chǎn)生深遠影響的監(jiān)管指標(biāo)正處于醞釀之中。一位接近監(jiān)管層的人士近日向《第一財經(jīng)日報》透露，監(jiān)管層擬對銀行重要監(jiān)管指標(biāo)作出調(diào)整，并引進新的監(jiān)管指標(biāo)。在銀監(jiān)會新監(jiān)管工具箱中，除了之前的資本充足率、撥備率有進行細化、升級外，還引入了流動性指標(biāo)、杠桿率等新指標(biāo)。該人士還透露，吸取金融危機的教訓(xùn)，監(jiān)管層加強了對“大到不能倒”機構(gòu)的監(jiān)管。對于系統(tǒng)重要性銀行，監(jiān)管層要求追加1%的系統(tǒng)重要性銀行附加資本。目前，上述監(jiān)管指標(biāo)均處于內(nèi)部討論階段，且多數(shù)指標(biāo)擬在2011年開始實施。宏觀形勢【8月份CPI創(chuàng)22個月以來新高】國家統(tǒng)計局11日公布數(shù)據(jù)顯示，8月居民消費價格（CPI）同比上漲3.5%，漲幅比7月擴大0.2個百分點，創(chuàng)22個月以來新高；工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲4.3%，漲幅比7月回落0.5個百分點。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，物價漲幅持續(xù)放大主要有兩方面原因，首先是翹尾因素，去年同期CPI處于相對低點，對今年產(chǎn)生一定滯后影響，不過，未來幾個月內(nèi)，該因素對物價的影響將逐漸回落?！緢蟾娣Q去年我國宏觀稅負高達32.2%】對中國宏觀稅負水平的爭論，中國社科院財政與貿(mào)易經(jīng)濟研究所上周五發(fā)布的《中國財政政策報告2009/2010》（下稱“報告”）給出了清晰的答案。報告測算顯示，按全口徑計算的中國政府財政收入占GDP的比重，在2009年達到32.2%，全年政府收入超過10萬億元，當(dāng)年稅收收入只有6.3萬億元?！?月份人民幣貸款增加5452億元】廣義貨幣增長19.2%。8月末，廣義貨幣(M2)余額68.75萬億元,同比增長19.2%，增幅比上月高1.6個百分點,比去年同期低9.3個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.43萬億元,同比增長21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.99萬億元,同比增長16.0%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金380億元，同比多投放213億元?！?月份工業(yè)增加值同比增長13.9%】統(tǒng)計局今日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個百分點；1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.6%，比1-7月份回落0.4個百分點。分經(jīng)濟類型看，8月份，國有及國有控股企業(yè)增長11.7%，集以及公司頭號競爭對手出現(xiàn)財務(wù)困境等機會，宣布計劃明年下半年推出低成本航空公司，其中該公司的一大股東是香港的一個私募股權(quán)基金公司。金融家諸立力(VictorChu)負責(zé)管理的第一東方投資集團(FirstEasternInvestmentGroup)首期投資50億日圓(合5960萬美元)，這是外資首次大舉進軍日本航空領(lǐng)域，彰顯了中國投資在日本的增長。專家視點【李稻葵：暗示中國或短期內(nèi)加息】中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵9月11日在接受中央電視臺《經(jīng)濟信息聯(lián)播》采訪時表示，中國當(dāng)前物價增速較高，經(jīng)濟增長態(tài)勢不錯，流動性較為充足，如果在這個時間點增加一點利息率，有利于中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。李稻葵在統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布后隨即表示：“如果在這個節(jié)骨眼上，略微的增加一點利息率，我指存款利息率，或者讓存款的利息率有所浮動，這個具體讓各個銀行去調(diào)整，這樣從長遠來看，能夠有助于幫助我們在百姓中建立一個預(yù)期，那就是，錢擱在銀行，是穩(wěn)定的，實際利息率從長遠來看，是正的?！睂τ诳赡艿募酉⒎?，李稻葵回應(yīng)：“主要是稍微的調(diào)整一點，也就是說，我們的存款利率是會隨著物價上漲的速度上升而上升的，也就是說，把錢存在銀行是穩(wěn)定的，而不要急于把這個錢拿出來投資到股票市場，尤其不要投資到房地產(chǎn)市場?！崩畹究€表示，如果執(zhí)行加息，也能體現(xiàn)中央提出的貨幣政策、宏觀政策要有前瞻性、靈活性、針對性。目前，世界上很多的國家都在實施較為寬松的貨幣政策，中國此時加息是否合適？李稻葵回答，中國當(dāng)前的流動性非常充足，足以支撐中國保持較快增長速度，也足以支撐中國當(dāng)前的股票價格水平，目前的貨幣政策對股市不會有影響；另外，中國宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢和美國、歐洲完全不同，沒必要受到美國、歐洲或日本的影響，中國的貨幣政策、宏觀政策應(yīng)該保持一定的獨立性。李稻葵稱：“中國的經(jīng)濟已恢復(fù)得很好，發(fā)展態(tài)勢很好，這個情況下，我們?yōu)槭裁催€要堅持過分寬松的貨幣政策呢？”【左小蕾：三季度加息可能不大】“當(dāng)前，中國經(jīng)濟處在一個相對低通脹預(yù)期、低風(fēng)險的狀態(tài)，經(jīng)濟增長均衡，增速放緩的態(tài)勢正在趨穩(wěn)?！痹凇敖ㄐ小ぶ凶C金?；鹣盗醒仓v”福建站，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，從目前的經(jīng)濟形勢分析，預(yù)計中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控政策近期不會出現(xiàn)方向性變化，第三季度加息概率不大。左小蕾分析說，今年宏觀政策有三大目標(biāo)：保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、通脹預(yù)期的管理。從前八個月來看，保增長的目標(biāo)基本實現(xiàn)，通貨膨脹的預(yù)期得到緩解，流動性得到有效管理。與年初相比，現(xiàn)在大家對通貨膨脹的擔(dān)心小了很多。調(diào)結(jié)構(gòu)也初顯成效。在此背景下，左小蕾認為，下半年的財政政策將堅持既定的積極方針，特別支持民生及新的增長領(lǐng)域。貨幣政策會保持適度寬松的基調(diào)，但是會根據(jù)流動性和通脹形勢的變化在邊際上進行動態(tài)微調(diào)。比如，剛進入第三季度時，央行在公開市場上凈投放非常多，但是到了7月底，流動性寬松，央行就開始回收流動性。近期由于節(jié)日臨近，央行的政策又有變化，在公開市場上再次實施凈投放。但是，這不是從前一階段的“收緊”向“寬松”的方向性轉(zhuǎn)變。這種微調(diào)將會持續(xù)下去。從更長的時間段來看，財政政策仍然是保持“適度寬松”的狀態(tài)。是否加息一直是市場關(guān)注和爭議的問題。左小蕾認為，第三季度加息的可能性不大。理由首先是，目前經(jīng)濟并沒有過熱，導(dǎo)致7、8月份CPI上行的主要因素并不具有可持續(xù)性。其次，對于這段時間因為自然災(zāi)害而帶來的糧食價格上漲而言，利率的調(diào)整作用并不顯著。第三，工資和價格的一次性調(diào)整并不形成通脹持續(xù)上漲的循環(huán)因素。第四，也是非常重要的一個原因，加息有可能會刺破房地產(chǎn)泡沫，從而不利于房地產(chǎn)的軟著陸。從日本、美國的經(jīng)驗來看，連續(xù)的加息，可能會成為壓垮房地產(chǎn)的最后一根稻草。第五，在升值預(yù)期下，加息會吸引更多的熱錢涌入。綜合各種因素考慮，第三季度加息的可能性不大。但是第四季度是否加息，還要看經(jīng)濟形勢如何變化?！抉R駿：中國潛在增長將降至7%】由于六個宏觀和結(jié)構(gòu)性因素的變化，中國GDP的年均增長潛力很可能從過去十年的10%左右下降到今后十年的7%左右。如果承認增長潛力的下行，則宏觀政策的基本前提就發(fā)生了重要的變化。實際GDP增長率下次再降到7%時，就不再意味著經(jīng)濟陷入蕭條，而應(yīng)該理解為是進入了正常、合理的增長區(qū)間。由于勞動力供給增長速度的下降，只要能保持7%左右的GDP增長，就不會加劇失業(yè)和社會穩(wěn)定的壓力。如果增長潛力是7%，而一定要用刺激政策將增長提升到9%以上，這雖然可以實現(xiàn)短期繁榮，但會不斷導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫、通脹、壞賬和經(jīng)濟大起大落等長期成本，最終不可持續(xù)。正確判斷經(jīng)濟增長的潛力，是制定適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟政策、保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要前提。誤判經(jīng)濟增長潛力，就會人為地造成經(jīng)濟大起大落、結(jié)構(gòu)失衡和金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險。所謂科學(xué)發(fā)展，在宏觀政策領(lǐng)域最重要的一個命題就是搞清楚中國的增長潛力到底是多少?！灸釥枴じジ裆盒屡d市場引領(lǐng)經(jīng)濟復(fù)蘇】“我們可能要停止使用新興市場、成熟市場這樣的詞語?！惫鸫髮W(xué)金融歷史學(xué)教授尼爾·弗格森表示。在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時，他對以中國為代表的新興市場給予了頗高的評價。金融危機加速了西方金融和經(jīng)濟勢力向東方的轉(zhuǎn)移，它也給國際機構(gòu)帶來了根本挑戰(zhàn)，使得二十國集團變得比過去更有影響力，對一些機構(gòu)也有相當(dāng)大的震動，最明顯的是歐盟，它可能受到永久的削弱。我想現(xiàn)在不應(yīng)該再作新興市場和發(fā)達市場這樣的區(qū)分了，這毫無意義。中國部分地區(qū)已經(jīng)是發(fā)達市場，而某些發(fā)達市場由于它們金融問題的存在已經(jīng)變成了次級新興市場。這種關(guān)系的巨大改變也使得這種分類本身不再有意義。這是肯定的，去年很大比例的全球增長來源于中國。很明顯中國現(xiàn)在是亞洲經(jīng)濟甚至可能是世界經(jīng)濟的發(fā)展引擎。發(fā)展中國家和發(fā)達國家的差異十分明顯。它們之間不再互相依賴。去