【2022年】安徽省蚌埠市注冊會計財務(wù)成本管理測試卷(含答案)

【2022年】安徽省蚌埠市注冊會計財務(wù)成本管理測試卷(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時2小時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.18B.22C.28D.36

2.某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預(yù)計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0．8。若同期無風(fēng)險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為（）。

A.20．0元B.20．7元C.21．2元D.22．7元

3.在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的成本標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

4.華北公司為生產(chǎn)制造企業(yè)，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法核算。成本標(biāo)準(zhǔn)為12元/件，生產(chǎn)1件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時為6小時，實際分配率為2.5元/小時。當(dāng)月實際產(chǎn)量為2000件。變動制造費用效率差異為1500元，該產(chǎn)品的變動制造費用耗費差異為（）元

A.6400B.6375C.6000D.7875

5.在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說法不正確的是（）

A.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

B.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案

C.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法

D.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案

6.

第

3

題

某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點的作業(yè)率為（）。

7.大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是（）。

A.按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

B.按實際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

C.按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D.按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

8.

第

17

題

在缺點最佳現(xiàn)金持有量，在決策過程中不需要考慮的是（）。

A.機會成本B.短缺成本C.轉(zhuǎn)換成本D.管理成本

9.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

10.下列各項中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（）。

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報

D.保護債券投資人的利益

二、多選題(10題)11.

第

29

題

股份有限公司的特點包括（）。

A.承擔(dān)無限責(zé)任B.股份容易轉(zhuǎn)讓C.收益重復(fù)納稅D.籌資容易

12.甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說法中，正確的有（）。

A.甲的期望報酬率＝X的期望報酬率×40%＋Y的期望報酬率×60%

B.甲期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差＝X期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×40%＋Y期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×60%

C.甲期望報酬率的變異系數(shù)＝X期望報酬率的變異系數(shù)×40%＋Y期望報酬率的變異系數(shù)×60%

D.甲的β系數(shù)＝X的β系數(shù)×40%＋Y的β系數(shù)×60%

13.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中，正確的有()。

A.認股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權(quán)證進行定價

B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間

14.下列關(guān)于普通股的說法中，正確的有（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無記名股票轉(zhuǎn)讓無需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標(biāo)出金額和股份數(shù)

15.以下廣義利益相關(guān)者的具體分類，正確的有（）

A.資本市場利益相關(guān)者B.產(chǎn)品市場利益相關(guān)者C.公司內(nèi)部利益相關(guān)者D.公司外部利益相關(guān)者

16.企業(yè)的下列經(jīng)濟活動中，影響經(jīng)營現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

17.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務(wù)資本成本進行評估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險調(diào)整法D.財務(wù)比率法

18.某投資人購買了一項歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為50元，執(zhí)行價格為50元，1年后到期，期權(quán)價格為5元。以下表述中不正確的有（）

A.如果到期日的股價為60元，期權(quán)到期日價值為10元，投資人的凈損益為5元

B.如果到期日前的股價為53元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，期權(quán)持有人一定會執(zhí)行期權(quán)

C.如果到期日前的股價為53元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，期權(quán)持有人可能會執(zhí)行期權(quán)

D.如果到期日的股價為53元，期權(quán)持有人會執(zhí)行期權(quán)

19.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有()。

A.—般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動

20.在進行企業(yè)價值評估時，判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。

A.現(xiàn)金流量是-個常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報率，它與資本成本接近

三、1.單項選擇題(10題)21.下列關(guān)于金融資產(chǎn)特點的表述不正確的是()。

A.在通貨膨脹時金融資產(chǎn)名義價值上升

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富

C.金融資產(chǎn)的流動性比實物資產(chǎn)強

D.金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的

22.某公司是一家生物制約企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中，錯誤的是()。

A.認股權(quán)證足一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權(quán)證進行定價

B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間

23.下列關(guān)于我國企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中，正確的是()。

A.發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書

B.擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進行信用評級

C.因企業(yè)債券的發(fā)行成本高，其籌資成本通常高于內(nèi)源融資成本

D.企業(yè)債券是否平價發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場利率

24.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風(fēng)險調(diào)整法估計稅前債務(wù)成本時()。

A.稅前債務(wù)成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

B.稅前債務(wù)成本＝可比公司的債務(wù)成本＋企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

C.稅前債務(wù)成本＝股票資本成本＋企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

D.稅前債務(wù)成本＝無風(fēng)險利率＋證券市場的風(fēng)險溢價率

25.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的是()。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選負債籌資

C.無稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為100％時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

26.某零件年需要量16200件，口供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元／年。假設(shè)一年為360天，需求是均勻的，不設(shè)置保險庫存并日．按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是()。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高厙存艟為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關(guān)的總成本為600元

27.根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法律制度的規(guī)定，下列各項中，屬于共益?zhèn)鶆?wù)的是()。

A.因債務(wù)人不當(dāng)?shù)美a(chǎn)生的債務(wù)

B.因管理債務(wù)人財產(chǎn)所支m的費用

C.管理人聘用工作人員發(fā)生的費用

D.管理人非執(zhí)行職務(wù)時致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)

28.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險最小的是()。

A.長期借款B.債券C.融資租賃D.普通股

29.甲公司欠乙公司30萬元，一直無力償付，現(xiàn)丙公司欠甲公司20萬元，已經(jīng)到期，但甲公司一直怠于行使對丙公司的債權(quán)，乙公司遂依法提起訴訟。根據(jù)合同法律制度的規(guī)定，下列表述中，不正確的是()。

A.乙公司應(yīng)當(dāng)以丙公司為被告，提起代位權(quán)訴訟

B.乙公司應(yīng)當(dāng)以甲公司為被告，提起撤銷權(quán)訴訟

C.乙公司提起訴訟的行為導(dǎo)致乙公司對甲公司的債權(quán)訴訟時效中斷

D.乙公司提起訴訟的行為導(dǎo)致甲公司對丙公司的債權(quán)訴訟時效中斷

30.作為評價債券收益的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該是()。

A.票面利率B.市場利率C.到期收益率D.債券的利息

四、計算分析題(3題)31.針對以下幾種互不相關(guān)的情況進行計算。①若企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)：金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利，計算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量。②若企業(yè)采取剩余股利政策，維持基期目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量。③假設(shè)E公司預(yù)計從2015年開始實體現(xiàn)金流量會以5％的年增長率穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10％，使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計E公司2014年年底的公司實體價值和股權(quán)價值。④E公司預(yù)計從2015年開始實體現(xiàn)金流量會穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10％，為使2014年底的股權(quán)價值提高到8000萬元，E公司現(xiàn)金流量的增長率應(yīng)是多少?

32.假設(shè)A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預(yù)計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險中性原理，計算該看漲期權(quán)的價值。

33.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均利息率8%，假設(shè)所得稅率為40%。

該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。

該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。

要求：

(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃；

(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃。

五、單選題(0題)34.某企業(yè)按“2/10，n/30”的條件購入貨物100萬元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，一年按360天計算，則相當(dāng)于（）

A.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為20天

B.以36.73%的利息率借入98萬元，使用期限為20天

C.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為10天

D.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為30天

六、單選題(0題)35.甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券

參考答案

1.B「解析」第一道工序的完工程度為：（2×50％）/（2＋3）×100％=20％，第二道工序的完工程度為：（2＋3×50％）/（2＋3）×100％=70％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×20％＋20×70％=22（件）

2.C股權(quán)成本＝5%＋0．8×(10%－5%)＝9%，本期市盈率＝股利支付率×(1＋增長率)/(股權(quán)成本－增長率)＝30%×(1＋6%)/(9%－6%)＝10．6，公司股票價值＝本期市盈率×本期每股收益＝10．6×2＝21．2(元)。

或者，預(yù)期市盈率＝股利支付率/(股權(quán)成本－增長率)＝30%/(9%－6%)＝10，下期每股收益＝2×(1＋6%)＝2．12(元)，公司股票價值＝預(yù)期市盈率×下期每股收益＝10×2．12＝21．2(元)。

3.B此題暫無解析

4.B變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝成本標(biāo)準(zhǔn)/每件的標(biāo)準(zhǔn)工時＝12/6＝2（元/小時）

變動制造費用效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（實際工時－2000×6）×2＝1500，解得，實際工時＝12750（小時）

變動制造費用耗費差異＝（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實際工時＝（2.5－2）×12750＝6375（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

5.D選項A說法正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可替代的設(shè)備。是因為未來數(shù)據(jù)的估計有很大的主觀性，時間越長越靠不?。?/p>

選項B不符合題意，選項D符合題意，平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案；

選項C不符合題意，對于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)使用現(xiàn)金流量分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法解決問題。

綜上，本題應(yīng)選D。

6.A因為：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點作業(yè)率為：1-30%=70%。

7.DD【解析】加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本。計算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權(quán)的計算結(jié)果可能會歪曲資本成本，不會被大多數(shù)公司采用。由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權(quán)計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

8.D現(xiàn)金的成本分析模式要求機會成本與短缺成本之和最??；現(xiàn)金管理的存貨模式要求機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低。所以，管理成本與現(xiàn)金持有量無關(guān)。

9.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項c沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

10.D設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款。它同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；或限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報。選項D，設(shè)置贖回條款保護的是發(fā)行公司的利益。

11.BCD與合伙和獨資企業(yè)相比，股份公司的特點是：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對公司收益重復(fù)納稅。

12.AD只有在相關(guān)系數(shù)為＋1的情況下，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于單項資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，本題中沒有說相關(guān)系數(shù)為＋1，所以，選項B的說法不正確。由于期望報酬率的變異系數(shù)＝期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/期望報酬率，所以，選項C的說法不正確。

13.ACD選項A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤的：附帶認股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項C是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，債券持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。

14.AC選項B，所謂始發(fā)股，是指公司設(shè)立時發(fā)行的股票；選項D，無面值股票不在票面上標(biāo)明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

15.ABC廣義利益相關(guān)者包括：

（1）資本市場利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）；

（2）產(chǎn)品市場利益相關(guān)者（客戶、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會組織）；

（3）公司內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

16.ABCD根據(jù)教材384頁的表10-14可知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊＋應(yīng)收賬款的減少－存貨的增加＋應(yīng)付賬款的增加。對于選項A（經(jīng)營活動）不需要解釋；對于選項B（投資活動）的解釋如下，購置流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)都屬于廣義的投資活動（見教材第4頁），會影響存貨、應(yīng)付賬款、折舊，因此，選項B是答案；對于選項C（分配活動）的解釋如下：繳納所得稅和支付利息屬于廣義的分配活動，會影響凈利潤，因此，也是答案；對于選項D（籌資活動）的解釋如下：籌資活動會影響利息，影響凈利潤，所以，是答案。

【點評】本題難度較大，綜合性較強，也可能存在很大爭議。

17.CD利用到期收益率法計算債務(wù)資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風(fēng)險調(diào)整法，否則，采用財務(wù)比率法。

18.BC選項A正確，如果到期日的股價為60元，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝60－50＝10（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝10－5＝5（元）；

選項B、C錯誤，如果到期日前的股價為53元大于執(zhí)行價格50元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，但由于此期權(quán)為歐式期權(quán)，只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán)；

選項D正確，如果到期日的股價為53元，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝53－50＝3（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝3－5＝－2（元），由于期權(quán)在到期日后會自動作廢，因此期權(quán)持有人會執(zhí)行期權(quán)，否則會損失5元的期權(quán)費用。

綜上，本題應(yīng)選BC。

美式期權(quán)可以在到期日及到期日之前一段時間行權(quán)，而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán)。

19.ABCD當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。

20.BD判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

21.A通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變。而按購買力衡量的價值下降。實物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時其名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變，選項A錯誤；金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富。選項B正確；選項C、D是金融資產(chǎn)的特點。

22.B選項A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克－斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤的：附帶認股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項C是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，債券持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。

23.D債券信息披露成本高，發(fā)行債券需要公開披露募集說明書及其引用的審計報告、資產(chǎn)評估報告、資信評級報告等多種文件，債券上市后也需要披露定期報告和臨時報告，信息披露成本較高，選項A錯誤；根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需要由經(jīng)中國人民銀行認可的資信評級機構(gòu)進行評信，選項B錯誤；債券利息可以稅前列支要比權(quán)益融資的成本低，選項c錯誤；債券發(fā)行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度，當(dāng)票面利率與市場利率一致時，以平價發(fā)行債券，選項D正確。

24.A用風(fēng)險調(diào)整法估計稅前債務(wù)成本時，稅前債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補償相加求得。

25.A【答案】A

【解析】優(yōu)序融資理論的觀點是籌資首選留存收益，選項B錯誤；無稅的MM理論認為不存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，有稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為100％時資本結(jié)構(gòu)最佳，選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴展，選項D錯誤。

26.D根據(jù)題日可知，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量＝[2×25×16200×60／(60—16200／360)]1/2＝1800(件)，選項A正確；最高庫存量＝1800－1800×(16200／360)／60＝450(件)，選項B正確；平均庫存量＝450／2＝225(件)，選項C正確；與進貨批量有關(guān)的總成本＝[2×25×16200×(60一45)／60]1/2＝450(元)，選項D錯誤。

27.A(1)選項BC屬于破產(chǎn)費用；(2)選項D：管理人或者相關(guān)人員“執(zhí)行職務(wù)”致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)才屬于共益?zhèn)鶆?wù)。

28.D解析：普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān)，也沒有到期日，故其籌資風(fēng)險最低。

29.B(1)選項AB：債務(wù)人怠于行使其對第三人(次債務(wù)人)享有的到期債權(quán)，危及債權(quán)人債權(quán)的實現(xiàn)時，債權(quán)人為保障自己的債權(quán)，可以次債務(wù)人為被告，提起代位權(quán)訴訟；(2)選項CD：債權(quán)人提起代位權(quán)訴訟的，應(yīng)當(dāng)認定對債權(quán)人的債權(quán)和債務(wù)人的債權(quán)均發(fā)生訴訟時效中斷的效力。

30.C

31.0①上年末凈負債=2500-2200=300(萬元),本年凈利潤=540-300×4％=528(萬元)剩余現(xiàn)金=凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資：528-200=328(萬元)還款：300萬元；支付股利：28萬元：股權(quán)現(xiàn)金流量：28萬元②由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率等于銷售收入增長率,由于資本結(jié)構(gòu)不變,所以負債、所有者權(quán)益的增長率等于凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率；所有者權(quán)益的增加=2200×8％=176(萬元)股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-所有者權(quán)益增加=528-176=352(萬元)③實體價值=340／(10％-5％)=6800(萬元)股權(quán)價值=6800-300=6500(萬元)④實體價值=8000+300=8300(萬元)8300=340／(10％-g)g=5．90％

32.(1)復(fù)制原理：

上行股價＝20×(1＋30%)＝26(元)