跨國資本流動概述

國際資本流動第一頁，共三十三頁。2023/4/221第一節(jié)國際資本流動概述一、國際資本流動的概念

★國際資本流動是指資本在各國（或地區(qū)）之間，以及與國際金融組織之間的轉移。對于一個國家而言，國際資本流動包括流入和流出兩個方面。國際資本流動第二頁，共三十三頁。2023/4/222二、國際資本流動類型國際資本流動國際借貸長期資本流動短期資本流動貿易資本流動銀行資本流動避險性資本流動投機性資本流動直接投資證券投資國際債券國際股票國際投資基金第三頁，共三十三頁。2023/4/223國際間收益率的差異

◆利潤率的差異◆金融資產價格的差異◆稅種稅率的差異風險的差異◆政治風險、經濟風險、金融風險實物經濟交易及金融市場操作的需要◆伴隨貿易、旅游等實物經濟交易的資金流動

◆銀行結算資金流動等三、國際資本流動的原因第四頁，共三十三頁。2023/4/224國際資本流動規(guī)模巨大，脫離實物經濟而獨立增長◆國際資本流動的增長速度遠遠快于經濟與國際貿易的增長；◆國際資本流動的增長不受世界經濟周期的影響；國際資本流動結構與方式發(fā)生了重大變化

◆國際資本流動方向多樣化，投資渠道與方式大大增加

◆投資主體多元化，機構投資者成為間接投資主力軍

◆國際資本流動證券化趨勢加強；國際投機資金流動頻繁四、20世紀80年代以來國際資本流動的特點第五頁，共三十三頁。2023/4/225一、國際債務的衡量指標第二節(jié)國際債務問題1.償債率

償債率的警戒線為：20%第六頁，共三十三頁。2023/4/2262.債務率

債務率的警戒線為：100%3.外債依賴率外債依賴率的警戒線為：8%第七頁，共三十三頁。2023/4/2274.短期債務比率

短期債務比率的警戒線為：25%第八頁，共三十三頁。2023/4/2285.其它債務衡量指標一國當年外債還本付息額占當年GNP的比率

警戒線為：5%外債余額占本國黃金外匯儲備額的比率

警戒線為：3倍以內

★在衡量一國外債負擔時，應綜合都考慮以上各項指標。第九頁，共三十三頁。2023/4/229二、發(fā)展中國家的債務危機

20世紀80年代發(fā)展中國家債務危機的特點◆債務規(guī)模巨大◆債務高度集中◆債務結構惡化利率結構（按浮動利率計息）期限結構（短期比重上升）來源結構（私人貨款增加）第十頁，共三十三頁。2023/4/2210

發(fā)展中國家債務危機的原因

發(fā)展中國家債務危機的原因內因盲目舉借大量外債國內經濟政策失誤外債使用效率低下外因當時發(fā)達國家的經濟滯脹當時美元匯率與利率的上升國際商業(yè)銀行貸款政策的失誤第十一頁，共三十三頁。2023/4/2211

◆重新安排債務到期日◆增加新的貸款，促進債務國經濟調整與增長◆債務資本化（債權—股權互換）◆債務證券化（債權交換）◆債務回購

債務危機的解決方案第十二頁，共三十三頁。2023/4/2212第三節(jié)我國利用外資一、我國利用外資的形式二、我國利用外資概況三、我國利用外資的作用四、我國利用外資中應注意的問題第十三頁，共三十三頁。2023/4/2213我國利用外資形式外商證券投資股票投資發(fā)行國際債券B股、H股、ADR等外商直接投資中外合資企業(yè)中外合作企業(yè)外商獨資企業(yè)中外合作開發(fā)國際信貸國際商業(yè)銀行貸款國際金融機構貸款出口信貸等外商其它投資“三來一補”等一、我國利用外資的形式第十四頁，共三十三頁。2023/4/2214

我國利用外資的大致階段

◆

1979—1987年，起步階段◆

1988—1991年，保持穩(wěn)定階段◆

1992—1995年，快速發(fā)展階段◆

1996年以來，由重數(shù)量轉向重質量

二、我國利用外資概況第十五頁，共三十三頁。2023/4/22151979—2001年我國利用外資總額（單位：億美元）年份利用外資總額對外借款直接投資其它投資第十六頁，共三十三頁。2023/4/22162001年－2005年我國利用外資情況（單位億美元）第十七頁，共三十三頁。2023/4/2217行業(yè)199920002001

外商直接投資的行業(yè)結構

（單位：萬美元）第十八頁，共三十三頁。2023/4/2218外商直接投資的行業(yè)結構

（單位：萬美元）行業(yè)200220032005

第十九頁，共三十三頁。2023/4/2219

外商直接投資的地區(qū)結構

（單位：萬美元）第二十頁，共三十三頁。2023/4/2220外商直接投資的地區(qū)結構

（單位：萬美元）第二十一頁，共三十三頁。2023/4/2221

◆

投資規(guī)模擴大，跨國公司投資增多◆外商投資地區(qū)與領域擴大◆

外商更加看重中國的銷售市場

◆外國投資者對與國企合資或收購國企舉較大

近10年來外商對我國直接投資的特征第二十二頁，共三十三頁。2023/4/22222002年末全國對外債務余額（單位：萬美元）第二十三頁，共三十三頁。2023/4/22232005年末全國對外債務余額（單位：億美元）債務人債務金額債務人債務金額中資金融機構和企業(yè)及國務院部委986.6外商投資企業(yè)505.1外資金融機構408.1貿易信貸908合計2810.15第二十四頁，共三十三頁。2023/4/2224有利的影響

◆彌補建設資金不足，促進經濟增長◆創(chuàng)造就業(yè)機會◆增加出口創(chuàng)匯

◆增加稅收◆引進先進技術和管理經驗◆促進國有企業(yè)經營機制轉變◆提高金融機構和大企業(yè)的國際知名度

三、利用外資對我國經濟的影響第二十五頁，共三十三頁。2023/4/2225

不利的影響

◆影響到國家的產業(yè)安全◆擴大了我國東西部經濟差距◆引進外資良莠不齊，負面影響已有顯現(xiàn)。

◆存在重復引進和盲目引進現(xiàn)象，造成資源浪費

第二十六頁，共三十三頁。2023/4/2226國家產業(yè)安全問題

國民待遇問題債務負擔問題金融市場穩(wěn)定性問題四、我國利用外資中應注意的問題第二十七頁，共三十三頁。2023/4/2227第四節(jié)貨幣危機貨幣危機的概念貨幣危機發(fā)生的原因貨幣危機的傳播貨幣危機的影響第二十八頁，共三十三頁。2023/4/2228貨幣危機的原因

1）政府過度的擴張性財政政策導致經濟基礎惡化，引發(fā)對固定匯率制的投機攻擊是爆發(fā)貨幣危機的基本原因。合理預期：一國基本經濟條件惡化，由此預期其將進一步惡化而沖擊。

2）心理預期帶來到投機沖擊引發(fā)貨幣危機心理預期：與經濟基礎無關，心理預期所致。為維持固定匯率制度的成本與收益成本：提高利率加重還本付息壓力，加大金融風險。

利率意味著經濟緊縮，導致失業(yè)上升，高股市低迷，經濟將陷入危機。第二十九頁，共三十三頁。2023/4/2229

收益：可以保持一個較為穩(wěn)定的外部環(huán)境

獲得政策一致性的聲譽，利于后續(xù)政策的實施。投機沖擊成功的要素在于：資金規(guī)模羊群效應被攻擊政府的態(tài)度及國際間的協(xié)調與合作。貨幣危機的傳播1）貿易伙伴2）經濟結構相似的國家被逐一攻擊3）過分依賴國際資金流人的國家第三十頁，共三十三頁。2023/4/2230貨幣危機的影響

不利：擾亂一國金融市場運轉。經濟體將受干擾經濟秩序混亂。可能導致一系列危機的發(fā)生：大量撤資，經濟難以為繼；以本幣衡量的外債增加；放棄原有的匯率制度。為抑制危機而采取的緊縮措施，將經濟推入不良深淵有利：暴露經濟體固有的問題糾正被沖擊國貨幣高估現(xiàn)象，改善CA政府主動干預市場的必要性第三十一頁，共三十三頁。2023/4/2231END第三十二頁，共三十三頁。2023/4/2232內容總結國際資本流動。2023/3/13星期一?！飮H資本流動是指資本在各國（或地區(qū)）?！舭殡S貿易、旅游等實物經濟交易的資金流動。20世紀80年代發(fā)展中