2022-2023年貴州省安順市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2022-2023年貴州省安順市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率為10%。按照貼現法付息，年末應償還的金額為（）萬元。

A.490B.450C.500D.550

2.關于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法正確的是（）

A.市銷率的驅動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅動因素是營業(yè)凈利率

B.不論本期市銷率還是內在市銷率都可能出現負值

C.目標公司股權價值＝可比公司平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益

D.該模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)

3.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

4.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

5.某公司預計明年產生的自由現金流量為200萬元，此后自由現金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權資本成本為20％，債務稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標債務與股權比率，則債務利息抵稅的價值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

6.貨幣的時間價值是財務管理的核心概念之一，其首要應用是（）

A.風險與報酬的概念B.現值概念C.“早收晚付”觀念D.資本結構理論

7.下列各項中，與公司資本成本的高低無關的是()。

A.項目風險B.財務風險溢價C.無風險報酬率D.經營風險溢價

8.已知目前無風險資產收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2．88%，則下列說法中正確的是（）。

A.甲公司股票的β系數為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預期收益率為10%

9.

第

3

題

在使用存貨模式進行最佳現金持有量的決策時，假設持有現金的機會成本率為5%，與最佳現金持有量對應的交易成本為4000元，則企業(yè)的最佳現金持有量為（）元。

A.80000B.160000C.100000D.無法計算

10.1某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是（）A.凈經營資產周轉次數上升B.銷售增長率超過內含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

11.兩種期權的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現行價格為35元，看漲期權的價格為9.20元，標的股票支付股利，則看跌期權的價格為()元。

A.5B.3C.6D.13

12.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價20元，A公司長期保持目前的經營效率和財務政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

13.

第

10

題

某企業(yè)2005年12月份實際生產甲產品100件，實耗工時2100小時，變動性制造費用的實際分配率為0.48元/小時，標準分配率為0.50元/小時，直接人工標準為20小時/件，則變動性制造費用的耗費差異為（）。

A.8元B.-42元C.50元D.-50元

14.某企業(yè)的輔助生產車間為基本生產車間提供專用零件。對輔助生產車間進行業(yè)績評價所采納的內部轉移價格應該是（）。

A.市場價格B.以市場為基礎的協(xié)商價格C.變動成本加固定費轉移價格D.全部成本轉移價格

15.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

16.下列關于經營杠桿系數的說法,正確的有()。

A.在產銷量的相關范圍內,提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經營風險

B.在相關范圍內,產銷量上升,經營風險加大

C.在相關范圍內,經營杠桿系數與產銷量呈反方向變動

D.對于某一特定企業(yè)而言,經營杠桿系數是固定的,不隨產銷量的變動而變動

17.某公司電梯維修合同規(guī)定，當每年上門維修不超過3次時，維修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎上按每次2萬元付費，根據成本性態(tài)分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本

18.假設其他因素不變，下列事項中，會導致溢價發(fā)行的平息債券價值上升的是()。

A.提高付息頻率B.縮短到期時間C.降低票面利率D.等風險債券的市場利率上升

19.某公司股票價格近三年的情況如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。則按幾何平均法和算術平均法確定的平均收益率分別為（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

20.下列選項中，屬于學習和成長維度指標的是（）A.餐廳營業(yè)額B.客戶關系維護C.處理單個訂單的時間D.新產品類型的開發(fā)

21.某企業(yè)生產甲產品,當年銷售產品4000件,單價80元,單位變動成本50元,固定成本總額50000元,實現利潤70000元,計劃年度目標利潤100000元,則實現目標利潤的銷售量為()件。A.A.2000B.3000C.4000D.5000

22.

第

25

題

甲公司按移動平均法對發(fā)出存貨計價。4月初庫存A材料400公斤，實際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購入A材料，入庫數量分別為800公斤和300公斤，實際入庫材料成本分別為25900元和7800元；當月7日和23日生產車間分別領用A材料600公斤。則23日領料時應轉出的實際材料成本額為（）元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

23.某企業(yè)生產淡季時占用流動資金50萬元，固定資產i00萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為80萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該企業(yè)實行的是（）。

A.激進型籌資政策B.穩(wěn)健型籌資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌資政策

24.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

25.甲公司按2/10、N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現金折扣的年成本(一年按360天計算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

26.下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.風險越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于企業(yè)價值評估

27.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權益乘數比上年提高，在不發(fā)行新股且股利支付率、經營效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實際增長率<本年可持續(xù)增長率

28.某公司沒有優(yōu)先股，年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數將變?yōu)?)。

A.2.4B.3C.6D.8

29.兩種歐式期權的執(zhí)行價格均為33元，1年到期，股票的現行市價為38元，看跌期權的價格為5元。如果1年的無風險利率為3%，則看漲期權的價格為（）元

A.5B.9.15C.10.96D.10

30.

第

9

題

有關企業(yè)的公平市場價值表述不正確的是（）。

A.企業(yè)的公平市場價值應當是續(xù)營價值與清算價值的一個

B.一個企業(yè)持續(xù)經營的基本條件，是其持續(xù)經營價值超過清算價值

C.依據理財的“自利原則”，當未來現金流量的現值大于清算價值時，投資人通常會選擇持續(xù)經營

D.如果現金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現金流量現值低于清算價值，則企業(yè)要進行清算

二、多選題(20題)31.下列關于副產品的表述，正確的有（）

A.副產品是指在同一生產過程中，使用同種原料，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品

B.副產品的產量和主產品產量沒有關系

C.副產品成本可以用分離點售價法計算

D.分配主產品和副產品的加工成本時，通常先確定副產品的加工成本，然后確定主產品的加工成本

32.下列不屬于權衡理論表述的有（）。

A.應該綜合考慮財務杠桿的利息抵稅收益與財務困境成本，以確定為企業(yè)價值最大化而應該籌集的債務額

B.有負債企業(yè)的總價值=無負債價值+債務利息抵稅收益的現值-財務困境成本的現值

C.有負債企業(yè)的價值等于(除資本結構不同外所有其他方面完全相同)無負債企業(yè)的價值與利息抵稅之和

D.有負債企業(yè)股權的資本成本等于無負債資本成本加上與以市值計算的債務與股權比率成比例的風險溢價

33.

第

17

題

關于傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理的說法正確的有（）。

A.傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理所關注的重點沒有明顯的區(qū)別

B.傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理職責的劃分、控制標準的選擇、考核對象的確定以及獎懲兌現的方式不同

C.傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本

D.作業(yè)成本管理忽視非增值成本，而傳統(tǒng)的成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本

34.已知2011年某企業(yè)共計生產銷售甲乙兩種產品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

35.

第

37

題

融資租賃屬于（）。

36.戰(zhàn)略地圖的學習與成長層面，主要說明組織的無形資產及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。這里的無形資產包括（）A.人力資本B.信息資本C.技術資本D.組織資本

37.下列關于期權價值的表述中，錯誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權，雖然內在價值不為正，但是依然可以以正的價格出售

B.只要期權未到期并且不打算提前執(zhí)行，那么該期權的時間溢價就不為零

C.期權的時間價值從本質上來說，是延續(xù)的價值，因為時間越長，該期權的時間溢價就越大

D.期權標的資產價格的變化，必然會引起該期權內在價值的變化

38.下列關于相關系數的說法中，不正確的有（）。

A.一般而言，多數證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值

B.當相關系數為正數時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

C.當相關系數為負數時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

D.當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動

39.根據有稅情形下的MM理論，下列影響有債務企業(yè)權益資本成本的因素有()。A.相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本B.企業(yè)的債務比例C.所得稅稅率D.稅前債務資本成本

40.下列屬于非公開增發(fā)新股認購方式的有（）。

A.現金認購B.債權認購C.無形資產認購D.固定資產認購

41.下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有()。

A.限制現金股利支付水平B.限制為其他單位或個人提供擔保C.限制租賃固定資產規(guī)模D.限制高級管理人員的工資和獎金支出

42.

第

9

題

下列有關投資組合風險和報酬的表述正確的有（）。

A.可按無風險利率自由借貸時，除非投資于市場組合，否則投資者應該通過投資于市場組合和無風險資產的混合體來實現在資本市場線上的投資

B.當資產報酬率并非完全正相關時，分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報酬率對其風險的比值，即分散化投資改善了風險-報酬率對比狀況

C.投資組合的期望報酬率是組合內各項資產收益率的加權平均數

D.投資者絕不應該把資金投資于有效資產組合曲線以下的投資組合

43.下列關于資本資產定價理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風險和投資收益的關系

B.該理論解決了風險定價問題

C.個別證券的不可分散風險可以用(3系數計量

D.資本資產定價模型假設投資人是理性的

44.下列關于輔助生產費用分配方法的說法中，正確的有（）

A.采用交互分配法，輔助生產費用只進行一次分配

B.直接分配法適用于輔助生產內部相互提供產品或勞務不多，不進行費用的交互分配，對輔助生產成本和產品制造成本影響不大的情況

C.在交互分配法下，各輔助生產費用要計算兩個單位成本（費用分配率），進行兩次分配，增加了計算的工作量

D.直接分配法不考慮輔助生產內部相互提供的勞務量，不經過輔助生產費用的交互分配

45.標準成本按其制定所依據的生產技術和經營管理水平，分為()。

A.現行標準成本B.基本標準成本C.理想標準成本D.正常標準成本

46.下列關于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

47.下列各項中，屬于敏感分析作用的有（）

A.確定影響項目經濟效益的敏感因素

B.區(qū)分敏感度的大小，選擇風險大的項目作為投資方案

C.改善和提高項目的投資效果

D.可以提供一系列的分析結果，并沒有給出每一個數據發(fā)生的可能性

48.南方公司制定產品標準成本時采用現行標準成本。下列情況中，需要修訂現行標準成本的有（）A.季節(jié)原因導致材料價格上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.采用新工藝導致生產效率提高D.工資調整導致人工成本上升

49.下列有關項目評估方法的表述中，正確的有（）。

A.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態(tài)投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.內含報酬率是根據項目的現金流量計算的，是項目本身的投資報酬率

50.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產車間，公司采用交互分配法分配輔助生產成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電;燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元

三、3.判斷題(10題)51.激進型籌資政策下，臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比例小于配合型籌資政策。()

A.正確B.錯誤

52.經營租賃的租賃費可據實抵扣所得稅，融資租賃的資產可通過折舊抵扣所得稅；融資租賃的資產的折舊政策與承租人自有固定資產相同。()

A.正確B.錯誤

53.對于看漲期權來講，附屬資產價格上升，在執(zhí)行價格不變的條件下，期權價格下降。()

A.正確B.錯誤

54.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現金流入量的現值。()

A.正確B.錯誤

55.若兩家公司目前每股凈利相同，但未來永續(xù)增長率高低不同，那么，永續(xù)增長率高的公司的每股價值一定高于永續(xù)增長率低的公司的每股價值。()

A.正確B.錯誤

56.作業(yè)成本法是按照產品資源消耗的多少，在動因的分析下將間接費用計入成本。()

A.正確B.錯誤

57.配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點是，全部臨時性流動資產都是由臨時性負債來滿足的。()

A.正確B.錯誤

58.通常,邊際貢獻是指產品邊際貢獻,即銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額。()

A.正確B.錯誤

59.現金持有量控制的隨機模式是建立在企業(yè)的現金未來需求量和收支不可預測的前提下的,因此計算出來的現金量比較保守,往往比運用存貨模式的計算結果小。()

A.正確B.錯誤

60.就單一產品企業(yè)來說，若單價和單位變動成本同方向同比例變動，則盈虧臨界點銷售量不變。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.東方公司有一個投資中心，預計今年部門營業(yè)利潤為480萬元，平均總資產為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。投資中心要求的稅后報酬率（假設等于加權平均資本成本）為9％，適用的所得稅稅率為25％。

目前還有一個投資項目現在正在考慮之中，該項目的平均投資資產為500萬元，平均投資資本為300萬元，預計可以獲得部門營業(yè)利潤80萬元。

預計年初該投資中心要發(fā)生100萬元的研究與開發(fā)費用，估計合理的受益期限為4年。沒有其他的調整事項。

東方公司預計今年的平均投資資本為2400萬元，其中凈負債800萬元，權益資本1600萬元；利息費用80萬元，稅后利潤240萬元；凈負債成本（稅后）為8％，權益成本為12.5％。平均所得稅稅率為20％。

要求：

（1）從投資報酬率和剩余收益的角度分別評價是否應該上這個投資項目；

（2）回答為了計算經濟增加值，應該對營業(yè)利潤和平均投資資本調增或調減的數額；

（3）從經濟增加值角度評價是否應該上這個投資項目；

（4）計算東方公司今年的剩余權益收益、剩余經營收益、剩余凈金融支出；

（5）說明剩余收益基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點。

62.擬購買一只股票，預期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預期股利現值合計為多少?

63.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資，該項目的現金流量編表(部分)如下：建設期經學期年限項目0123456凈現金流量一100010001001000(B)10001000累計凈現金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現凈現金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計折現凈現金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數值。(2)計算或確定下列指標：

①不包括建設期的動態(tài)投資回收期；②凈現值；

③現值指數；

④該項目為公司增加的財富。

64.

要求：

(1)確定年無風險利率；

(2)若年收益率的標準差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數與下行乘數，并確定以該股票為標的資產的看漲期權的價格；

(3)利用看漲期權-看跌期權平價定理確定看跌期權價格(按照名義利率折算)；

(4)某投資者同時購入甲股票的1份看跌期權和1份看漲期權，判斷采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益。

65.

E企業(yè)生產甲產品，分第一車間和第二車間進行生產，每件完工產品耗用1件甲半成品，采用平行結轉分步法計算產品成本。直接材料于生產開始時一次投入，各步驟月末在產品完工程度均為40％，生產費用在完工產品與在產品之間的分配采用約當產量法。相關資料見下表：要求：(1)計算第一車間的約當總產量(按直接材料、直接人工、制造費用分別計算)，并把表2填寫完整；(2)計算第二車間的約當總產量，并把表3填寫完整；(3)把表4填寫完整，并計算單位產品成本。五、綜合題(2題)66.

67.項目舊設備新設備原值8000090000稅法殘值50005500稅法使用年限65已使用年限2O尚可使用年限55墊支營運資金1000012000大修理支出15000（第三年）10000（第四年）每年折舊費（直線法計提）1250016900每年運行成本130009000目前變現價值5000090000最終報廢價值60007000已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/S，10%，3）=0.7513，

（P/S，10%，4）=O.6830，（P/S，10%，5）=O.6209

要求：判斷公司是否應該更新設備。

參考答案

1.C貼現法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實際利率高于名義利率。

2.A選項A正確，市銷率的驅動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅動因素是營業(yè)凈利率；

選項B錯誤，市銷率估價模型的一個優(yōu)點是不會出現負值，所以不論本期市銷率還是內在市銷率都不可能出現負值；

選項C錯誤，市銷率模型下：目標公司股權價值＝可比公司市銷率×目標公司的營業(yè)收入，而市盈率模型下：目標公司股權價值＝可比公司平均市盈率×目標企業(yè)的每股收益；

選項D錯誤，市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)。

綜上，本題應選A。

市銷率模型的優(yōu)點和缺點及適用范圍

優(yōu)點：首先，它不會出現負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)也可以計算出一個有意義的市銷率；其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；最后，市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍：這種方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

3.C【考點】股票股利

【解析】除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

4.C【正確答案】：C

【答案解析】：產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或實驗的生產、在建工程以及設備修理作業(yè)等。

【該題針對“產品成本計算的分批法”知識點進行考核】

5.B稅前加權平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負債的價值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負債的價值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務利息抵稅的價值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸搨髽I(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的價值，其中，有負債企業(yè)的價值=自由現金流量按照稅后加權平均資本成本折現得出的現值，無負債企業(yè)的價值=自由現金流量按照稅前加權平均資本成本折現得出的現值。

6.B貨幣時間價值原則的首要應用是現值概念。不同時間的貨幣價值不能直接加減運算，需要進行折算。通常，要把不同時間的貨幣價值折算到“現在”這個時點或“零”時點，然后對現值進行運算或比較。

貨幣時間價值的另一個重要應用是“早收晚付”觀念。

綜上，本題應選B。

7.A選項A是影響項目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于三個因素：(1)無風險報酬率，是指無風險投資所要求的報酬率，例如國債利率；(2)經營風險溢價，是指由于公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分；(3)財務風險溢價，是指高財務杠桿產生的風險。公司的負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。

8.A選項A，甲公司股票的β系數＝2．88%/(12%×12%)＝2；選項B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；選項C，如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13．33(元)；選項D，如果市場完全有效，則甲公司股票的預期收益率等于要求的收益率15%。

9.B在存貨模式下最佳現金持有量是交易成本等于機會成本的現金持有量，所以與最佳現金持有量對應的機會成本也是4000元，機會成本=最佳現金持有量/2×機會成本率=最佳現金持有量/2×5%=4000，所以最佳現金持有量子力學=160000(元)。

10.B答案：B解析：根據外部融資額=增量收入×經營資產銷售百分比-增量收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)，凈經營資產周轉次數=銷售收入/凈經營資產，因此凈經營資產周轉次數上升，說明凈經營資產占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內含增長率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項c錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤

11.B解析：P=-S+C+PV(K)=-35+9.20+30/(1+4%)=-35+9.20+28.8=3(元)

12.A在保持經營效率和財務政策不變，不增發(fā)新股的情況下，股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權益增長率，所以，股利增長率(g)為6％，股利收益率=預計下一期股利(D1)／當前股價(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

13.B變動性制造費用的耗費差異＝2100×（0.48－0.50）＝－42（元）。

14.C【解析】在中間產品存在完全競爭的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用以市場為基礎的協(xié)商價格確定轉移價格，在輔助生產車間為基本生產車間提供專用零件的情況下，由于不存在某種形式的外部市場而無法使用市場價格和以市場為基礎的協(xié)商價格作為轉移價格，故不能選擇選項A、B。以全部成本作為轉移價格，盡管簡單，但它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導部門經理作出有利于企業(yè)的明智決策，只有在無法采用其他形式轉移價格時，才考慮使用全部成本加成辦法來制定轉移價格，但這可能是最差的選擇。根據排除法，只能選擇選項C。

15.B購進股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進看跌期權到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進看漲期權到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

16.C經營杠桿是指在某一固定成本比重下，銷售量變動對利潤變動的作用。在固定成本不變的情況下，產銷量越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小；反之，產銷量越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大，因此A、B、D是錯誤的。

17.C延期變動成本是指在一定的業(yè)務量范圍內總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量比例增長的成本，因此C選項正確。

18.A【答案】A

【解析】對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越大，所以，選項A正確；溢價債券的價值，隨著到期日的臨近，總體上波動降低，最終等于債券的票面價值，即總體上來說債券到期時間越短，債券價值越小。反之，債券到期時間越長，債券價值越大，所以，選項B錯誤；債券價值等于未來利息和本金的現值，降低票面利率會減少債券的利息，因此會降低債券的價值，所以，選項C錯誤；等風險債券的市場利率上升，會導致計算債券價值的折現率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D錯誤。

19.C

20.D選項A不符合題意，餐廳營業(yè)額屬于財務維度的指標；

選項B不符合題意，客戶關系維護屬于顧客維度的指標；

選項C不符合題意，處理單個訂單的時間屬于內部業(yè)務流程維度；

選項D符合題意，新產品類型的開發(fā)屬于學習與成長維度。

綜上，本題應選D。

平衡計分卡的四個維度

21.D

22.A5日平均單價=（12500+25900）/（400+800）=32（元/公斤）

15日平均單價=[（400+800－600）×32+7800]/[（400+800－600）+300]=30（元/公斤）

23日應轉出材料實際成本=30×600=18000（元）

23.A【解析】激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。

24.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

25.D放棄現金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.綜上，本題應選D。

26.BB【解析】公司的經營風險和財務風險較大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高，所以選項A的說法正確；資本成本與公司的籌資活動有關，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本，所以選項B的說法不正確；公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C的說法正確；在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項D的說法正確。

27.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設條件時才成立；選項D應是實際增長率>本年可持續(xù)增長率。

28.C解析：做這個題目時，唯一需要注意的是固定成本變化后，不僅僅是經營杠桿系數發(fā)生變化，財務杠桿系數也發(fā)生變化。

方法一：

因為，總杠桿系數=邊際貢獻÷[邊際貢獻-(固定成本+利息)]

而邊際貢獻=500×(1-40%)=300(萬元)

原來的總杠桿系數=1.5×2=3

所以，原來的(固定成本+利息)=200(萬元)

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬元)

變化后的總杠桿系數=300÷(300-250)=6

方法二：

根據題中條件可知，邊際貢獻=500×(1-40%)=300(萬元)

(1)因為，經營杠桿系數=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)

所以，1.5=300/(300-原固定成本)

即：原固定成本=100(萬元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬元)

變化后的經營杠桿系數=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬元)

(2)因為，財務杠桿系數=原EBIT/(原EBIT-利息)

所以，2=200/(200-利息)

利息=100(萬元)

變化后的財務杠桿系數=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3

(3)根據上述內容可知，變化后的總杠桿系數=3×2=6

29.C在套利驅動的均衡狀態(tài)下，看漲期權價格、看跌期權價格和股票價格之間存在一定的依存關系。對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格的現值

看漲期權的價格＝5＋38－33/（1＋3%）＝10.96（元）

綜上，本題應選C。

30.D一個企業(yè)的持續(xù)經營價值已經低于其清算價值，本應當進行清算。但是，也有例外，就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經營。這種持續(xù)經營，摧毀了股東本來可以通過清算中得到的價值。

31.AD選項A正確，選項B錯誤，副產品是指在同一生產過程中，使用同種原料，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品，它的產量取決于主產品的產量，隨主產品產量的變動而變動；

選項C錯誤，選項D正確，分離點售價法是聯產品的聯合成本分配的方法，副產品的成本計算一般采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產品的成本。

綜上，本題應選AD。

32.CD選項c屬于有稅的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。

33.BC傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理的主要區(qū)別：(1)傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理所關注的重點不同。傳統(tǒng)成本管理的對象主要是產品，關注的重點是如何降低產品成本，而不涉及作業(yè)；而作業(yè)成本管理的對象不僅是產品，而且包括作業(yè)，并把關注的重點放在作業(yè)上。(2)傳統(tǒng)成本管理與作業(yè)成本管理職責的劃分、控制標準的選擇、考核對象的確定以及獎懲兌現的方式不同。(3)傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本，而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本，并注重不斷消除非增值成本。

34.BCD加權邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

35.ABCD融資租賃屬于長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃。

36.ABD戰(zhàn)略第的學習與成長層面，主要說明組織的無形資產及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。將無形資產歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。

綜上，本題應選ABD。

要注意將戰(zhàn)略地圖中的無形資產和會計中的無形資產區(qū)分。

戰(zhàn)略地圖架構

37.CD期權價值=內在價值+時間溢價，由此可知，處于虛值狀態(tài)的期權，雖然內在價值等于0，但是只要時間溢價大于0,期權價值就大于0，所以，選項A的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，是寄希望于標的股票價格的變化可以增加期權的價值，因此，選項B的說法是正確的。期權的時間價值是一種“波動的價值”，時間越長，出現波動的可能性就越大，時間溢價也就越大，所以選項C的說法是錯誤的。不管期權標的資產價格如何變化，只要期權處于虛值狀態(tài)時，內在價值就為零，所以選項D的說法也是不正確的。

38.BC選項B，當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；選項C，當相關系數為－1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例。

39.ABCD有債務企業(yè)的權益資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業(yè)的債務比例以及所得稅稅率。即根據(1-T)可知，選項A、B、c、D均正確。

40.ABCD非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現金，還包括權益、債權、無形資產、固定資產等非現金資產。

41.ABC解析：根據教材中的10條一般性保護條款，可知：第(2)條表明A是答案；第(8)條表明B是答案；根據第(10)條表明C是答案；選項D屬于特殊性保護條款。

42.ABCD在資本市場線上，在M點的左側同時投資無風險資產和市場組合，在M點的右側僅投資市場組合，由此可知，A的說法正確；當資產報酬率并非完全正相關時，分散化投資可以分散風險，但是不會分散收益，由此可知，B的說法正確；投資組合的期望報酬率是組合內各項資產收益率的加權平均數，所以c正確；有效資產組合曲線以下的投資組合屬于無效組合，由此可知，D的說法正確。

43.ABCD資本資產定價理論揭示了投資風險和投資收益的關系，解決了風險定價問題。選項A、B的說法正確。個別證券的不可分散風險可以用(3系數計量，卩系數是該證券與市場組合回報率的敏感程度計量。選項C的說法正確。資本資產定價模型假設投資人是理性的，而且嚴格按照馬科威茨的規(guī)則進行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項D的說法正確。

44.BCD選項A表述錯誤，選項C表述正確，交互分配法，是對各輔助生產車間的成本費用進行兩次分配的方法，各輔助生產費用要計算兩個單位成本（費用分配率），進行兩次分配，首先，根據各輔助生產車間相互提供的產品或勞務的數量進行交互分配；然后，將各輔助生產車間交互分配后的實際費用再對外進行分配，增加了計算工作量；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產車間發(fā)生的費用分配給輔助生產車間以外的各個受益單位，即不考慮輔助生產內部相互提供的勞務量，不經過輔助生產費用的交互分配，因此，直接分配法只適宜在輔助生產內部相互提供產品或勞務不多，不進行費用的交互分配的情況下使用。

綜上，本題應選BCD。

45.CD解析：AB選項是標準成本按照適用期分類的結果。

46.AD【答案】AD

【解析】在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，風險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風險利率等于純粹利率加上預期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風險利率加上風險補償率，所以，在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風險利率不變，無風險資產要求的報酬率不變，但風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險利率上升，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。

47.AC選項A屬于，敏感分析能確定影響項目經濟效益的敏感因素；

選項B不屬于，區(qū)分敏感度的大小，選擇風險小的項目作為投資方案；

選項C屬于，計算主要變量因素的變化引起項目經濟效益評價指標變動的范圍，使投資者全面了解建設項目投資方案可能出現的經濟效益變動情況，以減少和避免不利因素的影響，改善和提高項目的投資效果；

選項D不屬于，敏感分析可以提供一系列的分析結果，但是沒有給出每一個數據發(fā)生的可能性，屬于敏感分析的局限性。

綜上，本題應選AC。

48.ABCD現行標準成本指根據其適用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，現行標準成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現行標準成本的情況，要注意和基本標準成本需要修訂的情景進行區(qū)分：

本題若是換成基本標準成本的修訂情形時，就只能選CD了。

49.ACD選項B，靜態(tài)投資回收期是反指標，當項目靜態(tài)投資回收期小于基準回收期時．該項目在財務上是可行的。

50.ABD供電車間分配給燃氣車間的成本費用＝10/20×1＝0.5（萬元），選項A正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用＝20/10×0.5＝1（萬元），選項B正確；供電車間對外分配的成本費用＝10＋1－0.5＝10.5（萬元），選項C錯誤；燃氣車間對外分配的成本費用＝20＋0.5－1＝19.5（萬元），選項D正確。

51.B解析：激進型籌資政策下，臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比例大于配合型籌資政策。

52.A解析：參見教材相關說明。

53.B解析：對于看漲期權來講，附屬資產價格上升，在執(zhí)行價格不變的條件下，期權價格上升；對于看跌期權來講，附屬資產價格上升，在執(zhí)行價格不變的條件下，期權價格下降。

54.B解析：資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現金流入量的現值。

55.B解析：未必一定高，因為較高的永續(xù)增長要求較高的資本支出等，而凈投資的增加會減少實體現金流量或股權現金流量。

56.A解析：作業(yè)成本法的將產品的資源消耗和產品有機的結合起來，是間接費用分配更加準確，使產品成本反映產品在生產過程中的資源消耗的多少。

57.A解析：本題的主要考核點是配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點。配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要。激進型籌資政策下，臨時性負債不但融通臨時性流動資產的需要，還解決部分永久性資產的資金需要。

58.A解析：本題考點是對邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產制造過程的產品變動成本,又包括銷售、管理費用中的變動成本,所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻。制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本；產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產品邊際貢獻。

59.B解析：現金持有量控制的隨機模式計算出來的現金量比較保守,往往比運用存貨模式的計算結果大。

60.B解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/(單價-單位變動成本)，單價和單位變動成本同比同方向變動后，分母會增減變動，盈虧臨界點銷售量也隨之變動。

61.【正確答案】：（1）投資報酬率＝部門營業(yè)利潤/部門平均總資產×100％

如果不上這個項目，投資報酬率＝480/2500×100％＝19.2％

如果上這個項目，投資報酬率＝（480＋80）/（2500＋500）×100％＝18.67％

結論：不應該上這個項目。

剩余收益＝部門營業(yè)利潤－部門平均總資產×要求的稅前報酬率

如果不上這個項目，剩余收益＝480－2500×9％/（1－25％）＝180（萬元）

如果上這個項目，剩余收益＝（480＋80）－（2500＋500）×9％/（1－25％）＝200（萬元）

結論：應該上這個項目。

（2）按照經濟增加值計算的要求，該100萬元研發(fā)費應該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費全部作為當期的費用從營業(yè)利潤中扣除了。所以，應該對營業(yè)利潤調增100－25＝75（萬元），對年初投資資本調增100萬元，對年末投資資本調增100－25＝75（萬元），對平均投資資本調增（100＋75）/2＝87.5（萬元）。

（3）經濟增加值＝調整后的稅后經營利潤－加權平均資本成本×調整后的平均投資資本

如果不上這個項目，經濟增加值＝（480＋75）×（1－25％）－（1800＋87.5）×9％＝246.38（萬元）

如果上這個項目，經濟增加值＝（480＋75＋80）×（1－25％）－（1800＋87.5＋300）×9％＝279.38（萬元）

結論：應該上這個項目。

（4）剩余權益收益＝稅后利潤－平均權益資本×權益成本＝240－1600×12.5％＝40（萬元）

凈經營資產要求的報酬率＝8％×800/2400＋12.5％×1600/2400＝11％

剩余經營收益＝（稅后利潤＋稅后利息費用）－平均投資資本×凈經營資產要求的報酬率

＝[240＋80×（1－20％）]－2400×11％＝40（萬元）

剩余凈金融支出＝稅后利息費用－平均凈負債×凈負債要求的報酬率

＝80×（1－20％）－800×8％

＝0（萬元）

（5）剩余收益基礎業(yè)績評價的優(yōu)點：一是剩余收益著眼于公