錢宏偉分享環(huán)保盛宴

錢宏偉

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（021）64450038-758分享環(huán)保盛宴——2006.6分享環(huán)保盛宴一、環(huán)保產(chǎn)業(yè)概述二、中國環(huán)境現(xiàn)狀三、環(huán)保投資狀況四、投資機會分析2一、環(huán)保產(chǎn)業(yè)概述環(huán)保產(chǎn)業(yè)定義狹義：為環(huán)境污染控制與減排、污染清理以及廢棄物處理等方面提供設(shè)備和服務(wù)的行業(yè)，主要進行環(huán)境的“末端治理”。廣義：既包括俠義的“末端治理”，還包括使污染排放和原材料消耗最小量化的清潔生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品，針對整個“產(chǎn)品生命周期”。3一、環(huán)保產(chǎn)業(yè)概述環(huán)保市場規(guī)模世界環(huán)保產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值6000億美元，被譽為發(fā)展?jié)摿薮蟮摹俺柈a(chǎn)業(yè)”。我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值目前約2000億元，年增長率達15%-20%。環(huán)保設(shè)備產(chǎn)值550億元，占27.5%；資源綜合利用產(chǎn)值950億元，占47.5%；環(huán)境服務(wù)及工程產(chǎn)值500億元，占25%。4一、環(huán)保產(chǎn)業(yè)概述圖一重點環(huán)保領(lǐng)域資料來源:中信建投證券研究所5一、環(huán)保產(chǎn)業(yè)概述圖二環(huán)保產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

資料來源:中信建投證券研究所6二、中國環(huán)境現(xiàn)狀圖三全國廢水排放量年際對比

資料來源:國家環(huán)保總局良好水質(zhì)占41.8%，中度污染占30.3%，重度污染占27.9%，水質(zhì)富營養(yǎng)化嚴重。7二、中國環(huán)境現(xiàn)狀全國廢水中COD排放量1339萬噸，工業(yè)排放占總38.1%，生活污水排放占總61.9%。圖四全國COD排放量年際對比

資料來源:國家環(huán)?？偩?二、中國環(huán)境現(xiàn)狀圖五工業(yè)行業(yè)廢水和COD排放情況資料來源:國家環(huán)?？偩?二、中國環(huán)境現(xiàn)狀2004年全國二氧化硫排放2255萬噸，已超過環(huán)境承受能力的80%。資料來源:國家環(huán)?？偩謭D六全國二氧化硫排放量年際變化10二、中國環(huán)境現(xiàn)狀行業(yè)2001年2002年2003年2004年污染經(jīng)濟污染經(jīng)濟污染經(jīng)濟污染經(jīng)濟電力53.55.754.96.461.75.757.15.2非金屬礦制品11.65.911.44.59.54.19.84.3黑色金屬冶煉5.47.85.98.75.19.86.512.4化工制造5.895.47.85.19.55.98.3有色金屬冶煉4.53.44.92.93.6343.4總計80.831.882.530.38532.183.433.6表一重污染行業(yè)經(jīng)濟和二氧化硫污染貢獻率單位：%資料來源:國家環(huán)?？偩?1二、中國環(huán)境現(xiàn)狀圖七

2002年部分國家二氧化硫排放強度資料來源:中信建投證券研究所

12三、環(huán)保投資狀況圖八歷次五年計劃環(huán)保投資規(guī)模資料來源:國家環(huán)?？偩?3三、環(huán)保投資狀況表二“十五”環(huán)保規(guī)劃資金投向資料來源:國家環(huán)保總局14三、環(huán)保投資狀況表三“十一五”環(huán)保規(guī)劃六大投資方向資料來源:國家環(huán)?？偩?5三、環(huán)保投資狀況表四“十五”、“十一五”環(huán)保規(guī)劃對比資料來源:國家環(huán)?？偩种行沤ㄍ蹲C券研究所16三、環(huán)保投資狀況“十五”、“十一五”環(huán)保投入結(jié)構(gòu)基本一致，投入強度翻番；大氣污染治理約占40%，電廠脫硫是重點；水污染治理約占40%，城市污水處理是重點；固廢治理約占15%，城市垃圾處理是重點。17四、投資機會分析隨著政府對環(huán)境保護的進一步重視，環(huán)境執(zhí)法力度的增強。造紙、冶金、電力、化工、醫(yī)藥等行業(yè)中部分高污染企業(yè)的環(huán)保成本將會加大；從事環(huán)保設(shè)備生產(chǎn)，環(huán)保項目建設(shè)和運營的企業(yè)，受到巨大投資需求拉動，以及市場化運營機制的改革，面臨較好發(fā)展機會。18四、投資機會分析——電廠煙氣脫硫“十一五”期間火電機組脫硫控制目標(biāo)按照“三同時”要求，新建機組全部脫硫；按照環(huán)保“十一五”規(guī)劃，現(xiàn)役機組期末脫硫比重必須達到40%。19四、投資機會分析——電廠煙氣脫硫表五“十一五”期間脫硫市場需求預(yù)測資料來源:中信建投證券研究所20四、投資機會分析——電廠煙氣脫硫火電脫硫市場“十一五”、“十二五”期間將保持旺盛的需求；脫硫市場快速增長，進入企業(yè)增多，行業(yè)無序競爭，但市場仍相對集中，優(yōu)勢企業(yè)將迎來快速發(fā)展機遇；毛利率跌入低谷，行業(yè)秩序好轉(zhuǎn)，重要原材料鋼材價格走弱，業(yè)務(wù)盈利能力有望回升。21四、投資機會分析——電廠煙氣脫硫重點關(guān)注公司：凱迪電力脫硫市場龍頭企業(yè)，市場占有率高；訂單充足；脫硫業(yè)務(wù)相對毛利率較高。22四、投資機會分析——電廠煙氣脫硫重點關(guān)注公司：龍凈環(huán)保除塵器業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長；脫硫項目有望保持高速增長；主要原材料價格下降，毛利率將出現(xiàn)回升。23四、投資機會分析——城市污水處理表六“十一五”供水市場容量預(yù)測資料來源:中信建投證券研究所城市供水，安全第一，增長不大24四、投資機會分析——城市污水處理資料來源:中信建投證券研究所工業(yè)廢水生活污水預(yù)處理城市污水管網(wǎng)污水處理廠環(huán)境產(chǎn)品提供商：污水處理設(shè)備：創(chuàng)元科技污水管網(wǎng)：新興鑄管、凱樂科技、國通管業(yè)藥劑：澄星股份檢測儀器：創(chuàng)元科技工程承包商：首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、合加資源設(shè)施運營商：首創(chuàng)股份、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、原水股份、南海發(fā)展圖九城市污水處理參與者25四、投資機會分析——城市污水處理城市污水處理現(xiàn)狀設(shè)計能力約5千萬噸/日，已達到“十五”規(guī)劃45％的處理目標(biāo)；實際城鎮(zhèn)生活污水處理率32.3％。“十一五”目標(biāo)期末城市污水處理率要達到70％；COD排放總量控制在1300萬噸，氨氮排放量控制在140萬噸。26四、投資機會分析——城市污水處理目前存在的主要問題配套設(shè)施嚴重滯后管網(wǎng)污泥處理規(guī)模偏大，負荷率低運營體制存在問題80%的污水處理廠成為準事業(yè)單位主要發(fā)展方向加快管網(wǎng)和污泥處理設(shè)備等配套設(shè)施建設(shè)擴大污水處理能力建設(shè)完善收費政策、引入市場化運行機制27四、投資機會分析——城市污水處理水污染處理設(shè)備(工業(yè)廢水+城市污水)需求翻番，“十一五”期間2400億，年均480億。管網(wǎng)投資需求倍增，“十一五”市場530億，年均100億；2006年是管網(wǎng)建設(shè)年。工程及服務(wù)需求翻番，“十一五”期間1600億，年均320億。污泥處理設(shè)備需求倍增。28四、投資機會分析——城市污水處理表七“十一五”污水處理市場容量預(yù)測資料來源:中信建投證券研究所29四、投資機會分析——城市污水處理污水處理行業(yè)潛力巨大短期產(chǎn)品提供商：污水處理設(shè)備、管網(wǎng)；工程承包商。長期設(shè)備運營商關(guān)鍵在于完善污水收費機制，讓污水處理廠總資產(chǎn)回報率（ROA）高于融資成本，使運營商能夠利用財務(wù)杠桿進行擴張運營；推行特許經(jīng)營制度，引入有序競爭，提高市場效率。30四、投資機會分析——城市污水處理重點關(guān)注公司：創(chuàng)元科技環(huán)保設(shè)備占收入20%，占凈利潤14%；蘇凈集團(股權(quán)89.46%)從事空氣凈化、水處理、廢水處理設(shè)備及工程業(yè)務(wù)，具有較高的行業(yè)地位；子公司蘇凈環(huán)保專門從事工業(yè)廢水、城市污水、廢氣煙塵設(shè)備生產(chǎn)與工程業(yè)務(wù)，將迎來快速發(fā)展；其它業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。31四、投資機會分析——城市污水處理重點關(guān)注公司：首創(chuàng)股份國內(nèi)規(guī)模最大、運營區(qū)域最廣的公司；業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定快速擴張；水價從福利向商品轉(zhuǎn)型，有較大的提升空間。32四、投資機會分析——城市垃圾處理中國已成為世界垃圾包袱最重的國家城市存量生活垃圾60億噸，占用耕地5億平方米；每年產(chǎn)生城市垃圾1.5億噸，以年10%速度增長。垃圾集中處理率54.2%，無害化處理更低填埋處理占89.7%；堆肥處理占6.7%；焚燒處理占3.6%。33四、投資機會分析——城市垃圾處理垃圾焚燒發(fā)電具有最為廣闊的發(fā)展前景填埋、堆肥占用大量土地，容易造成二次污染；焚燒符合減量（體積減少90%，重量減少80%）、滅菌和回收能源的特點；發(fā)達國家焚燒發(fā)電占垃圾無害化處理超過80％；“十一五”間垃圾發(fā)電裝機將達到39%的復(fù)合增長。機械爐排焚燒爐技術(shù)成熟，占據(jù)世界份額80%流化床焚燒爐效果好，容量小；回轉(zhuǎn)型焚燒爐容量小，難控制。34四、投資機會分析——城市垃圾處理重點關(guān)注公司：華光股份機械爐排型和循環(huán)流化床垃圾焚燒發(fā)電鍋爐龍頭；日處理200噸以上垃圾焚燒發(fā)