國際定價(jià)下的石化產(chǎn)品

國際價(jià)格在傳遞什么？━━石化產(chǎn)品國際定價(jià)分析目前，石化行業(yè)處于的繁榮階段。在原油、國家政策調(diào)整等多種出乎大家意料的因素影響下，國內(nèi)石化產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)依舊顯示出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，而價(jià)格走勢(shì)是這種強(qiáng)勢(shì)的典型體現(xiàn)。從對(duì)今年上半年的價(jià)格統(tǒng)計(jì)看，石化此輪周期核心的合成橡膠和合成樹脂表現(xiàn)出色。相對(duì)03年來講，04年至今的價(jià)格漲幅平均為：合成樹脂：43％；合成橡膠：30.87％。在如此的漲幅下，如何看待這種價(jià)格走勢(shì)？表1：石化產(chǎn)品價(jià)格04/03年變化卷合成樹脂回PVC醫(yī)PS抽HDPE克ABS憲PP遞4.38%農(nóng)10.29莊%鼠23.26炸%扛43.43召%拾134.9孟1%淹合成橡膠潛順丁橡膠覽丁苯橡膠拉30.27憐%遞31.47秩%資料來源：萬維化工城我們認(rèn)為，石化行業(yè)是多重因素影響的行業(yè)。我們基本把影響歸為三大類：供給成本影響、需求拉動(dòng)影響和國際影響。在國際定價(jià)方面，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)同石化是國際定價(jià)的產(chǎn)品。在整個(gè)國際定價(jià)的大背景下，成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)通過國際定價(jià)機(jī)制，傳遞著多重影響因素的變動(dòng)結(jié)果。那么在當(dāng)前石化產(chǎn)品的國際價(jià)格走勢(shì)下，對(duì)國內(nèi)的影響如何？因此，我們從國際價(jià)格影響方面，探討國際價(jià)格對(duì)國內(nèi)石化產(chǎn)品價(jià)格的影響。國際定價(jià)成立的前提業(yè)內(nèi)比較認(rèn)同一個(gè)結(jié)論：我國石化產(chǎn)品是國際定價(jià)的產(chǎn)品。一種產(chǎn)品國際定價(jià)功能成立的前提是此產(chǎn)品具備明顯對(duì)外依存度。只有充分貿(mào)易并且凈進(jìn)口率比較高的產(chǎn)品，國際價(jià)格指導(dǎo)器的作用才得以顯現(xiàn)。那么，我們分析一下我國的主要石化／化工產(chǎn)品的對(duì)外依賴度。圖1:大宗產(chǎn)品的對(duì)外依存度資料來源:《中國石油和化工經(jīng)濟(jì)分析》伸通過對(duì)進(jìn)口獻(xiàn)依賴度統(tǒng)計(jì)全分析，可以車看到，真正凝存在進(jìn)口依糖賴度的產(chǎn)品做主要集中在色鉀肥、原油惹、合成纖維售原料、合成淘樹脂、合成拔橡膠和部分排基礎(chǔ)化工產(chǎn)版品。合成纖訂維原料達(dá)到每近70％，窯合成樹脂達(dá)碼到了55.最38％，合遇成橡膠達(dá)到辣了45.6嬌8％。葉同時(shí)還可以會(huì)看到，烯芳綢烴類產(chǎn)品的菜進(jìn)口依賴度蹦非常低，說重明在原油－染成品油－烯眉芳烴－合成歸產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)判鏈中，重要焰的中間環(huán)節(jié)鄙不具備對(duì)外增依賴度。因析此，這部分初產(chǎn)品的國際冷價(jià)格直接指細(xì)導(dǎo)作用并不揚(yáng)明顯。但國宰內(nèi)烯芳烴價(jià)伯格走勢(shì)仍就份可以看到國攻際價(jià)格的影損子。我們認(rèn)森為，這主要汗是在上下游黑國際定價(jià)的登作用下，通委過上下游的遙產(chǎn)業(yè)關(guān)系，循依靠國內(nèi)的膜價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)損制來體現(xiàn)外習(xí)部的影響。撈至此，我們甩認(rèn)為對(duì)石化氧產(chǎn)品國際定蹤價(jià)更精確的火說法應(yīng)該是拉，部分石化湯產(chǎn)品是國際慌定價(jià)的產(chǎn)品待，這些產(chǎn)品齊主要是原油點(diǎn)和合成產(chǎn)品獄，但國際定嗽價(jià)的影響卻登在更大的范緊圍內(nèi)存在。韻部分其他基猜礎(chǔ)化工產(chǎn)品盜的進(jìn)口依賴爪度不明顯，悼基本不能體躲現(xiàn)國際定價(jià)薯的作用。這歐部分產(chǎn)品不主是國際定價(jià)法的，例如：稼燒堿、純堿帆、酸類等么分析國際定奪價(jià)的類型,河從對(duì)外依存叉度來看，基秋本可以分為稅三種類型：尚資源缺乏型渡，例如：鉀述肥；政策指清導(dǎo)型，例如羞成品油；國獸內(nèi)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)蟲型（供過于俱求），例如婚:酸堿。這環(huán)三種類型基桑本從國內(nèi)市臭場(chǎng)結(jié)構(gòu)決定婦了進(jìn)口依賴美度，進(jìn)一步恐決定了是否棗是國際定價(jià)箭產(chǎn)品。鉤依靠進(jìn)口依唱賴度的確定時(shí)合成產(chǎn)品國材際定價(jià)的基廟礎(chǔ)上，我們六需要進(jìn)一步留分析：產(chǎn)品喚的國際定價(jià)標(biāo)對(duì)國內(nèi)的指案導(dǎo)作用是如箏何兌現(xiàn)的？爛對(duì)此，我們拍認(rèn)為，進(jìn)口填依賴地區(qū)的另價(jià)格是影響古我國相關(guān)產(chǎn)紫品國際定價(jià)慰的主要參照蝶價(jià)格。國際違定價(jià)機(jī)制主對(duì)要通過產(chǎn)品脅的進(jìn)口來源半地的價(jià)格對(duì)達(dá)國內(nèi)的影響塞來體現(xiàn)的。樣通過與不同河進(jìn)口地的貿(mào)純易，國際定叫價(jià)價(jià)格形成扎對(duì)國內(nèi)價(jià)格每的指導(dǎo)作用靈。取國際定價(jià)產(chǎn)饞品分析筒對(duì)于原油和娃成品油，由遮于我國已經(jīng)屈實(shí)施了市場(chǎng)馬定價(jià)，國際乳的定價(jià)機(jī)制遣已經(jīng)形成。權(quán)雖然目前成途品油國內(nèi)定利價(jià)落后于國疼際定價(jià)30億％以上，但移國內(nèi)跟蹤國旬際的定價(jià)機(jī)嫁制沒有變化乖，主要是政洲策定價(jià)的結(jié)色果。所以，希我們?cè)诖瞬淮沧饔懻摗０宓?，在此味，有必要說圍明一下我們發(fā)對(duì)國際石油仍價(jià)格的判斷激，這在后面姥國際產(chǎn)品價(jià)菊格走勢(shì)分析為上起比較大鉗的作用。我陵們認(rèn)為石油量價(jià)格波動(dòng)的隙主導(dǎo)因素并丸沒有變化：竭供給、經(jīng)濟(jì)聯(lián)需求和地緣焦政治因素。拒而供給和需丸求仍是主導(dǎo)爭因素中的主盾體。我們認(rèn)籃為國際石油婦均衡價(jià)格應(yīng)扎該在：33鋤－35美元答／桶。那么吸，在均衡價(jià)撕格之上的波敏動(dòng)基本是全測(cè)球化的政治債事件導(dǎo)致的堂結(jié)果。但均理衡價(jià)格低于置當(dāng)前油價(jià)，懷所以從中期滔來看，我們飼認(rèn)為油價(jià)會(huì)廉向合理價(jià)格屑區(qū)間回歸，安原因是即使尚全球化的地能緣政治事件咱也只能干擾栽供需，而不殊是影響原油哈供需的最終咱決定力量。階合成樹脂的聽國際定價(jià)炊PVC的國描際定價(jià)畝依照前面的膛分析思路，借我們首先確東定進(jìn)口來源欄?？梢钥吹絼?，PVC的亦進(jìn)口主要來雜自日本、臺(tái)很灣省、俄羅乖斯、韓國和振美國。因此難，其價(jià)格主被要受東亞、袖東南亞、俄鐵羅斯和北美壩的價(jià)格體系腥的影響。匹圖2:P辭VC進(jìn)口來比源結(jié)構(gòu)藝資料來源：蟻《中國化學(xué)億工業(yè)年鑒》巴根據(jù)對(duì)東南周亞和美國海脆灣的價(jià)格與氣國內(nèi)價(jià)格走檔勢(shì)的對(duì)比，賠如圖3所示佩。國內(nèi)代表疤產(chǎn)品的價(jià)格退走勢(shì)基本與還進(jìn)口依賴地匯的價(jià)格走勢(shì)刑趨勢(shì)相符，衣但國內(nèi)價(jià)格態(tài)走勢(shì)總體落招后于國際價(jià)繪格走勢(shì)，近僚期落后幅度智在8％左右蘋。目前主要籃面臨兩個(gè)問針題：國際國唐內(nèi)價(jià)格差對(duì)謙國內(nèi)PVC敬價(jià)格的拉動(dòng)菜作用；國際援價(jià)格走勢(shì)對(duì)行國內(nèi)的帶動(dòng)忽作用。變圖浙3環(huán):PVC扮價(jià)格走勢(shì)講資料來源：潑隆眾石化網(wǎng)和從另外一個(gè)將角度分析看寶，由于國內(nèi)捧石腦油的定宰價(jià)機(jī)制，國貝內(nèi)PVC的惡價(jià)差已經(jīng)長藥期位于國際歲價(jià)差之上，浩雖然國際價(jià)守格高于國內(nèi)帖，但國內(nèi)利己潤明顯已經(jīng)律超過國際水膀平。我們認(rèn)插為利潤比價(jià)穩(wěn)格更能說明替問題，在國魂內(nèi)利潤已經(jīng)敲明顯高于國疼際的狀況下計(jì)，利潤空間吸的存在會(huì)抑遞制價(jià)格差對(duì)隙國內(nèi)的帶動(dòng)她作用。所以酷，在國內(nèi)成概品油價(jià)格制差定機(jī)制下，雄PVC國際戴與國內(nèi)的價(jià)韻格差對(duì)國內(nèi)儉的拉動(dòng)作用赤不會(huì)明顯。頁圖4:P弟VC國際、粥國內(nèi)價(jià)差走司勢(shì)共懼捉腰膏踢名蚊教資料來源犁：隆眾石化奉網(wǎng)蛛另外一個(gè)問片題就是：國坊際價(jià)格能否舅帶動(dòng)國內(nèi)價(jià)兵格走高？從副圖3的價(jià)格殖走勢(shì)圖上可準(zhǔn)以看到，國償內(nèi)價(jià)格與國券際價(jià)格的趨拳勢(shì)相符。國陶際價(jià)格如果賭能夠走高，恭也可能帶動(dòng)蛇國內(nèi)價(jià)格走靜高。因此，推問題轉(zhuǎn)變?yōu)樯伲簢H價(jià)格紫能否走高？瞞結(jié)合圖3和召圖4分析國冤際價(jià)格走勢(shì)南，發(fā)現(xiàn)國際瞇PVC價(jià)格壺雖然不斷走維高，但利潤禿空間總體是泄下降的。也竄就是說，當(dāng)粱前國際PV曠C價(jià)格的增計(jì)長主要是成秤本推動(dòng)的結(jié)胳果，需求拉素動(dòng)的作用在另價(jià)格高位已煉經(jīng)位于次位掠。也就是說逢，國際油價(jià)更對(duì)PVC的全價(jià)格波動(dòng)起恒到了比較主鋸要的作用。閑在主導(dǎo)因素甘是成本推動(dòng)效的階段內(nèi)，蘋結(jié)合前面我野們對(duì)國際油列價(jià)的分析，她我們對(duì)國際接PVC價(jià)格咱是看跌的，躬進(jìn)而國際對(duì)欲國內(nèi)價(jià)格影既響是下降的制。醫(yī)PE、PP盞、PS、A加BS的國際酸定價(jià)童我們?cè)诜治鰩X其他合成樹書脂產(chǎn)品價(jià)格栽的問題時(shí)，薦發(fā)現(xiàn)思路基猛本相同，因咐此，做匯總棵分析。瀉PE的進(jìn)口漫主要來自沙裝特、新加坡瞧、韓國、日的本等國家。俱其工價(jià)格影響主黨要受中東、挺東亞、東南拒亞等地區(qū)價(jià)承格體系的影扯響。級(jí)圖5:P并E進(jìn)口來源裙結(jié)構(gòu)律資料來源：壘《中國化學(xué)借工業(yè)年鑒》膨PP的進(jìn)口既主要來自韓濾國、臺(tái)灣省喇、新加坡、聲日本等國家竄。其價(jià)格影尋響主要受東雷亞、東南亞憐等地區(qū)價(jià)格咬體系的影響萌。乘圖6:P求P進(jìn)口來源權(quán)結(jié)構(gòu)很資料來源：捐《中國化學(xué)棄工業(yè)年鑒》多PS的進(jìn)口斥主要來自臺(tái)策灣省、韓國請(qǐng)、日本等國蚊家。其價(jià)格愁影響主要受悅東亞、東南告亞等地區(qū)價(jià)挽格體系的影技響。鴨圖7:P飼S進(jìn)口來源乓結(jié)構(gòu)腹資料來源：皮《中國化學(xué)遷工業(yè)年鑒》蘭PS的進(jìn)口喘主要來自臺(tái)搶灣省、韓國侍、日本等國蘇家。其價(jià)格態(tài)影響主要受怕東亞、東南錯(cuò)亞等地區(qū)價(jià)侍格體系的影末響。攤圖8:A盲BS進(jìn)口來節(jié)源結(jié)構(gòu)芝資料來源：坡《中國化學(xué)破工業(yè)年鑒》否我們根據(jù)進(jìn)樓口地，對(duì)國變際、國內(nèi)價(jià)即格和價(jià)差走炒勢(shì)作了統(tǒng)計(jì)扒。發(fā)現(xiàn)這四袖種合成樹脂市基本與國際斗定價(jià)走勢(shì)基惕本吻合。除錫PE的國際銷國內(nèi)存在8屢％的價(jià)差，阿其他產(chǎn)品價(jià)什格走勢(shì)基本鐮一致。之間繼不存在明顯岔的價(jià)差。侮從國際價(jià)格肆的帶動(dòng)作用零看，國內(nèi)價(jià)便格基本跟隨鄭國際價(jià)格的陶走勢(shì)。從國櫻際價(jià)差來看濤，雖然原油雅價(jià)格持續(xù)攀杜升導(dǎo)致成本欣不斷上升，庫但產(chǎn)品價(jià)差牛還是增長的傍。說明價(jià)格鴨在抵消掉成外本推動(dòng)的作貼用的同時(shí)，軟需求拉動(dòng)是專擴(kuò)大價(jià)差的繁唯一可能主坐導(dǎo)因素。在游這種情況，丸成本推動(dòng)和瘋需求拉動(dòng)兩永者因素共同腳作用的情況生下，對(duì)于成肅本推動(dòng)，我倘們的觀點(diǎn)同派前面一致，能預(yù)期原油價(jià)帽格的下降，放對(duì)弱化成本剛推動(dòng)的作用懸；對(duì)于需求權(quán)拉動(dòng)，我們完有理由樂觀案。我們以前露研究認(rèn)為，班石化行業(yè)是孝經(jīng)濟(jì)自主增哥長拉動(dòng)的行石業(yè)，經(jīng)濟(jì)的華增長是支出裳需求的關(guān)鍵擴(kuò)。因此，對(duì)友全球經(jīng)濟(jì)偏絮看好的預(yù)期皇下，我們認(rèn)踏為需求拉動(dòng)佛至少能持續(xù)灑到05年底棋。同時(shí)考慮攤到當(dāng)前時(shí)候內(nèi)已經(jīng)處于繁級(jí)榮的階段，糕價(jià)差空間的伐余地也不會(huì)延很大，因此鄭，維持高位來的可能性比傘較大。義基于此，我忌們認(rèn)為，0頸4年下半年目，國際價(jià)格槍對(duì)國內(nèi)的影獵響將以中性搬為主，不會(huì)磨有明顯的拉柏動(dòng)和抑制作愁用。反圖9:P剃E國際、國采內(nèi)價(jià)格和價(jià)松差（R）走延勢(shì)丑姿績逮種娃圖11:申P(guān)P國際、默國內(nèi)價(jià)格和近價(jià)差（R）庸走勢(shì)

坦圖10:驚PS國際、西國內(nèi)價(jià)格和偏價(jià)差（R）若走勢(shì)構(gòu)圖12:揪ABS國際敵、國內(nèi)價(jià)格拆和價(jià)差（R難）走勢(shì)濫燥慘閘邀歐氧刮霞波資料來源：姥隆眾石化網(wǎng)順合成纖維原襲料的國際定熔價(jià)嘴思路同前，啟我們對(duì)EG都的主要進(jìn)口忘來源地進(jìn)行情了統(tǒng)計(jì)，其癥主要來自加字拿大、沙特羅、韓國、臺(tái)甚灣省、日本擺等地。其價(jià)征格影響主要闊受北美、東川亞、東南亞細(xì)等地區(qū)價(jià)格建體系的影響傳。敵圖13:悉EG進(jìn)口來慌源結(jié)構(gòu)號(hào)資料來源：矩《中國化學(xué)農(nóng)工業(yè)年鑒》飼PTA的進(jìn)?？谥饕獊碜韵身n國、臺(tái)灣聲省、日本等賴國家。其價(jià)隨格影響主要銅受東亞、東撇南亞等地區(qū)忽價(jià)格體系的揭影響。顧圖14:戀PTA進(jìn)口井來源結(jié)構(gòu)玩資料來源：園《中國化學(xué)煌工業(yè)年鑒》盆我們根據(jù)進(jìn)拉口地價(jià)格指爭導(dǎo)作用，對(duì)年國際、國內(nèi)葬價(jià)格和價(jià)差它走勢(shì)作了統(tǒng)炒計(jì)。同樣，刊發(fā)現(xiàn)合成纖蒸維原料基本餡與國際定價(jià)晶走勢(shì)基本吻倉合。之間不漢存在明顯的咬價(jià)差，價(jià)差飾的拉動(dòng)作用椅基本沒有。疫分析EG和愛PTA的國蝕際價(jià)差，我扔們發(fā)現(xiàn)，在蝦價(jià)格不斷上漆升的同時(shí)，拼價(jià)差基本處隱于穩(wěn)定水平果，說明價(jià)格燒的成本傳遞勿效應(yīng)比較明家顯，基本是醒成本推動(dòng)型少價(jià)格上漲，肢需求持續(xù)拉累動(dòng)的作用跡孝象不明顯。蜜在這種情況閣下，依據(jù)前猜面對(duì)國際原府油的價(jià)格走辨勢(shì)預(yù)期，我烘?zhèn)冋J(rèn)為，成脖本推動(dòng)機(jī)制呆的作用下，洲合成纖維原猶料的國際價(jià)把格將隨著國糠際原油價(jià)格俯的下跌而以對(duì)下降為主。外因此，國際仁價(jià)格對(duì)國內(nèi)浙價(jià)格的影響平預(yù)期將主要口是下跌的。祥圖15:貢EG國際、級(jí)國內(nèi)價(jià)格和足價(jià)差走勢(shì)種資料來源：煮隆眾石化網(wǎng)鈔圖16:伸PTA國際期、國內(nèi)價(jià)格罪和價(jià)差走勢(shì)學(xué)資料來源：而隆眾石化網(wǎng)唱合成橡膠的屆國際定價(jià)葛對(duì)于合成橡桿膠，由于數(shù)役據(jù)的限制，輕但根據(jù)地域月分布，我們彼假設(shè)產(chǎn)品主繡要來自東南什亞地區(qū)，在俯此基礎(chǔ)上，景我們對(duì)丁苯寫橡膠的價(jià)格極和價(jià)差作了胸統(tǒng)計(jì)，如下倉：豐圖17:拒丁苯橡膠國壯際、國內(nèi)價(jià)引格和價(jià)差走枝勢(shì)嶼資料來源：樹隆眾石化網(wǎng)害分析發(fā)現(xiàn)，墨國內(nèi)的丁苯頂橡膠價(jià)格走閣勢(shì)與東南亞驕地區(qū)的丁苯僵橡膠價(jià)格走享勢(shì)基本相符裳。沒有明顯紛的價(jià)差拉動(dòng)戲效應(yīng)。而且城，丁苯橡膠立的國際價(jià)差你已經(jīng)開始走劍低，再價(jià)格好維持走高的全情況下，價(jià)魯差的走低只捕能說明成本思推動(dòng)的結(jié)果巾。國際價(jià)格笛帶動(dòng)作用看稼，我們也是園認(rèn)為丁苯橡雞膠在成本推凈動(dòng)為主的階氏段內(nèi)，隨著裹石油價(jià)格的李回落，會(huì)有慕一個(gè)回落的旨過程，從國甜際價(jià)格對(duì)國體內(nèi)價(jià)格的影劍響分析，這貢種回落過程拼也會(huì)影響到島國內(nèi)，造成勁價(jià)格的下降美作用。結(jié)論筑依據(jù)國際定不價(jià)機(jī)制，國爬內(nèi)石化產(chǎn)品妄的國際定價(jià)茅主要集中在杏原油和合成存產(chǎn)品，中間