金融產(chǎn)品系列研究之二十：能源革新綠色先行推薦關(guān)注鋰電池ETF

|金融產(chǎn)品專題金融產(chǎn)品專題證證券分析師資格編號：S0120521080003研研究助理路景儀相關(guān)研究薦關(guān)注國防軍工ETF——德邦金融產(chǎn)品系列研究之十九》，2023.02.21行業(yè)有望復(fù)蘇，推薦關(guān)注物流ETF——德邦金融產(chǎn)品系列研究之十八》，2023.02.16ETF——德邦金融產(chǎn)品系列研究之十2022.11.045.《招商中證1000指數(shù)增強——細分賽道下的“隱形冠軍”——德邦金，2022.08.196.《長風(fēng)破浪，王者歸來，納斯達克100ETF再啟航——德邦金融產(chǎn)品系7.《風(fēng)勁帆滿海天遠，雄師邁步新征程，推薦關(guān)注軍工龍頭ETF——德邦金融產(chǎn)品系列研究之十三》，2022，07.29關(guān)注中證1000ETF——德邦金融產(chǎn)品系列研究之十二》，2022.07.219.《“專精特新”政策賦能，小市值投2000ETF——德邦金融產(chǎn)品系列研究——德邦金融產(chǎn)品系列研究之二十政策保障新能源行業(yè)，推動動力鋰電池需求：近年來，為支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進汽車消費，國家發(fā)布了包括補貼政策、免稅政策、政策鼓勵、建設(shè)配套設(shè)施等一系列的政策。在政策支持下，中國新能源汽車需求強勁。國內(nèi)新能源乘用車自2016年以來銷量保持穩(wěn)增長狀態(tài)，2022年新能源乘用車銷量達520.8萬輛，較2021年增長74.24%，是貢獻全球2022年銷量增量的強勁力量。新能源汽車需求與銷量的增加也帶動了動力鋰電池產(chǎn)量走高，2022年動力電池產(chǎn)量達545.22GWh，同比增長148.19%；2023年2月產(chǎn)量達41.45GWh，同比增長率為29.09%。雙碳戰(zhàn)略推動儲能行業(yè)發(fā)展，儲能鋰電池崛起成為新型儲能的主力：隨著我國積極貫徹雙碳戰(zhàn)略，近年來儲能行業(yè)成為國家政策的重點支持領(lǐng)域，政策推動和技術(shù)升級不斷推動儲能鋰電池行業(yè)發(fā)展。截至2022年末，全球鋰離子電池在新型儲能中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，裝機規(guī)模占比年增長率超過85%，與2021年同期相比上升3.5個百分點。中國儲能鋰電池出貨量近年來飛速增長，2022年中國儲能鋰電池出貨量130GWh，同比增長1.7倍。從2017年到2022年，年平均增長率為106.05%。據(jù)GGII預(yù)測，預(yù)計未來2-3年，隨著全球儲能需求市場的打開，以鋰電池為主的儲能電池行業(yè)將呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，屆時新進入企業(yè)也將增加，市場競爭將進一步加劇。CS電池業(yè)績指標(biāo)大幅領(lǐng)先，估值水平處于歷史低位：CS電池覆蓋了涉及動力電池、儲能電池、消費電子電池以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司證券，成分股偏重大市值，聚焦于新能源動力系統(tǒng)和其他化學(xué)制品Ⅱ行業(yè)。基期(2014-12-31)以來CS電池年化收益率為15.88%，Sharpe比率為0.58，大幅領(lǐng)先主流寬基指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)。截至于歷史低位。2020年6月以來，公募基金對CS電池成分股的持有金額保持在1000億以上，資金關(guān)注度較高。我們繪制了CS電池的擴散指標(biāo)。根據(jù)擴散指標(biāo)顯示的結(jié)號，雖然在2023年有所回調(diào)，但近期指標(biāo)上行，成分股走勢總體強勁。推薦關(guān)注富國中證電池主題ETF：富國中證電池主題ETF(基金代碼：561160)是富國基金旗下的一只ETF，基金經(jīng)理為曹璐迪女士。基金于2022年7月8日上市上模為8.31億元，跟蹤誤差為0.58%。今年以來，該ETF日均成交額為43.03百萬風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟變化風(fēng)險；新冠疫情惡化對全球宏觀經(jīng)濟帶來負面影響；政策環(huán)境超預(yù)期變動風(fēng)險，指數(shù)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險。的信息披露和法律聲明金融產(chǎn)品專題2/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 1.1.多方面政策保障新能源汽車發(fā)展 51.2.新能車需求強勁帶動動力鋰電池需求 5 2.1.儲能鋰電池相關(guān)政策 7 9 0 3.2.1.CS電池成分股偏重大市值 113.2.2.指數(shù)內(nèi)成分股新能源動力系統(tǒng)占比最高 113.3.指數(shù)走勢表現(xiàn)亮眼，業(yè)績指標(biāo)大幅領(lǐng)先 12 3 4.推薦關(guān)注：富國中證電池主題ETF 154.1.富國中證電池主題ETF 15 4.3.富國基金管理公司歷史悠久，客戶群體龐大 17 金融產(chǎn)品專題3/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 售趨勢 6圖3：2020-2022年國內(nèi)新能源乘用車月度銷量及2022年月度滲透率 7 投運儲能項目累計裝機功率 9 圖11：CS電池基期以來與市場主流寬基凈值走勢對比 12圖12：CS電池近1年以來與市場主流寬基凈值走勢對比 13CSTTM值與分位點數(shù) 13圖14：CS電池標(biāo)的北上資金持股金額與公募基金持有金額 14 圖19：富國中證電池主題ETF日成交額及年化跟蹤誤差 16圖20：富國基金旗下非貨幣基金管理規(guī)模 174/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明表1：新能源汽車推廣及補貼相關(guān)政策 5 表4：CS電池基期以來與市場主流寬基業(yè)績指標(biāo)對比 12 金融產(chǎn)品專題5/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明多方面政策保障新能源汽車發(fā)展3《關(guān)于進一步完善新政策的通知》6化部中華人民共和國工4技部、發(fā)展于完善新能源汽通知》11《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035降低，新能源汽車新車銷售量達到20%左右12化部關(guān)于振作工業(yè)經(jīng)濟充電樁、換電站配套設(shè)施建設(shè)。12的通知》9汽信息化部策的公告》4理暫行辦能減排重點支持范圍。所新能車需求強勁帶動動力鋰電池需求金融產(chǎn)品專題6/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明001月2月3月4月5月6月7月)8月9月10月11月12月了穩(wěn)定增長態(tài)勢，產(chǎn)銷同比分別增長48.8%和55.9%。.9萬輛)2016201720182019202020212016201720182019202020212022000%新能源乘用車銷量(左，萬輛)同比增長率金融產(chǎn)品專題7/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明001月2月3月2020(萬輛)0%4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年滲透率新能源汽車需求與銷量的增加也帶動了動力鋰電池產(chǎn)量走高，據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月，我國鉀離子電池行業(yè)保持增長態(tài)勢，根據(jù)行業(yè)規(guī)范公告企業(yè)信息及研究機構(gòu)測算，1-2月全國鋰電總產(chǎn)量超過102GWh，同比增長24%。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計顯示，2021年動力電池產(chǎn)量達219.68GWh，2022年達545.22GWh，同比增長148.19%；2023年2月產(chǎn)量達41.45GWh，同比增長率為29.09%。001月2月3月6月h9月10月11月儲能鋰電池2.1.儲能鋰電池相關(guān)政策政策推動和技術(shù)升級不斷提升儲能經(jīng)濟性，推動行業(yè)迎來產(chǎn)業(yè)成長初期的爆發(fā)式能行業(yè)有望成為續(xù)力新能源汽車的風(fēng)口。金融產(chǎn)品專題8/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明1局動儲能技術(shù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)研究達到國際領(lǐng)先水11技部《“十四五”能源領(lǐng)域科突破能量型、功率型等儲能本體及系統(tǒng)集成關(guān)鍵技術(shù)和核心裝備，滿足能源系統(tǒng)不同應(yīng)用場景儲能發(fā)展需要。2021.12能源局做好新能源、分布式能源、新型儲能、微電網(wǎng)和增量配電網(wǎng)等項目接入電網(wǎng)及電網(wǎng)互聯(lián)服務(wù)，為相關(guān)項目開2021.12能源局易。4委《關(guān)于進一步完善抽制機制的科學(xué)性、操作性和有效性，充分發(fā)揮電價信號作用，調(diào)動各方面積極性，為抽水蓄能電站加快2021.7委、能源局《關(guān)于加快推動新型統(tǒng)籌開展儲能專項規(guī)劃、大力推進電源側(cè)儲能項目建設(shè)、積極推動電網(wǎng)側(cè)儲能合理化布局、積極支持用戶側(cè)儲能發(fā)展的指導(dǎo)意儲能多元化發(fā)展；明確新型儲能獨立市場主體地位、健全新型儲能價格機制、健全“新能源+儲能”項目激勵案并網(wǎng)流程、健全儲能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及管理體系。7委《關(guān)于進一步完善分發(fā)展、電力市場加快建設(shè)、電力系統(tǒng)峰谷特性變化等新形勢新要求，持續(xù)深化電價市場化、充分發(fā)揮市場決定價格作用，形成有效的市場化分時電價信號。在保持銷售電價總水平基本穩(wěn)定的基為主體的新型電力系統(tǒng)、保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定經(jīng)濟運行提供支撐?！丁笆丁笆奈濉爆F(xiàn)代綜合交2022.1國務(wù)院通運輸體系發(fā)展規(guī)工具能耗。持續(xù)推進港口碼頭岸電設(shè)施、機場飛機輔助動力裝置替代設(shè)施建設(shè)，推進船舶受電設(shè)施改12022年能源監(jiān)管工要點》2022.1委、能源低碳轉(zhuǎn)型體制機制和局政府措施的意見》和負荷聚合商等新興市場主體獨立參與電力交易。積極推進分布式發(fā)電市場化交易，支持分布式發(fā)電(含電儲能、電動車船等)與同一配電網(wǎng)內(nèi)的電力用戶通過電力交易平臺就近進行交易，電網(wǎng)企業(yè)(含增量配電網(wǎng)企業(yè))提供輸電、計量和交易結(jié)算等技術(shù)支持，完善支持分布式發(fā)電市場化用的電價政策。32022年能源工作指，充分挖掘需求側(cè)潛力，引導(dǎo)電力用戶參與虛擬電廠、移峰填谷、需求響應(yīng)。進一步優(yōu)化有序用電及天然氣“壓非保民”的管理措施，加強可中斷負荷管理，梳理業(yè)務(wù)流程及標(biāo)準(zhǔn)，精準(zhǔn)實施。2022.3部、生態(tài)《關(guān)于推進共建“一帶展的意再生能源發(fā)電、先進核電、智能電網(wǎng)、氫能、儲能、二氧化碳捕集利用與封存等開展5廳、能源綜合司《關(guān)于進一步推動新參與電力市場運用的通知》能參與電力市場。具備獨立計量、控制等技術(shù)條件，接入調(diào)度自動化系統(tǒng)可被電網(wǎng)監(jiān)能，作為獨立主體參與電力市場。鼓勵以配建形式存在的新型儲能項目，通過技術(shù)改造滿足同等技術(shù)安全標(biāo)準(zhǔn)時，可選擇轉(zhuǎn)為獨立儲能項目。按照《國家發(fā)展改革委、國家能源局關(guān)于推進電力源網(wǎng)荷儲一體化和多能互補發(fā)展的指導(dǎo)意見》(發(fā)改能源規(guī)〔2021〕280號)有關(guān)要求，涉及風(fēng)光水火儲多能互補一暫不轉(zhuǎn)為獨立儲能。信2022.7發(fā)展改革《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》發(fā)展現(xiàn)運銷用全鏈條發(fā)展。鼓勵企業(yè)、園區(qū)就近利用清潔能源，支持具備條件的企業(yè)開展“光質(zhì)量發(fā)展，保障儲能電站安全；加大國際標(biāo)準(zhǔn)化力度，深度參與國際電工委員會(IEC)國際標(biāo)準(zhǔn)化工作，術(shù)創(chuàng)新趨勢、滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求、對標(biāo)國際先進水平的新型儲能標(biāo)準(zhǔn)體《新型儲能標(biāo)準(zhǔn)體系管理委22.2.全球儲能市場容量金融產(chǎn)品專題9/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明,1.4%新型儲能新型儲能,抽水蓄能,穩(wěn)定性和可靠性。從全球來看，儲能市場正以前所未有的速度增長。2022年全球W02017201820192020202120222.3.中國儲能鋰電池出貨量中國儲能鋰電池出貨量近年來飛速增長，2022年中國儲能鋰電池出貨量金融產(chǎn)品專題10/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明00201720182019202020212022主的儲能電池行業(yè)將呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，屆時新進入企業(yè)也將增加，市場競爭將中證電池主題指數(shù)3.1.中證電池主題指數(shù)介紹業(yè)鏈上下游的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映電池主題上市公司證券的整體CSICS池樣本空間法 (1)對于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取業(yè)務(wù)涉及動力電池、儲能電池、消費鏈上下游的上市公司證券作為待選樣本 (2)將待選樣本按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前50名的證券作為指數(shù)樣報告期樣本的調(diào)整市值報告期指數(shù)=?1000除數(shù)(1)指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五(2)權(quán)重因子隨樣本定期調(diào)整而調(diào)整，調(diào)整時間與指數(shù)樣本定期調(diào)整實施時間相同。在下一個(1)特殊情況下將對指數(shù)進行臨時調(diào)整。當(dāng)樣本退市時，將其從指數(shù)樣本中剔除。(2)樣本公司發(fā)生收購、合并、分拆等情形的處理，參照計算與維護細則處理。金融產(chǎn)品專題11/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明48指數(shù)成分股48.1.CS電池成分股偏重大市值CS電池成分股市值分布偏重大市值，200億元以上的個股占成分股比例為48億元。0200040006000800010000總市值(億元)50100-200億200-500億500-1000億大于1000億3.2.2.指數(shù)內(nèi)成分股新能源動力系統(tǒng)占比最高從中信二級行業(yè)來看，新能源動力系統(tǒng)行業(yè)指數(shù)內(nèi)總市值權(quán)重占比最高為汽車零部件照明電工及其他,1.89.47照明電工及其他,1.89.47金融產(chǎn)品專題12/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明3.3.指數(shù)走勢表現(xiàn)亮眼，業(yè)績指標(biāo)大幅領(lǐng)先CS.5.5.5.5.5.5.5自基期(2014年12月31日)以來，CS電池的年化收益率為15.88%，大前列。收益率(年化)波動率(年化)ar1%0%8%0%8%0%4%34%6%9%CS池3%金融產(chǎn)品專題13/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明13.4.估值水平處于歷史低位0020200011-2022-01-2023-3104050612130724市盈率TTM3104050612130724史低位。年分位數(shù)年分位數(shù)5年分位數(shù)金融產(chǎn)品專題14/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明.5.資金關(guān)注度較高000滬深港通持股金額(億元)一致預(yù)期分析EEEE0E2023E2024E金融產(chǎn)品專題15/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明86420EE9876543210PE2023E CS指標(biāo)CS的擴散指標(biāo)。根據(jù)擴散指標(biāo)顯示的結(jié)果來看，快線與慢10.2-0.5-0.8-1.12017/10/2710.2-0.5-0.8-1.12017/10/272018/10/272019/10/272020/10/272021/10/272022/10/270金融產(chǎn)品專題16/18請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明金名稱證券投資基金金經(jīng)理托管人數(shù)SI4.2.基金經(jīng)理品名稱投資類型成立日基金規(guī)模(億元)富國中證價值ETF股票型基金2018-11-073.49富國創(chuàng)業(yè)板ETF股票型基金2019-06-110.12富國中證旅游主題ETF股票型基金2021-07-1527.20富國中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF股票型基金2021-03-012.96富國中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF股票型基金2021-08-052.80富國中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF股票型基金2021-06-2917.10富國中證電池主題ETF股票型基金2022-06-309.47ETF，跟蹤誤差為0.58%。該ETF在4月25日的日成交額為68.51百萬元，今年以來日均成交額43.03百0.000.000.000.000.000.0