資本結(jié)構(gòu)決定因素研究

資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實(shí)證指導(dǎo)老師:鍾懿芳老師學(xué)生:李宜珊呂宛柔魏亦婷謝雅惠曾于倫第一頁，共十五頁。研究大綱第一章緒論第二章文獻(xiàn)探討第三章研究方法第四章實(shí)証結(jié)果與分析第五章結(jié)論與建議第二頁，共十五頁。資本結(jié)構(gòu)理論靜態(tài)抵換理論(Statictrade-offtheory)融資順位理論(Peckingordertheory)市場時機(jī)理論(Markettimingtheory)第三頁，共十五頁。研究背景全球經(jīng)濟(jì)泡沫化零利率時代來臨金融自由化第四頁，共十五頁。研究目的無論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財務(wù)比率中，哪些與資本結(jié)構(gòu)之間存在著相當(dāng)重要的關(guān)聯(lián)性?這些重要的財務(wù)比率下資本結(jié)構(gòu)的影響是否存在正向或負(fù)向的一致關(guān)係?

第五頁，共十五頁。研究範(fàn)圍研究期間:民國八十六年到民國九十年共五年，而所有財務(wù)資料皆採取年資料。研究對象:水泥業(yè)-13個樣本食品業(yè)-153個樣本紡織業(yè)-117個樣本金融業(yè)-150個樣本電子業(yè)-916個樣本第六頁，共十五頁。研究假說假說1公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說2成長性與負(fù)債比率呈正、負(fù)相關(guān)假說3獲利能力與負(fù)債比率呈正、負(fù)相關(guān)假說4資產(chǎn)抵押價值與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說5非稅盾效果與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)假說6流動負(fù)債比率與負(fù)債比率呈正相關(guān)假說7保留盈餘比率與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)第七頁，共十五頁。以SPSS簡單迴歸分析法(OLS)進(jìn)行分析全體公司Dnt=α0+α1*SIZEnt+α2*GRnt+α3*PRnt+α4*CVAnt+α5*NDTnt+α6*CLRnt+α7*RERnt個別產(chǎn)業(yè)Dint=β0+β1*SIZEint+β2*GRint+β3*PRint+β4*CVAint+β5*NDTint+β6*CLRint+β7*RERint研究方法第八頁，共十五頁。簡單敘述統(tǒng)計量分析本研究所採行之各項變數(shù)-公司規(guī)模(SIZE)、成長性(GR)、獲利能力(PR)、非稅盾效果(NDT)、資產(chǎn)抵押價值(CVA)、流動負(fù)債比率(CLR)、保留盈餘比率(RER)。-以SPSS統(tǒng)計軟體進(jìn)行敘述性統(tǒng)計之基本分析-第九頁，共十五頁。全體公司之簡單迴歸(OLS)實(shí)證結(jié)果分析Dnt=-51.440+5.895*?SIZEnt-2.559E-02?GRnt-6.837E-03?PRnt+15.533*?CVAnt

-33.926?NDTnt+84.931*?CLRnt

-0.131?RERnt註:係數(shù)上以“*”標(biāo)示的代表5%顯著。第十頁，共十五頁。各產(chǎn)業(yè)之簡單迴歸(OLS)

實(shí)證結(jié)果分析一、符合本研究之預(yù)期假說且結(jié)果顯著紡織業(yè)、金融業(yè)、電子業(yè)的公司規(guī)模與負(fù)債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的資產(chǎn)抵押價值與負(fù)債比率呈正相關(guān)水泥業(yè)、食品業(yè)、紡織業(yè)、電子業(yè)的流動負(fù)債比率與負(fù)債比呈正相關(guān)食品業(yè)成長性與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)獲利能力與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)水泥業(yè)的非稅盾效果與負(fù)債比率負(fù)相關(guān)第十一頁，共十五頁。水泥業(yè)的公司規(guī)模與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)的流動負(fù)債比率與負(fù)債比率呈負(fù)相關(guān)金融業(yè)的非稅盾效果與負(fù)債比率卻呈正相關(guān)二、不符合本研究之預(yù)期假說且結(jié)果顯著第十二頁，共十五頁。建議對政府的建議對投資者的建議對企業(yè)界的建議對後續(xù)研究者的建議第十三頁，共十五頁。報告完畢謝謝!!第十四頁，共十五頁。內(nèi)容總結(jié)資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實(shí)證。資本結(jié)構(gòu)決定因素之探討-

臺灣上市(櫃)公司之實(shí)證。第一章緒論。第四章實(shí)証結(jié)果與分析。第五章結(jié)論與建議。靜態(tài)抵換理論(Statictrade-offtheory)。市場時機(jī)理論(Markettimingtheory)。研究背景。研究目的。無論最適資本結(jié)構(gòu)是否存在，在眾多財務(wù)比率中，哪些與資本結(jié)構(gòu)之間存在著相當(dāng)重要的關(guān)聯(lián)性。這些重要的財務(wù)比率下