金融化視角下金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析

金融化視角下金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析

Summary：2020年，新華社受權(quán)發(fā)布“十四五”規(guī)劃綱要建議，其中明確指出要全面推進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，增進(jìn)上下游、產(chǎn)供銷的深層對(duì)接，促進(jìn)各個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)門類的系統(tǒng)提升。就現(xiàn)狀來(lái)講，當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在越來(lái)越多的矛盾，特別是金融危機(jī)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化現(xiàn)象不斷凸顯，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重威脅。如何立足實(shí)際，以馬克思主義理論為指導(dǎo)，在全面學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，尋求金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡點(diǎn)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，已經(jīng)成為新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的一大重點(diǎn)與難點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)金融化時(shí)代，我們必須從兩者的內(nèi)在邏輯入手，通過(guò)系統(tǒng)審視與研究探討彼此的協(xié)調(diào)發(fā)展之路，提高雙方的配適度，充分發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)作用，助力國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。因此，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融化時(shí)代金融如何助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究，具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。Keys：金融化；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；發(fā)展1.推動(dòng)經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的因素探討1.1傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)收益下降經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的鮮明特征，其重要原因在于傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)收益下降。由于復(fù)雜的外部發(fā)展環(huán)境，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，要恢復(fù)平穩(wěn)發(fā)展仍然面臨一些階段性、結(jié)構(gòu)性、周期性的因素制約，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行難度加大。實(shí)體投資的收益率大幅下降，而金融業(yè)的利潤(rùn)率卻高居不下，導(dǎo)致企業(yè)家投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿下降，大量資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。1.2資本脫實(shí)向虛，服務(wù)功能弱化所謂的資本脫實(shí)向虛就是大量資本集聚金融領(lǐng)域，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資本持續(xù)減少的一種現(xiàn)象。2018年，我國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的金融業(yè)凈利潤(rùn)占比已經(jīng)達(dá)到50.7%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他行業(yè)金融業(yè)凈利潤(rùn)占比，并在預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制的作用下，使得大量資本流入金融業(yè)，不僅加大了金融風(fēng)險(xiǎn)，而且制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2013年到2018年期間，貨幣和準(zhǔn)貨幣供應(yīng)量突破了72萬(wàn)億元，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率卻僅有25萬(wàn)億元，不到貨幣和準(zhǔn)貨幣增長(zhǎng)量的一半，且實(shí)體經(jīng)濟(jì)增量始終低于貨幣和準(zhǔn)貨幣增量，表明我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中脫實(shí)向虛問(wèn)題十分突出。近年來(lái)，在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，尤其是疫情的影響下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效益空間不斷萎縮，但金融經(jīng)濟(jì)卻與之相反，這就導(dǎo)致大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)將資本投向金融領(lǐng)域，實(shí)體資本開(kāi)始受制于金融資本，導(dǎo)致金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能不斷弱化，雙方的發(fā)展差距開(kāi)始攀升。1.3市場(chǎng)利率的高低浮動(dòng)在利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下，市場(chǎng)利率的變化將影響經(jīng)濟(jì)的金融化。市場(chǎng)利率的降低、投資成本的相應(yīng)降低和金融資產(chǎn)價(jià)格的上漲，使投資主體的意愿增強(qiáng)，資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合程度提高。反之，市場(chǎng)利率的提高、投資成本的相應(yīng)增加以及金融資產(chǎn)價(jià)格的下降，都會(huì)限制實(shí)體的投資需求，更多的資本流入金融部門，從而進(jìn)一步增加企業(yè)的金融資產(chǎn)。2.經(jīng)濟(jì)金融化時(shí)代下金融如何助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展2.1完善政策機(jī)制，優(yōu)化資金配置新時(shí)期以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放度不斷提高，自由競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益完善，市場(chǎng)資源能夠在市場(chǎng)機(jī)制下完成自主分配，相關(guān)部門也能夠獲得較為可觀的收益。但在經(jīng)濟(jì)金融化時(shí)代，我們必須正視金融資本控制實(shí)體資本，且前者利潤(rùn)遠(yuǎn)高于后者的現(xiàn)實(shí)情況，特別是可能存在的金融壟斷問(wèn)題。而造成這一局面的主要原因，就是金融資本長(zhǎng)期處于資本產(chǎn)業(yè)鏈高位狀態(tài)，金融資本發(fā)展對(duì)實(shí)體資本的效益空間造成了嚴(yán)重?cái)D壓。因此，為拓展實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益空間，國(guó)家必須加強(qiáng)政策機(jī)制的改革建設(shè)，優(yōu)化金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，確保資金配置的合理有效。一方面，要加強(qiáng)金融資本借貸的監(jiān)管，特別是要加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管制度的優(yōu)化革新。金融創(chuàng)新屬于“雙刃劍”，在創(chuàng)造巨大效益的同時(shí)也面臨著巨大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一款金融創(chuàng)新產(chǎn)品存在缺陷時(shí)，不僅無(wú)法創(chuàng)造相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值，而且還會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)。客觀來(lái)講，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展正處于重要階段，金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，在帶來(lái)客觀效益的同時(shí)，必須重視金融資本借貸風(fēng)險(xiǎn)的管控，加強(qiáng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管和實(shí)時(shí)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，確保金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能釋放。另一方面，要全面關(guān)注國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)國(guó)際合作，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。全球化時(shí)代語(yǔ)境下，國(guó)家與國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系是必然且必要的，任何一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題都有可能引發(fā)國(guó)際性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，典型的如美國(guó)金融危機(jī)。所以，要想有效規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須加強(qiáng)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的合作監(jiān)管。具體來(lái)講，我國(guó)要在加強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)管控的基礎(chǔ)上，利用自身多個(gè)國(guó)際金融組織重要成員國(guó)的身份，謀求更廣范圍的合作，并在學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程中，持續(xù)完善我國(guó)金融政策機(jī)制，為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高效生成提供政策保障。2.2構(gòu)建完善現(xiàn)代金融體系要想金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)，以“金融活水”激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新活力，實(shí)現(xiàn)兩者持續(xù)健康發(fā)展，則需立足當(dāng)下，持續(xù)深化金融體制改革，構(gòu)建完善現(xiàn)代金融體系。金融對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著十分關(guān)鍵的作用，現(xiàn)階段應(yīng)革除舊制，完善新規(guī)，持續(xù)推進(jìn)金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。首先，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革。完善治理良好、結(jié)構(gòu)合理、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、充滿活力和創(chuàng)造力的金融機(jī)構(gòu)體系，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)涵式發(fā)展，提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率，營(yíng)造良好的金融服務(wù)環(huán)境。其次，要建立健全金融調(diào)控架構(gòu)體系。具體措施包括推進(jìn)貨幣政策調(diào)控架構(gòu)轉(zhuǎn)型、健全利率市場(chǎng)化形成及調(diào)控疏導(dǎo)機(jī)制、完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制、運(yùn)用價(jià)格調(diào)控手段等，更好地發(fā)揮金融在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中宏觀調(diào)控和優(yōu)化資源配置的作用。再次，需加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，通過(guò)健全多層次股權(quán)市場(chǎng)、促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展、擴(kuò)大資本市場(chǎng)有序開(kāi)放等多種途徑，構(gòu)建間接融資與直接融資的協(xié)調(diào)機(jī)制，以此實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)多層次協(xié)同發(fā)展。最后，還需完善宏觀金融監(jiān)管體系。要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，穩(wěn)步推進(jìn)金融體制改革，加快建立符合現(xiàn)代金融特點(diǎn)且有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，堅(jiān)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，著力打造和諧穩(wěn)定的金融生態(tài)環(huán)境。只有如此，金融才能真正回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。2.3加強(qiáng)體制革新，完善監(jiān)管體系在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管制度搭建中，需要立足我國(guó)實(shí)際，參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)性構(gòu)建中國(guó)特色化的金融監(jiān)管體系。整體來(lái)講，我國(guó)應(yīng)該構(gòu)建以中央政府為引領(lǐng)，以中國(guó)人民銀行為主導(dǎo)，以銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等為輔助的金融監(jiān)管體系，并通過(guò)有效的職能配比進(jìn)行動(dòng)態(tài)化、全過(guò)程化的金融監(jiān)管。首先，要在統(tǒng)一監(jiān)管的框架之下設(shè)立中央發(fā)展委員會(huì)，解決分業(yè)監(jiān)管模式協(xié)調(diào)不力、監(jiān)管套利的問(wèn)題，為實(shí)現(xiàn)金融業(yè)態(tài)混業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造良好條件。其次，要進(jìn)一步挖掘釋放中國(guó)人民銀行宏觀監(jiān)管的職能優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防范的系統(tǒng)性、前瞻性，確保金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正面意義的有效發(fā)揮。再次，合理設(shè)置行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程中相關(guān)市場(chǎng)主體的行為監(jiān)管工作，以切實(shí)維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融消費(fèi)過(guò)程中的合法權(quán)益，通過(guò)微觀滲透彌補(bǔ)雙峰監(jiān)管的短板。最后，構(gòu)建全過(guò)程化金融功能監(jiān)管體系，明確金融服務(wù)的監(jiān)管權(quán)責(zé)歸屬，加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一與行為統(tǒng)一建設(shè)，規(guī)避監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)設(shè)開(kāi)放自由的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，有效解決監(jiān)管缺位和監(jiān)管重疊并存的問(wèn)題。3．結(jié)論總之，金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相輔相成的。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的主要因素是傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)收入下降、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度的擴(kuò)大、市場(chǎng)利率的波動(dòng)等。經(jīng)濟(jì)金融化背景下的金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須走加快部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、建設(shè)和完善現(xiàn)代金融體系、加強(qiáng)金融監(jiān)管、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的道路。Reference：[1]郭貝貝，呂誠(chéng)倫.金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在邏輯、匹配機(jī)制與改革措施[J].湖南社會(huì)科學(xué)，2020(2):52