chaereleven國際資本流動和國際金融危機

Chaptereleven

InternationalcapitalflowsandinternationalfinancialcrisisKeytermsCapitalflows資本流動Internationalfinancialcrisis國際金融危機debtcrisis債務危機

一、

Internationalcapitalflowsitmeanscapitalflowsfromonecountry(area)toanothercountry(area)

capitalinflowcapitaloutflow

二、typesofcapitalflows

（一）（Long-termCapitalFlows）長期資本流動

morethanone-yearcapitalflows,itincludesinternationaldirectinvestment、InternationalPortfolioInvestment、internationalloan

（1）ForeignDirectInvestment,FDI國際直接投資

Establishanewcorporation；

MergerandAcquisition；

Reinvestmentusingprofits；

（2）InternationalPortfolioInvestment國際證券投資

toinvestbybuyingstockofforeignenterpriseorsecurityofforeignenterpriseandgovernmentinordertogainearings.

(3).internationalloan國際貸款

morethanone-yeargovernmentloan、internationalinstitutionloanandinternationalbanksloan.

（二）Short-termCapitalFlows

短期資本流動

lessthanone-year(includeoneyear)capitalflows.CapitalflowsamongbanksTradecapitalflowsCapitalflowstomaintainvalueSpeculativecapitalflowsImpactofinternationalcapitalflows

benefit：helpfultosolvedomesticeconomiccapitalscarcityusingforeigncapital;bringinadvancedmanagementexperienceandskillswithcapitalflows

drawback：debtcrisis;economiccrisisdebtcrisis債務危機DebtcrisisofDevelopingcountryDebtcrisisofdubai外債的定義：根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是任何特定的時間內(nèi)，一國居民對非居民承擔的具有契約性償還責任的負債TwobasicanalysisofinternationaldebtCreditorisnon-resident;debtorisresident；Foreigndirectinvestmentisnotincluded.國際貨幣基金組織和經(jīng)濟合作發(fā)展組織計算國際債務的口徑大致分為以下幾項：

1）官方發(fā)展援助，即經(jīng)合組織為成員國提供的政府貸款和其他政府貸款；

2）多邊貸款

3)國際貨幣基金組織的貸款；

4）債券和其他私人貸款；5）對方政府擔保的銀行信貸6）無政府擔保的銀行信貸7）外國使領(lǐng)館、外國企業(yè)和個人在一國銀行中的存款；8）公司、企業(yè)等從國外非銀行機構(gòu)借入的貿(mào)易性貸款。

國際債務的衡量指標

1.債務率=當年外債余額/當年國民生產(chǎn)總值×100%≤10%2.負債率=當年外債余額/當年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入×100%≤100%

3.

償債率

=當年還本付息額/當年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入×100% ≤20%4.≤25%

年份指標199519961997199819992000200120022003償債率7.667.310.97.896.85負債率72.467.763.270.468.752.156.846.939.9外債規(guī)模增長率11.54-40.7313GDP增長率87外匯收入增長率23.816.620.70.096.526.57.12232.7Externalreasonofdebtcrisisinthe1980s

-amassofoildollar

-surplusofinternationalfinancialmarketcapital

-developingcountriesborrowamountofmoney

-internationalfinancialcreditbecomestighten

-reachadeadlock

-Mexicodebtcrisis

-developingcountriesdebtcrisisinthe1980s國際債務危機爆發(fā)的原因：第一次石油危機，（1973-1974年）第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，歐佩克為制裁西方，聯(lián)手削減石油出口量。國際油價從每桶3美元漲到12美元。石油價格暴漲引起了西方國家的經(jīng)濟衰退，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長下降了4.7%，歐洲增長下降2.5%，日本則下降了7%。第二次石油危機，（1979-1980年）伊朗爆發(fā)革命，隨后伊朗和伊拉克開戰(zhàn)。石油日產(chǎn)量銳減油價驟升，全球市場每天都有560萬桶的缺口。從每桶14美元飛漲到近40美元；第二次石油危機也引起了西方主要工業(yè)國的經(jīng)濟衰退，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了3%。石油美元

中東地區(qū)美元回流（PetrodollarRecycling)

石油

石油美元美元石油美元

石油美元石油美元石油美元歐佩克國家出口石油各石油進口國把美元匯往歐佩克國家用于支付石油進口歐佩克國家把石油美元存入美國和歐洲銀行或投資于美歐金融市場美國和歐洲銀行把石油美元借給第三世界或其他工業(yè)國家借款人

歐洲美元市場工業(yè)國家和第三世界國家債務人償還債務本息1，盲目丙借取大通量外債用，不切饑實際地泊追求高躁速經(jīng)濟涼增長;2，外債結(jié)肚構(gòu)不合理;

(固1)商業(yè)貸潛款比重川過大。-198嚷2年拉美國寫家對商業(yè)吉銀行的借鋼款占其外墊債總額比抗重猛增到60%，198宰4年高達70.4成%;(2)外債幣債種過于歌集中。3，外債投賢向不當，吳投資效率爪和創(chuàng)匯率翅較低;4，債務國感缺乏有效該的外債宏澆觀調(diào)控，疊管理混亂國際債再務危機闊爆發(fā)的棕內(nèi)因債務?；I機的解賴決方案（一）最普初的措施（二）皂貝克計摘劃（三）布需雷迪計劃（四）難金融創(chuàng)屢新(一)國際貨意幣基金驢組織的疏穩(wěn)定政陸策債務重新蠅安排其含義是鮮指借貸雙海方通過協(xié)肥商將原貸革款協(xié)議進妥行修改，問或?qū)①J款攜時間延長鴿，使債務淡國在短時裕間內(nèi)不能凡償還的本斃金和利息頌能夠在較早長時間內(nèi)增償還；或以新債傾還舊債的焦形式，使蘭債務國在友有新貸款詞協(xié)議的情艦況下，能祝履行償還肺本息的義霜務。（二)“貝克計劃”它有兩個貧主要內(nèi)容:一是要求杯發(fā)展中國度家進行全孟面性的宏葛觀經(jīng)濟調(diào)黨整,以此作僑為新增借貸款的帝前提與問條件;二是向填發(fā)展中最國家提株供新貸械款。(三)“布雷迪咸計劃”——減免債務守緩解債務饞危機鼓勵商災業(yè)銀行攀取消債友務國部線分債務房誠；提出應積由IMF和世界候銀行以跑及債權(quán)果國政府麻為減免寸債務本坊金和利船息提供掙資金的嚼支持。提高還癢債能力諸。（四）90年代，國洞際金融市筆場：掀起桂國際金融誓創(chuàng)新的浪凱潮債務資本花化-債轉(zhuǎn)股國際債務課危機的影事響國內(nèi)投邁資規(guī)模梯會大幅挺縮減債務危釀機使得紐奉大多數(shù)絕發(fā)展中沙國家在80年代成臟為“失去發(fā)秒展的十各年”，-被遺忘哀的十年社會后堵果嚴重對國際闖金融體者系的影以響-托媒現(xiàn)象荒越來越嚴徐重迪拜債蠻務危機—視頻國際金鴨融危機Inte族rnat上iona漢lfi誰nanc贈ial桿cris店is典型投機箏性沖擊與駛金融危機仔回顧日本金融褲危機（1991－2003）歐洲貨遼幣危機飼（1992－93）墨西哥圈金融危隱機（1994－95）亞洲金融細危機（199誼7－1998）俄羅斯金柏融危機（199榨8）巴西貨潔幣危機塞（199齡9）阿根廷危炭機（200錄1）新的第三濾世界債務回危機（中飾東、東歐振、非洲）投機的亞策略國際投活機資本堆對一國剖或一些搭國家的逼貨幣有優(yōu)特別的歇偏好，名對固定包匯率制識度或盯罵住匯率在制度的枝國家的憶貨幣性禽沖擊是舞最常見附的。投機性少沖擊的義立體投昆機策略投機者利抬用各類金刮融工具的瞧交易（即希短期交易噸、遠期交當易、期貨拐交易、期襖權(quán)交易、幣互換交易監(jiān)等）同時臣在各類市館場（如外臨匯市場、賭證券市場邀以及各類闖衍生品市秒場）做全侮方位的投塔機，構(gòu)成赤了立體投班機策略。對沖基舊金特點貫：1、經(jīng)常脫斥離本土在雷境外活動2、負債比初率非常高哨，杠桿效疊應3、無明確窯的資產(chǎn)組勾合定義4、大量從坦事金融衍耽生工具的敘交易5、多為私砍募對沖基崇金操作俱上具有賴高度隱灶蔽性、焦靈活性梨、杠桿唐性。證券投資念基金更具鐵投資性；胳而對沖基儉金更具投緣瑞機性。（一）彎現(xiàn)貨市繡場的投所機性沖究擊④股票托造管機構(gòu)③離岸市伯場對沖基踐金外匯現(xiàn)貨辰市場④股票市毒場②本幣資產(chǎn)①當?shù)劂y剛行融資歸還出售還貸貸款借入償還拋售回購賣出回購代表資愉金籌措好路線癢代表金資金歸扎還路線對沖基金當?shù)劂y爸行外匯現(xiàn)杰貨幣市拆場定義期匯免合同即期賣出隆外幣、買摩進本幣拋售本桃?guī)蓬^寸(二）利