中國(guó)當(dāng)前基金行業(yè)的現(xiàn)狀

淺析中國(guó)當(dāng)前基金行業(yè)一．我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀基金作為一個(gè)新興而有生命力的行業(yè)，在我國(guó)的發(fā)展不過幾年的時(shí)間，從開始出現(xiàn)時(shí)的規(guī)模小、無秩序，在國(guó)家大力發(fā)展資本市場(chǎng)的宏觀指導(dǎo)下，逐漸發(fā)展成為社會(huì)投資的一股巨大的力量。到1998年初，全國(guó)共有各種基金近百家，總資產(chǎn)100億元左右。1997年底我國(guó)出臺(tái)了《證券投資基金管理暫行辦法》，這對(duì)促進(jìn)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展起到了非常重要的作用，1998年3月23日，開元、金泰兩只基金公開發(fā)行上市，這次封閉式基金的發(fā)行標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的歷程。2001年9月，由華安基金管理公司成立了我國(guó)第一支開放式證券投資基金——華安創(chuàng)新，到2001年底，我國(guó)已有基金管理公司14家，封閉式證券投資基金34支，年末基金凈值為847億元。2002年開放式基金在我國(guó)出現(xiàn)了超常規(guī)式的發(fā)展。2004年6月1日備受關(guān)注的《證券投資基金法》終于正式實(shí)施，為我國(guó)基金業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了根本保障。截止到2007年中期，開放式基金個(gè)人持有者比例已經(jīng)接近90%，個(gè)人投資者的持續(xù)入場(chǎng)使得基金持有人結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化?；鹱鳛橐环N有效的理財(cái)投資渠道，經(jīng)過十年的發(fā)展歷程，已經(jīng)深入人心?；鹜顿Y者隊(duì)伍迅速壯大，過去依托保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的格局，在2006、2007年個(gè)人投資者投資基金熱情高漲的背景下發(fā)生改變，2006年末中國(guó)開放式基金持有人數(shù)首次突破1000萬戶，而到2007年末個(gè)人投資者在開放式股票類基金持有的比例更是達(dá)到90％以上。個(gè)人投資者成為基金市場(chǎng)的主力。這對(duì)于做大零售業(yè)務(wù)的銀行來說，無疑是一塊巨大的蛋糕。從2006年和2007年迅速增長(zhǎng)的基金代銷金額和收入額看，也驗(yàn)證了這一結(jié)果。盡管2008年受股市下挫的影響，基金代銷收入占銀行中間業(yè)務(wù)收入的比重有所下降，但基金市場(chǎng)投資者格局個(gè)人化特點(diǎn)并沒有發(fā)生根本性變化。2008年底個(gè)人投資者在開放式股票類基金持有比例為86％左右，只有輕微回落。2004年以來，封閉式基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例始終圍繞在50％左右，但2008年個(gè)人投資者持有比例首次突破60％，新發(fā)行封閉式基金個(gè)人投資者持有比例更是高于60％.未來，個(gè)人投資者占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的情況很難在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)遇，將基金業(yè)務(wù)和個(gè)人業(yè)務(wù)更緊密地結(jié)合起來。

二．近年來基金熱銷背后的問題（一）財(cái)富效應(yīng)引發(fā)基金熱銷

2006年是中國(guó)基金業(yè)發(fā)展史上里程碑式的一年，在股市全面上揚(yáng)的背景下，證券投資基金取得了驚人的業(yè)績(jī)。基金豐厚的回報(bào)使得基金市場(chǎng)迅速壯大，基金新增只數(shù)與首募規(guī)模都創(chuàng)出歷史新高。從2001年9月份第一只開放式基金華安創(chuàng)新成立以來，基金業(yè)快速發(fā)展，基金只數(shù)呈幾何級(jí)數(shù)式的增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，2006年共有89只開放式基金募集設(shè)立，新募集設(shè)立的基金數(shù)量接近前五年募集設(shè)立的開放式基金數(shù)量總和的一半。基金的熱銷不僅表現(xiàn)在基金只數(shù)的不斷增加，基金發(fā)行規(guī)模的迅速膨脹更是驚人，2006年12月7日嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金的發(fā)行，更是創(chuàng)下一天之內(nèi)募集419億元的天量記錄。據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，2006年89只基金募集規(guī)模3887.72億元，相當(dāng)于2005年62只新基金總募集資產(chǎn)的四倍，接近前五年開放式基金募集資產(chǎn)的總和。（二）基金銷售中的非理性及其問題

在基金投資回報(bào)豐厚的刺激下，投資者購買基金的熱情高漲是正常的，但在這股熱情的背后所表現(xiàn)出的問題卻令人擔(dān)憂。

首先是持有人結(jié)構(gòu)散戶居多。在基金發(fā)行日見頻密，規(guī)模日益膨脹，在基金投資者的隊(duì)伍迅速擴(kuò)大的同時(shí)，基金持有人結(jié)構(gòu)也開始發(fā)生變化，散戶成為基金尤其是開放式基金的絕對(duì)主力。持有人結(jié)構(gòu)散戶化的主要問題是散戶化的過程中是表現(xiàn)出來的盲目性。這種盲目性表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對(duì)基金缺乏最基本的了解，只要有基金發(fā)行就排隊(duì)搶購，很多投資者甚至購買之后還不知道基金為何物。二是投資者對(duì)基金有不切實(shí)際的收益預(yù)期。許多投資者將基金當(dāng)成了發(fā)財(cái)?shù)墓ぞ?，有的把畢生的?chǔ)蓄取出來買基金。三是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏足夠的認(rèn)識(shí)和思想準(zhǔn)備。有些投資者把基金等同于儲(chǔ)蓄，并沒有意識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)；很多投資者只看到了基金輝煌的現(xiàn)在，不知道基金慘淡經(jīng)營(yíng)的過去，對(duì)基金未來經(jīng)營(yíng)的不確定性沒有充分的估計(jì)。在基金發(fā)行過程中所表現(xiàn)出來的投資者的盲目性和不成熟是基金業(yè)面臨的最大的問題。其次是基金公司只追求發(fā)行規(guī)模。管理費(fèi)是基金管理公司的生命線，募集資金規(guī)模越大，意味著基金公司可以收取更多的管理費(fèi)，爭(zhēng)取發(fā)行更多的基金、采取各種手段擴(kuò)大基金發(fā)行規(guī)模一直是各基金公司努力的目標(biāo)。每一種類型的基金都有一個(gè)最佳的規(guī)模，并不是規(guī)模越大越好，規(guī)模過大往往會(huì)影響基金的運(yùn)作效率，由于目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有限，基金規(guī)模太大會(huì)給基金的運(yùn)作帶來很大的困說到人們的思想對(duì)于基金投資稍顯保守這方面則主要表現(xiàn)在所有調(diào)查對(duì)象中有九成的人目前最多的金融資產(chǎn)仍為銀行存款，而在投資基金時(shí)，又有九成的人投資數(shù)量相對(duì)較少，基本懷有一種試試看的心理，即使賠了也不會(huì)折本太多。在選擇基金的時(shí)候就表現(xiàn)的更加明顯：有四成多以上的人會(huì)選擇保本基金，而其他的人則會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的基金類型，大多數(shù)人還是回選擇封閉式基金而非開放式基金。在這次調(diào)查中，對(duì)于基金投資經(jīng)驗(yàn)而言，結(jié)論是79%的人的基金投資經(jīng)驗(yàn)不到兩年，有的甚至是絲毫沒有經(jīng)驗(yàn)，是第一次大膽的嘗試，隨社會(huì)的潮流。另有21%的人群是擁有基金投資經(jīng)驗(yàn)達(dá)兩年以上。他們?cè)趯?duì)待基金投資的態(tài)度上則表現(xiàn)的成熟、穩(wěn)健的多，相對(duì)能夠沉著應(yīng)對(duì)基金市場(chǎng)中不可避免的一系列變數(shù)。在基金投資的方式上，有四成多的人還是選擇到銀行去，通過銀行進(jìn)行基金投資。有三成以上的人則選擇到證券部門進(jìn)行交易。目前這也成為一種時(shí)髦，吸引著更多的已經(jīng)投資或是將要投資的人。另有15%的人則是通過基金公司直銷的方式進(jìn)行基金投資，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這樣可以省去許多中間環(huán)節(jié)。剩下的人中大部分就是通過網(wǎng)絡(luò)交易、網(wǎng)上支付的方式進(jìn)行基金投資，這一方便快捷的方式已受到越來越多的投資者的青睞。在購買基金之后，許多人顯得不安，尤其是那些以往毫無經(jīng)驗(yàn)，第一次嘗試基金投資的人。包括他們?cè)趦?nèi)的近一半人在投資基金之后，特別緊張于投資的盈利與否，每天都要查看基金凈值或者是收益率，這在無形中給自己的心理和日常生活上都造成了一定的負(fù)擔(dān)。而有三成多的人在此方面就表現(xiàn)的相對(duì)灑脫。只是偶爾查看一下自己帳戶的盈虧情況，覺得差不多了就贖回。還有13%的人則較為頻繁的申購、贖回基金或是進(jìn)行基金的轉(zhuǎn)換。我認(rèn)為這在一定程度上是沒有耐心的表現(xiàn)，而這也恰恰正是其在基金投資市場(chǎng)上不太成熟的表現(xiàn)。所有金融投資都是風(fēng)險(xiǎn)投資，都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)的存在，當(dāng)然基金也不會(huì)例外，但由于其是由專門的理財(cái)公司或?qū)I(yè)的理財(cái)個(gè)人為我們進(jìn)行理財(cái)，因此基金投資的風(fēng)險(xiǎn)大大降低。在所調(diào)查的對(duì)象之中，接近七成的人認(rèn)為投資基金基本上是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，即使是有風(fēng)險(xiǎn)那它的虧損也不會(huì)太大，對(duì)所投資的費(fèi)用主體起不到支配作用。剩下的人中，有的直接認(rèn)為投資基金必然有風(fēng)險(xiǎn)，那么肯定會(huì)有虧損的可能；而有的人根本就