我國金融體化的影響及對策

全球金融一體化

對我國的影響及對策

中國人民銀行

易綱

全球金融一體化對我國的影響及對策全球金融一體化進程中的中國金融業(yè)全球金融一體化對我國金融業(yè)的影響面對全球金融一體化的對策2當前金融一體化趨勢的幾個明顯特征金融市場的一體化程度加深。各個地區(qū)之間的以及全球不同類型的金融市場相互貫通，聯(lián)系密切，金融風險的“傳染”效應增大。私人資本流動成為國際資本流動的主力，大約占全球資本流動的3/4，其中相當大一部分流向了新興經濟地區(qū)?？鐕y行呈現(xiàn)出“全能化”發(fā)展趨勢，業(yè)務趨于綜合化。大規(guī)模的銀行兼并風起云涌，僅1999年就發(fā)生了七起大規(guī)模的金融機構兼并案。3全球經濟一體化的趨勢全球經濟一體化可以從以下四個方面得到體現(xiàn)：全世界對外貿易額逐年上升全世界對外直接投資額和證券投資穩(wěn)步增長，其它投資有下降趁勢更加迅捷的信息流動愈加自由的人才的跨國流動41980-1989年世界真實GDP增長率及世界GDP總值(按市場匯率折算)51990-2001年世界真實GDP增長率及世界GDP總值(按市場匯率折算)61970-2001世界GDP及GDP增長率71970-2001世界真實GDP增長率81970-2001世界GDP變化趨勢91980-1989年歐盟、英國、法國和德國真實GDP的增長率101980-1989年美國、非洲、亞洲及日本真實GDP的增長率111990-2001年歐盟、英國、法國和德國真實GDP的增長率121990-2001年美國、非洲、亞洲及日本真實GDP的增長率131980-1999年世界消費者價格指數(shù)(與上年比)資料來源：InternationalFinancialStatisticsApril2000,InternationalFinancialStatisticsYearbook199814世界部分國家和地區(qū)消費者價格指數(shù)Inflation-CPISource:InternationalFinancialStatistics1998-2000151971-2001世界消費者價格的變化資料來源：InternationalFinancialStatisticsApril2000,Yearbook1998161980，1985，1990－1999世界、拉丁美洲和西歐貿易總額及增長率171980，1985，1990－1999歐盟、亞洲貿易總額及增長率181980，1985，1990－1999美國、法國和德國貿易總額及增長率191980，1985，1990－1999英國和日本貿易總額及增長率201980刊,198請5,19驅95-1蛛999吳世界商品蛋及商業(yè)服躬務出口21198鼓0,1召985湯,19步95-計199故9世覆界商品委及商業(yè)境服務出末口22198旬0,1沾985枯,19昏95-故199踐9世瘋界商品惱的出口231980匠,198轎5,19殺95-1仙999顆世界商業(yè)著服務出口24資料來利源：B稠ala匠nce撈of朗P橫aym盟ent元sS雙tat解ist碰ics議Ye落arb逗ook羽19赤99練第9概頁1992訓-199浪8年絡世界婚直接投資雜、證券投擊資及其它逮投資251992姨-199智9世暗界直接投訂資、證券吩投資及其艘它投資數(shù)據(jù)來源躍：Bal購ance鼠of伍Paym止ents眾Sta油tist資ics媽Year昏book群199坐926第一部蘆分全辣球金融益一體化寺進程中蚊的中國謙金融業(yè)27表1天中國經誕濟占世既界經濟懲的比重性（19濫98年碌）資料來釣源：國表際貨幣瞎基金組攻織（1季999悔），勤pp.凍15428表2理中國經濟蛾的國際化矛程度日益絹加深29中國私欲營部門坑的發(fā)展中國私博營部門誰已經成思為GDP增園長的引擎營(The成big拋gest茄GDP威con神trib流utor在)最大的吸癥收勞動力歇的部門(損The叔larg網est雹empl柱oyer飯)但不是爽最大的依投資者董(bu只tn糠ot燒the度la斜rge不st巡壽inv怪est毛or)Sou吸rce孩s:回Gov味ern花men間tp燒ubl宋ica盛tio蓄ns,爺CI桌CC穴est燭ima細tes30非公有深經濟部更門對經傲濟增長更的貢獻數(shù)據(jù)來源辰：中國統(tǒng)違計年鑒1糟998－滅199931銀行業(yè)銀行業(yè)對游外開放的攻成效截至9備9/4得我國境淋內共設丈立外國剖銀行分莫行15穴4家，浴當?shù)刈⒊鐑糟y行蓮13家暗（含合始資銀行仍7家，經獨資銀丟行6家蛙），外帳資財務奴公司7解家，外地國銀行現(xiàn)代表處概257隆家截至19田99年1駱0月底，若外資銀行坊資產總額雙為313侵.36億掩美元，其俊中貸款總稻額為22舊2.49嚇億美元；恐負債總額匪為286土.11億純美元，其降中聯(lián)行及癢附屬機構乞來帳20詢6.69輩億美元，焰占72.拖24%，允存款為4帽9.97我億美元，予占17.很74%，麻資本（或飄營運資金貿）為26求.93億委美元32保險業(yè)從外資蟲保險機做構的設我立情況歌看，自直199坊2年美薦國國際治集團成刃為首家伏獲取在吊華營業(yè)捧資格的峽外資保寨險公司席以來，攔外資保事險公司毫一般以刷每年1務－2家婦的速度勻進入中陜國市場錯。截至19貫98年底易，7年來唯總共批準呢了12家客外資保險怠公司的營廈業(yè)性機構案，但開放家區(qū)域僅限滲于上海、典廣州兩個瀉城市。1999咬年4月5歉日，中國朋一次批準源了美國丘掏博保險集憶團、美國拾恒康相互擱人壽保險紫公司、英筆國保誠保截險公司和觀加拿大永負明人壽保朝險公司等物4家外資芹保險公司詞進入中國用市場，在腿華外資保隊險機構達抹到了16版家。從保險疊業(yè)務來軌看，1蜜998揚年，國假內保費念收入1頸247娃億元人途民幣，頃其中外隊資份額距為1％貧。33證券市販場發(fā)行市場偏發(fā)展迅速蔽，而交易查市場發(fā)育仇緩慢截至1紋999驚年12時月底，盟我國共穴有43米家H股恩公司在好香港聯(lián)厘交所發(fā)遠行股票失和上市識，1家泰公司在版紐約股耗票交易招所發(fā)行派股票和猶上市，磚1家公無司在新晃加坡交魔易所發(fā)略行股票結和上市抱。累計利籌資1撤19.覆76億闊美元，泳其中H雪股市值由占到了己香港股抽市總值排的1.從26%櫻（19充98年拜底）有雁49家皂紅籌股竟公司在柳香港聯(lián)亦交所上霸市（?槐香港國括際金融傷中心課辰題組，鍬199蹦9）在國內礎股票市咬場，另梯有10錘8家公款司發(fā)行翻外資股瓶B股股麗票（其亞中有2邪7家只局發(fā)行B鞋股股票品），累欠計籌資貝47.獎45億艇美元（哈王雪冰粉，20方00）股票的流雙通市場卻麥發(fā)育緩慢受證券委市場自靠身發(fā)展奴階段、章監(jiān)管水揭平以及友人民幣志資本項債目下不亡可自由獅兌換的場影響，裂外國證脾券投資著者及證報券中介壟機構在牢進入我貴國證券許市場時傘要受到蒸嚴格的霞限制，及外國證占券投資雁者只能效將外匯挑資金投承資于B乘股市場34第二部果分植全球金答融一體旦化

對肌我國金裹融業(yè)的謹影響對我國紋的金融梁業(yè)而言脾，全球惰金融一群體化既直是機遇弦也是挑雀戰(zhàn),釘其影響醋體現(xiàn)在奏金融業(yè)稼的方方佩面面：銀行業(yè)保險業(yè)證券業(yè)貨幣政策金融監(jiān)管35銀行業(yè)機遇市場準禍入制度改狼革和創(chuàng)烤新競爭監(jiān)管挑戰(zhàn)逆向選脈擇外匯業(yè)鐮務人民幣業(yè)臣務其他金乳融服務人才影響市場份還額盈利能力中資銀配行的流的動性36保險業(yè)競爭劣勢影響37證券業(yè)市場規(guī)模灘較小市場結構蜘不合理市場分割僑嚴重市場流通誰性不夠市場主勉體行為扣的高投翻機性中外證券憶中介機構溜在競爭實躲力上差距創(chuàng)懸殊38股市市場絮價值占G扶DP比重中國:流不足25你%發(fā)達國家發(fā)展中認國家39中外證券都中介機構骨比較總資產國泰君安屢:30忌0億元左晃右美林證券菠:29霸98.0拐4億美元摩根斯坦堪利:3籍175.雅9億美元40貨幣政忌策貨幣政腦策控制杏力減弱貨幣政策法中介目標族的有效性事減弱部分貨幣艷政策工具摔的效率有夜所減弱利率管理怨的有效性六減弱存款準每備金調夾整的效參率弱化再貸款、截再貼現(xiàn)機宇制作用下折降貨幣政策側的外在約圾束增強41金融監(jiān)這管挑戰(zhàn):金融創(chuàng)新混業(yè)經尿營巨型金餅融集團一些傳惰統(tǒng)的注底重隔離翼風險的亡“防火怠墻”措王施已逐筋漸失去蘭作用42加快實現(xiàn)融國有銀行音的商業(yè)化鍵進程，增賊強國際競法爭力加快發(fā)展復非國有銀菊行體系加快保險禾業(yè)以及證慕券市場的敲發(fā)展完善我際國的貨魚幣政策強化我國爭的金融監(jiān)傘管體系第三部分訴面對灣全球金融能一體化的授對策43對策之帥一:加推快實現(xiàn)鼓國有銀折行的商青業(yè)化進冬程，增匹強國際堵競爭力理清產權厭關系，建哥立有效的賀銀行法人醫(yī)治理結構著，加快國眠有商業(yè)銀端行的商業(yè)叫化改革。免同時加快灣進行不良穩(wěn)資產重組款。加快形成完有效的競瓦爭機制對國有銀巡壽行現(xiàn)有的委組織機構得進行調整乒，提高競族爭力建立合保理的人幟才激勵餓機制積極拓喪展業(yè)務摟領域，姑不斷提冠高經濟燃效益44資料來嘗源：《忍中國金賠融年鑒杜199曉9》表3.1鳳998年邪末中國主紋要商業(yè)銀段行人員和誓機構數(shù)量45表4隆199亞8年部原分商業(yè)孔銀行遣一級資困本數(shù)量鍛、資本避回報率陶和人均翼利潤資料來繁源：《早中國金礦融年鑒形199宿9》，霞《銀行西家》雜旦志（《T氣he號Ban禾ker獨》）1劈燕999乖年第7凍期。46對策之二銷加快財發(fā)展

非宰國有銀行陽體系積極意義有利于典促進競興爭有利于癥盡快解勉決資源疾配置扭月曲的問甘題。當扔前國有赤工業(yè)企截業(yè)提供每的產出底不足3律0％，吹但耗用忘的信貸鞏資金卻匠占國有湯銀行信披貸資金毫的70辰％左右銀行體系勇的分散化良也有利于誼強化中央打銀行的金度融監(jiān)管47表5憲四大國有練商業(yè)銀行套與其它商逮業(yè)銀行1癢998年贊績效比較48對策之三勉加快熄保險業(yè)以痰及證券市河場的發(fā)展我國政喪府可以車通過深釘化整體領金融體罵制改革吹促進證夫券業(yè)的嗚發(fā)展與輔壯大其次，骨通過加踏強金融殺監(jiān)管促諒進證券瞇市場的釣開放與繳發(fā)展加快市場匪結構