《證券投資學》第四章 證券投資基金

第四章證券投資基金學習目的通過本章學習，了解證券投資基金的概念、特點及其與股票和債券的區(qū)別；掌握證券投資基金的一些主要類型；了解基金管理人和托管人的條件和職責，明確證券投資基金當事人之間的關(guān)系；熟悉證券投資基金的運作，包括證券投資基金的投資范圍、投資限制、收益分配等。第一節(jié)證券投資基金概述一、證券投資基金的概念和特點(一)證券投資基金的概念證券投資基金是指通過發(fā)行基金份額，集中眾多投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，以資產(chǎn)組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

（二）證券投資基金的特點1、集合投資2、分散風險3、專家理財（三）證券投資基金與其他金融工具的比較1、反映的關(guān)系不同2、所籌集資金的投向不同3、風險收益狀況不同二、證券投資基金的分類（一）按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金1、封閉式基金：封閉式基金是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但投資者在基金的存續(xù)期內(nèi)不得追加申購或贖回的基金。2、開放式基金：開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。封閉式基金與開放式基金有以下主要區(qū)別：（1）期限不同（2）發(fā)行規(guī)模限制不同（3）基金單位交易方式不同（4）基金份額的交易價格計算標準不同（5）交易費用不同（6）基金單位資產(chǎn)凈值公布的時間不同（7）投資策略不同（三）按投資標的劃分，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金等（四）按投資目標劃分，基金可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金（五）交易所交易的開放式基金1．交易型開放式指數(shù)基金(ETF)交易型開放式指數(shù)基金(ExchangeTradedFund,ETF)，是一種在交易所買賣的指數(shù)基金。機構(gòu)投資者和大額投資者以一籃子股票與基金管理公司進行ETF基金份額的申購與贖回。投資者既可以在證券交易所像買賣股票一樣買賣ETF，也可以通過贖回ETF單位換得所存托的一籃子股票。2.上市型開放式基金(LOF)

上市開放式基金(ListedOpen-endedFund，LOF)，是指在證券交易所上市交易的開放式證券投資基金。投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機構(gòu)以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統(tǒng)撮合成交價進行基金的買入賣出。3.ETF和LOF的比較（1）創(chuàng)新定位不同（2）申購贖回的標的物不同（3）套利機制不同（4）投資者參與門檻不同（5）產(chǎn)品的衍生性不同（6）環(huán)境依賴性不同第二節(jié)證券投資基金的當事人一、證券投資基金份額持有人二、證券投資基金管理人三、證券投資基金托管人四、證券投資基金當事人之間的關(guān)系第三節(jié)投資基金的運作一、證券投資基金的投資（一）證券投資基金的投資范圍（二）證券投資基金的投資限制（三）禁止行為二、證券投資基金的費用（一）基金持有人費用封閉式基金的持有人費用包括基金發(fā)行費、交易傭金、過戶登記費、分紅手續(xù)費和其他費用?；鸢l(fā)行費包括會計師費、律師費、發(fā)行協(xié)調(diào)人費、發(fā)行公告費、材料制作費以及上網(wǎng)發(fā)行費等。開放式基金的持有人費用分為交易收費和非交易收費。交易收費包括認購費、申購費、贖回費、基金轉(zhuǎn)換費等。非交易收費包括開戶費、賬戶維持費、注冊登記費、代理公司直銷網(wǎng)點資金結(jié)算費等。（二）基金運營費用基金運營費用指基金在運作過程中發(fā)生的費用，主要包括管理費、托管費、其他費用等三、基金凈值和基金資產(chǎn)的估值（一）基金單位資產(chǎn)凈值基金單位資產(chǎn)凈值是指在某一時點一個基金單位實際代表的價值。其計算公式為基金單位資產(chǎn)凈值=（基金總資產(chǎn)－基金總負債）／基金份額總數(shù)基金的總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn)的價值，包括現(xiàn)金、股票、債券、銀行存款和其他有價證券?；鸬目傌搨侵富饝督o基金管理人的管理費和基金托管人的托管費等應付費用和其他負債。（二）基金資產(chǎn)的估值四、證券投資基金的收益分配（一）證券投資基金的收益來源證券投資基金的收益是基金資產(chǎn)在運作過程中所產(chǎn)生的超過本金部分的價值?；鹗找嬷饕獊碓从诨鹜顿Y所得紅利、股息、債券利息、買賣證券差價、銀行存款利息以及其他收入。（二）證券投資基金的收益分配證券投資基金收益分配通常有兩種方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配方式；二是分配基金份額，即將應分配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給收益人。習思考題

1、什么是證券投資基金？證券投資基金有哪些特點？

2、什么是契約型基金？什么是公司型基金？它們有什么區(qū)別？

3、什么是封閉式基金？什么是開放式基金？二者有何不同？

4、什么是ETF？它