2022年證券從業(yè)資格考試經(jīng)驗(yàn)分享模擬試題

證券從業(yè)資格考試經(jīng)驗(yàn)分享：剛上網(wǎng)查了2012年第一次證券從業(yè)資格考試的成績(jī)，所報(bào)考的三門：證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)、證券投資分析和證券交易全部通過(guò)。說(shuō)實(shí)話雖然考試的時(shí)候感覺還不錯(cuò)，但對(duì)于除了市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)這門課程之外的其它兩門能否通過(guò)并不是很有信心，畢竟全部三門課程的看書時(shí)間也不過(guò)兩周，白天還要上班，基本是下班回到家中和乘地鐵在路上的時(shí)間看書，考前還差點(diǎn)想是不是要放棄，最后想想即使不過(guò)，也應(yīng)該去參加考試，畢竟可以看看真題，為下次考試做好準(zhǔn)備。現(xiàn)在可以給準(zhǔn)備考試的同學(xué)分享準(zhǔn)備考試的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)然最重要的是看書，至于題目要不要做倒不是特別重要，但最好是能做少量題目，這樣可以讓自己對(duì)考試題型有些了解，至于樣題網(wǎng)上很多培訓(xùn)網(wǎng)站是可以下載的，不用去花錢購(gòu)買什么所謂的模擬題和預(yù)測(cè)題，畢竟這種考試和我們參加的高考完全不同，考試難度比起高考要小太多了。書是買了三本證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)編教材，之前還上網(wǎng)關(guān)注了一些舉辦證券從業(yè)考試培訓(xùn)的網(wǎng)站，看了上面的視聽課程，感覺這里面并沒有什么難以理解的東西，就沒有去參加這些培訓(xùn)，大家可以根據(jù)自己的情況決定是否要參加培訓(xùn)，個(gè)人感覺參加培訓(xùn)的作用，可能就是交過(guò)學(xué)費(fèi)能促使自己更加努力學(xué)習(xí)準(zhǔn)備吧！我所參加的三門課程里面，應(yīng)該說(shuō)稍微有些難度的就是證券投資分析，這里面第二章：有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法、第五章公司分析、第七章證券組合管理理論以及第八章證券組合管理理論是涉及到計(jì)算的，是需要花些時(shí)間去理解和記憶的，對(duì)于這里面的有些特別復(fù)雜的計(jì)算可以不用去管也不要去記憶，畢竟有些公式很難記住，單純從考試的角度而言，即便真出到相關(guān)的題目也不會(huì)有幾分的，可以節(jié)省更多的時(shí)間去看其它的基礎(chǔ)概念和知識(shí)，所以如果大家考試準(zhǔn)備時(shí)間有限的話，一定要有所取舍。另外，因?yàn)橥顿Y分析的考試是在下午兩點(diǎn)才開始考，這樣在中午還可以有時(shí)間突擊記憶一些公司或者難以理解的概念，純粹為了應(yīng)付考試，理解不了就考前突擊死記，實(shí)踐證明考前的突擊記憶是很有幫助的，特別是基礎(chǔ)知識(shí)和證券交易、證券投資基金、證券發(fā)行與承銷都是要求記憶的，考前突擊有助于記住一些容易遺忘的知識(shí)點(diǎn)。另外，大家看書的時(shí)候可以有針對(duì)性的做些總結(jié)，比如一些和日期、數(shù)字相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)：上海交易所和深圳交易所成立時(shí)間、國(guó)債買斷式回購(gòu)的回購(gòu)期限、全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的期限等等，這些都是考試常出題目的地方。如果大家在準(zhǔn)備考試的過(guò)程中有問(wèn)題，也可以和我聯(lián)系，，最后預(yù)祝大家都能順利通過(guò)考試。下面是一些有關(guān)考試的知識(shí)點(diǎn)總結(jié)和模擬試題，與大家分享：分析（數(shù)字類）20世紀(jì)60年代美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金。法默提出了有效市場(chǎng)假說(shuō)1973美國(guó)芝加哥大學(xué)教授FisherBlack和MyronScholes提出了第一個(gè)期權(quán)定價(jià)模型1979J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein提出了二項(xiàng)式模型，以更簡(jiǎn)單的方式導(dǎo)出期權(quán)定價(jià)模型，更具有操作性2005.07.21頒布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》確定了人民幣“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子調(diào)節(jié)的有管理的”浮動(dòng)匯率制度1991～1997（證券公司，信托公司，老基金，非專業(yè)投資的企業(yè)法人）機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的三個(gè)階段：1998～2000（封閉式基金，保險(xiǎn)資金，銀行資金通過(guò)質(zhì)押貸款入市，三類企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者）2006.08我國(guó)批準(zhǔn)基金管理公司啟動(dòng)QDII2001～X（開放式基金）2005.10.27十屆人大常委會(huì)十八次會(huì)議審議通過(guò)了修定《證券法》《公司法》，于2006.01.01施行道－瓊斯指數(shù)中選取了工業(yè)類30家公司（采掘業(yè)制造業(yè)商業(yè)），運(yùn)輸類20家（航空鐵路汽車運(yùn)輸航運(yùn)業(yè)），公用事業(yè)類6家（電話公司煤氣公司電力公司）我國(guó)公司某類業(yè)務(wù)收入比重>50%劃入該類別，如果沒有一項(xiàng)達(dá)標(biāo)就選其他收入比重超30%的劃入該類別，否則歸入綜合類2001.04.04《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司分為13個(gè)門類（農(nóng)林牧漁采掘制造電力煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)建筑業(yè)交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)信息技術(shù)批零金融保險(xiǎn)房地產(chǎn)社會(huì)服務(wù)傳播與文化）90個(gè)大類，288個(gè)中類2007最新分類滬市分為10大行業(yè)（金融地產(chǎn)原材料工業(yè)可選消費(fèi)主要消費(fèi)公用事業(yè)能源電信業(yè)務(wù)醫(yī)藥衛(wèi)生信息技術(shù)）摩爾定律：微處理器速度18個(gè)月翻一番吉爾德定律：未來(lái)25年主干網(wǎng)帶寬每6個(gè)月增加1倍（二個(gè)定律不能搞混）WTO于1995.01.01誕生，中國(guó)在2001.12.11日加入2008.01.01實(shí)施的新稅法的稅制改革原則：簡(jiǎn)稅制寬稅基低稅率嚴(yán)征管四個(gè)統(tǒng)一：內(nèi)企，外企適用統(tǒng)一的稅法統(tǒng)一降低企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一稅前扣除辦法和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一稅收優(yōu)惠政策實(shí)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主區(qū)域優(yōu)惠為輔黃金比率：0.1910.3820.5000.6180.809百分比線：1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、、6/8、7/811.9191.3821.6181.8092.0001/32/3（最為重要）證券組合管理理論最早由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈理.馬柯威茨于1952年系統(tǒng)提出夏普，特雷諾和詹森分別于1964年1965年1966年提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）［1976年理查德。羅爾對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型提出了無(wú)法用經(jīng)驗(yàn)事實(shí)來(lái)檢驗(yàn)］1976史蒂夫。羅斯提出了套利定價(jià)理論（APT）是均衡模型金融工程是20世紀(jì)80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國(guó)家興起的一門新興學(xué)科，1998年美國(guó)金融學(xué)家費(fèi)納蒂首次給出了金融工程的正式定義2001.11中國(guó)證券分析師協(xié)會(huì)正式被接受成為國(guó)際注冊(cè)投資分析師組織（ACIIA）的會(huì)員各國(guó)投資聯(lián)合會(huì)國(guó)際協(xié)議會(huì)（ICIA）每年2次在世界各地召開分析師國(guó)際大會(huì)。1998年協(xié)議會(huì)通過(guò)的《國(guó)際倫理綱領(lǐng)｀職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》（這是一個(gè)指導(dǎo)性的協(xié)議沒有強(qiáng)制性，可以作為名分析師協(xié)會(huì)在重新認(rèn)識(shí)自已的職業(yè)行為倫理時(shí)參考）我國(guó)的分析師行業(yè)自律組織――中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師專業(yè)委員會(huì)（SAAC）于2000.07.05在北京成立2002.12.13證券業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)產(chǎn)協(xié)會(huì)內(nèi)議會(huì)機(jī)構(gòu)――――中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師委員會(huì)（SAAC）成為協(xié)會(huì)設(shè)立的11個(gè)專業(yè)委員會(huì)之一（原專業(yè)委員會(huì)工作轉(zhuǎn)移至新設(shè)立的分析師委員會(huì)）執(zhí)業(yè)回避：A承銷有商或上市推薦人等執(zhí)業(yè)人員包括在證券公開發(fā)行18個(gè)月內(nèi)調(diào)離的資咨詢執(zhí)業(yè)人員不得在公眾媒體發(fā)布相關(guān)投資分析報(bào)告B自營(yíng)，受托投資管理，財(cái)務(wù)顧問(wèn)和投資銀行等業(yè)務(wù)的專業(yè)人員在離崗后的6個(gè)月不得從事向公眾開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)C不得對(duì)有利害關(guān)系的證券走勢(shì)或投資的可行性做評(píng)價(jià)和建議證券投資咨詢?nèi)藛T有權(quán)拒絕媒體對(duì)本人的稿件斷章取義，并自提供稿件后以書面形式保存3年會(huì)員制業(yè)務(wù)開展的注冊(cè)資本為不低于500萬(wàn)實(shí)收資本，每設(shè)一家分支機(jī)構(gòu)追加250萬(wàn)的實(shí)收資本。。會(huì)員制機(jī)構(gòu)就對(duì)每筆咨詢服務(wù)收入按10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備分析［總結(jié)］證券分析的意義：1有利于提高投資決策的科學(xué)性2正確評(píng)估證券的投資價(jià)值3降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)4科學(xué)的投資分析是成功的關(guān)鍵有效市場(chǎng)的二個(gè)前提條件：投資者必須有對(duì)信息加工分析并據(jù)此判斷價(jià)格變動(dòng)的能力影響證券價(jià)格的信息是自由流動(dòng)的第I類資料（所有公開可用的資料）第II類資料（第I類中已公開的部分）第III類資料（第II類中對(duì)證券市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)分析得到的資料）弱勢(shì)有效市場(chǎng)（價(jià)格充分反映了歷史數(shù)據(jù)所隱含的信息）半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)（完全反映所有公開信息，只有利用內(nèi)幕信息才能獲得超額回報(bào)）強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)（價(jià)格及時(shí)充分反映所有相關(guān)信息包括公開信息和內(nèi)幕信息）信息來(lái)源：政府部門（國(guó)務(wù)院證監(jiān)會(huì)財(cái)政部人民銀行發(fā)改委商務(wù)部統(tǒng)計(jì)局國(guó)資委）證交所上市公司中介機(jī)構(gòu)媒體其他來(lái)源（實(shí)地調(diào)研專家訪談市場(chǎng)調(diào)查親戚朋友內(nèi)幕信息）技術(shù)分析中的首要信息來(lái)源是證券交易所上市公司作為信息發(fā)布的主體，所發(fā)布的有關(guān)信息是投資者對(duì)其證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要來(lái)源我國(guó)證券市場(chǎng)的投資理念：坐莊價(jià)值挖掘型價(jià)值發(fā)現(xiàn)型價(jià)值培養(yǎng)型三者并存證券投資策略：保守穩(wěn)健型1投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)低收益證券（國(guó)債國(guó)債回購(gòu)）2低風(fēng)險(xiǎn)低收益證券（企業(yè)債金融債可轉(zhuǎn)換債）穩(wěn)健成長(zhǎng)型中風(fēng)險(xiǎn)中收益證券（穩(wěn)健型基金指數(shù)型基金分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌股高利率低等級(jí)企業(yè)債）積極成長(zhǎng)型高風(fēng)險(xiǎn)高收益證券分析師的主要流派：基本分析流派（以宏觀經(jīng)濟(jì)，行業(yè)特征及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為分析對(duì)象與決非策基礎(chǔ)）技術(shù)分析流派（以市場(chǎng)價(jià)格，成交量，價(jià)和量的變化時(shí)間等市場(chǎng)行為作為分析對(duì)象與決非策基礎(chǔ)）心理分析流派（個(gè)體心理分析［基于人的生存欲望，人的權(quán)力欲望和人的存在價(jià)值欲望三大理論來(lái)分析］群體心理分析［基于群體心理理論與逆向思維理論］學(xué)術(shù)分析流派（哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場(chǎng)理論”，不以“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”為目標(biāo)）投資分析的三要素：信息，方法，步驟基本分析主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融學(xué)，投資學(xué)財(cái)務(wù)管理學(xué)的基本原理來(lái)分析的證券組合分析法是以多元化投資來(lái)降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：A先行性指標(biāo)（利率水平，貨幣供給，消費(fèi)者預(yù)期，主要生產(chǎn)資料價(jià)格，企業(yè)投資規(guī)模）B同步性指標(biāo)（個(gè)人收入，企業(yè)工資支出，GDP，社會(huì)商品額）C滯后性指標(biāo)（失業(yè)率，庫(kù)存量，銀行未收回貸款）經(jīng)濟(jì)政策包括：貨幣政策財(cái)政政策信貸政策債務(wù)政策稅收政策利率與匯率政策產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策公司分析的側(cè)重點(diǎn)：公司的競(jìng)爭(zhēng)力盈利能力經(jīng)營(yíng)管理能力發(fā)展?jié)摿ω?cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)潛在風(fēng)險(xiǎn)證券組合分析法是根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及個(gè)人偏好確定最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法證券組合的分析內(nèi)容主要包括：馬柯威茨的均值方差模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型特征線模型因素模型套利定價(jià)模型影響債券價(jià)值的外部因素：基礎(chǔ)利率市場(chǎng)利率通貨膨脹外匯匯率當(dāng)前收益率＝債券的年利息率內(nèi)部到期收益率＝貼現(xiàn)率持有期收益率＝年平均收益（當(dāng)期發(fā)生的利息收入和資本利得）利率期限結(jié)構(gòu)理論：A市場(chǎng)預(yù)期理論B流動(dòng)性偏好理論C市場(chǎng)分割理論影響期限結(jié)構(gòu)的三種因素：1對(duì)未來(lái)利率變動(dòng)方向的預(yù)期2債券預(yù)期收益中存在的流動(dòng)性溢價(jià)3市場(chǎng)效率低下或者認(rèn)為長(zhǎng)期市場(chǎng)與短期市場(chǎng)之間流動(dòng)存在障礙影響股票投資價(jià)值的內(nèi)部因素：公司凈資產(chǎn)盈利水平股利政策股份分割增資或減資資產(chǎn)重組外部因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素（貨幣政策財(cái)政政策收入分配政策）行業(yè)因素市場(chǎng)因素股票內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率在一定的假設(shè)條件下股票持有者預(yù)期回報(bào)率恰好是本益比的倒數(shù)市凈率通?？疾旃善钡膬?nèi)在價(jià)值多為長(zhǎng)期投資者所重視，市盈率通?？疾旃善钡墓┣鬆顩r更為短期投資所關(guān)注ETF或LOF潛在的投資價(jià)值表現(xiàn)在七個(gè)方面：1交易成本相對(duì)低廉2交易手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便3成交價(jià)格相對(duì)透明4交易效率想對(duì)較高5具有理高的流動(dòng)性相對(duì)于普通開放基金6潛在的跨市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)7折溢價(jià)幅度相對(duì)較小影響期貨價(jià)格的主要因素是：持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值影響期權(quán)價(jià)格的主要因素：1協(xié)定價(jià)與市場(chǎng)價(jià)2權(quán)利期間（剩余的時(shí)間）3利率4標(biāo)的物的波動(dòng)性5標(biāo)的資產(chǎn)的收益（負(fù)相關(guān)）可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值有投資價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值理論價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格＝轉(zhuǎn)換比例X轉(zhuǎn)換平價(jià)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值＝轉(zhuǎn)換比例X標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)換升水＝可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格－可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換貼水＝可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值－可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格股本權(quán)證是由上市公司發(fā)行的行權(quán)會(huì)增加公司股份，所以對(duì)公司股本具有稀釋作用宏觀經(jīng)濟(jì)分析的方法：總量分析法（主要是動(dòng)態(tài)分析也包含靜態(tài)分析）結(jié)構(gòu)分析法（主要是靜態(tài)分析，對(duì)不同時(shí)期結(jié)構(gòu)分析則屬于動(dòng)態(tài)分析）GDP國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值＝消費(fèi)+投資+政府支出（包括購(gòu)買不包括轉(zhuǎn)移支付）+凈出口（出口－-進(jìn)口）GNP國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP包含本國(guó)公民在外國(guó)取得的收入，但不包含外國(guó)居民在國(guó)內(nèi)取得的收入）通貨膨脹用三種指標(biāo)衡量：零售物價(jià)指數(shù)CPI批發(fā)物價(jià)指數(shù)國(guó)民生產(chǎn)總值GNP通貨膨脹傳統(tǒng)解釋的原因有三種：需求拉上的成本推進(jìn)的結(jié)構(gòu)性的國(guó)際收支包括：經(jīng)常項(xiàng)目（貿(mào)易收支勞務(wù)收支單方面轉(zhuǎn)移）資本項(xiàng)目（直接投資政府和銀行的長(zhǎng)期借款企業(yè)信貸）外商投資包括直接投資（用現(xiàn)匯，實(shí)物，技術(shù)在我國(guó)境內(nèi)開辦獨(dú)資企業(yè)和合資企業(yè)）間接投資（對(duì)外借款。。。。。。。。。。。。。直接投資以外的各種利用外資形式）M0流通中的現(xiàn)金M1狹義貨幣供應(yīng)量（M0+活期存款）M2廣義貨幣供應(yīng)量（M1+定期存款+證券公司的客戶保證金）M2－M1＝準(zhǔn)貨幣一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備包括：外匯儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備特別提款權(quán)國(guó)際貨幣組織的儲(chǔ)備頭寸（IMF）財(cái)政收入包括：各項(xiàng)稅收專項(xiàng)收入其他收入國(guó)有企業(yè)計(jì)劃虧損補(bǔ)貼宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響途逕：1企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益2居民收入水平3投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期4資金成本通貨膨脹對(duì)企業(yè)的微觀影響表現(xiàn)為：稅收效應(yīng)負(fù)債效應(yīng)存貨效應(yīng)波紋效應(yīng)國(guó)債的功能：1國(guó)債可以調(diào)節(jié)國(guó)民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)2調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量選擇性貨幣政策工具：直接信用控制（行政命令的方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)進(jìn)行控制，手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額信用條件限制規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)）間接信用指導(dǎo)（道義勸告窗口指導(dǎo)）收入政策目標(biāo)包括：收入總量目標(biāo)（著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡，處理積累和消費(fèi)）收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)（處理各種收入的比例）國(guó)際金融市場(chǎng)影響我國(guó)證券市場(chǎng)的途徑：1通過(guò)人民幣的匯率預(yù)期2通過(guò)宏觀面和政策面間接影響股票市場(chǎng)供給的決定因素：1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境2制度因素（主要是發(fā)行上市制度市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度）3市場(chǎng)因素4上市公司質(zhì)量（最根本）股票需求的因素：1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境2政策回素（A市場(chǎng)準(zhǔn)入B利率變動(dòng)C證券公司的增資拓寬D銀證合作的前景）4居民金融同產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整5機(jī)構(gòu)投資者的壯大6資本市場(chǎng)的開放程度（服務(wù)性開放投資性開放）融資融券對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)：助漲助跌證券交易容易被操縱對(duì)金融體系的穩(wěn)定性帶來(lái)一定的威脅產(chǎn)業(yè)的三個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模性職業(yè)化社會(huì)功能道－瓊斯指數(shù)分三類：工業(yè)運(yùn)輸業(yè)公用事業(yè)完全競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)：（農(nóng)產(chǎn)品）1生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)2產(chǎn)品同質(zhì)無(wú)差別3市場(chǎng)決定價(jià)格，企業(yè)只能接受價(jià)格4盈利由產(chǎn)品需求決定5生產(chǎn)者自由進(jìn)退6市場(chǎng)信息對(duì)買賣雙方都暢通壟斷競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)：（制成品紡織等輕工業(yè)產(chǎn)品）1生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料可以流動(dòng)2產(chǎn)品同種但不同質(zhì)3對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制力寡頭壟斷特點(diǎn)：（鋼鐵汽車石油）1初始投入大，阻止大量中小企業(yè)進(jìn)入2大規(guī)模生產(chǎn)才能獲得好的效益3對(duì)產(chǎn)品價(jià)格有壟斷能力完全壟斷特點(diǎn)：（發(fā)電廠煤氣公司自來(lái)水公司郵電通信稀有金屬礦開采）1市場(chǎng)被獨(dú)家企業(yè)所控制2產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品3壟斷者根據(jù)供需制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量4自由性是有限度的，受反壟斷法和政府管制約束行業(yè)分三類：增長(zhǎng)型行業(yè)（計(jì)算機(jī)復(fù)印機(jī)）周期性行業(yè)（耐用消費(fèi)品需求收入彈性較高的行業(yè)）防守型行業(yè)（食品公用事業(yè)）行業(yè)生命周期：幼稚期（高風(fēng)險(xiǎn)低收益）適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資者［太陽(yáng)能］成長(zhǎng)期（高風(fēng)險(xiǎn)高收益）適合投資。但破產(chǎn)率與被兼并率相當(dāng)高［電子信息］成熟期（穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)高收益）適合收益型投資者［石油冶煉］衰退期分為自然衰退和偶然衰退［鋼鐵紡織業(yè)煤炭開采自行車鐘表］行業(yè)成熟表現(xiàn)為：技術(shù)成熟產(chǎn)品成熟工藝成熟產(chǎn)業(yè)組織成熟］成熟期的特點(diǎn)：1規(guī)?？涨?，地位顯赫，產(chǎn)品普及2行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，需求趨于飽合，買方市場(chǎng)出現(xiàn)3構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位4從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變行業(yè)的興衰受到技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新，社會(huì)習(xí)慣改變和經(jīng)濟(jì)全球化影響產(chǎn)業(yè)政策包括：產(chǎn)業(yè)組織政策（核心）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策（核心）產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策產(chǎn)業(yè)布局政策產(chǎn)業(yè)組織政策的主要核心是：反對(duì)壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范大企業(yè)，扶持中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)組織政策包括：市場(chǎng)秩序政策產(chǎn)業(yè)合理政策產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策產(chǎn)為布局政策的原則：經(jīng)濟(jì)性合理性協(xié)調(diào)性平衡性《謝爾曼反壟斷法》（1890年）保護(hù)貿(mào)易與商業(yè)免受非法限制和壟斷《克雷頓反壟斷法》（1914年）限制一家公司持有其他公司股票減弱行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)《羅賓遜。帕特曼法》（1936年）規(guī)定了價(jià)格歧視是非法的經(jīng)濟(jì)全球化主要表現(xiàn)在：1生產(chǎn)活動(dòng)的全球化2WTO的誕生3金融日益融合一起4投資活動(dòng)遍及全球5跨國(guó)公司作用進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)分析的方法：歷史資料研究法調(diào)查研究法歸納與演繹法比較研究法數(shù)理統(tǒng)計(jì)法（相關(guān)分析一元線性回歸時(shí)間數(shù)列公司的基本分析：公司行業(yè)地位分析公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析公司產(chǎn)品分析公司經(jīng)營(yíng)能力分析公司盈利能力和成長(zhǎng)性分析區(qū)位分析包括：區(qū)位內(nèi)自然條件與基礎(chǔ)條件區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色公司產(chǎn)品分析：產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力（成本優(yōu)勢(shì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)）產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略（創(chuàng)造市場(chǎng)，聯(lián)合市場(chǎng)，鞏固市場(chǎng)）公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析：1公司的規(guī)模擴(kuò)張是由供給推動(dòng)還是市場(chǎng)需求拉動(dòng)，是產(chǎn)品創(chuàng)造市場(chǎng)還是滿足市場(chǎng)，是依靠技術(shù)進(jìn)步還是其它生產(chǎn)要素2縱向比較公司的數(shù)據(jù)把握公司發(fā)展趨勢(shì)是加速發(fā)展，穩(wěn)步擴(kuò)張還是停滯不前3橫向行業(yè)內(nèi)比較了解行業(yè)內(nèi)地位4預(yù)測(cè)主要產(chǎn)品的市場(chǎng)前景及公司的未來(lái)市場(chǎng)份額5分析公司的財(cái)務(wù)狀況及投資和籌資能力公司主要財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表（靜態(tài)的）利潤(rùn)表（損益表）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表主要分為：投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法有二種：比較分析法因素分析法變現(xiàn)能力分析（短期償債能力）：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債（酸性測(cè)試比率）流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)能力分析：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本平均存貨(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨×360銷售成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入平均就收賬款(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入平均資產(chǎn)總額長(zhǎng)期償債能力分析：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額資產(chǎn)總額×100%產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額股東權(quán)益×100%有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額股東權(quán)益?無(wú)形資產(chǎn)凈值X100%已獲利息倍數(shù)＝稅息前利潤(rùn)利息費(fèi)用長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率＝長(zhǎng)期債負(fù)流動(dòng)資產(chǎn)?流動(dòng)負(fù)債<1（長(zhǎng)期債務(wù)不應(yīng)超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金）盈利能力分析：銷售凈利率＝凈利潤(rùn)銷售收入×100%銷售毛利率＝銷售收入?銷售成本銷售收入×100%資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)期末凈資產(chǎn)×100%投資收益分析每股收益＝凈利潤(rùn)期末發(fā)行在外的普通股總數(shù)市盈率＝每股市價(jià)每股收益（倍）股利支付率＝每股股利每股收益×100%股票獲利率＝普通股每股股利普通股每股市價(jià)×100%每股凈資產(chǎn)＝年末凈資產(chǎn)發(fā)行在外的年末普通股數(shù)（理論上股票的最低價(jià)值）市凈率＝每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)（倍）現(xiàn)金流量分析：（流動(dòng)性分析）現(xiàn)金到期債務(wù)比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量本期到期債務(wù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額（獲取現(xiàn)金能力分析）銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量銷售收入每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量普通股股數(shù)（財(cái)務(wù)彈性分析：利用投資機(jī)會(huì)的能力）現(xiàn)金滿足投資比率＝近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量近5年資本支出，存貨增加，現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金股利營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金＞1EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）＝NOPAT－資本X資本成本率MVA（市場(chǎng)增加值）＝市值－資本擴(kuò)張型公司重組：購(gòu)買資產(chǎn)收購(gòu)公司收購(gòu)股份合資組建公司公司合并（吸收合并，新設(shè)合并）調(diào)整型公司重組：股權(quán)置換股權(quán)資產(chǎn)置換資產(chǎn)置換資產(chǎn)出售剝離公司分立資產(chǎn)配負(fù)債剝離控制權(quán)變更重組：股權(quán)無(wú)償劃撥股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)托管和公司托管表決權(quán)信托股份回購(gòu)交叉控股區(qū)分報(bào)表性重組和實(shí)質(zhì)性重組的關(guān)鍵是看有沒有進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并，實(shí)質(zhì)性重組一般要將被并購(gòu)企業(yè)的50%以上資產(chǎn)與并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換或合并折現(xiàn)率是將有限期的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率本金化率是將未來(lái)永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)購(gòu)銷資產(chǎn)租賃擔(dān)保托管經(jīng)營(yíng)關(guān)聯(lián)方共同投資關(guān)聯(lián)交易的主要作用：1降低交易成本2促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)渠道的暢通3提供擴(kuò)張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)4有利于實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化技術(shù)分析是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法探索出一些典型變化規(guī)律的四要素：價(jià)，量，時(shí)，空技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論（主要原理：1市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以反映市場(chǎng)大部分行為，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格2市場(chǎng)波動(dòng)具有趨勢(shì)性3主要趨勢(shì)有三個(gè)階段―――累積期－上漲期－累積期4二種平均價(jià)格指數(shù)必須相互確認(rèn)5趨勢(shì)必須要交易量的確認(rèn)6趨勢(shì)形成后將持續(xù)）技術(shù)分析分為五大類：指標(biāo)類切線類形態(tài)類K線類波浪類證券市場(chǎng)主要有三種人：多頭空頭和旁觀者（持股者和持幣者）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：頭肩形態(tài)（頭肩頂頭肩底復(fù)合頭肩形態(tài)）雙重頂和雙重底形態(tài)三重頂（底）形態(tài)圓弧形態(tài)喇叭形（多出現(xiàn)在頂部）V形反轉(zhuǎn)（失控形態(tài)）持續(xù)整理形態(tài)：三角形（對(duì)稱三角形，上升三角形，下降三角形）矩形旗形（時(shí)間不能太長(zhǎng)應(yīng)短于3周）楔形波浪理論全稱是“艾略特波浪理論”直到20世紀(jì)70年代由柯林斯（是此人整理出來(lái)的）的專著《WaveTheory》出版后波浪理論才正式確立波浪理論考慮的三個(gè)因素：形態(tài)（最重要，波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)）相對(duì)位置比例時(shí)間長(zhǎng)短葛蘭碧九大法則：1價(jià)格隨量增遞增，股價(jià)繼續(xù)上升2突破前一波的高峰創(chuàng)新高繼續(xù)上揚(yáng)，但此時(shí)的量沒有突破存在股價(jià)潛在的反轉(zhuǎn)信號(hào)3股價(jià)隨成交量的遞減而回升，量跟不上存在潛在反轉(zhuǎn)信號(hào)4股價(jià)隨成交量的緩慢遞增而逐漸上升，隨后走勢(shì)突然垂直的噴發(fā)行情5股價(jià)走勢(shì)因成交量的遞增而上升6在一波長(zhǎng)期下跌形成的谷底后股價(jià)回升，成交量并沒有隨股價(jià)而上升，股價(jià)乏力再度跌落谷底附近當(dāng)?shù)诙鹊某山涣康陀诘谝还鹊讜r(shí)股價(jià)將要上升7股價(jià)往下跌的落相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間后市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售，此時(shí)成交量放大股價(jià)大幅度下跌。創(chuàng)出新低8股價(jià)下跌，向下突破股價(jià)形態(tài)，趨勢(shì)線出現(xiàn)了大成交量明確表示出了下跌趨勢(shì)9當(dāng)市場(chǎng)持續(xù)上漲數(shù)月后出現(xiàn)成交量放大滯脹此是下跌的先兆，但股價(jià)并不一定必然下跌。股價(jià)連續(xù)下跌之后在低位出現(xiàn)大成交量股價(jià)卻沒有進(jìn)一步下跌此時(shí)表示進(jìn)貨通常是上漲的前兆。漲停板制度下的量?jī)r(jià)分析：1漲停量小繼續(xù)上揚(yáng)跌停量小繼續(xù)下跌2漲停（跌停）打開次數(shù)越多，時(shí)間越久成交量越大下跌（上升）可能性越大3漲停（跌停）關(guān)門越早次日漲勢(shì)（跌勢(shì)）可能性越大4封住漲跌停板的買賣盤數(shù)量越大說(shuō)明后續(xù)漲跌幅也越大技術(shù)分析的主要理論：K線理論切線理論形態(tài)理論波浪理論量?jī)r(jià)關(guān)系理論其他理論（隨機(jī)漫步理論循環(huán)周期理論相反理論）技術(shù)指標(biāo)分為：趨勢(shì)指型指標(biāo)（MA,MACD，）超買超賣指標(biāo)（WMS，KDJ，RSI，BIAS）人氣指標(biāo)（PSY，OBV）大勢(shì)型指標(biāo)（ADL，ADR，OBOS）MA的特點(diǎn)：追蹤趨勢(shì)滯后性穩(wěn)定性助漲助跌性支撐和壓力線特性MACD由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部份組成，DIF是核心，DEA是輔助WMS＝最高價(jià)?收盤價(jià)最高價(jià)?最低價(jià)×100未成熟隨機(jī)值RSV＝收盤價(jià)?最低價(jià)最高價(jià)?最低價(jià)在反映股市價(jià)格變化時(shí)，WMS最快，K值其次，D值最慢RSI=N日股價(jià)向上波動(dòng)值N日向上波動(dòng)值+N日向下波動(dòng)值×100（參考標(biāo)準(zhǔn)是每日的收盤價(jià)）BIAS＝收盤價(jià)?MA移動(dòng)平均數(shù)MA移動(dòng)平均數(shù)（原理：股價(jià)與MA偏離太遠(yuǎn)都會(huì)向平均線回歸）PSY＝上漲天數(shù)總天數(shù)×100ADL騰落指數(shù)＝昨天ADL+股票上漲家數(shù)?下跌家數(shù)（用于多頭市場(chǎng)比空頭市場(chǎng)效果好）ADR漲跌比指標(biāo)＝N日上漲家數(shù)之和N日下跌家數(shù)之和OBOS（超買超賣指標(biāo)０＝N日上漲家數(shù)總和?N日下跌家數(shù)總和證券組合是指投資者持有各種有價(jià)證券的總稱，包括債券，股票，存款單。避稅型證券組合（市政債券）收入型證券組合（附息債券，優(yōu)先股，一些避稅債券）增長(zhǎng)型證券組合（很少分紅的普通股）收入和增長(zhǎng)混合型（收入型和增長(zhǎng)型證券達(dá)到均衡）貨幣市場(chǎng)型證券組合（國(guó)庫(kù)券高信用商業(yè)票據(jù)）國(guó)際型證券組合（海外不同國(guó)家）指數(shù)化型證券組合（信奉有效市場(chǎng)理論，模擬某些指市場(chǎng)指數(shù)）證券組合的管理步驟：1確定投資政策（包括投資目標(biāo)，投資規(guī)模，投資對(duì)象及投資策略和措施）2進(jìn)行投資分析3構(gòu)建證券投資組合（需要注意個(gè)別證券的選擇，投資時(shí)機(jī)的選擇，多元化）4組合的修下5組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估Er=收益率×概率NI=1（數(shù)學(xué)中期望收益率公式）方差σ2r=ri?E(r)2Ni=1piri代表可能收益率pi代表可能收益率發(fā)生的概率證券組合的可行域：完全正相關(guān)（ρAB＝1）：組合線是直線完全負(fù)相關(guān)（ρAB＝?1）：組合線是折線不相關(guān)時(shí)（ρAB＝0）：組合線是條雙曲線不允許賣空的情況下三種以上證券組合是一個(gè)有限區(qū)域，允許賣空是一個(gè)包含該有限域的無(wú)限區(qū)域無(wú)差異曲線的特點(diǎn)：1無(wú)差異曲線是由左向右向上彎曲的曲線2每個(gè)投資者的無(wú)差異曲線互不相交3同一條無(wú)差異曲線上的組合帶給投資者的滿意程度是相同的4不同無(wú)差異曲線上的組合給投資者帶來(lái)的滿意程度是不同的5無(wú)差異曲線的位置越高，其帶來(lái)的滿意程度越高6無(wú)差異曲線向上彎曲的程度反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件：1投資者都依據(jù)期望收益率和方差來(lái)評(píng)價(jià)證券組合2對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期3資本市場(chǎng)是沒有摩擦的（摩擦是指阻礙信息自由流動(dòng)的。不考慮交易成本，紅利，股息，資本利得的征稅。。。。）資本市場(chǎng)線揭示了有效組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系證券市場(chǎng)線對(duì)任意證券組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系做了完整闡述ErI=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+（任意組合期望收益率?無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）×系數(shù)任意證券組合的期望收益率由二部分構(gòu)成：1由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率它是由時(shí)間創(chuàng)造的2承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。通常稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利定價(jià)模型的假設(shè)條件：1投資者追求收益厭惡風(fēng)險(xiǎn)2所有證券組合都受同一個(gè)共同因素影響3投資者能發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上存在的套利機(jī)會(huì)并利用久期與息票利率，到期收益率呈相反關(guān)系，息票率越高久期越短久期與債券的到期期限成正相關(guān)關(guān)系，到期期限越長(zhǎng)久期越長(zhǎng)久期的缺陷：1對(duì)所有現(xiàn)金流采用了同樣的收益率2認(rèn)為價(jià)格與收益率之間都是線性關(guān)系，實(shí)際情況經(jīng)常是非線性的金融工程運(yùn)作步驟：診斷分析生產(chǎn)定價(jià)修正商品化金融工程應(yīng)用于四大領(lǐng)域：公司理財(cái)金融工具交易投資管理風(fēng)險(xiǎn)管理基差走弱有利于買進(jìn)套期保值，基差變大有利于賣出套期保值套利交易對(duì)期貨市場(chǎng)的作用：有利于被扭曲的價(jià)格恢復(fù)正常有利于市場(chǎng)的流動(dòng)性提高抑制過(guò)度投機(jī)套利的風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)VaR是指處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值VaR主要計(jì)算方法：局部估值法（德爾塔正態(tài)分布法）完全估值法（歷史模擬法蒙特卡羅模擬法）證券分析師不僅包括企業(yè)調(diào)研進(jìn)行單個(gè)證券分析的分析師還包括投資組合管理人，基金管理人投資顧問(wèn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家企業(yè)戰(zhàn)略分析師分析師的主要職能：1對(duì)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)投資的可行性進(jìn)行分析評(píng)判2引導(dǎo)理性投資3為上市公司提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)4為地方政府決策提供依據(jù)分析師二大基本業(yè)務(wù)內(nèi)容：投資咨詢財(cái)務(wù)顧問(wèn)分析師組織的功能：1為會(huì)員進(jìn)行認(rèn)證2對(duì)會(huì)員進(jìn)行職業(yè)道德行為標(biāo)準(zhǔn)管理3定期不定期對(duì)分析師進(jìn)行培訓(xùn)，研討國(guó)際交流《國(guó)際倫理綱領(lǐng)，職業(yè)行主標(biāo)準(zhǔn)》三大基本要求：1誠(chéng)實(shí)，正直，公平2謹(jǐn)慎認(rèn)真的態(tài)度，從道德標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)進(jìn)行分析3努力保持自己的職業(yè)水平三大原則：1公平對(duì)待已有客戶和潛在客戶2獨(dú)立性和客觀性3信托責(zé)任執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則：1做出建議和操作時(shí)要適宜性2合理的分析和表述3信息披露4保存客戶機(jī)密執(zhí)業(yè)紀(jì)律：1禁止不正確表述2利益沖突的披露3客戶交易的優(yōu)先權(quán)4禁止自行對(duì)客戶賬記作主交易5禁止利用非公開信息6禁止剽竊基礎(chǔ)（數(shù)字類）1602年第一個(gè)證券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的“喬納林咖啡館”眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易成名1790年美國(guó)費(fèi)城證券交易所成立（第一個(gè)）1773年英國(guó)第一家交易所咖啡館成立（1802年政府正式批準(zhǔn)）（最初交易政府債券－后來(lái)公司債券礦山運(yùn)河股票――鐵路股票盛行）1792年5月17日24名經(jīng)紀(jì)人“梧桐樹協(xié)議”訂了交易傭金的最低標(biāo)準(zhǔn)中國(guó)最早證券交易機(jī)構(gòu)是外商開辦的1918年夏北平證券交易所成立（中國(guó)人自己創(chuàng)辦第一家）1872年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)1920年7月上海證券物品交易所成立（當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的）1987年9月深圳特區(qū)證券公司成立（中國(guó)第一家專業(yè)證券公司中）1992.10國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立（標(biāo)志全國(guó)性監(jiān)管和市場(chǎng)發(fā)展）1998.04國(guó)務(wù)院證券委撤消（建立了集中統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管體制）1997.11《證券投資基金管理暫行辦法》（規(guī)范基金發(fā)展）2001.12.11中國(guó)加入WTO外資合營(yíng)外資比例不超過(guò)33%加入后3年內(nèi)不超過(guò)49%2002.11接納日本野村證券上海代表處首席特別會(huì)員，批準(zhǔn)日本內(nèi)藤證券直接申請(qǐng)B股席位2003.05.27瑞士銀行成為首家獲批的QFII記名股東發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立公司發(fā)起人首次出資不得低于注冊(cè)資本的20%其余部份2年內(nèi)繳足募集方式發(fā)起人認(rèn)購(gòu)股份不低于35%全體股東的貨幣出資不得低于注冊(cè)資本的30%,股東大會(huì)作出決議須經(jīng)出席會(huì)議表決權(quán)半數(shù)通過(guò)，修改公司章程，增減資，合并分立須2／3通過(guò)募集公司上市條件：向社會(huì)公開發(fā)的股份數(shù)要達(dá)到25%以上股本總額超4億的比例為10%以上公司股本總額不少于3000萬(wàn)，公司3年無(wú)違法行為同時(shí)最近3年現(xiàn)金流量?jī)纛~超過(guò)5000萬(wàn)或者3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入超3億，為近3年凈利潤(rùn)的10倍股權(quán)分置改革后原非流通股12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份超5%出售在12個(gè)月內(nèi)不超5%在24個(gè)月內(nèi)不超10%1994年開始發(fā)行憑證式（銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)行，提前兌付需付千分之2手續(xù)費(fèi)）和記賬式國(guó)債（證券帳戶發(fā)行，特點(diǎn)：發(fā)行時(shí)間短效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便成本低安全），可記名可掛失50年代發(fā)行過(guò)兩種國(guó)債：1950年人民勝利折實(shí)公債1954～1958國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債（發(fā)行5次）1981恢復(fù)發(fā)行國(guó)債2000年無(wú)記名國(guó)債退出市場(chǎng)1982年開始發(fā)行金融債券，同年中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京證券市場(chǎng)發(fā)行外國(guó)金融債券1993中國(guó)投資銀行被批準(zhǔn)境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券國(guó)債發(fā)行方式：1991之前行政攤派1991開始引入承購(gòu)包銷1996年引入招標(biāo)發(fā)行方式2001.07.02開始在銀行間債券市場(chǎng)實(shí)行凈價(jià)交易混合資本債券：是商業(yè)銀行為補(bǔ)充資本發(fā)行的，清償位于股權(quán)資本之前列在一般債務(wù)和次級(jí)債之后期限在15年以上，10年內(nèi)不可贖回保險(xiǎn)公司中次級(jí)債償還須確保償付后償付能力充足率不低于100%才能償付2007.08證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》標(biāo)志我國(guó)公司債券（1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券）發(fā)行正式啟動(dòng)，金額不少于5000萬(wàn)1987.10財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)了了3億馬克公募債券（經(jīng)濟(jì)體制改革后政府首次在國(guó)外發(fā)行債券）基金起源于英國(guó)18世紀(jì)末19世紀(jì)初產(chǎn)業(yè)革命推動(dòng)下出現(xiàn)的1997.11國(guó)務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》2004.06.01我國(guó)《基金法》實(shí)施（法律形式確認(rèn)了基金在資本市場(chǎng)和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用）封閉基金存續(xù)期5年以上，一般10～15年10%以上基金持有人有權(quán)招開基金持有人大會(huì)基金公司設(shè)立：注冊(cè)資本不低于1億必須是實(shí)繳資本。主要股東3年內(nèi)無(wú)違法記錄注冊(cè)資本不低于三億我國(guó)基金管理費(fèi)一般為1.5%，貨幣基金0.33%債券基金不低于1%封基托管費(fèi)按0.25%開放基金低于0.25%封基年度收益分配比例不低于年度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收益的90%股票基金應(yīng)有60%投資于股票債券基金應(yīng)有80%投資于債券一只基金持有一家上市公司股票不得超過(guò)基金凈值的10%，一家管理公司的全部基金持有一家公司的證券不得超過(guò)該證券的10%外匯期貨1972在國(guó)際貨幣市場(chǎng)（屬于芝加哥商業(yè)交易所）率先推出可轉(zhuǎn)換公司債最短1年最長(zhǎng)6年。發(fā)行起6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換公司股票首次公開發(fā)行股票4億股以上可以向戰(zhàn)略投資者配售發(fā)行面值超5000萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷上海證券交易所1990.11.26成立，1990.12.19正式營(yíng)業(yè)深圳證券交易所1989.11.15籌建，1991.04.11經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立，1991.07.03營(yíng)業(yè)2004.05國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中小企業(yè)板設(shè)立中證指數(shù)公司的指數(shù)：中證流通指數(shù)中證規(guī)模指數(shù)中證100指數(shù)（基期2005.12.30基點(diǎn)1000點(diǎn)）滬深300指數(shù)滬深300行業(yè)指數(shù)滬深300風(fēng)格指數(shù)中證規(guī)模指數(shù)中證200／500／700／800指數(shù)（基期2004.12.31基點(diǎn)1000）中證100（排名前100）＝滬深300-中證200中證700＝中證500+中證200中證800＝中證500+滬深300上證交易所股價(jià)指數(shù)：上證綜合指數(shù)（基期1990.12.19基點(diǎn)100點(diǎn)）公司稅后利潤(rùn)分配時(shí)，提10%列入公司法定公積金，法定公積金超注冊(cè)資本50%時(shí)可不提取。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)留成比例不得少于轉(zhuǎn)贈(zèng)前注冊(cè)資本的25%2007年12月底我國(guó)共有證券公司106家證券公司設(shè)立主要股東要求最近3年無(wú)重大違規(guī)，凈資產(chǎn)不低于2億元證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)自受理證券公司設(shè)立申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行審查，作出答復(fù)。不批準(zhǔn)要說(shuō)明理由單獨(dú)或合并持有5%股權(quán)股東可以向股東會(huì)提議案，可以提名董事監(jiān)事候選人風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈資本不低于2000萬(wàn)承銷，自營(yíng)，資產(chǎn)管理之一凈資本不低于5000萬(wàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)+一項(xiàng)＝凈資本1億經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)+2項(xiàng)及以上的＝凈資本2億凈資本：風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和>100%凈資本：凈資產(chǎn)>40%凈資本：負(fù)債>8%凈資產(chǎn)：負(fù)債>20%流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債>100%經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈資本／營(yíng)業(yè)部家數(shù)>500萬(wàn)自營(yíng)股票規(guī)模<凈資本的100%自營(yíng)證券規(guī)模（按成本價(jià)計(jì)）<凈資本200%自營(yíng)持有一種非債券證券成本<5%該證券市值承銷要按10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，承銷公司債券的按5%計(jì)算，承銷政府債券按2%計(jì)算定項(xiàng)資產(chǎn)管理按管理本金的2%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，集合資產(chǎn)按1%，專項(xiàng)資產(chǎn)按0.5%證券公司按上一年?duì)I業(yè)費(fèi)用總額的10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備單一客戶融資融券不超過(guò)凈資本的5%客戶擔(dān)保股票不超過(guò)該股票總市值的20%按融資融券規(guī)模的10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備〈證券法〉1998.12.29通過(guò)1999.07.01實(shí)施〈公司法〉1993.12.29通過(guò)1994.07.01實(shí)施｝2005.10.27修訂2006.01.01生效證券公司股東非貨幣財(cái)產(chǎn)出資不得超過(guò)注冊(cè)資本的30%〈企業(yè)破產(chǎn)法〉于2007.06.01實(shí)施新公司法：公司注冊(cè)資本按規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，投資工公司5年內(nèi)繳足有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本降低到3萬(wàn)元非公開發(fā)行實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)的股份36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，發(fā)行價(jià)格不低于基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%融資融券試點(diǎn)：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已滿3年的創(chuàng)新類證券公司近二年各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定，近6個(gè)月凈資本在12億以上2005.06.30經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)`財(cái)政部`中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《證券投資者保護(hù)基金管理辦法》滬深交易所在風(fēng)險(xiǎn)基金達(dá)到規(guī)定上限后經(jīng)手費(fèi)的20%納入基金，證券公司按營(yíng)業(yè)收入的0.5～5%交納基金中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)成立于1991.08.282002.12.16證監(jiān)會(huì)公布《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》2003.02.01實(shí)施申請(qǐng)執(zhí)業(yè)證書協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)自收到申請(qǐng)起30日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)備案，不符的要書面說(shuō)明現(xiàn)由基礎(chǔ)［總結(jié)］有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式有價(jià)證券狹義指資本證券，廣義包括商品證券（提貨單，運(yùn)貨單，倉(cāng)庫(kù)棧單），貨幣證券（商業(yè)證券和銀行證券）有價(jià)證券按發(fā)行主體分：按是否在交易所掛牌分：按募集方式：1政府證券1上市證券1公募證券2政府機(jī)構(gòu)證券（我國(guó)不允許）2非上市證券2私募證券（信托計(jì)劃，理財(cái)計(jì)劃，定向增發(fā)）3公司證券（包括金融證券）（憑證式國(guó)債，普通開放式基金）按代表的權(quán)利性質(zhì)分：股票債券其他證券（基金，衍生品《金融期貨，可轉(zhuǎn)換證券，權(quán)證》）有價(jià)證券的特征：A收益性B流動(dòng)性C風(fēng)險(xiǎn)性D期限性證券市場(chǎng)的特征：A價(jià)值直接交換的場(chǎng)所B財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所C風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所證券市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu)：股票債券基金衍生品市場(chǎng)證券市場(chǎng)的基本功能：籌資－投資定價(jià)資本配置功能證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)：證券公司證券登記結(jié)算公司證券服務(wù)機(jī)構(gòu)（投資咨詢公司，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，律師事務(wù)所，證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)）證券市場(chǎng)的產(chǎn)生：A社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展B股份制的發(fā)展C信用制度的發(fā)展國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)：A市場(chǎng)一體化B投資者法人化C金融創(chuàng)新D金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化E交易所重組公司化F證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化G金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化H金融監(jiān)管合作化中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約-----深圳有色金屬交易所-特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同（實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)期合同向期貨的過(guò)渡）WTO后證券業(yè)在5年過(guò)渡期的對(duì)外開放包括：1直接B股交易2成為交易所特別會(huì)員3設(shè)立合營(yíng)公司從事基金管理業(yè)務(wù)4加入三年內(nèi)設(shè)立合營(yíng)證券公司從事A股B股H股和政府債，公司債的承銷和交易5合資券商開展咨詢服務(wù)，給予國(guó)民待遇，可設(shè)分權(quán)機(jī)構(gòu)股票的性質(zhì)：股票的特征：股票的類型：股票的價(jià)值：A有價(jià)證券1收益性A普通股票和優(yōu)先股股票（權(quán)利不同分）1票面價(jià)值B要式證券2風(fēng)險(xiǎn)性B記名股票和無(wú)記名股票（是否記名分）2賬面價(jià)值（凈值OR每股凈資產(chǎn)）C證權(quán)證券3流動(dòng)性C有面額和無(wú)面額股票（是否標(biāo)明金額分）3清算價(jià)值D資本證券4永久性股票的價(jià)格：理論價(jià)格＝預(yù)期股息／必要收益率4內(nèi)在價(jià)值（理論價(jià)值OR未來(lái)收益的現(xiàn)值）E綜合權(quán)利證券5參與性市場(chǎng)價(jià)格影響股票價(jià)格的因素：A公司的經(jīng)營(yíng)狀況（1資產(chǎn)凈值2盈利水平3派息政策4股票分割5增資減資6銷售收入7原材料供價(jià)8主要經(jīng)營(yíng)者理替9公司重組10意外災(zāi)害）B宏觀經(jīng)濟(jì)因素（1經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2經(jīng)濟(jì)周期3貨幣政策《準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)。公開市場(chǎng)業(yè)》4財(cái)政政策5市場(chǎng)利率6通貨膨脹7匯率變化8國(guó)際收支）C政治因素（1戰(zhàn)爭(zhēng)2政權(quán)更迭3政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)4國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化）D心理因素E穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排（技術(shù)性停牌臨時(shí)停市）F人為操縱因素普通股股東的權(quán)利：1重大決策參與權(quán)2公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)3優(yōu)先認(rèn)股權(quán)4查閱公司資料5交易股票清償順序：清算費(fèi)用――職工工資――社保費(fèi)用――法定補(bǔ)償――所欠稅款――公司債務(wù)――普通股東我國(guó)股票按投資主體分：國(guó)家股法人股社會(huì)公眾股外資股債券的特征：償還性流動(dòng)性安全性收益性債券分類：發(fā)行主體分（政府債券金融債券公司債券）按付息方式分：零息債券附息債券息票累積債券浮動(dòng)利率債券按形態(tài)分類：實(shí)物債券憑證式債券記賬式債券廣義政府債券屬于公共部門債務(wù)狹義屬政府部門債務(wù)政府債券特征：安全性高流通性強(qiáng)收益穩(wěn)定免稅待遇國(guó)債按資金用途分：赤字國(guó)債建設(shè)國(guó)債戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債特種國(guó)債儲(chǔ)蓄債券是以個(gè)人為發(fā)行對(duì)像的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人小額儲(chǔ)蓄為主記賬式國(guó)債利率由記賬國(guó)債承銷團(tuán)投標(biāo)確定儲(chǔ)蓄國(guó)債利率由財(cái)政部參考存款利率和供求關(guān)系確定公司債券類型：信用公司債（無(wú)擔(dān)保）不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債保證公司債收益公司債可轉(zhuǎn)換公司債附認(rèn)股權(quán)證公司債國(guó)際債券特征：資金來(lái)源廣發(fā)行規(guī)模大存在匯率風(fēng)險(xiǎn)有國(guó)家主權(quán)保障以自由兌換貨幣作計(jì)量貨幣龍債券是指除日本以外亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國(guó)家貨幣標(biāo)價(jià)的債券投資基金的特點(diǎn)：集合投資分散風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)理財(cái)基金的作用：為中小投資者拓寬了渠道利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展基金托管人可磋商酌情調(diào)低基金托管費(fèi)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后公告無(wú)須召開持有人大會(huì)基金投資風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)金融衍生工具基本特征：跨期性杠桿性聯(lián)動(dòng)性不確定高風(fēng)險(xiǎn)性（信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)）金融衍生工具按產(chǎn)品形態(tài)和交易場(chǎng)所分：內(nèi)置型衍生工具交易所交易衍生工具OTC交易的衍生工具金融衍生工具按自身交易方法及特點(diǎn)分類：金融遠(yuǎn)期合約金融期貨金融期權(quán)金融互換結(jié)構(gòu)化金融衍生工具按基礎(chǔ)工具分類：股權(quán)類（股票期貨股票期權(quán)股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期權(quán)及混合交易合約）利率類（遠(yuǎn)期利率協(xié)議利率期貨利率期權(quán)利率互換及混合交易合約）貨幣類（外匯合約貨幣期貨貨幣期權(quán)貨幣互換及合約的混合交易合約）信用類（信用互換信用聯(lián)結(jié)票據(jù)）其它類金融衍生工具的創(chuàng)新：風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新增強(qiáng)流動(dòng)型創(chuàng)新信用創(chuàng)造型創(chuàng)新股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新期權(quán)的權(quán)利期間與時(shí)間價(jià)值存在同方向但非線性影響基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下跌，看跌期權(quán)價(jià)格上長(zhǎng)升權(quán)證的要素包括：類別標(biāo)的行權(quán)價(jià)格存續(xù)時(shí)間（6個(gè)月以上24個(gè)月以下）行權(quán)日期行權(quán)結(jié)算方式行權(quán)比例可轉(zhuǎn)債換發(fā)行時(shí)證券的性質(zhì)分：可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股存托憑證（DR）也稱預(yù)托憑證對(duì)發(fā)行人的優(yōu)點(diǎn)：A市場(chǎng)容量大，籌資能力強(qiáng)B避開直接發(fā)行股票債券的法律要求，上市手續(xù)簡(jiǎn)單成本低ADR對(duì)投資者的優(yōu)點(diǎn)：以美元交易,國(guó)內(nèi)清算ADR須經(jīng)美國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)有助于保障投資者的權(quán)益股利發(fā)放以美元支付規(guī)避投資政策限制資產(chǎn)證券化分類：按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類（不動(dòng)產(chǎn)證券化應(yīng)收賬款證券化信貸資產(chǎn)證券化未來(lái)收益證券化債券組合證券化）按地域分類（境內(nèi)資產(chǎn)證券化離岸資產(chǎn)證券化）證券化產(chǎn)品的屬性分類（股權(quán)型債權(quán)型混合型）資產(chǎn)證券化當(dāng)事人包括：發(fā)起人（原始權(quán)益人大型工商企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)）特定目的機(jī)構(gòu)（為發(fā)起人的資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化的產(chǎn)品機(jī)構(gòu)）資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承銷人投資者證券發(fā)行市場(chǎng)無(wú)固定場(chǎng)所是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)證券發(fā)行制度（注冊(cè)制核準(zhǔn)制）我國(guó)股票實(shí)行核準(zhǔn)制由審核委員會(huì)審核證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)保薦人及保薦代表應(yīng)勤勉盡責(zé)誠(chéng)實(shí)守信我國(guó)首次公開發(fā)行股票以詢價(jià)方式確定股票發(fā)行價(jià)格初步詢價(jià)確定價(jià)格區(qū)間及市盈率區(qū)間，保薦機(jī)構(gòu)在發(fā)行價(jià)格區(qū)間向詢價(jià)對(duì)像累計(jì)投票詢價(jià)荷蘭式招標(biāo)（最低中標(biāo)價(jià)最高收益率）短期貼現(xiàn)債券采用單一價(jià)格方式美式招標(biāo)按各自的價(jià)格成交《長(zhǎng)期附息債券采用多種收益率的方式》會(huì)員大會(huì)是交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，理事會(huì)是交易所決策機(jī)構(gòu)交易所總經(jīng)理由國(guó)務(wù)院證監(jiān)會(huì)任免《深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板塊實(shí)施方案》包括四項(xiàng)基本原則（審慎推進(jìn)統(tǒng)分結(jié)合從嚴(yán)監(jiān)管統(tǒng)籌兼顧）中小板的“兩個(gè)不變”（尊守的法律法規(guī)不變發(fā)行上市條件信息披露要求不變）“四個(gè)獨(dú)立”（運(yùn)行獨(dú)立監(jiān)察獨(dú)立代碼獨(dú)立指數(shù)獨(dú)立）基期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又叫拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)（采用基期發(fā)行量和成交易作為權(quán)數(shù)）計(jì)算期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又叫派許加權(quán)指數(shù)（采用計(jì)算期發(fā)行量和成交量為權(quán)數(shù)）幾何加權(quán)股價(jià)指數(shù)又叫費(fèi)雪理想式（是對(duì)上面二種指數(shù)作幾何平均，實(shí)際很少用）股票收益：股息收入資本利得公積金轉(zhuǎn)增收益股息種類：現(xiàn)金股息股票股息財(cái)產(chǎn)股息負(fù)債股息建業(yè)股息（無(wú)盈利無(wú)股息的一個(gè)例外）債券收益：債息收入資本利得再投資收益公積金來(lái)源：A溢價(jià)發(fā)行的部份B稅后利潤(rùn)中提存的C資產(chǎn)重估增值部分D外部贈(zèng)與資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)（通脹）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)證券資產(chǎn)管理是實(shí)現(xiàn)委托資產(chǎn)收益的最大化證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其它二項(xiàng)業(yè)務(wù)的董事會(huì)應(yīng)設(shè)薪酬與提名委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)證券公司內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)貫徹健全，合理，制衡，獨(dú)立的原則經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制主要內(nèi)容：防范挪用客戶資金資產(chǎn)非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)自營(yíng)業(yè)務(wù)重點(diǎn)A防范規(guī)模失控，決策失誤超越授權(quán)，變相自營(yíng)，賬外自營(yíng)，操縱市場(chǎng)，內(nèi)幕交易B建立決策程序加強(qiáng)決策管理C合理的預(yù)警機(jī)制投資銀行重點(diǎn)防蕩法律風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)研究咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)重點(diǎn)防范傳播虛假信息誤導(dǎo)投資者，無(wú)資格執(zhí)業(yè)，違規(guī)執(zhí)業(yè)及利益沖突業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)重點(diǎn)防范違法違規(guī)，規(guī)模失控，決策失誤分支機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)防范越權(quán)經(jīng)營(yíng)，預(yù)算失控及道德風(fēng)險(xiǎn)凈資本＝凈資產(chǎn)-金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-應(yīng)收款的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-其它流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整-或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)-/+證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其證券登記結(jié)算公司設(shè)立條件：A自有資金不少于2億元B必要的場(chǎng)所及設(shè)施C主要管理及從業(yè)人員要有從業(yè)資格D其它條件證券市場(chǎng)監(jiān)管手段：法律手段經(jīng)濟(jì)手段必要的行政手段證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義：保障投資者權(quán)益B維護(hù)市場(chǎng)良好秩序C發(fā)展和完善證券市場(chǎng)體系C準(zhǔn)確全面的信息利于參與者的決策國(guó)際證監(jiān)會(huì)公布了監(jiān)管的三個(gè)目標(biāo)：保護(hù)投資者保證市場(chǎng)公平效率和透明降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)信息披露：全面性真實(shí)性時(shí)效性操縱市場(chǎng)行為：A單獨(dú)或合謀集中資金持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)賣買B與他人串通事先約定時(shí)間，價(jià)格，方式影響價(jià)格和數(shù)量C在自已的賬戶間對(duì)倒內(nèi)幕信息包括：1分配股利或增資計(jì)劃2股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化3債務(wù)擔(dān)保的重大變更4營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押，出售報(bào)廢一次超過(guò)資產(chǎn)的30%5公司主要管理人員的行為可能承提重大損失賠償責(zé)任6上市公司的收購(gòu)方案證券業(yè)協(xié)會(huì)三大職能：自律服務(wù)傳導(dǎo)證券從業(yè)人員行為規(guī)范內(nèi)容：正直誠(chéng)信勤勉盡責(zé)廉潔保密自律守法交易（數(shù)字類）1986.08沈陽(yáng)開辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)（新中國(guó)證券市場(chǎng)建立的標(biāo)志）1988.04起我國(guó)先后在61個(gè)大中城市開放了國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)1992年B股在上海證券交易所上市證券交易所會(huì)員受理在受理之后20個(gè)工作日做出是否同意決定每月7個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送上月統(tǒng)計(jì)表及風(fēng)險(xiǎn)控制指表監(jiān)管表深圳1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)流速為15筆/秒單個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃最多開產(chǎn)10個(gè)證券帳戶證券自營(yíng)開產(chǎn)多帳戶每500萬(wàn)注冊(cè)資本開一個(gè)證券發(fā)行人在發(fā)行結(jié)束2個(gè)交易日向登記公司申請(qǐng)發(fā)行登記1998.04.01上交所開始實(shí)行全面指定交易制度申報(bào)最小變動(dòng)單位：上交所基金，權(quán)證為0.001深交所基金為0.001B股為0.001美元B股0.01港元**債券質(zhì)押回購(gòu)0.005,A股，債券，買斷回購(gòu)0.01A股，債券，質(zhì)押回購(gòu)0.01上交所申報(bào)時(shí)間：9：15～9：25,9：30～11：30,13：00～15：00（9：20～9：25為開盤集合競(jìng)價(jià)階段，不能撤單）深交所申報(bào)時(shí)間：9：15～11：30,13：00～15：00（9：20～9：25,14：57～15：00不能撤單集合競(jìng)價(jià)階段）9：25～9：30只申報(bào)中小企業(yè)板連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下3%，開盤集合競(jìng)價(jià)沒有成交的連續(xù)競(jìng)價(jià)開時(shí)是調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%上交所無(wú)漲跌幅限制的證券時(shí)，集合競(jìng)價(jià)階段申報(bào)要求：A）股票不高于前收盤價(jià)的900%不低于前收盤價(jià)的50%B）基金，債券申報(bào)不高于前收盤價(jià)的150%不低于前收盤價(jià)的70%［債券回購(gòu)無(wú)限制］連續(xù)競(jìng)價(jià)階段申報(bào)要求：A）申報(bào)價(jià)格不高于實(shí)時(shí)的最低賣出價(jià)格的110%，不低于實(shí)時(shí)最高買入價(jià)格的90%同時(shí)不高于上述最高最低申報(bào)價(jià)格平均數(shù)的130%且不低于平均數(shù)的70%深交所無(wú)漲跌幅限制的證券時(shí)，股票首日集合競(jìng)價(jià)為發(fā)行價(jià)的900%，（連續(xù)競(jìng)價(jià)，收盤集合競(jìng)價(jià)為最近成交價(jià)的上下10%）債券首日集合競(jìng)價(jià)為發(fā)行價(jià)的上下30%，（同上一樣，都是10％）質(zhì)押回購(gòu)非上市首日集合競(jìng)價(jià)為前收盤價(jià)的上下100%，連續(xù)競(jìng)價(jià)，收盤集合競(jìng)價(jià)為最近成交價(jià)的100%證券公司收取的傭金不得高于證券交易金額的3‰,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的還1美元或5港元收2008.04.24,交易印花稅由3‰下調(diào)為1‰大宗交易時(shí)間：上交所為9：30～11：3013：00～15：30深交所為9：15～11：3013：00～15：30股票在實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示前1個(gè)交易日發(fā)布公告中小板退市警示的情形：A一個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果對(duì)外提保超過(guò)1億元且占凈資產(chǎn)的100%B為關(guān)聯(lián)方提供資金超2000萬(wàn)元或者占凈資產(chǎn)值50%以上C24個(gè)月內(nèi)再次受到公開譴責(zé)D連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值E連續(xù)120個(gè)交易日成交量低于300萬(wàn)股上交所收盤價(jià)，深圳集合競(jìng)價(jià)無(wú)法產(chǎn)生收盤價(jià)的以最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)交易席位超過(guò)10%無(wú)法申報(bào)或者行情中斷的營(yíng)業(yè)部超過(guò)10%以上的異常情況實(shí)行臨時(shí)停市上交所固定收益平臺(tái)交易于2007.07.25開始試行，（交易時(shí)間為9：30～11：30,13：00～14：00），每筆買賣報(bào)價(jià)數(shù)量為5000手的整數(shù)倍固定收益平臺(tái)實(shí)行凈價(jià)申報(bào)，最小變動(dòng)單位為0.001元。漲跌幅為10%，1手為1000元面值公布賣買最大5家營(yíng)業(yè)部的條件：A收盤價(jià)偏離值達(dá)±7%的前3只股票（基金）B價(jià)格振幅達(dá)到15%的前3只C換手率達(dá)到20%的前3只異常波動(dòng)情形：A連續(xù)3個(gè)交易日價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)±20%的BST，*ST連續(xù)3個(gè)交易日漲跌幅偏離值達(dá)±15%C連續(xù)3個(gè)交易日日均換手率與前5個(gè)交易日換手率比值達(dá)到30倍且連續(xù)3個(gè)交易日累計(jì)換手率達(dá)20%QFII境內(nèi)證券投資制度啟動(dòng)于2002年年底OFII持有一家上市公司股票不得超過(guò)10%，所有QFII持有一家總數(shù)不超過(guò)20%分紅派息公告時(shí)間為股權(quán)登記日3個(gè)工作日前R+1日紅股到帳配股認(rèn)購(gòu)于R+1日開始，認(rèn)購(gòu)期為5天。公司股票及衍生品在R+1～R+6日停牌如開股東大會(huì)上市公司提前30天公告基金認(rèn)購(gòu)申報(bào)最小為100,單筆最大不超過(guò)元。但單筆贖回份額不超過(guò)份權(quán)證存續(xù)期滿前5個(gè)交易日，權(quán)證終止交易，行權(quán)以現(xiàn)金方式結(jié)算行權(quán)的以前10個(gè)交易日的收盤價(jià)的平均數(shù)來(lái)計(jì)算行權(quán)時(shí)過(guò)戶費(fèi)為面額的0.05%代辦股份轉(zhuǎn)讓的證券公司應(yīng)具備年度凈資產(chǎn)不低于8億，凈資本不低于5億報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的每筆委托數(shù)量應(yīng)在3萬(wàn)股以上，股份和資金T+1到帳IB業(yè)務(wù)的資格條件：1）前6個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)合規(guī)2）資金第三方存管3）控股期貨公司或者同時(shí)被控股4）公司總部5名，營(yíng)業(yè)部2名具有期貨從業(yè)資格人員5）已建立相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則，內(nèi)部控制，風(fēng)險(xiǎn)隔離制度6技術(shù)系統(tǒng)達(dá)標(biāo)證券自營(yíng)最低注冊(cè)資本1億，凈資本不低于5000萬(wàn)自營(yíng)股票規(guī)模<凈資本的100%自營(yíng)證券規(guī)模（按成本價(jià)計(jì)）<凈資本200%自營(yíng)持有一種非債券證券成本<5%該證券市值一種非債券的成本<凈資本的30%證券自營(yíng)相關(guān)原始憑證保存20年每半年，一年后的30日?qǐng)?bào)證監(jiān)會(huì)證券自營(yíng)的情況資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要求凈資本不低于2億元，3年以上證券自營(yíng)，資產(chǎn)管理的從業(yè)經(jīng)歷人員不少于5人集合資產(chǎn)管理要求限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的凈資本不低于3億，非限定性集合資產(chǎn)的凈資本不少于5億元定向資產(chǎn)管理，單個(gè)客戶不低于100萬(wàn)元，限定性集合單個(gè)客戶不低于5萬(wàn)，非限定性不低于10萬(wàn)集合資產(chǎn)計(jì)劃批準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)推廣，60個(gè)工作日完成設(shè)產(chǎn)工作開始投資運(yùn)作證券公司參與一個(gè)集合計(jì)劃的自有資金不得超過(guò)計(jì)劃規(guī)模的5%且不超2億，參與多個(gè)計(jì)劃不得超過(guò)公司凈資本的15%資產(chǎn)管理客戶資產(chǎn)投資一個(gè)股票不超該證券的10%，一個(gè)集合計(jì)劃投資于一個(gè)公司不得超過(guò)該計(jì)劃的10%資產(chǎn)計(jì)劃投于關(guān)聯(lián)公司不得超計(jì)劃的3%，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)通過(guò)會(huì)籍辦理系統(tǒng)每月前5個(gè)工作日向上交所提供上月資產(chǎn)凈值，4個(gè)月報(bào)年度審計(jì)融資融券試點(diǎn)的條件：A經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)滿3年的創(chuàng)新類證券公司B高管2年內(nèi)沒有違法和處C最近2年各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)合規(guī)定6個(gè)月凈資本在12億證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)收到申請(qǐng)后10個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)出具是否同意申請(qǐng)人開展融資融券業(yè)務(wù)的書面意見標(biāo)的證券應(yīng)當(dāng)符合下列條件：交易所上市滿3個(gè)月融資買入的流通股本不少于1億股或者流通市值不低于5億元融券賣出的流通股本不少于2億股或流通市值不少于8億元股東人數(shù)不少于4000人3個(gè)月內(nèi)日均換手率不低于指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅與指數(shù)的偏離值不超4%，波動(dòng)幅度不超500%（基準(zhǔn)指數(shù)指上海綜合指數(shù)，深圳綜合指數(shù)和中小板指數(shù)）有價(jià)證券沖抵保證金的折算率：上證180成份股和深圳100成份股折算率不超過(guò)70%，其他股票不超過(guò)65%開放式基金折算率不超過(guò)90%國(guó)債不超過(guò)95%，其他上市證券投資基金和債券不超過(guò)80%客戶維持擔(dān)保比例不低于130%，追加后的維持擔(dān)保比例不低于150%，。維持擔(dān)保比例超300%后可提現(xiàn)，但提現(xiàn)后擔(dān)保比例不低于300%對(duì)單一客戶融資融券規(guī)模不得超過(guò)凈資本的5%，接受單只擔(dān)保股票市值不超過(guò)該股票的20%上交所1993.12深交所1994.10分別開辦了以國(guó)債為主的質(zhì)押式回購(gòu)交易上交所2002.12.30深交所2003.01.03分別推出了企業(yè)債的回購(gòu)交易上交所新質(zhì)押式（買斷式）國(guó)債回購(gòu)分為：12347142891182（9種）上交所質(zhì)押式企業(yè)債品種有：137（3種）深交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)品種：1234714286391182273（11種）深交所質(zhì)押式企業(yè)債品種：1237（4種）2002年全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)期限最短1天，最長(zhǎng)1年（最小交易數(shù)額為債券面額10萬(wàn)，交易單位為債券面額1萬(wàn)）銀行間1997年6月5日老的回購(gòu)期限：7天14天21天1個(gè)月2結(jié)算備付金利息每季結(jié)一次，結(jié)息日為第三個(gè)月的20日資金交收透支結(jié)算公司按透支金額的120%暫扣托管證券國(guó)債買斷式回購(gòu)到期購(gòu)回結(jié)算交收時(shí)點(diǎn)為R+1日（R為到期日）14：00權(quán)證交收上海市場(chǎng)是T日日終，深圳為T+1日日終交易［總結(jié)］證券交易特征：收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性證券交易公開原則的核心是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)信息的公開化證券交易的對(duì)象是委托合同中的標(biāo)的物（股票交易債券交易基金交易其他衍生工具交易）證券交易的方式：現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期交易期貨交易債券回購(gòu)交易（屬于短期融資歸屬于貨幣市場(chǎng)）信用交易證券交易市場(chǎng)的作用：1提供充分交易的條件2提供充分的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)發(fā)現(xiàn)合理的價(jià)格3實(shí)施公開，公正及時(shí)的信息披露4提供便捷的交易和服務(wù)場(chǎng)外市場(chǎng)的交易活動(dòng)呈現(xiàn)非集中性，銀行間債券市場(chǎng)（交易品種：政府債，金融債和央行債）已經(jīng)成為一個(gè)重要的場(chǎng)外交易市場(chǎng)自主報(bào)價(jià)：分為公開報(bào)價(jià)（單邊，雙邊）和對(duì)話報(bào)價(jià)證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金用于技術(shù)故障，操作失誤，不可抗力造成的損失成交的優(yōu)先原則主要有：價(jià)格，時(shí)間，比例分配，數(shù)量，客戶，做市商，經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則證券交易機(jī)制的目標(biāo)：流動(dòng)性（速度價(jià)格）穩(wěn)定性（重要措施提高市場(chǎng)透明度）有效性（高效率低成本）定期交易系統(tǒng)特點(diǎn)：A價(jià)格穩(wěn)定B成本想對(duì)較低指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng)也叫訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)連續(xù)交易系統(tǒng)特點(diǎn)：A交易的即時(shí)性B交易過(guò)程中提供更多的信息報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)也叫做市商市場(chǎng)證券交易所會(huì)員由交易所理事會(huì)批準(zhǔn)存在問(wèn)題的會(huì)員采取的措施：口頭書面整改談話調(diào)查暫停業(yè)務(wù)提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)處理普通席位（A股席位）買賣A股，債券，基金專用席位（B股席位債券專用席位質(zhì)押席位剩余賣出席位基金租用席位）深交所：A股席位（普通席位投資基金專用網(wǎng)上委托專用）B股席位（會(huì)員B股境外B股）特別席位（國(guó)債基金股票質(zhì)押代辦股份轉(zhuǎn)讓）境內(nèi)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要取得B股席位須外管局的許可證境外經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要取得B股席位須證監(jiān)會(huì)的外資股業(yè)務(wù)資格證書交易席位轉(zhuǎn)讓要會(huì)員部審核批準(zhǔn)，方能轉(zhuǎn)讓上交所交易單元是交易權(quán)限的技術(shù)載體證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分柜臺(tái)代理和交易所代理二種證券經(jīng)紀(jì)商的作用：A充當(dāng)買賣媒介B提供咨詢C提高了證券市場(chǎng)的充動(dòng)性和效率《風(fēng)險(xiǎn)提示書》提示的風(fēng)險(xiǎn)有：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，不可抗力風(fēng)險(xiǎn)委托人的權(quán)利：1選擇經(jīng)紀(jì)商2要求經(jīng)紀(jì)商忠誠(chéng)辦理受托業(yè)務(wù)3對(duì)自己的股票有持有權(quán)和處置權(quán)4交易過(guò)程的知情權(quán)5尋求司法保護(hù)權(quán)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：1業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性2經(jīng)紀(jì)商的中介性3客戶指令的權(quán)威性4客戶資料的保密性證券帳戶開戶代理機(jī)構(gòu)：證券公司商業(yè)銀行中國(guó)結(jié)算公司境外B股結(jié)算會(huì)員證券投資基金帳戶可以買賣上市國(guó)債證券公司和基金管理公司開戶，需提供證監(jiān)會(huì)發(fā)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)許可證和《證券賬戶自律管理承諾書》證券登記按證券種類分為：股份登記基金登記債券登記按性質(zhì)劃分：初始登記變更登記退出登記同一證券公司的不同席位之間當(dāng)日買入可以轉(zhuǎn)托管，不同證券公司席位間當(dāng)日買入不可以轉(zhuǎn)托管委托指令內(nèi)容：賬戶號(hào)碼證券代碼買賣方向委托數(shù)量委托價(jià)格市價(jià)委托優(yōu)點(diǎn)：1沒有價(jià)格上的限制2指令執(zhí)行較容易3成交迅速成交率高全價(jià)交易指買賣債券時(shí)以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易上交所公司債現(xiàn)貨交易采用凈價(jià)交易凈價(jià)交易指買賣買賣債券時(shí)以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易深交所公司債券現(xiàn)貨交易仍采用全價(jià)交易非柜臺(tái)委托：電話委托傳真委托函電委托自助終端委托網(wǎng)上委托集合競(jìng)價(jià)有二個(gè)以上符合要求的條件，深交所以距前收盤價(jià)最近的價(jià)位成交，上交所以二個(gè)價(jià)位的中間價(jià)成交我國(guó)債券和權(quán)證實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。固定平臺(tái)交易商中“一級(jí)交易商”提供雙邊報(bào)價(jià)及對(duì)詢價(jià)提供成交報(bào)價(jià)的交易商。（做市商）雙邊報(bào)價(jià)中斷時(shí)間不超過(guò)60分鐘，收益率差小于10個(gè)基點(diǎn)單筆不得低于5000手營(yíng)業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的重點(diǎn)：防范挪用客戶結(jié)算資金非法融入融出資金業(yè)務(wù)操作的合規(guī)性結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)（防范：1嚴(yán)格操作規(guī)程2提高員工素質(zhì)3嚴(yán)格內(nèi)部管理4提高差錯(cuò)的處理效率）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)上發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)性高效性網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)上定價(jià)市值配售屬于網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行模式新股申購(gòu)過(guò)程：T+0投資者申購(gòu)T+1資金凍結(jié)，驗(yàn)資及配號(hào)（承銷商需做回?fù)芤隍?yàn)資當(dāng)日通知交易所）T+2搖號(hào)抽簽，中簽處理T+3資金解凍上海A股現(xiàn)金紅利派發(fā)日程：T-5向結(jié)算公司提交申請(qǐng)材料T-3結(jié)算公司做出答復(fù)T-1申請(qǐng)信息披露T日發(fā)布分派公告T+3權(quán)益登記T+4除息日T+8紅利放發(fā)日我國(guó)A股的配股權(quán)證不掛牌交易，不允許轉(zhuǎn)托管配股繳款是向場(chǎng)內(nèi)申報(bào)賣出配股權(quán)證（實(shí)質(zhì)是買入股票）配股不收傭金，過(guò)戶費(fèi)，印花稅深交所認(rèn)購(gòu)基金以基金份額為單位申報(bào)ETF基金當(dāng)日申購(gòu)的可以賣出但不可贖回當(dāng)日買入的證券當(dāng)日可以用于申購(gòu)當(dāng)日買入的可以贖回不可以賣出當(dāng)日贖回的證券當(dāng)是可以賣出但不可以申購(gòu)權(quán)證發(fā)行人不可以買賣自己的權(quán)證當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券當(dāng)日不可以賣出現(xiàn)金方式行權(quán)是自動(dòng)行權(quán)，持有人無(wú)需申報(bào)指令代辦股份轉(zhuǎn)讓時(shí)委托指令是以集合競(jìng)價(jià)方式成交。證券公司不得自營(yíng)所主（代）辦的股份代辦股份轉(zhuǎn)讓采用多邊凈額清算（交易所也采用這種）非上市股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓采用諑筆全額非擔(dān)保交收結(jié)算柜臺(tái)自營(yíng)買賣的特點(diǎn)：交易量小，交易手續(xù)簡(jiǎn)單，費(fèi)是少自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)自營(yíng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：決策的自主性（行為，方式，品種）交易的風(fēng)險(xiǎn)性收益的不穩(wěn)定性自營(yíng)三級(jí)體制：董事會(huì)（最高決策機(jī)構(gòu)）――投資決策機(jī)構(gòu)（最高管理機(jī)構(gòu)）――自營(yíng)業(yè)務(wù)部（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）自營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制：1建立防火墻制度2自營(yíng)帳戶集中管理和訪問(wèn)權(quán)限3決策和操作檔案管理4獨(dú)產(chǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)控5風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告機(jī)制6風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的糾正和處理7業(yè)績(jī)考核和激歷制度8全面稽查9自營(yíng)人員的職業(yè)道德和誠(chéng)信教育定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本原則：1）公平公正，誠(chéng)實(shí)守信2）健全內(nèi)控，規(guī)范運(yùn)作3）投資風(fēng)險(xiǎn)客戶自擔(dān)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃客戶的義務(wù)：1承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)2資金來(lái)源的合法性3不得非法匯集他人資金4不得轉(zhuǎn)讓集合資產(chǎn)5支付管理費(fèi)，托管費(fèi)集合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)融資融券業(yè)務(wù)管理基本原則：1守法2證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)3融資融券要使用自有資金或依法籌集資金4實(shí)行集中統(tǒng)一管理5健全的業(yè)務(wù)隔離制度6前中后臺(tái)相互分離，相互制約融資融券客戶的選擇標(biāo)準(zhǔn)：A從事證券交易的時(shí)間（半年以上）B賬記狀態(tài)C信譽(yù)狀態(tài)D資產(chǎn)狀況E投資風(fēng)格F關(guān)聯(lián)關(guān)系融資買入后可以賣券還款或直接還款融券賣出后可通過(guò)買券還券或直接還券客戶融資買的證券權(quán)益歸客戶，客戶融券賣出的證券權(quán)益歸證券公司融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)：客戶信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模和集中度風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)滬深交易所證券回購(gòu)的品種主要是國(guó)債和企業(yè)債同業(yè)拆借中心的回購(gòu)券種主要是國(guó)債，融資券和特種金融券銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)的品種：政府債，中央銀行債和金融債券等記帳式債券回購(gòu)抵押的債券量應(yīng)大于融入資金量收益率在債券回購(gòu)交易中對(duì)于以券融資方是其固定融資成本，對(duì)于以資融券方是固定收益標(biāo)準(zhǔn)券是一種虛擬的回購(gòu)綜合債券，是不分品種，只分回購(gòu)期限統(tǒng)一按面值計(jì)算持券量的標(biāo)準(zhǔn)化品種全國(guó)銀行間債券回購(gòu)利率是交易雙方協(xié)定?；刭?gòu)最長(zhǎng)為365天買斷式回購(gòu)應(yīng)按照公平，誠(chéng)信，自律，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則全國(guó)銀行間買斷式回購(gòu)以凈價(jià)交易，全價(jià)結(jié)算。最長(zhǎng)不超過(guò)91天上交所國(guó)債買斷式回購(gòu)按“一次成交，兩次清算”原則清算和交收兩個(gè)過(guò)程統(tǒng)稱為結(jié)算證券交易從結(jié)算時(shí)間來(lái)分：滾動(dòng)交收會(huì)計(jì)日交收（集中在一特定日進(jìn)行交收）凈額清算的優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)化手續(xù)提高效率中國(guó)結(jié)算上海分公司按照：“先回購(gòu)，后其它品種”的交收違約順序2012年證券從業(yè)資格考試模擬題匯編-單選1：某股價(jià)指數(shù)，按基期加權(quán)法編制，并以樣本股的流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，選取A、B、C三種股票為樣本股，樣本股的基期價(jià)格分別為5．00、8．00、4．00元，流通股數(shù)分別為7000萬(wàn)、9000萬(wàn)、8000萬(wàn)股。某交易日，這三種股票的收盤價(jià)分別為9．50元、15．00元、8．50元。設(shè)基礎(chǔ)指數(shù)為1000點(diǎn)，則該日的加權(quán)股價(jià)指數(shù)是()。A:193885B:1938．86C:1939．84D:1938．84√2：按照規(guī)定，下列論述不正確的是()。A:發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議B:上市公司向原股東配置售股份應(yīng)當(dāng)采用包銷方式發(fā)行√C:證券承銷采取代銷或包銷方式D:發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷3：證券經(jīng)紀(jì)商的收入來(lái)源是()。A:買賣價(jià)差B:股利和利息C:傭金√D:稅利4：()股是指注冊(cè)在我國(guó)內(nèi)地、上市地在我國(guó)香港的外資殷。A:AB:H√C:ND:S5：證券投資基金資產(chǎn)的名義持有人是(）A:基金投資者B:基金管理人C:基金托管人√D:基金監(jiān)管人6：按募集方式分類，有價(jià)證券可以分為()。A:公募證券和私募證券√B:政府證券、金融證券、公司證券C:上市證券與非上市證券D:股票、債券和其他證券7：證券公司應(yīng)當(dāng)繳納的證券投資者保護(hù)基金，由()代扣代收。A:中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司√B:商業(yè)銀行C:證券交易所D:證監(jiān)會(huì)8：新《公司法》中關(guān)于公司對(duì)外投資比例的規(guī)定，公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除公司章程另有規(guī)定外，所累積投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的()，在投資后，接受被投資公司以利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本，其增加額不包括在內(nèi)。A:50％B:60％C:70％√D:80％9：在證券市場(chǎng)上，資金的供應(yīng)者和證券的需求者是()。A:證券發(fā)行人B:證券投資者√C:證券中介機(jī)構(gòu)D:監(jiān)管部門10：下不屬于衍生證券投資基金的是()。A:期權(quán)基金B(yǎng):黃金基金√C:期貨基金D:認(rèn)股權(quán)證基金11：長(zhǎng)期國(guó)債的償還期一般在()。A:1年以上B:3年以上C:5年以上D:10年或10年以上√12：為了控制期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和提高效率，期貨交易雙方在成交后都要通過(guò)經(jīng)紀(jì)人向交易所或結(jié)算所繳納一定數(shù)量的保證金，保證金的水平由交易所或結(jié)算所制定，一般初始保證金的比率為期貨合約價(jià)值的()。A:2％～4％B:1％一5％C:5％～I(xiàn)OOA√D:10％～15％13：按()分類，有價(jià)證券可分為上市證券與非上市證券：A:募集方式B:是否在證券交易所掛牌交易√C:證券所代表的權(quán)利性質(zhì)D:證券發(fā)行主體的不同14：()是以股票的方式派發(fā)的股息，通常由公司用新增發(fā)的股票或一部分庫(kù)存股票作為股息代替現(xiàn)金分派給股東。A:現(xiàn)金股息B:股票股息√C:資本利得D:財(cái)產(chǎn)股息15：具有證券許可證的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，可能不符合下列條件的是()。A:依法成立3年以上B:60周歲以內(nèi)注冊(cè)會(huì)計(jì)師不少于40人C:合伙會(huì)計(jì)師事務(wù)所凈資產(chǎn)不低與100萬(wàn)元D:必須經(jīng)稅務(wù)部門批準(zhǔn)√16：2005年對(duì)《證券法》進(jìn)行修訂，不是其修訂內(nèi)容的是()。A:完善了上市公司的監(jiān)管制度，提高上市公司質(zhì)量B:加強(qiáng)對(duì)證券公司的監(jiān)管，防范和化解證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C:加強(qiáng)對(duì)大投資者權(quán)益的保護(hù)力度√D