第七屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃大賽樣本示例（一）《醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線》創(chuàng)業(yè)計劃

第七屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃大賽

樣本示例（一）

《醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線》創(chuàng)業(yè)計劃

（本案例為往屆“挑戰(zhàn)杯”全國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃大賽金獎作品）

1.執(zhí)行總結(jié)

1.1.公司

甲殼質(zhì)材料研究&開發(fā)有限責任公司是一個提議中的公司，它擁有甲殼質(zhì)纖維制備的專

利技術(shù)，提倡科技為本的綠色生活新理念，為人類提供盡善盡美的天然生物產(chǎn)品。

我國醫(yī)用縫合線每年約有15億人民幣的市場需求，其中可吸收縫合線約有7.5億。公

司成立初期生產(chǎn)醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線，以滿足迅速發(fā)展的可吸收縫合線市場的需求，使

用投資建廠解決方案，針對解決PGA（PolyglycolicAcid聚乙二醇酸）類可吸收縫合線大部

分依賴進口、價格昂貴、影響提高人們醫(yī)療水平的問題。

公司注重短期目標與長遠戰(zhàn)略的結(jié)合，中長期目標將逐步拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域，涉足甲殼質(zhì)醫(yī)

用抗菌材料、藥物緩釋材料、人造器官、化妝品、保健食品、保健服裝面料、新型環(huán)保包裝

材料、快餐用具等，形成以甲殼質(zhì)材料為核心的多元化經(jīng)營集團公司。

1.2.市場

醫(yī)用縫合線市場是集團市場，購買過程屬集團購買行為。

目前，我國大量使用的醫(yī)用縫合線主要有絲線、羊腸線和PGA類可吸收線。羊腸線材

料本身有缺陷，PGA類縫合線生產(chǎn)成本居高不下，使用范圍均受到影響。醫(yī)用甲殼質(zhì)縫合

線將就這一切入點進入市場。

醫(yī)用甲殼質(zhì)縫合線采用競爭定價策略進入市場。產(chǎn)品生產(chǎn)成本約2.1元/才艮，是PGA類

縫合線的十分之一；平均定價30元/根（據(jù)調(diào)查，市場可接受價格為30—40元/根），大約

是PGA類縫合線平均市場價格的1/2,而且降價空間較大。

公司將在全國設(shè)立七個區(qū)域分銷中心，與代理商、經(jīng)銷商一起建立健全的營銷網(wǎng)絡(luò)。

產(chǎn)品進入市場的過程中將大量贈送產(chǎn)品讓醫(yī)生試用作為促銷手段和提高市場占有率的

手段，第一年贈送90萬根，第二年贈送160萬根，第三年以后每年贈送80萬根。

國際領(lǐng)先的甲殼質(zhì)纖維制備專利技術(shù)是制備醫(yī)用甲殼質(zhì)縫合線的關(guān)鍵。公司將建立

IS09000質(zhì)量管理體系，力爭獲得國際IS09000質(zhì)量管理認證。

1.3.投資與財務(wù)

公司設(shè)在上海張江高新技術(shù)園區(qū)，享受“三免三減半”的稅收優(yōu)惠政策。

公司成立初期共需資金1100萬。其中風險投資700萬，東華大學(xué)投入資金100萬，短

期借款300萬。其中用于固定資產(chǎn)投資602萬，流動資金498萬。另外，天純生物材料有

限公司設(shè)備入股100萬。

股本規(guī)模及結(jié)構(gòu)暫定為：公司注冊資本1200萬。外來風險投資入股700萬（58.33%）;

東華大學(xué)（原中國紡織大學(xué)）專利技術(shù)入股300萬（25%）,資金入股100萬（8.33%）;

上海天純生物材料有限公司設(shè)備入股100萬（8.33%）。

第二年估計盈利1000萬人民幣，以后每年銷售利潤率45%左右，第二年資產(chǎn)報酬率為

75.39%,投資回收期為兩年零一個月。

風險資金最好在第3—5年撤出，采用收購方式比較適合本公司。

1.4.組織與人力資源

公司性質(zhì)是有限責任公司，初期組織結(jié)構(gòu)采取直線制。公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，實行

總經(jīng)理負責制.總經(jīng)理下設(shè)營銷副總經(jīng)理、技術(shù)副總經(jīng)理、財務(wù)副總經(jīng)理。

甲殼質(zhì)纖維制備技術(shù)專利屬東華大學(xué)所有，鄭志清教授等老師是專利技術(shù)發(fā)明人。鄭志

清教授有多年的科技成果產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗，將出任公司董事長兼技術(shù)副總經(jīng)理；創(chuàng)業(yè)小組成員將

參與公司的市場營銷與財務(wù)管理工作；公司還聘請了東華大學(xué)市場營銷系顧慶良教授作為營

銷顧問。

2.項目背景

2.1.產(chǎn)業(yè)背景

近年來，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)得到很快發(fā)展。1978年，我國醫(yī)療器械工業(yè)總產(chǎn)值為7.3

億元。到1995年，按國家醫(yī)藥管理局統(tǒng)計為80億元，而此間有關(guān)方面調(diào)查表明，全國醫(yī)

療器械產(chǎn)業(yè)實際總產(chǎn)值達160-180億元，相當于1978年的22—25倍，約占世界總銷售

額的2%左右。我國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展滯后于化學(xué)藥物工業(yè)，發(fā)達國家醫(yī)療器械與藥物銷售

之比接近1:1,而我國只有1:10,因此具有極大的拓展空間。

據(jù)調(diào)查，高性能的醫(yī)用紡織品的增值幅度可達到1:50左右。

目前，我國大量使用的醫(yī)用縫合線有三種：絲線、羊腸線和PGA類可吸收線。羊腸線

和PGA類縫合線是可吸收縫合線。

羊腸線生產(chǎn)工藝落后，污染環(huán)境，可吸收性差，易過敏和產(chǎn)生抗體反應(yīng)。目前，它的存

在僅僅是由于價格優(yōu)勢。PGA類可吸收縫合線大量依賴進口，不僅花費大量外匯，增加了

國家和手術(shù)病人的經(jīng)濟負擔，也對我國外科手術(shù)水平的提高產(chǎn)生了一定影響。

據(jù)臺灣工業(yè)技術(shù)研究院報告，1994年醫(yī)用縫合線的全球市場值估計有15億美元，每

年增長率約4%.

據(jù)臺灣化工所資料，世界上只有三家工廠生產(chǎn)PGA原料，取得極為不易，價格居高不

下。另外，PGA含水率過高將導(dǎo)致材料水解劣化、機械強度下降，縫合線質(zhì)量受到嚴重影

響。

作為一種純生物制品，用甲殼質(zhì)作原料的可吸收縫合線，能被人體完全吸收，無毒副作

用，能夠滿足作為可吸收縫合線的所有指標，符合綠色環(huán)保的社會發(fā)展主題，是PGA類可

吸收縫合線的替代品。在吸收進口可吸收縫合線的優(yōu)點的基礎(chǔ)上，研制開發(fā)性能優(yōu)越、價格

適宜的甲殼質(zhì)可吸收縫合線是符合社會和市場要求的。

投產(chǎn)醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線，在全球范圍內(nèi)具有超前性，對于促進我國醫(yī)療器械工業(yè)

的發(fā)展、提高人們醫(yī)療水平、減輕國家外匯負擔等方面，具有長遠的經(jīng)濟效益和社會效益。

2.2.產(chǎn)品概述

2.2.1.甲殼質(zhì)

甲殼質(zhì)又稱殼質(zhì)、甲殼素，是一種帶正電荷的天然多糖高聚物，化學(xué)名稱為聚乙酰胺基

葡萄糖。它廣泛存在于蝦、蟹、昆蟲等的外殼及菌類、藻類的細胞壁中，含量可達20%-

30%,在我國來源極為豐富。

甲殼質(zhì)纖維是除了纖維素之外的第二類有機生物材料，是一種新型可吸收、可降解的純

天然生物高分子材料。甲殼質(zhì)纖維具有許多不同于纖維素的生物特性，如具有生物的相容性、

無免疫抗原性，無毒無刺激，可被溶菌酶分解吸收，促進組織生長，加速傷口愈合、提高免

疫力等。近年來，甲殼質(zhì)纖維受到國際醫(yī)學(xué)界的高度重視，是一種應(yīng)用前景廣闊的醫(yī)用高分

子材料。

東華大學(xué)甲殼質(zhì)研究項目技術(shù)水平國際領(lǐng)先，被列入國家重點研究項目，并進駐上海浦

東高校重點實驗室。

目前，已成功研制出甲殼質(zhì)醫(yī)用無紡布、醫(yī)用敷料和醫(yī)用創(chuàng)可貼材料，并于1994年1

月18日通過上海市科委組織的專家鑒定，達國際先進水平。經(jīng)臨床使用證明，該類產(chǎn)品具

有消炎、鎮(zhèn)痛、止血、抑菌、透氣吸水、促進組織生長等性能。目前，甲殼質(zhì)醫(yī)用無紡布、

甲殼質(zhì)創(chuàng)可貼材料、甲殼質(zhì)醫(yī)用敷料在上海浦東張江高科技園區(qū)已規(guī)模生產(chǎn)，取得了良好的

經(jīng)濟效益與社會效益。

2.2.2.甲殼質(zhì)縫合線

縫合線是一種用于傷口縫合、組織結(jié)扎和固定的無菌線，屬醫(yī)療器械中的三類產(chǎn)品。甲

殼質(zhì)可吸收縫合線是以純天然甲殼質(zhì)為主要原料的、能被人體吸收的醫(yī)用縫合線。

產(chǎn)品性能：甲殼質(zhì)可吸收縫合線經(jīng)上海、浙江數(shù)家醫(yī)院400多例臨床使用，性能優(yōu)異，

療效滿意，完全符合縫合要求，無過敏、炎癥、刺激等不良反應(yīng)。

產(chǎn)品專利：甲殼質(zhì)纖維及其制備方法（專利號ZL.96103888.8）,專利為東華大學(xué)所有，

發(fā)明人是鄭志清教授等老師。

2.3.甲殼質(zhì)可吸收縫合線的優(yōu)點

經(jīng)臨床實驗證明，與現(xiàn)有縫合線相比，醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線具備了作為可吸收手術(shù)

縫合線的主要優(yōu)點：

?純生物制品，與人體相容性好，傷口縫合疤痕?。?/p>

?原材料廣泛存在于海洋生物中，成本是PGA類產(chǎn)品的十分之一；

?線體周圍形成抑制細菌生長的環(huán)境，有利于傷口愈合；

?無毒、無刺激，無抗體反應(yīng)，能夠被身體完全吸收；

?足夠的抗張強度和柔韌性，完全符合制備可吸收縫合線的要求；

?易保存，在空氣中幾乎不分解；

?能經(jīng)受殺菌消毒處理，可進行染色、防腐處理等；

?資深教授、專家、研究員擔綱科研，研發(fā)實力雄厚，專利技術(shù)國際領(lǐng)先。

2.4.甲殼質(zhì)應(yīng)用前景

甲殼質(zhì)是一種天然高聚物，是一種新型環(huán)保材料，在醫(yī)學(xué)、農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)等領(lǐng)域具有廣泛的

用途。在醫(yī)學(xué)上可以用來做人工皮膚、藥物緩釋材料，止血劑和傷口愈合劑、人造器官（如

人工腎、人造血管）等；在農(nóng)業(yè)上，可用來生產(chǎn)殼聚糖、殼質(zhì)包復(fù)農(nóng)藥、降解地膜等；在輕

工業(yè)上，可用來做成化妝品、保健品、功能服裝、環(huán)保包裝材料等。

3.公司戰(zhàn)略

34.公司概述

甲殼質(zhì)材料研究&開發(fā)有限責任公司是一家以生產(chǎn)甲殼質(zhì)系列產(chǎn)品為主的企業(yè)，公司擁

有世界領(lǐng)先的甲殼質(zhì)纖維制備技術(shù)和高素質(zhì)的管理隊伍，提倡科技為本的綠色生活新理念，

為人類提供盡善盡美的天然生物產(chǎn)品。

公司擁有先進的專利技術(shù)和優(yōu)秀的科研人員，有能力不斷改進初期產(chǎn)品一醫(yī)用甲殼質(zhì)可

吸收縫合線性能，深入研制開發(fā)以甲殼質(zhì)為材料的產(chǎn)品系列及其衍生品，形成以甲殼質(zhì)材料

為核心的多元化經(jīng)營集團公司O

公司擁有高素質(zhì)的營銷管理與銷售隊伍，相關(guān)技術(shù)的高科技人才。公司營銷管理人員均

受過管理專業(yè)的系統(tǒng)教育，具有豐富的管理經(jīng)臉和良好的市場意識；銷售人員具備營銷專業(yè)

知識和相關(guān)醫(yī)學(xué)知識。

公司屬于國家政策鼓勵的以生產(chǎn)生物高新技術(shù)產(chǎn)品為主的中小型企業(yè)，準備投資于上海

張江高新技術(shù)園區(qū)。

3.2.總體戰(zhàn)略

公司在3-5年內(nèi)成為醫(yī)用可吸收縫合線領(lǐng)域的市場領(lǐng)導(dǎo)者。

3.2.1.公司使命

“向社會提供優(yōu)質(zhì)的甲殼質(zhì)產(chǎn)品，提高人類健康水平”

3.2.2.公司宗旨

“關(guān)注綠色環(huán)保與生命質(zhì)量，創(chuàng)造健康與希望”

3.3.發(fā)展戰(zhàn)略

3.3.1.初期（1一3年）

主要產(chǎn)品是醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線，市場策略為替代羊腸線和一部分絲線，擠占PGA

類縫合線的市場份額；建立自己的品牌，積累無形資產(chǎn)；收回初期投資，準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，

開始準備研制開發(fā)衍生產(chǎn)品。

第一、二年：

產(chǎn)品導(dǎo)入市場，提高產(chǎn)品知曉度，樹立品牌影象；

逐步建立健全的銷售網(wǎng)絡(luò)；

打開并初步占領(lǐng)醫(yī)用可吸收縫合線市場；

累計產(chǎn)量約達到400萬根，銷售收入約4300萬元，利潤約1000萬元；

市場占有率為可吸收縫合線4%-8%.

第三年：

提升品牌形象，增加無形資產(chǎn)；

增加設(shè)備，擴大生產(chǎn)規(guī)模；

年產(chǎn)量達到300萬根，銷售額約達到6000萬，利潤約達到2600萬；

市場占有率提升到15%左右；

研制絲線，利用現(xiàn)有的銷售網(wǎng)絡(luò)，開拓整個縫合線市場；

產(chǎn)品基本成熟，重點挖掘產(chǎn)品新性能，開發(fā)衍生產(chǎn)品，拓展市場。

3.3.2.中期（4—6年）

進一步完善和健全銷售網(wǎng)絡(luò);

重點研制相關(guān)產(chǎn)品，進一步拓展產(chǎn)品線，實行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略;

市場占有率達到17%—20%,居于主導(dǎo)地位;

鞏固、擴展甲殼質(zhì)可吸收縫合線市場。

3.3.3.長期（5—10年）

利用公司甲殼質(zhì)材料研制方面的技術(shù)優(yōu)勢,開發(fā)研制甲殼質(zhì)相關(guān)產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化,

拓展市場空間，擴大市場占有率，成為醫(yī)學(xué)、農(nóng)業(yè)和化工領(lǐng)域的領(lǐng)先者。

縱向延伸：立足醫(yī)用領(lǐng)域，進一步完善甲殼質(zhì)縫合線性能；開發(fā)新型醫(yī)用材料；生產(chǎn)制

造相關(guān)止血劑和傷口愈合劑；開發(fā)研制人工腎等。

橫向延伸：開發(fā)促進土壤恢復(fù)的農(nóng)藥、農(nóng)用地膜；開發(fā)保健品、環(huán)保包裝材料；研制化

妝品、保健服裝面料等。

公司將以高科技參與國際競爭，適時進入相應(yīng)的國際市場。

產(chǎn)品延伸見圖5:

4.生產(chǎn)管理

4.1.生產(chǎn)要求

生產(chǎn)周期：從原料到縫合線生產(chǎn)周期為6天。

工人要求：相關(guān)專業(yè)大中專學(xué)歷、經(jīng)過三個月的專業(yè)培訓(xùn)。

技術(shù)關(guān)鍵：甲殼質(zhì)纖維制備。

4.2.廠址選擇

廠址準備選擇在上海張江高新技術(shù)園區(qū)。這里臨近地鐵二號線終點站，距浦東新機場和

市中心均為10公里，投資環(huán)境優(yōu)良，基礎(chǔ)配套設(shè)施齊全。

原材料采用汽車運輸，運輸量不大，對道路要求不高；每月用水150噸左右，用電80

千瓦，一般投資環(huán)境均能滿足；廠房及辦公用房面積為500平方米，生產(chǎn)車間的衛(wèi)生、溫

度、濕度等技術(shù)要求容易達到。

43項目進度

購置設(shè)備小規(guī)模

租賃廠房生產(chǎn)

平

試

場

投

推

放

廣

，

，

贈

包

場

送

括

銷

售

申請必

要證件

否

1—2個月3—6個月1—2個月

4.4.生產(chǎn)工藝流程

4.4.1.原材料：

醫(yī)用甲殼質(zhì)縫合線以甲殼質(zhì)為原料；溶劑使用氯化鋰、二甲基乙酰胺、N一甲基。比咯酮;

凝固劑有水、丙酮、無水乙醇。

4.4.2.生產(chǎn)設(shè)備

表「生產(chǎn)設(shè)備一覽表

制絲設(shè)紡絲設(shè)精制設(shè)回收設(shè)遠紅外烘

設(shè)備加捻機編織機倒筒機涂層機包裝機無菌室

備備備備干機

設(shè)備入美國/中

來源國產(chǎn)國產(chǎn)國產(chǎn)國產(chǎn)西班牙國產(chǎn)美國/中國國產(chǎn)國產(chǎn)

股國

/

100/

臺數(shù)（臺）111111111

350

/

單價50(USD)/

150103082/0.35181530

（RMB萬元）150(RMB)

金額（萬元）10015010308**20018**1501530

合計（萬元）100602

注：**這里對編織機要求較高，按進口價格計算；包裝機國產(chǎn)即可.

機器價格包括購價、運費、安裝調(diào)試費等.

4.4.3.生產(chǎn)工藝流程

圖8.生產(chǎn)工藝流程圖

5.投資分析

5.1.股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模

公司注冊資本1200萬。股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下:

股本來源東華大學(xué)

風險投資設(shè)備入股

股本規(guī)模技術(shù)入股資金入股

金額700萬300萬100萬100萬

比例58.33%25.00%8.33%8.33%

股本結(jié)構(gòu)中，東華大學(xué)技術(shù)及資金入股占總股本的33.33%,風險投資方面，我們打算

引入2—5家風險投資共同入

股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模

股，以利于籌資，化解風險，

□東華大學(xué)

并為以后可能的上市做準備?！鲲L險投資

o設(shè)備入股

58.33%

圖9.

5.2.資金來源與運用

公司初期需要外借資金300萬（金融機構(gòu)一年期借款，利率5.85%）,用作流動資金，

同時考慮到合理的負債比例，公司的資產(chǎn)負債比為1:5。

資金主要用于購建生產(chǎn)性固定資產(chǎn)（602萬），以及生產(chǎn)中所需的直接原材料、直接人工、

制造費用及其它各類期間費用等（498萬）。（注：第三年追加固定資產(chǎn)投資70萬用于購買

編織機等設(shè)備）

5.3.投資收益與風險分析

主要假設(shè)：公司的設(shè)備、原材料供應(yīng)商的信譽足夠好，設(shè)備到貨、安裝、調(diào)試在4-6

個月內(nèi)完成，生產(chǎn)中能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量；

租賃廠房，選址在設(shè)施完善的浦東張江高新技術(shù)園區(qū)，付租金即可運營。

投資現(xiàn)金流量表如下：

投資現(xiàn)金流量表

表2.單位：萬元

初期第一年第二年第三年第四年第五年

固定資產(chǎn)投資602.0070.00

流動資金498.00

銷售收入1000.003250.005750.007250.008750.00

-變動成本641.731242.661772.002230.082639.79

-固定成本509.55888.001294.001540.001836.00

稅前利潤0.00-151.281119.342684.003479.924274.21

-稅收0.000.000.00260.99320.57

稅后利潤0.00-151.281119.342684.003218.933953.64

+折舊86.0086.0096.0096.0096.00

+無形資產(chǎn)攤銷15.0015.0015.0015.0015.00

凈現(xiàn)金流量-1100.00-50.281220.342795.003329.934064.64

注：前半年為建設(shè)期（初期），后半年即投入生產(chǎn)，均記入第一個會計年度

731.投資凈現(xiàn)值

n

NPV=S（CI-C0）t（1+i尸NPV=6760.97（萬元）

t=1

銀行短期借款（1年期）利率為5.85%,長期借款利率為5.92%（以99年8月為準）。

考慮到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素，i取10%（下同）,

此時，NPV=6760.97（萬元），遠大于零。計算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。

732.投資回收期

通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算，投資回收期為二年零一個月，

投資方案可行。

回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)-1+（未收回現(xiàn)金/當年現(xiàn)值）

7.3.3.內(nèi)含報酬率

根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內(nèi)含報酬率如下：

n

NPV（IRR）=E（CI-CO）t（1+IRR）"=0IRR=92%

t=1

內(nèi)含報酬率達到92%,遠大于資金成本率10%,主要因為本產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)低價，使得銷售

利潤率較高，而且，前5年內(nèi)市場增長性很好.

7.3.4.項目敏感性分析

公司在銷售收入、投資、經(jīng)營成本上存在來自各方面的不確定因素，我們對三者按提高

10%和降低10%的單因素變化做敏感性分析。用逐項替代法計算投資回收期和內(nèi)含報酬率。

（見下圖：）

圖10.

公司內(nèi)含報酬率為92%

投資

經(jīng)營成本

-10%010%

不確定因素變化率

表3.項目敏感性分析

投資經(jīng)營成本銷售收入

項目

-10%+10%-10%+10%-10%+10%

內(nèi)含報酬率98%86%103%79%75%108%

投資回收期（年）2.012.121.882.272.301.83

公司對銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營成本次之。在變化±10%范圍內(nèi)，內(nèi)含報

酬率仍然高達75%,說明能承擔風險，具有一定可靠性。

7.3.5.盈虧平衡分析

圖11.S.C盈虧平衡圖（第二年）

PxQ*=bxQ*+F;

銷售價格p=30元;1437.5萬元

不含稅價25元;

銷售收入S;888萬元

固定成本F,經(jīng)營成本C;

單位可變成本b;Q*Q

銷量Q,保本點Q*

057.5萬根

公司在第一年由于贈送量大而未達到保本點，其余幾年均大大超過保本點。

保本點分布

表4.

年份

第一年第二年第三年第四年第五年

項目

保本點（萬根）56.8957.5074.8288.96105.17

7.3.6.投資回報

根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預(yù)測（見附錄），公司能保持較高的利潤增長，擬從凈

利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。為此，公司第一年不分紅，第二年以后每年分紅

為凈利潤的30%。

6.財務(wù)分析

6.1.會計報表及附表

6.1.1.主要財務(wù)假設(shè)：

公司設(shè)在上海市浦東張江高科技園區(qū)，被有關(guān)部門認定為高新技術(shù)企業(yè)，享受“三免

三減半”的稅收優(yōu)惠政策。即在公司成立的前三年免征所得稅，第四年至第六年所得稅率為

7.5%,正常稅率為15%;

存貨控制采用先進先出，機器設(shè)備估計使用壽命7年，期末無殘值，按直線折舊法計

算；

公司第一年不分紅，第二年起按凈利潤的30%分紅。

6.1.2.收益表

收益表

表5.單位：萬元

第一年第二年第三年第四年第五年

一.產(chǎn)品銷售收入1000.003250.005750.007250.008750.00

減：產(chǎn)品銷售成本393.73650.66666.00770.08875.79

產(chǎn)品銷售費用520.001200.002000.002500.003000.00

二.產(chǎn)品銷售利潤86.271399.343084.003979.924874.21

減：管理費用220.00280.00400.00500.00600.00

財務(wù)費用17.550.000.000.000.00

三.利潤總額-151.281119.342684.003479.924274.21

減：所得稅0.000.000.00260.99320.57

四.凈利潤-151.281119.342684.003218.933953.64

注：由于行業(yè)特殊性，本產(chǎn)品研發(fā)費用、銷售費用（包括贈送產(chǎn)品和建立銷售網(wǎng)絡(luò)）遠高于

一般行業(yè)

6.1.3.現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表

表6.單位：萬元

項目第一年第二年第三年第四年第五年

一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金955.003216.255718.507234.208736.30

現(xiàn)金流入小計955.003216.255718.507234.208736.30

購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金241.92419.36442.64526.46609.80

經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金20.0020.0020.0020.0020.00

支付給職工的現(xiàn)金96.00102.00115.00135.50152.00

支付的所得稅0.000.000.00260.99320.57

支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金728.561528.632383.892985.123590.39

現(xiàn)金流出小計1086.482069.992961.533928.074692.75

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-131.481146.272756.983306.134043.55

二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金602.000.0070.000.000.00

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-602.000.00-70.000.000.00

三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金800.000.000.000.000.00

借款所收到的現(xiàn)金300.000.000.000.000.00

現(xiàn)金流入小計1100.000.000.000.000.00

償還借款所支付的現(xiàn)金300.000.000.000.000.00

分配股利所支付的現(xiàn)金0.00290.42805.20965.681186.09

償付利息所支付的現(xiàn)金17.550.000.000.000.00

現(xiàn)金流出小計317.55290.42805.20965.681186.09

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額782.45-290.42-805.20-965.68-1186.09

四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額48.97855.851881.782340.452857.46

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6.1.4.資產(chǎn)負債表

表7資產(chǎn)負債表年報單位：萬元

資產(chǎn)第一年第二年第三年第四年第五年負債及權(quán)益第一年第二年第三年第四年第五年

流動資產(chǎn)：流動負債：

貨幣資金48.97904.822786.605127.057984.51應(yīng)付帳款19.7623.1926.7635.2944.50

應(yīng)收帳款56.2590.00121.50137.30151.00短期借款0.000.000.000.000.00

減:壞帳準備0.941.508.6210.8713.12負債合計19.7623.1926.7635.2944.50

應(yīng)收帳款凈額55.3188.50112.88126.43137.88

存貨63.20107.51124.72143.50162.35

流動資產(chǎn)合計167.481100.833024.205396.988284.74

固定資產(chǎn)：

固定資產(chǎn)原價702.00702.00772.00772.00772.00

減:累計折舊86.00172.00268.00364.00460.00所有者權(quán)益：

固定資產(chǎn)凈值616.00530.00504.00408.00312.00實收資本1200.001200.001200.001200.001200.00

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無形資產(chǎn)：300.00300.00300.00300.00300.00盈余公積0.00300.00500.00800.001000.00

減:累計攤銷15.0030.0045.0060.0075.00未分配利潤-151.28377.642056.444009.696577.24

無形資產(chǎn)凈值285.00270.00255.00240.00225.00所有者權(quán)益合計1048.721877.643756.446009.698777.24

資產(chǎn)合計1068.481900.833783.206044.988821.74負債及權(quán)益合計1068.481900.833783.206044.988821.74

注：應(yīng)收帳款按當季銷售收入的30%定，其中70%當季收回，剩余30%下季收回

壞帳準備按當季應(yīng)收帳款發(fā)生額的0.5%ft

存貨控制采用先進先出;機器設(shè)備估計使用壽命7年，期末無殘值，按直線折舊法計算

應(yīng)付帳款按當季材料采購額的20%提，下季付款

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6.2.會計報表分析

?重要報表數(shù)據(jù)提示：

.五年銷售收入（萬元）：1000.00;3250.00;5750.00;7250.00;8750.00;

.五年凈利潤（萬元）：-151.28;1119.34;2684.00;3218.93;3953.64;

?達到正現(xiàn)金流所需時間：八個月；

?達到收支平衡所需時間：十四個月。

6.2.1.比率及趨勢分析

表8.

項目（％）第一年第二年第三年第四年第五年

銷售利潤率—33.6746.6744.3945.18

基本盈利能力—75.3994.4470.8157.50

資產(chǎn)報酬率—75.3994.4465.5053.19

凈資產(chǎn)收益率一59.5871.4553.5645.04

投資利潤率一96.97231.81300.55369.15

6.2.2.預(yù)計銷售趨勢分析

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預(yù)計售量與金額

圖12.

注：

?從銷售趨勢圖可至第五年后銷售量及銷售收入增長趨于平緩，因而銷售利潤率基本保持

在45%左右；

?收益表顯示公司的經(jīng)濟利潤在后三年比較高，是因為在預(yù)測和報表中使用固定預(yù)算，如

果考慮彈性預(yù)算，銷售收入受市場變動的影響，如競爭者加入或產(chǎn)品降價等，則銷售

利潤會比預(yù)算數(shù)據(jù)低。具體考慮在風險假定與分析中.

6.2.3.風險假定與分析

由于在財務(wù)預(yù)測中，沒有考慮彈性分析，假定價格定在30元/根（含稅）的基礎(chǔ)上，

銷售利潤較高。變動成本占收入的38.23%,現(xiàn)假設(shè)由于經(jīng)濟利潤較高，使得潛在競爭者的

加入，爭奪市場份額；公司經(jīng)營達不到預(yù)期的銷售。這些因素都會對公司的銷售收入造成比

較大的影響。具體價格、銷量、成本每年的可變化空間如下頁表所示：

表9.

第一年第二年第三年第四年第五年

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實際數(shù)25.0025.0025.0025.0025.00

價格（元）

臨界值28.7816.3913.3313.0012.79

實際數(shù)40.00130.00230.00290.00350.00

銷量（萬根）

臨界值46.0585.23122.64150.80179.03

變動成本實際數(shù)659.281242.6617722230.082639.79

（萬元）臨界值490.452362.004456.005710.006914.00

將各因素實際數(shù)與臨界值比，可見銷售量每年變化到如表數(shù)據(jù)的臨界點仍可以保本，

達到盈虧平衡。最低售價為12.5元左右，變動成本允許有較大的增長。因此，公司在各方

面能承擔一定的不確定性風險。

7.管理體系

7.1.公司性質(zhì)：有限責任公司

7.2.組織形式

公司初期擬采取直線制的組織形式，如圖所示：

圖13.公司組織結(jié)構(gòu)圖----------

董事會

---------

總經(jīng)理

（二.

營銷副總經(jīng)理技術(shù)副總經(jīng)理財務(wù)副總經(jīng)理

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7.3.部門職責

?董事會：由公司的大股東組成，屬于決策層，負責制定公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略，決定總

經(jīng)理的人選；

?總經(jīng)理：負責公司的日常經(jīng)營事務(wù)，對董事會負責，決定副總經(jīng)理和部門經(jīng)理的人選，

協(xié)調(diào)各部門之間關(guān)系；

?營銷副總：負責公司總體的營銷活動，決定公司的營銷策略和措施，并對營銷工作進行

評估和監(jiān)控，包括市場分析、廣告、公共關(guān)系、銷售、客戶服務(wù)等。領(lǐng)導(dǎo)全國區(qū)域銷

售代表與各地代理商和經(jīng)銷商進行市場開拓與銷售，在公司發(fā)展成熟后，分設(shè)市場、

公關(guān)、銷售、客戶服務(wù)部；

?技術(shù)副總：負責生產(chǎn)、技術(shù)、R&D等，控制從原料到產(chǎn)品的整個生產(chǎn)管理過程，處理

與產(chǎn)品有關(guān)的技術(shù)問題.領(lǐng)導(dǎo)由公司出資在大學(xué)里設(shè)立的虛擬R&D機構(gòu)，負責產(chǎn)品

的研究與開發(fā)工作，拓展產(chǎn)品線的廣度和深度。領(lǐng)導(dǎo)采購部、生產(chǎn)部和研究開發(fā)部，

協(xié)調(diào)生產(chǎn)和銷售的矛盾；

?財務(wù)經(jīng)理：負責公司資金的籌集、使用和分配，如財務(wù)計劃和分析、投資決策、資本結(jié)

構(gòu)的確定，股利分配等等；負責日常會計工作與稅收管理，每個財政年度末向總經(jīng)理

匯報本年財務(wù)情況并規(guī)劃下年財務(wù)工作。

7.4.創(chuàng)新機制

本公司著眼發(fā)展以下幾個方面的創(chuàng)新：

?機制創(chuàng)新：采用期權(quán)制，將給公司經(jīng)營管理或技術(shù)研究開發(fā)的關(guān)鍵人員適當?shù)钠跈?quán)；給

員工優(yōu)先參股權(quán)；采用全員質(zhì)量管理（TQM）;建立公司人才資源庫，為員工提供接

受培訓(xùn)和再教育的機會；

?技術(shù)創(chuàng)新：利用社會現(xiàn)有的人才資源，通過與高校、研究機構(gòu)等合作的形式，設(shè)立虛擬

R&D部門，進行技術(shù)創(chuàng)新;

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?觀念創(chuàng)新：技術(shù)是第一生產(chǎn)力，搞好技術(shù)創(chuàng)新，樹立整合營銷觀念，形成“產(chǎn)、銷、研”

一體化；搞好企業(yè)內(nèi)部、外部、代理商與經(jīng)銷商和各層客戶之間的合作關(guān)系；

?文化創(chuàng)新：以綠色為主旋律，倡導(dǎo)員工的團隊精神和創(chuàng)新意識。

8.機遇與風險

8.1.機遇

.國產(chǎn)羊腸線無法滿足醫(yī)用要求，PGA類縫合線產(chǎn)品價格太高；

?國家對技術(shù)創(chuàng)新的鼓勵政策相繼出臺，使得外部政策環(huán)境相對寬松；

?國家重視研究新的生物醫(yī)藥產(chǎn)品，甲殼質(zhì)材料前景廣闊；

?浦東張江即將定位為“藥谷”和“軟件園”，投資環(huán)境適合生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；

?我國不久即將加入WTO,使進入國外市場更具優(yōu)勢。

8.2.外部風險

.國家對醫(yī)療器械的生產(chǎn)、銷售、檢臉、廣告等政策的影響；

?能否進入醫(yī)療保險范圍，將對醫(yī)院大量采用有重要影響；

?經(jīng)銷商銷售能力不確定性與倒戈的風險；

?集團市場購買決策過程復(fù)雜，產(chǎn)品對推銷技巧要求比較高；

?潛在競爭者的加入；

?高新技術(shù)發(fā)展很快，生命周期縮短，被替代的可能性加大；

?資源供應(yīng)商自身的風險；

?銀行借款風險。

8.3.內(nèi)部風險

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?新技術(shù)營銷策略的不確定性造成選擇上的模糊與困難；

?競爭對手的策略改變，應(yīng)付策略上的不確定性；

.價格在一定程度上影響進入低收入水平縫合線市場的營銷策略；

?純生物產(chǎn)品，可能使極少數(shù)高敏病人產(chǎn)生過敏（尚未得到證實）。

8.4.解決方案

?熟悉該行業(yè)的法律法規(guī)；

?具備醫(yī)學(xué)與銷售專業(yè)知識的推銷人員，建立方便及時的銷售網(wǎng)絡(luò)；

?提高R&D費用，強化產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢；

?多元化經(jīng)營，化解對單一產(chǎn)品組合的依賴性風險；

?建立及時有效的信息反饋渠道，隨時了解市場動態(tài)。

9.風險資本的退出

風險資金退出的成功與否關(guān)鍵取決于公司的業(yè)績和發(fā)展前景。

9.1.撤出方式

風險投資的退出方式一般有三種：首次公開上市（IPO）、收購和清算.其它國家的實

踐表明，首次公開上市（IPO）收益最高。許多運作成功的風險投資都追求以此種方式退出。

我們設(shè)計了三種可能的方案：

一、A股市場上市

在適當?shù)臅r候，公司可以和產(chǎn)業(yè)方向相近的公司進行資產(chǎn)重組，達到在國內(nèi)A股市場

上市的條件?；蛘吆蜕鲜泄具M行資產(chǎn)重組，借殼上市。

海外二板市場上市

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公司屬于有發(fā)展前景和增長潛力的中小型高新技術(shù)企業(yè)，可爭取在香港二板市場上市.

另夕卜，也可以考慮美國NASDAP市場等海外的二板市場。

三、國內(nèi)二板市場上市

《中共中央國務(wù)院關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展高科技實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》提出：“在做好準

備的基礎(chǔ)上，適當時候在現(xiàn)有的上海，深圳證券交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”。如果

國內(nèi)設(shè)立了二板市場，公司也可以爭取在國內(nèi)二板市場上市。

就目前資本市場的現(xiàn)狀而言，收購（項目整體轉(zhuǎn)讓）方式比較適合本公司。

收購方除繼續(xù)發(fā)展縫合線等醫(yī)用產(chǎn)品外，可拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域，涉足甲殼質(zhì)系列衍生產(chǎn)品的

生產(chǎn)，形成以甲殼質(zhì)材料為核心的多元化經(jīng)營模式.這些對有投資意向的投資家或企業(yè)很有

吸引力。另外，隨著公司規(guī)模的擴大，若被有實力和管理經(jīng)驗的大公司收購，我們將能更好

地完善管理體系，有助于推動公司的發(fā)展。

另夕卜通過協(xié)議的方式，風險投資方轉(zhuǎn)讓部分的股權(quán)也是一種可操作性較強的退出方案。

9.2.撤出時間

如果在二板市場上市，最好爭取在2—3年上市。因為二板市場一般對管理層拋售股

票的時間、份額有嚴格的規(guī)定。其它幾種方式，風險資金在第3—5年退出較合適。

一般來說，公司未來投資的收益現(xiàn)值高于公司的市場價值時，是風險投資撤出的最佳時

機。因此，從撤資的時間和公司發(fā)展的角度考慮，第3—5年時，公司經(jīng)過