新能源行業(yè)動態(tài)分析：國內(nèi)天然氣消費量呈逐步恢復態(tài)勢

11報告尾頁。國內(nèi)天然氣消費量呈逐步恢復態(tài)勢報告摘要港股電力及公用股跑贏大盤。上周香港恒生指數(shù)漲0.78%，恒生綜指漲0.78%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲1.43%，中信港股通指數(shù)漲0.78%。中信港股通電力設備及新能源指數(shù)跌0.91%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)升2.88%，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤。中信港股通電力設備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十三位及第三位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值逐漸靠近中游，可排第十四位及第十三位。9.3%。而根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年1季度中國LNG進口量1653萬噸，同比增幅1.06%；而逐月來看，今年1月份LNG進口同比降幅為10.52%，進口量的同比增加主要體現(xiàn)在3月份，增幅15%。近期，河北省石家莊發(fā)改委發(fā)布天然氣價格公告，擬上調(diào)居民用天然氣價格，將居民管道天然氣銷售價格上調(diào)0.37元/立方米。我們相信在今年內(nèi)，會有更多的省市對天然氣價格做出調(diào)整，進一步建立上下游氣價聯(lián)動機制。我們建議大家關注整個城燃板塊的量價逐季修復機會，推薦新奧能源2688.HK以及昆侖能源0135.HK。核心觀點光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌1.4%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，波幅介于-5.10%~3.79%。我們關注到進入Q2，光伏產(chǎn)業(yè)鏈，海外及國內(nèi)需求陸續(xù)回升，產(chǎn)業(yè)鏈整體需求向好，硅料價格緩跌，利好產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)利潤及需求釋放。我們認為可關注低估值的光伏玻璃環(huán)節(jié)投資機會，推薦關注福萊特6865.HK及信義光能968.HK。新能源電場運營：上周港股電力運營板塊升2.6%，板塊主要跟蹤公司股價已上行為主，跌幅介于3.78%~8.16%%。Q1業(yè)績公布后，火電發(fā)電為主的電力運營商，則普遍錄得大幅凈利潤增長，主要原因是綜合煤炭價格回調(diào)，長協(xié)履約率提升，市場煤價格同比下降等，火電板塊利潤提升?；跇I(yè)績表現(xiàn)，火電發(fā)電為主電力運營商錄得較好表現(xiàn)。我們認為今年由于平均煤炭價格回調(diào)，火電裝機較高的電力運營商業(yè)績較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運營效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤電力836.HK等。新能源材料：上周港股新能源材料上漲3.7%。鋰價有一定的企穩(wěn)跡象，目前碳酸鋰價格為18萬元/噸，氫氧化鋰價格為18.7萬元/噸。5月材料廠排產(chǎn)計劃預計環(huán)比有所提升，看好后續(xù)鋰鹽板塊的表現(xiàn)。推薦天齊鋰業(yè)9696.HK燃氣：上周燃氣板塊股價上漲3.4%。2023年一季度國內(nèi)天然氣表觀消費量974.8乙方，同比增長3.1%。河北石家莊發(fā)改委近日發(fā)布天然氣價格公告，2023年將居民管道天然氣銷售價格上調(diào)0.37元/立方米?？春谜麄€城燃板塊的逐季修復，推薦新奧能源2688.HK和昆侖能源0135.HK。告52-22131410k顏晨新能源行業(yè)分析師52-22131403mhk師60755-81682607ssencecomcn報告尾頁。風電設備：上周港股風電板塊上漲1.26%，板塊漲跌互現(xiàn)，其中風電運營商龍源電力漲幅最大達到3.78%。上周風電整機采購共開標237.7兆瓦，無新招標容量。陸上風電機組不含塔筒單價在1798元/千瓦時與1939元/千瓦時之間；含塔筒單價為2319元/千瓦時。獲風機訂單的企業(yè)主要企穩(wěn)。推薦投資者可適當布局風電行業(yè)業(yè)績確定性較高的關鍵環(huán)節(jié)。核電板塊：上周港股核電板塊上漲1.23%，板塊整體上漲為主，其中中廣核電力漲幅最大達到3.38%。此外，上周受到中特估概念的大火的影響，H股核電板塊主要標的中廣核電力表現(xiàn)亮眼。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預計持續(xù)向好；公司為稀缺優(yōu)質(zhì)標的。目前在中特估概念的持續(xù)催化下，估值將持續(xù)回歸。推薦投資者持續(xù)關注核電運營商中廣核電力1816.HK。投資建議K風險提示新能源新增裝機不及預期；疫情反復，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。報告尾頁。 報告尾頁。上周行情回顧：港股電力及公用股跑贏大盤上周香港恒生指數(shù)漲0.78%，恒生綜指漲0.78%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲1.43%，中信港股通指數(shù)漲0.78%。中信港股通電力設備及新能源指數(shù)跌0.91%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)升2.88%，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤。中信港股通電力設備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十三位及第三位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值逐漸靠近中游，可排第十四位及第十三位。圖表1.中信港股通行業(yè)指數(shù)變化代碼指數(shù)名稱一周漲跌幅(%)PE(TTM)代碼指數(shù)名稱5.534.2549.275.345.534.2549.275.344.604.70.740.000.0052.3020.548.8828.588.6425.960.009.7020.5026.500.00石油石化HK(中信)農(nóng)林牧漁HK(中信)通信HK(中信)房地產(chǎn)HK(中信)煤炭HK(中信)銀行HK(中信)非銀行金融HK(中信)HK(中信)建筑HK(中信)綜合金融HK(中信)鋼鐵HK(中信)電力及公用事業(yè)HK(中信)商貿(mào)零售HK(中信)交通運輸HK(中信)傳媒HK(中信)國防軍工HK(中信)機械HK(中信)汽車HK(中信)基礎化工HK(中信)輕工制造HK(中信)建材HK(中信)食品飲料HK(中信)計算機HK(中信)有色金屬HK(中信)子HK(中信)電力設備及新能源HK(中信)紡織服裝HK(中信)消費者服務HK(中信)-2.780.710.243.850.35-1.923.062.820.432.880.47-0.38-0.900.340.72-0.89-1.76-1.51-1.192.57-1.90-0.91-0.48-0.67CIHK5020.WICIHK5026.WICIHK5023.WICIHK5002.WICIHK5021.WICIHK5022.WICIHK5016.WICIHK5007.WICIHK5030.WICIHK5005.WICIHK5004.WICIHK5014.WICIHK5024.WICIHK5028.WICIHK5018.WICIHK5012.WICIHK5010.WICIHK5013.WICIHK5006.WICIHK5009.WICIHK5008.WICIHK5019.WICIHK5027.WICIHK5003.WICIHK5025.WICIHK5011.WICIHK5017.WICIHK5015.WI恒生指數(shù)恒生綜合指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)恒生綜合指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)0.780.781.430.789.678.530.00HSCI.HIHSCEI.HICIHK5000.WI數(shù)據(jù)來源：Wind；安信國際圖表2.上周恒生行業(yè)PE(TTM)比較數(shù)據(jù)來源：Wind；安信國際報告尾頁。上周中信港股通電力設備及新能源指數(shù)跌0.91%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)升2.88%。安信國際將港股、美股中概及A股市場新能源概念相關重點標的分子板塊，統(tǒng)計相關漲跌幅。過去一周，港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈跌1.4%，港股新能源電力運營商升2.6%，新能源材料升3.7%，港股燃氣圖表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板塊股價漲跌幅數(shù)據(jù)來源：Wind；安信國際報告尾頁。2.上周新能源板塊個股表現(xiàn)周港股燃氣和港股新能源材料股錄得較好升幅。燃氣年有較好表現(xiàn)，可逢低布局。圖表4.新能源板塊核心標的表現(xiàn)股份名稱代碼市值股價股價變動(%)PEPE(億元港幣)(元港幣)1周1月6個月(TTM)預測港股龍源電力0916.HK1333.178.513.783.782.337.58新天綠色能源0956.HK300.223.291.535.654.25中廣核新能源1811.HK106.412.480.000.008.306.995.90大唐新能源1798.HK219.673.0245.196.050.00信義能源3868.HK180.882.210.910.918.978.624.28山高新能源1250.HK73.010.074.844.8420.3728.270.00協(xié)鑫新能源0451.HK6.190.53220.00協(xié)合新能源0182.HK59.550.691.296.104.32新特能源1799.HK277.139.380.310.3123.1352.25協(xié)鑫科技3800.HK503.6362.813.18金陽新能源1121.HK125.767.340.00信義光能0968.HK733.558.249.203.60福萊特玻璃6865.HK688.3122.35222.529.124.01彩虹新能源0438.HK5.458.763.793.7925.145.460.00金風科技2208.HK472.376.190.567.00華潤電力0836.HK846.647.603.293.2946.672.027.04電力2380.HK372.343.01559.923.418.44華能國際電力股份0902.HK1491.254.974480.077.04大唐發(fā)電0991.HK564.5298.168.1657.430.00華電國際電力股份1071.HK681.423.912.892.8966.386.16贛鋒鋰業(yè)1772.HK1390.7554.355.645.644.956.95天齊鋰業(yè)9696.HK1293.7050.753.573.572.863.37金力永磁6680.HK243.659.129.572.13新航3931.HK381.9321.552.622.624.8749.335.41南方錳業(yè)1091.HK6.970.500.000.0090.00稀美資源9936.HK2.963.600.000.001.050.00中廣核電力1816.HK1663.842.143.383.3828.928.938.21中廣核礦業(yè)1164.HK62.330.825.132.100.00上海電氣2727.HK719.632.1032.9125.40東方電氣1072.HK598.911.24440.418.09新奧能源2688.HK1234.03109.106633.468.792.74港華智慧能源1083.HK118.943.650.830.8325.002.338.19昆侖能源0135.HK638.157.372246.230.908.36股份名稱代碼市值股價股價變動(%)PEPE(百萬美元)(元美金)1周1月6個月(TTM)預測美股大全新能源DQ.N3456.1144.732.212.76晶科能源JKS.N2418.8048.09(3.06)(3.06)(1.37)2.047.29阿特斯太陽能CSIQ.O2405.7437.22(0.53)(0.53)9.150.037.81LITHIUMAMERICASLAC.N1821.799.90(0.40)(0.40)(20.14)(50.79)0.00LIVENTLTHM.N4165.1623.196.136.13(21.12)5.230.00雅保(ALBEMARLE)ALB.N21085.36179.70(3.11)(3.11)(34.32)5.745.98股份名稱代碼市值股價股價變動(%)PEPE(億元人民幣)(元人民幣)1周1月6個月(TTM)預測A股通威股份600438.SH1724.7038.31(3.82)(3.82)(15.52)5.928.10大全能源688303.SH832.0938.93(5.97)(5.97)(19.93)4.705.91隆基綠能601012.SH2514.0333.16(4.90)(4.90)(33.84)5.933.26TCL中環(huán)002129.SZ1308.0740.45(2.72)(2.72)(2.81)6.853.31福萊特601865.SH606.1230.50(0.42)(0.42)(22.94)29.8021.61天合光能688599.SH1032.2947.50(3.46)(3.46)(32.35)21.053.85晶澳科技002459.SZ1254.8038.03(5.84)(5.84)(21.00)7.043.54三峽能源600905.SH1562.885.460.740.74(3.02)22.277.01吉電股份000875.SZ153.465.500.920.92(9.24)20.192.53深圳能源000027.SZ315.896.643.433.434.293.653.10節(jié)能風電601016.SH247.343.820.000.00(3.02)5.363.21太陽能000591.SZ270.136.91(0.72)(0.72)(3.89)7.842.84國投電力600886.SH936.992.576.626.6224.7020.134.85福能股份600483.SH234.742.012.212.210.189.467.96江特電機002176.SZ210.732.35(1.44)(1.44)(41.30)2.310.00融捷股份002192.SZ177.0368.18(3.29)(3.29)(45.69)7.886.66盛新鋰能002240.SZ282.2330.95(2.55)(2.55)(30.90)5.715.53天齊鋰業(yè)002466.SZ1139.2272.1666(25.39)4.616.18雅化集團002497.SZ210.468.26(2.72)(2.72)(34.46)5.127.82川能動力000155.SZ212.684.41(1.57)(1.57)(31.93)27.739.71中科三環(huán)000970.SZ141.391.63(2.02)(2.02)(17.98)8.065.65正海磁材300224.SZ99.162.09(1.87)(1.87)(8.90)22.644.98金力永磁300748.SZ214.5627.14(2.62)(2.62)(16.39)31.7223.99寧波韻升600366.SH90.108.10(3.80)(3.80)(24.51)29.962.51中國廣核003816.SZ1465.163.192.902.9020.835.203.92中廣核技000881.SZ72.427.660.520.52353.680.00中國核電601985.SH1337.877.092.752.759.364.623.02東方電氣600875.SH527.407.772.012.01(20.49)8.804.61上海電氣601727.SH633.694.585.0828.13數(shù)據(jù)來源：Wind；安信國際行業(yè)報告尾頁。行業(yè)熱點3.1行業(yè)數(shù)據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈。光伏產(chǎn)業(yè)鏈，上游包括硅料制造商及硅片制造商；中游包括電池片供應商及組件供應商，而光伏玻璃供應商是組件的一個重要配件供應商；下游新能源電場運營商。2021年以來的光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料環(huán)節(jié)的供不應求情況緩解。2023年以來硅料新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，硅料價格進入下行通道，產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步回歸，終端組件需求有提升趨勢。硅料環(huán)節(jié)，Q2多晶硅料產(chǎn)能持續(xù)擴張，季度環(huán)比提升12-14%，季度末年化產(chǎn)能接近150萬噸。為積極，預期5月硅料價格維持緩慢回落。硅片環(huán)節(jié)供應量明顯加速，且3-4月硅片利潤空間較好，下游壓價，預期5月硅片價格可能下行。圖表5：多晶硅致密料料價格走勢(元/公斤)圖表6：硅片價格走勢(元/片)2021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/72022/2/72022/3/720222021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/72022/2/72022/3/72022/4/72022/5/72022/6/72022/7/72022/8/72022/9/72022/10/72022/11/72022/12/72023/1/72023/2/72023/3/70050000121086420單晶硅片-158mm單晶硅片-182mm單晶硅片-210mm資料來源：PV-InfoLink，安信國際資料來源：PV-InfoLink，安信國際電池片環(huán)節(jié)，價格可能跟隨硅片回調(diào)，TOPCon電池片的成交量持續(xù)提升。組件環(huán)節(jié)，一線廠商交單提升，終端消納提升，后續(xù)價格預期隨成本下降而緩跌。圖表7：電池片價格走勢(元/W)圖表8：組件價格走勢(元/W)62.2410.821.81.60.60.40.20單晶PERC電池片-158mm單晶PERC電池片-166mm 單晶PERC電池片-182mm單晶PERC電池片-210mm1.41.2330-340/400-410W單面單晶PERC組件360-370/435-445W單面單晶PERC組件182mm單面單晶PERC組件210mm單面單晶PERC組件資料來源：PV-InfoLink，安信國際資料來源：PV-InfoLink，安信國際光伏玻璃環(huán)節(jié)，組件端需求小幅提升，價格暫時維持穩(wěn)定。行業(yè)報告尾頁。圖表9.光伏玻璃價格走勢(元/平方米)5050mm鍍膜(RMB)光伏玻璃2.0mm鍍膜(RMB)億千瓦時，同比增長3.6%，其中，3月份全國全社會用電量7369億千瓦時，同比增長5.9%。分產(chǎn)業(yè)看，1-3月，第一產(chǎn)業(yè)用電量265億千瓦時，同比增長9.7%，占全社會用電量的比重為1.3%，對全社會用電量增長的貢獻率為3.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量13817億千瓦時，同比增長4.2%，占全社會用電量的比重為65.2%，對全社會用電量增長的貢獻率為76.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量3696億千瓦時，同比增長4.1%，占全社會用電量的比重為17.4%，對全社會用電量增長的貢獻率為19.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量3424億千瓦時，同比增長0.2%，占全社會用電量的比重為16.1%，對全社會用電量增長的貢獻率為0.9%。圖表10：全社會用電量圖表11：新增風電裝機量(累計值)20%900,00020%800,00015%700,00010%10%500,0005%400,0000%0%200,000-5%100,000全社會用電量:當月值吉瓦時全社會用電量:當月同比%4000350030002500200015001000500070%60%50%40%30%20%10%0%40003500300025002000150010005000新增風電裝機量(累計值)萬千瓦同比增速%資料來源：Wind，安信國際資料來源：Wind，安信國際圖表12：新增光伏裝機量(累計值)萬千瓦圖表13：風電月度發(fā)電量及增速1000090008000700060005000400030002000100009008007006005004003002001000發(fā)電量:風電:當月值億千瓦時發(fā)電量:風電:當月同比%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%資料來源：Wind，安信國際資料來源：Wind，安信國際行業(yè)報告尾頁。上市公司發(fā)電量情況。從總發(fā)電量來看，2023年1-3新能源電力運營商總發(fā)電量皆錄得同比上漲。由于年初，特別是1月份，國內(nèi)風資源狀況較好，行業(yè)風電發(fā)電量普遍增長，其中多家新能源電力運營商發(fā)電量增速超過20%。單看2023年3月份，部分新能源電力運營商風電發(fā)電量同比錄得下降，主要由于所處地區(qū)風資源情況同比略差；新能源電力運營商總發(fā)電量錄得上漲的分別為協(xié)合新能源182.HK及大唐新能源1798.HK，分別同比增長19.9%及9.0%。圖表14：上市公司發(fā)電量/售電量情況吉瓦時3月總發(fā)電量同比增長%3月風電發(fā)電量同比增長%-3月總發(fā)電量同比增長%-3月風電發(fā)電量同比增長%電力新能源天綠色能源新能源新能源材料數(shù)據(jù)。稀土永磁材料釹鐵硼上游原材料主要為輕稀土鐠釹以及中重稀土鏑鋱等。氧化鐠釹價格在去年3月份達到111萬左右的高點后開始回落，目前已下落至44.8萬元/噸的水平。發(fā)放，上半年稀土礦配額總量為12萬噸，同比增長19%，環(huán)比增長10%，主要為了滿足下游需求的增長。鋰鹽價格去年12月以來開啟下跌，上周鋰價企穩(wěn)錄得一定反彈，目前碳酸鋰價格為18萬元/噸，氫氧化鋰價格為18.7萬元/噸。圖表15：國產(chǎn)碳酸鋰及氫氧化鋰價格走勢圖表16：氫氧化鋰、碳酸鋰當月進口數(shù)量及同比資料來源：Wind，安信國際資料來源：Wind，安信國際圖表17：氧化鏑、鋱價格圖表18：氧化鐠釹價格圖資料來源：Wind，安信國際資料來源：Wind，安信國際行業(yè)10報告尾頁。燃氣行業(yè)數(shù)據(jù)。2023年3月，全國天然氣表觀消費量338.9億立方米，同比增長9.3%。1—3月，全國天然氣表觀消費量974.8億立方米，同比增長3.1%。全國LNG市場價目前約為4592元圖表19：天然氣產(chǎn)量累計值億立方米圖表20：天然氣表觀消費量當月值億立方米2,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.001.201.000.800.600.400.200.00500.00400.00300.00200.00100.000.002019-01-102020-01-102021-01-102022-01-10資料來源：Wind，安信國際資料來源：Wind，安信國際圖表21：全國LNG市場價元/噸圖表22：進口LNG數(shù)量當月值萬噸9,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00900.0000800.0000700.0000600.0000500.0000400.0000300.0000200.0000100.00000.00002020-01-102021-01-102022-01-102023-01-10資料來源：Wind，安信國際資料來源：Wind，安信國際11報告尾頁。0205020508110205081102050811020508110202061002061002061002061002風電設備行業(yè)數(shù)據(jù)。2023年1-3月份，據(jù)不完全統(tǒng)計全國風電設備項目招標，共開標20825兆瓦，共12家風機制造商中標。前五名分別是遠景能源、金風科技、運達股份、三一重能、明陽智能，前五名中標容量占總容量的80%以上，行業(yè)集中度高。圖表231-3月份風電設備中標容量按公司兆瓦年4月底，我國全國在運營核電機組共55臺，在建機組22臺。上核電累計發(fā)電667.5億千瓦時，核電機組累計利用小時數(shù)為1864小時。圖表24核電發(fā)電量累計億千瓦時圖表25核電設備平均利用小時數(shù)累計值小時500.00000.00500.00000.00500.00000.