2022-2023年山西省晉城市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年山西省晉城市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風(fēng)險調(diào)整法估計稅前債務(wù)成本時，下列公式正確的是（）。

A.債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

B.債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

C.債務(wù)成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

D.債務(wù)成本=無風(fēng)險利率+證券市場的風(fēng)險溢價率

2.在以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價格，從而樹立公司良好形象，但股利的支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

3.

第4題

不屬于采用固定股利政策的理由的是（）。

4.關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分步法，下列說法不正確的是()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)

B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，但是成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，可以全面反映各個步驟的生產(chǎn)耗費水平

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各個步驟的完工產(chǎn)品數(shù)量相等，都等于本期最終完工的產(chǎn)成品數(shù)量

5.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56．26元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風(fēng)險利率為每年4％，則利用風(fēng)險中性原理所確定的期權(quán)價值為（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

6.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

7.甲公司2018年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%，同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款。這種租賃方式是（）

A.間接租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

8.下列成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是（）

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

9.在進行短期經(jīng)營決策時，企業(yè)的管理人員的工資屬于（）A.沉沒成本B.專屬成本C.邊際成本D.共同成本

10.在進行投資決策時，需要估計的債務(wù)成本是()。

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來債務(wù)的期望收益C.未來債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

11.甲公司按照2/10、n/50的條件購入貨物100萬元，甲公司想要享受現(xiàn)金折扣，一年按360天考慮，那么甲公司可以接受的銀行借款利率最高為（）

A.18%B.17%C.16%D.15%

12.下列關(guān)于評價投資項目的回收期法的說法中，不正確的是()。

A.它忽略了貨幣時間價值

B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

C.它不能測度項目的盈利性

D.它不能測度項目的流動性

13.根據(jù)本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點的措施是。

A.提高單價B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

14.

第

8

題

下列各項中不屬于外商投資企業(yè)的是（）。

A.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方共同投資、共同經(jīng)營，按照各自的出資比例共擔(dān)風(fēng)險、共負盈虧的企業(yè)

B.外國某自然人同中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方通過訂立合作合同約定各自的權(quán)利與義務(wù)的企業(yè)

C.經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，某外國公司的分支機構(gòu)

D.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司

15.下列關(guān)于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負責(zé)

16.下列實體現(xiàn)金流量的計算公式中，正確的是（）

A.實體現(xiàn)金流量＝?凈利潤－股東權(quán)益增加

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后利息－凈債務(wù)增加

C.實體現(xiàn)金流量＝債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量

D.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資

17.下列關(guān)于金融市場的說法不正確的是（）。

A.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通

B.金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，構(gòu)成社會的實際財富

C.一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一

D.金融市場基本功能是融通資金

18.甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價與面值一致，票面利率為7%，與甲公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為4%，到期收益率為3%；與乙公司債券具有同樣到期日的國債票面利率為5%，到期收益率為3.5%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

19.

第

15

題

某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B。7月份發(fā)生加工成本650萬元，分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的B產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品的價格為15萬元/噸，B產(chǎn)品的價格為25萬元/噸，若采用售價法，A產(chǎn)品的成本為（）。

A.243．75B.406．25C.195D.455

20.甲公司按2/10、N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本(一年按360天計算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

21.

第

20

題

某甲2007年6月12日完成一項發(fā)明成果，2007年7月22日向國務(wù)院專利行政管理部門申請發(fā)明專利，國務(wù)院專利行政管理部門2007年9月19日授予發(fā)明專利權(quán)，并于2007年9月20日發(fā)布公告。該發(fā)明專利權(quán)的保護期限是（）。

A.自2007年6月12日起計算的20年

B.自2007年7月22日起計算的20年

C.自2007年9月19日起計算的20年

D.自2007年9月20日起計算的20年

22.下列各項中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

23.下列事項中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動D.貨幣政策變化

24.下列關(guān)于變動成本法和完全成本法的說法中，不正確的是（）。

A.完全成本法下，全部成本都計入產(chǎn)品成本

B.完全成本法下，各會計期發(fā)生的全部生產(chǎn)成本要在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配

C.變動成本法下，利潤＝銷售收入－銷售成本－固定制造費用－銷售和管理費用

D.變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要

25.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預(yù)計生產(chǎn)量是（）件

A.200B.194C.206D.260

26.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

27.財務(wù)管理中的營運資本管理，其主要目標不包括（）。

A.獲取生產(chǎn)經(jīng)營所需的固定資產(chǎn)等勞動手段，以便運用這些資源賺取營業(yè)利潤

B.有效運用流動資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本

C.加速流動資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資金支持同樣的營業(yè)收入，并保持公司支付債務(wù)的能力

D.選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低流動資金的資本成本

28.下列各項關(guān)于管理用資產(chǎn)負債表的基本公式中，不正確的是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

B.投資資本=凈負債+股東權(quán)益

C.投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債

D.投資資本=金融資產(chǎn)一金融負債

29.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預(yù)計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

30.下列關(guān)于認股權(quán)證和看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是（）。

A.均以股票為標的資產(chǎn)B.執(zhí)行時的股票均來自于二級市場C.在到期日前，均具有選擇權(quán)D.都具有一個固定的執(zhí)行價格

31.下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）。

A.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

B.兩者均有固定的行權(quán)價格

C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

32.下列關(guān)于各類混合成本特點的說法中，正確的是()。

A.半變動成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量呈正比例增長的成本

B.累進計件工資屬于變化率遞增的曲線成本

C.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本

D.變化率遞減的非線性成本是指總額隨產(chǎn)量增長而逐漸下降的成本

33.企業(yè)在分析投資方案時，有關(guān)所得稅率的數(shù)據(jù)應(yīng)根據(jù)（）來確定。

A、過去若干年的平均稅率

B、當前的稅率

C、未來可能的稅率

D、全面的平均稅率

34.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為－55萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬元的整倍數(shù)，6月末現(xiàn)金余額要求不低于20萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬元

A.77B.76C.55D.75

35.利用二因素分析法時，固定制造費用的能量差異為。

A.利用生產(chǎn)能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.利用生產(chǎn)能量工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

C.利用實際工時與實際產(chǎn)量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.利用實際制造費用與生產(chǎn)能量工時的差額乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

36.

第

20

題

下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減的是（）。

A.宏觀經(jīng)濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟危機D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤

37.下列有關(guān)風(fēng)險中性原理的說法不正確的是()。

A.假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的

B.假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當是有風(fēng)險利率

C.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔(dān)的風(fēng)險

D.在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

38.甲公司2017年利潤留存率為40%，凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）

A.21B.20C.2D.4

39.下列關(guān)于證券組合風(fēng)險的說法中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險分散化效應(yīng)一定會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合

D.如果存在無風(fēng)險證券，有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率的那段曲線

40.下列關(guān)于融資租賃的說法，正確的是（）。

A．融資租賃的核心問題是“買還是租”

B．融資租賃活動屬于企業(yè)的經(jīng)營活動

C．融資租賃最主要的財務(wù)特征是可以撤銷

D．融資租賃的最主要財務(wù)特征是不可以撤銷

二、多選題(30題)41.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負債率D.節(jié)約固定成本支出

42.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業(yè)的安全邊際率為25%

43.企業(yè)購買商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10，n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果企業(yè)可以獲得利率為15%的短期借款，則應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣

B.如果短期投資可以獲得25%的收益率，則企業(yè)應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣

C.如果信用條件變?yōu)椤?/10，n/30”，則放棄現(xiàn)金折扣成本會降低

D.如果在原來信用條件基礎(chǔ)上延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高

44.

第

30

題

以下屬于非營業(yè)費用的包括（）。

A.壞賬損失B.直接工資C.原材料支出D.產(chǎn)成品盤虧

45.下列關(guān)于報價利率、計息期利率和有效年利率的說法正確的有（）A.在提供報價利率時,必須同時提供每年的復(fù)利次數(shù)

B.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而線性遞增

C.計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率

D.計息期利率不變時，報價利率隨著復(fù)利次數(shù)的增加而線性增加

46.某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

47.關(guān)于經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架

B.經(jīng)濟增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

C.經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中已經(jīng)被多數(shù)人接受

D.經(jīng)濟增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

48.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下．資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

49.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

50.企業(yè)價值評估中，市盈率、市凈率和收入乘數(shù)的共同驅(qū)動因素包括（）。

A.增長潛力

B.股利支付率

C.股權(quán)資本成本

D.股東權(quán)益收益率

51.關(guān)于作業(yè)成本法下的成本分配，下列說法中正確的有（）

A.使用直接追溯方式得到的產(chǎn)品成本是最準確的

B.采用分攤方式也能得到真實、準確的成本信息

C.只要因果關(guān)系建立恰當，成本分配的結(jié)果同樣可能達到較高的準確程度

D.一項成本能否追溯到產(chǎn)品，可以通過實地觀察來判斷

52.在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

53.股利無關(guān)論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響。下列各項屬于這一理論的假設(shè)條件的有（）

A.公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解

B.任何股票購買者都能以無風(fēng)險利率借得任何數(shù)量的資金

C.不存在信息不對稱

D.經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本

54.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.依據(jù)有稅MM理論，負債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)無稅MM理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當債務(wù)抵稅收益與財務(wù)困境成本相平衡時，企業(yè)價值最大

D.依據(jù)無稅MM理論，無論負債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變

55.為協(xié)調(diào)與經(jīng)營者之間的矛盾，股東需要權(quán)衡的因素有（）

A.經(jīng)營成本B.偏離股東目標的損失C.激勵成本D.監(jiān)督成本

56.下列關(guān)于成本中心的說法中，正確的有（）。

A.通常使用費用預(yù)算來評價費用中心的成本控制業(yè)績

B.責(zé)任成本的計算范圍是各責(zé)任中心的全部成本

C.標準成本和目標成本主要強調(diào)事先的成本計算，而責(zé)任成本重點是事后的計算、評價和考核

D.如果某管理人員不直接決定某項成本，則無需對該成本

57.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

58.一家公司股票的當前市價是50美元，關(guān)于這種股票的一個美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權(quán)（）。

A.處于溢價狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

59.企業(yè)購買商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10、n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果信用條件變?yōu)椤?/10、n/30”，則放棄現(xiàn)金折扣的成本會降低

B.如果在原來信用條件基礎(chǔ)上延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高

C.如果企業(yè)可以獲得利率為16%的短期借款，則應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣

D.如果短期投資可以獲得22%的收益率，則企業(yè)應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣

60.確定流動資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

61.下列各項中，關(guān)于合格的業(yè)績報告的特征表述正確的有（）

A.報告應(yīng)當與個人責(zé)任相聯(lián)系

B.實際業(yè)績應(yīng)該與最佳標準相比較

C.重要信息應(yīng)該予以突出顯示

D.實際業(yè)績應(yīng)與行業(yè)標準相比較

62.

第

11

題

股利的支付方式有多種，常見的有（）。

A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利

63.

第

28

題

下列關(guān)于債券的說法正確的是（）。

A.票面收益率又稱名義收益率或息票率

B.本期收益率等于債券的年實際利息收入與債券的買入價之比率

C.對于持有期短于1年的到期一次還本付息債券，持有期年均收益率＝(債券賣出價一債券買入價)/債券買入價×100%

D.本期收益率不能反映債券的資本損益情況

64.在股份有限公司中，與股利政策有關(guān)的代理問題有（）。

A.股東與經(jīng)理之間的代理問題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問題

C.股東與債權(quán)人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

65.下列關(guān)于財務(wù)管理目標的說法中，不正確的有（）。

A.事實上，許多經(jīng)理人員把提高利潤作為評價公司業(yè)績的最重要指標

B.事實上，許多投資人把每股收益作為公司的短期目標

C.注冊會計師財務(wù)成本管理輔導(dǎo)教材將股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標

D.主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益

66.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評級機構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

67.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負債100萬元，2011年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負債120萬元，2011年計提折舊與攤銷100萬元。下列計算的該企業(yè)2011年的有關(guān)指標中，正確的有（）。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

68.

第

19

題

基于發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略分析方法，提供了不同發(fā)展階段的基本財務(wù)戰(zhàn)略，但是，它也有明顯的局限性，表現(xiàn)在（）。

A.把影響產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個因素，顯得過于簡單，致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠

B.其經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的搭配原理以及各種財務(wù)政策的邏輯不一致

C.實際增長有時與理論上的曲線并不一致

D.難以判斷產(chǎn)品（或企業(yè)）所處的發(fā)展階段

69.

第

22

題

關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法正確的有（）。

70.以下不屬于普通股籌資缺點的有（）。

A.資本成本較高B.可能分散控制權(quán)C.財務(wù)風(fēng)險大D.降低公司舉債能力

三、計算分析題(10題)71.第

33

題

假設(shè)甲公司股票的現(xiàn)行市價為20元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為22.25元。到期時間為8個月，分為兩期，每期4個月，每期股價有兩種可能：上升25%或下降20%。無風(fēng)險利率為每個月0.5%。

要求：

（1）計算8個月后各種可能的股票市價以及期權(quán)到期日價值；

（2）按照風(fēng)險中性原理計算看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格。

72.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2012年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股，每股市價為20元。

要求：

(1)編制2013年預(yù)計管理用利潤表和預(yù)計管理用資產(chǎn)負債表。

有關(guān)預(yù)計報表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷售增長率為10%。

②利潤表各項目：營業(yè)成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致，長期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致；金融負債利息率保持與2012年一致；營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金額為零；所得稅稅率預(yù)計不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動負債各項目(短期

借款除外)與銷售收入的增長率相同；短期借款及長期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，請將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計管理用利潤表和預(yù)計管理用資產(chǎn)負債表中。

④當前資本結(jié)構(gòu)即為目標資本結(jié)構(gòu)，財務(wù)費用全部為利息費用。

(2)計算該企業(yè)2013年的預(yù)計實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。

73.

74.（2）計算張先生持有牡丹公司股票的價值。

75.某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有-個基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計算產(chǎn)品成本。另設(shè)有-個供電車間，為全廠提供供電服務(wù)，供電車間的費用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。

2012年12月份有關(guān)成本費用資料如下：

(1)12月份發(fā)出材料情況如下：

基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2400千克，每千克實際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為6千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用l00千克。

(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品間進行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時4000小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時16000小時。

(3)12月份計提固定資產(chǎn)折舊費如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費32000元，供電車間設(shè)備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：

基本生產(chǎn)車間辦公費24000元．供電車間辦公

費12000元。

(5)12月份供電車間對外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產(chǎn)費用月末采用直|接分配法對外分配。

(6)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為27600元，本月完工產(chǎn)品l80件，月末在產(chǎn)品40。乙產(chǎn)品成本采用約當產(chǎn)量法在月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配，原材料在生產(chǎn)開始時-次投入。根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

(1)根據(jù)資料(1)計算l2月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用；

(2)根據(jù)資料(2)，計算l2月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬；

(3)根據(jù)資料(1)至(5)，確定12月末分配轉(zhuǎn)出供電車間生產(chǎn)費用的會計處理；

(4)根據(jù)資料(1)至(5)，12月份基本生產(chǎn)車間歸集的制造費用是多少?

(5)根據(jù)資料(1)至(6)，計算本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本；

(6)分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用的優(yōu)缺點及適用范圍。

76.6）計算該項目的凈現(xiàn)值。

77.某上市公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預(yù)計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。

要求：

(1)假設(shè)投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值；

(2)如果股票的價格為24.89元，計算股票的預(yù)期報酬率（精確到1%）。

78.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設(shè)備，該設(shè)備的價款為2000萬元，預(yù)計使用5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊（和稅法規(guī)定均一致）。該設(shè)備購買后立即投入使用，預(yù)計購入該設(shè)備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內(nèi)分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現(xiàn)成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設(shè)備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發(fā)行，發(fā)行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計算債券籌資的資本成本；

（2）計算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；

（4）從實體現(xiàn)金流量的角度計算其凈現(xiàn)值。

79.

80.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權(quán)益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權(quán)益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權(quán)益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應(yīng)選擇的追加籌資范圍和相應(yīng)的資金邊際成本。

參考答案

1.A用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本是通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補償相加求得。

2.B解析：固定或持續(xù)增長的股利政策，是將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。穩(wěn)定的股利有利于樹立公司良好的形象，但致使股利與公司的盈余相脫節(jié)。

3.D選項D是剩余股利政策的優(yōu)點。

4.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各個步驟的生產(chǎn)耗費水平（第一步驟除外)。

5.A上行股價=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股價=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80．01-62=18．01(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0期望報酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期權(quán)6個月后的期望價值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期權(quán)的價值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

6.D發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D正確。

7.C杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%，同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款，屬于杠桿租賃。

綜上，本題應(yīng)選C。

按照當事人之間的關(guān)系，租賃可以劃分為三種類型：

直接租賃。該種租賃是指出租人（租賃企業(yè)或生產(chǎn)廠商）直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式。

杠桿租賃。這種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項（如購買資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價值的20%-40%），其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金向貸款者還貸。這樣，出租人利用自己的少量資金就推動了大額的租賃業(yè)務(wù)，被稱為杠桿租賃。

售后回租。這種租賃是指承租人先將某資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租回的一種租賃形式。

8.C分批法的成本計算周期和生產(chǎn)周期一致，成本計算不定期?！耙话恪辈淮嬖谕旯ぎa(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題，這是因為在分批法下，批量小的時候是不會出現(xiàn)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的，只有在大批量的時候才會出現(xiàn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.D共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔(dān)的固定成本。例如，企業(yè)的管理人員工資、車間中的照明費，以及需由各種產(chǎn)品共同負擔(dān)的聯(lián)合成本等。

綜上，本題應(yīng)選D。

相關(guān)成本和不相關(guān)成本的判斷是高頻考點，要熟練掌握。

①相關(guān)成本

②不相關(guān)成本

10.B對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。

11.A放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（50－10）]＝18.37%，為了享受現(xiàn)金折扣，那么放棄現(xiàn)金折扣的成本要大于銀行借款利率，甲公司可以接受的銀行借款利率最高為18.37%，根據(jù)選項判斷，選項A最恰當。

綜上，本題應(yīng)選A。

12.D解析：本題的主要考核點是回收期的特點?；厥掌谑侵甘栈赝顿Y所需要的年限，回收期越短，方案越優(yōu)。這種方法沒有考慮貨幣的時間價值，它是用投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等時所需要的時間來衡量的，由于沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量，所以，它不能測度項目的盈利性，只能測度項目的流動性。

13.B盈虧臨界點銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量，由此公式可以看出，應(yīng)選擇選項B。

14.C本題考核外商投資企業(yè)的種類。外商投資企業(yè)不包括外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織在中國境內(nèi)設(shè)立的分支機構(gòu)。

15.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)。選項D錯誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負責(zé)，而耗費差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

16.C選項A錯誤，股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加；

選項B錯誤，債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息－凈債務(wù)增加；

選項C正確，實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加。

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）－（稅后利息費用－凈負債增加）＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－股東權(quán)益增加

17.B【解析】資本市場是期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場，主要功能是進行長期資金的融通，選項A正確；金融資產(chǎn)不構(gòu)成社會的實際財富，選項B不正確；一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，沒有一級市場就沒有二級市場，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一，二級市場使得證券更具流動性，正是這種流動性使得證券受到歡迎，人們才更愿意在一級市場購買它，選項C正確；資金融通是金融市場的基本功能之一，選項D正確。

18.D稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

19.CA產(chǎn)品的成本==195

B產(chǎn)品的成本==455

20.D放棄現(xiàn)金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.綜上，本題應(yīng)選D。

21.B本題考核發(fā)明專利權(quán)的保護期限。發(fā)明專利權(quán)的期限為20年，自申請日起計算。

22.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動，信用期與放棄折扣成本反向變動，壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。

23.A非系統(tǒng)風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。這類事件是非預(yù)期的、隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數(shù)公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大影響。選項B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險因素。

24.A【正確答案】：A

【答案解析】：完全成本法下，銷售費用和管理費用并不計入產(chǎn)品成本。

【該題針對“變動成本法概述”知識點進行考核】

25.C預(yù)計第一季度期初產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產(chǎn)成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預(yù)計生產(chǎn)量＝預(yù)計銷售量＋預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應(yīng)選C。

26.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁。

27.A營運資本管理的目標主要有以下三個：①有效地運用流動資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本；②選擇最合理的籌資方式。最大限度地降低流動資金的資本成本；③加速流動資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資金支持同樣的營業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力。選項A是長期投資的目的。

28.D投資資本一經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債一凈經(jīng)營資產(chǎn)，(金融資產(chǎn)一金融負債)計算得出的是凈金融資產(chǎn)。

29.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

30.BB【解析】看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股，所以選項B的說法不正確。

31.B看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，選項D錯誤；認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題，選項A、C錯誤。

32.B半變動成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長的成本，延期變動成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量呈正比例增長的成本，所以選項A的說法不正確；固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響，一定期間的總額能保持“相對”穩(wěn)定的成本。需要注意的是：一定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對的，即對于產(chǎn)量來說它是穩(wěn)定的，但這并不意味著每月該項成本的實際發(fā)生額都完全一樣，所以選項C的說法不正確；變化率遞減的曲線成本總額隨產(chǎn)量增長而增加，僅僅是變化率（即增長的速度）逐漸下降，所以選項D的說法不正確。

33.C答案:C

解析:投資決策使用的數(shù)據(jù)，都是關(guān)于未來的預(yù)計數(shù)據(jù)。

34.A假設(shè)借入A萬元，則6月份支付的利息＝（100＋A）×1%，則根據(jù)題干有：

﹣55＋A－（100＋A）×1%≥20，解得，A≥76.77（萬元）

而要求借款額為1萬元的整倍數(shù)，則應(yīng)借款77萬元。

綜上，本題應(yīng)選A。

部分題目會給出年利率，此時需要注意年利率與月利率的轉(zhuǎn)換。

35.B選項A是三因素分析法下閑置能量差異，選項c是三因素分析法下效率差異，選項D是固定制造費用成本差異的耗費差異。

36.D可以通過資產(chǎn)組合分散的風(fēng)險為可分散風(fēng)險，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險或公司特有風(fēng)險。被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤，僅僅影響被投資企業(yè)的利潤，由此引起的風(fēng)險屬于公司特有風(fēng)險，投資者可以通過資產(chǎn)組合予以消減；其余三個選項引起的風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險，不能通過資產(chǎn)組合分散掉。

37.B解析：在風(fēng)險中性原理中，假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當是無風(fēng)險利率。

38.B股權(quán)成本＝無風(fēng)險利率＋風(fēng)險收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長率）＝60%/（8%－5%）＝20

綜上，本題應(yīng)選B。

本題如果要求本期市盈率，分子記得乘以（1＋增長率）。

39.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項C的正確說法應(yīng)是：風(fēng)險分散化效應(yīng)有時會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合。

【該題針對“投資組合的風(fēng)險和報酬”知識點進行考核】

40.D

41.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險。

42.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

43.ABD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

選項A正確，短期借款的利率15%低于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣；

選項B正確，短期投資可以獲得25%的收益率，高于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣；

選項C錯誤，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小同方向變動，折扣百分比變大，放棄現(xiàn)金折扣成本會提高；

選項D正確，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣期的長短同方向變化，延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

44.AD

45.ACD選項A正確，如果只提供報價利率而不提供計息次數(shù)，那么報價利率的意義是不完整的；

選項B錯誤，設(shè)報價利率為i，一年內(nèi)計息次數(shù)為m次，計息期利率為r，有效年利率為，則這些變量之間有如下關(guān)系：

（1）r＝i/m；

（2）

由第二個等式可知，報價利率i不變時，i’與m之間并不是線性關(guān)系，所以m遞增并不會引起有效年利率i’線性遞增；

選項C正確，計息期越短，一年中按復(fù)利計息的次數(shù)就越多，每年的利息額就會越大，計息期恰好為1年時，有效年利率等于報價利率，所以計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率；

選項D正確，計息期利率r不變時，報價利率i與計息次數(shù)m的關(guān)系如上述（1）式，二者之間是線性關(guān)系，且報價利率隨著復(fù)利次數(shù)的增加而線性增加。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

注意遞增與線性遞增的區(qū)別，遞增并不一定都是呈線性的遞增。

46.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

47.CD經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人接受，選項C的說法不正確；經(jīng)濟增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正確。

48.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

49.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成，期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

50.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驅(qū)動因素是增長潛力、股利支付率、股權(quán)資本成本，市凈率的驅(qū)動因素股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本，收入乘數(shù)的驅(qū)動因素銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本。

【該題針對“相對價值模型的應(yīng)用”知識點進行考核】

51.ACD選項A、D正確，成本追溯（直接追溯），指把成本直接分配給相關(guān)的成本對象，一項成本能否追溯到產(chǎn)品，可以通過實地觀察來判斷，通過直接追溯也是最能準確反映產(chǎn)品成本的一種方法；

選項B錯誤，分攤是有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強制分攤給成本對象，分配結(jié)果不準確；

選項C正確，成本分配（動因分配）是指根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程，其起作用的原因是成本與成本動因之間的因果關(guān)系，因此，只要因果關(guān)系建立恰當，成本分配的結(jié)果同樣可以達到較高的準確程度。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

52.BD在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權(quán)益，因此，選項D的說法不正確。

53.ACD股利無關(guān)論的假設(shè)條件有：

（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解（選項A）；

（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用；

（3）不存在個人或公司所得稅；

（4）不存在信息不對稱（選項C）；

（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本（選項D）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

54.ABC選項A正確，有稅MM理論認為有負債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大；在考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低；?

選項B正確，無稅的MM理論認為企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，企業(yè)的價值僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；

選項C正確，權(quán)衡理論強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大選項D正確，根據(jù)無稅MM理論無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)。有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本與無負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本相同。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

各種資本結(jié)構(gòu)理論之間的關(guān)系

55.BCD股東為協(xié)調(diào)與經(jīng)營者之間的矛盾可采取的制度性措施有：（1）監(jiān)督；（2）激勵。但是這兩項措施受到成本等因素限制，仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，其仍可能為自身利益而給股東帶來損失。

因此，股東應(yīng)尋求“監(jiān)督成本＋激勵成本＋偏離股東目標的損失”的最小值，此時為最佳解決辦法。故股東需要權(quán)衡的因素為B、C、D三項。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

56.AC選項B，責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位為對象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本；選項D，某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

57.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

58.BD選項A、B，對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)(或溢價狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價狀態(tài))”；選項C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權(quán)不可能被執(zhí)行。

59.BCD選項A說法錯誤，選項B說法正確，放棄現(xiàn)金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成同方向變動，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成反方向變動；

選項C、D說法正確，放棄現(xiàn)金折扣成本＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%，如果能獲得16%的短期借款則應(yīng)該享受折扣；而如果短期投資可以獲得22%的收益率則應(yīng)該選擇投資不享受折扣。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

60.ACD流動資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機會成本）隨流動資產(chǎn)投資規(guī)模的擴大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產(chǎn)達到最佳的投資規(guī)模。

61.ABC合格的業(yè)績報告的三個主要特征：

①報告應(yīng)當與個人責(zé)任相聯(lián)系；（選項A）

②實際業(yè)績應(yīng)該與最佳標準相比較；（選項B）

③重要信息應(yīng)當予以突出顯示。（選項C）

綜上，本題應(yīng)選ABC。

62.ABCD【該題針對“股利支付的程序和方式”知識點進行考核】

63.ABD選項C公式計算的收益率為持有期收益率，而不是持有期年均收益率。

64.ACD企業(yè)中的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者的目標并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會以犧牲另一方的利益為代價，這種利益沖突關(guān)系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權(quán)人之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股東之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關(guān)系。代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問題。

65.AB事實上，許多經(jīng)理人員把提高利潤作為公司的短期目標；許多投資人把每股收益作為評價公司業(yè)績的最重要指標。

66.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評級機構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動趨勢。

67.CD凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營長期負債增加=(1100—1000)一(120-100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元）。

68.ACD基于發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略分析方法，提供了不同發(fā)展階段的基本財務(wù)戰(zhàn)略，尤其是其經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的搭配原理以及各種財務(wù)政策的邏輯一致性，為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供了指導(dǎo)。但是，它也有明顯的局限性，表現(xiàn)在：(1)把影響產(chǎn)品競爭戰(zhàn)略的因素簡化為市場增長率和市場占有率兩個因素，顯得過于簡單，致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠；(2)難以判斷產(chǎn)品(或企業(yè))所處的發(fā)展階段；(3)實際增長有時與理論上的曲線并不一致。

69.ABD在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也越大，當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。

70.CD普通股籌資的缺點：（1)資本成本較高；（2)可能分散公司的控制權(quán)；（3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險；（5)可能引起股價的下跌。

71.(1)Suu=20×(1+25%)×(1+25%)=31.25(元)

Cuu=Max(0，31.25-22.25)=9(元)

Sdd=20×(1-20%)×(1-20%)=12.8(元)

Cdd=Max(0，12.8-22.25)=0(元)

Sud=20×(1+25%)×(1-20%)=20(元)

Cud=Max(0，20-22.25)=0(元)

(2)期望回報率=0.5%×4=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

2%=上行概率×45%-20%

解得：上行概率=0.4889

下行概率=1-O.4889=0.5111

Cd=(0.4889×O+0.5111×O)/(1+2%)=O(元)

Cu=(0.4889×9+0.5111×o)/(1+2%)=4.314(元)

Co=(0.4889×4.314+0.5111×O)/(1+2%)=2.07(元)

即看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格為2.07元。

72.【答案】(1)

預(yù)計管理用資產(chǎn)負債表

【解析】2012年投資資本=凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=1100(萬元)

短期借款占投資資本的比重：110/1100=10%

長期借款占投資資本的比重=220/1100=20%

2013年投資資本=凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=1191萬元

有息負債利息率=33/(110+220)=10%

2013年短期借款=1191×10%=119．1(萬元)

2013年長期借款=1191×20%=238．2(萬元)

2013年有息負債借款利息=(119．1+238．2)×10%=35．73(萬元)

2013年增加的投資資本=1191-1100=91(萬元)

按剩余股利政策要求：

投資所需要的權(quán)益資金=91×70%=63．7(萬元)

2013年應(yīng)分配股利=凈利潤一投資所需要的權(quán)益資金=171．95-63．7=108．25(萬元)

(2)2013年稅后經(jīng)營凈利潤=198．75萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=2013年凈經(jīng)營資產(chǎn)-2012年凈經(jīng)營資產(chǎn)=1191-1100=91(萬元)所以：2013年企業(yè)實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=198．75-91=107．75(萬元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=股利一股權(quán)資本凈增加=108．25(萬元)

2013年債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息一凈負債增加=35.73×(1-25%)-(357．3-330)=-0．50(萬元)。

73.

74.(1)牡丹公司股票的方差為6.25%，所以牡丹公司股票的標準差為25%；

市場組合的方差為4%，所以市場組合的標準差為20%；

根據(jù)口系數(shù)的計算公式可知：，

牡丹公司股票的口系數(shù)--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投資者要求的必要報酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前兩年的股利現(xiàn)值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的現(xiàn)值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票價值=1.7355+12.l599--13.90(元)

張先生持有股票的價值=2000×13.90--27800(元)

75.(1)

甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×6=57600(元)

乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×4=38400(元)。

(2)

甲產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×4000=30000(元)

乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬