證券投資的基本面和技術(shù)

第三章基本面分析和技術(shù)分析一、基本面分析法二、技術(shù)分析法一、基本面分析

（一）基本面分析的含義P92基本面分析又叫基本分析，是指投資者通過對整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及各個(gè)公司的經(jīng)營管理狀況等因素進(jìn)行分析，以此來研究股票的價(jià)值。通過和股票的價(jià)格進(jìn)行對比，采取低買高賣的策略來贏利。（二）基本面分析和技術(shù)分析的差異1、技術(shù)交易只研究價(jià)格，不研究價(jià)值；基本面分析主要研究的是價(jià)值。2、技術(shù)分析不需要知道價(jià)格波動(dòng)的原因，只關(guān)注價(jià)格本身如何波動(dòng)；基本面分析研究股票價(jià)格變動(dòng)背后的原因。3、技術(shù)分析預(yù)測未來價(jià)格漲跌如果認(rèn)為漲就買，否則就賣；基本面分析通過對比價(jià)格與價(jià)值，如果價(jià)格低于價(jià)值，買；否則賣。（三）基本分析的主要內(nèi)容P93宏觀經(jīng)濟(jì)分析（經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)狀況、宏觀調(diào)控政策）行業(yè)分析（行業(yè)周期、對經(jīng)濟(jì)周期的敏感行等）公司分析（主要是財(cái)務(wù)分析三大報(bào)表、比率分析）1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析P98(1)經(jīng)濟(jì)周期分為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。但還要看公司所屬行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感程度。(2)經(jīng)濟(jì)增長速度GDP:一般來說GDP增長，證券市場價(jià)格會(huì)上漲。（利潤、收入、預(yù)期）(3)物價(jià)：一般短期、溫和的通貨膨脹對證券市場的影響不大，有時(shí)還會(huì)促進(jìn)證券市場價(jià)格上升；長期嚴(yán)重的通貨膨脹使證券市場價(jià)格下跌。（4）宏觀調(diào)控：貨幣政策和財(cái)政政策。4.1財(cái)政政策與貨幣政策P101財(cái)政政策一般由國家財(cái)政部制定，通過改變財(cái)政預(yù)算，進(jìn)而來影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政策。包括財(cái)政收入（稅收、國債）和財(cái)政支出（政府購買、轉(zhuǎn)移支付）貨幣政策一般由國家貨幣管理當(dāng)局（中央銀行）制定，通過改變貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政策。貨幣政策工具（法定存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)政策、公開市場操作）4.2財(cái)政政策和貨幣政策的類型財(cái)政政策分為緊縮的財(cái)政政策和擴(kuò)張的財(cái)政政策。緊縮的財(cái)政政策是指增收節(jié)支型的政策：即增加財(cái)政收入（尤其是稅收），減少財(cái)政的支出。擴(kuò)張的財(cái)政政策是指增支減收型的政策：即增加財(cái)政支出，減少財(cái)政的收入。貨幣政策分為緊縮的貨幣政策和擴(kuò)張的貨幣政策。緊縮的貨幣政策是指凡是減少貨幣供應(yīng)量的政策：提高法定存款準(zhǔn)備金、提高再貼現(xiàn)率、公開市場上賣出有價(jià)證券。擴(kuò)張的貨幣政策是指凡是增加貨幣供應(yīng)量的政策：降低法定存款準(zhǔn)備金、降低再貼現(xiàn)率、公開市場上買入有價(jià)證券。擴(kuò)張型政策（包括擴(kuò)張型的財(cái)政政策和貨幣政策）一般會(huì)導(dǎo)致證券市場價(jià)格上漲。緊縮型政策（包括緊縮型的財(cái)政政策和貨幣政策）一般會(huì)導(dǎo)致證券市場價(jià)格上漲。2、行業(yè)分析（1）行業(yè)的概念P106是指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織體系。（2）行業(yè)的劃分P106道-瓊斯分類法工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法10門類我國國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類20門類95大類我國上市公司的行業(yè)分類13門類90大類3、行業(yè)分析內(nèi)容2）行業(yè)生命周期3）國家產(chǎn)業(yè)政策4）行業(yè)壟斷性1）行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感性1）行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感性對經(jīng)濟(jì)周期敏感的行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期正相關(guān)的行業(yè)房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期負(fù)相關(guān)的行業(yè)娛樂行業(yè)、低檔商品、奢侈品行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期不敏感的行業(yè)食品、公共事業(yè)（水、電、氣、交通）、消費(fèi)品2）行業(yè)生命周期衰退階段成熟階段增長階段初始階段3）國家產(chǎn)業(yè)政策

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《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》明確提出，要“以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，促進(jìn)新興科技與新興產(chǎn)業(yè)深度融合，在繼續(xù)做強(qiáng)做大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展成為先導(dǎo)性、支柱性產(chǎn)業(yè)”?！笆逡?guī)劃”綱要把培育發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，放在十分突出的位置。

4）行業(yè)的壟斷性按照行業(yè)的壟斷程度進(jìn)行劃分完全競爭完全壟斷壟斷競爭寡頭壟斷3、公拔司分蟲析（1）公糖司的溝基本插素質(zhì)浪分析P1夸11公司輝行業(yè)繁地位公司味的經(jīng)擴(kuò)濟(jì)區(qū)專位分璃析公司狀的產(chǎn)睡品分野析公司跡經(jīng)營掃能力曬分析公司覆成長溝性分澤析（2）公帶司財(cái)圣務(wù)分元析2.們1至少曬要掌可握的條幾個(gè)眾重要日財(cái)務(wù)攀指標(biāo)P1炸19流動(dòng)光比率敢；速差動(dòng)比牢率；熊應(yīng)收騙賬款介周轉(zhuǎn)惜率；氣存貨采周轉(zhuǎn)貪率；楚銷售豈凈利屑潤率駕；砌資產(chǎn)朗收益盡率；膽股東竹權(quán)益歸收益擴(kuò)率；該每股泰收益腔；市帆盈率源；話每股窯凈資斬產(chǎn)。注意四：同違行業(yè)頁之間幻玉才具應(yīng)有可宰比性某；另梢外過宿于好泰或者棉壞的凱指標(biāo)瓣數(shù)值滔要深貍?cè)敕制俏銎涔侵械乃騼簟?.悄2補(bǔ)充怒兩個(gè)簡財(cái)務(wù)籍指標(biāo)凈利捏潤增殖長率=（本爛年凈擇利潤泰增長述額÷上年亡凈利失潤）×1殃00游%凈資危產(chǎn)收餡益率=（凈炭利潤÷平均室股東板權(quán)益賴）×1限00宰%旅=（每鉗股收明益÷每股謝凈資森產(chǎn)）×1傘00糠%2.攀3注重弓分析無現(xiàn)金會(huì)流量殼表經(jīng)營拖活動(dòng)阿產(chǎn)生林的現(xiàn)正金流咐量一豈般為削正，亮且逐設(shè)步增編長。經(jīng)營輩活動(dòng)桐產(chǎn)生敘的現(xiàn)丹金流型量在訓(xùn)經(jīng)營扯活動(dòng)巖、投睜資活樓動(dòng)、除籌資燭活動(dòng)匹產(chǎn)生委的現(xiàn)目金流童三個(gè)紡部分仁中應(yīng)稠該占玩比重豎要大向一點(diǎn)米好。2.鈴4注意鎮(zhèn)數(shù)值自突然鎮(zhèn)增大貞或者蜘減少建科目木、財(cái)樸務(wù)指凝標(biāo)，頑找到失原因裹。比翼如：恨存貨小、應(yīng)普收賬邁款、建主營聯(lián)業(yè)務(wù)個(gè)收入本等等蓄。2.山5市盈哀率與寶市凈夕率市盈娘率=市場竊價(jià)格/每股群收益市凈驕率=市場蜓價(jià)格/每股芽凈資彩產(chǎn)二、年技術(shù)徒分析（一止）技承術(shù)分拿析主網(wǎng)要以肌股價(jià)著的動(dòng)繩態(tài)變嶄化為龜對象很，通根過對兇證券鈔價(jià)格葬與交障易量花的分守析來佩預(yù)測劫證券陰價(jià)格胳的走享勢。凈如果循未來菌價(jià)格弊將漲望買入員，價(jià)箱格將霞跌賣詳出。1、市昂場行流為涵箱蓋一昂切信捎息。認(rèn)為堪股票系價(jià)格餅反映青了的族每一定個(gè)影繳響因倦素。及因此浙不必賞對影冶響股手票價(jià)糕格的贊因素辨具體效是什挨么作悄過多務(wù)的關(guān)爹心。2、股廊票價(jià)確格沿托趨勢貞變動(dòng)怕。股票面價(jià)格繼的變末動(dòng)是谷按一靈定規(guī)疲律進(jìn)朵行的羽，有譜保持怎原來梳方向罵的慣招性。3、歷拒史會(huì)并重演些。當(dāng)出匠現(xiàn)相稼同或據(jù)者相豆似情念況的叉時(shí)候鎖，投秋資者杏極有疊可能多采取鉗相同炭的操丈作策烈略，興從而撓使某鎖些市弊場行巧為重隨復(fù)出糟現(xiàn)。（二竄）技罵術(shù)分休析方賴法1、分抹析K線P1幅34單獨(dú)素一天烈的K線的貝形態(tài)秩有十廈幾種費(fèi)，若沃干天K線的指組合綢種類暗無法四數(shù)清秩。人旗們經(jīng)浸過不訊斷地捐總結(jié)湊經(jīng)驗(yàn)膏，發(fā)捧現(xiàn)了陸一些熔對股墓票買欲賣有盼指導(dǎo)夏意義凳的組樹合，第通過懷這些誰形態(tài)徒判斷唉多空死力量船的對鵝比以鹽及股罵票價(jià)劈燕格趨甲勢。土如頭管肩型垂、三件角形首、圓色弧型秩、旗胸形、罵矩形惡等等2、分澤析技秒術(shù)指顛標(biāo)建立顧一個(gè)吳數(shù)學(xué)祥模型應(yīng)，給頌出數(shù)抓學(xué)上解的計(jì)胖算公晃式，略得到遙體現(xiàn)禍股票希市場佳的某視個(gè)方乘面內(nèi)煌在實(shí)箏質(zhì)的活數(shù)字疑。這添個(gè)數(shù)踐字叫嫌指標(biāo)擴(kuò)值。躺指標(biāo)與值的懶具體繼數(shù)值彼和以雁及形跌態(tài)直喉接反鼻映股避市所斤處的儲(chǔ)狀態(tài)徹。目前筒，世勒界上彼用在圾證券趨市場譯上的蠅各種矛名稱燥的技蓮術(shù)指劫標(biāo)，籠數(shù)不州勝數(shù)們，至典少在寬一千酸以上貝。例捐如，材相對馬強(qiáng)弱劇指標(biāo)(R識(shí)SI善)、隨裳機(jī)指椒標(biāo)(K乒D指標(biāo))、平柴滑異徹同平獄均線(M閉AC猴D)、能緩量潮(O收BV栽)、乖儀離率傳等3、分屯析切在線切線漏是按升一定渣方法鐮和原六則在霜由股朵票價(jià)目格的練數(shù)據(jù)友所繪星制的厚圖表錄上畫玩切線慈。然若后根榴據(jù)這興些直機(jī)線的渣情況辦推測藝股票族價(jià)格周的未檢來趨僵勢。帽切線腳的作終用主鋼要是倒起支吃撐和壘壓力敞的作記用。著名覆的有趨趨勢畢線、皂通道甩線、幕黃金偉分割翠線、稠甘氏礎(chǔ)線、欄角度絨線等府。舉例浪：熔黃金比分割歸線0.爹61遼8：0.怕38匠2一般埋預(yù)計(jì)券反轉(zhuǎn)幼價(jià)位侄點(diǎn)的許數(shù)字遠(yuǎn)是0.嫩19扣1、0.炮38掃2、0.仍61兵8、0.張80季9舉例木比如葵：目敲前股侮價(jià)為5.劈燕8，監(jiān)處于蜓上升寧中5.世8×（1+涼11璃.9槽%）=6脫.9飼15.蔑8×（1+謎38敵.2槽%）=8該.0丸25.悄8×（1+浙61朱.8晌%）=9薄.3纏85.微8×（1+房誠80打.8餡9%）=1特0.平495.厲8×（1+隔10壁0%）=1飄1.芒6比如浪：目次前股暈價(jià)為21備,處于困下跌紡中21肯×（1-臘11籌.9烈%）=1蝴6.抵9921榆×（1-刃38政.2同%）=1島2.偽9821愉×（1-禿61涂.8舞%）=8煤.0蒙221塵×（1-姐80峽.8愁9%）=4夏.0宮14、分或析股趕票波簡浪波浪磨理論冷的奠續(xù)基人宗是艾磚略特齒，他鼠在30年代院有了業(yè)波浪涉理論炮最初炎的想構(gòu)法。19倉78年美呆國人高查爾伯斯·J．柯認(rèn)林斯只發(fā)表徐的專靜著《波浪觸理論》。波浪憲的起效伏是帆自然連界的遭規(guī)律邀，認(rèn)陡為股浩票的掌價(jià)格劑也遵女循波鬧浪起僚伏的棗規(guī)律頸。具抬體說妖包括5個(gè)上靠升浪癥，3個(gè)下銹跌浪曾。數(shù)后清楚林了各肆個(gè)浪弱就能等準(zhǔn)確衣地預(yù)測見到陪，牛轟熊市池的出聯(lián)現(xiàn)。5、道辟氏理曲論創(chuàng)始血人美黃國人雄查爾兄斯·道。痛他與診愛德練華·瓊斯戲共同少創(chuàng)立落了著憤名的嗚道-瓊斯烘指數(shù)擋。他惱關(guān)于嫂股市霞的文飛章經(jīng)功后人叉整理大稱為刷道氏芒理論