光伏產(chǎn)業(yè)專題報(bào)告-光伏銀漿供需分析

光伏產(chǎn)業(yè)專題報(bào)告：光伏銀漿供需分析一、光伏銀漿介紹光伏銀漿主要由高純度銀粉、玻璃氧化物、有機(jī)載體組成，主要應(yīng)用在硅基光伏電池片正面電極和背面電極，收集硅基光伏產(chǎn)生的電流。光伏銀漿位于其產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游主要是銀粉企業(yè)、玻璃氧化物企業(yè)以及有機(jī)載體生產(chǎn)企業(yè)，下游主要是光伏電池片生產(chǎn)商。其中，銀粉是導(dǎo)電相，主要作用：導(dǎo)電，銀粉質(zhì)量的優(yōu)劣直接影響電極材料的體電阻、接觸電阻等；玻璃氧化物是粘結(jié)相，作用：導(dǎo)電膜層媒介、連接導(dǎo)電相和基底，其自身成分比列和整體在銀漿中的含量過高會(huì)導(dǎo)致銀漿導(dǎo)電性變差，過低無法滲透入鈍化層和硅襯低形成導(dǎo)電接觸；有機(jī)載體是有機(jī)物和部分液體組成，作用：導(dǎo)電相和粘結(jié)相運(yùn)載體，控制漿料流動(dòng)性。光伏銀漿供給主要受中游企業(yè)產(chǎn)量與上游銀粉供應(yīng)的影響，需求主要受下游硅基光伏電池片產(chǎn)量的影響。二、光伏銀漿供應(yīng)逐年增加2.1全球與國內(nèi)光伏銀漿供應(yīng)逐年提高2017-2022年全球光伏銀漿供應(yīng)穩(wěn)步增長。全球光伏銀漿供應(yīng)商主要有賀利氏、杜邦、三星SDI、日本ELEX、蘇州固锝（晶銀新材）、聚合股份、帝科股份、碩禾電子、匡宇科技等企業(yè)，根據(jù)國內(nèi)銀漿產(chǎn)量所占市場(chǎng)份額以及國內(nèi)電池片產(chǎn)量所占全球比例，推算出2017年至2021年全球光伏銀漿每年供應(yīng)量呈現(xiàn)逐年遞增態(tài)勢(shì)，2021年全球光伏銀漿供應(yīng)量預(yù)計(jì)在3518噸左右，相較2020年增加13.2%，2017-2021年均復(fù)合增長率為7.2%，預(yù)計(jì)2022年全球光伏銀漿供應(yīng)量仍將進(jìn)一步提高。光伏銀漿生產(chǎn)、供應(yīng)逐步開始國產(chǎn)化。2011年以前，我國光伏銀漿主要以進(jìn)口為主，生產(chǎn)技術(shù)并未掌握；2011年以后，受益于國家光伏產(chǎn)業(yè)政策扶持，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)迅速崛起，光伏銀漿生產(chǎn)、供應(yīng)逐步開始國產(chǎn)化。國內(nèi)光伏銀漿市場(chǎng)需求不斷增大，以聚合股份、帝科股份、蘇州固锝（晶銀新材）為代表的國內(nèi)三大光伏銀漿廠商，產(chǎn)能和產(chǎn)量快速擴(kuò)張，2020年聚合股份、帝科股份、晶銀科技分別占正面光伏銀漿市場(chǎng)份額23%、15%、7%。2021年三大光伏銀漿企業(yè)總產(chǎn)能2700噸，產(chǎn)能較2020年同比增加82%，2017-2021年產(chǎn)能年復(fù)合增長率28.6%；2021年三大光伏銀漿企業(yè)產(chǎn)量1708噸，較2020年增加41%，受產(chǎn)能釋放限制，同期產(chǎn)量增速小于產(chǎn)能增速；2017-2021年產(chǎn)量年復(fù)合增長率30.5%，大于同期產(chǎn)能年復(fù)合增長率，主要受益于生產(chǎn)技術(shù)突破、市場(chǎng)逐步打開等。產(chǎn)能利用率先增后降。產(chǎn)能利用率在2017年至2020年處于增長態(tài)勢(shì)，年復(fù)合增長率8.5%，2021年產(chǎn)能利用率下滑，主要受2021年產(chǎn)能增速太快影響，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能利用率將回升至70%以上。此外，2022年帝科股份公告顯示通過發(fā)行股份的方式收購江蘇索特100%股權(quán)，2021年前索特公司光伏銀漿產(chǎn)品年產(chǎn)能為400噸/年，前兩年產(chǎn)能利用率分別為27.06%、28.90%，2021年上半年杜邦集團(tuán)將中國臺(tái)灣生產(chǎn)基地部分生產(chǎn)設(shè)備轉(zhuǎn)移至東莞索特，實(shí)際生產(chǎn)能力可達(dá)650噸/年，另將新增產(chǎn)能200噸，2022年以后實(shí)際生產(chǎn)能力可達(dá)850噸/年，若收購順利，帝科股份銀漿產(chǎn)能有望達(dá)到1350噸/年。2.2國產(chǎn)光伏銀漿行業(yè)集中度不斷提升國產(chǎn)光伏銀漿企業(yè)最近三年供應(yīng)量集中度不斷提高，2021年光伏銀漿行業(yè)集中度較2020年同比增加19%，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭激烈度進(jìn)一步提升。從國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中度對(duì)比分析，近三年光伏銀漿行業(yè)的CR3與光伏電池片CR5更為相似，兩者在2021年行業(yè)集中分別為55%、54%，小于硅片行業(yè)CR5（2021年84%）、組件行業(yè)CR5（2021年68%），表明國內(nèi)三大銀漿企業(yè)供應(yīng)量可滿足國內(nèi)五大電池片企業(yè)對(duì)光伏銀漿的需求。國內(nèi)光伏銀漿企業(yè)從地區(qū)分布來看，主要分布在華東地區(qū)，以蘇州、常州、無錫等地較為集中，并且隨著光伏銀漿行業(yè)集中度的提高，該華東地區(qū)產(chǎn)光伏銀漿產(chǎn)能占比也同步提高，地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策、物流等對(duì)光伏銀漿產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)穩(wěn)定性影響增強(qiáng)。其次，廣東東莞地區(qū)有一定占比，但與華東地區(qū)相比，仍有很大差距。2.3光伏銀漿進(jìn)口數(shù)量減少，銀粉進(jìn)口增加2020年以前國內(nèi)光伏銀漿主要以進(jìn)口為主，隨著國內(nèi)光伏銀漿產(chǎn)能的釋放，國內(nèi)光伏銀漿國產(chǎn)化率不斷提高，經(jīng)公開資料整理，2021年國產(chǎn)化銀漿占比達(dá)到80%左右（國內(nèi)銀漿企業(yè)產(chǎn)量占國內(nèi)銀漿總需求量），同比2020年提高33%，最近五年光伏銀漿國產(chǎn)化率年復(fù)合增速21.7%。若按國內(nèi)銀漿產(chǎn)量占全球光伏銀漿需求量計(jì)算，2021年國產(chǎn)銀漿占比55%。生產(chǎn)光伏銀漿所需原材料銀粉大部分來自進(jìn)口，2021年我國全年進(jìn)口銀粉3240噸，日本、美國、韓國分別占比91.48%、6.81%、0.86%，其它地區(qū)進(jìn)口占比0.85%，超過50%用于生產(chǎn)光伏銀漿；2021年銀粉進(jìn)口數(shù)量較2020年減少3%，2020年銀粉進(jìn)口數(shù)量較2019年增加16.7%，近五年銀粉進(jìn)口數(shù)量年復(fù)合增長率3%。2021年銀粉進(jìn)口金額15.4億美元左右，較2020年提高24%，近五年進(jìn)口金額年復(fù)合增長率12.6%；同期銀粉出口量較少，2021年銀粉出口金額1600萬美元，較2021年增加113%，但與進(jìn)口15.4億美元相比，我國進(jìn)口量銀粉數(shù)量仍然過高。DOW(同和控股日本有色金屬廠商)是銀粉的主要供應(yīng)商，其銀粉粒徑小、分散性和有機(jī)物包覆效果好、質(zhì)量穩(wěn)定，是正面銀漿首選的銀粉供應(yīng)商，占全球光伏銀漿用銀粉50%以上的市場(chǎng)份額，且京都ELEX公司（低溫銀漿）更是其合資公司之一。其次，美國AMES公司也在銀粉市場(chǎng)占有一定市場(chǎng)份額。國內(nèi)銀粉廠家蘇州思美特、寧波晶鑫、蘇州銀瑞等，但國產(chǎn)銀粉質(zhì)量仍與進(jìn)口銀粉存在一定差距。日本DOWA公司所產(chǎn)的銀粉是我國光伏銀漿企業(yè)進(jìn)口主要來源，2018年-2021年國內(nèi)光伏銀漿企業(yè)從DOWA進(jìn)口銀粉（按銀粉溯源地）比例維持在90%以上，雖然聚合、帝科報(bào)表顯示2020年及以后DOWA采購比例降低，但實(shí)際從其供應(yīng)商無錫聿豐（貿(mào)易企業(yè)）等企業(yè)購買的銀粉，溯源地仍是日本DOWA公司。主要是這些貿(mào)易企業(yè)接受商業(yè)票據(jù)或銀行承兌匯票付款，這對(duì)光伏銀漿企業(yè)直接從日本DOWA公司購買銀粉電匯現(xiàn)金相比，光伏銀漿生產(chǎn)企業(yè)更喜歡前者（無需自身貼息），可以緩解企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流狀況。因此，國產(chǎn)化替代銀粉進(jìn)口是國內(nèi)銀粉相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)所面臨的重大問題，隨著光伏新增裝機(jī)的快速發(fā)展，對(duì)光伏銀漿的需求，銀粉國產(chǎn)化變得更為迫切。2.4光伏銀漿生產(chǎn)工藝路線和成本、投資成本及建設(shè)周期、利潤光伏銀漿生產(chǎn)工藝路線及成本：將銀粉、玻璃粉（或樹脂）、有機(jī)相等物質(zhì)進(jìn)行配料，隨后放入機(jī)械設(shè)備內(nèi)混合攪拌、研磨，控制攪拌、研磨工藝參數(shù)，過濾泄出銀漿，產(chǎn)品性能檢查、包裝、入庫等。整體而言，光伏銀漿集金屬、無機(jī)非材料、有機(jī)材料科學(xué)知識(shí)于一體，其制備涉及到粉末冶金、機(jī)械加工、相圖理論、納米技術(shù)、流體力學(xué)等技術(shù)領(lǐng)域，生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，配方比例、銀粉微光形貌、玻璃相、有機(jī)相制備及添加方式、生產(chǎn)過程工藝參數(shù)控制等是制備關(guān)鍵因素。光伏銀漿生產(chǎn)成本：2021年光伏銀漿生產(chǎn)成本中直接材料（銀粉、玻璃相、有機(jī)相等）占比99.41%（包含4.65%材料銷售成本），人工成本占比0.24%，制造費(fèi)用占比0.28%，物流相關(guān)費(fèi)用占比0.07%。對(duì)比2016年直接材料占比98.76%，直接人工占比0.61%，制造費(fèi)用占比0.63%，可知銀漿生產(chǎn)過程材料費(fèi)用占比最大，人工和制造所需燃料動(dòng)力費(fèi)占比較小，而材料費(fèi)用中銀粉成本占比90%以上