歐菲光深度解析聚焦光學(xué)賽道構(gòu)建業(yè)績增長新動能

歐菲光深度解析：聚焦光學(xué)賽道，構(gòu)建業(yè)績增長新動能1.資產(chǎn)持續(xù)優(yōu)化，構(gòu)建向上突破新動能1.1.影像模組業(yè)務(wù)營收占比過半，微電子業(yè)務(wù)快速起量公司成立于

2001

年

3

月，于

2010

年

8

月

3

日在深圳證券交易所上市。公司的主營業(yè)務(wù)為光學(xué)光電業(yè)務(wù)、微電子業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)。公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)

品包括微攝像頭模組、光學(xué)鏡頭、觸摸屏及觸控顯示全貼合模組、指紋識別模組、

3DSensing模組以及智能汽車電子產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于以智能手機(jī)、平板電腦、智能汽

車等為代表的消費電子和智能汽車領(lǐng)域。公司

2002

年研發(fā)紅外截止濾光片，2006

年該業(yè)務(wù)全球市占率達(dá)三分之一，位居

全球第一；

2010

年，公司布局電容式觸摸屏，2013

年起發(fā)展成為全球最大薄膜式觸

摸屏供應(yīng)商；2012

年進(jìn)入影像系統(tǒng)領(lǐng)域，2016

年底開始單月出貨量全球第一；2014

年進(jìn)入生物識別領(lǐng)域，建成亞洲最大指紋識別模組工廠，2016

年底開始單月出貨量

全球第一。從公司過往的發(fā)展來看，歷史幾次布局，公司均能實現(xiàn)快速的做大做強，

在短短幾年內(nèi)便成為細(xì)分行業(yè)龍頭。公司積極把握行業(yè)發(fā)展的良好機(jī)遇，充分利用自身多年技術(shù)積累，堅持以自主創(chuàng)

新引導(dǎo)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化升級，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，強化內(nèi)部管理，穩(wěn)步提高產(chǎn)品品質(zhì)，鞏

固了在全球光學(xué)光電行業(yè)的領(lǐng)先地位，打造全球技術(shù)創(chuàng)新平臺型企業(yè)。公司在行業(yè)內(nèi)

的核心競爭力主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1、高品質(zhì)、自動化的生產(chǎn)模式公司在規(guī)模量產(chǎn)中，制定了嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量管理體系，質(zhì)量管理貫穿產(chǎn)品設(shè)計、

物料采購、生產(chǎn)管理全過程，從而穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量，保證產(chǎn)品的一致性。同時，公司采

用自動化程度高的設(shè)備和產(chǎn)線，并組建了專業(yè)的自動化改造團(tuán)隊，根據(jù)實際需求自制

設(shè)備，對產(chǎn)線進(jìn)行改造和整合，以提高勞動生產(chǎn)效率，縮短生產(chǎn)周期。此外，公司通

過改進(jìn)工藝技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化公司各類產(chǎn)品的工藝制程，不斷提升產(chǎn)品良品率，進(jìn)而降

低生產(chǎn)成本，提升人均產(chǎn)值。2、多品類、垂直化的產(chǎn)品平臺公司橫向打造影像模組、光學(xué)鏡頭、觸摸顯示模組、指紋識別模組、3DSensing模組等核心產(chǎn)品系列，執(zhí)行全系列產(chǎn)品策略，形成了種類豐富、系列齊全、分布合理、

技術(shù)路徑全面的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司縱向?qū)Ω鳟a(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，深入布局垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品的

關(guān)鍵原料已實現(xiàn)部分或全部自產(chǎn)，內(nèi)制化程度不斷提高，從而在成本控制、質(zhì)量一致

性等方面獲得明顯的競爭優(yōu)勢。同時，垂直一體化模式使公司生產(chǎn)具備高度的靈活性

和及時應(yīng)變能力，減少了采購、運輸?shù)任锪鳝h(huán)節(jié)，加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，進(jìn)而實現(xiàn)對

客戶快速響應(yīng)、及時交貨、縮短新產(chǎn)品研開及市場推廣周期，為公司進(jìn)一步拓展市場

奠定了良好的基礎(chǔ)。3、多領(lǐng)域、前瞻性的技術(shù)創(chuàng)新公司從以產(chǎn)品為導(dǎo)向、以投資擴(kuò)產(chǎn)為主要驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐约夹g(shù)為導(dǎo)

向、以創(chuàng)新為驅(qū)動。近年來，公司每年將超過

5%的營收投入研發(fā)，2019

年度研發(fā)投

入達(dá)到

26.16

億元?！疤崆安季?，全面布局”是專利的布局理念，布局領(lǐng)域涉

及攝像頭模組、潛望式攝像頭、光學(xué)變焦、光學(xué)鏡頭、指紋識別模組、3DSensing、

以及顯示交互等。截至

2019

年

12

月

31

日，公司在全球已申請專利

5,746

件（國內(nèi)

4,579

件，海外

1,167

件），已獲得授權(quán)專利

3,338

件（國內(nèi)

2,635

件、海

外

703

件）。4、專業(yè)化、國際化的人才團(tuán)隊公司堅持“以人為本”，建立一整套引進(jìn)、培養(yǎng)、使用、激勵專業(yè)人才的管理機(jī)

制。公司追求團(tuán)隊的專業(yè)化和國際化，通過全球的研發(fā)中心吸引當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的技術(shù)人才，

不斷引進(jìn)市場高端人才，建立起了從優(yōu)秀應(yīng)屆畢業(yè)生到資深海內(nèi)外行業(yè)專家的多層次、

多樣性的人才隊伍。同時，公司建立了完善的任職資格管理體系，為員工的職業(yè)發(fā)展

提供通道，并配套完善的培訓(xùn)機(jī)制，促進(jìn)和推動員工的能力提升。此外，公司進(jìn)行全

員考核，通過績效激勵機(jī)制，充分激發(fā)團(tuán)隊的主觀能動性，為公司的長期可持續(xù)發(fā)展

奠定了堅實的基礎(chǔ)。公司在多年經(jīng)營中不斷積累了這些核心競爭力，同時，公司的營收也實現(xiàn)了持續(xù)

多年的快速增長，2010

年公司實現(xiàn)營收

6.18

億元，2019

年公司實現(xiàn)營收

519.74

億

元，期間

CAGR高達(dá)

63.63%。2019

年，在公司將安卓觸控業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離后，公司營收

仍然實現(xiàn)了

20.75%的同比增長。2019

年，國內(nèi)外不確定因素較多，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，消費電子行業(yè)出現(xiàn)

周期性下滑。IDC數(shù)據(jù)顯示，2019

年全球智能手機(jī)總出貨量為

13.71

億部，同比下降

2.3%；中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2019

年國內(nèi)手機(jī)市場總出貨量為

3.89

億部，同比下降

6.2%。手機(jī)終端品牌集中度也在持續(xù)提升，2015

年全球手機(jī)出貨量前五名的出貨量

占比為

56.40%，2019

年這一數(shù)據(jù)提升至

65%，終端品牌集中度進(jìn)一步提升對于上游也帶來了降價的壓力。2019

年公司毛利率

9.87%，同比下滑

2.45

個百分點，為上市

以來最低。從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，觸控顯示產(chǎn)品方面，隨著技術(shù)迭代，行業(yè)市場競爭加劇，

公司

on-cell觸控顯示產(chǎn)品市場份額和價格持續(xù)下降，是報告期內(nèi)公司整體毛利率下

降的主要原因；攝像頭模組產(chǎn)品由于整體市場競爭日漸激烈，市場銷售價格承壓，毛

利率也略有下降。公司在

2020

年將繼續(xù)加強內(nèi)部經(jīng)濟(jì)效益考核，以利潤取代收入作為考核標(biāo)準(zhǔn)，

逐步減少低毛利業(yè)務(wù)的占比，2020

年上半年公司銷售毛利率為

10.77%，同比增加

0.69

個百分點。從業(yè)務(wù)細(xì)分來看，2012

年進(jìn)入影像系統(tǒng)領(lǐng)域，2016

年底開始單月出貨量全球第

一，2017、2018

年，公司攝像頭模組業(yè)務(wù)營收快速增長，公司攝像頭模組業(yè)務(wù)在公司整體營收中的占比也快速提升，分別為

49.22%、56.78%，攝像頭模組業(yè)務(wù)開始取

代觸控業(yè)務(wù)成為公司最重要的業(yè)務(wù)收入來源。2013

年公司攝像頭模組業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收

5.88

億元，2019

年公司攝像頭模組業(yè)務(wù)實

現(xiàn)營收

306.07

億元，期間實現(xiàn)

CAGR高達(dá)

93.23%。2019

年，公司影像模組實現(xiàn)同比

增長

25.31%，出貨量

6.60

億顆，同比增長

19.66%。公司高端單攝產(chǎn)品及三攝產(chǎn)品的

出貨量占比不斷提高，安卓客戶攝像頭模組的出貨量增長了

30.56%；公司與國際大

客戶合作加深，從前置單攝升級到了后置雙攝項目。得益于國際大客戶訂單增多帶動產(chǎn)能利用率提高以及雙攝模組份額提升，2020

年上半年公司非安卓影像模組產(chǎn)品綜

合毛利率為

10.94%，同比增長

11.24

個百分點。由于終端客戶產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)變化，

出貨形態(tài)相應(yīng)調(diào)整，整體產(chǎn)能利用率提高，公司安卓客戶的綜合毛利率

11.08%，同

比也增長

0.17

個百分點。2020

年上半年公司攝像頭模組業(yè)務(wù)整體毛利率達(dá)到

11.05%。公司光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)

2019

年實現(xiàn)營業(yè)收入

6.85

億元，其中對客戶實現(xiàn)營業(yè)收入

5.02

億元，對內(nèi)自供光學(xué)鏡頭實現(xiàn)營業(yè)收入

1.83

億元。公司鏡頭產(chǎn)品的綜合毛利率

為

25.51%。公司觸控業(yè)務(wù)在

2014

年無論是營收還是占比都達(dá)到最高，之后觸控營收

占比逐年下降，到了

2019

年底，觸控業(yè)務(wù)營收占比已不到

20%。公司微電子業(yè)務(wù)營收主要由指紋識別業(yè)務(wù)和

3DSensing業(yè)務(wù)構(gòu)成，2020

年上半

年公司微電子業(yè)務(wù)整體營業(yè)收入為

44.64

億元。其中，公司指紋識別模組產(chǎn)品營業(yè)收

入為

27.01

億元，同比下降

25.70%，出貨量為

1.16

億顆，同比下降

9.28%，綜合毛

利率為

15.50%，同比下降

2.90

個百分點

；公司

3DSensing業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長，營業(yè)收入為

17.63

億元，同比增長

79.83%，出貨量

0.44

億顆，同比增長

80.80%，綜合

毛利率為

12.23%，同比增長

12.53

個百分點，主要是因為國際大客戶訂單增多及

3Dsensing產(chǎn)品在安卓市場滲透率提高。1.2.觸控業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，安卓業(yè)務(wù)出表尋求獨立發(fā)展公司

2010

年布局電容式觸摸屏，2013

年起發(fā)展成為全球最大薄膜式觸摸屏供應(yīng)

商，2012

年-2014

年公司觸控業(yè)務(wù)營收快速增長，觸控業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)中的占比也快

速提升，2015

年-2018

年公司觸控業(yè)務(wù)營收維持在一個平穩(wěn)的水平，由于攝像頭模組

等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，觸控業(yè)務(wù)在整體營收中的占比也逐漸下降。2010-2017

年相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售毛利率基本穩(wěn)定在

14%左右的，從

2018

年開始，該

業(yè)務(wù)銷售毛利率出現(xiàn)較大幅度的下滑，2018

年觸控全貼合業(yè)務(wù)銷售毛利率從

2017

年

的

14.86%下滑至

11.19%。由于觸控顯示產(chǎn)品行業(yè)面臨技術(shù)變化，公司主要以外掛式觸控產(chǎn)品為主，但行業(yè)

內(nèi)隨著內(nèi)嵌觸控（InCell）的崛起，大大擠壓了公司的業(yè)務(wù)份額，公司終端客戶的

集中也會影響到公司觸控產(chǎn)品的毛利率，疊加上季節(jié)性因素，導(dǎo)致公司

2019

年半年

報公布的觸控產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入同比下降

14.99%，而觸控顯示產(chǎn)品綜合毛利率下降到

7.23%。2019

年

11

月

19

日，公司發(fā)布《關(guān)于出售安徽精卓部分股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，

公司及全資子公司南昌科技有限公司（以下簡稱“歐菲光科技”）、控股子公

司南昌歐菲光學(xué)技術(shù)有限公司（以下簡稱“歐菲光學(xué)”）和控股子公司南昌歐菲觸控

科技有限公司（以下簡稱“歐菲觸控”）共同出資設(shè)立了安徽精卓光顯科技有限責(zé)任

公司（以下簡稱“安徽精卓”）。公司及歐菲光科技、歐菲光學(xué)、歐菲觸控擬與安徽

鼎恩企業(yè)運營管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“安徽鼎恩”）簽署《關(guān)于安徽

精卓光顯科技有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，歐菲光科技、歐菲光學(xué)、歐菲觸控擬將

持有的部分安徽精卓股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安徽鼎恩，轉(zhuǎn)讓后安徽鼎恩將持有安徽精卓

51.88%

的股份，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總金額為人民幣

18

億元。該事項已于

2019

年

12

月的

2019

年第九

次臨時股東大會上獲得通過。安徽精卓主要開展非美國大客戶相關(guān)的觸摸屏和觸控顯示全貼合模組等觸控顯示

相關(guān)業(yè)務(wù)，本次交易完成后，安徽精卓將不再納入公司合并報表范圍。一方面，本次

交易有利于公司優(yōu)化資源配置及財務(wù)結(jié)構(gòu)，改善流動性，有助于公司聚焦光學(xué)核心業(yè)

務(wù)，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展；另一方面，通過引入戰(zhàn)略投資者，安徽精卓將可以更好地利

用現(xiàn)有的產(chǎn)能基礎(chǔ)及市場優(yōu)勢，與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)方及資金方的廣泛合作，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品

結(jié)構(gòu)、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，穩(wěn)步提升業(yè)務(wù)的盈利能力。公司及科技、歐菲光學(xué)、歐菲觸控與安徽鼎恩于

2020

年

5

月

29

日簽署

《關(guān)于安徽精卓光顯科技有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》，截至該協(xié)議簽署

之日，安徽鼎恩已支付第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款

100,000

萬元。因疫情原因，安徽鼎恩籌措

第二期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的進(jìn)度較預(yù)期有所延后，經(jīng)各方協(xié)商一致，同意第二期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款

80,000

萬元的支付時間變更為

2020

年

8

月

31

日前。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展事項，系受

疫情影響所致，符合實際情況，預(yù)計不會對公司的財務(wù)經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。2016

年公司成立神奇工場事業(yè)群，集中公司資源，研發(fā)布局了柔性薄膜觸控感

應(yīng)層、3D觸控感應(yīng)層、3D全貼合等產(chǎn)品，并順利切入國際大客戶。根據(jù)公司公告顯

示，2017

年公司在國際大客戶端認(rèn)證進(jìn)展順利，2018

公司在觸控顯示模組領(lǐng)域新增

投資

28.04

億元（原值），主要包括國際大客戶新增產(chǎn)品的設(shè)備投資、客戶所需

ITO導(dǎo)電膜鍍膜設(shè)備的投資以及柔性觸控技術(shù)設(shè)備的補充。由于公司切入國際大客戶的時

間以及產(chǎn)能投入的時間相對較晚，產(chǎn)能釋放仍需要一定的時間，所以前期公司觸控業(yè)

務(wù)中國際大客戶端的營收占比相對不高。根據(jù)公司發(fā)布的

2020

年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，受益于大客戶平板電腦銷量增長

和安卓觸控業(yè)務(wù)獨立發(fā)展，公司觸控業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，提高了公司整體盈利水平。1.3.連續(xù)多季度實現(xiàn)盈利，經(jīng)營穩(wěn)定盈利持續(xù)改善2018

年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入

430.43

億元，同比增長

27.38%，其中光學(xué)產(chǎn)品營業(yè)

收入

244.39

億元，同比增長

46.94%；觸控產(chǎn)品營業(yè)收入

129.19

億元，同比增長

14.44%；生物識別產(chǎn)品營業(yè)收入

49.19

億元，同比下降

7.12%；產(chǎn)品營業(yè)收

入

4.23

億元，同比增長

35.60%。由于

2018

年公司計提存貨跌價準(zhǔn)備和補充結(jié)轉(zhuǎn)成

本合計

24.37

億元，導(dǎo)致

2018

年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損

5.19

億元。

此外，2019

年一季度銷售毛利率下滑、管理費用和研發(fā)費用增加、計提了

2.32

億元

的存貨跌價準(zhǔn)備等因素疊加導(dǎo)致公司

2019

年一季度虧損

2.57

億元。從

2019

年二季度到

2020

年二季度，公司單季實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤

分別為

2.78

億元、1.60

億元、3.29

億元、1.41

億元、3.61

億元。公司連續(xù)

5

個季

度實現(xiàn)了正收益，尤其是在今年面對新冠疫情的影響和沖擊下，公司仍然保持了較好

的盈利能力，整體來看公司經(jīng)營已經(jīng)恢復(fù)穩(wěn)態(tài)。2020

年上半年，公司毛利率為

10.77%，同比增加

0.69

個百分點，其中國際大客戶端對于毛利率提升的貢獻(xiàn)較大，

受益于國際大客戶手機(jī)產(chǎn)品銷量增長及合作進(jìn)一步加深，公司非安卓影像模組產(chǎn)品綜

合毛利率為

10.94%，同比增長

11.24

個百分點，主要是因為國際大客戶訂單增多帶

動產(chǎn)能利用率提高以及雙攝模組份額提升。2019

年，公司強化運營管理效率，進(jìn)一步加快了會計核算

ERP系統(tǒng)升級，提高

財務(wù)核算的準(zhǔn)確性，同時與專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)埃森哲就“財務(wù)信息化及供應(yīng)鏈物料管理項

目”正式簽約，埃森哲將為公司提供包括企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略咨詢、數(shù)字化運營管理

咨詢及相關(guān)數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新實施專業(yè)服務(wù)。通過一系列措施，公司加強了對應(yīng)收賬款

的管理，改善了經(jīng)營性現(xiàn)金流，降低了負(fù)債率。2019

年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流

量凈額

32.56

億元，同比增加

405.25%；公司資產(chǎn)負(fù)債率由

2018

年末的

77.08%下降

到

2019

年末的

72.93%，同比下降了

4.15

個百分點。從各項費用來看，從

2013

年開始，公司銷售期間費用率維持在

8%-10%的區(qū)間范

圍之內(nèi)，2018

年略有提高，2019

年下降至

7.88%。2020

年上半年末，公司存貨

71.95

億元，在資產(chǎn)中的占比

17.05%，

存貨占總資

產(chǎn)比例持續(xù)降低。公司在

2020

年將繼續(xù)加強內(nèi)部經(jīng)濟(jì)效益考核，以利潤取代收入作為考核標(biāo)準(zhǔn)，

逐步減少低毛利業(yè)務(wù)的占比，有望為公司業(yè)績帶來更大的彈性。1.4.推進(jìn)非公開發(fā)行，構(gòu)建業(yè)績增長新動能2020

年

6

月

3

日，公司發(fā)布《非公開發(fā)行

A股股票預(yù)案》，本次非公開發(fā)行

A股

股票數(shù)量不超過

808,421,797

股（含

808,421,797

股），不超過本次非公開發(fā)行前公

司總股本的

30%，募集資金總額不超過

675,800

萬元，募集資金主要用于高像素光學(xué)

鏡頭建設(shè)項目、3D光學(xué)深度傳感器建設(shè)項目、高像素微型攝像頭模組建設(shè)項目、研

發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金。公司長期從事于攝像頭模組、光學(xué)傳感器、光學(xué)鏡頭等光學(xué)光電產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷

售，產(chǎn)品大部分應(yīng)用于智能手機(jī)、平板、智能穿戴等移動終端以及車載攝像、安防監(jiān)

控等新型終端應(yīng)用領(lǐng)域。近年來，終端應(yīng)用市場需求升級趨勢明顯，導(dǎo)致公司下游廠

商對高像素的鏡頭、高精度光學(xué)傳感器以及高端攝像頭模組的需求日益增大。在此背

景下，公司擬通過本次非公開發(fā)行實現(xiàn)上述產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)充及產(chǎn)品升級：一是充分提

高鏡頭產(chǎn)能的供給能力，持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，提升公司整體盈利水平；二是為持續(xù)滿足消費者需求，隨著高像素雙攝、三攝等高端產(chǎn)品的研發(fā)升級并量產(chǎn)出貨，可進(jìn)一

步提高公司在高端攝像頭模組的市場占有率；三是通過拓展

3Dsensing在人臉識別、

背景虛化、3D建模、動態(tài)表情、手勢控制、AR/VR等多個領(lǐng)域的應(yīng)用，不斷提高

3Dsensing技術(shù)在移動終端和不同應(yīng)用場景的滲透率。同時，本次非公開發(fā)行將圍繞公

司主營業(yè)務(wù)進(jìn)行研究開發(fā)，以進(jìn)一步強化公司的前沿技術(shù)研發(fā)實力，提高公司的核心

競爭力。2.聚焦光學(xué)大賽道，多維布局提升盈利能力2.1.手機(jī)攝像技術(shù)不斷發(fā)展，模組龍頭強者恒強2.1.1.智能手機(jī)攝像技術(shù)不斷發(fā)展，單機(jī)價值量持續(xù)提升攝像頭模組是一個光、機(jī)、電、軟硬件集成的復(fù)雜系統(tǒng)，制造工藝對各工段的配

合和技術(shù)掌握要求較高。攝像頭模組一般由光學(xué)鏡頭、VCM馬達(dá)、紅外濾光片、圖像

傳感器芯片、基座、被動組件、基板、軟板、其他

IC等構(gòu)成。攝像頭模組的工作原

理是被拍攝景物的光線通過鏡頭將生成的光學(xué)圖像投射到圖像傳感器上，光信號通過

光電二極管轉(zhuǎn)換成電信號，然后通過模數(shù)轉(zhuǎn)換電路（A/D）將獲得的模擬信號轉(zhuǎn)換成

數(shù)字信號并對信號進(jìn)行初步的處理后輸出，然后數(shù)據(jù)通過

ISP進(jìn)行處理并最終轉(zhuǎn)換成

手機(jī)屏幕可閱讀的圖像。在整個攝像頭模組產(chǎn)業(yè)鏈中，公司的攝像頭模組業(yè)務(wù)處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游各零

組件包括鏡頭、音圈馬達(dá)、紅外濾光片、圖像傳感器等，下游是各手機(jī)品牌。攝像頭模組加工的核心技術(shù)是封裝工藝，攝像頭模組廠商采購上游零組件，并將

零組件通過一定的封裝工藝加工成一個攝像頭模組并銷售給下游客戶。世界上目前有

四種主流的封裝技術(shù)，即

CSP（ChipScalePackage，芯片級封裝）、COB（Chiponboard，板上封裝）、COF

（ChipOnFPC，覆晶薄膜）及

FC（FlipChip，倒裝芯片，

又稱覆晶）。隨著科技的發(fā)展，攝像頭模組不僅要滿足較高的照相功能，智能手機(jī)的發(fā)展還在

不斷推動攝像頭模組朝著輕薄、短小的方向發(fā)展，這也成為推動攝像頭模組封裝工藝

向前演進(jìn)的主要推動力之一。而影像感測芯片的封裝結(jié)構(gòu)是影響攝像頭模組體積大小

的重要因素之一，因此改善影像感測芯片的封裝結(jié)構(gòu)，向有利于攝像頭模組小型化及

輕量化方向發(fā)展就變得非常重要。CSP是把部分工序交給芯片廠商做，CSP封裝芯片感光面被一層玻璃保護(hù)，模組

廠商對應(yīng)的制程是

SMT，也即是將芯片貼裝在模組基板上。CSP封裝的優(yōu)點在于封裝

段由前段制程完成，且

CSP芯片由于有玻璃覆蓋，具有對潔凈度要求較低、良率也較好、制程設(shè)備成本低、制程時間短等優(yōu)點，但存在光線穿透率不佳、價格較貴、背光

穿透鬼影等現(xiàn)象。CSP封裝主要針對低端產(chǎn)品。COB技術(shù)是將裸露的

IC芯片直接貼裝在印刷電路板上，通過鍵合線與電路板鍵

合，然后進(jìn)行芯片的鈍化和保護(hù)。引線鍵合是裸芯片與電路板相連接的過程，為電源

和信號的分配提供電路連接，鍵合工藝質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到整個封裝器件的性能與

可靠性，也會直接影響封裝的總厚度。COB技術(shù)具有價格低廉、節(jié)約空間、工藝成熟

等優(yōu)點，相對比

CSP更能滿足攝像頭模組輕薄化、小型化的需求，且具有更好的圖像

質(zhì)量，因此已經(jīng)發(fā)展成為主流的攝像頭模組封裝工藝。但

COB技術(shù)也存在不足，即需

要另外配置焊接機(jī)和封裝機(jī)，設(shè)備成本較高、良品率變動大、制程時間長等問題，由于需要對裸片進(jìn)行加工，因此對于加工環(huán)境潔凈度要求嚴(yán)格。COF封裝技術(shù)與

COB相

似，區(qū)別只是

COF是將芯片焊接在

FPC上。由于

COB封裝工藝中攝像模組的線路板、感光元件、支架等分別被制成，然后依

次將被動電子元器件、感光元件和支架封裝在線路板上，這種封裝方式形成的攝像模

組尺寸目前已經(jīng)無法滿足更加小型化的需求趨勢，在做

F1.8、F2.0

來講還可以滿足

要求，但當(dāng)進(jìn)行到

F1.6

甚至

F1.5

的時候，傳統(tǒng)

COB的工藝、PCB的工藝是達(dá)不到要

求的。模組廠商也在積極改進(jìn)

COB封裝工藝，國內(nèi)模組龍頭公司研發(fā)的

CMP

（ChipMoldingPackage）工藝，舜宇研發(fā)出

MOB（MoldingOnBoard）和

MOC

（MoldingOnChip）工藝。CMP封裝工藝是通過塑封技術(shù)對產(chǎn)品內(nèi)部的

SensorWB金線及

MLCC等元器件實

現(xiàn)全包裹，搭配一體鏡頭實現(xiàn)更小模組封裝尺寸。此封裝技術(shù)可以使用目前主流的

Sensor，及成熟的

CCM鏡頭系統(tǒng)進(jìn)行封裝，產(chǎn)品極具靈活性，同時滿足客戶高品質(zhì)的

成像質(zhì)量，及更小的模組封裝尺寸的要求，進(jìn)一步提升手機(jī)全面屏的屏占比。在傳統(tǒng)的

COB封裝技術(shù)下，800

萬像素的攝像頭長寬為

5.6*6.8mm，采用

CMP技

術(shù)后長寬可縮小至

5.0*6.3mm；采用

COB技術(shù)的

1600

萬像素攝像頭長寬為

7.5*7.5mm，

采用

CMP技術(shù)后長寬可縮小至

7.0*7.5mm；采用

COB技術(shù)的

2000

萬像素攝像頭長寬

為

8.0*8.0mm，采用

CMP技術(shù)后長寬可縮小至

7.2*7.5mm。而在

Z方向上，由于采用

Molding工藝后線路板部分強度得以加強，可以適當(dāng)減

薄線路板，根據(jù)相應(yīng)的測試，0.3mm的

PCB和

0.4mm的

PCB是一樣的，因此可以節(jié)省

0.1mm的厚度。此外，CMP工藝還帶來了額外的好處，就是它有效地改善了在整個工

藝過程中的系統(tǒng)傾斜性，AA制程亦可保證邊角解像力清晰。MOB區(qū)別于常規(guī)

COB制程，其封裝部相當(dāng)于

COB的底座，通過模塑工藝連接于線

路板，構(gòu)成一體化結(jié)構(gòu)，由于封裝部將電路器件包覆于內(nèi)部，從而增加了封裝部也即

是底座可以向內(nèi)設(shè)置的空間，減小了線路板主體向外延伸需求，進(jìn)而減小攝像模組的

橫向尺寸，使其可以滿足小型化設(shè)備的需求。MOB基礎(chǔ)上，如果封裝部進(jìn)一步向內(nèi)設(shè)

置，將金線也包覆于內(nèi)部，與芯片連接，則成為

MOC工藝。FC工藝主要是蘋果的攝像頭模組采用，既是一種芯片互連技術(shù)，又是一種理想

的芯片粘接技術(shù)。與傳統(tǒng)的將芯片的有源區(qū)面朝上背對著基板和貼合鍵合不同，F(xiàn)C是將芯片有源區(qū)面對基板，通過芯片上的焊料凸點實現(xiàn)芯片與襯底的互連。該封裝技

術(shù)把在焊盤做好金素凸塊經(jīng)研磨切割的芯片焊盤直接與

PCB的焊盤通過熱超聲的作用

一次性所有接觸凸塊與焊盤進(jìn)行連接，形成封裝結(jié)構(gòu)。后端通過

PCB外側(cè)的焊盤或錫

球采用

SMT的方法形成模塊組裝結(jié)構(gòu)。由于倒裝晶片不要求引線鍵合，因此這種工藝

生產(chǎn)出來的模組相對比

COB技術(shù)生產(chǎn)的模組更薄，并能提供更好的散熱效果。但

FC制程的制造設(shè)備成本較高，制造可靠性難度大，微塵控制難度大、工藝環(huán)境要求高，

導(dǎo)致成本較高。由于蘋果攝像頭模組供應(yīng)的進(jìn)入壁壘較高，這幾年對于蘋果攝像頭模

組訂單的競爭主要集中在

LG-Innotek、Foxconn（夏普）、和之間。隨著智能手機(jī)全面屏的不斷推進(jìn)，留給前置攝像頭模組的空間越來越小，超小封

裝的前置攝像頭已經(jīng)成了主流趨勢，這對模組廠商的工藝提出了更高的要求，模組廠商需要配合終端廠商不斷投入研發(fā)來滿足終端廠商的需求。在生產(chǎn)方面，更先進(jìn)的封

裝工藝對于設(shè)備資本開支的需求相對較大，外加上終端廠商對于批量供貨能力的要求

很高，無形中對于后來者都形成了較高的行業(yè)門檻。智能手機(jī)步入存量時代，圍繞攝像頭的創(chuàng)新成為近幾年手機(jī)廠商關(guān)注的重點之一，

在努力媲美單反的道路上，手機(jī)攝像頭技術(shù)在智能手機(jī)有限的物理空間內(nèi)不斷的向前

發(fā)展演進(jìn)，并發(fā)展形成了一個巨大的市場。為了滿足客戶對于手機(jī)拍照性能提升的需求，最直觀的技術(shù)提升就是提升攝像頭

的像素數(shù)，攝像頭像素從最早的

11

萬到幾百萬再發(fā)展到目前的

4800

萬、6400

萬像

素甚至

1

億像素，像素升級是推動攝像頭行業(yè)發(fā)展的一個主旋律。像素不斷升級給模組組裝帶來了越來越大的難度，像素越高，對解像力的均勻性

和一致性要求就越高，同時對生產(chǎn)線的要求也隨之提升，尤其是模組生產(chǎn)過程中

title（傾斜度）的控制成為模組表現(xiàn)好壞的關(guān)鍵。總體來說，技術(shù)門檻主要是工藝提升和品質(zhì)控制，包括污點控制、光心對正、傾

斜度控制、成像色彩與功能的一致性校正和畫質(zhì)均勻性管控等。如果是閉環(huán)式馬達(dá)自

動對焦或光學(xué)防抖產(chǎn)品，則攝像模組的生產(chǎn)制造全流程幾乎都需要升級與改造，對生

產(chǎn)線的精度、生產(chǎn)廠房的潔凈度以及設(shè)計精密性要求等將更加嚴(yán)格。總而言之，像素

越往上，攝像模組的制造難度將越大。所以，后續(xù)模組廠商要想繼續(xù)在行業(yè)中獲得訂

單，除了入門必須要具備的重資本投產(chǎn)

COB產(chǎn)線外，還要看哪家模組廠的封裝能力、

組裝測試能力強。由于受制于智能手機(jī)體積與厚度等原因，單攝技術(shù)發(fā)展已經(jīng)發(fā)揮了全部潛力，而

合成兩個攝像頭的輸出以使每個攝像頭都可以發(fā)揮其特別的優(yōu)勢成為手機(jī)攝像頭技術(shù)

繼續(xù)前進(jìn)的重要思路。以雙攝為例，由于使用

2

個攝像頭，從而每個攝像頭只需要較小的

CMOS圖像傳

感器，組合起來所能實現(xiàn)的效果便與

1

個較大

CMOS傳感器的效果相當(dāng)，攝像模組的

整體厚度得以減少，符合了當(dāng)前智能手機(jī)輕薄化的趨勢與要求；另一方面，雙攝像頭

能夠提升暗光環(huán)境下的表現(xiàn)力，縮短自動對焦的時間，并實現(xiàn)光學(xué)變焦。比如彩色+

黑白（RGB+

Mono），主要針對低光照條件下的影像拍攝質(zhì)量提升；

廣角+長焦

（Wide+

Tele），主要產(chǎn)生虛擬化的光學(xué)變焦。隨著對拍照效果要求的持續(xù)提升，在華為最先推出三攝手機(jī)后，三攝目前也逐漸

開始普及。增加第三個攝像頭，將會導(dǎo)致成像系統(tǒng)更加復(fù)雜，三攝的成效系統(tǒng)的內(nèi)在

和外在特性都需要進(jìn)行專門的校準(zhǔn)，這將會給模組制造商帶來挑戰(zhàn)。從智能手機(jī)后置

攝像頭發(fā)展來看，2018

年雙攝滲透率為

49.1%，而三攝滲透率僅為

5.5%，到了

2019

年，三攝滲透率就提升到了

23.8%，四攝也有

12.6%的滲透率，雙攝、三攝、四攝加

起來滲透率高達(dá)

76%，預(yù)計

2020

年這一滲透率會繼續(xù)提升到

80%以上，其中三攝、四

攝滲透率也將超過

50%。由于三攝可以實現(xiàn)暗光下更好的拍攝效果，且可以突破

3

倍

以上的光學(xué)變焦，預(yù)計三攝和多攝的滲透率也將會快速上升。在智能手機(jī)競爭日趨激烈的今天，為了提高產(chǎn)品的競爭力，智能手機(jī)行業(yè)向多相

機(jī)系統(tǒng)發(fā)展的趨勢仍在持續(xù)。根據(jù)

Counterpoint的

ComponentTracker調(diào)查結(jié)果顯

示，2020

年第一季度發(fā)貨的每部智能手機(jī)平均裝有

3.5

個以上的圖像傳感器，增長

主要是由于四攝像頭設(shè)計在中高端智能手機(jī)中的普及率上升，在此期間躍升至近

20％。OPPO、小米、華為和三星在采用四攝像頭設(shè)置方面處于最前沿，2020

年第一

季度，在四攝像頭和五攝像頭的智能手機(jī)出貨量中，上述廠商總計占

83％。品牌角

度來看，

realme是采用四攝設(shè)計最多的品牌，在第一季度，其智能手機(jī)銷量的近分之二采用了后置四攝系統(tǒng)。接下來是

OPPO，后置四攝的手機(jī)占

2020

年第一季度其

智能手機(jī)出貨量的一半以上。從單機(jī)價值量來看，智能手機(jī)攝像系統(tǒng)單機(jī)價值量也在持續(xù)提升。根據(jù)拆解機(jī)構(gòu)

（TechInsights）對幾款主流機(jī)型拆解出來的

BOM清單來看，iPhone6

時代攝像頭

價值量只有大概

12

美元，在整個產(chǎn)品成本的占比大概在

5.6%，到了

iPhone11

Promax，BOM成本大概

490

美元，攝像頭約

74

美元，占比超過

15%。標(biāo)準(zhǔn)版三星

S20

Ultra綜合成本約為

528.5

美元，其中攝像頭價值

107.5

美元，是整個手機(jī)成本最高

的部分，占比超過

20%。小米

10

綜合成本大概

440

美元，其中攝像頭

67

美元，占比

超過

15%。華為

P40

系列正式發(fā)布后，華為消費者業(yè)務(wù)

CEO余承東自曝：“每部

P40

上的攝像頭成本是

100

美元，甚至可能超過

100

美元。”隨著手機(jī)輕薄化趨勢的發(fā)展，以及消費者對于拍照性能需求的提升，潛望式攝像

頭將有望在智能手機(jī)中加速滲透，搭配潛望式攝像頭，智能手機(jī)可以實現(xiàn)

5

倍甚至

10

倍的光學(xué)變焦，大幅度提升了拍照性能。2019

年

12

月，vivo最新發(fā)布的

X30

Pro就搭載了一顆

1300

萬像素的潛望式鏡頭，可實現(xiàn)

5

倍光學(xué)變焦。2020

年華為發(fā)布的

P40

Pro采用超感光潛望式長焦攝像頭，支持

5

倍光學(xué)變焦，10

倍混合變焦，50

倍

數(shù)字變焦。同時發(fā)布的

P40

Pro+的

10

倍光學(xué)變焦攝像頭采用多反射潛望式變焦結(jié)構(gòu)，

搭載第二代潛望式攝像頭，光路經(jīng)過

5

次反射，光程比華為

P30

Pro潛望式長焦增加

了

178%。潛望式光學(xué)鏡頭是借鑒了潛望鏡的原理。簡易潛望鏡是由裝在管中的兩塊平面鏡

組成的，兩面鏡子相互平行。遠(yuǎn)處物體射向第一塊平面鏡的光線，經(jīng)反射后，投射到

第二塊平面鏡上，再經(jīng)第二塊平面鏡反射進(jìn)入觀察者的眼睛。觀察者看到的是經(jīng)過兩

次反射的像。為了更清晰地看清景象，現(xiàn)代的潛望鏡已經(jīng)把反射光線的兩塊平面鏡改

成兩塊直角棱鏡了。這是因為平面鏡不能百分之百地反射光，有損失，使反射光變?nèi)酰?/p>

而全反射棱鏡可以減少光反射時的損失，使所成的像看起來更清楚。預(yù)計潛望式攝像頭將在智能手機(jī)中加速滲透，5

倍甚至

10

倍的光學(xué)變焦將成為

主流。2.1.2.安卓、蘋果全覆蓋，龍頭廠商強者恒強由于蘋果的攝像頭模組的工藝與安卓系的不同，是一個相對獨立的存在，蘋果攝

像頭模組的供應(yīng)目前也主要集中在固定的幾家供應(yīng)商之間競爭，索尼是蘋果前攝的供

應(yīng)商之一，

2017

年通過收購索尼電子華南有限公司

100%股權(quán)得以切入到蘋果

攝像頭模組供應(yīng)鏈，成為國內(nèi)目前唯一一家安卓、蘋果供應(yīng)鏈全覆蓋的模組廠商。公

司通過收購索尼華南電子，獲取了

COB以外的

FC關(guān)鍵制程及相關(guān)專利許可，在產(chǎn)線

自動化改造和高端模組的研發(fā)、制造實力得以實現(xiàn)較大提升。截至

2018

年末，公司

在大客戶模組產(chǎn)能為

14kk/月，公司也成功打入蘋果

iPhone11

后置雙攝模組的供應(yīng)

鏈。攝像頭模組市場未來幾年將保持較高的增長速度，根據(jù)

Yole的預(yù)測，從

2018

年

到

2024

年

5

年間，攝像頭模組市場將保持

9.1%的年復(fù)合增長率。從進(jìn)入攝像頭模組行業(yè)開始，攝像頭模組業(yè)務(wù)每年均保持較高的增速。

2018

年公司攝像頭模組業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收

244.39

億元，同比增長

46.94%。2019

年，公

司攝像頭模組業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收

306.07

億元，同比增長

25.31%。公司攝像頭模組業(yè)務(wù)營

收增速遠(yuǎn)超市場整體的增速水平，作為國內(nèi)攝像頭模組龍頭企業(yè)，強者恒強。2017、2018

年公司對攝像頭模組產(chǎn)能進(jìn)行了積極的擴(kuò)充以滿足不斷增長的市場，

2016、2017、2018

年攝像頭模組產(chǎn)能分別為

3.95

億顆/年、6.75

億顆/年、8.22

億

顆/年。截至

2018

末，公司共計有安卓單攝模組產(chǎn)能

40kk/月，多攝模組產(chǎn)能

25kk/

月，大客戶模組產(chǎn)能

14kk/月。2020

年公司官宣，經(jīng)過一年多的全力攻關(guān)，由歐菲光中央研究院精密攝

像頭技術(shù)分院獨立研發(fā)、設(shè)計、制作的業(yè)界首款超薄潛望式連續(xù)變焦模組完成首樣

Demo演示，正式面世。該產(chǎn)品具有以下優(yōu)勢：厚度

5.9

毫米，模組尺寸超薄化：對于行業(yè)而言，盡管智能手機(jī)內(nèi)部的集成度

越來越高，但奈何各種元器件也隨之增加，集成工藝難度加大。如今，5G手機(jī)又迎

來爆發(fā)期，但基于天線數(shù)量、散熱空間以及相機(jī)模組、指紋模組等的布局，所以主流

5G手機(jī)相較于

4G手機(jī)而言，除了機(jī)身重量趨近“半斤機(jī)”，同時還影響了機(jī)身厚度，

對于當(dāng)前的手機(jī)而言，厚度、重量就像是一抹揮之不去的“陰影”。在不斷創(chuàng)新手機(jī)

內(nèi)部堆疊方案的同時，如何在提升功能的同時又能開發(fā)尺寸更小的模組，則變得至關(guān)

重要。中央研究院精密攝像頭技術(shù)分院研發(fā)的高倍焦段間連續(xù)光學(xué)變焦超薄

模組，模組尺寸突破

6

毫米，僅有

5.9

毫米，創(chuàng)造了目前行業(yè)模組厚度新低，在手

機(jī)內(nèi)部堆疊、布局不變的前提下，搭載此款模組的手機(jī)厚度將進(jìn)一步降低。高效鏡頭組，連續(xù)高倍率變焦：在模組超薄化的同時，該款模組的鏡頭由

“1GMO6P”3

個群組構(gòu)成，等效焦距達(dá)到

85~170

毫米，光圈

3.1~5.1。這樣的鏡頭

組搭配，可以由一個模組實現(xiàn)高倍連續(xù)變焦和實時對焦，并且實現(xiàn)在

3~7

倍的焦段內(nèi)保持

2

倍以上的高倍率連續(xù)變焦解析能力和高畫質(zhì)能力。同時，使用長軸壓電馬

達(dá)技術(shù)，有效提升

lens在驅(qū)動器內(nèi)驅(qū)動的平穩(wěn)性、反復(fù)性和精度，在長焦段內(nèi)、長

行程的情況下，可以讓

lens在驅(qū)動器內(nèi)移動的更加精準(zhǔn)、更加迅速。作為目前手機(jī)攝像頭最先進(jìn)技術(shù)之一，潛望式攝像頭擁有以往鏡頭不可比擬的優(yōu)

勢，它方便、小巧，可以讓手機(jī)外形的工業(yè)設(shè)計更加漂亮；它的成像特點可以讓中央

和邊緣的銳度差別不大，因此讓畫面的細(xì)膩度得到很好的平衡。但目前的定焦?jié)撏?/p>

鏡頭又會存在一些不足，諸如變焦速度不夠迅速、變焦過程畫像卡頓等，而潛望式連

續(xù)變焦模組，將上述不足之處徹底解決。由中央研究院精密攝像頭技術(shù)分院傾力打造的此款攝像頭模組，比之現(xiàn)有

已出的產(chǎn)品，在倍率和尺寸，真正意義上實現(xiàn)了高倍連續(xù)變焦和超薄化。同時，經(jīng)過

開發(fā)研究，目前項目團(tuán)隊還可獨立設(shè)計、制作

3-5

倍、5-8

倍、3.5-9.5

倍等不同焦

段、不同倍率的潛望式連續(xù)光學(xué)變焦模組，滿足不同客戶需求。聚焦光學(xué)光電、聚

焦行業(yè)前沿技術(shù)，近年來，歐菲光不斷加大研發(fā)投入，創(chuàng)新專利、不斷涌現(xiàn)，

潛望式連續(xù)光學(xué)變焦模組的面世，不僅開創(chuàng)了國內(nèi)乃至整個行業(yè)的先河，更是手機(jī)鏡

頭行業(yè)又一次質(zhì)的飛躍。2018

年公司攝像頭模組總出貨量為

5.51

億顆，傳統(tǒng)單攝模組實現(xiàn)營業(yè)收入

83.51

億元，出貨

2.92

億顆，其中

1300

萬像素（含）及以上出貨量占比達(dá)到

50%，

收入約占

67%；大客戶產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入

57.10

億元，出貨

1.36

億顆；多攝模組實

現(xiàn)營業(yè)收入

102.50

億元，出貨

1.23

億顆。2019

年上半年公司攝像頭模組實現(xiàn)營業(yè)收入

142.70

億元，同比增長

39.68%，總

出貨量

2.92

億顆，同比增長

23.20%；其中多攝模組實現(xiàn)營收

52.13

億元，同比增長

25.46%；單攝模組中，1300

萬像素以上的產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入

47.04

億元，同比增長

56.93%。2.2.鏡頭業(yè)務(wù)不斷突破，48M6P鏡頭成功量產(chǎn)鏡頭是攝像系統(tǒng)中最重要的第一個環(huán)節(jié)，主要作用是利用光的折射和反射原理，

收集被拍攝物體的反射光并將其聚焦于圖像傳感器上。理想光學(xué)系統(tǒng)中的成像理論在

實際光學(xué)系統(tǒng)中絕大部分情況都無法實現(xiàn)，即實際光學(xué)系統(tǒng)中物體上任一點發(fā)出的光

束通過光學(xué)系統(tǒng)后不能會聚于一點，而是形成一個彌散斑，或者使像不能嚴(yán)格地表現(xiàn)

出原物形狀，這種現(xiàn)象就是由于有像差存在。像差無法完全消除，光學(xué)設(shè)計就是通過

組合不同形狀、不同數(shù)目的透鏡來實現(xiàn)對這些像差的控制，使得鏡頭成像效果盡可能匹配不斷提高的圖像傳感器的像素。目前隨著像素的不斷提高，手機(jī)攝像頭的圖像傳

感器像素點的尺寸在不斷變小，如果鏡頭成像效果不能匹配不斷縮小的像素尺寸，就

會使得整個攝像系統(tǒng)達(dá)不到預(yù)先設(shè)定的成像效果，也只有當(dāng)彌散斑足夠小，小于圖像

傳感器分辨率的尺寸時，才能認(rèn)為該點的像是清晰的。光學(xué)鏡頭的設(shè)計非常復(fù)雜，目前已知就有數(shù)百種像差，仍有大量未知的像差正不

斷被發(fā)現(xiàn)，需要在設(shè)計中被考慮進(jìn)去，目前手機(jī)攝像頭正朝著更高的解析度、更輕薄、

自動調(diào)焦等發(fā)展，隨著解析度的不斷提高，光學(xué)設(shè)計、加工制造的工藝難度便越高。根據(jù)材質(zhì)的不同，光學(xué)鏡頭可以分為塑料鏡頭、玻璃鏡頭和玻璃塑料混合鏡頭

（玻塑鏡頭），塑料鏡頭是采用樹脂光學(xué)透鏡組立而成的，玻璃鏡頭采用玻璃透鏡為

組立材料，玻塑鏡頭是由光學(xué)玻璃透鏡和樹脂光學(xué)透鏡共同組立而成的鏡頭。光學(xué)塑料鏡片在透光率上不如光學(xué)玻璃鏡片，但重量較輕且因為工藝難度與生產(chǎn)

成本都較低而量產(chǎn)頗豐，主要應(yīng)用于智能手機(jī)。而光學(xué)玻璃鏡片由于價格較高，常應(yīng)

用于中高端安防視頻監(jiān)控、車載鏡頭、視覺機(jī)器等行業(yè)。為了矯正各種像差，目前智能手機(jī)鏡頭一般都是有幾片結(jié)構(gòu)各異、功能不同的鏡

片組合而成，多層鏡頭組合可以互相矯正過濾，以最大化的消除各種像差，理論上說，

鏡片片數(shù)越多，成像就越真實，解析度也越高。但越往更高的解析度發(fā)展，鏡片越復(fù)

雜、加工制造和組裝難度越大，良率就越低，相應(yīng)的厚度和生產(chǎn)成本也越高。從目前市場出貨情況來看，作為手機(jī)攝像頭鏡頭的龍頭企業(yè)，大立光已經(jīng)于

2019

年第四季度開始出貨

8P（塑料）鏡頭，2019

年

11

月，小米發(fā)布全球第一支像

素高達(dá)

1

億的

CC9Pro手機(jī)，就是首支搭載大立光

8P鏡頭的手機(jī)。舜宇光學(xué)目前只

實現(xiàn)

7P鏡頭的量產(chǎn)出貨。玉晶光由于在

6P鏡頭技術(shù)上有突破，加上設(shè)備升級，因

此拿下蘋果

2

顆主鏡頭的訂單。其他廠商主要以

3P~5P鏡頭為主。2017

年，與南昌創(chuàng)新投企業(yè)管理中心（合伙企業(yè)）共同出資設(shè)立合資公

司南昌歐菲精密光學(xué)制品有限公司，設(shè)立該公司主要是為了進(jìn)軍光學(xué)鏡頭產(chǎn)業(yè)和進(jìn)一

步深入布局光學(xué)元器件的研發(fā)和制造，是公司在自身優(yōu)勢產(chǎn)品基礎(chǔ)上向產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)

行的延伸發(fā)展，公司將通過全面整合行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的技術(shù)和人才資源，進(jìn)一步加強公司

在光學(xué)影像領(lǐng)域的垂直產(chǎn)業(yè)一體化布局，鞏固規(guī)模化穩(wěn)定可靠的供貨能力，提升產(chǎn)品

設(shè)計和成本控制能力，增強產(chǎn)品性價比和綜合競爭力，夯實公司在行業(yè)內(nèi)的市場地位。2018

年

12

月，公司完成對富士膠片鏡頭相關(guān)專利及富士天津全部股權(quán)的收購，

通過全資子公司南昌歐菲光電技術(shù)有限公司收購富士膠片株式會社及其全資子

公司富士膠片（中國）投資有限公司鏡頭相關(guān)專利，以及富士膠片光電（天津）有限

公司

100%股權(quán)，交易總額為

2,800

萬美元，其中專利轉(zhuǎn)讓費為

1,500

萬美元，專利

許可費為

100

萬美元，股權(quán)收購價款為

1,200

萬美元。通過該次收購，公司取得了

富士天津

100%股權(quán)及手機(jī)和車載鏡頭相關(guān)專利和許可共計

1,040